微观信息经济学
王 丘
经管学院财会与信息管理系
思考
信息与经济
信息的经济
经济的信息
信息经济
信息经济学的内容
信息经济学的前修知识
1.绪论
信息经济学的研究对象
信息经济学是一门新型综合性学科，是一门理论性、应用性
都很强的学科
具体而言其研究对象包括
研究内容
微观领域:
信息不对称性研究
宏观领域:
信息资源研究、信息市场研究、信息系统研究以及信息产业
研究
研究方法
定性研究
定量研究
两者关系
国内外信息经济学研究和发展概况
国外
第一阶段——形成阶段（1959-1969）
第二阶段——发展阶段（1970-1978）
微观信息经济学的八大基础理论
代表人物：
肯尼斯·阿罗
莫利斯
格罗斯曼和施蒂格利茨
马克·波拉特
信息社会化和社会信息化研究的出现：
１９７３年美国的贝尔（）出版了《后工业社会
的到来——社会预测尝试》一书，首次提出后工业社会
的概念，并总结出五个特征：
1、经济上从制造业为主转向服务业为主；
2、社会的领导阶层由企业转变为科学技术研究人员；
3、未来的技术将有计划有节制地发展，技术评价举足
轻重；
4、智能技术成为制定各项政策的重要手段，理论知识
的积累和传播成为革新与变革的直接力量；
5、理论知识成为社会的核心，是社会革新和决策的依
据。
第三阶段；大发展阶段（１９７９－）
主要标志为：
其一，１９７９年赫什雷弗和赖得（Ｊ.）首
次将信息经济学划分为微观信息经济学和宏观信息
经济学两大部分；标志着信息经济学学科体系已初
步形成；
其二，１９７９年首届国际信息经济学学术研讨会
的召开，标志着信息经济学研究引起了各国重视。
１.４.２我国
1、 第一阶段（１９７９－１９８９）的启蒙阶段，
2、第二阶段（１９９０－）的发展阶段
１.５信息经济学定义：
在西方经济学文献中，广义信息经济
学泛指以信息作为不可缺少的经济变
量为研究条件的所有市场经济理论及
其方法。
信息经济学是有关信息经济知识体系
的学科群，是有关信息经济知识的集
合体。
2.信息的不对称性
信息经济学的基本概念
不确定性
·不确定性的产生：当一项经济决策可能产生两种以上的结
果，不确定性就出现了。
·环境状态（又称为“事件状态”或“自然”）：用来描述
决定经济决策可能结果控制因素的概念。
环境状态分为：
已知环境状态
可能环境状态
·根据已知的可能经济环境状态，经济不确定性划分为
外生不确定性：生成于某个经济系统自身范围之处的不确定
性。
内生不确定性：生成于某个经济系统自身范畴之内，影响经
济系统操作效用的不确定性。
注意：内生不确定性变化比外生不确定性变化更为敏感、更
为复杂。
风险
·风险存在的意义：没有它，金融市场和资本市场将
有可能失去发展动力。
·风险与不确定性的区别
风险是一个经济代理人面对的随机状态，可以用某种
具体概率值表示。即不能确定地知道，但能够预测到
的事件状态。
不确定性是一个经济代理人面对的随机状态，不能够
至少目前条件下不能够以某种实际概率值表述出可能
产生的结果。即既不能确定知道，也不能预测到的事
件状态。
市场参加者的风险偏好：
第一种是风险厌恶者当面临多种同样货币预期值的投机方式
时，这种人将选择具有较大确定性而非较小确定性的投机方
式。
第二种是风险爱好者他的选择与第一种风险厌恶者恰恰相反。
即当面临多种同样货币预期值的投机方式时，这种人将选择
具有较小确定性而非较大确定性的投机方式。
第三种是风险中性者他对风险既不厌恶也不喜欢，即对风险
无明显偏好，这种人在面对多种同样货币预期值的投机方式
时，将以货币预期值极大化作为选择条件。
注意：如未经特别说明，在信息经济学中，市场参加者一般
都假定为风险厌恶者，或至少是风险中性者。
信息
·定义：信息就是传递中的知识差（degree of knowledge）
1、反映了信息发生的基础与过程。
2、揭示了信息价值的基础所在。信息之所以存在价值，关键
在于存在知识差。
3、提示了信息与经济知识增长之间的关系，知识差正是这种
关系的中介桥梁
4、表明信息具有层次性、不可分性和共享性，这是知识差的
这些特性决定的。
5、说明噪音、信息失真或误差的根本所在。
·信息数学模型的建立：
如果在同一传递过程中，若任意给出一个知识度S0，只
要能够确定另外一个知识度Sx，那么，当SX-S0=△S>0,
且{△S}∈{SX}时, △S对于S0是信息,SX是S0的信息源,S0
是SX的信息用户; SX-S0=△S’>0,且{△S’}∈{SX}时,S’
对于SX是信息,S0是SX的信息源,SX是S0的信息用户;当|SX
-S0|=△S,且满足lim△S=0时,SX对于S0,或S0对于SX,都
不能发生信息或成为信息源。
SX是随SO而确定的随机知识度,反映信息发生的概率统计
特征。
△S为信息,也代表信息量。
唯有S0与SX之间存在传递关系,SO与SX之间才可能发生信
息.
在现实经济环境中,不可能存在两个绝对相等的知识度SX
和SO,SX-S0必然存在一个微量逻辑差△S.
单项信息关系[SO,SX]的规定,也同样适合于多项信息关
系[SO,S1,S2,…,SN]的规定。
结论:
1在经济活动过程中,经济知识差是存在于信息源
与用户之间经济知识度的逻辑差,正如数之差仍为
数一样,经济知识差也属于一种特定知识,它表明
经济信息存在的事实和度量。
2信息经济学中的信息,本质上是一种市场参加者
的市场知识与经济环境中的事件状态(主客观不确
定性)之间概率性建构的知识差。
国民经济帐户体系
国际上目前存在两种不同类型的国民经济核算制度，一是国
民经济帐户体系（SNA），一是国民经济平衡表体系
（MPS）。
在国民经济帐户体系中国民收入的生产、分配和使用统计构
成主要内容。
广义的国民收入代表一个经济社会在每年中的物品与服务的
流动总量，其大小以货币来衡量。它包括五个总量：
国民生产总值（GNP）
国民生产净值（NNP）
国民收入（NI）
个人收入
个人可支配收入
费希尔-克拉克体系
第一产业：对自然界存在的劳动对象进行加工的
生产，包括农业、畜牧业、旅游业、守猎业、林
业和渔业。
第二产业：对初级产品进行再加工的生产，包括
制造业、矿业。
第三产业：一般不直接创造物质资料，但却对第
一、二产业提供生产性作业或服务，以满足人类
的生产和生活需要。后来克拉克称为“服务性行
为”，包括建筑业、运输业、通讯、商业、金融、
专业性服务、行政管理、军队和律师业。
完全信息与不完全信息
完全信息
定义：完全信息是指市场参加者对于某种经济环境状
态的全部知识。
瓦尔拉斯一般均衡理论
瓦尔拉斯描述的是一个静态的理想经济世界，在这个
世界中，具有完备信息的信息体系被每个市场参加者
无偿免费使用，而每个市场参加者也都具有有限信息
需求，市场价格将灵敏地反映市场供求变化，而供求
也能服从价格指导进行合理调节，在多次调试之后，
价格将最终处于均衡位置。这一体系隐含着完全信息
假定。
微观经济学“完全竞争”假设包含有“纯粹竞争”和“完全
市场”两个具体假设命题。
·纯粹竞争：指产品同质一致，厂商和消费者数量不受控制，
且能够自由地进出市场。
·完全市场：指市场参加者对于环境（产品价格和质量）具
有完全信息，市场参加者在任何时间和地点都能拥有任何希
望获得的信息。
完全信息经济的四点局限：
·完全竞争
·市场效率
·供求法则
·单一价格
不完全信息
不完全信息经济理论改变如下看法
竞争作用
垄断
资本市场在信息方面的效率
在此，将不完全信息的经济分析模型归纳为四种模型：
(1)具有不利选择和道德风险条件下市场价格的不完全信息。
(2)市场信息的传递形式对经济活动的影响。
(3)市场买卖双方信息不完全或买卖者单方信息不完全条件下
的经济行为。
(4)不完全信息条件下竞争市场的均衡。
公共信息和私人信息
公共信息
定义：如果将市场知识划分为公共知识（公共信
息）和个别知识（私人信息），公共市场知识就
是这样一种假设即所有相关信息都能被所有市场
参加者获取。
结论：
严格意义上讲，市场中不能没有公共信息，
即使这种公共信息表现为市场参加者的初始平均
公共知识。信息经济学中讨论没有公共信息的环
境是指在一定范围内市场参加者没有获得相关市
场知识。另一方面，公共信息的增加将可能破坏
市场的偶然交易，从而降低市场效率。
私人信息
定义：私人信息即个别知识是指个别市场参加者所拥有的具有
独占性质的市场知识，其中，经验是市场参加者最为宝贵的个
别知识。
分类：
·个人自身特征的知识；
·个人行为的知识；
·个人对环境状态的理解和认识方面的知识。
信息优势和信息劣势
个别知识与公共知识之间没有严格界限，但若在某个时点上，
市场参加者所具有的个别知识优于市场共同知识，市场参加者
就具备了对于其他市场参加者的信息优势或信息领先。
相反，在某个时点上的市场参加者所具有的个别知识落后于或
在质量上劣于市场共同知识，该市场参加者就在信息上处于劣
势或不利地位，信息经济学将这种环境状态称为信息劣势。
私人信息假定
两个简例：
·工会和厂商之间对工人工资的谈判
·经纪人、代理人的职业名誉
私人信息假定：人们通常假设厂商的私人信息构
成在贸易过程中形成的收益，此为“私人信息假
定”，
核心：谈判、讨价还价等经济对策
初始条件：对策双方以初始信息差别为条件的信
息交流。
公共信息与私人信息的区别：
·在传播途径上·在传播频率与效率上·在预期
效用上
“小道消息”的作用
两个结论：
·共同知识使市场参加者成为价格受支配者，
而个别知识则推动市场参加者成为价格支配者。
在这种相互矛盾的信息交流中，社会稀缺资源
得到不同效率的配置。
·共同知识或公共信息是市场运行的基础；个
别知识或私人信息是市场存在的基础。两者对
于市场的存在与交易活动来说都必不可少。
福利经济学重要概念：帕累托最优
微观经济学强调个别经济主体的福利最大化（表
现为效用极大化或利润极大化），但个别经济主
体的福利最大化的加总，未必是社会的福利最大
化，尽管社会的福利是个别经济主体的福利的加
总。只有在某一点上，个别经济主体的福利加总
才是社会福利的最大化，不到或超过这一点都会
造成其它经济主体的福利的减少。帕累托最优正
是指达到这样一种状态，任何一方的境况改善都
不会不使另一方境况恶化。如果一方的境况改善
可以同时使另一方境况也得到改善，这就没有实
现帕累托最优，此时的改进被称之为帕累托改进。
对称信息与对称性市场
(1)对称信息
·定义：在某种相互对应的经济人关系中，对应双方都
掌握有对方所具备的信息度量，也即对应双方都了解对
方所具备的知识和所处的经济环境。
·对称信息环境分类
·信息的对称性：可供利用的有关风险类别的信息同时
被买卖双方观察到，并对买卖双方都发生作用的环境状
况就称为信息的对称性。以保险市场为例，在此，能够
转移到保险公司业务量中的风险总量由两类风险组成：
一类是自然风险：指与损失的随机事件相联系，在这
种状态下人们不能获得与风险水平相联系的有关经济结
果的任何信息。
一类是结构风险：指由于一个已知总量中缺乏不同风险
类别的存在状况的信息而产生的风险。
(2)对称性市场
对称信息不仅创造了一种市场，而且创造了一种极
端特殊形式的市场即对称性市场。最为典型的形式
可归纳为三类：
相互对称的市场参加者双方都缺乏信息的对称性市
场；
相互对称的市场参加者双方都具有不完全信息，且
双方掌握的信息不完备程度大致相同的对称性市场；
相互对称的市场参加者双方都具备完全信息的对称
性市场。
非对称信息分析
原因：社会的劳动分工和专业化
定义：所谓非对称信息，就是在相互对应的经济人
之间不作对称分布的有关某些事件的知识或概率分
布。
信息非对称性产生的原因分析
·“搭便车”现象：政府难以确切了解每个社会成
员的具体能力、需求和偏好方面的信息，这样，社
会成员往往愿意表示自身对公共商品需求不高，以
此作为减少或不承担社会公共义务的理由。但政府
又不能对那些宣称对公共商品需求不高的社会成员
的具体信息进行有效控制，而这些社会成员又可以
在少付出或不付出成本的前提下享受社会提供的公
共商品，这就是所谓的“搭便车”问题。这种现象
是非对称信息的必然经济结果之一。
博弈论基础知识
博弈论的前提假设
一、博弈论与对策论
1．对策论的适用范围：人与自然（伐木工）
2．博弈论的适用范围：人与人（将军）
二、博弈论的前提假设：局中人是经济人
1．完全理性与有限理性（进化博弈）
2．个体理性与集体理性（合作博弈）
博弈者的目的是利己，而非损人。他只关心
自己的得失，不关心他人的得失。因此他没有嫉
妒心。
三、策略(Strategies)——行动方案(Actions)
四、收益(Payoffs) ——方案损益（效用）
1．零和：你得我失——对立关系
2．常和：你多我少——竞争关系
3．变和：你赢我赢——合作关系
五、次序(Orders)——同时/先后
1．静态：同时行动（独立行动，一次性）
2．动态：多阶段、顺序行动，多次性
3．重复：多次行动（有限次，无限次）
六、信息（知识）
1．收益信息：
①完全信息：知己知彼
A：在香港车辆靠左行
我知道A，你也知道A；
我知道你知道A；
我知道你知道我知道A；
我知道你知道我知道你知道A——安全
公共信息：村庄里的大屠杀
②不完全信息（不对称）：知己不(全)知彼
古董商与喂猫茶碟的故事——信息不对称
2．过程历史信息：完美／不完美信息
以前的行动就是现在的历史（下棋）
信息并非越多越好（红帽子问题）
无知者无畏，初生牛犊不怕虎
七、合作博弈（存在具有约束力的协议）
强调集体理性、效率、公正与公平
——利益一致，双赢（同舟共济）
八、非合作博弈（不存在具有约束力的协
议）
强调个体理性、个人的最优决策
——利益冲突，单赢（你死我活）
机制设计（因势利导）：
主观为自己，客观为大家（激励相容）
主观为大家，客观为自己
我为人人，人人为我
分粥、退钱 女
情人节的礼物： 剪发 不剪
（惊喜是奢侈品） 卖表 -4，-4 2，3
男
不卖 3，2 1，1
保重身体就是孝敬父母，就是珍重朋友。
错误的制度设计：激励贪小便宜
应急伞(≈)、无监考教室、信任消费
囚犯窘境(Tucker，1950)
囚犯B
坦白 抵赖
坦白 －8，－8 0，－10
囚犯A
抵赖 －10，0 －1,－1
聪明反被聪明误：
个体理性导致集体非理性（双输）
(5) 纳什均衡
在“囚徒困境”的例子中，策略组合（坦白，坦白）是该
博弈的“纳什均衡”。对于两个决策人的博弈问题，纳什
均衡的概念可以表述如下：称策略组合（a1*,a2*）是纳什
均衡，如果下面的两个不等式能同时满足
U1(a1*,a2*)≥U2(a1,a2*)
U2(a1*,a2*)≥U2(a1*,a2)
式中a1,a2——两个决策人的任何可选策略；
U1,U2——两个决策人的得益。
对于有n个决策人参加的博弈问题，纳什均衡是这样的一种
策略组合，在这个策略组合里，每个决策人的策略都是对
其余n-1个决策人的策略（或策略组合）的最佳对策。也就
是说，在这样的策略组合里，对于任何一个决策人，给定
其余各方都不改变自身策略的情况下，他也没有积极性单
独改变自己的策略（因为这样做并不会使自己的利益增加）
，从而没有任何一方有积极性单独打破这种策略组合。
对硬币（防人之心不可无）
零和博弈 博弈方B
正面 反面
正面 1，－1 －1，1
博弈方A
反面 －1，1 1，－1
(6)混合策略
具有利益关系的社会成员之间的许多竞争与对抗，有时并
不存在简单的纳什均衡。如猜硬币博弈。这个博弈问题如下：
甲、乙两人各拿一枚硬币，同时亮出。如果两枚硬币同时正
面朝上或同时反面朝上，甲付给乙一角钱；如果两枚硬币一
个正面朝上另一个反面朝上，乙付给甲一角钱。这个博弈问
题如图所示
乙
正面 反面
正面 -1，1 1，-1
甲
反面 1，-1 -1，1
在这个博弈中，甲、乙的利益完全对立，一方之所得即是另
一方之所失。该博弈没有如前所述的纳什均衡，因而无法明
确预测博弈的结果。对于甲、乙来说，无论出“正面”还是
“反面”，都有可能赢也有可能输。那么，他们应如何决策
？
决策的第一个原则是，不能让对方知道或猜到自己
的选择。决策的第二个原则是，决策人选择每种策
略的概率一定要恰好使对方无机可乘，即让以坟无
法通过针对性地选择某一策略而在博弈中占上风。
混合策略是一种策略选择方式，它以一定的概率在
可选策略中随机选择的决策方式。
决策人选择混合策略的目的就是要给其他决策人造
成不确定性。
(7)贝叶斯-纳什结论：
在经济代理人具有战略行为的模型中，非对称信息
的引入使我们不仅需要考虑代理人知道什么，而且
需要考虑代理人知道其他代理他解会么，或者其他
代理人了解这些代理人已经掌握了其他代理人的什
么信息，如此等等。
智猪博弈(O/I＝10/2)
小猪
揿按钮 等待
揿按钮 5，1 4，4
大猪
等待 9，-1 0，0
OPEC(沙特)，大股东监督，跟大户，创新
与模仿，富人修路，改革主力
鞭打快牛和搭便车行得通的原因：占有更多
资源或利益者必须承担更多义务。
个体理性与集体理性相容
恋人博弈(先动优势)——双均衡点
“气管炎”：一半一半
女
足球 芭蕾
足球 2，1 0，0
男
芭蕾 -1，-1 1，2
（2攻3守2门谁占优势？）
战场主动权：攻方决定何时何地开战，抵消了
守方的优势。民营企业家的原罪：谁先富？
斗鸡（懦夫）博弈（过独木桥）
B
进 退
进 －3，－3 2，1
A
退 1，2 0，0
超级大国瓜分世界，警察与游行队伍，
巴以冲突，印巴对峙，台湾公投，夫
妻吵架规则，两败俱伤，信息是关键
阻挠市场进入
在位者
默许 斗争
进入 40，50 －10，0
进入者
不进入 0，100 0，100
聚点均衡（默契、心有灵犀）
无数个纳什均衡点，哪个最可能发生？
合理的预测：选美与选股（有奖投票）
不约而同：试题、时间、人名、地名、
专业、学校、动物、植物、分100元、
逛灯会走失后的会面地点、分组博弈
（京津沪渝）
聚点均衡首先是纳什均衡，是多重
均衡中比较容易被选择的纳什均衡。由
于受心理、生理、文化、习俗、经验、
环境等多种因素的影响，很难总结出普
遍规律，只能具体问题具体分析。
非对称性市场
(1)非对称性市场被忽略的原因
(2)非对称性市场三种典型形式：
第一种，买主与卖主之间的信息差别产生的非
对称性市场。
第二种，买主与买主之间的信息差别产生的非
对称性市场。
第三种，卖主与卖主之间的信息差别产生的非
对称性市场。
其中卖主比买主拥有更多私人信息的不完全信
息条件下产生的非对称性市场最为常见。
3委托-代理理论
委托-代理理论
委托-代理关系假设
·委托-代理关系的概念：只要在建立或签订合同前
后，市场参加者双方掌握的信息不对称，这种经济
关系都可以被认为属于委托-代理关系。掌握信息多
（或具有相对信息优势）的市场参加者称为代理人，
掌握信息少（或处于相对信息劣势）的市场参加者
称为委托人。委托-代理的均衡合同是居于信息优势
与处于信息劣势的市场参加者之间展开对策的结果。
· 委托-代理关系举例：
委托人 代理人
政府 垄断信息企业
资本家、股东 经理
证券投资者 经济人
个人电脑用户 网络服务商
顾客 商家
选民 议员、代表
投保人 保险公司
·委托-代理关系的五种基本模式
(1)单个委托人与单个代理人的对策模型
(2)单个委托人与多个代理人（复合代理人）的对策模型
(3)多个委托人（复合委托人）与单个代理人的对策模型
(4)多个委托人与多个代理人的对策模型
(5)单个或多个委托人与代理人之间彼此均为委托人和代理
人的对策模型
均衡合同的概念
·构成委托-代理关系的两个基本条件
第一，市场中存在两个以上相互独立的个体，
且双方都是在约束条件下的效用最大化者。
第二，代理人与委托人都有面临市场的不确
定性和风险，且他们两人之间掌握的信息处
于非对称状态。
委托-代理的均衡合同
企业家与应聘者之间的关系假设及面对的困境，
结论是如何对A和B都有利的合同成为委托-代理
关系的核心之一。
信息经济学将达成委托-代理均衡合同的条件概
括为两个：参与约束和激励相容
第一，代理人以行动效用最大化原则选择具体的
操作行动，即所谓激励相容；
第二，在没有“自然”干涉的情况下，代理人履
行合同责任后所获得的收益不能低于某个预定收
益额，即参与约束。
第三， 代理人执行该均衡合同后，委托人所获得
收益最大化，采用其他合同都不能使委托人收益
超过或等于执行该合同所取得的效用，此为收益
最大化条件。
委托-代理的信息结构
委托人-代理人对策的信息结构为不完全、非对称信息环境。
先看三类简单的纸牌对策：
（1）每个局中人得5张明牌（牌面朝上），局中人为此下
赌注，于是，握有最大牌者胜；
（2）每个局中人得5张纸牌，其中3张为明牌，2张为暗牌
（牌面朝下）。在没有看他们各自的暗牌前，局中人下赌注，
然后将暗牌翻转，握有最大牌者赢得赌注。
（3）与第二类情况基本相同，只是局中人能够看他们各自
的暗牌，然后再下赌注，当各自的暗牌翻转后，握有最大牌
者胜。
第一类对策是完全（或完备）信息的情况，每个人都了解对
象环境中的任何信息。第二类是具有不确定性或信息不完全
性，但不存在信息非对称性的情况。第三类对策是不完全、
非对称信息结构下的对策
关于纳什均衡点或纳什均衡的回顾
委托-代理的信任
委托人-代理人之间的信任关系，构成市场经济的灵魂，
没有对委托-代理均衡合同的信任，就难以有发达的市
场经济。在市场经济发展中，委托-代理的信任体现在
两个方面： 是对委托-代理合同的承诺或规则的承认和
自觉遵守，二是所谓的“敬业精神”。
激励机制
对于委托人而言，只有使代理人行动效用最大化，才
有可能获得其自身效用最大化的收益，若想如此，委
托人必须对代理人进行有效的刺激。这样，委托人与
代理人之间的利益协调问题就转化为信息激励机制的
设计问题。
激励机制的目标
激励的例子
由于委托人与代理人之间信息分布的非对称，代理人可以
利用两种方式获得对委托人的对策优势地位：一是利用委
托人难以观察到的私人信息（如是否有真才实学、产品质
量是否过关等）而获得信息优势。二是代理人利用委托人
难以观察到的私人行动（如是否在工作上真正努力，是否
改变原有的行动规则等）而获得信息优势的地位。
激励机制的对象与目标
对策行动 机制 激励目标
隐蔽信息（不利选择） 如何让人说真话
激励机制
隐蔽行动（道德风险） 如何让人不偷懒
激励机制的框架
激励机制的核心就是“我怎样使某人为我谋事”。如激
励机制框架图。
单个雇主和雇员的简单模型
假设雇主有某份工作需要雇员完成，雇主有两种付
酬方式， 是无论雇员劳动结果如何都将报酬一次性
付给雇员，这将使雇员缺少劳动热情。另一种方式
是使雇员报酬取决于他们的劳动结果，这种方式可
能对其劳动热情产生刺激。设雇员接受这项工作的
劳动量为x，产量y=f(x)；为了简单化，假设产品的
价格为1，这样， y就确定了产品的价值。假定s(y)
为雇主在雇员生产价值y美元的产品后付给雇员报酬，
并且，雇主希望选择能使 y-s(y)最大化的函数s(y)。
从雇员的角度看，劳动x必然是有成本的，该成本记
为 c(x)，且 c(x)与一般成本函数相同，总成本与边
际成本都随劳动量的增加而增加。
于是，雇员选择x的效用等于
s(y)-c(x)=s(f(x))-c(x)
假设雇员有获得效用为ū的多种选择，如从事别的工
作，或完全不做工作等。这样，激励机制首先需解决
的问题，就是必须使雇员从事这项工作获得的效用至
少等于他在其他可选择方案中可能获得的效用（参与
约束），即
s(f(x))-c(x)≥ū （3-1）
在参与约束（3-1）式下，雇主可以确定雇员将提供
多少产量。由于雇主试图激励雇员选择在既定约束下
发挥最大剩余劳动x，
maxxf(x)-s(f(x)) （3-2）
使满足（3-1）式要求，在一般情况下，雇主希望雇
员选择的x恰好满足约束条件，即
s(f(x))-c(x)=ū
将此式代入目标函数（3-2）式，出现无约束的最大
化问题，即
maxxf(x)-s(f(x))=ū
求解该问题只要所选x* 使边际产值MP等于边际成本
MC，即
MP(x* )=MC(x* ) （3-3）
（3-3）式的最大化将出现在曲线f(x)和 c(x)的之间
的垂直距离最大点上。此时， 曲线f(x)和 c(x)的切线
斜率相等，说明，代理人努力的边际产值等于边际成
本。显然， x*为代理人使委托人利润最大化所需付
出的努力程度，即（3-3）式。因而这也是委托人希
望的代理人付出的努力程度。
不满足边际产值与边际成本相等条件的任何选择x*
，都不能使利润最大化，由此获得雇主希望得到
的劳动水平。雇主为此需经付给雇员多少报酬才
合适，即刺激雇员选择x*的函数s(y)应如何确定。
激励机制的常见方法通过s(y)使雇员在选择x* 获得
的效用大于他选择其他可供选择x*获得的效用（激
励相容约束），即对于所有x，有
s(f(x*))-c(x*)≥s(f(x))-c(x)
这样，我们获得实际激励的两个约束条件：一是委托
人必须使代理人得到总效用，二是委托人必须使代理
人劳动x*的边际产值等于边际成本。尽管目前没有总
结出一套完整的信息激励机制的具体形式，但是，人
们对非对称信息条件下的信息激励机制的设计思路大
体相同：委托人设计一套信息激励机制，能够使代理
人在决策时不仅需要参考原有的信息，这种信息能够
使代理人不会因为隐瞒私人信息或显示虚假（或错误）
信息，或隐瞒私人行动而获利，甚至有损失，从而保
证代理人无论是否隐瞒信息或是否采取“信息欺骗”
行为，结果，最终也保证了委托人的利益，即达到委
托人与代理人之间的激励相容。但是，激励相容的信
息机制不能完全解决非对称信息产生的各种市场失灵
问题，但有可能使社会资源配置达到次优状态。
分成制
当信息对称时，设计出符合上述两个约束条件的激
励机制并不复杂，信息经济学中有四种激励机制较
典型，其中租金、劳动工资和目标产量承包这三种
激励机制如果委托人拥有代理人拥有的全部信息，
即信息对称，且产量由劳动的努力程度决定时，激
励机制是使代理人在付出 x*水平的劳动后，恰好得
到稍高于ū的净收益，偷懒将使净收益低于ū，同时，
代理人付出x*努力也同时使委托人达到其所希望的理
想效用水平。一般来讲，在对称信息环境中，这三
种激励机制都具有同样效用，没有必要在它们之间
再做选择。然而，如果信息非对称，这三种机制都
同时存在着局限或者不适用，除非作进一步改造。
第四种激励机制是非最优机制，如分成制。当信息对称
时，在分成制度下，代理人与委托人双方都按一定比例
从收益中获得各自的利润。假设代理人的份额采取
s(x)=af(x)+F
的形式，其中，F为常数，u<1。这样，由于代理人最大
化问题
maxx+F+c(x)
即代理人将选择劳动水平x^，在该水平上：
aMP(x^)=MC(x^)
显然，该劳动水平不能满足（3-3）式要求。因此，分成
制在对称信息条件下不是一个有效激励机制。
在非对称信息条件下，分成制却具有其他三种机制所不具有的
效率。在分成制下，虽然代理人报酬只部分依赖于可观察的产
量，但代理人与委托人却共同承担了产量波动风险。可见，在
非对和信息条件下，有效的激励机制应一方面能对代理人产生
激励，另一方面又能分担代理人的风险。
结论:厂商可以通过设计某种激励机制,诱惑员工努力工作而达
到提高效益的目标，双方从中都可以获得高于“不合作”对策
环境下的收益。
不利选择与道德风险
信息的不对称可以从两个角度划分：一是不对称发生的时间，
二是不对称信息的内容。从不对称发生的时间看，不对称性可
能发生在当事人签约之前，也可能发生在签约之后，分别称为
事前不对称和事后不对称。从不对称信息的内容看，不对称信
息可能是指某些参与人的行动，也可能是指某些参与人的知识
和信息，分别称为隐藏行动和隐藏信息。研究事前非对称信息
的博弈模型称为逆向选择模型（adverse selection），研究事
后非对称信息的博弈模型称为道德风险模型(moral hazard)。
阿克洛夫模型
假设有这样一个二手汽车市场，有100人希望出
售旧车，同时又有100人想买旧车，买主和卖主都了
解这些旧汽车中高质量和低质量的汽车各占一半。并
且，拥有高质量和低质量旧车的潜在卖主的预期售价
分别为2000元和1000元，高质量和低质量旧车的潜
在买主的预期支付价格分别为2400元和1200元。如
果信息对称且充分，买主不难确定旧车的质量，该市
场不存在什么问题。低质量旧车按1000元至1200元
之间的某个价格出售，高质量旧车按2000元至2400
元之间的某个价格交易。然而，由于信息在买卖者之
间的不对称，假定旧车属于高质量或低质量的概率相
等，典型的买主将以预期价值购买这辆旧车，即愿意
支付1/2*1200+1/2*2400=1800元购买旧车。
但是，拥有低质量旧车的卖主当然愿意以此价出售，
而拥有高质量旧车的卖主却不愿以此价出售，因为
他们售车的最低预期价格是2000元。结果，买主希
望以平均质量购买旧车，而这个平均质量的预期价
格一般低于高质量旧车的最低预期售价，故总会有
部分高质量车卖主不能接受此交易价而退出旧车市
场。结果，市场上出售的旧车质量下降，买者愿意
支付的价格进一步下降，如此循环。在均衡的情况
下，只有低质量的车成交，在汽车质量连续分布的
严格假设下，市场可能根本不存在。与传统经济学
观念中商品质量决定其市场价格相悖，在非对称信
息环境中，商品质量依赖于价格。这也是市场参加
者以价格判断商品质量的信息经济学解释。
不利选择
（1） 定义：不利选择是指在建立委托人-代理人关系之前，代
理人已经掌握某些委托人不了解的信息，而这些信息有可能是
对委托人不利的。代理人利用这些有可能对委托人不利的信息
签订对自己有利的合同，而委托人则由于信息劣势而处于对自
己不利的选择地位。
（2） 研究领域：产品销售、保险、资本市场
（3）对策：
斯彭斯将这种关系用“市场信号”的概念来描述。阿罗则认为，
通过有效的信息收集，人们能够直接认识到不利选择的内容并
相应地限制这类现象的出现。
道德风险
（1）定义：道德风险指经济代理人在使其自身效用最大化的同时
损害委托人或其他代理人效用的行为。
（2）产生原因：
产生道德风险的原因之一在于代理人拥有私人信息。代理人拥有独
占性的私人信息是道德风险的关键
保险市场为例。如在火灾保险中假定存在三种投保人无法控制的状
态：
A为无论投保人如何努力都将出现火灾
B为如果投保人粗心大意将发生火灾
C无论如何都不可能发生火灾
（3）结论：
道德风险可能导致社会福利的定量配给和隐蔽行为的次优消费，以
及保险、金融资本等风险市场的不完备性，所以，道德风险使完备
的经济刺激难以达到最优的资源配置。为此，委托人-代理人理论
普遍发展了以合作和分担风险概念为中心的信息激励机制理论，使
非对称信息条件下的市场能够产生次优经济效率，并最终接近最优
状态。
市场信号
（1）市场信号发出时，对信源与信宿双方的影响力都不
容忽视，所施放的信号是双向性的。
（2）信号与信息的异同：
市场信号传播中存在失真现象。市场信号有真假之分，
完全与不完全之分。市场信号或信号可以是一种概率分
布，也可以是一项具体行动。信号本身并没有什么重要
的经济意义，但它有助于人们在观察和预测经济活动过
程中降低不确定性。
从不确定性角度来看，信息包含有更多的确定性和形式
化的内容，信号则更多地具有模糊性和具体化的特征。
商品质量不确定性
信号制造
（1）产品名牌
（2）市场中间商或经纪人
（3） 文凭
信号显示与失灵
一般情况下，信号显示能够使具有不利选择或道德风险的市
场运行得更好，但在某些情况下，信号显示也有可能使这类
市场运行得更糟。
现在假设在某个竞争性的劳动市场中存在两类个人：
低生产率个人L1，边际产品a1,在劳动市场所占比例为1-b，
低生产率个人L2，边际产品a2,在劳动市场所占比例为b，
且存在某个线性生产函数使L1和L2生产的总产量为
a1L1+a2L2
若雇主极易观察到个人的实际生产率，则付给L1以工资
W1=a1, 付给L2以工资W2=a2，即每个个人所得报酬等于他
们各自的边际产品，由此形成的市场均衡是有效率的。但雇
主难以观察到个人的实际工作效率，其最优选择就是提供平
均工资W=(1-b)a1+ba2,L1和L2均愿意接受这个工资率，劳
动市场将不会出现不利选择，而且在给出的生产函数下，雇
主的产量和利润与能够观察个人生产率类别的情况一样好。
现在假设个人可能拥有能够使雇主区分个人生产率高低的信
号，如受过教育等，令
e1为L1接受教育水平，接受教育总成本为c1e1，
e2为L2接受教育水平，接受教育总成本为c2e2，
现在面临这样的决策问题：对于劳动个人而言必须对接受多
少教育作出决策，而对于雇主则需对支付多少报酬给不同教
育水平的个人作出决策。
假设教育对个人生产率没有任何影响（当然与实际不符且将
问题简单化），可以证明在该模型中，市场均衡的性质主要
依赖个人接受教育的成本，假定c1>c2，即L1的教育成本>L2
的教育成本，由于a1>a2，c2<c1，则令e*表示满足下列不等
式的受教育水平且e*必然存在即：
(a2-a1)/c1<e*<(a2-a1)/c2
现在有另一种环境的考虑：
L2受教育水平为e*雇主支付 L2工资 a2，L1受教育水平为0，
雇主支付给L1的工资a1，这里个人对于教育水平的选择完全
是一种显示其生产率类别的信号，L1接受教育之效益为工资
增量a2-a1，成本为 c1e*，a2-a1<c1e*，效益小于成本时，
L1将维持原则接受零位教育水平；L2接受教育之效益超过成
本的条件为a2-a1>c2e*，效益大于成本，L2会选择e*。
可见，这种工资模式属于一种均衡：L2选择e*，L1选择0，
则个人将不会改变各自的行为。由于每个人接受教育的成本
不同，所以，在均衡状态下，个人的受教育水平可以作为不
同的生产率信号而发挥作用。我们将这类型的信号均衡称为
分散均衡，因为每个类别的个人都可以做出使其与其他类别
的个人相分离的抉择。与之相对的为集中均衡，在集中均衡
中，每一种类别的个人都做出相同的抉择。例如，假定
c2>c1，即L2受教育成本>L1受教育成本，那么，唯一的市场
均衡是所有个人的工资都以他们平均能力为标准，所以，市
场上将没有信号显示。
分散均衡虽是低效率的，但却是一种重要的
均衡形式。高生产率个人希望获得信号，并
非因为信号使其生产率提高，而是因为信号
能将他们与低生产率的个人相区别。其实，
分散信号均衡与无信号均衡的产量相同，因
此，从全社会的角度讲，信号显示与获取完
全是一种社会资源的浪费。造成这种低效率
的因素是个人生产率信息的外在性。如果高
生产率个人L2与低生产率个人L1同时被给予
平均工资，那么，L2就具备有对信号投资而
显示自身生产率实际状况的刺激，尽管这种
投资没有社会效益，但却有直接的私人效益。
*“信号失灵”的概念
广告
广告可以定义为某种商品的可获得性和质量的信息提供形式，
或者说，广告是给潜在的买主提供有关卖主信息的手段之一。
广告供求
(1) 广告需求
信息经济学将广告分为信息性广告（是信息经济学的主要分
析对象）和诱导性广告两类。
在此基础上将商品分为两种类别：
经验性商品是只有在使用后消费才能确定或评价其质量的商
品
可鉴别性商品是在购买时就能确定或评价其质量的商品此外，
还有中间性商品。
通常，对于消费者来说，可鉴别性商品广告告诉消费者那种
商品更好，在何处可以获得，属于信息性广告，而经验性商
品广告告诉消费者这类商品或质量（含服务）如何，属于诱
导性广告。广告是消灭消费者无知的非常有力的工具。
(2) 广告供给
对于厂商而言，只有对等质产品进行广告宣传才有利可
图。作为市场信号之一的广告宣传其双向性的影响力是显著
的，对于厂商而言会更重视广告的投入，对于消费者会更注
重广告宣传对自己决策的影响。
广告竞争效用与福利
广告竞争是一种典型的非价格竞争形式，其效用是多方面的
(1) 扩展和保卫市场
主要表现是广告改变消费者的消费偏好和消费水平，并为消
费者提供市场知识，从中吸引更多的消费者购买广告产品。
(2)加强市场价格离散
其一，具有降低产品价格的效用
其二，提高产品价格的效用，使市场价格更趋于离散
价格广告可以使产品价格降低，而关于产品质量等的广告可
以使产品产生持久的信誉，从而与低质品有所区别，使产品
价格提高。不同广告使产品的价格趋于离散。
4搜寻理论
价格离散
价格离散的主要原因
(1)市场是变化和分散的，而非集中统一和稳定静止的，这是
市场价格离散的首因。因为
其一，卖主知道买主为探明所有卖主的要价需要付出高额成
本，即搜寻活动必须涉及到搜寻成本；
其二，由于市场供求条件和讨价还价的概率分布在不断变化，
刚刚出现的市场平均价格可能很快就被新出现的平均价格所
取代，从而使买卖双方刚获得的市场知识很快老化。
(2)市场经营过程中销售条件的差别，可以将某些同质商品市
场价格的离散部分归因于此。
(3)商品的异质性，或者说，产品质量的不确定性导致市场价
格的持续离散。一般而言，具备同等功能的消费品的质量之
间的差别是价格离散的基础和主导因素。
总之，市场信息的离散不仅与市场产品的质量或数量有关，
而且与市场运行中的许多行为也保持密切联系。市场价格离
散程度随市场规模（贸易量和进入市场人数）而变化。
市场信息的离散产生的重要经济意义
(1) 市场信息的离散产生了市场信息的不完备性，也导
致了市场代理人之间的信息差别。
(2) (2)市场信息的离散产生了有利可图的信息搜集行
为。
(3) (3) 市场信息的离散刺激了搜寻行动的出现。
(4) 市场信息的离散幅度可以作为市场发育状
况的一种信息显示器，通过对市场价格离散率的测
度，可以掌握市场的无知程度，进而了解市场的发
育成熟状态，以弥补政府缺乏一种以市场自在的发
育成熟程度过程为显示内容的显示器做为市场管理
的信息工具的不足，使政府了解总体发育状况及其
变化趋势，对市场发展提出更符合实际的宏观协调
规划。
价格离散率
只对同地区的一种同质商品的价格离散率进行测度的模型，称
为价格离散率的基本模型。
假设某市场S中有m家商店x，在某个既定时刻（或时期），它
们对某种同质商Q的开价分别有P1,P2,…,Pn(n≤m)种，且
P1<P2<…<Pn,，这样，P1,P2,…,Pn必然分别对应有
x1,x2,…,xn 组商店，令x1,x2,…,xn组内的商店数分别为
t1,t2,…,tn,显然，t1+t2+…+tn=m，这样，
(1)D=Pn-P时，称D为市场价格离散幅度，即在即定时刻（或
时期）内Q在S中价格的最大波动范围。
(2) 当P-=(t1P1+t2P2+…+tnPn)/(t1+t2+…+tn)时，称 P-为
Q在S中既定时刻（或时期）的平均市场价格。
(3)当t1,t2,…,tn依次累加时，每次累加的累加值Σtn在坐标中
必然有一个与之相对应的Pn的对应值点，将这些对应值点连接
起来构成的曲线，称为市场S中Q的价格离散曲线 (F(Q))，将
该曲线化为直线，可求得回归直线的斜率α，α称为市场S中Q
在既定时刻（或时期）的价格离散率。
求解价格离散率的简便方法是使用最小二乘法，y=ax+b，
斜率α即为价格离散率。当α越接近于0时，市场价格的离散
程度越低，即市场价格越收敛；当α越接近于1时，市场价
格的离散程度越高，即市场价格越分散。市场价格离散率
主要受三种因素的制约，其一是经营商店的商店数量m，特
别是经营商店的分类数目n；其二是价格离散幅度D；其三
是在经营商店中离散的概率分布μ(P)。其中，最后一种因素
最主要。（备注：该模型适用于有多个厂商，且有多种价
格离散的大规模市场，在解释规模小，且价格离散幅度不
明显的市场时存在缺陷。）
当市场价格离散率在≤α≤之间时，市场组织的发育
较为成熟。
信息搜寻
信息搜寻成本应包括时间和“鞋底（shoe）”两个
部分,前者指信息搜寻所耗费的时间，后者则指交通
成本和其他查寻费用。
常见的信息搜寻方式
一般有如七种常见的搜寻方式：
(1) 交易区域是最为古老的搜寻方式之一
(2) 专业贸易商的出现是对搜寻方式的一个发展
(3) 广告，特别是分类广告，是现代人信息搜寻的主要方
式。
(4) 信息资源共享
(5) 直接走访
(6) 专业或非专业化信息机构或个体
(7) 通讯搜寻，如电话咨询、函件求职等
(8) 除以上七种方式之外，还不断有新的搜寻方式随着信
息技术的发展而出现，如电子商务。
搜寻成本与搜寻对策
个体是否采取搜寻行动，一方面与个体的边际搜寻成本
有关，另一方面与个体所处的战略地位有关。以“鲜花
插在牛粪上”的社会问题为例。人们发现，漂亮的姑娘
身边常伴着长相普通的小伙，或相反。假设在同等条件
下，漂亮姑娘搜寻的机会成本高于长相普通的姑娘，为
使问题简单化，假设普通姑娘的搜寻成本为1，漂亮的
为2；小伙子的搜寻成本同样。又假设漂亮的收益为2，
长相普通的收益为1。
市场参加者是否采取搜寻行为，与边际搜寻成本和搜寻
前所处的战略地位有密切关系。
该结论可用于解释两类典型事例：第一，为什么讨价还
价最激烈的地方是在菜市场，而不是在购买大件耐用消
费品的商场。第二，为什么离退休的老人经常可以买到
价廉物美的商品。
小伙子
长相英俊 长相普通
搜寻 不搜寻 搜寻 不搜寻
搜寻 0，0 0，2 -1，1 -1，2
长相漂亮
不搜寻 2，0 0，0 1，1 0，0
姑娘
搜寻 1，-1 1，1 0，0 0，1
长相普通
不搜寻 2，0 0，0 1，0 0，0
当价格离散扩大时，搜寻到最低价格的预期收益会
增加。该观点可表示为当价格离散增加时，个人的
边际收益向上递增，结果，个人对信息的需求也就
相应地向上移动，这是搜寻与价格离散关系的第一
特征。这一过程可用图来说明。在图中，C代表搜
寻成本，U代表搜寻的预期收益，S代表搜寻密度或
数量。在边际成本曲线MC不变的情况下，当市场
价格离散提高时，搜寻的边际收益曲线由MR移向
MR’，搜寻数量从S1增加到S2，搜寻效益增加（U2
-U1）。当价格离散率固定，搜寻边际成本的下降，
也导致搜寻次数的增加。相反，如果个人的搜寻密
度增加，同质商品的价格离散程度将会减少。如果
搜寻密度非常低，行业内的价格分布将具有明显变
化的特征。例如，由于相对较高的搜寻成本和相对
更高的时间等机会成本，旅游者的搜寻密度较低。
因此，当旅游者在购买者中所占比例较高时，价格
离散率也较高。
上图说明了搜寻密度和价格离散的市场均衡价值
如何被同时确定，其中，曲线SS表示消费者对价
格变化和搜寻的反应，曲线VV表示搜寻者对搜寻
密度的反应。这两条曲线的交叉点表示搜寻密度
和价格离散的均衡价值。P代表价格离散，S代表
搜寻密度。
搜寻差异
即使对信息都有需求，供求双方在搜寻时仍然存
在较大差别。这种差别最明显地体现在搜寻对象
的易识别程度上。
搜寻原则与结论
从搜寻方法论角度来看，可以提供两种搜寻原则：
其一，最多搜寻N个商店，并且一旦遇到最低价格后停止搜寻，
或搜寻完N个商店才停止搜寻，并从N次搜寻所获价格中选择
最低价格。哪种情况先发生就选择哪种情况，在使用这种原则
进行搜寻时，可以预先选择一个保留价格PR，一旦遇到的搜寻
价格小于PR，就采取购买行为，这就是保留价格原则。这个原
则能充分利用搜寻早期（偶然）观察到的低价格机会。
其二，搜寻N个商店，并且从获得的N个价格中选择最优价格。
搜寻理论认为，第一种搜寻原则比第二种搜寻原则更为合理。
搜寻原则理论有两条结论：
其一，价格离散程度越高，每次搜寻所获节省额就愈大，有效
搜寻次数也就越多；
其二，购买的商品价格越高，或购买商品的数量越多，就越值
得进行搜寻。
最佳搜寻次数
最佳搜寻次数由搜寻成本和搜寻的预期收益
之间的相互关系来确定，即最佳搜寻次数就
是搜寻的边际成本等于预期的边际收益时的
搜寻次数。在图中，CC’代表搜寻成本曲线，
DD’代表搜寻收益曲线，n’代表最佳搜寻次数。
当N≤n’时，搜寻都是经济的，我们称N≤n’时
的搜寻为经济搜寻；当N>n’，搜寻都是不经
济的，我们称当N>n’时的搜寻为非经济搜寻。
最优信息系统选择
决策系统、信息系统和决策规则构成最优信息系统选择理
论的三个基本概念。决策系统由信源、信道和决策规则组
成。信源主要为决策者提供决策可能环境的各种数据；信
道主要将由信源提供的数据通过可以接收的信息形式传递
给决策者，通常马尔萨克信息系统经济学将其称为信息系
统；决策规则决定决策者以何种方式对接收到的信息做出
反应；即决策规则是决策过程中各种规定性的集合。决策
是对已知信息或未知信息的可能状态的判断和处理，决策
系统本质上是一种智能化的信息处理系统，决策与信息密
切相关。
狭义的信息系统是指具体操作的信息系统；广义的则指在
某种环境状态下一定领域、方向和时间范围内的信息集合，
信息经济学理论所指的往往是后者。最优信息系统是信息
系统总值减去成本期望值而获得的系统净值最大的信息系
统。系统成本数值大小取决于信息系统的构成和系统所获
取的信息。
信息系统价值与两方面因素密切联系：其一为决策者从
多种决策结果中获得的利益；其二为决策相关的信息和
实际事件之间的统计关系。信息系统总值就是能使理想
效用期望值达到最大的那个决策规则的收益期望值。信
息系统净值等于信息系统总值减去信息系统的成本期望
值。信息系统的价值可表述为获得信息后的最大目标效
用（或收益）与获得信息前的最大目标效用之差。信息
系统的信息价值理论是建立在统计决策基础上的一种认
识，其根本出发点是将信息价值看成是一种需求价值；
即如果使用信息系统的收益超过获得该信息系统的成本，
则该信息系统（或信道）就值得获取。信息系统优劣的
比较；实际上是通过对信息系统的收益实值判断其价值
的高低。最优信息系统就是获取信息的效用与所支付成
本之差最大的信息系统。系统模糊性越小，信息系统也
就越能提供信息。
