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长城证券公司 2022 年
财务分析研究报告
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目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、长城证券公司实现利润分析 .....................................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、长城证券公司成本费用分析 .....................................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、长城证券公司资产结构分析 .....................................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产增减变化 .................................................................................................................9
（四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、长城证券公司负债及权益结构分析 .......................................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................12
2
（三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13
（四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14
（五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................14
（六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15
五、长城证券公司偿债能力分析 ...................................................................16
（一）、支付能力 .......................................................................................................................16
（二）、流动比率 .......................................................................................................................16
（三）、速动比率 .......................................................................................................................16
（四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................17
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18
六、长城证券公司盈利能力分析 ...................................................................19
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20
（三）、对外投资盈利能力 .......................................................................................................20
（四）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20
（五）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20
（六）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20
（七）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................21
（八）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................21
（九）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21
（十）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21
七、长城证券公司营运能力分析 ...................................................................22
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22
（二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22
3
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22
（四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23
（六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23
（七）、现金周期 .......................................................................................................................23
（八）、营业周期 .......................................................................................................................23
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24
（十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................24
（十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................25
（十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26
八、长城证券公司发展能力分析 ...................................................................27
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27
九、长城证券公司经营协调分析 ...................................................................28
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28
（二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29
（四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................29
十、长城证券公司经营风险分析 ...................................................................31
（一）、经营风险 .......................................................................................................................31
（二）、财务风险 .......................................................................................................................31
4
十一、长城证券公司现金流量分析 ...............................................................32
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................32
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................33
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................34
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................34
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................35
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................36
十二、长城证券公司杜邦分析 .......................................................................37
（一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................37
（二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................37
（三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................37
声-----明 ............................................................................................................38
1
前 言
长城证券公司 2022 年营业收入为 312, 万元，与 2021 年的 775,
万元相比大幅下降，下降了 %。2022 年净利润为 91, 万元，与 2021
年的 184, 万元相比大幅下降，下降了 %。
公司 2022 年营业成本为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。2022
年销售费用为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。2022 年管理费用为 0
万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。2022 年财务费用为 0 万元，与 2021
年的 0 万元相比变化不大。
公司 2022 年总资产为 10,000,000 万元，与 2021 年的 9,269, 万元相比
有较大幅度增长，增长了 %。2022 年流动资产为 0 万元，与 2021 年的 0 万
元相比变化不大。
公司 2022 年负债总额为 7,216, 万元，与 2021 年的 7,258, 万元
相比有较大幅度下降，下降了 %。2022 年所有者权益为 2,807, 万元，
与 2021 年的 2,011, 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年流动比率为 0，与 2021 年的 0 相比变化不大。2022 年速动比率
为 0，与 2021 年的 0 相比变化不大。当期速动比率低于行业低线，公司偿债能
力较差。
公司 2022 年营业利润率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度下
降，下降了 个百分比。2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相
比有较大幅度下降，下降了 个百分比。2022 年净资产收益率为 %，与
2021 年的 %相比有较大幅度下降，下降了 个百分比。
公司 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。2022 年流动资产周转天数为 0 天，2021 年为 0
天，2022 年与 2021 年变化不大。2022 年营业周期为 0 天，2021 年为 0 天，2022
年与 2021 年变化不大。
公司 2022 年新创造的可动用资金总额为 91, 万元。
公司 2022 年营运资本为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。
公司 2022 年的盈亏平衡点为 0 万元，从营业安全水平来看，公司拥有较强
的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2022 年经营现金净流量为负 677, 万元，投资现金净流量为
113, 万元，筹资现金净流量为 362, 万元。
公司资产净利率为 %，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有下降趋势。
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一、长城证券公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
长城证券 2022 年实现利润为 82, 万元，与 2021 年的 216, 万元
相比大幅下降，下降了 %。公司实现利润主要来源是对外投资所取得的收
益。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，长城证券 2022 年主营业务收入净
额为 312, 万元，与 2021 年的 775, 万元相比大幅下降，下降了
%。2022 年主营业务成本为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。公
司有较好的主营业务盈利能力。数据的洞察。
2021-2022 年长城证券公司实现利润增减情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
销售收入
实现利润
营业利润
投资收益
营业外利润
补贴收入 0 0 0 0
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，长城证券 2022 年销售收入大部分是现金收入，收入质量
是可靠的。
3
（四）、利润总结分析
在主营业务收入大幅度下降的同时经营利润也相应的出现了大幅度下降，公
司经营业务开展得很不理想，应进一步查明原因。
4
二、长城证券公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2022 年长城证券成本费用总额为 2, 万元，其中：主营业务成本为 0
万元，占成本总额的 0%；销售费用为 0 万元，占成本总额的 0%；管理费用为 0
万元，占成本总额的 0%；财务费用为 0 万元，占成本总额的 0%。数据的洞察。
2021-2022 年长城证券公司成本构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
成本费用总额 100 100
主营业务成本 0 0 0 0
销售费用 0 0 0 0
管理费用 0 0 0 0
财务费用 0 0 0 0
主营业务税金及附加 100 100
其他 100 100
（二）、销售费用变化及合理化评判
长城证券 2022 年销售费用为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比，表明 2022
年理财活动为公司创造收益为零。
（三）、管理费用变化及合理化评判
长城证券 2022 年管理费用为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比，表明 2022
年理财活动为公司创造收益为零。2022 年管理费用占销售收入的比例为 0%，与
5
2021 年的 0%相比，没有变化。
（四）、财务费用的合理化评判
长城证券 2022 年财务费用为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。
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三、长城证券公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
长城证券 2022 年资产总额为 10,000,000 万元，其中：流动资产为 0 万元，
主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的
100%、0%和 0%。非流动资产为 10,000,000 万元，主要分布在其他资产和长期
投资，分别占公司非流动资产的 100%和 %。
2022 年长城证券公司资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
流动资产 0
长期投资 26,
固定资产 0
无形及递延资产 0
其他资产 730,
2021-2022 年长城证券公司资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
总资产 10000000 100 100
流动资产 0 0 0 0
长期投资
固定资产 0 0 0 0
7
无形及递延资产 0 0 0 0
其他资产 10000000 100 100
（二）、流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的 100%，说明公司拥有
较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。
2021-2022 年长城证券公司流动资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
流动资产 0 0 0 0
存货 0 0 0 0
应收账款 0 0 0 0
其他应收款 0 0 0 0
短期投资 0 0 0 0
应收票据 0 0 0 0
货币资金 100 100
其他流动资产 -100 -100
2022 年长城证券公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
存货 0
应收账款 0
8
其他应收款 0
短期投资 0
应收票据 0
货币资金 -193,
其他流动资产 -744,
（三）、资产增减变化
2022 年资产总额为 10,000,000 万元，与 2021 年的 9,269, 万元相比有
较大幅度增长，增长了 %。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 26, 万元；
其他资产增加 730, 万元；共计增加 756, 万元。以下项目的变动使资
产总额减少：货币资金减少 193, 万元；其他流动资产减少 744, 万元；
共计减少 937, 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少 181, 万
元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2022 年应收账款的占比
情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产有老化的趋势。2022 年公
司资产结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2022 年与 2021 年相比，2022 年各项资产变动情况基本合理。总而言之，
与 2021 年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。
2021-2022 年长城证券公司主要资产项目变化情况表
项目名称 2022 年 2021 年
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数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
流动资产 0 0 0 0
长期投资
固定资产 0 0 0 0
存货 0 0 0 0
应收账款 0 0 0 0
货币资金
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四、长城证券公司负债及权益结构分析
（一）、负债及权益构成基本情况
长城证券 2022 年负债总额为 7,216, 万元，资本金为 0 万元，所有者
权益为 2,807, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负债为 0
万元，占负债和权益总额的 0%；付息负债合计占资金来源总额的 0%。
2021-2022 年长城证券公司负债及权益构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
负债及权益总额 10000000 100 100
所有者权益
流动负债 0 0 0 0
长期负债 0 0 0 0
少数股东权益
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应交税金占 100%、短期借款占 0%、应付账款占
0%，其中应交税金占最大的比例。
2022 年长城证券公司流动负债各项增量表
项目名称 2022 年
短期借款 -31,
应付账款 0
11
应付票据 0
其他应付款 0
应交税金 -3,
预收账款 0
其他流动负债 35,
（三）、负债的增减变化
长城证券 2022 年负债总额为 7,216, 万元，与 2021 年的 7,258,
万元相比有较大幅度下降，下降了 %。公司负债规模大幅度的下降，相应的
负债压力也有大幅度的下降。
2021-2022 年长城证券公司负债变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
负债总额
短期借款 0 -100
应付账款 0 0 0 0
其他应付款 0 0 0 0
长期负债 0 0 0 0
其他负债
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：其他流动负债增加 35, 万元；
合计增加 35, 万元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少 31,
万元；应交税金减少 3, 万元；合计减少 35, 万元。增加项与减少项
12
相互抵消，使负债总额共减少 0 万元。
（五）、权益的增减变化
长 城 证 券 2022 年 所 有 者 权 益 为 2,807, 万 元 ， 与 2021 年 的
2,011, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2021-2022 年长城证券公司所有者权益变化表
2022 年 2021 年FALSE
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
所有者权益
资本金 0 0 0 0
资本公积 0
盈余公积
未分配利润
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加 662, 万元；
盈余公积增加 8, 万元；未分配利润增加 18, 万元；合计增加
688, 万元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少 0 万元。增加项与减
少项相互抵消，使所有者权益共增长 688, 万元。
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五、长城证券公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，长城证券 2022 年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来
看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较
强。
（二）、流动比率
从总体上来看，长城证券的流动比率一直处于较低水平，这不利于公司的发
展，公司应对此采取措施。从变化情况来看，长城证券 2022 年流动比率为 0，
与 2021 年的 0 相比变化不大。流动比率没有变化的主要原因是：2022 年流动资
产为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。2022 年流动负债为 0 万元，与
2021 年的 0 万元相比变化不大。流动资产和流动负债都变化不大，致使流动比
率没有变化。当期流动比率低于行业低线，公司偿债能力较差。
（三）、速动比率
从总体上来看，长城证券的速动比率一直处于较低水平，这不利于公司的发
展，公司应对此采取措施。其中 2022 年速动比率为 0，与 2021 年的 0 相比变化
不大。速动比率没有变化的主要原因是：2022 年速动资产为 0 万元，与 2021 年
的 0 万元相比变化不大。2022 年流动负债为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变
化不大。速动资产和流动负债都变化不大，致使速动比率没有变化。当期速动比
率低于行业低线，公司偿债能力较差。
（四）、短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力基本没有变化。
（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，长城证券支付利息的能力较强。
2020-2022 年长城证券公司偿债能力指标表
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项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
流动比率 0 0 0
速动比率 0 0 0
利息保障倍数 0 0 0
资产负债率
流动资产周转率 0 0 0
（六）、长期付息能力
公司没有进行负债经营，不需要支付债务利息。
（七）、负债经营可行性
本公司无付息负债，没有负债经营的风险。
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六、长城证券公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
长城证券 2022 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，净资产收
益率为 %，成本费用利润率为 %。公司实际投入到自身经营业务的
资产为 5,445, 万元，经营资产的收益率是 %，对外投资的收益率是
%。
2020-2022 年长城证券公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率 100 100
（二）、内部资产的盈利能力
长城证券 2022 年经营性资产利润率为 %，与 2021 年的 %相比有较
大幅度下降，下降了 个百分比。
（三）、对外投资盈利能力
没有对外投资或投资收益为零。
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（四）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部资产
收益率，内部经营资产收益率又大于公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能
力是令人满意的，公司的盈利能力较强。
（五）、净资产收益率变化情况
2022 年净资产收益率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度下降，
下降了 个百分比。
（六）、净资产收益率变化原因
2022 年净资产收益率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年净利润为
91, 万元，与 2021 年的 184, 万元相比大幅下降，下降了 %。2022
年平均所有者权益为 2,409, 万元，与 2021 年的 1,931, 万元相比大幅
增长，增长了 %。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率
下降。
（七）、资产报酬率变化情况
2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度下降，下
降了 个百分比。
（八）、资产报酬率变化原因
2022 年资产报酬率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年息税前利润为
82, 万元，与 2021 年的 216, 万元相比大幅下降，下降了 %。2022
年平均总资产为 9,634, 万元，与 2021 年的 8,245, 万元相比大幅增长，
增长了 %。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率下降。
（九）、成本费用利润率变化情况
2022 年成本费用利润率为 %，与 2021 年的 %相比大幅下降，
下降了 个百分比。2022 年期间费用经济效益为 100%，与 2021 年的
100%相比变化不大。
（十）、成本费用利润率变化原因
2022 年成本费用利润率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年实现利润为
82, 万元，与 2021 年的 216, 万元相比大幅下降，下降了 %。2022
年成本费用总额为 2, 万元，与 2021 年的 4, 万元相比大幅下降，下
17
降了 %。实现利润下降速度快于成本费用总额的下降速度，致使成本费用利
润率下降。
18
七、长城证券公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
长城证券 2022 年存货周转天数为 0 天，2021 年为 0 天，2022 年与 2021 年
变化不大。
（二）、存货周转变化原因
2022 年存货周转天数没有变化的主要原因是：2022 年平均存货为 0 万元，
与 2021 年的 0 万元相比变化不大。2022 年主营业务成本为 0 万元，与 2021 年
的 0 万元相比变化不大。平均存货和主营业务成本都变化不大，致使存货周转天
数没有变化。
（三）、应收账款周转天数
长城证券 2022 年应收账款周转天数为 0 天，2021 年为 0 天，2022 年与 2021
年变化不大。
（四）、应收账款周转变化原因
2022 年应收账款周转天数没有变化的主要原因是：2022 年平均应收账款为
0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。2022 年营业收入为 312, 万元，
与 2021 年的 775, 万元相比大幅下降，下降了 %。公司应收账款周转
速度基本不变，但盈利能力水平在下降。
（五）、应付账款周转天数
长城证券 2022 年应付账款周转天数为 0 天，2021 年为 0 天，2022 年与 2021
年变化不大。
（六）、应付账款周转变化原因
2022 年应付账款周转天数没有变化的主要原因是：2022 年平均应付账款为
0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。2022 年主营业务成本为 0 万元，与
2021 年的 0 万元相比变化不大。
19
（七）、现金周期
长城证券 2022 年现金周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
（八）、营业周期
长城证券 2022 年营业周期为 0 天，2021 年为 0 天，2022 年与 2021 年变化
不大。
2020-2022 年长城证券公司营运能力指标表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
存货周转天数 0 0 0
应付账款周转天数 0 0 0
应收账款周转天数 0 0 0
营业周期 0 0 0
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金基本不变，营运能力没有明显
的变化。
（十）、流动资产周转天数
长城证券 2022 年流动资产周转天数为 0 天，2021 年为 0 天，2022 年与 2021
年变化不大。
（十一）、流动资产周转天数变化原因
2022 年流动资产周转天数没有变化的主要原因是：2022 年平均流动资产为
0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。2022 年营业收入为 312, 万元，
20
与 2021 年的 775, 万元相比大幅下降，下降了 %。平均流动资产下降
速度与营业收入的下降速度旗鼓相当，致使流动资产周转天数没有变化。
（十二）、总资产周转天数
长城证券 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业
收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。
2020-2022 年长城证券公司资产周转速度表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
资产周转天数
固定资产周转天数 0 0 0
流动资产周转天数 0 0 0
现金周转天数
（十三）、总资产周转天数变化原因
2022 年总资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均总资产
为 9,634, 万元，与 2021 年的 8,245, 万元相比大幅增长，增长了
%。2022 年营业收入净额为 312, 万元，与 2021 年的 775, 万元
相比大幅下降，下降了 %。
（十四）、固定资产周转天数
长城证券 2022 年固定资产周转天数为 0 天，2021 年为 0 天，2022 年与 2021
年变化不大。
（十五）、固定资产周转天数变化原因
2022 年固定资产周转天数没有变化的主要原因是：2022 年平均固定资产净
额为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。2022 年营业收入为 312,
万元，与 2021 年的 775, 万元相比大幅下降，下降了 %。
21
八、长城证券公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
长城证券 2022 年新创造的可动用资金总额为 91, 万元。说明在没有外
部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影
响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其
它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营
运资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 0，如果能够让公司
流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数-6935 天，由此可
以节约负 5,940, 万元资金，用于企业今后发展。
22
九、长城证券公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，长城证券长期资金来源不能给投资活动提供
充足的资金，需要占用企业流动资金。
2021-2022 年长城证券公司营运资本增减变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万万元) 增长率(%) 数值(万万元) 增长率(%)
营运资本 0 0 0 0
所有者权益
少数股东权益
长期负债 0 0 0 0
固定资产 0 0 0 0
长期投资
其它长期资产 0 0 0 0
（二）、营运资本变化情况
长城证券 2022 年营运资本为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比，基本不变。
投、融资的协调情况基本不变。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从长城证券经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，能够
给企业带来流动资金 6,084, 万元，经营业务是协调的。
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（四）、营运资金需求的变化
2022 年营运资金需求为负 6,084, 万元，与 2021 年的负 5,308,
万元相比，经营活动给企业带来的资金有较大幅度增长，增长了 %。营运
资金占用下降，销售收入也下降，经营活动管理效率下降，经营形势恶化，应该
关注营运资金的占用的情况，防止经营形势进一步恶化。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来
6,084, 万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了 0 万元的流动资金，
结果出现资金闲置，当期闲置支付能力 6,084, 万元。
（六）、整体协调情况
从两期的情况来看，企业的资金状况是协调的，经营活动平均每期能够为企
业带来 5,696, 万元的流动资金供企业长期投资活动使用，但要注意短期流
动资金用于长期投资项目存在的风险。
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十、长城证券公司经营风险分析
（一）、经营风险
长城证券 2022 年盈亏平衡点的主营业务收入为 0 万元，表示当公司主营业
务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水
平为 100%，表示公司主营业务收入下降只要不超过 312, 万元，公司仍然
会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销
售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
公司无付息负债，没有负债经营的风险。
2021-2022 年长城证券公司经营风险指标表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
盈亏平衡点 0 0 0 0
营业安全水平 1 0 1 0
经营风险系数 1 0 1 0
财务风险系数 1 0 1 0
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十一、长城证券公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
长 城 证 券 2022 年 现 金 流 入 总 额 为 4,101, 万 元 ， 与 2021 年 的
5,595, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。公司公司当期现金流入
的最主要来源是：吸收新增的投资，金额为 755, 万元，占公司当期现金流
入总额的 %，公司的经营实力明显增强。
2021-2022 年长城证券公司现金流入结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流入总额 100 100
销售商品 0 0 0 0
税金返还 0 0 0 0
收回投资
取得投资收益
长期资产处置 0 0
吸收投资 0 0
吸收借款 0 0 0 0
其他流入 3224065
（二）、现金流出结构分析
长 城 证 券 2022 年 现 金 流 出 总 额 为 4,303, 万 元 ， 与 2021 年 的
5,029, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。现金流出最大的项目是
支付的其他现金，占现金流出总额的 %。
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2021-2022 年长城证券公司现金流出结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流出总额 100 100
购买原材料 0 0 0 0
工资性支出
税金
资产购置 0 0 0 0
对外投资 0 0 0 0
偿还债务
利润分配
其他流出
（三）、现金流动的协调性评价
2022 年长城证券 2022 年长城证券从企业外部筹集的资金净额为 362,
万元。
2021-2022 年长城证券公司现金流量净额变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
现金净流量 0 0 0 0
经营现金净流量
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投资现金净流量
筹资现金净流量
（四）、现金流动的充足性评价
2020-2022 年长城证券公司现金偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
现金流动负债比率 0 0 0
经营偿债能力
现金流动资产比率 0 0 0
经营还债期 0
债务偿还率 0
折旧影响系数
公司当期经营活动创造现金的能力较低，需要依靠投资活动或融资活动来弥
补经营活动的现金亏损。经营现金不足。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有%的是现金利润。说明公司经营活动缺乏创造现金
的能力，需要依靠"输血"来维持。2022 年销售现金收益率为%，与 2021
年的%相比大幅下降，下降了 个百分比。经营活动的"造血"功能有
所下降。2022 年资产现金报酬率为 0%，与 2021 年的 0%相比变化不大。
2020-2022 年长城证券公司现金盈利能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售现金收益率
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资产现金报酬率 0 0 0
收益净现率
资本现金收益率 0 0 0
在长城证券 2022 年的销售收入中，现金销售收入占 0%。销售活动回收现金
的能力较弱，销售含金量较低。2022 年销售收现率为 0%，与 2021 年的 0%相比
变化不大。从变化情况来看，公司 2022 年的销售收现能力变化不大。
2022 年长城证券经营活动应当得到的现金为负 830, 万元，而实际得
到的现金为负 677, 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大部分被经
营环节所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2020-2022 年长城证券公司现金管理效率指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售收现率 0 0 0
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
2022 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现
金净流失 673, 万元。
29
十二、长城证券公司杜邦分析
（一）、资产净利率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，公司应当采
取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。
（二）、权益乘数变化原因分析
与上期相比，负债总额下降而资产总额上升了，导致资产负债率下降了，由
此使权益乘数由 下降到 。
（三）、净资产收益率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，权益乘数有
下降趋势，由 下降到 ，资产净利率和权益乘数都下降了，由此使
净资产收益率由 %下降到 %。
30
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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