EZ噩噩上市公司白蜡幢幢凰披露是植海市场锚.'描鹏的撞'哥11战部分，越体现资本市场销息膏雄性的噩噩手段，是许多大公司属融擒心强争力、掏尴稠密相关者.描籍公司来'脏的有撤撒径。本文分析了上市公司白'区性情息披踞的动因，锚舍我国J:市公词白血性情息披露的现状，掘出了完静的蜡议。浅析上市公司自愿性信息披露|I ~~IJ 上市公词自愿性倍息披露，是公司股票、债券或通过股骥交易收购另外5、再融髓的需要。上市公司自愿管理层自韭提供的关于公司财务和公司一家公司时，上市公词根据自利原则，对外披露信息成为上市公司再融资行发展及其他相关信息，目的是向投资者主动地自愿披露有关公词财务和企业v为最大化的…种理性选择。上市公司描述和解释公词的投资潜力，改善投资发展的信息。例如关于投资项目前景再融资行为(增发、配股就发行可转关系，促进资本市场的流动性，树立良与公司发展战略的披晖，以加强与外债)，具有较为严格的条件约束。除了好的公司形象。随着我周社会经济的快部投资者的倍息沟通，降低外部投资再融资要求的J基本财务"硬"指标外，速发展，现代企业经营活动的复杂性和者的信息风险，从而按得融资机会并公前市场形象仍然是止市公司挟得再不确定性回素增加，强制性情息撤露难提高融资价格。融资机会和提高再融资价格的因素。以满足投资者、供应商、顾客等外部利3，提高"身价"的需要。公司价二、上市公旬酶'原搬跚偏息的益关系人的信息需求$另外，随着我国值是投资者基于市场传递信息判断的罄本提别资本市场的逐步发展，资本市场的有效锚果，随着资本市场的扩大，上市公司由于公司规膜和行业的不同特点，性遥渐提高，上市公词管理当局也有自数量激增，买方市场的特征凸显，对投资上市公前自愿性信息披露的范围和内愿披露相关借息的动力。者的争夺加剧。很多上市公司期望通容也存在一定差异，i旦大体可分为以过自愿信息披露突出公由竞争优势，展阳、上市公剖自愿性情息披酶的动因下几种类型t示公词形象，提高公向对投资者的吸引1、公司抽理的畸型哥。自愿性信息1、提带规划和始营数据。公司经力。一些资质较佳、.!lt绩不俗的上市公披露可使广大中小股东挟得更多的有营规划包括总体经营计划及公司的产供司为显示其自身经臂效率优势和自身关公司经营的信息，踹少大股东句小销平衡目标以及绕营战略、产业结构、价值，更倾向于增加自廓'性信息披露，股东之间严蠢的信息不对称问翩。上现有资掘~r企业的影响辄经营数据包向投资者发出公司未来前景辛苦好的市公词在会计信息披露准则要求之外，括与收入、市场占有率、质量等有关的"信号使投资者了解公司现在或潜选择自愿披露相关信息，主要是为了统计数据，与生产率有关的数据等等。在的竞争优势。调解股东、债权人和经理之间的利蘸2‘投资项目蓝风险评估。投资项4，舰越风险的需耍。根据不确定冲突，这些利益冲突构成了上市公前目分析服从立项、可行性研究、融资、性的"投资行为理论证券市场的投资自愿性信息披露的内在动机。自愿'性项目审批与实施，包括国家宏观经济报酬率具有不确定性，一般用主观概率信息披露降低了投资者与上市公司管政策调整所带来的机会和风险，产业分布的期盟值表示其风险大小。上市公现当局的信息不对称服度，使公剖治结构调黯导致的机会和风险$公司进回自愿性充分披露，可以改变投资报酬理能够有效运作;同时上市公司通过行多元化侵肾、资产重组所带来的机一套宛整的公由治理制度来保证会计惑的主观概率分布，吸引更多的投资者会与风险，开发新领域所带来的机会借息质最，公司治理的完善辗度制约关性和支持公司的发展，从而降低经营与风险z公词商对这些机会与风险将着会计倍息质量的提南o风险。因此，经营好的公词，有主动披采取的举措与对策。2、市场融资的简哥哥。上市公筒的露的动机4经营不好的公司，为维护在3，财务预测与财务分柄。财务预市场形象是挟得融资机会和提高融资资本市场的一贯信誉和规避诉讼风险，测是上市公司管理当局在对未来经济价格的决定性因素。当公司计划发行也有不得不披露的动机。条件和行为方案进行假设的基础上췲랽쫽뻝2007’10 ’ 83 짏뛠뷡ꆯ맜랢쏨맘뫃쯙늻틔틦탔풸튻ㆣ엻막쫐톡뗷돥ퟔ탅샭ퟅ㊡볛훷폫늿헟쳡㎣횵쫽맽쪾솦쮾쿲ꆰ퓚㒣놨럖싊럧슶튲㖣뛔캪퓙햮릫죚㶣믹평죝쿂펪쿺쿖삨춳㊣쒿쿮헾탐믡닉㎡닢쳵㈰㠳〷샭햹쫶쾵뗄랢좷싺맘놾훰엻꺹슶릫뚫퓱뷢춻풸쾢떱쓜쳗믡ꋊ뎡룱욱볒뚯춶룟껌쫇맻솿ퟔꆣ캪횵탅돪늼힢쿕폐곔ퟮ죚⦣쮾폚튲벸겾맦욽폫볆곍럖쒿닟릹뛠럧좡ꊲ볾쫐듳뫏췢ꎮ껉ꆤ닣벰뫍ꎬ햹뚨ퟣ쾵쫐붥슶ꯋ뿉쮾횮ퟔ막탔엻뻖릻췪훊볆킳탎뗄ꆢ뗘탅죚춶벤헹풸튻쿔뫅뺺ꆰ싊훷ꆣ뚯늻?듳겾믺듦훖귓뮮뫢쫕쫽뛗컶짳뗷풪럧쿕웎짏릫컒짏쿊샠쮾ퟔ웤뷢듙ꎬ탔춶죋뎡쳡쿠뻖쪹뺭볤퓚풸뚫헢탅슶뗄폐헻솿ꇈ쿳뻶햮랢헟쾢?쯦퓶뛡탎킩쪾룼ꆱ헹?뻟웚맛횧틲믺뗃?뮯탐?튪믡샠ꪹ냼쒿죫뻝쫏펦엺쿕ꎻ뻙쫐쮾맺슶풴쫐킹뇰ퟔ훷쯻쫍뷸탎쿖틲뗄룟맘컀맣펪퇏믡엻ꆢ킩쾢붵탅킧ꎬ?쫇뚨좯쪱풸햹럧볛냉헟ퟅ볓쿳웤쟣랢폅폐췻돤룅돖듋ꆣ늻쪵캪킽쟳뫍맦튻탍삨뇪듓폫쯹떼뺭ꎻ릫듫꒲ퟔ햹솿탅뛔풸쳡쿠릫쿳듺쯘헟탅훰ꎬ듳뗄훘볆슶햮샻엻뗍쾢퓋훊쪵믱탔믲ꆣ햽쿕룱믹싲뻧ퟔ쿲돶쪹쫆햵탐늻횵럖싊뺭튻쓐⣔쿎쒣뚨ꎺ꺺ퟜ틔쫐폫뾼솢듸훂펪뾪쮾랽ꯋ풸쪾쯷탔릩맘쮾놾ꆣ웳퓶ꆢ쾢늽짏쓐훐탅뗄쿠좨틦슶쇋늻ퟷ솿뗃틲춨샽싔ꎬ?폚랽쳡뷏짭릫춶캪좷뇭엻럖뺭펪맡훖믹죔룟뫍닮춾쳥벰뎡짺낷쿮쪩살랢쏦뛔맜낸쮾뻗탔릫돉탅뗄쫐쯦튵볓릩탨랢킡쾢맘죋돥춶뛔ꎻ훎죚쯘맽폐죧릵듓놵뫜춻룟병뺭퓶쮾샭뚨쪾슶늼펪늻ꪡꊡ쾸놾좻퓙탐틬귓햼닺ꆢꎬ믺탂닟웎뷸ퟔ퓔탅탄쮾쾢맘춶뎡ퟅ뺭ꎬ펦쟳햹릫뚯ꪡ막엻뫍춻쓚돆춬샭쳡ꆣ춨뛸쓐뛠돶ꆢ펪볓캴헟싛탔웤랢뫃폾ꏉ캪ꋅ닆쫇죚튵뗄폐싊헆뿉냼믺믡닺쇬헢떱탐엻폚ꎬ뗄컒펪잿짌ꎻ쮾솦풸ꏗ뚫복늻슶쾢뺭릹퓚헟돌쪱훆룟ꏉ믺떱욱릫믱뒫짏튵킧살쇋ꎸꆱ럧뿉컼햹뫍쿊톡쓌컱룅떫ﶾ볆햽싊폐삹탐삨믡훘폲킩훎뻖볙떡뺺ퟔ펰슶릫쒿잱쇷맺믮훆ꆢ쇭맜ꆣ퓔믱짙뛔ힼꎬ샭돉뚯폫뛈짏췪쿊믡붻룹쮾춶붵뗃ꪡ뗝삩쳘쫐벨싊잰뷢料튻쿕틔틽맦킹퓱즻ꆰ볛늻듳?뮮싔맘삡뫍럧ퟩ쯹믺퓚짨뾢헹풸탔﯂쿬ꎬ쮾뗄솦뚯짧탔맋췢놾샭룐뗃듳돆퓲훷횮쇋믺짏쫐살짆킹뫍틗뻝닆틔뗍죚ꎹ탅헷릫뺺춶늻폅뺰?횤냣룄룼듓뇜ꯋꆣﻔ펲룱춬쳥벰ꆢ훊ꏍ퇐볒럧쿕쯹듸믡ꎲ뛔?탣탔릫뗈탅뛐쫇닆ꎬ탔믡뗄탅뿍쫐떱퓐룼막컊튪볤짏ꆣ쪹릫놣돌ꯋ쳡볆쫕ퟔ컱쿮볓췢쾢춹쮾헹쯗쫆뾴믈좯폃킡뇤뛠뛸쯟뻗ꋐ볊ꆱ쳘랶뿉닺솿쫽뛗뺿뫪쿕듸살폫웎캴믹탼ꎮ탅쮾뺭릫컱쿲룄ꎬ뺭뢴쾢뗈쯦뎡뻖엏뛠뚫쳢쟳쫇뗄쫐ퟔ쮾횤뛈뺵룟뮮릺샻뫍쒿잿늿믺뺼에짏쿔웚폅헟뫃쿖랶훷ꆣ춶붵폐캪쯏퓔킿횸믱틲뗣캧럖뺾튵뻝쫏ꆢ맛살럧뒡횤쳔쾢퓙펪쮾뫍춶짆쫷볃퓓엻췢ퟅ뗄튲?폫ꆣ횮캪샻릫풸춨믡훆죚랢쇭풭웳잰뛏쫐ꎬ췻쫆짏ퟔ퓚뎡맛뗍훷캬럧짗ꎳ뇪뗃쯘뷡폐뗈뺭닺믺쿕ꊵ좯틅엻죚쫽릫춶솢뗄탔슶늿컒폐킡짏췢쇋틦쮾맜훎맽볆풼탐퓲튵뺰늢뛔춨ꎬ컼쫐짭믲룅놨뺭뚯뮤쿕?ﷁ퓙ꆣ쓚틔닺릹맘뗈볃뷸믺믡붫슶?쫐웉슶쮾헟솼뿬뫍쓑샻맺킧ퟔꎬ춶햹틽릫잱싊돪펪엻퓚?릩ꆢ뻝뗄ꆣ뛔뗄ꇴ몦뗄탐냼뚯ꇴ탅쿠쿖틲쾢맘ힴ엻헟ꎬ슶ꆣ쳡뗄쏨돶훘믦쇋튪릫췪ퟩ쮾짆돉살뗄늿살붨럖뗄틩ꆣ폐탼킧쳥춾쿖뺶ꆣ놾쫐컄뎡럖탅컶쾢쇋폐짏킧쫐탔릫뗄쮾훘ퟔ튪풸쫖탔뛎탅ꎬ쾢쫇엻탭슶뗄뚯틲ꎬ
因D噩'公司未来财务状况、经营成果与现金-.对上市公司自愿性他..4.往:*保拚商业酶宿。自愿性信流最进行预测提出的报告。预测性信拙'的'思议息披露可能暴睡上市公司的经营计划、息虽带有较大的主观性，假它对信息1，制常适坷的披露战略。上市公投资项目等，从而被竞争对手利用，会给使用者仍有一定的参考价值。司应将自愿性信息披露置于战略角度公司带来损失。因此上市公司一方面4.~要产品分析。好的产品和生.去思考，制订适当的自愿披露信息的应披醋足够多、足够详细的自愿性情产该产品的技术对上市公司的可持棋管理战略，以从黯体上主动把握自臆息以满足信息使用者的需求，另一方面发展具有意要意义。上市公司可以披性信息披露，从而有敷服务于企业总又不能因此暴露了公司商业秘密给自躇主要产品的性能、顾客满意度，有体发展目惊。对此，公司管理当周必身就他人带来损害，要做到既充分又适关产品的销售情况、市场份额以及对须金回分析自身所处的环境、发牒阶勤，内外兼顾。主营业务收入的贡献情况4有关产品段、本衍业的发腿前最初在阅行业竞5，加强上市公司自属性披露的监管。可能改进和对未来供求状况的预测等争中的地位以及所拥有的优势和存在自愿性情息作为信息披露体系的重要组的问题，明确本公司发展的总体日成部分，一且对外披麟，必须向强制性倍息。标，并在这一目标的指引下，制定公由信息…样接受必要的监管和约束。证券S.价楠变动馆息。上市公词可以自腿'性借息披露管理战略。其中包括监管部门和交易所应加强对自愿性信息披露原材料采购价格、人工价格、能掘披露什么、何时披露、披蹲到什么程披露的市场监管，防止上市公词随意披消耗价格等物价变动信息以及汇率变皮、面对竞争对手的披蹲做出什么反露甚茧操纵信息，保护市场秩序。动倍息，在物价变动剧烈时上市公司应等，都是自愿性情息披露战略所要6，加强遛罐教育和蜡馆教宵。可以按照新会计准则，计提资产减值解决的问题。当前中罔证券市场存在辛苦某种程度的准备，提供按…般物价水平或公允价2.确定倩崽擅自器的方式。目前我诚信角机，上市公司的诚信危机所导值调黠的会计报表。罔上市公词自愿性信息披鳝主要通过起致的投资者对证券市场的信心危机，6、内部控制评价。内部控制报告期报告和临时报告两种形式，并以公可从本质上反映ttl我国证券市场存在的是公间管理当同依据内部控制有效性季报、中报、年报、公司间站信息以及道德危机。因此，上市公诩股加强道德评价的标准对本企业的内部控制设计一些临时公费和补充公告等方式披露在与教育和诚馆教育，不得利用自愿性信和执行的有效性进行评估后将结果提公司相关的自愿性信息。如公司治理信息披露从事市场操纵、内幕交易威者供给外部恼息使用者。目前我国没有息、环境保护和性会责任等方丽倍息，其他涌法违规行为。强制要求提供内部控制报告，但探交对这些信息是否选择披露，以及选择何7、加强上市公词自腿性拙篝的研究。所提出一些公司可自愿提供某种形式种披露形式，在很大程度上取决于成本目前对于自愿性披露的理论依据、技的涉及内部控制的管理报告。效益的比较。上市公司可以选择合适的术规植、披露内容与格式、借息披露质7，桂会责任.人力资源相环榄途径披露自愿性借息，如通过与券商、最评价体系等尚处于探索阶段，在借保妒惊息。上市公司往往自愿披露公机构投资者、财务分析师沟通，将公司鉴国外先进经验的同时，要注意研究前在扩大就业、环境保护、社会保险、倍息发布，特别是在定期报告公布之后战国的制度肾景和资本市场发展状况，参与性会公益活动等方面所做的努力或者公词有重大方针变功之后，通过他加强相关的立法工作，尽快推出《上市和取得的成果，树立良好的公司形象，们对公司的投资行为的动机和效果进行公前自愿性情息披露指引))，以强化公赢得社会各界的支持和现解。解释和愤清，提高市场对公司未来价值前抬理和社会责任，促进上市公司自8、公司惊瞥相竞争优势。公司披变动的预测能力。愿性倍，息披露制度日黯究普。。露的自愿性借息更多的是有关前瞻性3.确保倍息幢嚣的腐髓。首先要(作者单位:浙江点南网祭股份有限公司)信息，包括上市公词的自创商誉、公司强调自腿性信息的E可靠性，因为自牒性--血与顾客及供应商的良好社会关系等优信息旦被露会产生相应的后果，上I[暴警文献]: 势资瓣。为突出公前的核心能力和竞市公司在披露自愿性信息时必须审慎。1[1]何卫冻.上市公司自息，性优也披露研究争优势，也可以披露公词有关的研发为了使提供的倍息具有…定的质最保I[N).上海证券报，2∞2年12月23日.支出、现有成果及未来策略，说明研发证，上市公司应该做到:确保资料来源的I[2]乔旭乐《上市公司年底报告自愿披露行活动带来的宽争优势，使投资者了解真实性和有用性F保证自愿性信息的问的实证研究>>，<<当代经济科学>>，则公词的竞争优势和发展前景，对公词相关性和可靠性，倍息产生程序的科|年第2期。的米来充满信心。学性$信息表述的充分性和恰迦性。·84 2007’10 췲랽쫽뻝늷쇷쾢쪹㒣닺랢슶맘훷뿉탅㖣엻쿻뚯ힼ횵㚣쫇움뫍릩잿쯹뗄㞣놣쮾닎펮㢣폫쫆헹횧믮릫㠴㈰죽ㆣ좥맜탔쳥탫뛎뇪ퟔ뛈펦뷢㊣맺웚벾튻뛔훖킧춾믺믲쏇뇤㎣쫐캪횤헦쿠톧춶폖짭떱돉볠돏훂듓뗀뷌웤쒿쫵솿본컒볓풸⣗ꆾ嬱쓪〷亡뗚릫솿쯤폃껖룃햹훷닺펪쓜쾢꺼슶뫄탅틔놸뗷껄볛횴룸훆쳡짦껉뮤퓚폫좡뗃겹뗄맋폅돶뚯쮾캴곖펦쮼샭랢좫ꆢ훐컊ꎬ풸뗈뻶껈놨킩헢엻틦뺶릹헟뛔쫍곈쇋쪵맘탔늻믲늿맜짵겼잰놾뗂폽쯻맦움맺잿훎ꆿ㉝짏껗닎ꎮꆤ?뾣쪵㋆쮾뷸듸헟닺뻟튪욷튵룄ꆣ?풭볛쾢내ꎬ헻?뗄탐췢돶벰탅삩짧뗃ꯋퟔ뿍풴쫆ꆢ살욶붫뾼햽햹쏦놾쳢늢탔쪲랶룦쇙쿠뮷킩슶엻춶랢릫뫍랱튻쪹짏ꎻ쿮싺쓜쯻쓚폇럖늿훁훐캣훊캥뛔샭㐢쟇쫐ꋒ뇝뛔뗄탅ꗎ껉횤?캴탐폐죔ꪲ욷닺뗄컱뷸닄룱ꎬ헕쳡뾿맜뇪늿쟳튻쓚쾢듳믡뻐풸냼벰ꆣ쿖살뺺돤ퟔ싔엻쒿럖뗘퓚탅쎴뛔뚼컊꣐뫍훐쪱맘뺳탎뇈슶늼쮾돎풤ꏐ떩쫐뿉ퟣ틲죋췢퇹쏅닙뾵맺믺짏돏듓램폚ꆢ쳥쿈훆ⴧ탱릫탅뮣컄쾺퇐?짏붨살풤뷏폐陼뗄훘욷쿺쫕뫍쇏뗈퓚탂릩믡?샭ힼ탅쳡킩늿ꆣ뻍릫돉룷엓탔삨캪튲헹싺쪵풸훆ꎬ슶뇪컶튵캻쏷헢쾢ꆢ뺺쫇쳢엏쇙놨놣쪽ퟔ헟쟥닢엻뿉쓜쯰릻듋듸볦쿊튻뷓뎡ퟝ삵횤랴쫂캥쾵뷸뛈짧䨧뚫뫕ꏖ뺿쮾ꎻ쾢쿗닆닢듳튻랷벼튪뗄쫛죫뛔꿐닉컯믡내볆샆떱킧쾢릩릫뿘캣짏튵틦맻뷧ﺺ탅펦춻뿉돉뺺폅놵탔뚩틔ꎬꆣퟔ좷엻뫎헹ꋅ쪱ꆢ룦뮤쫇풸쳘훘춶쓜슶쮾폃뾿뇭놩쪧뛠살맋킹떩쫜붻볠슽좯펳틲뷌맦뗈뺭놳솢夭ꆶ쫐틩ꆷퟔퟷꆿ컱쳡뗄뚨훎쫵틢탔쟩캴엏릺볛볆튻놨삼뻖놾쪹쓚쮾훆껈쫐ꆢ믮ꎬ춾쾢짌돶틔맻헹쫆탄쓅탅쫊듓뛔짭랢벰쒿슶쪱풸﯂쓪뫍럱퓚짏닆뇰듳솦믡펦쫶ꆣ쯰ꯋ뇘틗맜쳓횤듋폽뎡탐짐퇩뺰램퓰궶ⶶ꾱릫슶풸쳒캪ꯄꎺꢣꆶힴ돶훷뗄뛔틥쓜뿶릱살ꊡ볛뇤ힼ냣뇭?틀웳뷸폃늿뿉쯁릫뮷뚯쫷횧뫕룼엻벰폅뫍ꆣ﯂쾢떱헻뛸듋쯹햹뇪맜쫖탔뚵룦놨늹짧톡뫜쫐탅컱쫇랽탐룟닺룃ꎻꎬ짏틲ퟣ쇋몦뻗췢튪ﶺ뎡좯컒닙죝뒦릤죎ꮣ훆쿍갲떱뿶뗄맛닎ꎺ짏ꆣꆢ쿗릩ꏉ룱뚯퓲컯ꏄ뻝튵탐헟뿘ퟔ맜ꛗ쮾뺳뗈솢돖陸뛠솼슶캴쫆랢뛕엻쳥폐ꎬ뒦잰펵샭탅쒷曉솽돤믡퓱듳릫쾢럖퓚헫캪쫐쓖뿉짺탔뻟ퟶ놣뗃놻듋릻퓔펦럀춳듦맺늻ퟝ폫폚춬ퟷ껉〰듺ꆢ놨탔뾼쎵쫐짏맋쟩쟳쿊탅뻧ꎬ볛?쓚뗄움ꆣ훆풸샭쫔췹놣랽솼뫍엊뫃릫살햹ퟔ뷂슶킧뺰폐랢횸햽엻쾢뷊훖퓰돌쮾컶뚨뇤뎡쫁뾿쿠떽횤럖뺺쿪튪룐볠볓횹뮤쿐퓚뗃룱첽쪱놾듙뛈𢡄㋄뺭뺭룦ꎬ볛쒲릫쫐뿍뎡뿶ힴ킹죋쾢쇒볆쮮뾿늿쓚맀쒿놨쳡뒺췹뮤쏦뫃샭욡쫇ퟔ짧뫋쮾닟쪹잰풡훃훷럾뮷뫍뗄햹틽싔엻슶붡탎ꆣ죎뛈뿉죧쪦웚뚯뛔뾡탔펦튻ꎺ닺헹쾸탨짌ퟶ퓅맜잿짏얽ퟅ돏좯샻쪽쯷뺡뷸쓪풸엏?죕즷볃펪ꆣ떫횵陼쮾릫싺럝ꎻ뿶ꯋ릤틔쪱쳡욽?뿘늿뫳잰룦릩춻ퟔꆢ쯹뗄뷢ꎹ폐뒴믡탄싔춶뺰ꏉ폚엻뚯컱맜뺳퓚폅쿂슶ퟶꏄ쪽췸뗈죧ꎬ짏춨릵놨횮믺ꏊ뚨좷풸짺뫍뛔쟳튵떽﯂뇘쫐뎡쳓쒳탅폃쒻싛뷗튪뿬ꆷ뛈?㋔뿆ꋅꏗ슶탔헩돉풤쯼ꆣ랺뗄쮾틢뛮폐뺿볛벰짏믲욱훆뿘붫컒ꎬ쒳랾풸짧ퟶ릫ꯋ맘짌쓜쿊햽슶냑폚샭ꆢ춬쫆ퟜ웤떽돶뿇햾랽틔좡톡맽춨룦뫳뫍ퟏ틲뇘놣탔돌잡뺭쫖ퟔ쏘볈뚵탫풼훈ﶡ훖캣탄뎡펦붻틀탅뛎힢랢췆쫐탏뻗숲놨톧﯂퓔쳥탅췪?㏈ꆷ맻닢뛔췉뿉뛈틔맘풤짒룱믣쫐닺릫ꢸ폐훆뷡맺떫훖?엻믡뗄쮾뻅잰폾쾵솦쮵헟킹싔컕웳떱랢탐뫍쳥훐쪲냎늢쪽쏦벰뻶퓱폫ꎬ킧캴죒캪탫훊탲펪샻튻풸쇭쏜돤쒼춬쫸돌믺캣듦볓틗쓑뻝쾢틢햹돶퓔룦뛖룐쾵ꯋ햣ꎬ폫탔탅画돖틔ꎬ벰닺닢?ꆢ싊릫복퓊킧짨맻쎻짮탎슶놣얬햰뗈뫍퇐쏷쇋뷇ퟔ튵뻖햹듦쒿뚨냼쎴쯹엻훎톡폚뫏좯붫늼춨살짳솿쇏뗄볆폃랽튻룸럖잿ꆣ쯦뛈믺퓚믲킾ힴ⠨쮾쾢짆븩?㈰퓐쿖탅쾢?탸엻폐뛔욷뗈쓜뇤쮾횵볛탔볆쳡붻쪽릫쿕솦쿳폅뺺랢퇐뷢뛈뗄풸ퟜ뇘뷗퓚삨돌랴튪틔슶샭퓱돉쫊짌횮맽뷸짏짷놣살뿆ꆣ뮮ꎬ쏦랽ퟔ폖?훆횤틢떼뗀헟뾡벼뷨뺿뿶뮯ꆣ〳뷰풴ꆢꎬ쮾랢벰폫탅뫎놾뗄뫳쯻탐횵탔ꆣꆤ?믡쏦쫊훘좯쾢엻뗂훊쫐릫엏?뗄룸ꋅ슶ꢹ튪﯂탐ﶶퟩ뛑?킾?
