不确定性分析
$1 不确定性分析概述
1.产生不确定性因素的原因
① 通货膨胀和物价变动
② 技术装备和生产工艺变革
③ 生产能力变化
④ 建设资金和工期变化
⑤ 国家经济政策法规变化
2.不确定性分析的含义
对建设项目的不确定性分析就是要对未来将要发生的情况加以掌握，分析这些不确定性因素（如投资超支、建设期延长、生产能力达不到设计要求、生产成本上升、市场需求变化及产品销售价格波动等等风险）在什么范围内变化，看这些因素的变化对项目的技术经济效益影响程度如何。通过综合分析，得出结论。
3.不确定性分析方法
①盈亏平衡分析（只适应于财务评价）
②敏感性分析（可用于财务评价和国民经济评价）
③概率分析（可用于财务评价和国民经济评价）
4、固定成本与经营风险
1）经营风险含义
销售量、产品价格及单位产品变动成本等不确定因素发生变动引起的项目盈利额的波动，称为项目的经营风险
（Business Risk）
2)计量
如：预期年销售量Q、售价P，年总成本费用Cc,固定成本占Cc的比例S
F=Cc·S
Cv=Cc(1-S)/Qc
Cv*=P-Cc·S/Qc
可看出S越大，Q*越高，Cv*越低；
而Q*越高，Cv*越低，会导致项目面临不确定因素变动时，亏损的可能性增大！Business Risk ↗
Operating leverage 运营杠杆效应
项目年净收益NB
NB=P·Q-F-Cv·Q
=P·Q-Cc·S-Cc·（1-S）·Q/Qc
d(NB)/dQ=p-Cc(1-S)/Qc
因此销售量Q变动时，S越大，NB的变化率越大，即F的存在，扩大了项目的经营风险！S越大，扩大作用越强！
此现象即被称为Operating leverage 运营杠杆效应
$2 盈亏平衡分析
Breakeven Point Analysis
是在一定的市场环境、生产能力条件下，研究拟建项目成本与收益平衡关系的方法。BEP—盈亏临界点、保本点，项目盈利与亏损的转折点，盈亏平衡点。
TR=TC
一般以产量和生产能力利用率来表示盈亏平衡点的形式应用广泛。
据生产成本与销售收入与产量之间是否呈线性关系划分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析
线性盈亏平衡分析
1、 线性盈亏平衡分析的前提条件
1）产量＝销售量
2）产量变化，销售单价不变，TC是产量的线性函数
3）产量变化，销售单价不变，TR是销售量的线性函数
2.线性盈亏平衡分析方法
生产成本可分为：固定成本和可变成本（Fc和Vc）
Fc—在一定生产规模限度内不随产量变动而按比例地变化的费用。
Vc—随产量变动而按比例地变化的费用。
①以盈亏平衡产量表示BEP
TR—销售收入
TC—总成本费用
M—盈利
Q—产量或销售量
P—销售价格
F—总固定成本
Cv—单位产品变动成本
有：TR=P·Q
TC=F+Cv·Q
M=TR—TC=(P—Cv)·Q—F
据BEP定义，记盈亏平衡点的产量为Q*，则有：
M=TR—TC=(P—Cv) ·Q*—F＝0
可得：
？
Q*越高，亏损的可能性是↗还是↘？
＋ 利润
费用 TR
(收入) BEP
TC 可变成本Cv·Q
—
Fc 固定成本
O Q* 产量（Q）
产量线性盈亏平衡图
②生产能力利用率用E*表示：BEP
Qc—项目设计生产能力
E*=Q*/Qc＝F/[(P—Cv)·Qc]
?E*越高，亏损的可能性是↗还是↘？
③盈亏平衡单位售价P*表示：BEP
P*＝TR/Qc=TC/Qc=Cv+F/Qc
?P*越高，亏损的可能性是↗还是↘？
④盈亏平衡单位变动成本Cv*
Cv*=P-F/Qc
?Cv*越高，亏损的可能性是↗还是↘？
⑤项目安全率—f
可反映投资项目对外部条件变化的风险承受能力。
f=(Q-Q*)/Q×100%
f—项目安全率
Q—项目实际产量（销售量）
Q*—项目盈亏平衡点产量（销量）
f越大，项目风险承受能力越强。
项目安全率
非盈亏平衡分析
TC在实际中并不随产量呈直线变化，TR也受市场和用户的影响不呈线性变化。
常见的是二次曲线线性型分析非盈亏平衡分析
设：P=g—h·Q
Cv=a+b·Q
TR=P·Q=（g—h·Q）·Q=gQ—hQ2
TC＝F+Cv·Q=F+（a+bQ）·Q＝F+aQ+bQ2
M=TR—TC＝-(h+b)Q2+(g—a)·Q-F
BEP：M=0
可解出：Q*1 、Q*2 来，Q*1 〈Q〈Q*2
非线性盈亏平衡分析
要使M最大，需dM/dQ=0, 即得
—2（h+b）Q ＋（g—a）=0
得出：
QMaxM＝（g—a）/2（b＋h）
Mmax＝[(g—a)2/4(g+h)]—F
分析区块油田开发经济效益
设某区块油田已探明地质储量1412万吨，勘探总投资5700万元，若采油速度为2%，单井配产15吨/日，生产日历天数按300日计算，钻井工作量中要考虑附加30%落空井和注水井，平均井深为3000米，平均钻井成本为500元/米,试油、油建费用按勘探开发投资的30%估算，已知原油经营成本为1050元，原油售价为1100元/吨，试求其盈亏平衡产量，如果产能稳定在28万吨/年，计算投资回收期？如果油价为1300元，其他条件不变，Q*和Pt又为多少？
上例中，原油成本因措施工作量等原因，按rc 年均上升，初始经营成本为C0，就要按非线性盈亏平衡分析。
*由C（x）=S（x）求出 b.求利润最大产量
M（x）=C（x）—S（x） 令M’（x）=0
即有：S’(x)=C’(x)可求出QmaxR
同时，如果满足M’’(x)= S’(x)—C’(x)〈0
则所求产量即为利润最大之产量。
单井经济极限含水率的分析方法
Ⅰ。单位成本的确定
如，对某油田历史资料进行回归分析得到平均年生产成本关系式：
C= QL 2—＋ — ①
C—平均单井年生产成本，万元/(井·年)
QL—平均单井日产液量，吨/（天·井）
设油井含水率为fw，则单井日产油量为：
Q= QL×（1－fw） —————②
单井经济极限含水率的分析方法
由①②可得：平均单位采油成本Cn
Cn＝C×104/350Q ———③
350—油井年生产天数，天
单井经济极限含水率的分析方法
Ⅱ。吨油销售税金及附加的确定
增值税计算式：应纳税额＝当期销项税额—当期进项税额
销项税＝销售收入×税率÷（1+税率）
税率原油取17%，但由于勘探开采的循环生产经营，所耗用的外购材料、动力等所支付的进项税应该扣除，简便计算按经营成本的70%考虑，则：
吨油增值税＝（油价—经营成本×70%）÷(1+17%)×17%
单井经济极限含水率的分析方法
城市维护建设税，以增值税为计税依据，税率7%
教育费附加，以增值税为计税依据，税率3%
资源税：该油田为8元/吨
则吨油税金t＝— Cn +
单井经济极限含水率的分析方法
盈亏平衡时，P＝t+ Cn
将吨油成本和吨油税金，代入③得：
fwmax—单井经济极限含水率，%
不同油价下，有不同的单井日产液量与单井经济极限含水率的关系
$3 敏感性分析
BEP分析解决了盈亏分界时各不确定因素的极限值。
敏感性分析要解决的是某不确定性因素变动X%，使评价目标因素值（NPV、IRR等）变动的Y%，即判断影响因素的影响程度。
1.概念及分类
又称出敏感度分析，是通过对影响项目经济评价指标的主要不确定因素的分析，找出其中的敏感因素，并确定其影响程度。
依据计算分析时变动的敏感性因素数量的多少，分为两种：
单因素敏感性分析
多因素敏感性分析
对项目财务评价指标进行的敏感性分析称为财务敏感性分析；
对项目国民经济评价指标所作的敏感性分析称为国民经济敏感性分析；
2.敏感性分析的作用
找出项目存在较大风险的敏感因素，辅助决策
找出影响项目经济效益的最主要因素，提高评价结果的可靠度
对不定之预测数据，提供变化范围
敏感性分析结论有助于方案选优
3.敏感性分析的步骤
①确定敏感性分析的基本指标
②选择可能的不确定性因素
（投资额、产量、价格、成本、折现率、寿命期等）
③计算基本指标对主要不确定性因素的敏感程度
④绘制敏感性分析敏感图
⑤确定敏感因素，判断风险情况
确定敏感因素的方法
相对判定法：
如Q,P,Cv都变动10%，NPV变动A%,B%,C%,取MAX为敏感因素；
绝对判定法：
①NPV=0 或IRR=0时，Q,P,C的MAX变动幅度Mq,Mp,Mc
②比较Q,P,C各自可能的的变动幅度
如果大于 Mq,Mp,Mc则敏感，风险大
如果小于 Mq,Mp,Mc则不敏感，风险小
P130例4-4
通过敏感性分析，可以找出影响项目经济效益的关键因素，使项目评价人员将注意力集中于这些关键因素，必要时可对某些最敏感的关键因素重新预测和估算，并在此基础上重新进行经济评价，以减少投资的风险。
$4 概率分析
概率分析的概念
盈亏平衡分析和敏感性分析简便易行、计算方便，是进行项目不确定分析的主要手段，但这两种方法都只是定性地描述了项目可能存在的风险，即使是临界值（极限值）分析也不过是说明了项目某一个或某几个敏感性因素变化到某种程度后，项目便不可接受，并没有回答这样的问题：
1.项目最可能取得什么样的经济效益？
2.项目取得成功的可能性究竟有多大？
要回答这样的问题，就需要进行项目风险分析。最简单的风险分析方法就是简单概率分析。对于第一个问题，简单概率分析用净现值（或内部报酬率）的期望值E（NPV）［或E（IRR）来表示；对于第二个问题，简单概率分析用净现值不小于零的累计概率P（NPV≥0）表示。
概率分析的步骤
概率分析一般只计算项目净现值的期望值及净现值大于和等于零的累计概率。累计概率值越大，说明项目（方案）所承担的风险越小。
期望值：随机变量（在大量重复事件中）的平均值
方差：随机变量偏离平均值的程度。
б越大，风险越大
(一)净现值期望值E（NPV）
净现值期望值E（NPV）的确定可按以下步骤进行：
1．列出各种拟考虑的相互独立的不确定性因素，如原材料价格、产品销售量、经营成本和投资等；
2．分析设想各不确定性因素可能发生的情况，即该不确定性因素可能出现的数值；
3.分别确定各不确定性因素可能出现的各种情况的可能性即主观概率，每种不确定性因素可能发生情况的概率之和必须等于1；
4．分别求出各可能发生事件的净现值、加权净现值，然后求出净现值的期望值；
5．求出净现值大于或等于零的累计概率。
例子P141
(二)NPV≥M的概率
1.解析法
P143 自学
2.图示法
P145自学
3.模拟法
蒙特卡罗方法
蒙特卡罗风险分析方法
一、石油开发项目的风险分类
在石油勘探开发部门，需要进行风险分析和风险管理的内容和项目有很多，国外各大
油公司都将风险分析列为必备内容。而各公司的风险评价的内容详略不一，方法不尽相同，使用较多的有Monte Carlo模拟、三点法，即海湾石油公司（Gulf Oil Corporation）的 Warren方法等，下面对这两种方法从应用角度做一说明。
首先需要明确进行风险分析的指标，通常是净现值（NPV），内部收益率（IRR），有时也采用投资回收期或单位投资净现值。这里我们主要以净现值作为风险指标，它受各风险因素的影响，即需要确定一个概率分布函数P（NPV）如下：
P（NPV≤C）＝F（X1，X2，……，Xn）
其中P（NPV）是当NPV值小于某一定值时的概率值，X1，X2，……，Xn为风险因素，他们具有某一给定的概率分布。由于函数F不是线性函数，而且往往无法写出精确表达式，所以往往只能采用多次重复的统计检验方法，即蒙特卡洛方法来进行确定，其最后结果会有如图4-1所示的曲线。
按照Chevron公司的风险分类标准，即风险分为五类，即
1、极低风险（P=～）
2、低风险（P=～）
3、中等风险（P=～）
4、高风险（P=～）
5、极高风险（P=～）
属于第一类（极低风险）的条件是所有的风险因素均好，有测试证实，邻近有已开发区。
属于第二类（低风险区）的条件是所有风险因素均较好或略差，有测试资料证实，但离已开发区较远。
属于第三类（中等风险）的条件是2-3个风险因素（即多数）较好，1-2个风险因素中等，属于构造带内新区，远离已开发区域。
属于第四类（高风险）的条件是1-2个风险因素（即少数）较好，2-3个风险因素（即多数）中等，属于构造带内新区，邻近无已开发区域。
属于第五类（极高风险）的条件是2-3个风险因素中等（即多数），1-2个风险因素（即少数）较差或略差，属于构造带内新区，无邻近已开发区域。
二、风险因素及其分布
（一）风险因素
1、勘探投资
2、地面工程建设投资
3、钻井投资
4、操作费用
5、原油价格
6、原油产量风险
（二）风险概率分布类型
1、正态分布
2、对数正态分布
3、均匀分布
4、三角形分布（正态三角形分布、歪态三角形分布）
可以证明：1）正态三角形分布与正态分布相近。
2）歪态三角形分布与对数正态分布相近。
（三）风险因素分布的确定
1 、勘探投资：
取已开发的勘探投资费用为x1，最大勘探投资费用为x3=x1（=，，，），而最或然值与x1之差即最或然勘探投资额，为x2=x1（=，）
2、地面工程建设投资：
取方案设计值为x2，最小费用x1=x2（=，，中某一给定的值）；最高费用x3=x2（=，，中某一给定的值）最后确定出使用的一组（x1，x2，x3）.
3、钻井投资：
取方案设计值为x2（或最或然值）：最低费用为x3=x2。（=，，之中某一给定值），最高费用为x3=x2（=，，）
4、操作费用：
4、操作费用：
取方案设计值为x2（最或然值）：最低费用为x1，x1=x2（=，，），最高费用为x3，x3=x2（=，，）
5、产能变化 ：
根据我国油田开发经验，通常随时间增长，开发可采储量是变化的，带来总体趋势是产量序列的递减，这也为后期开发效果的改善提供一定潜力，所以其分布应是粗歪态的，即(x3-x1)/(x2-x1)>1，故取方案值为x2，其最低产量为x1， x1==x2（=，），而最大产量为x3,x3==x2 (=,,,)
6、原油价格：
原油价格是一个难以确定的风险因素，尤其是中长期的原油价格预测，近几十年的实践经验表明，预测的准确性很差，但又必须去预测，因此风险范围应适当增宽。若方案值为最或然值x2，因为方案值往往是经过详尽评价而确定的，则最低油价应取为x1=x2 (=,,,)，而最高油价取为x3=x2 (=,,,)，既由于其风险因素的准确测定有一定困难，因而所取的风险因子的变化范围可较宽，即（，）。
蒙特卡罗算法又称蒙特卡罗模拟，主要用于投资分析，尤其是当多个风险因素共同作用时，可用以确定投资的总体效益和最终效益的规模及其概率，当风险因素的总数为N，并且要较准确的表达其每一因素的概率分布应选的最低抽样数为K时，即根据K各点可以较准确的描述处累计概率曲线，既能覆盖全部样本空间的抽样次数应为K，即抽样检验次数应是一指数函数，随K和N的增加而急剧上升，为了较准确地进行多因素风险分析，蒙特卡罗模拟次数一般均在一万次左右，甚至更多。通常认为模拟1000-2000次对双因素或三因素是足够的，但因素超过5个就远远不够了。
采用等概率的抽样方法。使每一次抽样的结果均具有等概率，例如取抽样次数为5次，则应取概率为，，，，的5个样本值X。其值可根据上面提及的公式和方法计算出，避免了常规方法中要进行的概率转换。这样经过RN次运算以后，由于每次运算结果具有等概率，所以描述概率分布就不存在困难。
在全部（K=概率取值数，N=风险因素总数）次数计算完后，按ITMAX个DNPV 和IRR值的大小进行搜索，即将(DNPV)和(DNPV)分为10或20等份 ，取各值之间的出现次数ni
DNPV(i)> (DNPV)+[ (DNPV) -(DNPV) ] ， =，，，…
将各个ni除以模拟总数，最后记得风险概率分布Pi(DNPV>DNPV(I))。对于IRR可得同样曲线。
$5 风险决策
一、风险决策的条件及原则 P152
1、风险决策的条件：
存在决策人希望达到的目标（如收益最大或损失最小）
存在两个以上的方案可供选择
存在两个以上不以决策者的主观意志为转移的自然状态（如不同的市场或经营条件）
可计算出不同方案在不同自然状态下的损益值，即经济指标
在可能出现的不同自然状态中，决策者不能肯定将来会出现哪种状态，但能确定每种状态出现的概率。
2、风险决策的原则
优势原则
期望值原则
最小方差原则
最大可能原则
满意原则（可能难以实现最优）
二、风险决策方法—决策树法
决策树：节点 + 分枝
决策点
一个可供选择的方案
状态点
一种可能发生的状态
θ（y）
事件发生的概率值
E(NPV)
P158 例子4-11
D1
大厂-400
小厂 -150
θ（）
θ（）
θ（）
100
50
100(1-2)
60(3-10)
不好销
θ（）
18(1-10)
好销
D2
不改扩
改扩建-300
前2年
后8年
前2好,后8好
后8, 80
后8, 50
后8, 30
后8, 18
前2好,后8不好
前2好,后8好
前2好,后8不好
D1
大厂-400
小厂 -150
θ（）
θ（）
θ（）
100
50
100(1-2)
60(3-10)
不好销
θ（）
18(1-10)
好销
3-10年,
1-2年, 30
$6 风险管理
对投资项目进行科学管理与风险评估，应从投资项目的可行性研究、工程设计、施工、监理、验收等环节进行综合管理与控制，同时还应调查和确定一些必要的约束条件，如最低利润率、合理的投资年限、国家的税率、项目的风险识别、评估等，其中项目的风险评估与管理尤为重要，它是项目投资成败的关键因素之一。
含义
所谓项目风险管理就是通过对项目风险的识别、评估和处理，以最大限度地避免或减少风险事件所造成的项目实际效益与预期效益的偏离，顺利实现投资项目的预期经济效益。
项目风险分类
按项目风险的可控制性将项目风险分为项目核心风险和项目环境风险。
（1）项目核心风险
项目核心风险是指项目建设和生产经营管理直接有关的风险，包括完工风险、生产风险、技术风险和部分市场风险。
项目的核心风险可通过定量分析方法进行分析，并通过分析提出降低风险的对策。一般采用敏感性分析。完工风险可通过延长建设期和提高投资额进行分析；生产风险可通过提高原材料、燃料和动力价格或提高可变成本，分析能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险；通过可采储量、采收率、采油速度等分析资源风险。市场风险可通过产品价格和销售量进行分析。
（2）项目环境风险
项目环境风险是指项目的生产经营由于受到超出企业控制范围的经济环境变化的影响而遭受的风险损失。这类风险企业无法控制，并在很大程度上也无法准确预测，因而也称为项目的不可控制风险。
项目的环境风险包括：
1、项目的金融风险（利率风险和汇率风险）；
2、项目的市场风险；
3、项目的政治风险。
对于项目环境风险可采用定量和定性分析相结合的方法。金融风险（利率风险和汇率风险）、市场风险可进行敏感性分析；项目政治风险主要对国外项目进行，一般通过项目所在国的政治经济法律稳定性等进行分析。国内项目可通过国家宏观政策、产业政策等对项目的影响进行分析。
风险对策
国外具体的风险对策和处理方法很多，适用于各种不同情况下的各种风险的处理。其中常用的基本策略或方法有5大类：①风险回避；②风险预防与控制；③风险转移、转让；④综合与分散；⑤承担风险。
1、风险回避的方法（Risk Avoidance）
任何组织遇到风险时首先想到的是回避风险，避免遭受风险损失。回避风险的基本方法是放弃该风险行为。但因为放弃该行为，也就意味着放弃相应的目标利益，所以一般只有在以下情形之一时才会采取这种方法：
（1）有别的无风险或低风险的途径可实现同样的目标；
（2）本身确无能力将风险消除或转移；
（3）无能力承担该风险，或承担风险得不到足够的补偿，即相应的目标实现价值不高。
简单的风险回避是一种最消极的风险处理办法，更常用的是通过消除风险暴露来回避风险。
2、风险预防与控制
（Risk Prevention and Control）
风险预防与控制指的是降低风险发生后的实际损失和降低风险发生之可能。针对不同的风险，其预防和控制的方法各不相同。例如，为预防和控制决策风险至少可采取以下几种方法：
提高信息的完善程度，这涉及大量的信息搜集、分析处理等工作
在决策机制上加强决策的民主化，包括设立咨询委员会等；
提高决策实施的刚性，以免决策执行出现偏差。
又如为防范投资风险，可通过减少风险暴露，即逐步分阶段投入资金的方式来实现。再如在工程施工中经常通过严格的监控和管理来防范进度风险和费用风险等等。
3.风险转移（Risk Transferring）
这是在实际中，尤其在工商业中常用的风险管理对策。因为在工商业中要想完全地回避或预防各种风险或者是不可能的，或者成本极高。因此，较方便的方法是转移风险给其他人或组织。
风险转移的方式有很多，其中主要有三类：
（1）合同转移，即借助合同法，通过与有关方面签定连带风险在内的合同，将风险转移给对方。例如，对工程施工风险，业主可与施工企业签定一系列连同进度、费用、质量在肉的。揽子承包合同，并在合同中规定相应的惩罚性条款，从而将风险转移到承包商。此外诸如承包合同、专利授权合同等等都可用来转移风险。
（2）保险，对于那些属于保险公司开保的险种，可通过投保把风险全部或部分转移给保险公司。
（3）利用各种风险交易工具转嫁风险。例如，对某些商品的价格风险可利用相应的商品期货来锁定价格，由期货交易的另一方来承担风险。类似地，还可利用外汇期货、期权或利率期货及期权工具转嫁汇率风险、利率风险等金融风险。”
风险转移的实质是将风险出让给别人,而这种出让通常是有偿的，即在让别人承担风险时，必须将相应可能的利益也让给对方，或者向对方支付一定的费用。所以实际上是一种风险交易。
4、分散化与组合
（Risk Diversification and Combination）
在必须进行某项活动，而又必须承担相应的风险时，分散与组合就成为常用的风险管理方法。所谓风险分散有两种含义：一是指将风险分散到众多的人或组织，使每一个人或组织只承担总风险中的一小部分；另一种是指将行为人的总风险来源多样化，有时称之为“投资分散化”或“多角化经营”。由于各投资或经营项目的风险因素不同。众多项目同时发生风险的概率极小，因而可收到“东方不亮西方亮”之功效，其总目标具有较高的稳定性，即风险大为减小。
根据第一种风险分散的含义采取的策略称为组合策略（Combination或 Risk Pooling），其核心思想是依靠社会的力量来承受风险，从而增强抗风险能力。股份制及保险公司和一些社会保险基金等都是这一策略的具体表现形式。此外，各种联合性企业集团，企业的兼并行为及各种合资、联合投资等行为大都出于风险组合的考虑。
风险分散的第二种含义的实质是把总风险暴露分散化或隔离，使某个别风险的发生不会对总目标产生重大影响，而众多风险同时发生的概率又极小，所以总风险得到有效控制。这一策略的应用实例很多。例如，投资于不同地区和行业、将货物存放在不同地区的仓库、将一个大企业分为若干个小的独立企业法人以隔断法律上的连带责任、使自己的产品多元化以减轻某一产品的市场风险对企业的影响等等。
5、风险承担
当无法避免风险又不能完全控制和预防风险或者团预防或控制的成本很高而得不偿失时，风险承担也常常是一种有效的风险策略Z实际风险有大有小，预防风险发生和减轻风险损失的措施往往首先要求先投入资金。所以在许多情况下人们愿意自己承担风险。事实上人类的每一项经济活动都有一部分风险自己承受了。风险承担只是意味着当风险一旦实际发生时，由行为人承担相应的风险损失，但并不意味着一定会有损失，这也就是保险业得以生存的条件。
风险承担有两种基本方式：无计划单纯自留（Simple Retention）和有计划的自我保险（Self－Insurance）。风险自留就是将可能的风险损失纳人到日常的营运成本。如果风险损失实际发生 则企业的经济效益相对下降。因此，这种风险的可能损失不能太大，一般在企业规模的5％左右。这样虽然企业实现的目标不够稳定，但无碍大局。
自我保险则是一种有计划的行为，包括；
（1）建立储备或基金。如，设立原材料的风险库存，以防因原材料供应中断而使生产中断。建立后备资产（如备用设备），以防止设备意外事故导致的生产中断等。
（2）设立风险基金，以便在风险损失实际发生时支付有关费用。如，职工医疗保险基金；股份公司设立保留盈余以应付偶然的周转困难。国家建立外汇储备也是一种自我保险措施。
风险管理评价
在经济活动中，风险是不以人们意志为转移地客观存在着。尽管如此，只要能在决策前正确地认识到相关的风险，并在实施过程中加以控制，大部分风险又是可以降低和防范的。油田开发投资项目的建设要耗费大量资金、物资和人力等宝贵资源，受地下储量、油藏等不可知因素影响，其风险性较大。因此投资项目的风险防范和控制更显重要，为了有效的防范和控制风险，人们已经认识到不仅在投资项目的前期工作中需进行风险分析和风险对策研究，更重要的是在项目实施过程和经营中应有效地进行风险评价和风险管理。因此提高风险意识，强化风险分析，重视风险分析的结果是市场经济下做好项目前期工作所必须的。
目前我国对投资项目风险问题的重视似乎仍停留在口头上，要投资，争项目的现象时有所见。尽管可研报告中作了敏感性分析，并显示项目效益对一种或几种不确定因素相当敏感，但决策时视而不见，而仅仅依据基本方案的内部收益率和还款期指标的大小进行决策。这种决策显得过分简单化，可能导致失误，从而造成无可挽回的损失。投资项目后评价的经验充分验证了这一点。
正确识别投资项目所涉及的风险因素
投资项目涉及的风险因素很多，项目前期及不同阶段的风险因素不仅相同，具有层次性，应深入分析，以识别最基本的风险单元，这样才能有针对性地防范风险。只有层层剖析，才能找出关键风险因素，才能防范及时。
采用一定的风险分析方法，判别风险程度
目前，有关风险分析方法的介绍不少，但完全适用于投资项目前期评价的方法不多，有些又较为复杂。对有的方法还尚未达成共识。因此风险分析方法还需要进一步研究和规范。在风险分析方法还未得规范之前，我们不妨利用现有的一些风险分析方法，甚至用助某些不确定住分析方法来帮助判别项目风险。这些方法室里有；敏感性分析方法及模拟法等。
风险分析的一大功能在于它有助于通过信息反馈
针对性的修改可行性研究报告中的方案设计，杜绝或控制风险源，在降低投资项目风险方面起到事半功倍的效果。例如，风险分析表明项目的价格风险较大，原因在于产品品种单一，竞争力差，价格上不去。可对市场和产品方案重新研究，改变产品方案，增加适用品种，降低项目风险，提高项目效益。
项目各个层次的决策者应提高风险意识，充分重视风险分析的结果，科学取舍项目
敏感性分析结果显示，产品价格降低5%时IRR就低于基准值了，表明项目的价格风险较大，决策时应十分慎重，至少要对价格进一步研究，着重分析价格降低5%的可能性，有条件时应进行概率分析。但如果决策者对这么重要的价格风险提示置若罔闻，后果可想而知。
作业
1.某企业准备投资生产新产品，相关资料如下：
①预计固定资产投资60万元，需新增流动资金8万元，均在项目第一年初投入。项目当年建成并投产，寿命期8年，寿命期末固定资产残值为0；
②每年产品产量为10万件，预计产品单价元/件；
③该产品生产的变动成本为4元/件，年固定成本（不含折旧）为10万元。固定资产折旧采用直线法进行，折旧期8年；
④该需交企业所得税率40%。
求：1）项目盈亏平衡产量
2）基准折线率15%,若项目可行，年产量至少应达到多少？
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