同等学力工商管理学科综合
——财务管理
授课教师：文学
第一部分 重要考点
预估计算题出题重要考点
第二章第一节：时间价值，应该不会有计算题，
如果有的话应该是计算债券价值；
第三章第二节：财务分析中的企业盈利能力分析
和资产周转情况分析，可能考计算；掌握杜邦分
析方法的上三层。
第四章第四节：比较资金成本法，可能考计算；
第五章第二节：内部报酬率（等额年金）可能考
计算题
预估简答题出题重要考点
理财主体假设
理性理财主体假设
企业筹资管理的基本原则
资金成本的作用
资金结构中负债的意义
现金流量的构成
第二部分 计算题示例
1、 A 企业 2009 年 7 月 1 日购买某公司
2008 年 1 月 1 日发行的面值为10万元，
票面利率 8%，期限 5 年，每半年付息
一次的债券，若此时市场利率为10%，
计算该债券价值，若该债券此时市价为
95000元，是否值得购买 ?
2、5年前发行的一种第 20年末一次还本
100元的债券，债券票面利率为 6％ ，
每年年末付一次利息，第5次利息刚刚付
过，目前刚发行的与之风险相当的债券
，票面利率为8％。
要求：计算这种旧式债券目前的市价应为
多少 ？
3、某企业2009 年的营业收入为20万元，毛利率为
40％，赊销比例为80％，销售净利率为 16％，
存货周转率为5次，期初存货余额为 2万元；期
初应收账款余额为万元，期末应收账款余额
为万元，速动比率为 ，流动比率为2 ，流
动资产占资产总额的28％，该企业期初资产总额
为30万元。该企业期末无待摊费用。
要求：（ 1 ）计算应收账款周转率；
（ 2 ）计算总资产周转率；
（ 3 ）计算资产净利率
4、某企业2009年的营业收入为20万元，毛利率为 40
％，赊销比例为 80％，销售净利率为16％，存货周
转率为 5次，期初存货余额为 2万元；期初应收账款
余额为 万元 ， 期末应收账款余额为万元 ，
速动比率为，流动比率为2，流动资产占资产总
额的28％ ， 该企业期初资产总额为40万元 。 该企
业期末无待摊费用。
要求：（ 1 ）计算应收账款周转率；
（ 2 ）计算总资产周转率；
（ 3 ）计算资产净利率
5、七星公司预计的有关资料如下：
（ 1 ）七星公司预计 2011年需要增加外部筹资
49,000 万。
（ 2 ） 该公司敏感负债与销售收入的比率为18％ ，
税前利润占销售收入的比率为8％，所得税率为33％，
税后利润50％留用于企业。
（ 3 ） 2010年销售收入为15,000,000元，预计 2011
年销售收入增长15％。
要求 ：（ 1 ）测算 2011年当年留用的利润额。
（ 2 ）测算 2011年资产增加额。
6、某公司原有资金 700万元 ，其中债务资金200万元
（每年利息24 万元） ，普通股资本 500万元（发行普
通股10 万股，每股面值 50元）。由于扩大业务，需追
加筹资300万元，其筹资方式有二：
甲方案：全部发行普通股：增发 6万股，每股面值50元；
乙方案：全部筹借债务：债务利率仍为12% ，利息36 万
元。公司的变动成本率为60% ，固定成本为180万元，
所得税率为25% 。
要求：（1）计算无差异点时的息税前利润。
（2）计算无差异点时的销售额。
（3）确定甲方案和乙方案的各自的最优取值区间。
（4）如果明年息税前利润为500万元，甲方案和乙方案中
哪个可取？此时的每股利润是多少？
7、某公司持有 A 、B 、C 三种股票构成的证券组合，它
们目前的市价分别为20元/股 ，6元/股和4元/股，它们
的ß系数分别为 、和 ，他们在证券组合中所占
的比例分别为50％，40％和10％，上年的股利分别为2
元/股，1元/股和元/股 ，预期持有B、C股票每年可
分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年
增长率为5％ ，若目前的市场收益率为14％，无风险收
益率 为10％。要求：（1）计算持有 A、B、C 三种股票
投资组合的投资收益率。
(2) 若投资总额为30万元，风险收益额是多少？
(3) 分别计算投资A股票，B股票、C股票的必要收益率。
(4) 计算投资组合的必要收益率
(5) 判断 A、B、C股票的内在价值
(6) 判断该公司是否应出售三种股票。
8. 某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用
10年，已使用5年 ，预计残值为原值的10％，该公司用
直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，
以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万元
，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为
购置成本的10％，使用新设备后公司每年的销售额可以
从1500万元上升到1650万元，每年付现成本将从 1100
万元上升到1150万元，公司如购置新设备，旧设备出售
可得收入100万元 ，该企业的所得税税率为25％，资本
成本为10％。
要求：通过计算说明该设备应否更新。
9、当代公司准备购入一条矿泉水生产线用以扩充生产能力，
该生产线需投资120万元 ，使用寿命5年 ， 期满无残值
。经预测，5年中每年销售收入为60万元 。每年的付现
成本为20万元。购入生产线的资金来源通过发行长期债
券筹集，债券按面值发行，票面利率为12% ，筹资费率
为1% ，企业所得税率为25% 。
5% 6% 7% 8% 9%
年金现值系数（5 年）
要求：计算当代公司投资该生产线的净现值并分析该方
案是否可行。
10、某厂两年前购入一台机床 ，原价40000 元 ， 期末
无残值 ， 估计仍可使用8年 。最近企业正在考虑是
否用一种新型的数控机床来取代原设备的方案 ， 新
机床售价为58000元，使用年限为8年，期末残值为
2000元。若购入新机床，可使该厂每年的 营业现金
净流量由目前的36000元增加到47000元 。 目前 ，
该厂原有机床的账面价值为32000元 ， 如果现在立
即出售 ， 可获得价款12000元 ，该厂的资本成本为
10% 。
要求：根据资料，采用净现值法对该项售旧购新方案的
可行性作出评价。
11、 某项目需投资1200万元用于购建固定资产，
项目寿命5年，直线法计提折旧 ，5年后设备残
值200万元 ； 另外在第一年初一次投入流动资金
300万元 。每年预计付现成本 300万元，可实现
销售收入800万元，项目结束时可全部收回垫支
的流动资金，所得税率为 40% 。该项目所需投
资1200万元计划以下列二个筹资方案筹集，有关
资料见下表。
筹资方式 筹资方案I 筹资方案II
筹资额 资本成本
（%）
筹资额 资本成本
（%）
长期借款
债券
普通股
300
300
600
6
9
15
120
240
840
9
16
合计 1200 1200
表 二个初始筹资方案的有关资料 单位：万元
要求：
（ 1 ）计算该项目的现金流量。
（ 2 ）分别测算二个筹资方案的加权平均资本成本，
并比较其高低，从而确定最佳筹资方案。
（ 3 ）计算该项目的净现值并分析该方案是否可行
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