公司理财学原理
课程内容及成绩构成
讲解部分：
一至十章
平时成绩40%：
考勤+作业+中考
期末考试60%：
(闭卷考试)
CChapter 1第一章 公司理财概述
第一节 公司概述
一、企业的分类 :
企业企业
独资企业独资企业
合伙企业合伙企业 ……
无限责任公司无限责任公司
有限责任公司有限责任公司
两合制公司两合制公司
股份有限公司股份有限公司
股份两合公司股份两合公司 ……
公公 司司
非公司企业非公司企业
二、公司的基本特征::
公司，是依照公司，是依照《《公司法公司法
》》设立的企业法人，其特征设立的企业法人，其特征
为：为：
•• 是一种企业形式是一种企业形式;;
•• 具有法人资格具有法人资格;;
••依法设立依法设立..
三.公司法
公司法的主要内容：
• 1. 1. 公司设立；公司设立；
• 2. 2. 公司的组织机构；公司的组织机构；
• 3. 3. 股权转让股权转让…………
制定公司法
的基本目的: 规范公司的组织和行为，
保护公司、股东和债权人的合
法权益，维护正常的社会经济
秩序.
（一）.公司设立：
•• 1 1．．）股东须符合法定人数：）股东须符合法定人数：50 50 个以下股东个以下股东；；
•• 2 2．．）必须订立公司章程）必须订立公司章程;;
•• 3 3．．）注册资本必须达到法定的最低限额）注册资本必须达到法定的最低限额 ：：人民币人民币
33万元万元；；
•• 4 4．．）股东出资形式）股东出资形式::货币，非货币出资货币，非货币出资((但货币出资但货币出资
不低于注册资本的不低于注册资本的30%) 30%) ；；
•• 5 5．．）公司应向股东签发）公司应向股东签发““出资证明书出资证明书””…………
1.有限责任公
司：
•• 1 1．）发起人须符合法定人数．）发起人须符合法定人数 ::22人以上人以上200200人人
以下以下;;
•• 2 2．）必须订立公司章程．）必须订立公司章程;;
•• 3. 3. ）两种设立方式：）两种设立方式：发起设立、募集设立发起设立、募集设立 。。
（公开募集或者向特定对象募集）；（公开募集或者向特定对象募集）；
•• 44．）出资规定．）出资规定…………
2.股份有限公司：
发起设立方式：
注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。
募集方式设立：
注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额。
（股份有限公司注册资本的最低限额:人民币500万元）
（二）、公司组织机构:
生产副总经理生产副总经理 人事副总经理人事副总经理 财务副总经理
财务副总经理 销售副总经理销售副总经理
财务部经理财务部经理 会计部经理会计部经理
总经理总经理
董事会董事会
股东大会股东大会
监事会监事会
…
选举
聘用
（三）.股权转让：
• 1.有限责任公司的股东之间可以相互转让其
全部或者部分股权。
• 2.股东向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过
半数同意。
1.有限责任公司：
2.股份有限公司：
• 1．)股份发行：
平价、溢价，记名、不记名…
• 2．)股份转让：
依法自由转让…
四.公司章程
公司章程的基本内容：公司章程的基本内容：
•• 1. 1.《《公司法公司法》》规定必须载明的内容；规定必须载明的内容；
•• 2. 2. 公司自己任意性规定的内容。公司自己任意性规定的内容。
公司章程
是指就公司组织及运行规范，对公司
性质、宗旨、经营范围、组织机构、活动
方式、权利义务分配等内容进行记载的基
本文件，是公司设立时，必须向公司登记
机关提交的法律文件之一。
包括
两大部分：
公司的名称、住所、公司经营范围、
注册资本、法人代表、 …
主要是关于公司治理结构中：
公司内部管理机构设置、董事长产生办法、…总经理的职权 …
第二节 公司理财的目的及内容
一、公司理财权限的分配： 公司最高理财权限，
属于股东大会。
股东大会的理财权限：
•• 增加或减少公司资本、增加或减少公司资本、
•• 发行债券、公司分立、合并、发行债券、公司分立、合并、
•• 利润分配、利润分配、
•• 变更会计师事务所、变更会计师事务所、
••公司年度报告的审议公司年度报告的审议…………
董事会的理财权限：
理财权限，来自于股东大会的理财权限，来自于股东大会的
授权，主要是制定各种方案：授权，主要是制定各种方案：
•• 经营计划、投资方案、经营计划、投资方案、
•• 年度预算方案、年度预算方案、
•• 决算方案、决算方案、
•• 利润分配方案、利润分配方案、
••股票、债券发行方案股票、债券发行方案……
公司经理的理财权限：
理财权限，由董事会授予，主要负债实施董事会决议，具体包括：理财权限，由董事会授予，主要负债实施董事会决议，具体包括：
•• 主持公司经营管理工作、主持公司经营管理工作、
•• 主持实施董事会决议和各种计划、方案、主持实施董事会决议和各种计划、方案、
•• 经授权代表公司处理对外事宜、签订合同、经授权代表公司处理对外事宜、签订合同、…………
公司财务部门：
公司财务部门，是组织公
司财务活动，实现财务目标的
基础部门。
主要职责有二：
• 一是一是,,为执行公司股东会、董事会、经理为执行公司股东会、董事会、经理
的各项财务决策，组织和分配资金、进行投资核算的各项财务决策，组织和分配资金、进行投资核算
和监督、完成各项盈利分配；和监督、完成各项盈利分配；
• 二是，二是，为公司提供财务咨询服务，编制各种财为公司提供财务咨询服务，编制各种财
务计划和方案。务计划和方案。
公司理财目的
二. 公司理财的目的
是指公司进行财务活动所要达到的根本目是指公司进行财务活动所要达到的根本目
标，是评价公司财务活动是否合理的标准，它标，是评价公司财务活动是否合理的标准，它
决定着公司理财的基本方向。决定着公司理财的基本方向。
有多种观点，其中有代表性的：
利润最大化、
企业价值最大化 、
股东财富最大化 …
利润最大化为目的，得到了一
般人的普遍赞同,但至少存在着如下一些
缺陷:
1、利润最大化:
第一，利润最大化没有充分考虑风险问题第一，利润最大化没有充分考虑风险问题; ;
第二，会计账面利润的增加不会给公司带来任何的好第二，会计账面利润的增加不会给公司带来任何的好
处处; ;
第三，利润并不代表投资者的全部利益，它代表的更多第三，利润并不代表投资者的全部利益，它代表的更多
是经营者的利益是经营者的利益..
第第四四，利润是按权责发生制计算的，很难与货币时间价值，利润是按权责发生制计算的，很难与货币时间价值
相联系，容易导致失误。相联系，容易导致失误。
是指企业对其所有者而是指企业对其所有者而
言的价值，具体地说，企业能言的价值，具体地说，企业能
为其所有者带来的盈利能力的为其所有者带来的盈利能力的
价值价值;;
企业价值:
2、企业价值最大化
企业价值企业价值 ,,是企业盈利能力和风险水平的函数是企业盈利能力和风险水平的函数..
即：企业价值即：企业价值 = = ff（盈利能力，风险水平）（盈利能力，风险水平）
该函数最一般的表达式:
企业价值企业价值==企业未来现金净流入量的折现值。企业未来现金净流入量的折现值。
注：图中“—”为直接影响，
“---”为间接影响。
图2—2
企业经济活
动
企业经营环
境
企业盈利能
力
企业风险水
平
企业价值 企业价格
供求关系社会评价
以企业价值最大化为以企业价值最大化为
公司理财目的的优点公司理财目的的优点::
比利润最大化考虑的因素要多：比利润最大化考虑的因素要多：
除了考虑企业的盈利能力之外，还要求考虑企业的风险水平，以除了考虑企业的盈利能力之外，还要求考虑企业的风险水平，以
及市场对企业价值的评价。及市场对企业价值的评价。
即：即：
以企业价值作为以企业价值作为
企业经营的目的，不但要求企业经营的目的，不但要求
企业在经营中关注企业内部企业在经营中关注企业内部
的经营问题，而且还要求企的经营问题，而且还要求企
业关注企业的外部问题。业关注企业的外部问题。
因为，企业外部的社因为，企业外部的社
会评价会直接影响到企业价格，会评价会直接影响到企业价格，
而企业价格是投资者获利的最直而企业价格是投资者获利的最直
接的表现。接的表现。
.企业价值难以准企业价值难以准
确的计量确的计量; ;
2. 2.企业价值最大化未必企业价值最大化未必
就会使股东权益最大化就会使股东权益最大化;;
以企业价值最大化为以企业价值最大化为
公司理财目的的缺点公司理财目的的缺点::
★股利收益→是指股东凭借手中的
股份从公司分得的股利。
★ 资本收益→是指股东持有股份的现
实价值或出售股份所得与购买股份所费
之间的差额。
就是要求公司通过科学和合理的理财
使现有股东的财富达到最大。
3、股东财富最大化
股东财富
来自于:
股东财富 , 是企业价值和股东结构的函数.
即：股东财富= f（企业价值、股东结构）
只强调了股东，特别是现只强调了股东，特别是现
有股东的利益，而忽视了其他有股东的利益，而忽视了其他
利益集团的利益。利益集团的利益。
如果利益关系处理不当，有可如果利益关系处理不当，有可
能产生各利益集团之间，甚至现有能产生各利益集团之间，甚至现有
股东与潜在股东之间、老股东与新股东与潜在股东之间、老股东与新
股东之间的利益冲突，使公司生产股东之间的利益冲突，使公司生产
经营受到不利的影响。经营受到不利的影响。
比企业价值最大化目标的内涵更加丰富，比企业价值最大化目标的内涵更加丰富，
更有利于保证投资者的利益更有利于保证投资者的利益..
因此，它也是现代公司理财中被广泛认可的公司理财目的。因此，它也是现代公司理财中被广泛认可的公司理财目的。
以股东财富最大化为
公司目标的优点:
以股东财富最大化为以股东财富最大化为
公司目标的缺点公司目标的缺点::
公司理财:
三、公司理财的基本内容
就是公司企业财务管理。
公司财务，是指公司资金运动和由资金
运动所引发的公司与各有关利益主体之间的经
济利益关系 ( 该经济利益关系又称为财务关
系)。
资金运动：
资金筹集（（资金流入公司资金流入公司）、）、
资金运转（（资金在公司内部的资金在公司内部的
循环和周转循环和周转）、）、
盈利分配（（资金流出公司资金流出公司））..
公
司
资
金
运
动
流转税
资金
增值
财产税等
税前利润
税后利润
所得税
法定盈余
公 积 金
公益金
可 供 分
配利润
优 先 股
股 利
普 通 股
权 益
普 通 股
股 利
任意盈余
公 积 金
未 分 配
利 润
图1—4 资金增值额的分配图
财务关系
主要包括：
资金运动所引发的经济利益关系。
即
.资金筹集所引发的经济利益关系资金筹集所引发的经济利益关系: :
（资金流入公司）（资金流入公司）
与股东与股东, , 债权人债权人……
.资金运转所引发的经济利益关系资金运转所引发的经济利益关系: :
（资金在公司内部的循环和周转）（资金在公司内部的循环和周转）
与公司职工与公司职工……
由三个要素构成
.盈利分配所引发的经济利益关系盈利分配所引发的经济利益关系::
（资金流出公司）（资金流出公司）
与股东与股东, , 债权人债权人, , 公司职工公司职工, , 国家国家……
公司理财的主要内容:
（一）公司筹资管理
★公司筹资的管理、
★公司投资的管理、
★盈利分配的管理。
包括
股份有限公司资金来源渠道股份有限公司资金来源渠道
由三个要素构成
•• 股权资金股权资金
•• 负债资金负债资金
还存在:
介于股权资金和负债资金之间的可转换为股权资
金的负债资金，以及以认股权证等形式存在的潜在股
权资金…
公司筹资应考虑的基本因素:
权衡
:
并通过将它们有机配合起来，
以获得最佳的资金结构 。
各种资金来源的成本和风险
（二）公司投资管理
广义投资
★广义投资、
★狭义投资
投资
是指所筹集资金的使用，是指所筹集资金的使用，
包括：包括： • 对内投资对内投资
• 对外投资对外投资
包括:
营运资金投资、
固定资产投资、无形资产投资…
可以:
证券投资、直接投资…
公司投资应考虑的基本因素:
1. 权衡
选择最佳的投资方案；
2.考虑：
以使公司在追逐收益的过程中能将风险
保持在可控范围之内。
投资项目的收益和风险
公司的整体资产结构，
资产结构与资金来源
结构的匹配问题…
1. 1. 盈利分配的方式和方法盈利分配的方式和方法 （现金股利、股票股利（现金股利、股票股利……））::
影响到投资者的股利收益，影响到投资者的股利收益，
也影响股票的市场价格也影响股票的市场价格((资本收益资本收益))。。
. 盈利分配方案盈利分配方案（高股利、低股利（高股利、低股利……）） ::
会对不同股东会对不同股东((现实股东、潜在股东，活跃性股东、现实股东、潜在股东，活跃性股东、
安定性股东安定性股东…)…)的经济利益带来不同性质的影响的经济利益带来不同性质的影响 。。
（三）盈利分配管理 :
((将获取的利润按投资者所占股份的比例分给投资者将获取的利润按投资者所占股份的比例分给投资者) )
盈利分配的影响:
3. 盈利分配涉及到的利益关系:
不同股东之间利益关系、不同股东之间利益关系、
股东与债权人之间的利益关系、股东与债权人之间的利益关系、
股东与经营者之间的利益关系、股东与经营者之间的利益关系、
股东与公司职工之间的利益关系、股东与公司职工之间的利益关系、
公司与国家之间的利益关系、公司与国家之间的利益关系、
股东眼前利益与长远利益之间的利益关系、股东眼前利益与长远利益之间的利益关系、
股东与公司之间利益关系股东与公司之间利益关系 … …
第三节
公司理财的方法体系
财务预测、
财务决策、
财务计划、
财务控制、
财务分析 .
一、财务预测:
就是在掌握公司的外部环境和内
部条件基础上，对公司未来的财务活
动过程和结果进行的推论。
财务预测, 是进行财务决
策的基础，预测的准确程度将直接影
响到财务决策的正确性，从而对公司
理财目的的实现产生重要的影响 。
二、财务决策:
就是根据公司理财的基本目标和
具体目标的要求，运用专门的方法从多
种备选方案中选择最优方案的过程。
财务预测, 是财务决策的基础；
财务决策，又是编制财务计划的前提，
财务决策，是公司理财的核
心职能，在公司理财中占极其重要的位
置。
三、财务计划:
是公司组织财务活动的纲领性文件，它
是在财务预测和财务决策的基础上运用专门
的方法，对各利益主体的利益进行协调和对
不同财务目标进行综合平衡后制订出的一系
列财务指标体系。
财务计划组成：
项目计划（单项的投资计划和筹资计划）
期间计划（年度计划和月度计划）
基本目的：是确保公司理财总目标的实现。
四、财务控制:
就是根据财务计划目标，运用专门的
方法及时发现实际结果与计划目标的差异，
并通过分析查找产生差异的原因，然后针对
性的方法,纠正偏差 .
目的:
使实际执行结果与计划目标保持一致。
五、财务分析:
是利用公司的财务报表和构成财务
报表的相关明细资料对公司财务活动过
程和结果的分析.
目的:
是通过揭示公司盈利能力和风险
水平来判断企业价值 。
财务决策案例:
某有限公司的股东中，张三、李四和王五各自拥某有限公司的股东中，张三、李四和王五各自拥
有公司有公司2020，，000000股普通股股普通股,,公司发行在外的普通股总计公司发行在外的普通股总计
为为200200，，000000股，目前该公司的现金资产￥股，目前该公司的现金资产￥100100，，000000元，元，
管理当局目前正在考虑是将这笔现金发放股利还是投管理当局目前正在考虑是将这笔现金发放股利还是投
资于项目资于项目XX。如果发放股利，以上。如果发放股利，以上33人每人可得￥人每人可得￥1010，，
000000元（￥元（￥100000 100000 的十分之一）。的十分之一）。
现有投资项目现有投资项目XX：：目前将需要初始现金投资￥目前将需要初始现金投资￥100100
，，000000，一年后项目结束时将产生现金收入￥，一年后项目结束时将产生现金收入￥120120，，
000000。如果接受这一投资项目，一年后所得的现金将。如果接受这一投资项目，一年后所得的现金将
全部用于发放股利（以上全部用于发放股利（以上33人每人可得￥人每人可得￥1212，，000000）。）。
情况1. 公司不投资：
公司考虑到股东对于项目X可能存在不同
意见，于是决定召开股东大会以便股东发表各
自的看法。在股东大会上以上3人分别发表了
下述意见:
张三，现在要用钱,希望把现金拿来发放
股利；
王五，半年后要用钱,不得已也支持现金
发放股利；
李四，一年内不需用钱，认为公司应该把
现金投资于项目X……
考虑到多数股东不同意投资的意见，公司
将现金全部用于发放股利。
情况情况.公司将现金用于投资公司将现金用于投资XX项目：项目：
（股东可以借贷，年利率（股东可以借贷，年利率15%15%））
(10435,11163,12000)(10435,11163,12000)
情况3.投资项目Y:
（ 现在投资100，000元，
一年后收回110，000元）
(9565)
情况4.
企业可以
借贷，年利率
15%。
(5000+5435=10
435)
通过上述案例：
问题1： 企业是否应该投资于X或Y项
目？
问题2： 各个单个股东的个人消费、投
资偏好与公司的投资决策是否有关？
问题3： 融资方式是否会影响股东财富
？
第四节 公司理财环境
理财环境，
是指对公司财务活
动产生影响的公司内部和
外部各种因素的集合.
它是公司从事财务活动
的客观条件。
（一）概念:
政治、经济、法律、市场…
生产特征、
组织形式、
管理方式…
公司理财环境
对公司理财活动的影响
(两个方面：制约和促进))
首先，理财环境限制了公司理财活动的随
意性;
((客观环境规定了公司理财只能做什么，或不能客观环境规定了公司理财只能做什么，或不能
做什么。做什么。) )
其次，理财环境对公司理财活动有促进
作用。
((公司可以充分运用理财环境所创造的各种机会，公司可以充分运用理财环境所创造的各种机会，
来为公司理财服务。来为公司理财服务。) )
首先，首先，要了解发行股票的有关法规、发行的程序；要了解发行股票的有关法规、发行的程序；
其次，其次，还要熟悉股票市场的运作机制还要熟悉股票市场的运作机制,,
甚至，还需要了解、掌握有关宏观经济形势甚至，还需要了解、掌握有关宏观经济形势..
((只有这样，公司才能在最佳的时间以最高的价格或最低的只有这样，公司才能在最佳的时间以最高的价格或最低的
成本筹集到足够的股权资金，促使股东财富最大化的公司理财成本筹集到足够的股权资金，促使股东财富最大化的公司理财
目标的实现。目标的实现。))
认识公司理财环境的意义:
公司只有在对理财环境有充分认识的基
础上，才能很好地适应理财环境和利用理财环
境，完成理财任务，达到公司理财目的。
比如比如,,公司希望以发行股票的方式筹资公司希望以发行股票的方式筹资::
（二）.金融市场环境
金融市场环境, 对企业筹资、
投资和盈利分配等财务活动有最为直接
的影响，是影响公司理财最直接的环境
之一，是财务人员必须熟悉的 。
1. 金融市场及其作用
金融市场,
又称资金市场，是金融资产易手的场所。
金融市场有广义和狭义之分:
广义金融市场:
将一切金融机构
以存款货币等金融
资产进行的交易均
归于金融市场的范
畴.
狭义的金融市场:
仅将以有价证券
为交易对象的金融
活动归于金融市场。
参与者、
金融资产、
组织形式和管理方式、
内在机制 。
金融市场的构成要素:
剩 余
资 金
的 所
有 者
生产投
资（带
有风险）
的 所
有
者
金融市场
获得货币
出售金
融资产
获得金
融资产
支付货币
金融市场功能
金融市场
外汇市场
资金市场
黄金市场
货币市场
资本市场
短期证券市场
短期借贷市场
长期证券市场
长期借贷市场
图3—3 金融市场分类
2.金融资产
金融资产，又称金融工具，是
指可以用来融通资金的工具。
一般包括:
货币、
信用工具(有价证券).
剩 余
资 金
的 所
有 者
生产投
资（带
有风险）
的所有
者
资金流动
(贷出款项)
资产分配
(转移风险)
金融资产的主要功能
有价证券
短期有价证券
长期有价证券
短期国库券
支票
债 券
股 票
有价证券分类图
长期国库券
公司债券
普通股票
优先股票
商业票据
银行可转让存单
地方政府债券
…
3. 金融机构
金融机构金融机构,,是指依法设立的从事金融业务活动的是指依法设立的从事金融业务活动的
各类信用机构的总称，是金融市场的中介机构。各类信用机构的总称，是金融市场的中介机构。
金融机构的组织及管理关系，就形成了金融机构的组织及管理关系，就形成了金融体系。金融体系。
世界范围看，世界范围看，
金融体系分为两类：金融体系分为两类：
多银行体制、
单一银行体制。
以中央银行为核心、
以商业银行为主体、多金
融机构并存的金融体系。
即将中央银行的职能和商业银行的职能集中于单一
的国家银行，另设几家专业银行。
我国的金融体系
以中央银行（中国人民银行）为核心，以以中央银行（中国人民银行）为核心，以
国有商业银行为主体，政策性银行与商业银行相分国有商业银行为主体，政策性银行与商业银行相分
离，多种金融机构并存于分工协作的金融体系。离，多种金融机构并存于分工协作的金融体系。
其主要构成：
中央银行、中央银行、
政策性银行、政策性银行、
商业银行、商业银行、
非银行金融机构、非银行金融机构、
金融中介机构、金融中介机构、
金融监管监管金融监管监管… …
保险公司、
信托投资公司、
信用合作社、
财务公司、
金融租赁公司、
证券经营机构（券商）、
典当行、
风险投资机构…
证券交易所、
证券登记结算机构、
证券资信评估机构…
银监会、证监会、保监会。
