2000 年度注册会计师全国统一考试试题
财务成本管理
一、单项选择题（本题型共 13 题，每题 1 分，共 13 分。每
题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认
为正确的答案，在答题卡相应位置上用 ZB 铅笔填涂相应的
答案代码。答案写在试题卷上无效。）
1、假设企业按 12％的年利率取得贷款 200000 元，要求在 5
年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。
A、40 000 B、52 000 C、55 482
D、64 000
2、市净率指标的计算不涉及的参数是（）。
A、年末普通股股数 B、年末普通股权益
C、年末普通股股本 D、每股市价
3、根据本量利分析原理，只能提高安全边际而不会降低盈
亏临界点的措施是（）。
A、提高单价 B、增加产销量
C、降低单位变动成本 D、压缩固定成本
4、在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净
残值为 12000 元，按税法规定计算的净残值为 14 000 元，所
得税率为 33％，则设备报废引起的预计现金流入量为( )元。
A、7380 B、8040 C、12660
D、16620
5、估算股票价值时的贴现率，不能使用（）。
A、股票市场的平均收益率 B、债券收益率加适
当的风险报酬率
C、国债的利息率 D、投资人要求的必
要报酬率
6、企业赊销政策的内容不包括（）。
A、确定信用期间 B、确定信用条件
C、确定现金折扣政策 D、确定收账方法
7、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。
A、利息能节税 B、筹资弹性大
C、筹资费用大 D、债务利息高
8、主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞
成的公司股利政策是（）。
A、剩余股利政策 B、固定或持续增长
的股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低股利加额外股
利政策
9、公司增发的普通股的市价为 12 元／股，筹资费用率为市
价的 6％，本年发放股利每股 元，已知同类股票的预计
收益率为 11％，则维持此股价需要的股利年增长率为（）。
A、5% B、% C、% D、
%
10、下列关于“自由现金流量”的表述中，正确的是（）。
A、税后净利十折旧
B、经营活动产生的现金流量净额
C、经营活动产生的现金流量净额十投资活动产生的现
金流量净额十筹资活动产生的现金流量净额
D、企业履行了所有财务责任和满足了再投资需要以后
的现金流量净额
11、阿尔曼提出的预测财务危机的“Z 计分模型”中，未涉及
到的财务数据是（）。
A、销售收入 B、现金净流量
C、股票市值 D、营运资金
12、某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时，经过两道工序
加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序
的定额工时为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30
件，平均完工程度为 60％；第二道工序有在产品 50 件；平
均完工程度为 40％。则分配人工费用时在产品的约当产量为
（）件。
A、32 B、38 C、40 D、42
13、最适合作为企业内部利润中心业绩评价指标的是（）。
A、部门营业收入 B、部门成本
C、部门可控边际贡献 D、部门税前利润
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二、多项选择题（本题型共 7 题，每题 2 分，共 14 分。每
题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正
确的所有答案，在答题卡相应位置上用 ZB 铅笔境涂相应的
答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、清
答均不得分。答案写在试题卷上无效。）
1、关于衡量投资方案风险的下列说法中。正确的部、（）。
A、预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小
B、预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大
C、预期报酬率的标准差越大，投资风险越大
D、预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大
2、在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与
到期收益率不一致的情况有（）。
A、债券平价发行，每年付息一次 B、债券平价
发行，每半年付息一次
C、债券溢价发行，每年付息一次 D、债券折价
发行，每年付息一次
3、按照现行法规的规定，公司制企业必须经过股东大会作
出决议才能（）。
A、增发新股 B、发行
长期债券
C、提高留存收益比率，扩大内部融资 D、举借短
期银行借款
4、下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。
A、资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付
出的代价
B、企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者
共同决定
C、资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D、资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本
5、目前我国证券市场进行的国有股配售，对于涉及到的上
市公司来说其财务后果是（）。
A、不减少公司的现金流量 B、降低公司的
资产负债率
C、提高公司的每股收益 D、改变公司的
股权结构
6、成本计算分批法的特点是（）。
A、产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计
算不定期
B、月末无须进行在产品与完工产品之间的费用分配
C、比较适用于冶金、纺织、造纸行业企业
D、以成本计算品种法原理为基础
7、作为控制工具的弹性预算（）。
A、以成本性态分析为理论前提
B、既可以用于成本费用预算，也可以用于利润预算
C、在预算期末需要计算“实际业务量的预算成本”
D、只要本量利数量关系不发生变化，则无需每期重新
编制
三、判断题（本题型共 7 题，每题 1 分，共 7 分。请判断每
题的表述是否正确，你认为正确表述的，请在答题卡相应位
置上用 ZB 铅笔江涂代码“wt”，你认为错误的．请切涂代码
“X”。每题判断正确的得 1 分；每题判断错误的倒扣 0．5 分；
不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。
答案写在试题卷上无效。）
1、到期风险附加率是指债权人因承担到期不能收回投
出资金本息的风险而向债务人额外提出的补偿要求。（）
2、某公司今年与上年相比，销售收入增长 10％，净利
润增长 8％，资产总额增加 12％，负债总额增加 9％。可以
判断，该公司权益净利率比上年下降了。（）
3、某公司购入一批价值 20 万元的专用材料，因规格不
符无法投入使用，拟以 15 万元变价处理，并已找到购买单
位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出 50
万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新
产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失 5 万元，并
且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，在评价该项目时
第一年的现金流出应按 65 万元计算。（）
4、股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成
的现金流人量的现值。（）
5、研究存货保险储备量的目的，是为了寻求缺货成本
的最小化。（）
6、按照市价回购本公司股票，假设净资产收益率、市
净率和市盈率不变，则回购会使每股净资产上升。
7、在采用平行结转分步法计算成本时，上一步骤的生
产费用不进入下一步骤的成本计算单。（）
四、计算及分析题（本题型共 4 题，每小题 6 分。本题型共
24 分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后
两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）
1、某公司 XX 年度简化的资产负债表如下：
资产负债表
X X 公司 X X 年 12 月 31 日
单位：万元
资 产 负债及所有者权
益
货币资
金
50 应付账款 100
应收账
款
长期负债 100
存货 100 实收资本 100
固定资
产
留存收益 100
资产合
计
400 负债及所有者权
益合计
400
其他有关财务指标如下：
（l）长期负债与所有者权益之比：
（2）销售毛利率 10%
（3）存货周转率（存货按年末数计算）： 9 次
（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按 360 天
计算）：18 天
（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 次
要求：
利用上述资料，在答题卷填充该公司资产负债表的空白部分，
并列示所填数据的计算过程。
2、某商店拟放弃现在经营的商品 A，改为经营商品 B，有关
的数据资料如下：
（1）A 的年销售量 3 600 件，进货单价 60 元，售价 100 元，
单位储存成本 5 元，一次订货成本 250 元。
（2）B 的预计年销售量 4 000 件，进货单价 500 元，售价 540
元，单位储存成本 10 元，一次订货成本 288 元。
（3）该商店按经济订货量进货，假设需求均匀、销售无季
节性变化。
（4）假设该商店投资所要求的报酬率为 18％，不考虑所得
税的影响。
要求：
计算分析该商店应否调整经营的品种（提示：要考虑资
金占用的变化）。
3、某公司今年年底的所有者权益总额为 9000 万元，普通股
6000 万股。目前的资本结构为长期负债占 55％，所有者权
益占 45％，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率
为 30％。预计继续增加长期债务不会改变目前的 11％的平
均利率水平。
董事会在讨论明年资金安排时提出：
（1）计划年度分配现金股利 0．05 元／股；
（2）为新的投资项目筹集 4000 万元的资金；
（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不
举借短期借款。
要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。
4、从事家电生产的 A 公司董事会正在考虑吸收合并一家同
类型公司 B，以迅速实现规模扩张。以下是两个公司合并前
的年度财务资料（金额单位：万元）：
项目 A 公司 B 公司
净利润 14000 3000
股本（普通股） 7000 5000
市盈率 20(倍) 15(倍)
两公司的股票面值都是每股 1 元。如果合并成功，估计新的
A 公司每年的费用将因规模效益而减少 1000 万元，公司所得
税税率均为 30％。A 公司打算以增发新股的办法以 1 股换 4
股 B 公司的股票完成合并。
要求：
（1）计算合并成功后新的 A 公司的每股收益；
（2）计算这次合并的股票市价交换率。
五、综合题（本题型共 3 题，其中第 1 小题 12 分，第 2 小
题 10 分，第 3 小题 20 分。本题型共 42 分。计算部分要求
列出计算步骤．每步骤得数精确到小数点后两位。在答题卷
上解答，答在试题卷上无效。）
1、某上市公司本年度的净收益为 20000 元，每股支付股利 2
元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第 1 年增长 14
％，第 2 年增长 14%，第 3 年增长 8％。第 4 年及以后将保
持其净收益水平。
该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实
行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
要求：
（1）假设投资人要求的报酬率为 10％，计算股票的价值（精
确到 0．01 元）；
（2）如果股票的价格为 24．89 元，计算股票的预期报酬率
（精确到 1％）；
计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可以用算式表达。
2、某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价
款 900 000 元，追加流动资金 145822 元。公司的会计政策与
税法规定相同，设备接 5 年折旧，采用直线法计提，净残值
率为零。该新产品预计销售单价 20 元／件，单位变动成本 12
元／件，每年增加固定付现成本 500000 元。该公司所得税
税率为 40％；投资的最低报酬率为 10％。
要求：计算净现值为零的销售量水平（计算结果保留整数）。
3、某公司目前的资本来源包括每股面值 1 元的普通股 800
万股和平均利率为 10％的 3000 万元债务。该公司现在拟投
产一个新产品，该项目需要投资 4000 万元，预期投产后每
年可增加营业利润（息税前盈余）400 万元。该项目备选的
筹资方案有三个：
（1）按 11％的利率发行债券；
（2）按面值发行股利率为 12％的优先股；
（3）按 20 元／股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前盈余为 1600 万元；公司适用的所得税
率为 40％；证券发行费可忽略不计。
要求：
（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益（填列答题
卷的“普通股每股收益计算表”）。
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股，下同）
收益无差别点（用营业利润表示，下同），以及增发普通股
和优先股筹资的每股收益无差别点）
（3）计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠
杆。
（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资
方式？理由是什么？
（5）如果新产品可提供 1000 万元或 4 000 万元的新增营业
利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资
方式？
2000 年度注册会计师全国统一考试试题
《财务成本管理》答案（官方）
帮主提示：由于中注协自 2003 年及以后不再公布官方
标准答案，故此 2003 年及以后答案不具备 100%权威性；另
外，做这些题时，还要考虑教材变动因素，所提供答案请谨
慎参考，以免走进死胡同。
一、单项选择题
1、C 2、C 3、B 4、C
5、C 6、D 7、B 8、A
9、B 10、D 11、B 12、A
13、C
二、多项选择题
1、A、C、D 2、B、C、D 3、A、
B、C 4、B、C、D
5、A、D 6、A、D 7、A、
B、C、D
三、判断题
1× 2√ 3√ 4× 5× 6× 7√
四、计算及分析题
1、计算过程：
（1）所有者权益=100＋100=200（万元）
长期负债=200X05=100（万元）
（2）负债和所有者权益合计=200＋（100＋100）=400
（万元）
（3）资产合计=负债＋所有者权益=400（万元）
（4）销售收入÷资产总额==销售收入÷400
销售收入=400×=1000（万元）
销售成本=（1-销售毛利率）×销售收入=（1-10％）
×1000=900（万元）
销售成本÷存货=9=900÷存货
存货=900÷9=100（万元）
（5）应收账款×360 天÷销售收入
=18=应收账款×360 天÷1000
应收账款=1000×18÷360 天=50（万元）
（6）固定资产=资产合计-货币资金-应收账款-存货=400
－50－50－100=200（万元）
2、（1）计算毛利的增加：
A 的毛利=（10－60）×3600=144000（元）
B 的毛利=（540－500）×4000=160000（元）
毛利的增加=160000－144000=16000（元）
（2）计算资金占用的应计利息增加
A 的经济订货量=[（2×3600×250/5）（加根号）=600（件）
A 占用资金=600／2×60=18000（元）
B 的经济订货量=[（2×4000×288）/10]（加根号）=480（件）
B 占用资金=480／2×500=120000（元）
增加应计利息=（12000－18000）×18％=18360（元）
（3）计算订货成本
A 的订货成本=6×250=1500 元
B 的订货成本=288×4000／480=2400 元
增加订货成本 900 元
（4）储存成本的差额
A=300×5=1500 元
B=240×10=2400
增加的差额为 2400－1500=900
所以，总的收益增加额=16000－18360－900－900=－4160 元
由于总的收益减少 4160 元，故不应调整经营的品种。
3、（1）发放现金股利所需税后利润=×6000=300（万元）
（2）投资项目所需税后利润=400×45％=1800（万元）
（3）计划年度的税后利润=300＋1800=2100（万元）
（4）税前利润=2100／（－30％）=3000（万元）
（5）计划年度借款利息=（原长期借款＋新增借款×）
利率=（9000／45％×55％＋4000×55％）×11％=1452（万元）
（6）息税前利润=3000＋1452=4452（万元）
4、（1）每股收益计算：
新的 A 公司净利润=14000＋3000＋1000×（1－30％）
=17700（万元）
新的 A 公司股份总数=7000＋5000／4=8250（万股）
新的 A 公司每股收益=17700÷8250=（元）
（2）股票市价交换率
原 A 公司每股收益=14000／7000=2（元）
原 A 公司的每股市价=2×20=40（元）
B 公司的每股收益=3000÷5000=（元）
B 公司的每股市价=×15=9（元）
股票市价交换率=（40×）=
［或者：股票市价交换率=40／（4×9）=
五、综合题
1、（1）股票价值计算
（2）预期收益率计算
由于按 10%的预期报酬率计算，其股票价值为 元，
市价为 %元时预期报酬率应该高于 10％，故用不着
11%开始测试；
因此，预期收益率为 11%。
2、（1）预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值：
1045822 元
（2）收回的流动资金现值=145822×（P，10％，5）
=145822×=90541（元）
（3）每年需要的现金流量（固定资产投资摊销额）=
（1045822-90541）/（p/a，10%，5）=955281/=252000
（元）
（4）每年税后利润=252000－（900000／5）＝252000
－180000=72000（元）
（5）每年税前利润=72000／（）＝120000（元）
（6）销售量=（500000＋180000＋120000）／（20－12）
＝100000（件）
3、（1）计算普通股每股收益
（2）每股收益无差别点的计算：
债券筹资与普通股等资的每股收益无差别点：
［（EBIT－300－4000×11％）×］÷800＝
［（EBIT-300）×］÷1000
EBIT=2500（万元）
优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点：
［（EBIT－300）×－4000×12％］÷800＝
［（EBIT-300）×］÷1000
EBIT=4300（万元）
（3）财务杠杆的计算
筹资前的财务杠杆=1600／（1600－300）=
发行债券筹资的财务杠杆=2000／（2000－300－
4000×11％）=
优先股筹资的财务杠杆=2000／（2000－300－4000×12
％／）=
普通股筹资的财务杠杆=2000／（2000－300）=
（4）该公司应当采用增发普通股筹资。该方式在新增
营业利润 400 万元时，每股收益较高、风险（财务杠杆）较
低，最符合财务目标。
（5）当项目新增营业利润为 1000 万元时应选择债券筹资
方案。
（6）当项目新增营业利润为 3000 万元时应选择债券筹资
方案。
