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项目八 课程复习与总结
corporation finance
项目八 课程复习与总结
课程综述
考情分析
学情总结
课程综述
• 知识结构
。
项目一 资金时间价值
项目二 财务预算
项目三 筹资决策
项目四 投资决策
项目六 利润分配
项目七 财务报表阅读与分析
考情分析
复习重点章节：
项目一
项目二
项目三
项目四
考情分析
复习点：
复利现值、终值应用及查表；
年金现值、终值应用及查表。
项目一 资金时间价值
终值&现值—应用判断
复利 年金
终值 现在存款
1000，5年
后取出多少
？
每年底存1000,5年后共可取
出多少？
OR若5年后想取出5000元，
每年年底存多少元？
现值 5年后要取
出1000元，
现在存多少
钱？
每年取出1000，取5年，现
在存多少钱？
OR现在存5000元，以后5年
每年可等额取多少钱？
考情分析
某企业拟建立一项基金账户，每年末
存入100000，若利率为10％，五年后
该项基金本利和将为多少？
项目一 资金时间价值
考情分析
某人在5年后有5 000元到期债务需要
偿还，利率10％，该人现在应存入多
少元？
项目一 资金时间价值
考情分析
某人在5年后有5 000元到期债务需要
偿还，从现在开始每年年末存入银行
一笔等额的资金，利率10％，该人每
年应存入多少元？
项目一 资金时间价值
考情分析
某公司计划今后连续5年每年拿出一笔钱
资助西部儿童，建了一慈善账户，预计每
年底从账户取出10万，年利率10％，该公
司应存入该账户多少万元？
项目一 资金时间价值
考情分析
复习点：
销售预算、预计销售现金收入表；
生产预算、采购预算。
项目二财务预算
考情分析
财务预算以销售预算为基础，从营销
部门预测各季销售量和销售单价为起
点，进而预测销售收入，销售现金收
入表，生产预算、采购预算等。
项目二财务预算
13
边学边练—同步练习
2009年时代公司根据销售预测，对某产品
预算年度的销售量作如下预计：第一季度5 万
件，第二季度为6 万件，第三季度为8万件，第
四季度为7 万件，预计售价10元/件，年初应收
账款50 000元，销售收入当季收到70%，余款
下季收回。每个季度的期末存货量，应为下一
季度预计销售量的10%，若年初存货量为7500
件，年末存货量为6000件。要求：根据以上资
料编制该公司的销售预算及预计现金收入表；
生产预算。
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边学边练—同步练习
考情分析
复习点：
筹资额、各筹资方式资金成本；
最佳资金结构（综合资金成本最低）。
项目三 筹资管理
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任务一：预测资金需要量
ΔF =K(A-L)-R
ΔF—预测年度企业需从外表追加融资资金的金额。
K----预测年度销售收入相比基年的销售增长率；
A--- 随销售收入正比变化的敏感性资产；
L---随销售收入正比变化的敏感性负债;
R—留存收益（取决于销售净利率及股利发放率）。
情境任务—各筹资方式资金成本？
• 筹集资金1500万，假设企业适用的所得税率为33％。
筹资的方式如下：
• 1．向银行借款，借款利率为6％，手续费为3‰；
• 2．溢价发行债券，面值1500万，发行价格为1580万，
票面利率为8％，期限为10年，每年支付一次利息，
筹资费率4％；
• 3．发行普通股，按面值发行，筹资费率6％，第一年
的股利率为每股10%元，以后每年递增5％。
任务处理
17
考情分析
复习点：
项目计算期、项目计算期内各年净现
金流计算、；
项目财务评价指标计算：
项目投资回收期；
净现值NPV计算。
项目四 投资管理
2022/5/6 19
“边 学 边 练
”， 乐 趣 无
穷！
现拟建一个工程项目，第1年投资10 000 000元，第2
年又投资20 000 000元，第3年再投资15 000 000元。
进入经营期后每年现金流入量见表，如果企业以 10％
作为贴现率。试算投资回收期PP及净现值NPV。(假设
建设投资发生在期初，营业期发生在期末)
边学边练
考情分析
净现值NPV计算；
1.表格
2.公式
项目四 投资管理
2022/5/6 21
“边 学 边 练
”， 乐 趣 无
穷！
已知宏达公司拟于2009年初用自有资金购置设备一
台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命
为5年，无残值按直线法折旧。设备当年投产收益，每
年利润40万。企业所得税率为25%，；已知（P／A，
10%，5）=，（P／F，10%，5）=。
（不考虑建设安装期，要求的报酬率为10%）
要求：计算净现值NPV 。
边学边练—拓展
2022/5/6 22
“边学
边练”
，乐趣
无穷！
解析：方法一：XLS表格形式求净现值NPV
边学边练—拓展
计算期 0 1 2 3 4 5
利润
净利润 20 20 20 20 20
净现金流
NCF
-100 （1） （2） （3） （4） （5）
折现系数 1
折现值 -100 （6） （7） （8） （9） （10）
累计净现金
流现值
-100 (11) (12) (13) (14) (15)
2022/5/6 23
“边学
边练”
，乐趣
无穷！
解析：公式法：
净现值NPV
边学边练—拓展
考情分析
内部收益率IRR计算:
插入（中间点）法
情形1：给出两点NPV,一正一负划斜线找
交点。
情形2：给出连续几年相同净现金流NCF,
查表（年金现值系数表）
NCF*（P/A,I,n)=Ip
项目四 投资管理
2022/5/6 25
“边学
边练”
，乐趣
无穷！
某投资方案贴现率为16％时，净现值为，贴
现率为18％时，净现值为一，则该方案的内部
收益率为多少？
边学边练—拓展
2022/5/6 26
“边学边
练”，乐
趣无穷！
某公司拟投资一个新项目，各年现金流量如下表，
求项目内部收益率IRR。
边学边练—拓展
项目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
净现金流
（万元） -15 5 5 5 5 5
考情分析
复习点：
偿债能力指标计算及分析。
短期偿债能力&长期偿债能力
项目八 复习与总结
必备知识
1.企业短期偿债能力
企业短期偿债能力是指企业以流动资产
偿还流动负债的能力。一般用于衡量企业短期偿
债能力大小的指标有：
（1）流动比率
• 该比率越高，表明企业短期偿债能力越强，流动
负债的安全性越高，一般维持在200%合适。
• 流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且
收账期延长以及待摊费用增加所致，而真正可用
来偿还的现金和存款却严重短缺。
必备知识
• （2）速动比率
• 代表以速动资产偿还流动负债的综合能力
• 速动资产=流动资产 - 存货 - 待摊费用 - 预
付账款。该比率一般维持在100%合适。
• 尽管速动比例越高，表明企业短期偿债能
力越强，但却会因为企业现金及应收账款
资金占用过多而大大增加企业的机会成本。
必备知识
• （3）现金比率
• 该比率越高，表明企业短期偿债能力越强，流动
负债的安全性越高，一般认为20%以上为好。
• 现金比率是企业短期偿债能力指标中最严格、最
稳健的衡量指标，代表企业即时付现能力。
短期偿债能力---总结
短期偿债
能力
流动比率 速动比率 现金比率
公式
评价标准 200% 100% 20%以上
短期偿债能力---总结
短期偿债
能力
流动比率 速动比率 现金比率
分子
可还债资
产项目
货币资金
有价证券
应收账款
存货
待摊
货币资金
有价证券
应收账款
货币资金
有价证券
边学边练
• 1.已知宏达公司2008年底资产负债表如下
表：请计算短期还债能力：
• 即：
• （1）流动比率？
• （2）速动比率？
• （3）现金比率？
“边 学 边 练
”， 乐 趣 无
穷！
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2008年的资产负债表 单位：万元
资 产 负债与所有者权益
货币资金 900 应付账款 2500
应收账款 1500 应交税金 500
存货 3600 长期负债 1000
固定资产 5500 实收资本 6000
无形资产 500 留存收益 2000
合 计 12 000 合 计 12 000
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必备知识
2.企业长期偿债能力
长期偿债能力是指企业偿还长期
债务的能力。一般用于衡量企业长期偿债
能力大小的指标有：
（1）资产负债率
（2）产权比率
必备知识
1）资产负债率
• 该比率越低，公司的长期偿债能力越强，
筹资能力也越强。一般认为我国理想化的
资产负债率是40%左右，上市公司略微偏高
些，但一般也不超过50%。
必备知识
（3）产权比率
• 产权比率是企业财务结构稳健与否的重要
标志，该比率越高，说明企业偿还长期债
务的能力越弱，一般认为维持在100%合适。
必备知识
• 一般情况下，已获利息倍数越高，企业长
期偿债能力越强。国际上通常认为，该指
标为3时较为适当，从长期来看至少应大于
1 ，为负值时没有任何意义 。
必备知识
长期偿
债能力
资产负债
率
产权比率
公式
评价标
准
40%-50% 100%
边学边练
• 某企业2008年12月31日有关资产、负债的
资料为：流动资产1285万元，其中，货币
资金和有价证券200万元、存货500万元；
资产总额1870万元；负债总额1020万元，
其中流动负债583万元。要求计算：
（1）资产负债率
（2）产权比率
“边学边练
”， 乐 趣
无穷！
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