融资与应收账款.ppt

下载

下载

24积分

30积分

下载

30积分

VIP价：24积分

营运资本管理 ------应收账款管理中的融资方法 阿尔卡特-2002 吴亚军 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 1. 组织结构图 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 2. 什么是会计？ t 会计是一门科学 o公认会计准则 o导弹专家和会计教授之间的对话 t 会计是一门艺术 o重要性原则 o会计估计、预提及拨备的概念 t 会计是魔术 o安然事件 o世通事件 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 3. “营运资本”与“OWC” t 一般涵义的营运资本 o运营资本  资产负债表 o运营资本 = 流动资产 - 流动负债 t OPETATIONAL WORKING CAPITAL，真正意义的营运资产，以下称OWC oOWC  现金流量表 u经营活动 u投资活动 u融资活动 t 现金的概念 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 4. “营运资本”与“OWC” t 现金是现金流量表的起点和终点，但现金本身并不包含在现金流量的分析之中 t 现金不是一般意义上的营运资产 OWC 包括如下内容： t OWC = 预付账款 + 存货 + 应收账款 - 应付账款 t OWC 产出率 = 销售收入 / 平均营运资本占有量 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 5. OWC管理 t 现代社会中，OWC 越来越受到重视 t 库存管理 o存货周转率 = 销货成本 /平均存货 o零存货（“JIT”）的概念 t 应收账款管理 o目前应收账款的管理变得越来越重要 o信用评估的方法 o融资的方法 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 6. 客户信用评估 合同及定单处理 发货 开票及记录 应收帐款 收款及对逾期账款 的跟踪 信用管理流 转过程 信用管理的流程 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 7. 应收账款管理 ——资信评估 t 资信评估 r财务报告分析 r财务比例分析 r5C 标准分析 • 品质、能力、资金、抵押、其他条件 r应收账款和逾期账款的账龄分析 • 利用特征分析模式评估客户的信用等级 • 根据三类特征来给每家客户评级 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 8. 应收账款管理 ——资信评估 u客户特征 –客户印象、产品介绍、产品需求、竞争能力、最终用户、内部管 理及控制水平 u优先特征 –利润率、产品质量、市场状况、竞争状况、产品保证、替代客户 u信用特征 –结算历史记录、资信证明、净资产及利润增长率、负债状况、资 本结构、总资本 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 9. 特征分析模型 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 10. OWC 管理 ——融资在阿尔卡特的应用 t 应收账款中的融资方法 o买方信贷 o租赁 o保理 o应收账款信托 o应收账款证券化 o国内信用证（ L/C） o保函 o信用保证 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 11. 融资计划 ——买方信贷 t 买方信贷 o由于客户缺乏足够的现金来支付货款，阿尔卡特安排银行向自己的手机客户 提供融资，此种融资仅可用于向阿尔卡特支付采购货款 t 优点 o客户直接从银行借款 t 缺点 o客户有决定是否借贷的权力 o需要银行分支机构之间的深入谈判 o牵涉到银行分支机构之间的利润分配 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 12. 融资计划 ——买方信贷 1. 买方信贷申请 3. 买方信贷相关报告4. 指 导 意 见 5. 借款申请 6. 借款报告 7. 同意放款 8. 放款 2. 借 款 通 知 9. 支 付 货 款 阿尔卡特 X银行（卖方分行） X银行（总行） X银行（买方分行） 客户 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 13. 融资方法 ——租赁 t 租赁与过桥式租赁 o在过桥式租赁方式下, 银行扮演了一种不同于一般租赁的重要角色 o阿尔卡特申请过桥式租赁。 在这里，租赁公司仅仅充当中间人的角色,收取 管理费。现金通过银行直接流入及流出 t 经营性租赁与融资性租赁 o融资性租赁的会计核算方法 o依靠融资性租赁改善财务报表 t 杠杆租赁, 转租赁和售后租回 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 14. 融资方法 ——租赁 3. 支 付 货 款 1.过 桥 式 租 赁 合 同 5. 按 期 支 付 租 金 客户 阿尔卡特 银行 租赁公司 4.支付管理费 2.发货 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 15. 融资方法 ——保理业务 t 保理业务 o因为买方客户信用等级较低，阿尔卡特将对客户的应收账款卖给银行，从而 及时获得资金。 t 优点 o现金迅速回笼 t 缺点 o银行审核时，对买方客户的资信要求高 o银行仅接受风险较小的应收账款 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 16. 融资方法 ——保理业务 1. 销 售 合 同 3. 转 让 通 知 4.支付现金及买断应收账款 2. 保理申请 5. 客 户 付 款 6. 起 诉 客户 X 银行 阿尔卡特 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 17. 融资方法 ---信托 t 分业经营与 混业经营 t 优点 o破产隔断 o不是真正的转让 o贷款本金无追索权 t 缺点 o法律的灰色地带 o本地市场尚不成熟 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 18. 融资方法 ---信托 客户 X 银行 受托人 阿尔卡特 1.销售合同 2.委 托 协 议 3.放 协 议 款 4.客 户 付 款 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 19. 融资方法 ---应收账款证券化 t 资产证券化与私募 t 主要解决问题 o真实的销售合同 o破产隔断 o包销与代理 o投资组合 o受益凭证的流通 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 20. 融资方法 ---应收账款证券化 客户 特殊载体（如证券公司等） 投资者 阿尔卡特 4.发行受益凭证 2.同 意 资 产 证 券 化 5.客 户 付 款 3.归 还 阿 尔 卡 特 1.销售合同 6.支付本息 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 21. 融资方法 ——国内信用证（L/C） t 国内信用证 o除了当地银行对相关文件资料要求不同，其它和国际信用证相同 t 缺点 o很少在国内市场申请 o对相关的文件资料要求严格（如增值税发票） o只能在同一家银行申请 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 22. 融资方法 ---国内信用证 1. L/C 申 请 7. 发 票 核 对 3.提 交 资 料 5. 发 票 移 交 通知 6.转让发票 4. 发货 8. 支付 银行 X 分行 银行 Y 分行 客户 阿尔卡特 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 23. 融资方法 ---银行保函 t 银行保函 o阿尔卡特开立银行保函，首先是为了使现金及时回笼，同时承诺当银行在商 务合同项下索赔时承担付款责任。 o仅作备用 t 优点 o低发行成本 o由于银行信用优于企业信用，故而广泛地应用于本地市场 t 缺点 o可能产生重大商业诉讼 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 24. 融资方法 ---信用保险 t 信用保险 o应用于防范出口信用风险 o基于政府对项目的支持 t 可引入国内市场 o国际惯例 o进入WTO o可能性及成熟的国内市场 FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL Jul. 2002, Page 25.