武汉钢铁股份有限公司
财务报表分析
金融学理财方向1401
齐浩言、张随军、何翔 、黄思达、梁有东、齐亚岩
公司基本情况01
武钢基本概述
武汉钢铁集团公司是新中国成立后兴建
的第一个特大型钢铁联合企业，于1955
年开始建设，1958年9月13日建成投产，
是中央和国务院国资委直管的国有重要
骨干企业。
本部厂区坐落在湖北省武汉市东郊、长
江南岸，占地面积平方公里。
武钢拥有矿山采掘、炼焦、炼铁、炼钢、
轧钢及物流、配套公辅设施等一整套先
进的钢铁生产工艺设备，并联合重组鄂
钢、柳钢、昆钢后，成为生产规模近
4000万吨的大型企业集团，居世界钢铁
行业第四位。
上市基本情况
• 公司代码：600005
• 股票代码：600005
• 上市日：1999-08-03
• 注册地址：武汉市青山区沿港路3号
• CSRC行业：制造业/黑色金属冶炼及压延加工业
• SSE行业：工业
• 所属省/直辖市：湖北
• A股状态/B股状态：上市
• 是否上证180样本股：否
• 是否境外上市：否
公司简介
主营业务
武钢现有三大主业，即钢铁制造业、高新技术
产业和国际贸易。
钢铁产品主要有热轧卷板、热轧型钢、热轧重
轨、中厚板、冷轧卷板、镀锌板、镀锡板、冷
轧取向和无取向硅钢片、彩涂钢板、高速线材
等几百个品种。
其中，冷轧硅钢片和船板钢获“中国名牌产品
”称号，汽车板、桥梁用钢、管线钢、压力容
器钢、集装箱用钢、帘线钢、耐火耐候钢、电
工系列用钢等优质名牌产品在国内外市场享有
广泛的声誉，“武钢牌”被评为全国驰名商标。
武钢先后获得国家技术创新奖、全国质量管理
奖、全国质量效益型先进企业、全国用户满意
先进单位、全国企业管理杰出贡献奖、全国文
明单位以及中央企业十大典型之一等荣誉称号。
历史发展
50多年来，武钢历经了三次创业。
1955年10月武钢青山厂区正式破土动工，武钢人开始了第一次创业，迎来了新
中国兴建的第一个钢都的诞生。
1974年武钢从原联邦德国、日本引进一米七轧机系统，开创了我国系统引进国
外钢铁技术的先河，武钢人开始了第二次创业，走出了一条“质量效益型”发
展道路。
2005年以来，武钢以科学发展观为指导，努力推进第三次创业，生产经营和改
革发展取得了突出成就：中西南战略扎实推进，本部产能成倍增长，三大品种
基地基本形成，自主创新能力大幅提升，“走出去”战略取得突破，内部改革
持续深化，相关产业健康发展，节能减排成效显著，企业文化形成特色，职工
生活持续改善。
2011年
2012年
2016年
年度大事
2011年，武钢加大投资的非钢产业挣得了亿元的利润，已经占据了整
个集团利润的七成，并帮助企业在钢铁业的严冬期保持着%的利润增
幅。2012年财富世界500强排行榜排名第321位。
2012年，武钢后勤集团已经与华润集团签订一揽子合作计划，开展燃气、
电力、医疗、农产品等多项合作。
2016年，除钢铁主业外，武钢的相关产业已经有十几个，涉及城建、运输、
矿产、餐饮，甚至还有燃气供应、地产开发、饮料生产等。
公司分析02
行业分析
钢铁行业现状分析
国民经济增速持续回落，经济结构调
整持续优化，增长动力转换更加明显。
但是经济增长对于钢材消费的带动作
用逐步减弱，钢材消费强度下降明显。
全年全国粗钢表观消费量大幅下降，
虽然粗钢产量有所下降，但是不足以
抵消需求侧的下降，钢材供大于求的
矛盾仍然十分突出，钢材价格持续创
出有指数记录以来的新低，钢铁行业
经济效益大幅下降，亏损面大幅上升，
加上资金紧张，钢铁企业经营异常困
难。
1 经济增速持续回落
2 经济结构调整持续优化
3 钢材消费强度下降明显
4 供大于求的矛盾仍然十分突出
钢铁行业运行特点
1 粗钢产量自出现年度下降 2
钢材市场竞争激烈，钢材价
格持续下跌
3 钢材出口增长，贸易摩擦增多 4
钢材社会库存持续下降，企
业库存仍处高位
5 经济效益大幅下降 6
钢铁行业固定资产投资持续
下降
钢铁行业面临的突出问题
1 产能过剩矛盾更加突出 2 结构性矛盾更加突出
3 企业退出机制尚未建立 4 不公平的市场环境加重了恶性竞争
报表展示
财务报表（以2013至2015年报表为代表）
指标 / 年份 2013 2014 2015
流动资产
货币资金(元) 195859 303177 446766
应收帐款(元) 275370 927232 1110220
存货(元) 1198971 1149636 1105088
非流动资产
固定资产(元) 5889169 4746569 4446136
在建工程(元) 571294 511864 492970
无形资产(元) 106008 93112 85851
资产总计(元) 9467640 9606351 9445584
流动负债
应付帐款(元) 1225471 1193715 1218920
负债合计(元) 57,547,966, 5948439 6586191
股东权益
股本(元) 1009378 1009378 1009378
负债和股东权益合(元) 9467640 9606351 9445584
指标分析结果
垂直分析指标
货币资金(元) 2013 2014 2015
应收帐款(元) % % %
存货(元) % % %
非流动资产 % % %
在建工程(元) % % %
无形资产(元) % % %
资产总计(元) % % %
负债合计(元) % % %
股本(元) % % %
水平分析指标
2013年-2014年 2014年-2015年
变动额 变动比率 变动额 变动比率
货币资金(元) 107318 % 143589 %
应收帐款(元) 651862 % 182988 %
存货(元) -49335 % -44548 %
固定资产(元) -1142600 % -300433 %
在建工程(元) -59430 % -18894 %
无形资产(元) -12896 % -7261 %
应付帐款(元) -31756 % 25205 %
负债合计(元) % 637752 %
主要财务数据分析
资产分析
资产合计 流动资产 非流动资产
2013
2014
2015
2013 2014 2015
0
200
400
600
800
1000
1200
资产规模与结构（单位：亿元）
资产 流动资产 非流动资产
2013至2015年武钢股份的的总资产略有减少。其中流动资产总体增加，
特别是2013至2014年增加额达到亿元，上升幅度为%；而非
流动资产却逐年减少，特别是2013至2014年，减少额达到亿元，下
降幅度为%。
资产规模与结构（单位：亿元）
流动资产结构变动（单位：亿元）
项目
2013年12月31日 2014年12月31日
金额 占流动资产比重（%） 金额 占流动资产比重（%）
货币资金
应收账款净值
预付款项净值
其他应收款净值
非流动资产结构变动（单位：亿元）
项目
2013年12月31日 2014年12月31日
金额 占非流动资产比重（%） 金额 占非流动资产比重（%）
固定资产净值
在建工程净值
上图列示了引起流动资产与非流动资产结构变动的项目及其变化，从中可以看出，流动资
产增加的主要原因是货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款的增加，其中尤以应收账
款的大幅增加为主；而非流动资产下降的主要原因是固定资产净值和在建工程净值的下降，
其中尤以固定资产净值大幅下降为主。
负债规模分析
负债合计 流动负债 非流动负债
2013
2014
2015
2013 2014 2015
0
100
200
300
400
500
600
700
负债合计 流动负债 非流动负债
2013至2015年逐年递增，增加额为亿，总体负债规模
增加。而负债的增长主要来自于非流动负债的增加，2015年的
流动负债相比于2014年的略有减少。
负债规模和结构（单位：亿元）
所有者权益规模与结构分析
武钢股份 2013 2014 2015 14变动比例 15变动比例
实收资本（或股本）
资本公积 % %
盈余公积 %
未分配利润 % %
外币报表折算差额
专项储备 % %
少数股东权益 % %
所有者权益合计 % %
所有者权益和结构（单位：亿元）
可以看出，2013至2014的资本公积、盈余公积、未分配利润变化很小，武钢股份的所有者权益规模变
化不大，但结构上少数股东权益大幅度下降，变化较大，；
而2014至2015年，未分配利润有较大变化，变动比例为%，从而导致所有者权益的规模也有明
显下降。
利润表分析
利润总额结构及变动表（单位：亿元）
武钢股份 2013 2014 2015 15变动比例 13占利润总
额比重
14占利润总
额比重
15占利润总
额比重
净利润
投资收益
营业外收入
营业外支出
利润总额 100 100 100
2013 2014 2015
0
20
40
-20
-40
-60
-80
-100
利润总额
利润总额
图3 利润总额变化（单位：亿元）
2015年净利润为亿元，占利润总额比为%；2013至2015年投资收益与营业外
收入总体有所下降，而营业外支出总体有所增加。值得注意的是，投资收益新增比重很大，
达到%，同时营业外收入占利润总额比例大幅下降，利润总额的新增比例达到史无
前例的%。此可以看出。企业利润程下降趋势，而且下滑的非常快。
营业利润情况分析
武钢股份 2013 2014 2015
15相对14的变动
额
15相对14的变动
比例
营业收入 %
营业成本 %
营业税金及附加 %
销售费用 %
管理费用 %
财务费用 %
资产减值损失 %
投资收益 %
营业利润 %
营业利润变化
2013 2014 2015
0
10
20
-10
-20
-30
-40
-50
-60
-70
-80
-90
营业利润
营业利润
2015年营业利润为-
亿元，比上期下降92
亿元，下降%；营
业利润总额减少原因如下：
营业收入和营业成本大幅
下降，但营业收入下降幅
度大于营业成本，同时，
投资收益也大幅下降。由
此可看出企业营业利润程
下降趋势。
营业成本规模分析
年份\项目 营业总成本 成本变动额 成本变动比例
2013 —— ——
2014 %
2015 %
2013 2014 2015
0
200
400
600
800
1000
1200
营业总成本
营业总成本
从营业成本的情况来看：成本支出减少了%，主要是因为公
司减少了生产，减少了销售量。公司营业成本减少，营业收入减少，
营业收入减少速度略超过营业成本，说明了企业的营业利润在下降。
现金流量表分析
武钢股份 2013 2014 2015
现金流量净额 7
经营活动 -27
投资活动
筹资活动
现金及现金等价物
2013年至2015年武钢股份的经营活动现金流量从流入变为流出，而筹资活动现金流量从留出变为
流入，投资活动变化不大，表现为流出现金减少，现金等价物流入增加，总体现金流量为正，既现金
以流入为主。
各项活动的现金流量净额变化表（单位：亿元）
财务指标分析
短期偿债能力分析
偿债能力指标 2013 2014 2015
流动比率 47% 64% 70%
速动比率 23% 43% 49%
现金比率 4% 5% 8%
a.流动比率分析：武钢2013年、2014年、2015年的流动比率分别为47%、64%、70%，流动比率变
化不大，并且都小于1，从资产负债表上可以看到，武钢的流动资产在逐年增加，而流动负债也在增
多，这种趋势在扩大，说明武钢的短期偿债能力较差，稳定性也不强，资金流动性差。
b. 速动比率分析：武钢2013年、2014年、2015年的速动比率分别为23%、43%、49%，均维持在
较低水平，都没有大于1，但比率逐年增加，表明短期偿债能力虽然底下，但有改善的趋势。
c.现金比率分析：武钢2013年、2014年、2015年的现金比率分别为、 、 ，均在极低
的水平，离理想值有不少差距，表明其短期偿债能力很差。
长期偿债能力指标分析
偿债能力指标 2013 2014 2015
资产负债率 61% 62% 70%
产权比率
有形净值债务率
长期偿债能力指标表
a.资产负债率分析：武钢2013、2014、2015年的资产负债率分别为61%、 62%、 70%，资产负债率逐年增加，但相
差标准值60%不多，表明长期偿债能力尚可，但如果继续扩大，表明偿债能力有下降趋势。
b.产权比率分析:武钢2013、 2014、 2015年的产权比率分别为、 、 ，程逐渐增加趋势，并且都大
于1，表明长期偿债能力持续下降，企业经营并不理想。
c.有形净值债务率分析：武钢2013、 2014、 2015年有形净值债务率分别为、 、 ，程增加趋势，
从指标来看，此率应该越越好，但它反而越来越大，表明其长期偿债能力每况愈下，越来越低。
盈利能力分析
盈利能力指标 2013 2014 2015
销售净利率
营业利润率
成本费用利润率
股本报酬率
净资产收益率
总资产利润率
销售净利率分析：从表中指标可以看出，武
钢的销售净利率在2013至2014年变高，但2014
至2015年急剧下降，变为负值，表明2015年销
售方面严重亏损。
营业利润率分析：武钢的营业利润率水平先
升后降，表明企业2014至2015年经营管理不善，
利润率急剧下降，程亏损状态。
成本费用利润率分析：武钢2013至2015年的
该指标先升后降，并且2015年降至负值，说明武
钢成本费用管理极其不善，产生负效应，导致严
重亏损。
发展能力分析
发展能力指标 2013 2014 2015
主营业务收入增长率
净利润增长率
净资产增长率
总资产增长率
主营业务收入增长率分析：
武钢股份的数据中，2013至2015年
营业增长率总体上有很大幅度下降，
说明企业的生产运营正在衰退。
总资产增长率分析：
武钢自2013到2015年总资产增长率
先升后降，虽然2015年超过2013年
的水平，但指标还在负值，还有待改
善。
营运能力分析
应收账款指标分析:
应收账款周转率逐年减小，武钢可以制定合理的信用
条件、信用期限、折扣期限或者是现金折扣，以加大应
收账款的回收力度，减少坏账。
存货指标分析:
从2013年到2015年，武钢的存货周转率指标先增后
减，说明存货回收速度变慢，管理效率变低，存货占用
资金变多，盈利能力下降。武钢应加强存货管理，采取
积极的销售策略，减少存货营运资金占用量，以提升存
货的流动性。
总资产周转率分析：
2013年武钢的总资产周转率在，而2015年下降
为，表明武钢总资产的有效使用程度降低，利用全
部资产进行经营的效率较差。
营运能力指标 2013 2014 2015
应收账款周转率
（次）
应收账款周转天
数（天）
存货周转率
（次）
存货周转天数
（天）
流动资产周转率
（次）
固定资产周转率
（次）
总资产周转率
（次）
改进与建议04
实施资本的战略性重组，内部扩张
与兼并重组并重，做强武汉本部，
创造现金流，人才，技术和管理优
势，选择兼并和重组中西南地区的
钢铁企业，形成从武汉到广西，防
城港沿线，辐射中西南和东南亚地
区的战略格局，并通过投资控股或
参股的方式，构建稳定的战略供应
链，培育具有创新力与竞争力的相
关多元化产业。
内部扩张与并购重组并购，实施集团化战略
采取多种产权形式，建设钢材深加
工基地。
实施市场竞争策略，加强市场营销
管理。
实施低成本策略，提高运营管理效
率。
实施差异化战略。
采取多种产权形式，建设钢材深加
工基地。
实施市场竞争策略，加强市场营销管
理。
实施低成本策略，提高运营管理效率。
实施差异化战略。
垂直一体化，延伸价值链，实施国际化战略
8
2
7
6
3
5
4
1
构建有武钢特色的自主创
新体系。
加强技术创新平台建设。
建设以硅钢，汽车用钢，
高性能工程，结构钢和不
锈钢四大战略产品为代表
的钢铁精品生产基地。
加强技术创新能力建设
THANK YOU
