投资管理
设备更新决策
更新决策注意：
一、方法的选择
二、进行决策时要注意问题
三、固定资产的经济寿命问题
一、固定资产更新决策方法选择：
方法取决于新旧设备的年限是否相等：
寿命期相同（尚可使用年限），采用净现值法
寿命期不同，采用年平均成本计算。即年金净流量法
1、总结年平均成本计算有三种方法：
年金成本
公式一：＝∑(各项目现金净流出现值)／年金现值系数
＝（投资额－残值收入×现值系数）／年金现值系数＋年营运成本
公式二 ：＝投资额/年金现值系数－残值收入/年金终值系数＋年营运成本
公式三：＝(投资额－残值收入)/年金现值系数＋残值收入×贴现率＋年营运成本
设备更新决策：用年金成本进行决策，旧设备变现价值作为旧设备投资额（机会成本）计入年金成本。
例某企业准备用新设备替换旧设备，贴现率为15%，问使用新设备还是旧设备？资料如下：
项 目 旧 新
原 值 2200 2400
预计年限 10 10
已用年限 4 0
残 值 200 300
变现价值 600 2400
营运成本 700 400
答案
方法1：旧设备：[ 600－200(P 15% 6) ]／(PA 15% 6)＋700＝836
新设备：[ 2400－300(P 15% 10) ]／(PA 15% 10)＋400＝863
方法2：旧设备：600/(PA 15% 6)－200/(FA 15% 6)＋700＝836
新设备：2400/(PA 15% 10)－300/(FA 15% 10)＋400＝863
方法3：旧设备：(600－200)／(PA 15% 6)＋200×15%＋700＝836
新设备：(2400－300)／(PA 15% 10)＋300×15%＋400＝863
二进行决策（考试中）要注意的问题
1、折旧问题： ①年限一律按税法规定年限；
②残值一律按税法规定残值。
2、残值处理问题：
（1）若不知道税法规定残值，把实际残值数当成税法残值数直接作为流入量。
（2）若已知税法和实际残值数，有：
①实际＝税法。直接作为流入量，不需作任何处理；
②实际＞税法。超过的部分应交税，作为减少残值流入量，
即，残值NCF＝实际－(实际－税法)×所得税；
③实际＜税法，将损失数计入成本，抵消一部分所得税作为残值流入量的增加数，即残值NCF＝实际＋(税法－实际)×所得税
3、 旧设备变现价值的处理问题：
（1）在更新决策中，不考虑旧设备的原值，帐面价值；
（2）旧设备目前变现价值的处理分为三种情况：
a.变现价值＝帐面价值，直接用变现价值而不进行处理；
b.变现价值＞帐面价值，超过部分应交税减少流入量，即，实际－(实际－帐面)×所得税；
c.变现价值＜帐面价值，将损失数计入成本，抵消一部分所得税，增加流入量，即，实际＋(税法－实际)×所得税
4、如果有大修理费用的处理:
分两种情况:
1、旧设备在第2年要大修理,费用2万.
2、旧设备在第2年要大修理,费用2万,分2年滩销
所得税率30%
处理
0 1 2 3 4
情况一: -2×（1－30%）
情况二: -2 1×30% 1×30%
例1：宏基公司现在有一台旧机床，目前准备用新机床替换。该公司所得税为40%，资金成本率为10%，其余资料如下：
项目 旧 新
原 价 84000 76500
税法残值 4000 4500
税法使用年限 8 6
已使用年限 3 0
尚可使用年限 6 6
垫支营运资金 10000 11000
大修理支出 18000(第2年) 9000(第4年)
每年折旧费(直线法) 10000 12000
每年营运成本 13000 7000
目前变现价值 40000 76500
最终报废残值 5500 6000
解：变现净值：84000－10000×3＝54000
保留旧机床
项 目 现金流量 年份 现值系数 现值
每年营运成本: 13000×(1－40%)＝(7800) 1-6 4. 355 (33969)
每年折旧抵税: 10000×40% 1-5 15164
大修理费用: 18000×(1－40%)＝(10800) 2 ()
残值变价收入: 5500 6
残值净收益纳税: (5500－4000)×40%＝(600) 6 (339)
营运资金的收回: 10000 6 5650
旧机器变价收入： （40000） 0 1 （40000）
旧机器变价收入：（40000－54000）×40%=（5600） 0 1 （5600）
损失减税
净现值 (64，907)
购买新机床
项 目 现金流量 年份 现值系数 现值
设备投资: (76500) 0 1 (76500)
垫支营运资金: 11000－10000＝(1000) 0 1 (1000)
每年营运成本: 7000×(1－40%)＝(4200) 1-6 4. 355 (18291)
每年折旧抵税: 12000×40% 1-6 4. 355 20904
大修理费用: 9000×(1－40%)＝(5400) 4 0. 683 (3688. 2)
残值变价收入: 6000 6 3390
残值净收益纳税: (6000－4500)×40%＝(600) 6 (339)
营运资金的收回: 11000 6 6215
净现值 (69，317)
