从投资到资产：核算关系与表
第四（后半）、五、六章
投资活动的定位
• 在经济运行过程中看投资？
• 投资如何与资产联系在一起？
货物服务交易
生产：形成产品，创造价值
可支配收入
最终消费支出 总储蓄
非金融投资
（资本形成）
收入分配交易
金融交易
总储蓄
非金融投资
（资本形成）
金融交易
非金融资产
金融资产与负债
？
投资流量 资产负债存量量
主要内容
• 关于资产及负债：内容与类别
• 对应资产的投资：非金融投资与金融交易
• 回到资产负债：存量与变化核算
1.你能想到的资产类别
• 什么是资产？
• 有哪些资产类别？
– 从家庭出发考虑：
– 从企业出发考虑：
– 从国家出发考虑：
归纳：经济资产及其类别
• 经济资产：所有权确定、给所有者带来未
来收益的实体
• 经济资产的组成：
非金融资产：除金融资产以外的资产
金融资产：以货币黄金、特别提款权
债权
股票及其他产权
形式存在的资产
非金融资产
• 生产资产：
– 由各期产出积累形成的资产，可以更新复制
– 用于生产过程的资产，充当劳动对象或劳动手
段
• 非生产资产：
– 生产过程之外形成的资产
– 其使用、变化与生产无关
生产资产的类别
• 固定资产
– 长期存在、反复使用
– 具有耐用性，被使用者用做劳动手段
– 具体内容包括：房屋和其他构筑物、机器设备、培育
资产、无形固定资产
• 存货：以库存方式存在、具有流动性的资产，
具体包括：原材料储备、产品库存、商品库存、
物资后备
• 贵重物品：出于保值、增值目的而持有的资产
非生产资产
• 自然资产:纳入经济资产范围的自然资产：
森林、矿物、水、土地等
• 非金融无形资产：
商标、商誉、专有技术等
金融资产与负债
• 金融资产与负债：
金融资产：持有债权
负债：承担债务
• 资产与负债的对称性：
– 对特定金融关系：是一方的资产，另一方的负
债，二者数额相等
– 对特定经济单位：既持有金融资产，又承担负
债，二者数额不等
金融资产的类型
类 型 资产持有者 负债承担着
货币黄金和特别提款权
通货
存款
股票以外的有价证券
贷款
股票和其他权益
保险专门准备金
金融衍生工具
其他应收应付款
货币当局和基金
组织成员国
持有者
持有者
持有者
金融机构
持有者
投保人
合约人
应收者
——
发行机构
存款机构
发行人
借款人
发行公司
保险公司
合约人
应付者
根据资产的流动性及债权人和债务人的关系特征分类
资产与负债的平衡关系
• 非金融资产+金融资产=负债+净值
• 非金融资产+(金融资产-负债)=净值
非金融资产+金融净资产=净值
2.与资产对应的投资概念
• 非金融资产----------非金融投资
– 生产资产-------------资本形成
• 固定资产-------------固定资本形成
• 存货------------------存货净增加
• 贵重物品--------------贵重物品净购买
– 非生产资产-----------非生产资产净购买
• 金融资产-------------金融投资
• 金融净资产-----------金融净投资
关于投资的核算
• 分为两个部分
• 非金融投资核算
– 资金流量表实物交易表的一部分
• 金融交易核算
– 资金流量表金融交易表
非金融投资
• 交易引起的非金融资产变化
• 区分不同类别
– 固定资产投资/存货投资/贵重物品投资
– 非生产资产投资
• 增加/减少——求净额
– 什么引起增加？
– 什么引起减少？
• 固定资产折旧是减少资产的因素吗？
非金融投资的核算
• 各项目核算的方法
– 资产获得-资产处置
– 新资产形成+（原有资产购买-处置）
– 期末存货-期初存货
• 具体数据搜集方法——中国
– 固定资产投资
– 存货变化
– 贵重物品
– 非生产资产
两个特殊问题
• 非金融投资与资本形成的关系？
– 非金融投资=资本形成+非生产资产净购买
• 固定资本形成总额与净额
– 净额=总额-固定资本消耗
非金融投资资金来源
• 非金融投资的资金来源包括
–本部门的储蓄——最主要的资金来源
–来自其他部门的资本转移净额
•资本税
•投资补助
•其它资本转移
非金融投资的资金余缺
• 各部门非金融投资的资金余缺,在经济总体
意义上简称S-I
–资金来源大于非金融投资----净贷出
–资金来源小于非金融投资----净借入
• 调节资金余缺要依赖金融市场的金融交易
–机构部门之间的资金余缺调整主要依赖国内金
融市场,即国内金融交易
–一国总体看，S-I调节需要借助国际金融市场,
即对外金融交易
非金融投资及资金来源:核算关
系
资产变化(运用) 负债与净值变化(来源)
资本形成总额
固定资本形成总额
存货净增加
贵重物品净购买
固定资本消耗（-）
非生产资产净购买
净借入(-)/净贷出(+)
总储蓄
固定资本消耗（-）
净储蓄
资本转移净收入
关于净借入/净贷出
• 净借入：从金融市场筹措资金
– 发生新的债务
– 收回原有债权/股权
• 净贷出：将多余的资金投于金融市场
– 形成新的债权/股权
– 清偿原有债务
金融交易与资金流动
流入 流出 净流量
资产 减少（处置） 增加（获得） 净获得（流出）
增加（发生） 减少（清偿） 净发生（流入）
总流入 总流出 净流入/流出
净流出=净贷出 净流入=净借入
负债
2000%E8%B5%84%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F%E8%A1%
各交易项目：核算方法
• 取净值
– 金融资产净获得：获得-处置
– 负债净增加：发生-清偿
• 实际核算方法
– 根据当期交易计算
– 根据存量变化计算：期末余额-期初余额
金融交易:核算关系
资产变化(运用) 负债与净值变化(来源)
金融资产净获得
1.货币黄金和特别提款权
2.通货
3.存款
4.贷款
5.债券
6.股票与产权
7.保险准备金
8.应收应付款
净借入(-)/净贷出(+)
负债净发生
1.通货
2.存款
3.贷款
4.债券
5.股票与产权
6.保险准备金
7.应收应付款
%E4%B8%BE%E4%BE%8B5%EF%BC%
如何保证
两个方向的净借入/贷出互补？
• 三类交易
– 实物交易：只涉及非金融方面的交易
– 严格的金融交易：只涉及金融方面的交易
– 第三种交易：同时涉及非金融方面和金融方面
• 对应关系
– 实物交易不影响净借入/净贷出
– 严格的金融交易不影响净借入/净贷出
– 第三种交易：从非金融方面形成净借入/净贷出，从金
融方面形成另一个净借入/净贷出，二者互补
• 理论上的对应与实际中的统计误差
举例
• 居民贷款购买住房
• 居民以现金购买家用电器
• 居民以存款购买股票
• 居民从企业获得实物劳动报酬
非
金
融
交
易
金
融
交
易
如何看待金融经济与实体经济之
间的关系？
• 金融经济发展的基础是实体经济:
– 收入-最终消费+资本转移-非金融投资
=金融资产净增加-负债净增加
– 宏观上看，金融交易对非金融交易之资金余缺的弥
补和调节，实现资源在不同部门之间的配置
• 金融经济发展的相对独立性：
– 微观意义上，出于收益最大化，投资者会在金融市
场上独立进行金融交易
– 在同样的净借入/净贷出水平上，可以有不同规模的
金融交易
投资与金融交易核算:数据应用
分析• 非金融投资分析
• 非金融投资资金余缺分析
• 金融交易分析
–从交易入手：横向平衡关系
– 从部门入手：纵向平衡关系
–金融机构部门中介作用分析
3.回到资产负债
• 资产负债存量核算
• 资产负债变动核算
• 固定资产\固定资本消耗及其影响
国民资产负债核算:意义和局限
• 一个国家的”家底”,反映该经济体系的”
能力”
– 想一想:国民财产与GDP之间的关系?
• 要保证经济的可持续发展,前提是国民财产
的”非负增长”,人均财富的”非负增长”
• 你知道可持续发展的定义吗?
• 从可持续发展角度出发,你认为还有什么资
产没有包括在内?
资产负债的定义
• 资产的定义与范围——回顾
– 资产定义/资产覆盖范围及分类
• 国民资产负债表的框架
– 特定时点的拥有量：机构部门以及整个经济体
– 资产(运用)=负债+净值(来源)
• 国民财产/财富
– 一个国家各个部门持有的资产负债
– 国民财产=各部门资产合计-各部门负债合计
=各部门非金融资产合计
+对外金融资产-对外负债
• 上述定义及范围与单个企业资产负债有无区别?
非金
融
企
业
部
门
金融
机
构
部
门
政府
部
门
住户
部
门
国内
合
计
国外
部
门
合计
使
用
来
源
使
用
来
源
使
用
来
源
使
用
来
源
使
用
来
源
使
用
来
源
使
用
来
源
资产
负债
净值
国民资产负债表
如何核算
• 不同线索
– 时点存量价值=时点数量*价格
– 期末时点总值=期初时点总值+/-当期变化
– 未来收益的净现值
– 各个机构单位记录的存量价值分层次加总
存量核算中的价格问题
• 存在几种估价方法?
– 历史成本
– 现期价格
– 不变价格
• 存量核算中的理想选择?
• 现实数据搜集中体现的估价?
• 不同选择意味着什么?
• 企业会计估价发生了什么变化?
• 没有市场价格怎么办？
– 相关价格
– 未来收益现值法
资产负债存量变动核算
• 存量变动核算的框架
– 期末存量=期初存量+/-当期变化
– 变化的因素
• 经济交易引起的物量变化----资金流量表记录的投
资
• 交易之外因素引起的物量变化---其他物量变化核算
• 价格变化引起的价值变化---重估价核算
其他物量变化核算
• 经济交易之外的因素引起
• 资产负债总量变化/资产负债分类变化
• 最引人注目的是?
– 自然资源的发现/消耗
– 灾害
• 其他物量变化对经济体系重要吗?
重估价核算
• 价格变化引起的价值变化---持有资产损益
• 持有资产损益=资产损益+负债损益
– 价格变化对资产损益和负债损益的影响相反
• 名义持有资产损益=中性损益+实际损益
– 对货币性资产?
– 对非货币性资产?
• 持有损益的性质和意义?
– 对财富再分配
– 对收入有影响吗
非金融资产 金融资产 负债 净值
期初 期初存量 期初存量 期初存量 期初存量
投资 非金融投资 金融资产
净获得
负债净发
生
净变化
物量其他
变化
物量其他变
化
物量其他
变化
物量其他
变化
净变化
重估价 持有资产损
益
持有资产
损益
持有负债
损益
净变化
期末 期末存量 期末存量 期末存量 期末存量
存量与变化
固定资产存量核算
• 特点
– 长期存在/反复使用
– 实物存在与价值存在的背离
• 存量的两种表达方式
– 完全价值/折余价值
• 存量变化的因素
– 经济交易引起的变化
• 固定资产的购置和处置
• 固定资本消耗
固定资本消耗
• 年消耗=固定资产价值/预计使用年限
• 是主观估算的结果
• 在资产核算中的存在
– 固定资产存量价值：
• 增加值/GDP核算中的存在
– 总增加值/净增加值（GDP/NDP）
• 一系列流量核算指标中的存在
– 营业盈余/原始收入（国民收入）/可支配收入/
储蓄/资本形成
