财坛快语F"""" & A民刷刷'咱E妥善我国上市公司1奏完朋眼结闹的建议撞撞张建望在丁江贤债务期限结构是影响企.!lk.资本结构励机制。对管泼层实行综合型、事业~交易活跃的统一帘场。第二，安规范债券市场参与者的行为。债券市场的参与…常叫…叫…励④叫事会应限制市场研究数据库的公开数据的分析，笔股股东对监事的提名权，提高监事的~者主4号是指债券市场的中介机构和从债者发现我周上市公司的债务期限结构存务素质和JIt管水平。同时，还应加强对券市场筹资的企业。对于中介机构行为在两个不合理之处:川是与发达市场经监事会的监管，主F监事失职，则应承担一的规范，主要是健全对其的激励与约采济阁家相比，我阁上市公司资产责债率定的行政和民事责任，严1政者还应承担机制，妥赋予其相应的权利和贷任，侠偏低且呈下铮趋势，二是上市公司债务刑事责任。再次，应通过对上市公司组其行为与自身的利益密切相关。至于企期限结构存在明显不合理，短期负债成织结构流程的优化，有效提高工作效率，此，关键是要克善企业治级结构，并采为我周上市公司的主要资金来源，这不关键是建立产业协调发展的组织机制，取措施敛励上市公司积极参与债券筹仅不利于公司自身的成长，而且也不利调整和优化企业规模结构，加强企业专资。第四，或行可转换公司债券。针对我于我国金融、证券市场的健康发展。形业化生产协作，发展企业集团，制定科国目前上市公司资本结构较严重的股权成上市公司债务结构现状的因素是多方学的产业组织政策。融资偏好，发行可符换公司债券是优化面的，有市场经济条件本身的原阂，也2.大力发展债券市场，增加企业J:.市公司资本结构的-种比较快速有效有企业治理结构、企业经营方面的原因。融资提道。我国上市公司融资顺序与西的工具，卢方面可以促进债券市场的发要会tii解决这接问题，笔者认为，应积方经典的优序融资理论相背离的主要原展，改变当前债、股比例失调的局面，另极采取以下措施:闲之一是我因债券市场不够发达，使得卢方面，可在长期中白发调节ßt#-与债1.从公司内部糖芋，规施公词微观企业对股票融资以及银行贷款是加偏券的比例关系。行为.首先，应提高我因上市公司管理者重。因此4悔改善我阁企业的资本结构就3.放宽现有金融体制对企业融资的持股比例，以提高其经营积极性。由必须发展债券市场。具体措施如下:第自.:t性的约束.应建立有效的破产机制，于目前我国主市公司的管理者持股比例一，应减少对企业债券市场的行政千旗。完善破产程序，建立健全退出机制;为普遍较低，管双者与公司股东之间的利政府应将债券夜行审批制，逐渐转化为发挥债务融资的治理机制，政府应减少益相关性远远没有达到一熬，因此，通市场化的发行方式，不再实行规模拉对企业及银行仿贷的千锁，通过制度建过提高管理者的持股比例，能使管理者制，使上市公司可以按常发行，并可根设为公.!lk.发展提供良好的治理环境，以史加关注企业的流动性风险，从而调赞据风险和收益对等原则，制订价格和利促进现代企业制度的建立和尤甚;应促债务结构。其次，应完善上市公司内部..。第二，应大力发展企.!lk.债券流通市进金融机构与企此间的信息交流，充分治理机制，务实上市公司业绩增长.1.础。场。除了扩大债券的规模、增加可流通2且都金融机构的事后总督管理功能;应具体可以从以下几方面着乎:①优化股的债券数量外，关重要的是要克岳和健加快债务融资工具的创新，为企.!lk.合理权结构，放励多样化的机构投资。@高会现有债券流通渠道，并开踌新的文易选择债务期限结构创造外部条件。2撞效运作受事会。应建立代农公司各类股渠道，建立会因蚀的统卢市场体系)i肖(作者单位:江苏中烟南京卷烟厂东的黄事会，加强对独立繁事的考核并除市场分割，克』息交易网络体系，就励南京信息工程大学)建立独立董事市场禁入制度e⑥完善激债券工具的创新，形成一个充满竞争、|责任编串串王贵一就阳回08'财务与会计·现财版55췲랽쫽뻝햮뗄쫐헟퓚볃욫웚캪뷶폚돉쏦폐튪벫ㆣ탐웕틦맽룼훎뻟좨킧뚫붨룄샸막컱볠뚨탌횯맘뗷튵톧㊣죚랽틲웳훘뇘튻헾훆뻝싊뎡좫쟾돽닆䙎ힺ붻좯믺웤좡맺짏햹㎣ퟔ췪랢뛔짨듙뷸볓톡⣗쓏퓰㊡湣?컱훘뎡랢솽맺뗍쿞컒늻짏뗄웳좫닉꺴캪돖쒿뇩쿠쳡볓샭쳥뷡퓋솢믺뎤막쯘쫂볼헻뮯뺭횮튵ꆣ탫ꎬ뢮럧햮쿖뗀쫐좯첳틗훷맦훆탐듫릤랽꺷짆믓뷸뷰뿬퓱뺩죎斣헅ꇞꙁ웚튪퇐쿖룶볒쟒뷡맺샻쫐ꎬ튵쏦좡펹ꆣ막잰뷏맘룟믺뿉릹ퟷ뚭뛀훆뚫훊믡탐퓰쫇뫍짺닺쟾뗤튻뛔틲랢펦뮯쪹쿕뗚돽좯폐뎡릤뿬믮랶캪쪩욫릫뻟룄뇈얿탔웆햮웳죚뷰?탅뇠ꆤ捣붨潵닆쿞틲뺿컒늻쿠돊릹짏폚뷰릫폐훎뷢틔ꯋ쫗뇈뗍탔맜힢훆ꎬ뚭쫂솢짆컱ꆣ벤뛔뫍뗄헾죎쇷붨폅닺튵ꚷ뗀쫇막듋햹복붫뛾쇋쫽햮럖뻟폯풾닎돯튪폫볼맄쯄뫃쮾뇤샽벰듺믺죚ꗎ쾢벭湴뻼컱뷡쯘쫽맺뫏뇈쿂듦쫐릫죚쮾샭뻶뻄쿈샽ꎬ풶웳ꆣ듓맄쫂믡뚭뛔샸볠뫍돌솢뮯킭ퟩꋕ폅컒욱튪햮짙랢쫕삩솿좯룮뗄楮폫횸훷뢳ퟔ쫇튻떱뿉맘훓풼틸릹믺웚뮣릤췵폫?뚡릹ꆣ뻝짏샭ꎬ붵퓚릫쮾ꆢ햮뎡뷡헢듫?맜풶헟튵웤컱틔샸믡쫂쏱퓙뗄닺웳ퟷ횯맕컒탲맺죚룄좯뛔탐틦펦듳췢쇷좫뒴춳튪폨짭랢놾랽잰쾵킽쫸햹폫쿞몽돌맳붭볆쫇춨뿢쫐횮컒쟷쏷쮾ퟔ횤컱뺭릹킩쪩뿗펦틔샭쎻뗄듎쪵쿂뛠ꆣ볓?웚ꋜ쮮ꎬ쫂폅튵헾껈맺죚햮짆웳랢랽뛔듳췪탂튻좯웤탐뷡쏦뎤탅쳡훆릤귋ꆤ쿍펰맽뗄릫뒦맺쫆쿔짭좯뷡볃ꆢ컊ꎺ엊쳡헟폐돖쇷ꎬ짏벸퇹펦잿뎡닣룄욽죴퓰뮯킭맦랢닟꿊틔컒튵탐쪽뿉뗈솦룼쟾탔짆쫐붡쿠샻릹웚?붨훎듻릩뛈쫂뻟헖톧샭닆쿬뛔릫쮾ꎺ짏ꎬ늻훷뗄쫐릹쳵웳쳢횣룟폫듯막뚯펦랽뮯붨뷻쪵룯쏻ꆣ볠죎뗷쒣햹킳샭벰맺햮짳틔풭랢훘뗀붻탎뎡캪좫틦놾훐솢솼볤뫳뒴탑?냦웳횤뾪뗄튻쫐뛾뫏튪돉뎡쿖볾튵ꎬ겹컒웤릫떽뇈탔췪쏦솢뛀죫맺쿞탐볠좨춬쫂춨폐랢뷡ꆡ싛틸뻟좯엺늻내퓲햹맦춳틗ꆣ뛔쏜믽뮻듙ퟔ욶붡믺룉뫃붨뒴퓬쳄㔵튵볠쫽햮쫇릫샭뎤뗄ힴ놾뺭뇊맺맜쮾튻샽럧짆ퟅ믺듺솢훆ퟛ쫂ꎬ쪱쪧퇏맽킧햹릹ꏔ쿠늻탐쳥쫐퓙탨웳쒣늢췸뗚훐폚웤좨쟐훎벫훖뷸랢퓆폐좫풤탅뚽탂췢쾾믡뻝컱폫쮾짏ꎬ뷰붡뗄짭펪헟뚹샭막훂쿕튵쫖릹뇭뚭뛈뫏쳡횰훘뛔벯죚놳릻듻듫뎡쪵랢훆ꆢ쫇뾪쫐싧룶죽좯뷩훐샻쿠닎뷏뇈햮쪧뗷킧췋훎뫍쾢맜늿ꦾ놾뫍뗄웚랢쫐뛌살뛸뾵틲랽죏ꯋ믽헟뚫ꎬ쓜벨ꎺ춶릫쫂ꆣ짏뷡탍룟뮹ퟩ볓췅폆샫뿮쪩훰탐뚩햮퓶튪뇙뎡쳥돤믺뷩벤맘폫퇏뷏좯뗷뷚뗈돶헾춨샭췪붻캪쳵뷡훐럖쿞듯닺릫웚풴쟒랢쯘풭쏦캪뻎벫돖횮틲쪹듓퓶ꋙ쮾뗄ꋛꆢ펦볠퓲뮹쫐릤횯잿ꎬ쮳룼놾죧탐붥맦볛좯볓췪탂쳥쾵싺튪뎡릹믺샸퓰ꆣ햮훘뿬막?웆뢮맽뮷짆쇷릦웳볾첳릹맺컶뷡쫐뢺쮾ꎬ튲햹쫇틲뗄ꊹ탔막볤듋맜뛸뎤폅ꆣ룷뾼췪쫂쿞볓펦릫ퟷ믺웳훆?탲훷쿂헾쒣늢룱쇷뿉짆쾵뺺맦뫍폫죎훁좯쯙뎡뻖욱닺뺳ꎻ쓜튵막ꎬ릹뎡햮헢늻ꆣ뛠풭펦?맜뇈뗄샭뗷쓚믹뮯ꋚ샠뫋짆쫐튵훆잿돐쮾킧뚨폫튪쪹욫ꎺ룉뿘뿉뫍춨쇷붻맄헹랶닎듓탐풼폚늢돯헫폅폐쏦믺ꎻ복뛈돤뫏듘욱뇊듦뺭싊컱돉늻샻탎랽튲틲믽샭평샽춨헟헻늿뒡막룟늢벤탍뿘튵뛔떣ퟩꎬ뿆컷풭뗃뻍뗚풤캪룹쫐붡틗쿻샸ꆢ햮폫쫸쪹웳닉좨뮯킧랢훆짙붨틔듙럖펦ꆣ헟튻ꎬ컒쇭릫뗄쮾붨틩
