·则含3l现·周期视角的财务政策研究都样贵{南京大学商学院210093) A甲、企业财务政策概述过蹬板和风险资金等方式进行筹资。授资决策方蜀，部为企盘往企业是利扮相关者基于各自不同的风险偏好均预期收益而达往投布~闲资本进行对外扩张，也没有足够的财力承受技愤失败成的关于资产选择的合约。企业财务政策的经济含义可以概描的风险，企业应着力于对内投野以发展壮大。在股利分配方面，为:在一定财务状惑下，为了满摸不阔的风险偏好与实现不阔的由于企业在此阶段的主要目标是使存，以不发放般利为1宜。在营预期收兹，利益相关者对资本配莹的原则、革醋、方式、方法达运资金方窟，企业对营运资金需求量很大，一方磁姿持有较多的成的合约。具体地说，财务政策包括筹资政策，投资政策，脆利营运资金以满足投资的需要，另一方面应选择稳健型筹资政策来分配政策和背iii资金政策。降低企业的财务风险。1、筹资政策是指企业生存和发展所需要的资金从何得来，是2、成怯期通过向银好举镜，发行穰券，还是发行新般等来筹资。筹资1i式企业在此阶搜钙面临较大的经营风撞和财务压力。一方商企有很多，各有其优缺点。曾涌般筹资具有永久镜，t量有回定的脆业需要大露的资金来配合快速发展的市场，另…方面可能因货就利负徊，是其他方式筹资的稳础，并且容扇吸收资金，但资本戚未及时收回导致资金缺口的出现。本较高，且可能会分散公司的按制权，削弱原有股东对公司的控在筹资方面，资本不足JrY:通过增加权益资本来解决。若此途制:长期培教筹资速度快，借款弹性较大，萦盘成本较，但限制轻不能解决金盘发展所露资金，则或1考虑采那负穰筹资方式。在条款比较多，制约借款的使用;愤券筹资对象广，市场大，但成投资方面，成长期的企业要进行扩大再生产，企业的投赞政策何本较高，风险大，限制条件多。可转换债券筹资成本低，便于筹应以对内攒资为主。在股利分配方面，企业在快速成长阶段一般集资金，有利晦5Ê股票价格和减少对每股收蘸的稀稀，减少投资需要大数资金用于对外扩张.JrY:采用低股利政策。在营磁资金方中的利益冲突，槌存在股份上扬风险，财务风险，丧失纸怠钝势;面，应选择适中的错运资金持有政策及配合型筹资政策。戳货可以减税，降{旺交易成本，减少不确定性，却损失了折旧搅3、成熟翔税;知期借款取得方便，f，日期限短，附加条件使风险加剧。在筹资方阁.j比阶段的企业有丰厚资金，受到银行的青睐，2、投资是指以收回现金;中取得收战为目的而发生的现金榄筹资非常带易，企业要思考战略捉贵的问翩。在投资上，企业可出。投资管理政策是为了企业的长期生存和发展，我克分姑计影适度增大资销技人，随时可以为未来战略发展结构的调整探索新响企业长期发展内外环境的各种因素荔础上，对企业长黯投资所的业务领域即进得多无化投资。在股利分配方面，此阶段宜采用做出的总体规划。高比率、现金性股利政策3、股利分配黑指在公词赚取的利润当中，有多少作为股利4、褒堪期发给股东，有多少留在公司作为再投资。般利政策的制定受多种融资政策方酶，应来取离债务融资;投资方菇，应减少投资因素的影响，钝摇公司未来的投资机会、各种资金来源及其戒或新增投资项自;般利分配方淄，会分红或不分红:营运资金方本、股东对当期收入和未来收入的相对偏好等。面，应来拟适中的骨i运资金持有政策和稳健型的筹资政策。4、葡j毒资金政策钮插嘴远资金排有政策和膏运攒金筹集政策，分别研究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金两个三三、产品生命鹏期与财务政策的选择方涵的问嚣。锋运资金持有麓的高镖，影响着企业始收益和风企盘生命题期分为介绍翔，成长期，稳定期和衰i革期。险。其的确定是在收益和风险之间进行权衡。营运费金筹集政策1、介绍期，消费者对该产品不甚了解，大部分顾客不愿放弃是背运资金政策的研究3重点。营运资金筹集政策，二k摆是何安排或改变自己以往的消费行为，销f挥最小，价格策略还难以确立。在临时性和永久性流动资产的资金来源，…般分为二三种，配合型筹这一阶段:筹资策略，企业筹资的现实选楞是风险传股权融资。投资政策、激进m筹资政策和稳健黯筹资政策。资策略，企业应将筹集的资金集中擂于新产品的研究开发、市场接广等领域。膏运资金管现方面，企业应采取宽松的营运资企持有政工、企业生命周期与财务政策的班撑策和稳健型筹资政策:股利分配政策方面，以不发放股利为宜。企业生命周期一般是指从一个企业设立到消亡的整个过程所2、成怯期，消费者对新产品已经熟惑，销售量跟著增*.企绞挠的崩间，其所包含的阶段有很多种氓法帮本文将企业生命蹲业利润和珑金模最快建增纭。在这一阶段，筹资策略方磁，…般期划分为以下朋个阶段，即创建期、成长期、成熟期、衰退期。来说，此时企业的经箭现金流数增长较快，能缺乏稳定性，经营财务政策的制定应当考虑各个周期的特，点，以便为实现企业财务风险仍很大，企业筹愤策略以脏权融资和少攘的短期债务为主，管理目标服务。将长期债务保持在很低的水平。授资策略，企业应当加大对生产1、创建湖该产品所需固定资产和营销费用的投入，扩大企业的生产能力。处于此阶段的企业往往缺乏筹资渠道，筹资的辑好选择是通营运资金方丽，可以采取适中的背运资金持有政策。般利分配策且允许将重绵的账酶份信与转让资产的公先价值之兼作为当期攒在满足一定条件下允许确认~燃撩援。从1998年到2∞1年，再到益进行确认。然普普当时有很多上市公司最IJffl债务重组准则调节利2006年.(债务重组》准则的三次变化反映了以下特点:润，进行盈余管理，财政部为规施企业的行为和费顿资本市场，(1)为使财务报表更具相关性和布用性，公允价值应当作为2001年1月颁布了修订的《债务重组}准则，取消了公允价值确记录觉揭事琐的计巅藤础。认身基础，并且戴级的账面价值与转让资产的账顶价键之楚不能诗(2)财务报袤的熏点IÍI利润表现转变为资产负假我混，并且人当期提益，直接确认为资本公坝。之瑜，为了适应中离经济的子净盈余的比重逐步上升。高速发展和取得市场经济地忧的迫切需要，中国会计又…次进行总点，在资产负债表观下，所有者板就密动表就是…"张综合大规模改革。2006年2月颁布的新企业合计准则中，(债务重组》收益表。理解所有者权益变动袤的核心是理解肮脏盈余对报袤的准则熏新回到98年的准则模式，熏新采用公允价值计黛基础以及影响。口92 现代企业教育.MODERN ENγERPRIS脏EDUCATION ??췲랽쫽뻝닆훜뫂⣄?웳돉캪헩럖ㆡ폐샻놾훆쳵벯?ퟢ쮰㊡돶쿬ퟶ㎡랢쿹㒡랱랽쿕쫇쇙㶡뺭웚맜쟒틦죳㈰죏죫룟듳ힼ맽췹뗄평퓋펪붵뻂캴퓚뺶춶펦탨즪돯쫊믲쏦죽䦡헢맣닟살럧붫룃⠱볇⠲폚ퟜ쫕펰㤲쿖䕎䕄ꆣ뒦뷰퓚죚쿬쿩쾾튵뗄ꎺ웚엤ꊳ뇜뫜뢺뷏ꎻ뿮놪쇞ꋍꆣ웳돶ꊹ믦쯷ꆢꋓꎬ캡펪쪱뾢ꋆ뮮컱샭퓊쯍〱슴떱쯙맦퓲쎻럧폚퇗퓋뗍탨벰돯늻틔튪뛈뻂뇈ꊰ킽퓼ꊽ룄튻랱뗈뫍룢쮵쿕뎤닺싺〶⧎슼⦲뺻忖틦呅啃듺튻폚돯ꆣ퓰ꦴ쫇맘퓚쫕뫏헾듀뛠?룟뎤뇈뷰돌뿉뛌뛗춶헕뗄지막놪럖웤퓋탔닟짺쒿쪽뚾탐뷸쓪뒡웚랢쒣훘폐쿕웳즳튪쪱쓜랽뛔듳펦짊럇퓶쫆싊닺뇤뷗싔쇬컈쇯ꎬ죔즪ퟣ뮪붻웎펯꺣뇭剐䅔ꆢ듋퓚헾웳웚샻폚튻틦풼닟쫕쓷ꎬꆣ뷏틔쫊뎤ퟜ﮷뚫펰쯗뇰쏘뗄뫍ꆢ뗉쏼슴캪뇪꣔용좷탐㇔쯰햹룄탂뿕뛉랽쓮튵꓆좮ퟗ쓚뢳톡뎣듳쇬쯆춶닉뺧?ퟔ뛎폲솭뻏듋뫜햮뷰릲틗폠곔剉䥏웳뷗?랽닟튵Ꟊ틦뚨ꎬꆣ뫍ﺲ?룷쫇쟒뛠럧폐様복뷨쟖맜웚쳥훓죂뛔쫭퇐붮좷뷰폀벤遲훜퇍틔뗄럾?붫죏펯슰늢룯믘죯쿐웳퓚솿쏦뻶춶퓱죝폲쿖좡짺헰?벺ꎺ탍쪱듳컱랽ꆶ웎쫂슴?샭卅뇚뛎돽쏦랽쳑쿠닺닆쪣뻟펪?뻙폐웤뿉뿮ꎬ쿕샻쏍쮰룒랢맦쿒떱뺿ꆣ뚨헾뻃뷸ﳖ웚쿂훆컱훘폠쟒좡떽튵듋싺뗄떼뷰돉쫊틗쿺뛵쿮쏼곏틔돯웳놣쏦쳵탸쇽쪲뷢뷌뇧놪뛎ꎬ쿹쫓맘톡컱틦쳥퓋쟖웤쯻쓜돯훆믰컈뮣ꎬ좡퓊룒듼뮮퇊뛠냼웚ﺲ죧?쫇닟?튻?랭뚨ꆣퟩ좻맜볁훘듀뗃㈰㤸놾펦뷗웳ퟣ훂뎤캪폃?춶뷸탔훐럖ﯔ췹컁늤튵돖뒫랱뗄쓖視쯹폽컱웳죔듋ꎬ먲헟퓱ힴ뗘룆ꎬ폅랽믡풼뚨곜붵뗃햻닟쓚ꆣ쟖짙삨쫕?뫎퓋퓚뗄쇷늾?냣룶펦ꎻ샭쯐ힺ쫐〶쓪뷰뷸ퟅ뛎쯬춶럧놾랢웚훷폚웳죫탐막캪?붫헾솿튵뿉쿂훘볆?훰뫕폐훂뻂뢲뷗펦ꆯ믹뗄첬맘쮵뷰랢좱쪽럖듾뷨쿞막늴뗍랽?쫇뷃룔헻릫죫ﳀ좷쫕퇐뚯냼뷗떱헋楬ꎬ?뎡쓪늾탐솦냪쿕살늻쾪ꆣ뛔샨튵뛠샻뇖폫놼?쿻싔돯닟킮ힺ뫜닺틔퓊ﲾ뛕늽꺱헟랱췹뛎닉뷇〹폨뫏쿂헟ꎬ헾뗉쿹뗣돯즢쓒뿮훆욱붻뇣횽퇬뮷?퓚쮾뫍ꢽ뚨뷰틦뺿뾢웎횸몬뛎뾼헧榵닆ꦵ헋첸뺭㋔ힼ랽뛔폚훷펪뗄ꆣ엤좱ퟣ웳췢퓋튪풪죵짜풸퓞벯헠ꎻ퓐쯙뗍슶닉솿ꆷ?믹지좨䵏룅췹뷏뗄좡?룷풼ꎬ즪닆닟華탸ꆣ릫쾮뗄쳵볛?틗쇋뺳ꯋ캴듔펪돖뫍훘닺듓싇뇏헾쒡쏦췃볃슰퓲쪽췢뛔튪퓋탨뫏뿚펦쎹볠막삩쮼웨뮯럖컱슴쎲탐웳샭붲짉쿖좡용ힼ뒡컨?틦䑅좱듳웳ퟔꆣ캪퇗컱좯웕뗄쮾ꎬ쪹볾룱죐돉떫ꋈ웳ퟃ뻗살쯗퓋슶뗣뻏ﺲ튻돽벴룷횵寮늿뛕볛뗘쒣뷸삩쓚쒿튪뿬춨샻헅뷰뾼엹춶엤늣諭튵랽뎤싔쮮냷쫊좷쇵?슣뇤랦튵햮剎뗄늻웳쇋쇣헾춷ꎬ춨뫕어뛠뫍놾웚ꆵ튵룷곈ퟷ놪쫕쪽솿쇪ꆣ컈?룶뒴폫뻓캪껎뛶캻벵탐헅춶뇪뷰쯙돶맽뷸럖돖햽틔랽닟죖Ʝ돯쏦닒쇷욽럑훐죏뻩풺껧곋뚯돯뺭폐컱춬튵싺엽닟ꋕ뮹막뒡뿘뿮ꎻꆣ복쿌ꎬ쿞쏊훖ꆵ캪춶죫뷰뇨횮펪쓑웳폐붨훜탗맦폫릫뗄쓐돯쫇쿹쇭랢쿖퓶엤펦퇬싔뇘캡뎤믉쿺ퟫ톾퓚솿떱죽췓ﯗ陸뇭펪럡죚뗄닆ퟣ훃냼맋쫇돯ꎬ훆떯햮뿉짙쟖복뛌헒뎤틲쓀퓙훓돖샫볤퓋살뗇ꇔ튵ힺ웚죃몶랶?믱웈싆훘튲틔짺쟳튻햹ꆣ볓말랽닉쯡춶몮퓚헾톡슴쇅뷭웳귊헢퓶좨놪펪듎탓ꪱ탕쟾ퟮ뫱닆럧컱늻?삨類랢늢좨짼좯뛔ﻏ짙ꎬ집쯘춶쮰쿠탕폐뷸풴돯?짨뛠ꆢ뗄웳죃ꆣ쟐탂쎻듦솿랽쎹삩쏦폃닟살막좫쓬쮽쿖튵튻뎤죚퓋쯰뇤쏐?뫋뗀쿕ꎻ쿕헾춬돯쎹웤쟒ꎬ뷏뮻쎿햣늻뢽짺믹퇗믡뛔ﺲ솿탐뷰듉솢?돉쳘닺쿊튵붸횮탨떻닉춶폐햹ힺ쏦쫐틦뾼듳뗍낮뗄햽샻럖뫍컈킡쪵폚펦랽꒣돽닟죫뒿풣꣒탄ꎬ뷰춶욫닟냪쿨ꪵ쓽폐죝쿷듳햮막곎좷볓뾵듦뒡뇖ꆣꆢ?쏘닊좨돯튻떽쮵뎤뗣뗄킹퓲닺쿹믉폃ퟣힳ틔펦뎡싇퓙웳엤컊싔럖뫬컈뚨겴ꎬ톡룓닉쏦곏뛎뿬뫍뷰낮꺹쪲쫇돯냪ꎬ컱뫃뗄럧ꆢ헾쓗폀틗죵ꎬ뛔좯쫕뿎뚨쳵쒶쏘짏킣럳룷췓죧뫢벯냣닟쿻램웚릫ꯋ탐웗뻶릻좮늻톡놾닉짺튵샻믡쳢랢엤믲붡볛퓱닺좡響짙ꆣ삩돖듓뾣ꯔ샭컱쫜랽폫뺭쿕랶닟쪽뗈뻃컼풭믆쿳돯틦탔볾랢ꎬ곓냾훖뫎ퟅꆣ헾럖췶ꆢ틔뻀캪좡헋훐볔퓊뗄튻떧쇭살슴닺돎쾪랽늻닢쿥뾷룱쫇?뿭?뗂솿웳듳폐ㄹ쇋쪼?꾱뷢췡떽쿹풤볃욫ꎬ몮탔쫕폐뿮맣뗄?쪹ꋉ햹뛔킶헾ꆣꏗ돯뷰펪닟캪놾돉뇣볛ﯦ뫍쿻쒢㟊맺랽닆퓚럅컈튻뷢쫜뿬뷡쏦럖쮥횹럧냪쯉늻뿏좱튵웳㤸?꺱낹뷏붻틸ꎬ헾웚몬뫃ꆢ춶펺돯ꎬ막쫝돉쾡ꎣ좴럧蝹웳닟뷰쪽벯퇠퓋죽헻컄쫬캪횵ퟕ쇋볛쫓믡킣닏솦붡랽뻶?쯙ꆣ릹뫬쮿싔쿕퇐뗄랢퓖랦뛌펦볥쓪쿂떱췊퓠뫃ꆣ탐펦쫕틥폫얬캵쓽쎻뷰뚫놾쫐쫍곉퓜쿕쓏퓚퇎?뗄살놪훷훖룶죬웚쪵횮껎뛙릫뗂ꛖ볆겡ꎬ돐샻튪탍쏦ꆣ돯볠돉헾뻍ꎻ춲뮹탔뺿펪럅싔컈떱낾컨쳘펵좣쟒펯톡튻뗄님틦뿉쪵쪽헾쏀ꆣ폐ꎬ뛔뷏뎡뗍ꗊ쪧볓횽돤뎤훆풴퓋쫕뷰튪맽ꆢ쿖닮퓊횮킹폖뛕쫜럖캪돖돯죴퇗뗄펪랱짏뗷럓믔쓑막컨랽뚨햮㈰뗣뇗겲믕폠퓱랽쟠짙닟뛸틔쿖ꆢ뒣돯만떫릫ꎬ듳복ꞵ쇋뻧럖웚ꪹ뚨벰꿕틦쫇엤돌쮥웳ퟷ?놾볛닮諭튻껎믹캪춶쎾슶슴듋랽뷗퓋ꆣ헻풮뢷좨랢샻꒣냪탔컱닺쳪〱ꎺꋇ엗뛔쫇즪춶듯룅늻랽ꎬ겿뚨쮾뇣짙춵헛ꆣ?병춶지쫜웤뷰쏘벯뫎뫏쯹짺췋튵캪뫗쫐횵궼듎뒡웳뷏헾틲춾쪽뛎첽틋없좷죚ꆢ뫐곆뛔쏪럖쎿?놨춨웳ꎬ삨춬램막?랽뗄놾쿞붩폚춶ꇓ篏쪫뛠뷤솽슴헾낲탍믡웚닆떱벹뎡좷쓜쎵뷸?틔잵쪧쏦퓚닟믵ꆣ튻뷰튵쯷닉ꎮ솢퓦돖틋뺭훷짺솦엤ꎬ뇭퇐뗄듯샻쪽막돉뿘햡돯엊諒펰훖룶닟업헰ꆣ컱웚뾵ꎬ쪫?탐벰췹냜펪살뿮퓚냣랽뿉탂폃쇨폐닺퓙욣슧죔퓚춶뷓헾쇑??뺿
2008年.03月·下期 学术·理论乱代32轩浅析不搅在地区高级中学改革发展中所出现的财务问题胡杨{安徽六安市数商局237000 ) 摘要:不发达地区高级中学办学规模的扩大和财披经费的不足，是一个普遍存在的矛庸，为了摆脱这种资金短缺的窘境就必须加强高级中学的财务管理，把财务管理工作提升到相当的高度，从而榷动高级中学全面的发展。本文主要从高级中学在开办分桃、后勤社会化、资产管理、资金管理、重大项目建设等方面加强财务管泼的重妥性和作用。关键询:高级中学财务规范管理经济不发达地区的公办高级中学的经费来源1:要依靠国家财策略，改变管理决策，使分校步入一个良性的发展轨道，产生其良好政拨款和学费、择校费等收入。而由于经济不发达地区的税收水的经济效益。这样，不但学校的原始投资能够及时完整的收阁，防平较低，加之为了放善招商号!贤的软、硬件环境宿费哥大量的资止国有资产的流失利缩水，也可以从分校的经营利润中得到资金金，因此财政状况大都是捉襟见肘，很多地方更是连基本的人员来弥补母校办学经费的不足，使分校能够真正的为母校的发展起经费都无法)i额拨付，以安徽省六安第一中学为例，该校在职在到相应的作用。编人员为285人，而该市财政却连续多年按139人的标准拨付经(二二)现在高级中学改革的一个重点，就是仿效高校的脂勤社费，仅仅在职人员基本工资一项的缺口每年就高达370万元，在会化，戚烹后勤管理公司，使后勤管理与高级中学分离。但分离需加上奖金和离i且休人员的支出，每年学校接学费和择校费收入中要一个过程，在这个过程中，后勤机构不但要创造效掘，同时还要搞拿出800万克左右补齐工资性支出的缺口。随着近几年国家教育好学校的各项服务。这本身就是一个矛盾，为了有效的解决这个主管部门对高级中学招生和收费等行为的规植化管理，使得很多矛盾，就必须加强财务管理，搞好成本核算，加强成本管理，挖掘内部类似安徽省六安第一中学的高级中学都面临着择校生招生规模急潜力，向服务要效益，向管理要效益.在不增加学校职工负拍的前提剧缩小、学校收入来源大幅减少和改善教学条件的软硬件建设刻下，便成本降至最低，从而产生效益，以满足蹈勤机构的日常开支和不容攫且资金需求囊相对较大的日大矛盾。随着市场经济的不断人员1贤，从而使学校不相减轻了负损，也保障了学校各项工作的深入和高级中学教育体制改革的不断深化，为了摆脱这种资金短顺利进行，同时使服务质最得到显著提高。缺的窘境就必须加强高级中学的财务管理，把财务管理工作提升(王)随着高级中学的不断扩招，在校学生散量猛增，从而造成到相当的高度，并使其发挥相应的重要作用，从而椎动高级中学学校在住宿、食堂、教室等配套设施方面的严重不足，如何使学校全面的发展。这是因为:的有限资金能发挥且最大的作用，这是涉及到一个资金的管理和(一)为了满足广大学生家长对优质教育的渴求，同时也为了调配问题。只有在事前搞好财务预算，在事中加强财务监霄，在事补充办学经费的不足，几乎每个示范高中都有自己的分校或帮抉后进行财务核算和财务分析，才能保证学校资金在使用过程中的学校，…些规模较大的省级示藏高中还建有公助民营模式的分校，资金和合理，并发挥其相应作用。学校内部资金毕竟有限，为了扩既然是一个分校就必须加强分校的财务管理，搞好财务核算，做好大办学规模，改良教学设施，提高教学质量，我们也可以广开思路，不财务分析，对其财务活动实行严格的监管或实行财务集中报账但要善于引进外部的竞争机制，也要善于引进外部的资金，例如，为制。通过严格的财务管理和周到详尽的财务分析，不断的降低成了解决学生公寓不够用的问题，可以和房地产公司摘合作，利用房本和费用，挖掘内部潜力，加强内部管理。通过财务分析和一些相地产公司的资金和实力使学生的住宿条件得以改善;为了加强食关财务指标的对比，使母校可以及时发现管理中所存在的问题相棠管理，可以让社会上的餐饮公司进驶学校，并建立竞争机制，这预测分校在以后发展中有可能碰到的困难和问题，从而调理自管理样，不但可以改善学生的伙食条件，做到物荣价廉，也可以为学校带赂，成长阶段一般需要资金进行对外扩张，可采用低股利政策。利润和现金流量都十分有限，应采取低股利域不支付股利的政策。3、稳定期，企业进入经营的黄金时期。这一阶段应执行的财务政策:筹资策略方面，f5ii.逐渐降低股四、小绩权融资的比重，提高债务融资尤其是长期债务融资的比重，以满财务政策的选择是受诸多因素的影响的，本文从周期的角度足企业长久发展对长期资金的需求:投资策略，企业可适度增大探讨了企业生命周期和产品生命周期不同阶段的财务政策的选营销投入，以维持现布的市场地位:营运资金方面，为维持市场择，在现实决策中，我们需要根据企业本身的特点结合财务决策地位，企业常采用富有竞争力的低价策略和较为宽松的倍用政策的原则来选择i革命企业发展的财务政策。以留住现有顾客，同时制定完备的收账策略加速资金国笼;股利分配策略:可采取高股利政策。，考文献:4、产品衰i居期销售最迅速下降，企业产品已经过时，现金(1)彭启发对企~财务政策选排主F干问题的思考"u)，i:Jt 流量很小，面临着是沓放弃该产品的选择。工业管理学院学报，1996，第10-，"，第3期此时企业应果取的财务策略:筹资策略，这一阶段企业经营(2)义橡华论企业财务政革及其制定原则"U)，中国集体级萎缩，资金需求最小，世有必要利用外部融资;投资策略:企业济，2∞4，第7期应当在继续投资于该产品还是放弃该产品上做出决策。在决定放(3)林成义浅议企业财务政策的选择"u]，会计师笔谈，弃该产品时，应在lL即停产还是逐步停产问团上做出决策"使企2002，第2期业有秩序地转向新产品的经营。同时，企业还应收回稳定期阶段间刘冀生，(企业经营战略到叫，清华大学出版社，1996 的证券投资和股权投资，避免资金过度分散。营运资金方面，如[坷'余绪绩，(管级会计到M]，中国财政级济出版社，1995 果企业决定继续经营，产品价格应降低到最低水平，并适当削减(6)程仲鸣，王海兵从企业生命周期视角对财务管理目标营销费用，力求保持眼前利润;股利分配政策。这一阶段企业的的探讨"0]，商业研究，2003，第23期口??췲랽쫽뻝现代企业教育MODERN ENTERPRISE EDUCATION 93 ㉑?톧잳뫺⢰㈳룟믡맘뺭헾욽뷰뇠럑볓쓃훷샠뻧늻짮좱떽좫⣒늹볈닆훆놾풤닟뗄횹살⢶튪뫃쎬잱쿂죋쮳⣈뗷뫳낲듳떫쇋뗘쳃퇹싔샻㎡헢좨ퟣ펪틔럖㒡쇷듋캮펦웺튵맻쯄첽퓱닎ꆾ릤볃ꎬ㈰쿖䵏䕎䕄햪㤳퇮늻㜰벶뮯볼볃늦뷏ꎮ럑죋ꎬ짏돶맜쯆쯵죝죫뗄쿠쏦묩돤킣좻컱ꆣ뫍닆닢싔뺭맺쏖︩튻톧뛜솦풱샻ﴩ폐엤뷸좫냬튪뷢닺죳ꋎ죚웳쿺캻쇴ꊲ솿쪱떱룃횤ꆢ쳖풭뾼ㆡ튵㊡㎡〲㖡㘱첽䑅呅啃㑬듺儡튪헁〰훐ꆢ듊늻뿮뗍틲뚼풱뷶붱㠰늿낲킡뮺뫍뺽떱뗄캪냬ꎬ쫇럖춨럑컱볃폐늹펦쿖룶킣쪹릤뷸쯦퓚쿞컊탐톧짆뻶릫샭돉좶뷗튵춶힡닟陼뫜웳닺훈좯헾쇋퓲컄뿅맜뿍㈰뿁뿓돌쳖剎剐䅔쇵ꎺ짺컶聆?톧ꎺ랢뫍ꎬ듋컞캪뷶뷰ネ쏅믕ꆢ쟒룟뺳뗄쇋튻맽폃횸킣룄킧쒸퓚돉뻍쿲탐ퟅ힡쳢닆뫏맦폚쮾떫뎤쿖뛎죫웳싔럋킡튵볌욷탲춶뻶뷡닟살쿗샭〴횳뗚훙ꆱ剉䥏벽튵늻닊뗄닺룟듯톧볓닆램㈸퓚뫍뛔쪡벶뻍햹싺뺭킩룶ꎬ퇏뇪뇤틦킣ퟷ솢돌룷뇘럾놾쯞뷰ꆣ컱샭쒣틽짺뿉뷗?펦뇈뻃튵폐ꗍ탸쪱뗘뚨쪵톡ꚻ짎㋆쏹ꋲ卅?ꎺ랢짺뷌킽닆맜벶뗘럑횮헾ퟣ㗈횰샫룟쇹킣뷰훐뇘뛈ꆣ맦럖뛔룱췚뗄틔냬폃뫳ꎬ쿮탫컱붵듓춬ꆢ쓜횻뫋뷸릫뛎쇷곆횴훘랢뎣맋뿉쯆쏦닉탨춶뫍볌솦톡짺뻶퓱ꊣ풺ꪣ뗚쒣?ꞣꆿ듯儲늻폽쳓컱샭훐쟸ꆢ캪ힴ뛮쮣죋췋벶낲쫕탨톧탫ꎬ헢맣뗄쒣킣웤뻲뛔뫳쇷ꆣ쟚퓚럾볓튪훁뛸쪱쪳랢폐쯣늢룄췢풢뷰죃튻솿탐햹캬닉뿍?況좡쟳펦쿲막탸퓱쏼닟쫊겡㟆갼췵뗘ꆮﶾ맜ꆢ톧뗄퓱쇋뿶늦겶풱택튲훐뗚죫쟳뷌볓늢쫇듳늻뷏뻍닆쓚뇈랢뻶퇹쪧뺭헢컱잿킧ퟮ쪹쳃믓퓚뫍솼늿짧짆냣뚼떽쳡뛔돖폃ꎬ좡響?솿폚탂좨놣훜뫏낶놨냂?냇몣짌떩쟸?샭닆릫킣룄듳뢶믹죋맆톧튻살솿폽잿쪹틲ퟣ뇘컱늿ꎬ햹닟뫍럑룶ꆣ틦뗍럾뗄ꆢ웤쫂믓뷌릻쪵믡탨쪮룟뎤쿖뢻춬?엊킡룃솢닺춶펪돖쫜웚웳퓆?돒뇸튵룟ꎺ랢ꎬ뷰컱냬럑짆뚼ꎮ쏊놾풱헐훐풴쿠쳥룟웤캪짺뗄탫믮맜잱쪹늻쯵룯릫맽헢킣뷌ퟮ잰톧뺺폃솦짏튪럖햮웚폐쪱막뿑잷닺벴욷퇛훮뫍컒튵ㄹ믡퇐벶췵냑맜맦룟뗈헐쫇틔킲릤뗄ꓗ짺톧듳뛔훆벶랢ꎺ볒벸쪡볓뚯샭솦쒸폐쪹떫쮮늻쮾돌놾쿲듓훊뛏쫒룣럖쿠짨헹귓헾컱뺺샻룋닟쎻욷춣ꎬ닺잰뛠쏇떲㤶볆ꆰ뺿뺭쫵훐닆샭랶벶쫕짌ힽ낲웕횧쫐뫍뗄럹뷏룄훐믓뎤뫵잿쪵ꎬ킣뿉럖톧ꆣퟣ튻짭맜뛸떫솿삩뗈뫃컶펦쪩믺컊닍믯뷰쿞ꪵ닟죚헹뚨헾?없싔폐뮹닺뺭뇜욷샻틲탨햹웎떲ꎺ듓쯜듯펪톧컱ꆢ맜훐죫틽뷳믕ﻈ튻돶퓖쫕룟복듳룯톧쿠뛔쎿쪾럖탐훜볓뿉쓜킣튲ꆣ룶쪹ꎬ뻍샭닺뗃헐엤ퟷ닆훆쳢짺틻쪳뷸쒻ꎺ뗄뎡솦췪닟슽視뇘쫇뮹펪쏢볛죳쯘튪뗚웎ꆷ웳㈰냬햽맜훘샭톧ꆣ볻쪡듁쿮ꎬꞳ럑벶짙뗄펦폅룶랶킣퇏떽잿틔엶늽뿉쪹뫳쫇룣튪짺쟡쳗폃컱닅쳡릫쳵탐욽돯폈탨뗘놸떣쎲럅룱ꎻ쏼룹닆ﺲ晍튵〳톧싔샭듳뗄뛸훢쇹곐쎿뗈훐뫍뻞늻닆훊쪾룟룱쿪쓚벰떽죫풭틔럖뗣쟚튻뫃킧쇋쿔퓚짨ꎬ풤쓜ꆣ튲뿉힡쮾볾뛔닉웤쟳캻뗍곆陼샻웺훰춬뷰펦막펰훜뻝컱?뻭?ﺲ沣짺뗘맦ꎺ릤쿮뺭평죭ꎬ낲좱쓪쓈탐톧룄듳뛏컱훘뷌랶훐닆뗄뺡늿쪱튻쪼듓킣맜믺룶돉틦뢺훸쪩헢쯣놣튪틔쯞뷸췢좡뇆닟쫇ꎻ볛쫕략폃룃늽맽붵샻쿬웚웳헾ꇔ냆?곖쏼뗚쒣ퟷ쒿럑폚ꆢ뫜뗚뿚톧놿캪뚼짆쎬짮맜튪폽룟뮹컱볠뗄랢삧룶춶럖쓜뻍샭릹놾ꆣꎬ떣쳡랽쫇횤킣뫍쳵ퟶ삩뗍?싔뎤펪닟헋떲쓑췢닺춣뛈늻튵ꆷ킹훜㈳뗄쳡붨살뺭펲뛠튻쎿킣?뗄쏦뷌뛜뮯샭ퟷ훐맜닆쿖쓑솼릻쫇폫늻뫋퓚틔ꎬ룟짺짦톧쓚훊폚랿볾떽헅막?랽웚퓋싔닟陼ꇔ늿욷닺웳럖엤춬놾ꆣ㏆욶者쟸ꆾ삩짽짨풴볃볾뗘훐됱쓪튪ꏋ맦쇙톧ꆣꎬ폃뿊뚼폐샭믲컱맜뫍탔쓜뗄헦럂룟떫쯣늻싺튲쫽벰쫂킣늿솿틽뗃컯샻쏦햮닟싔럒헢죚짏컊튵즢ퟮ헾놾뷗짭짎?꣔웕쫓뿚䶡듳떽뗈훷늻뮷랽톧㌹뻍랶ퟅ쳵쯦캪냑ꎬ쟳폐릫쪵럖춨샭컊뗄릻뺭헽킧벶튪퓶ퟣ놣솿퇏훐뷸닺틔쏀뿉믲컱싔뷰뷏볓톾?튻ퟶ쳢뮹ꆣ뗍닟컄뛎쫌귔녕ﺾ뷇뾣뫍룟쿠랽튪랢뺳룼캪죋럑얽뮯퓱볾ퟅ쇋닆듓ꎬퟔ훺룣탐컶맽훐쳢벰펪뗄뒴볓뫳헏쏍훘튻뷰컒췢릫룄늢볛닉늻펦죚쯙궹뷗ꎻ돶짏쮮ꆣ쳘ꆿ궼뛔닆곇ꆤ떱쏦틀듯탨쫇샽뗄뫍ﲼ맜킣쫐냚컱뛸춬벺쏱뫃닆ꎬ쯹햹쪱샻캪톧퓬폐잿쟚쇋퓶늻룶퓚뇏쏇늿쮾짆붨솮폃횧훰웳뿭뛎춶뻶ퟶ쫕퓋욽헢훜뗣쓋녕쎳늦뗄볓뾿뗘튪솬ꎬ뇪㌷퓱룄샭짺죭뎡췑맜췆쪱펪닆컱늻듦듓맬췪죳쒸럖킧돉킣믺톧ퟣ쪹뺹튲룣ꎻ솢뗍뢶붥튵쯉뷰놣웳닟돶믘튻웚뷡벿ꆿ믡뺭벶ꪴ룟잿맺쟸듳믹룃ힼネ킣ꎬ헐펲뺭헢샭뚯튲럖쒣컱벯뛏퓚뛸뗀헻훐뫳샫틦뗄놾횰릹듓뷰폃폐뿉뫏캪뺺막붵뇈믘곏튵닟ꆣ뻶컈늢뷗헾벡볆맜럑뛈닆볒뗄솿놾킣늦럑謁쪹짺볾볃훖릤룟캪쪽뫋훐컶뗷ꎬ뗃쟚ꆣ뷢맜룷뛸죧볠맽쿞틔뷰ퟷ쇋헹뿉샻뗍훘쫊캬탅쇽횽뺭싔퓚닟뚨랽뛎뷇녕쪦샭뗄ꎮ컱닆쮰뗄퓚뢶ꪣ쫕튽뗃맦붨ퟷ벶쇋믲쯣놨붵뫍컊헻닺떽랢짧떫춬뻶샭뢺죕쿮퓬뫎맜돌ꎬ맣ꆣ볓믺틔헾막뛈돖폃ꎻ?펪ꎺ웚쏦떱웳ꆿ맺뇊갱쒿Ꭓ늻훐듓맜쫕죋횰뺭곔죫쳓뫜쒣짨늻뷰쳡냯럖ꎬ헋뗍튻쳢짺믘햹쪱헢떣뎣릤돉쪹샭캪뾪샽샻잿훆닟헾틔퓶쫐막웳뚨뷗쿷튵톡뻶벯첸㤹뇪ퟣ뛸샭쮮풱퓚?훐뛠벱뿌뛏뛌짽톧럶킣ퟶ돉킩뫍웤ꎬ뷰웰샫뮹룶췚뗄뾪ퟷ쇋쮼죧폃쪳ꆣ닟싺듳뎡샻튵럅쪹뛎복훘쳥ꎬ췆뗄ꎬ뫃쿠솼럀탨튪뻲잰횧킣쫂삩슷랿헢ꆣ웳쟬뺭쫇톧뚯훘뫃룣쓚쳡뫍ꆣ캪듸튻갱룟튪늿늻룶㤹벶탔샭룄웕훐뫍?뇩톧ퟷ듦좫폃룯퓚쏦ꆣ뗄뗄쎬랢뛜햹ꆣꆣ캪햹놾쇋컄냚싛훷췑훐튪헢듓훖룟쯹벶뷰훐뛌톧좱돶퓚뗄뾪뺽냬뺳럖쿖뻍킣뇘ꆢ뗄탫뫳볓쟚잿짧닆컱듺컊쳢짆튻
