会 计 之 友 !""# 年 第 $ 期 下
本文为天津市社科规划项目!"基于公司治理的会计信息传导
机制研究#$编号!%&"’()*""#%的阶段性成果之一
&摘要’在市场经济不断发展的今天(无形资产对经济活动的
促进作用日益显著(越来越受到人们的广泛关注) 企业拥有无形资
产的数量和质量是企业竞争力的标志(这一规律对一般企业如此(
对上市公司更是如此) 本文通过对抽样的上市公司的无形资产进
行定量分析(以沪深两市上市的所有上市公司$按证交所行业分类
标准分为 +, 个行业%作为研究对象(考察无形资产在各个行业的
结构情况及相关信息( 试图摸清我国上市公司无形资产在时间上
的变化规律(以及分析出无形资产在经营活动中所起的作用)
一*引言
上市公司是我国国民经济发展中举足轻重的力量) 据沪深两
市所提供的最新数据显示(截至 !""# 年 ! 月底(我国境内上市公
司已达 $%&’ 家(证券市场市值达 %’((%! 亿元$数据来源!上海证
券交易所网站和深圳证券交易所网站%) 上市公司是代表着我国制
度完善*经济实力与技术实力都位于同行业前列的公司) 一个企业
竞争力的培育和形成主要依靠有效的无形资产投资产生创新(以
及进行有效的商业化运作) 伴随着科技的进步(产品和劳务中+物
质#所占的结构不断下降(+知识和信息#所占的结构不断上升(智
力资本* 无形资产在现代经济社会中的使用价值是极为重要和显
而易见的) 公司之间的竞争不仅仅是有形资产的竞争(而更主要的
是无形资产的竞争) 本文利用定量研究方法(探求我国上市公司中
无形资产结构近三年中在不同行业的特点和变化规律以及与企业
经营业绩的相关性)
二*我国上市公司无形资产结构的调查与分析
$一%样本公司的选择与数据来源
本文选择了在沪深两市 ) 股与 * 股的所有上市公司为研究对
象(以上市公司每年 ’ 月公开披露的年度报告和,聚源数据投资分
析系统-为数据来源(考察区间为 !+"!.!""’ 年 % 年(其中剔除了
数据残缺不全的上市公司(最终得到 (!&& 个公司的三年年报中的
数据作为样本)
$二%上市公司无形资产结构的总体情况
通过表 ( 和图 ( 可以看出( 在选取的样本总体中(!""! 年至
!""’ 年的 % 年期间( 有约 ,"-的上市公司无形资产所占总资产结
构在 + 到 !-之间(与其他资产所占总资产结构相比较很小/有一
家上市公司无形资产为负值(即华能国际拥有原始金额为 !, 亿元
的负商誉)经过加权平均后 !++! 年.!++’ 年的无形资产占总资产
的比重仅分别为 $./&-*$.&$-*$.#&-(呈逐年减少趋势) 与西方发
达国家上市公司相比( 我国上市公司的无形资产占资产总额的结
构极低(较之权威的+摩根0史坦利全球资本指数#所统计的国外上
市公司 ’+-!,+-的比例还有较大的差距/无形资产结构本身也不
尽合理(土地使用权占较大的比例(而商标权*专利权*专有技术等
国外占较大结构的无形资产却微乎其微/更有甚者(有 $+-左右的
上市公司(在账面上的无形资产为零) 按照摩根0史坦利指数推算(
中国上市公司至少有 $+(+++ 万以上的无形资产流于账外)
$三%上市公司无形资产分行业的调查与分析
通过表 !*表 % 和图 ! 可以看出(在总量上($!&& 家上市公司无
形资产金额合计数比较大( 且金额逐年增加(!++% 年与 !++’ 年的
增长率分别为 0.$/-和 $’.’$-(增长幅度逐年增大) 出现以上情况
的原因在于(!++$ 年,企业会计准则...无形资产-颁布实施后(各
上市公司对无形资产的重视程度也逐渐提高起来( 因此各行业的
无形资产总金额每年在大额的土地使用权摊销后( 仍然能基本保
持稳步增长的态势) 但是房地产业例外(呈逐年递减的趋势(其原
因是像 12 东源于 !""% 年将 !.’ 亿元土地使用权 * 海泰发展于
无形资产结构$ "% !""! !""% !""’
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表 +!中国上市公司无形资产结构的总体情况
资料来源!作者根据,聚源数据投资分析系统-提供的数据编制
资料来源!作者根据,聚源数据投资分析系统-提供的数据编制
图 +!中国上市公司无形资产结构百分比图
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!天津财经大学 万 翔 田昆儒 - 撰稿
中国上市公司无形资产结构分析研究会
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论
坛
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资
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万方数据
!""# 年和 !""$ 年分别将 !$"" 万元!$#$" 万元的土地使用权转让
或因土地进入开发阶段"转入存货#
从均值上来考察"运输仓储业的无形资产均值最高"大大高于
其他行业"这主要是由于$现代投资%拥有价值 $! 亿元的高速公路
经营权#
通过表 $和图 # 可以看出"与各行业无形资产合计金额的逐年
资料来源&作者根据’聚源数据投资分析系统(提供的数据编制
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表 !&上市公司无形资产按行业分类的情况
资料来源&作者根据’聚源数据投资分析系统(提供的数据编制
图 "&中国上市公司无形资产结构柱状图
资料来源&作者根据’聚源数据投资分析系统(提供的数据编制
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表 "&各行业无形资产均值
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表 #&不同行业上市公司无形资产账面金额
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图 #&中国上市公司无形资产均值柱状图
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表 %#上市公司在每股收益各区间的分布以及无形资产结构的均值
资料来源#作者根据$聚源数据投资分析系统%提供的数据编制
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增加相反& 无形资产的结构在大多数行业中呈逐渐下降的趋势或
者小幅波动&除信息技术业外其他各行业均无明显增长的趋势&这
说明尽管各行业无形资产总量是在不断增长的& 但与其他形式资
产的增长速度相比还存在着明显差距& 所以造成无形资产的结构
不升反降’ 而信息技术业由于都是些高新技术企业&每年都会有较
高的 234 投入&尽管 234 不能记入无形资产&但按依法取得无形
资产时发生的注册费(律师费等费用可进行资本化处理&记入无形
资产&所以信息技术业的无形资产结构在 $ 年内稳步的提升’ 社会
服务业和综合类以及金融保险业无形资产的行业均值相差不大&
但由于总资产金额相距甚远& 所以这 $ 个行业的无形资产结构差
距非常大&分别排在第一(第二和最末一位&最末的金融保险业结
构仅为 #0#$,’
!四"上市公司无形资产结构与公司业绩的相关性
通过表 -#上市公司在每股收益各区间的分布以及无形资产结
构的均值可以看出&在调查区间内&随着每股收益的提高&样本公
司的无形资产均值基本上呈下降的趋势’ 例如&5 宝钢三年中每股
收益从 #0$- 元涨到 #0*- 元&但无形资产账面数始终为零)而 67 龙
科连续三年亏损 & 无形资产的结构也从 +$0-%8上升到惊人的
1+0*+,&截至 "##% 年底总资产为 %&$## 万元&但无形资产却有整
整%&### 万元&类似的公司并不在少数’ 从表面上来考察&这与*企
业拥有无形资产的数量和价值是企业竞争力的标志+ 这一规律相
矛盾’ 但事实上并非如此&本文的研究结果并没有否认无形资产对
企业利润有着贡献这一客观事实& 只是揭露了无形资产对企业业
绩的贡献不如投资(固定资产等其他的资产&因此当它占总资产结
构中的比重越高时&企业的获利能力反而越低’ 究其原因&一方面
是我国上市公司由于土地使用权在无形资产中占有绝对份额&造
成无形资产收益能力极低& 每年大额的土地使用权摊销还会导致
利润表上净收益的负增长) 另一方面也说明目前企业知识化程度
不高&对无形资产的认识程度不够&而且我国对无形资产的计量还
不够客观(合理&造成了一定程度的会计信息失真’
三(总结
!一"基本结论
第一&我国上市公司无形资产的整体规模有待提高’截至 "##%
年底&沪深两市+"** 家上市公司无形资产净额合计约为 1-- 亿元&
占总资产的比例仅为 +0(*,&如果扣除在我国会计制度中被作为无
形资产记账&而经济学上应属于有形资产的土地使用权等项目外&
我国上市公司无形资产占总资产的比重则不足 +,&这说明我国目
前企业的资产结构仍然保有浓厚的传统经济特征& 即固定资产在
企业资产中占有较大份额&并在企业发展中起着重要的作用&这与
知识经济的时代特征并不完全相符’ 可以说&我国上市公司的无形
资产尚未占据应有的重要地位’
第二& 无形资产规模较小也与我国会计准则对无形资产确认和
计量范围的规定有关’ 当前上市公司披露的无形资产信息不能充分
反映企业的经营状况’ 某些学者针对这一现象对我国相关信息披露
规范进行了分析& 认为我国现行的会计制度是按照工业经济模式来
设计和运作的&主要以有形资产的披露为中心&无形资产在财务会计
报告中处于从属的地位& 在会计报表附注中列示的 *重要项目的说
明+&也只是要求披露无形资产的种类(实际成本(本期增减及摊销
数’ 现行会计准则也存在诸多缺陷&如无形资产确认范围狭窄(对自
创无形资产确认违背成本利益相关性原则&以及在关联交易中&利用
现行无形资产成本规定价格等’另外&在资产负债表中对无形资产的
披露过于简单&未作详尽的分类&不能完整地反映企业无形资产的真
实价值)未详细列示无形资产开发费&不能反映企业的研发水平)报
表附注也未对无形资产的辅助信息进行充分地披露& 如无形资产的
分类情况(计量基础(摊销方法等&这样就无法给信息使用者提供充
分(具体(完整的无形资产方面的会计信息’
第三&我国上市公司无形资产的结构尚需调整和优化’ 从文中
所举的无形资产结构和业绩的相关性分析可以得出& 各项无形资
产所占的比重极不均衡&特许权和土地使用权占有绝对份额&在附
表所列的无形资产各明细中&商誉(专利权(专有技术(商标权等具
有较高收益能力的项目占有极其微小的份额& 因此导致无形资产
在收益能力方面相对较低& 甚至出现无形资产结构与公司的业绩
呈反比!负相关"’ 这都充分说明目前我国上市公司尚未充分发挥
无形资产在企业管理中应有的地位和作用’
!二"本研究的局限性
+0由于时间仓促和数据整理的工作量较大&本文只考虑了无形
资产占总资产的结构而未考虑详细抽查全部 +"** 家样本公司无
形资产的具体构成情况& 关于上市公司无形资产的具体构成要素
有待进一步研究’
"0本文按行业进行分析&因为很多公司实施多元化经营战略&
如通过兼并收购或资产重组&直接或间接地与其他行业相联系&公
司的主营业务和行业标准较难确定& 证券交易所的分类标准其科
学性和合理性也有待进一步验证’ !
会
计
论
坛
无
形
资
产
万方数据
