※商业银行客户经理财务技能培训资料※
目录
※商业银行客户经理财务技能培训资料※ .....................................................................................1
财务技能：资产负债率分析....................................................................................................2
财务技能：如何分辨财务报表的真实性................................................................................3
财务技能：公司破产的财务识别............................................................................................6
财务技能：中小企业资金流量与财务风险识别方法............................................................8
财务技能：企业财务报表作假的动机和主要手法..............................................................10
财务技能：如何识别虚假的年报..........................................................................................11
财务技能：银行信贷财务审查方法......................................................................................13
财务技能：财务分析中存在的盲点分析..............................................................................14
财务技能：企业现金流量表分析..........................................................................................16
财务技能：辨别财务报告虚假的几种基本方法..................................................................17
财务技能：关联企业财务造假识别......................................................................................21
财务技能：资产负债表的阅读技巧......................................................................................22
财务技能：资产负债表的财务结构特征分析......................................................................24
财务技能：筹资与投资循环识别..........................................................................................27
财务技能：信贷企业短期偿债能力分析..............................................................................32
财务技能：信贷企业长期偿债能力分析..............................................................................35
财务技能：企业盈利能力分析..............................................................................................38
财务技能：企业运营能力分析..............................................................................................46
财务技能：建材公司的财务分析案例..................................................................................50
财务技能：资产负债表的解读技巧......................................................................................52
财务技能：损益表和利润表的解读方法..............................................................................55
财务技能：虚假财务报表的识别（上）..............................................................................58
财务技能：虚假财务报表的识别（下）..............................................................................65
财务技能：货币资金循环的识别..........................................................................................73
财务技能：销售与收款循环的识别......................................................................................76
财务技能：购货与付款循环的识别技巧..............................................................................83
财务技能：如何解读上市公司财务报表..............................................................................94
财务技能：客户经理如何综合分析企业的财务指标..........................................................96
财务技能：用现金流量多期综合分析法识别企业财务......................................................96
财务技能：关于财务报表分析中存在的问题......................................................................98
财务技能：利润表的结构特征分析......................................................................................99
财务技能：资产负债率分析
资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，它反映在资产总额中有多大
比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。计
算公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额×100
该指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，亦称为举债经营比率。
如该比率过低，说明公司资金需求较少，意味着企业扩张及发展潜力不足，活力
不够；比率过高，超过债权人心理承受程度，则难以筹到资金，筹资风险加大。
且利息负担增加，偿债风险也随之增加。通常，资产负债率在 60%-70%，比较
合理、稳健；达到 85%及以上时，应视为发出预警信号。
从积极的角度来看，资产负债率普遍偏低表明公司的财务成本较低，风险较
小，偿债能力强，经营较为稳健，对于投资行为的态度比较慎重。但是，也有专
业人士认为，资产负债率的普遍偏低说明企业的经营趋于谨慎。从会计的角度来
看，资产负债率过低或过高均属不太正常，如果过低则表明企业的经营非常保守
或对于自己的行业看淡。一般情况下，欧美国家的资产负债率是 55%左右，日本、
韩国则为 75%。
正常的情况下，资产负债率是企业调节财务管理的一个杠杆，借贷和股东投
入应该存在一个比例。而作为一家上市公司，在遇到资金缺口的时候，融资方式
有多种选择，但是最主要的渠道一个是向银行借贷，再有就是通过证券市场筹资。
对于公司来说，向银行借贷要考虑利息成本和承担风险的能力；而通过证券市场
筹资则成本会比较低。所以作为上市公司要充分利用证券市场的融资功能，于是
更倾向于在证券市场上募资，是造成上市公司资产负债率普遍偏低的最主要的原
因。
银行最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利
息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险
将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，一般情况下，对于银行
而言，债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险。
财务技能：如何分辨财务报表的真实性
一、虚假财务报表的常见表现形式
一般分为两类，一是人为编造财务报表数据，二是利用会计方法的选择调整
财务报表的有关数据。
人为编造的财务报表，往往是根据所报送对象的要求，人为编造有利于企业
本身的财务数据形成报表。这种形式手段较为低级，或虚减、虚增资产，或虚减、
虚增费用，或虚减、虚增利润等，但往往报表不平衡（子项之和不等于总数）、
帐表不相符、报表与报表之间勾稽关系不符、前后期报表数据不衔接等。
利用会计方法的选择形成的虚假财务报表，手段较为隐蔽，技术更为高级，
更难以识别，常见的手段有：
1．调整收入确认方式，使利润虚增或虚减。
现行会计制度规定可以采取三种收入确定方式：
A、销售行为完成（商品已销售，商品发出，取得权利；劳务已提供），无
论货款是否收到，即可视为收入实现；
B、按生产进度确认（完工程度或工程进度）；
C、按合同约定确认，主要指分期付款销售方式。同时规定，在确认营业收
入时，还应扣除折扣、折让、销售退回。造假时，企业可根据需要随时调整收入
确认方式，或调整扣除项目。
2．调整存货等计价方法，从而虚增、虚减资产和费用。如通过选择先进先
出法、加权平均法等，使账面资产或产品成本费用虚增、虚减。
3．调整折旧计提方法，延长或缩短折旧年限，虚增、虚减成本费用，从而
调整利润的高低。
4．利用资产重组调节利润。
资产重组是企业为了优化资本结构，调整产业结构，完成战略转移等目的而
实现的资产置换和股权置换。但目前资产重组被利用来做假帐，典型做法有：
A、借助关联交易，由非上市的企业以优质资产置换上市公司的劣质资产；
B、由非上市的企业将盈利能力较高的下属企业廉价出售给上市公司；
C、由上市公司将一些闲置资产高价出售给非上市公司的企业。
这些做法的特点一是利用时间差，如在会计年度即将结束前进行重大资产买
卖，确认暴利；一是不等价交换，即借助关联交易，在上市公司和非上市母公司
之间进行“以垃圾换黄金”的利润转移。
5．利用关联交易调节利润。
主要方式有：
A、虚构经济业务，人为抬高上市公司业务和效益；
B、利用远高于或低于市场价格的方式，进行购销活动、资产置换和股权置
换；
C、以旱涝保收的方式委托经营或受托经营，抬高上市公司的经营业绩；
D、以低息或高息发生资金往来，调节财务费用。
E、以收取或支付管理费、或分摊共同费用调节利润。
利用关联交易调节利润的最大特点：一是亏损大户可在一夜之间变成盈利大
户，且关联交易的利润大都体现为“其他业务利润”、“投资收益”或“营业外收入”，
但上市公司利用关联交易赚取的“横财”，往往带有间发性；另一个特点是非上市
公司企业的利润大量转移到上市公司，导致国有资产的流失。
二、分辨财务报表真实性的常见手段
企业财务报表作假的具体手段多种多样，但对企业财务报表的真实情况要了
解清楚是可能的。但是，对于银行信贷人员，对企业财务报表分析的基本目标是
判断企业的真实偿债能力。具体可参考以下几点：
1．通过阅读财务报表初步判断企业经营状况和偿债能力
在阅读企业财务报表时，我们应该注意报表是一个有机的整体，各个报表之
间是有机联系的，具有比较明确的勾稽关系。企业如果只是在一个方面作假，通
过分析是可以发现的。
同时，财务报表是企业一个阶段经营活动的结果，应与企业的经营活动密切
相关。如果发现企业的经营活动方面的资料与财务报表之间有明显的差异，说明
财务报表虚假的可能性较大。具体关注以下四点；
※财务报表的主体。不少企业建立了比较复杂的股权关系，拥有不少企业。
因此，对于财务报表的主体必须要搞清楚，即该报表是哪一个企业，其他相关企
业与该企业的关系。
※财务报表的口径。财务报表分为合并报表、非合并报表。一定要搞清楚报
表的口径，搞清报表是否全面地反映了评估主体全部完整的资产、负债和损益内
容。一般来讲，银行在对企业进行评价时，应该索要合并的财务报表，同时索要
母公司的报表。能够合并的企业都是企业可以控制的，因而其资金也是可被相互
调动的，存在企业将资金调度以后逃废银行债务的可能。对于银行来讲可能这是
目前比较大的风险。
※财务报表的审计情况。即是否审计、由哪家审计机构进行的审计。这样，
我们可以对企业财务报表的真实性可以有一个初步的判断。
※或有负债。主要是企业对外提供的担保情况，担保的性质，是否是有紧密
业务联系的单位间担保，或是人情担保。可能的话应了解被担保单位的情况。从
总体情况看，或有负债过高，对企业是一种潜在的风险。现实中的例子很多，因
为不负责任的担保，在最终被判执行时把企业拖垮。
2．通过把握重点期间指标分析找出重点和疑点
※把握规模。如资产总计、固定资产原值等、销售收入等。对企业这种总体
规模指标的印象，是我们分析一个企业的起点。
※对企业资产结构与质量的分析。资产结构与质量，要点是资产中的存货，
应收帐款，其他应收款，应收票据，在建工程，无形资产与摊销等。
※对企业经营效率的分析。销售利润率、总资产周转率、应收帐款周转率、
固定资产周转率、存货周转率、流动资产周转率。
※对企业盈利能力的分析。销售盈利能力销售利润率，总资产盈利能力总资
产盈利率，总资本盈利能力总资本盈利能力，净资产盈利能力净资产收益率，现
金收入比，经营性现金流量。
※财务构成分析。全部资本化比率，负债比率，股东权益比率。这些指标不
仅可以告诉我们企业的财务风格，而且也可以告诉我们贷款的一个基本保证。
※对企业偿债能力的分析。流动比率，速动比率，利息倍数，偿债倍数等指
标的分析，对企业偿债能力的分析是分析中的核心。而决定企业偿债能力的指标
中有三个是非常重要的，一是全部资本化比率或负债比率，二是净资产收益率，
三是偿债倍数，应该重点关注。
3．通过帐务核查，实地查看等方法进一步判断企业偿债能力
※顺藤摸瓜，通过资料对比，帐务核查，实地查看等方法对企业财务状况的
真实性进行分析和调查，以进一步对企业的偿债能力作出判断。
※要求企业提供真实情况。作为银行，首先应要求企业提供真实的报表。因
为我们作为贷款方，企业需要银行的贷款，如果企业不能提供真实的报表，就说
明企业信誉不高，一旦银行发现企业隐瞒重大的真实情况，应该与这样的客户少
打交道。银行应向企业说明这一观点。以此来促使企业提供仅可能真实的财务报
表。
※现场调查核对财务报表。主要科目的核查分为三类，一是通过现场可以观
测的，二是需要现场查看并索取凭证的，三是主要通过凭证验证和抽样调查的。
通过现场的调查，减少企业做假的可能性。
财务技能：公司破产的财务识别
一、财务识别
企业破产是经济发展中的一种不可避免的经济现象，一些资不抵债、步履艰
难的企业通过破产可以提高资源的有效配置，促进产业结构的调整。但是，在当
前的破产浪潮中产生了许多不正常的现象，普遍存在的问题是，企业破产利益损
失最大的是作为企业最大债权人的银行，银行资产受到严重威胁。因此，对于银
行而言，银行应时刻关注信贷企业的财务信息，对存在破产风险企业，银行应尽
早采取相关措施来降低贷款损失。
存在破产危机的公司，都会在财务方面有所表现，因此，破产危机有时候也
称为财务危机。财务危机的征兆主要表现为：
（1）财务预测在较长时间内不准确。财务预测偶尔发生误差，是十分正常
的事情，但是如果预测结果与实际状况长时间发生很大差距，这说明公司即将发
生财务危机。
（2）过度大规模扩张。如一家公司同时在许多地方大举收购其他企业，同
时涉足许多不同领域，可能使公司因负担过重，支付能力下降。
（3）过度依赖贷款。在缺乏严密的财务预算与管理的情况下，较大幅度增
加贷款只能说明该公司资金周转失调或盈利能力低下。
（4）财务报表不能及时公开。财务报表不能及时报送、公开延迟一般都是
财务状况不佳的征兆。但这只是提供给分析人员一个关于公司财务危机发生可能
性的线索，而并不能确切地告之是否会发生财务危机。
（5）过度依赖某家关联公司。比如子公司中对母公司的过度依赖，一旦母
公司根据战略的需要或者整体投资回报率的考虑，认为某个子公司中不再有原有
的利用价值，它们会立即停止对子公司的扶持。而子公司如果在销售、供应，甚
至管理、技术各个方面都完全依赖于母公司的帮助，那么没有了支持，很可能会
倒闭。
（6）企业管理层的辞职。一个公司高层管理者的辞职，尤其是引起轩然大
波的集体辞职通常是该公司存在隐患的明显标志。当然，并非每一项辞职都意味
着财务危机的发生，有些辞职只是由于大公司内部争权夺利所致。
二、建立财务预警的基础工作
面对破产公司的风险识别问题，银行除了识别破产公司的财务之外，还应需
加大建立财务预警的相关基础工作，这包括：
1．加强信息管理。财务预警系统必须以大量的信息为基础，这就要求强有
力的信息管理向预警系统提供全面、准确、及时的信息。要建立信息管理组织机
构，配备必要的专业人员，要明确信息收集、处理、贮存到反馈各环节的工作内
容和要求，以及信息专业人员的职责，提供必要的技术支持。
2．协调好各子系统之间的关系。企业是一个有机的整体，财务预警系统应
该与其他子系统保持和谐的合作关系。应当考虑不同子系统的数据传递和各个子
系统对各种数据的不同要求，实现企业数据共享，使各子系统之间的关系变得更
加和谐。
3．完善内部控制制度。财务预警系统向内部控制制度提出了更高的要求。
良好的内部控制制度应该包括法人治理结构完善、组织建设权责分明、交易处理
程序适当、信息记录真实、披露及时等内容。
财务技能：中小企业资金流量与财务风险识别方法
全球性金融危机，给中小企业的生产和经营活动带来很大的困难，特别是有
出口产品的中小企业表现尤为突出。因此，要全面提高中小企业的防范意识和建
立健全财务管理制度，来提高企业资金的运作效率，减少资金占用，加速资金流
转。
1．资金流量信息与经营活动风险分析
现代企业在财务管理、战略决策时越来越关注企业的资金流量及其所包含的
内在信息。资金流量信息为企业进行财务风险监控提供了可靠的依据。财务活动
的起点是资金的垫支，终点是得到价值增加的货币，在本金垫支时就已经自然而
然地埋下了财务风险的种子，即存在无法收回本金的风险或是无法获得本金增值
的风险。因此，企业的财务风险蕴藏在资金运动的全过程，可以说，企业的财务
风险就是资金运动过程中的风险。
企业的生产经营活动、筹资活动和投资活动的运行状况都可以通过资金流动
的质量如资金流量的金额、流速及其稳定性等全面及时地反映出来。通过资金流
量分析，为企业提供一定时期的资金流入量和资金流出量资料，企业决策者可以
从中得到直接的资金来源和资金运用的具体情况，以及资金余缺信息，及时地进
行资金调度和风险防范。另外，资金流量反映的信息是企业真实的现金流入与现
金流出，它便于企业进行纵向和横向的比较、分析，为企业合理组织资金调度，
控制财务风险，进行相关预测和决策提供可靠的依据。
此外，在企业的运营过程中，资金流动作为企业资金运动的动态表现，可以
综合反映企业供、产、销的主要流程和筹资、投入、成本、利润分配等主要方面
的全貌。可见，资金流量是企业在经营活动中鉴别财务风险的依据。然而，在企
业经营全过程中，财务风险监测与资金流量控制是相互渗透、相辅相承的。两者
的最终目标都是实现企业的战略目标——企业效果和经济价值最大化，从而使企
业在激烈的市场竞争中不断发展壮大。
2．资金流量信息与经营活动中的财务风险鉴别方法
（1）资金流量包括资金流入量、流出量及流出与流入的差额——净流量。
流量综合反映了企业各项财务收支的现金盈余水平，是企业经济效益最直接的体
现。虽然当期的收入和费用并不全产生资金流入或流出，不能直接通过当期的现
金流入与现金流出的差额确定盈利，但在一定时期内企业生产成本和费用的支出
仍然表现为资金流出的大小，而收入则主要表现为资金流入的多少，真正能代表
企业实际财务能力的是企业收益中的现金性收益，即企业的资金净流量。所以，
企业在经营活动中的财务风险归根到底受生产经营活动中资金流入与流出状况
制约，流入大于流出，并高于非付现成本，表明企业的财务状况较好，财务风险
较小。反之，说明企业在经营活动中已经面临着财务风险。
（2）资金流程资金流程涉及资金流量的组织、岗位设置、授权及办理现金
收支业务的手续程序等，集中反映了企业实现资金流的路径。企业的生产经营活
动一般是由不同部门、不同地域甚至不同国家的员工分别进行的，具有分散性。
如果资金流程的组织过程出现问题，就会引发企业财务风险，如企业在资金使用、
授权安排、利益分配等方面权责不明、管理混乱，造成资金使用效率低下，资金
流失严重，就可以肯定企业存在较大的财务风险。反之，企业在资金流程的设置
上权责明确、管理科学，就表明企业的财务状况较好。
（3）资金流向资金流向分为流入与流出两个方面，表示企业资金流量的趋
势。如果一个企业经营活动产生的现金流入所占资金总流入的比例长期较低，说
明企业的经营存在一定的问题，或者说企业在不久的将来会陷入困境。因此，通
过企业资金流向的分析能鉴别企业是否存在财务风险。
（4）资金流速综合反映了企业的经营效率和流动资产质量，对企业财务风
险有重大影响。资金投入后若能在较短时间内收回，意味着资金在一定时期内可
多次参与企业的资金循环，资金利用效率较高。反之，若从流出到回收的时间较
长，企业必然需要用更多的资金参与资金循环周转，由此生产经营过程中资金的
占用量就越大，企业的偿债能力、支付能力等会受到影响。
（5）企业在经营活动中产生的资金流量、投资活动产生的资金流量和筹资
活动产生的资金流量，通过对这三种资金流的流入量和流出量的比较分析可鉴别
企业的财务风险。当“经营活动资金流入量大于流出量”、“投资活动资金流入量大
于流出量”，且“筹资活动资金流入量大于流出量”，表明企业三项活动均能产生
资金净流入，资金流量充足，企业财务状况良好。反之，都会给企业的经营活动
带来财务风险。
财务技能：企业财务报表作假的动机和主要手法
在社会信用秩序较差的环境下，企业财务报表作假几乎是一个普遍的现象。
如何识别企业报表的真假，对于银行而言，将是一个严峻的挑战。
企业财务报表作假的主要动机之一是逃税，这种作假的主要手段是少计收入、
少算利润，账外有账、账外无账。之二是为了对外宣传、树立形象、对外融资与
合作。这种作假的主要手段是虚增资产、虚增收入、少计成本等。对于银行来讲，
第二种作假的危害最大，也是我们重点要解决的问题。
根据企业作假的性质，可以简单区分为三种作假：
一是根据会计准则，在可以变通的范围内，作一些变通，但不是离实际很远；
二是做出基本的假象，编造一些凭证，为作假准备了一些依据，表面看是合
理的；
三是根本没有依据，账务混乱。相应的，企业的假报表，从虚假程度上可以
区分为，个别科目不规范、个别方面不实、严重不实等，报表虚假的主要内容有：
1．虚增利润，如通过应收账款虚增收入；根本未发生的收入，假造合同或
签署假合同增加利润；未发生的投资收益，营业外收入等
2．虚减成本，如加大存货，将成本减少；少计成本或延迟计入成本，该计
提的折旧不计提；
3．虚减利润，主要是将已发生的销售不计入收入，而将可比的成本仍然计
入成本；发生的现金收入不入账，成本照记；
4．虚增资产，如虚增往来款；对土地、房产、无形资产进行不可靠的评估，
虚增资产和权益；
5．虚假重组，虚假投资，借款不入账；
6．不遵循基本的会计原则，胡乱记账。如账表不符、账账不符、账实不符
等。
为了让客户经理更深入理解企业财务报表作假的具体手段，以下将以上市公
司中作假招数进行列举：
※销售给控股股东和非控股子公司
※在不同控股程度子公司间的安排销售
※上市公司溢价采购控股子公司产品及劳务形成固定资产
※变更销售收入确认方式
※变通广告费用与商标使用费
※利息费用资本化
※所得税返还款的确认期间作弊
※通过内部转移价格规避增值税
※资产溢价转让提高当期收益
※以不良实物资产对外投资
财务技能：如何识别虚假的年报
对信贷公司财务报表的审核，是客户经理进行信贷决策的时候，必须进行的
重要的环节。而某些信贷企业为了得到银行贷款，就弄出一个虚假的财务报表以
求能通过银行的审批。因此，对于虚假报表的识别，是每个客户经理应该掌握的
技能。那么如何才能识别虚假年报呢?下面介绍一些方法，希望客户经理籍此从
年报中找出造假的蛛丝马迹。
（1）观测公司的营业利润及经营活动产生的现金流量
在利润表上做假比在现金流量表上做假要容易得多，前者通过虚开发票，虚
构交易很容易完成。如果公司上下合谋，从原材料的购进到产品的销售出库各个
环节单证手续齐全，即使注册会计师也很难审计出来；但现金流量就不一样了，
如果想虚增现金流量，一方面需要有外部资金进账，另一方面还需银行方面提供
齐备的交易记录，但这两点通常是很难办到的。
因此客户经理可结合利润表中的营业利润与现金流量表中经营活动产生的
净现金流来判断公司年报是否存在做假嫌疑。在分析时，客户经理可构造比率，
用营业利润除以经营活动产生的现金流量，然后做趋势分析，如果比率在不断加
大，则基本可以判断公司可能存在问题。这个比率也可以同行业比较，如果与行
业平均水平相比相差太大，客户经理也应引起警觉。
有心的客户经理还可参照上面的方法分析净利润及与之对应的现金净流量
的关系。计算公式为:
与净利润对应的现金净流量=经营现金净流量+取得投资收益所收到的现金
净额+处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金净额。
（2）关注指标的上升幅度
观测是否存在销售收入与营业利润大幅上升，同时存货大幅上升、存货周转
率下降的现象。如果存在这种现象则可能存在虚构销售或少结转成本的可能。
（3）观测主营业务税金及附加与销售收入的关系
通常主营业务税金及附加与销售收入存在一个比较固定的比率关系，而且在
同行业中这个比率也比较接近，如果这个比率波动太大或偏离行业水平太远，则
公司的销售收入可能有问题。
（4）结合公司的投资项目分析对外负债与财务费用的关系
资产负债率高的企业的利息支出通常比较高，但专门为建造固定资产而借入
的资金发生的利息支出在满足一定条件下可以资本化，计入固定资产价值。如果
公司对外负债很高，但财务费用少，在建工程（在会计报表附注中显示）金额也
不多，则可能存在通过滥用利息资本化操控利润的嫌疑。
（5）关注无形资产
我国会计准则对无形资产的确认比较严格，自行开发取得的无形资产，只将
取得时发生的费用确认为无形资产的价值，对于开发过程中的材料费、人工费等
直接计入当期损益。因此，如果年报显示的自行开发的无形资产增加过多，则可
能存在费用资本化的嫌疑。
另外如果公司的业绩与行业水平偏离太大，资产重组和关联交易频繁，会计
政策与会计估计经常变动，经常出现会计差错更正，投资收益、营业外收支等波
动较大等，客户经理对其年报的真实性需提高警惕。
上述方法可以用来识别可能造假的年报，但不是所有造假的年报都可以用这
些方法来识别，因为会计做假的方法和高明的手段很多，不能穷尽，也无法穷尽。
因此，客户经理要想识别出各种各样的虚假年报，这需客户经理一方面要增强财
务知识；另一方面要结合当前的市场环境，分析企业的经营背景，看其是否存在
弄虚作假的动机。
财务技能：银行信贷财务审查方法
一、银行信贷审查中财务分析的作用
财务报表分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的
信息，减少决策的不确定性。在具体分析过程中，财务报表仅仅是数据，分析的
核心在于解释数据，并寻找深层次的原因，关键是要透过数据发现是否存在影响
贷款安全的风险隐患，从而得出借款企业有无还款能力的结论。
财务报表分析是把整个财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关
指标的关系，以达到认识企业偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。当然，
财务报表分析只是一个认识过程，只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，
只能作出评价而不能改善企业的状况。银行在信贷审查中把握的一条重要原则是，
针对借款人存在的风险因素提出控险措施，若风险在可承受范围内则可予以贷款
支持，否则不予支持。
二、银行信贷审查中财务分析的内容及方法
银行信贷审查人员进行财务分析最关注的是借款人现在和未来的偿债能力。
借款人偿债能力与其盈利能力、营运能力、资本结构和净现金流量等因素密切相
关。财务分析可从以下三方面着手：
（一）结合企业所处行业及发展阶段分析：不同行业、不同发展阶段呈现不
同财务特征，有不同评价标准及审查重点。
（二）研究规模、结构及质量：不同规模的评判标准不同。而“平衡、和谐”
的结构是一个重要感觉。资产的规模、结构及质量反映企业经营和投资战略；负
债和权益的规模、结构和质量反映企业融资战略和资本结构的合理性；收入和利
润的结构和质量反映企业盈利模式及持续盈利能力；现金流量的规模、结构和质
量反映企业现金流量运转的顺畅程度、现金的赚取能力、筹资能力和投资战略。
（三）详细分析三张表：三张表应互相印证、有机统一。运用一些分析方法
（如指标分析法、因素分析法、比较分析法、趋势分析法等），对异常变动找原
因，并预测未来现金流情况，对整体财务状况尤其是偿债能力给予综合评价，为
贷款决策提供参考。财务比率的比较是重要的分析手段。
这些比率涉及到企业经营管理的各个方面，可分为：变现能力比率、资产管
理比率、负债比率和盈利能力比率。银行审查中比较关注变现能力比率，即企业
流动性风险的分析。如银行在与一担保公司合作前，对其财务状况进行分析，发
现该担保公司注册资本及资产都较大，但其资产多是固定资产，资产的价值和快
速变现能力较差，其担保能力并非财务数据反映的那么强大，与其合作应审慎。
此外，由于当前一些小企业贷款时给银行的财务报表都是找一些山寨事务所
按融资的要求量身定做的，可信度很低。在目前整个征信体系不健全的情况下，
如果银行要得要真实的、高质量和高可信度的企业财务信息，就要要求企业提供
银行特别指定的事务所出具的财务审计报告，才能有效防范放贷风险。
财务技能：财务分析中存在的盲点分析
财务分析要达到重点突出、说明清楚、报送及时、预测准确、措施得力的目
的，进入财务工作“灵魂”之境界，充分发挥其诊断企业的“听诊器”；观察企业运
行状况的"显微镜"之功能，必须注意以下盲点。
1．忌面面俱到，泛泛而谈
财务分析重在揭露问题，查找原因，提出建议。所以分析内容应当突出当期
财务情况的重点，抓住问题的本质，找出影响当期指标变动的主要因素，重点剖
析变化较大指标的主、客观原因。这样才能客观、正确，评价、分析企业的当期
财务情况，预测企业发展走势，针对性的提出整改建议和措施。那种面面俱到，
胡子眉毛一把抓的做法势必是“盲人骑瞎马”,写出的财务分析要么是应笔墨不痛
不痒；要么是罗列现象不知所云的流水账；充其量也只能是浮光掠影似的情况简
介，这样文牍似的财务分析对企业挖潜堵漏，完善管理没有丝毫价值。
2．忌千篇一律，文章格式化
一个时期的财务分析无论是形式和内容都应有自己的特色。内容上的突出重
点、有的放矢，形式上的灵活、新颖、多样，是财务分析具有强大生命力的首要
条件。形式呆板，千篇一律，甚至抽换上期指标数据搞"填空题"似的八股文章，
是财务分析之大忌。
财务分析本来就专业性强，形式上的呆板、内容上的千篇一律，其可读性必
然弱化，久而久之财务分析势必变成可有可无的东西。要焕发财务分析的生机和
活力，充分发挥其为领导决策当好参谋的职能，我们对财务分析无论是内容和形
式都要来一番刻意求新、求实。从标题上就不能只拘泥于“×××单位××季（月）
财务分析”这单一的格式，可灵活的采用一些浓缩对偶句对当期财务状况进行概
括作为主标题，也可引用一些贴切的古诗来表述，使主题精练，一目了然。在表
述手法上，可采用条文式叙述，也可穿插表格说明；可三段式（概况、分析、建
议），也可边分析、边建议、边整改；分析既可纵向对比，也可横向比较。总之
财务分析不应拘泥于一个模式搞“万马齐喑”。
3．忌只是数字的堆砌罗列，没有活情况说明
要分析指标变化，难免没有数字的对比，但若仅停留于罗列指标的增减变化，
局限于会计报表的数字对比，就数字论数字，摆不出具体情况，谈不清影响差异
的原因，这样的财务分析只能是财务指标变动说明书或者说是财务指标检查表的
翻版。这种空洞无物，枯燥死板的“分析”肯定不会受欢迎。
只有把“死数据”与“活情况”充分结合，做到指标增减有“数据”,说明分析有“情
况”,彼此相互印证、补充，财务分析才有说服力、可信度，逻辑性才强，可操作
性才大。
4．忌浅尝辄止，停留于表面现象
我们知道，往往表面良好的指标后面隐藏着个别严重的缺点、漏洞和隐患，
或若干难能可贵的某些优点被某些缺点所冲淡。这就要求我们既不要被表面现象
所迷惑，又不要就事论事；而要善于深入调查研究，善于捕捉事物发展变化偶然
中的必然，抱着客观的姿态，克服“先入为主”的思想，通过占有大量的详细资料
反复推敲、印证，来一番去粗取精，去伪存真的加工、分析，才会得出对企业财
务状况客观、公正的评价。如，仅指标的对比口径上，就要深入调查核实，换算
其计价、标准、时间、构成、内容等是否具有可比性。没有可比性的指标之间的
对比，只能扭屈事物的本来面目，令人误入歧途。
财务技能：企业现金流量表分析
现金流量表由三个重要部分组成:经营活动现金流、投资性现金流、融资性
现金流。
1．经营活动现金流
经营活动现金净流量是经营现金毛流量扣除经营营运资本增加后企业可提
供的现金流量。息前税后利润+折旧与摊销就是经营现金毛流量。
经营性现金流入=销售商品、提供劳务收到的现金+收到的税费返还+收到的
其他与经营活动有关的现金；
经营性现金流出=购买商品、接受劳务支付的现金+支付给职工以及为职工
支付的现金+实际缴纳的各项税费款+支付的其他与经营活动有关的现金
现金净流量=经营性现金流入-经营性现金流出
2．投资性现金流
现金流量表的第二项组成部分，反映公司对固定资产或金融工具等的投资活
动所发生的现金流。投资性现金流，反映企业对固定资产和有价证券的买卖，以
及对其他企业的并购，属于企业“向外输血”的功能。
投资活动产生的现金流出主要包括购建固定资产、无形资产和其它长期投资
所支付的资金净额，以及如购买国债或投资股票等金融投资行为所支付的资金。
投资活动产生的现金流入主要包括出售转让固定资产或其它长期投资实际收到
的资金，以及金融投资收回的本金和投资收益。
对于一家不断扩大再生产的公司，投资性现金流经常是负数，但这预示着公
司未来业绩可能出现的增长，道理很简单，若想业绩增长就必须要先投资。相反，
如果投资性现金流长期数额不大，甚至是正值，很可能反映公司没有业绩扩张能
力。所以，只要经营性现金流保持增长，投资者就不必紧张投资性现金流为负数。
3．融资性现金流
现金流量表的第三项组成部分，反映公司融资活动产生的现金流状况。融资
性现金流反映企业发行股票和债券等渠道的资金筹集，属于“接受输血”的功能。
公司融资活动产生的现金流入主要包括发行股票募集的资金流入和银行贷
款得到的资金等，融资活动产生的现金流出主要来自于发放现金股利、归还贷款
本金，以及股票回购等支付的资金。就投资者分析公司基本面时的重要性来说，
这块内容要比经营性现金流和投资性现金流的重要性低一些。
与投资性现金流分析方法类似，融资性现金流为负数很多情况下不仅不是坏
事，还是投资者乐于见到的状款，如减少负债、发放股利和回购股票都是有益于
增加股东价值的行为。相反，发行新股或大额举债都有可能降低现有股东的利益。
4．现金流量表反映的企业财务状况
现金流量结构十分重要，总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资
活动之间分布不同，则意味着不同的财务状况。一般情况下：
（1）当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活
动现金净流量为正数时，表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入
大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等筹资活动。
（2）当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活
动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，
销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市
场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足
所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。
（3）当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活
动现金净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳
定，已进入投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。
（4）当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活
动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎
缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应
付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。
财务技能：辨别财务报告虚假的几种基本方法
尽管财务报表造假的手段很多，具有较强的隐蔽性，但银行仍可通过报表之
间的勾稽关系发现问题，帮助客户经理识别真假财务报表。主要是对客户企业提
供的审计报告、财务会计报表及其附注、验资报告、有关资质证书等原件的正确
性和真实性进行审核。
1．审计报告的审核
首先要识别审计报告的类型；其次是审查报告的标题、收件人、注册会计师
签字及盖章、会计师事务所的地址、报告日期、会计师事务所的执业许可证、骑
缝章以及审计报告结论，重点审核审计报告结论。
2．财务报表之间勾稽关系的审核
主要是对资产负债表、利润表、现金流量表三者之间科目对应关系的审核。
※“验资报告”中的“实际投入资金”和“资产负债表”中的“实收资本”之间勾稽
关系的审核，一般情况下两者应相等。
※“资产负债表”中“期末未分配利润”和“利润分配表”中的“未分配利润”应相
等。
※“现金流量表”中“经营活动收到的现金”同“资产负债表”、“利润表”部分科目
之间存在勾稽关系。
※“现金流量表”补充资料中“经营活动现金净流量”同“资产负债表”、“利润表”
部分科目之间存在勾稽关系。
3.报表主要项目真假识别技巧
（1）资金循环的识别
※常见舞弊手段
贪污货款或虚报支出，采用销售收入不开票、不入账、少入账或通过涂改单
据以少报多或虚报冒领等；虚设账户，收到现金不计入现金账，而是计入费用账
或在应收账款账户中设置虚假账户用以记录赊销事项，收到时据为己有、截留挪
用等。
※识别技巧
银行客户经理要重视货币资金的审计。首先进行货币资金的符合性测试。即
要了解现金和银行存款的内部控制，抽取并检查收款凭证和付款凭证，核对日记
账和总账，评价货币资金的内部控制。其次进行货币资金的实质性测试。核对日
记账和总账的余额是否相符，对银行存款进行分析性复核，计算定期存款占银行
存款的比例，了解客户企业是否存在高息资金拆借；取得并检查银行存款余额调
节表，如果经调整后的银行存款余额与银行对账单存在差异，应查明原因；函证
银行存款余额，通过函证不仅可以了解存款的情况，还可以了解企业借款的情况，
发现企业未登记入账的银行借款；检查一年以上定期存款或限定用途的存款，不
属于企业的流动资产，应列在其他资产下。
（2）销售与收款循环的识别
※常见舞弊手段
虚构销售业务，以白条出库，作销售入账；有些销售对开发票，确认收入，
有些销售虚开发票，确认收入；提前或推迟确认收入，不当地运用完工百分比法、
提前开具发票等；变更销售收入确认方式，人为调节利润；应收账款的入账金额
不真实、不合法；坏账处理不合理，混淆计提范围，人为扩大或缩小坏账准备基
数，对符合坏账处理条件的应收账款不作处理。
※识别技巧
首先对主营业务收入实施分析性复核；实施销售的截止测试；对特殊销售行
为进行实质性测试。其次对应收账款进行审计。检查未函证应收账款，由于不可
能对所有应收账款函证，对于未函证的应收账款检查其原始凭证、合同、订单、
发票副本及发运凭证等，检查其真实性。分析应收账款明细账余额，余额一般在
借方，如果有贷方余额，建议重分类。对坏账准备实施分析性复核，计算坏账准
备余额占应收账款余额的比例，并与以前期间核对，分析其重大差异。检查应收
账款及坏账准备是否在报表上恰当披露。
（3）购货与付款循环的识别
※常见舞弊手段
某些企业往往会把应计入外购成本的有关费用计入当期损益，致使材料估价
不实；利用应付账款骗取回扣，表现在已支付货款并符合折扣条件，然后将折扣
私分或留作小金库；对溢缺、毁损处理不正确，把应由过失人赔偿的损失作为营
业费用或营业外支出；隐瞒赊购业务，以隐瞒或低估应付账款等相关负债，夸大
流动性指标和企业的偿债能力；在固定资产的购建过程中，资本化利息计算不正
确、资本性支出列作收益性支出处理，固定资产盘盈或接受捐赠不入账，形成账
外固定资产。
※识别技巧
在购货与付款循环中，主要审查应付账款和固定资产及累计折旧。首先对应
付账款进行实质性测试，将本期与上期期末余额进行比较，分析波动原因，分析
企业客户是否存在大规模赊购或为了获得现金折扣提前支付大量货款的情况。分
析长期挂账的应付账款，要求企业做出解释，判断企业是否缺乏偿债能力或利用
应付账款隐瞒利润。其次是对固定资产及累计折旧的识别。检查固定资产的所有
权；对累计折旧进行分析性复核；对固定资产减值准备进行分析性复核。
（4）生产循环的识别
※常见舞弊手段。在生产成本账户列支不应计入该账户的开支，分配费用的
方法不恰当，随意改变存货计价方法，人为调节主营业务成本。
※识别技巧。存货的识别：对存货进行监盘、计价检查、截止测试等。主营
业务成本的识别：检查倒轧表的编制是否规范、合理，存货周转率、毛利率的计
算是否正确。
（5）筹资与投资循环的识别
※常见舞弊手段
筹资方面盲目筹资、企业内部集资未经批准、高负债经营、借款使用不当、
隐匿资金、转移资金、还本付息计算不正确甚至存在借款欺诈；投资方面：盲目
投资，效益差、隐匿投资、保留账外资产截留投资收益、将投资收益移作他用逃
避税收、会计处理不当等。
※识别技巧
借款的识别：短期借款，函证、检查记录和凭证、复核利息以及在报表上的
反映是否恰当。长期借款，了解金融机构对客户企业的授信情况及信用评级情况、
使用是否符合规定、函证、有无逾期、有无抵押、复核利息、检查借款费用的会
计处理是否正确、披露（一年到期的长期借款列示）是否恰当。
投资的识别：分析性复核（计算投资所占比例，一个企业的对外投资不能超
过净资产的 50%；分析安全性，计算投资收益占利润总额的比例，分析企业在多
大程度上依赖投资收益；判断客户企业盈利能力的稳健性）；检查投资收益，短
期投资收益的处理平时都冲回成本，不产生投资收益，重点检查长期投资的股利
收入，权益法与成本法的处理是否正确。权益法下，分配股利和收到股利是否重
复计入“投资收益”；检查长期投资与短期投资在分类上的相互划转，是否存在为
提高“流动比率”指标而随意结转的现象。
财务技能：关联企业财务造假识别
大部分关联企业之间存在着关联交易，关联企业通过关联交易，使关联企业
客户内部关联方之间有可能不按公允价格进行关联交易，转移资产或利润，从而
使可以调整、控制自己的财务状况和经营成果，达到粉饰会计报表、调节利润的
目的。对于银行而言，有效识别关联企业财务造假，可以在很大程度上规避关联
企业设置的陷阱。现阶段其财务造假手段主要存在以下方式：
1．虚构利润。通过关联交易虚构销售收入和利润、粉饰财务报表，通过不
合理的转移定价调节利润，改善财务状况。
（1）在商品或服务购销环节，关联公司以较低价格从其母公司或其他关联
方购入原材料、零部件或劳务，又以较高的价格向母公司或其他关联方出售商品
或提供劳务，虚增利润。如，某些公司在上市时以其母公司资产通过分立、重组
等整合而成，上市后仍与其母公司在供、产、销及其他服务方面存在密切关系。
在上市公司面临亏损时，母公司通过以高价大量购买上市公司的产品，再以较低
价格向其销售原材料，从而增加上市公司收入，调节上市公司利润。反过来，有
的公司通过反向操作的手法，虚减收入和利润，以达到逃税或转移资金等目的。
（2）通过资产重组，调节利润和财务状况。母公司通过以优质资产置换借
款企业的不良资产、高价购买其债权、承担其费用或债务、支付资金占用费等，
调控借款企业的财务状况和经营成果。
（3）以低息或高息发生资金往来，调节财务费用。关联公司之间通过相互
拆借资金，以低息或高息计算资金占用费用，以此来调节财务费用或营业外收入，
最终达到转移资金、调节利润的目的，投资者往往无法对其合理性做出恰当的判
断和预计。
（4）以收取或支付管理费、或分摊共同费用调节利润。如，某集团公司 1997
年替其控股的上市公司承担了 1000 多万元的广告费，相当于虚增上市公司利润
1000 多万元。
2．虚构经济业务，虚增资产，人为抬高关联企业资产规模、业务规模和资
金实力。有些公司的母公司以高于公允价值的价格将商标权、专利、技术及其他
资产出售给关联公司或通过高价向关联企业出售设备、技术、原材料等，虚增相
关资产的账面价值。关联企业之间互相投资也可以通过上述手法高估非现金资产
的入账价值，达到虚增资本的目的。
3．利用企业破产、清算程序，侵害债权人利益。很多企业在破产清算前，
通过关联交易向关联方转移资产、利益，使债权人利益受到侵害。破产企业在破
产清算前向关联方分配或无偿转让资产；以较低价格向关联方出售商品或资产；
对原本没有财产担保的关联方债务提供担保；提前清偿关联方债务；放弃对关联
方的债权或不急于行使债权等。无论是哪一种形式，都会减少可分配资产，增加
了债权人的损失。
4．频繁变化对子公司的持股数量。企业如频繁变化对子公司的持股数量，
有可能说明企业想通过变化合并报表范围或权益法核算长期投资的范围，增加盈
利额或使报表好看。当子公司亏损时，则减少持股数量，以减少亏损额。企业也
有可能利用子公司造假，以便达到再融资标准或其他盈利目标。
财务技能：资产负债表的阅读技巧
对于客户经理而言，在审计企业财务报表的过程中，如何有效的阅读资产负
债表，发现其中隐含的信息，是客户经理急需解决的问题。一般而言，在阅读资
产负债表的时候，要“先看大数字，后看小数字”，即重点掌握以下关键信息点：
（1）资产总计、流动资产总计、固定资产合计。
（2）负债合计、流动负债合计、非流动负债合计。
（3）所有者权益合计。
通过阅读资产负债表的以上关键信息点，并计算流动比率，资产负债率等关
键的财务指标，可以帮助报表的使用者：
（1）评价企业的流动性。现在的或潜在的永久性资本投资者通过比较企业
的资产流动性和负责流动性来评价企业的财务危机的可能性。
（2）评价企业的资本结构。资本结构是指企业长期的资金来源中的长期负
责和所有制权益的构成比例。一般而言，长期负债过多，企业可以获得财务杠杆
效益，但财务风险会加大；反之，如所有者权益过多，虽然可以降低财务风险，
但由于资本成本过高，会影响企业的价值。
（3）评价企业的财务弹性。财务弹性是指企业为适应为预料的情况，采取
有效措施改变现金流量与变现时间的能力。财务弹性可理解为企业的资金回旋余
地。一般而言，企业的财务弹性越强，失败的风险就越小。
值得注意的是，处于不同行业的企业，其资产负债表的关键信息点不同程度
地表现出某些行业的特征。
资产结构主要由行业的技术构成决定，这是决定企业客户的资产分布结构的
客观因素。对资产负债表上资产分布状态进行分析，可以了解到企业所在行业。
同时，也可以根据企业的行业特点来分析其资产分布是否合理。
例如：对于商贸企业而言，其流动资产所占的比重大。因此商贸企业资金流
动特点是：货币资金→商品资金→货币资金，主要的资产所占用形态是存货，固
定资产占用的资金较少；对于制造企业和运输企业而言，其固定资产所占比重较
大。因为这类企业主要靠高、精、尖的机器设备和运输工具等固定资产，才会有
较高的生产和运输效率；对于科技型企业和房地产企业而言，其无形资产所占比
重较大。因此科技型企业主要通过拥有专利权等无形资产区别于其他企业。房地
产企业的特点就是需要大量的资金和拥有土地使用权；对于投资企业而言，其长
短期投资所占比重较大。由于此类企业的经营风险较大，商业银行一般不直接介
入此行业。主要行业的企业资产分布比例参考指标如下：
图表 1：资产结构行业参考指标
生产、销售行业 服务行业行业
项目 制造业 批发业 零售业 资本密集型 劳动密集型
现金 5%-8% 5%-8% 5%-8% 5%-8% 5%-20%
应收账款 20%-25% 25%-35% 0%-10% 0%-20% 20%-60%
存货 25%-35% 35%-50% 50%-60% 0%-10% 1%-10%
固定资产 30%-40% 10%-20% 10%-20% 50%-70% 10%-30%
其他 5%-10% 5%-10% 5%-10% 5%-10% 5%-10%
总资产 100% 100% 100% 100% 100%
此外，企业全部的资金来源于两个方面：一是借入资金，包括流动负债和非
流动负债。二是自有资金，即所有者权益。资金结构是指借款人的全部资金中负
债和所有者权益所占的比重和相互关系。客观来说，在正常情况下，是资产负债
表左边的资产结构决定右边的资金结构，即技术构成决定资本构成。主要行业的
企业资金分布比例参考如下指标：
图表 2：资金结构行业参考指标
生产、销售行业 服务行业行业
项目 制造业 批发业 零售业 资本密集型 劳动密集型
流动负债 30%-40% 40%-55% 50%-60% 20%-30% 40%-50%
长期负责 15%-25% 15%-20% 10%-20% 20%-30% 0%-10%
所有者权益 30%-50% 30%-40% 25%-35% 35%-50% 35%-50%
总资产 100% 100% 100% 100% 100%
财务技能：资产负债表的财务结构特征分析
资产负债表的关键信息点或关键指标的特征，能反映企业客户不同的财务结
构，呈现出不同的财务状况。据此，从静态角度可以将资产负债表区分为（以工
商企业为例）理想型、正常型、资金浪费型、短期偿债能力不足型、资不抵债型
等几种特殊形态，并结合企业客户的行业特征对其财务状况做出定性的分析评价，
以识别相关的风险。
1．理想型的资产负债表
理想型的资产负债表百分比结构如下图表所示，各百分比来自行业的平均水
平，在实际运用时需要一定的分析和整理。例如，如果进入成熟期的企业连续 5
年的贷款都是安全的，那么根据 5 年的财务数据进行数量统计分析，得出来的财
务指标参考值和允许的误差范围可能就是理想的参考指标。
图表 3：理想型的资产负债表
资产 负债
流动资产 60% 负债 40%
速动资产 30% 流动负债 30%
盘存资产 30% 非流动负债 10%
固定资产 40% 所有者权益 60%
实收资本 20%
公积金 30%
未分配利润 10%
总计 100% 总计 100%
2．正常型的资产负债表
一般认为，可以通过以下指标来判断工商企业的资产负债表是否正常：※流
动比率保持在 2 左右，误差可在接受范围内；※资产负债率保持在 50%左右，误
差可在接受范围之内。在此，可接受的误差范围因企业所处的行业不同存在差异，
即使是处于同一个行业的不同企业之间或同一企业在不同的发展阶段，判断标准
指标值的可接受误差范围也有所差异。
正常型的资产负债表的特征反映出财务均衡的状态，即流动比率保持在 2 左
右，误差可在接受范围内，说明企业客户对流动负债偿还的保障充足，又比较充
分的运用了资金，财务状况良好，比较稳定。
图表 4：财务均衡状态的资产负债表
资产 负债
临 时 性 占 有 流 动
资产
25%
流动负债 25%
永 久 性 占 用 流 动
资产
20%
非流动负债 25%
非流动资产 55% 所有者权益 50%
其中：实收资本 40%
总计 100% 留存收益 10%
其中，判断资产负债表是否处于均衡状态关键考查的是流动比率和速动比率，
一般而言，速度比率为 1 时是安全边际。下图表分别是部分不同行业的流动比率
和速动比率的参考指标。
图表 5：不同行业的流动比率参考值
行业 汽车 房地产 制药 建材 化工 家电 啤酒
流动比
率
行业 计算机 电子 商业 机械 玻璃 食品 饭店
流动比
率
2 >2 >2
图表 6：不同行业的速动比率参考值
行业 汽车 房地产 制药 建材 化工 家电 啤酒
速动比
率
行业 计算机 电子 商业 机械 玻璃 食品 饭店
速动比
率
> >2
3．资金浪费型资产负债表
如果某企业的资产负债表特征为：※流动比率远远大于 2，已经超出可接受
的范围；※资产负债率保持在 50%左右，误差在可接受范围以内。那么说明该企
业财务处于闲置状态，即流动资产占用了流动负债。非流动负债和部分所有者权
益资金，尽管企业的财务风险较小，但资金使用比较保守，更多的资金停留在盈
利性相对低的流动资产上。如果这类企业向银行申请流动资金贷款，可能存在因
借入资金使用过于保守，继续降低资金的盈利性，导致息税前利润过低，甚至低
于利息支出，造成利息支付风险；也可能存在短借长用或为其他企业申请贷款等
风险。下图表就是资产负债表处于财务闲置状态。
图表 7：财务闲置状态的资产负债表
资产 负债
流动资产 65% 流动负债 25%
非流动资产 35% 非流动负债 25%
所有者权益 50%
其中：实收资本 40%
留存收益 10%
4．短期偿债能力不足型的资产负债表
如果某企业的资产负债表出现以下情况：※流动比率远远小于 2，已经超出
可接受的范围；※资产负债率保持在 50%左右，误差在可接受范围以内。说明企
业处于财务困境，即非流动资产不仅占用了所有者权益资金和非流动负债资金，
还占用了部分流动负债资金，存在短期的负债长期化使用的问题，必定造成到期
的流动负债难以偿还。例如：下图就是资产负债表处于财务困境时期。
图表 8：财务困境状态的资产负债表
资产 负债
流动资产 25% 流动负债 35%
非流动资产 75% 非流动负债 15%
所有者权益 50%
其中：实收资本 40%
留存收益 10%
一般而言，处于财务困境的企业向银行申请贷款的可能性比较大，客户经理
对此类企业申请贷款使用的财务效果必须进行预测，即假设把钱贷给企业，按照
企业可预见的经营方式预测，在贷款到期日资产负债表可能表现出的财务结构特
征。
5．资不抵债型的资产负债表
如果某企业的资产负债表出现以下情况：资产负债率远远大于 1，即净资产
已经是负数。那么，说明企业处于财务破产状态，企业的所有者权益资金全部亏
损后，还亏损了部分负债资金，这是企业长期经营性亏损积累或异常性损伤严重
所导致。如下图表：
图表 9：财务破产状态的资产负债表
资产 负债
流动资产 35% 负债合计 128%
非流动资产 65% 所有者权益 -28%
值得注意的是，并不是所有的资不抵债的企业就没有举债的能力，只有企业
的流动性正常，此类企业仍然可以为银行提供信贷机会。在现实生活中，有的 ST
（指境内上市公司连续二年亏损，被进行特别处理的上市企业）或 PT 公司（指
连续三年亏损等情况，其股票将暂停上市的企业）经常与商业银行发生信贷关系，
在信贷资金的支持下摆脱了 ST、PT 的状况。当然，银行对此类企业进行授信的
时候必须要谨慎。
财务技能：筹资与投资循环识别
筹资与投资循环所涉及的主要资产负债表项日有短期投资、应收股利、应收
利息、其他应收款、应收补贴款、长期股权投资、长期债权投资、无形资产、长
期待摊费用、短期借款、应付股利、其他应付款、预计负债、长期借款、应付债
券、长期应付款、专项应付款、递延税款、股木、资本公积、盈余公积、未分配
利润；主要利润表项日有管理费用、财务费用、投资收益、补贴收入、营业外收
入、营业外支出、所得税。该循环重要的业务是借款和投资。
1．违背认定的表现形式和常见手段
（1）筹资活动中违背认定和失控的表现形式
筹资活动中可能发生的违背认定和失控情形主要有：
※盲目筹资，实际工作中有的企业无合理的借款计划，有的企业甚至根本不
进行可行性的顶算；
※企业内部集资未经批准，不符合法定程序；
※负债经营，资产负债率高居不下，财务风险逐渐加大；
※借款使用效率低下，有的企业资金使用不合理，资本成本高于资金收益率：
※借款使用不当，在实际使用，企业不按规定用途使用借款，长期占用或挪
用借款；
※集团内部借贷资金，隐匿资金，转移资金：
※还本付息时利息计算不正确，利息财务处理不规范，利用利息调节利润；
※长期借款归还不及时，甚至存在借款欺诈等，相关人员应加大关注。
（2）投资活动中违背认定和失控的表现形式
投资活动中可能发生的违背认定和失控情形主要有：
※盲目投资，效益极差：
※隐匿投资，保留账外资产；
※截留投资收益，形成账外资金或截留投资资产，形成账外资产；
※将投资收益移作他用逃避税收；
※证券投资“暗箱”操作，亏损由企业负担，益利截留或私分；
※证券投资保管不妥，账实不符；
※投资会计处理不当，滥用会计处理方法.随意调节投资收益等。
2．借款的识别
借款是企业承担的一项经济义务，是企业的负债项目。借款项目主要包括短
期借款、长期借款和应付债券。在一般情况下，客户企业不会高估负债，因为这
样于自身不利，且难以与债权人的会计记录相互印证；我们对于负债项目的检查，
主要是防止企业低估或漏记债务，从而达到低估成木、费用和高估利润的目的。
（1）短期借款的检查
对短期借款的检查，应根据客户企业年末短期借款余额的大小、占负债总额
的比例、以前年度发现问题的多少以及对相关内部控制制度的测试结果等，确定
检查的程序和方法。
※向银行或其他债权人函证重要的短期借款。为确定短期借款实有数，应在
期末对余额较大或认为较为重要的短期借款向债权人函证。如果回函金额不符，
应查明原因并调整；如果函证无法收回，应实施替代检查程序。
※检查有关记录和原始凭证以查明企业有无到期未偿还的短期借款，如有延
期借款，则应查明是否已经向债权人提出申请井经同意后办理延期手续。
※复核短期借款的利息是否正确。应根据短期借款的利率和期限，复核企业
短期借款的利息计算是否正确，如有未计利息或多计利息，应作出一一记录，必
要时进行调整。
※检查短期借款在资产负债表上反映是否恰当。企业的短期借款在资产负债
表上通常设“短期借款”项目单独列示，对于抵押取得的短期借款，应在资产负债
表附注中揭示。
（2）长期借款的检查
与短期借款相比，长期借款具有偿还期限长、金额较大、需要抵押品等特点。
长期借款的检查同短期借款的检查较为相似，但由于长期借款在偿还期内变动较
少，因此对其检查相对较简单。
※了解金融机构对客户企业的授信情况以及客户企业的信用等级评情况，了
解客户企业获得短期借款和长期借款的抵押和担保情况，评估客户企业的信誉和
融资能力。
※检查长期借款的使用是否符合借款合同的规定，重点检查长期借款使用的
合理性。
※向银行或其他债权人函证重大的长期借款。
※检查有无到期未偿还的借款。对于逾期借款应查明原因，并检查是否办理
了延期手续，分析计算逾期贷款的金额、比率和期限，判断客户企业的资信情况
和偿债能力。
※复核已计借款利息是否正确。如有未计利息或多计利息、，应作出记录，
必要时进行调。
※检查借款费用的会计处理是否正确。借款费用是指企业因借款而发生的利
息、折价或溢价的摊销和辅助费用，以及因外币借款而发生的汇兑差额。借款费
用是长期借款审计的重点。按照《企业会计制度》的规定，只有因专门借款而发
生的利息、折价或溢价的摊销和汇兑差额，在符合规定的资本化条件的情况下，
才予以资本化，计入该项资产的成本：其他各项借款费用应当于发生当期确认为
费用。因安排专门借款而发生的辅助借款费用，属于在所购建固定资产达到预定
可使用状态之前发生的，应当在发生时予以资本化；以后发生的辅助费用应当于
发生当期确认为费用。如果辅助费用的金额较小，也可以于发生的当期确认为费
用。借款费用资本化的条件是：
一是资产支出己经发生；二是借款费用已经发生；三是为使资产达到预定可
使用状态所必要的购建活动已经开始。我们应关注以上资本化条件，并且还应注
意利息的资本化金额的计算是否正确，资本化的暂停和停止是否正确。
※其他力面的检查。如检查企业抵押长期借款的抵押资产的所有权是否属于
企业，其价值和实际状况是否与抵押契约中的规定相一致；检查企业重大的资产
租赁合同，判断企业是否存在资产负债外融资的现象等。
※检查长期借款是否已在资产负债表上充分披露。长期借款应当在资产负责
表的长期负债类下列示，其金额为“长期借款”科目余额扣减将于一年到期的长期
借款数额.该扣除额在流动负债类下的“一年内到期的长期借款负债”项日中单独
反映。
3．投资的识别
投资活动是指企业为通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，将资产让渡
给其他单，进而获得另一项资产的活动。
（1）执行分析性复核利序
※计算短期股票投资、长期股权投资、期货等高风险投资所占比例。分析短
期投资和长期投资的安全性，要求客户企业估计潜在的短期投资和长期投资损失。
※计算投资收益占利润总额的比例。分析客户企业在多大程度上依赖投资收
益，判断客户企业益利能力的稳定性；将当期确认的投资收益与从被投资单位实
际获得的现金流量进行比较分析；将重大投资项目与以前年度进行比较，分析是
否存在异常变动。
（2）检查投资收益
按会计制度规定，除取得时已记入应收项日的现金股利或利息，短期投资持
有期间获得的现金股利或利息作为初始投资成本的收回冲减短期投资的账面价
值。所以，除处置短期投资时，一般不会产生投资收益。因此投资收益检查应重
点检查长期投资的投资收益。
对于长期股权投资收益，应着重检查以下几方面：
※按不同种类的股票从公开印发的股利手册或证券公司及付款单位查证各
种股票的股利收入；
※核对企业有关的货币资金账户和“投资收益”账户，检查企业所获得的股利
收入是否得到适当、正确的记录；
※采用权益法核算长期投资时，应主要检查企业投资收益增减额的正确性，
以及企业实际收到被投资企业分配来的股利和利润时，是否再次重复记入“投资
收益”账户。
（3）检查长期投资与短期投资在分类上的相互划转
对于长期投资与短期投资在分类上的相互划转，应注意：
※长期投资转化为短期投资的合理性。在一般情况下，企业的长期投资是不
准备或不能在短期内收回的，但在企业自身生产经营急需资金或者长期投资确实
不能给企业带来经济利益的情况下，企业才有可能将长期投资转化为短期投资以
期尽快变现或收回。应通过分析股票和债券的收益情况，以及按被投资企业经营
状况等资料检查其理由是否充分，尤其是应注意企业是否存在为提高“流动比率”
指标而随意结转的现象。
※检查有无长期投资性质的短期投资。
财务技能：信贷企业短期偿债能力分析
短期偿债能力一般又称为支付能力，是指企业流动资产与流动负债的对比关
系。又可通俗地表述为企业支付一年内随时到期债务的能力。
（一）分析指标
衡量一个企业的短期偿债的可能性主要有流动比率、速度比率指标。
1．流动比率
一般而言，企业的流动比率越高，短期偿债能力越强。一旦企业面临清算，
将有可观数额的流动资产作为缓冲，以抵补流动资产的变现损失，确保短期债权
的安全；就企业本身来说，并非流动比率越高越好，尤其是应收账款和存货余额
过大而引起的流动比率过高，势必显示企业信用政策过松、存货闲置过多。根据
经验所得，债权人通常认为流动比率达到 200%为好。因为流动比率为 200%的
企业面临清算时，只要按账面价值变卖 50%的流动资产，便可清偿全部流动负债；
或者只要按账面价值的 50%变卖全部流动资产，也可偿还全部的流动负债，从而
保证短期债权安全无恙。
然而，流动比率受许多因素的影响，一般很难为各种行业确定一个统一的共
同评级标准。一般情况下，营业周期越短和财力越弱的企业，其流动比率越低；
反之，营业周期越长和财力越强的企业，其流动比率亦越高；例如，饮食餐饮行
业、旅游服务业、邮电通信行业的营业周期一般较短，其流动比率较低，有的可
低至 30%左右；相反，船舶、飞机、车辆、机床等制造业的营业周期较长，其流
动比率也就越高，甚至高至 200%以上。
值得注意的是，银行在运用流动比率进行短期偿债能力分析的时候，以注意
以下环节：
※短期偿债能力存在于企业流动资产与流动负债的对比关系中。如果企业用
拍卖固定资产，或以筹措长期款项的方式应付短期债务，尽管可能在一定时间内，
企业能及时应付一些随时到期的短期债务，但这种假象并不能够掩饰企业短期偿
债能力虚弱的实质，相反，这正是企业短期偿债能力的弱化，企业财务状况恶化
的表现；
※流动资产是隐含的、潜在的偿债能力。假如一个企业偶尔不能及时支付某
项债务时，也不一定意味着该企业的偿债能力很差。只有当时现金流入不能抵补
债务的时候，才能会对流动资产中的其他部分予以变现；
※注意其他环节：剔除流动资产中的虚拟资产；剔除长期化的流动资产；以
流动资产的真实价值为依据；考虑流动资产的实际变现能力；考虑流动负债到期
日与现金流入日期的配比；注意企业的或有负债。
2．速动比率
一般认为，企业的速动比率至少应维持在 100%，显示企业具有良好的财务
状况和充实的短期偿债能力。这是因为，在此条件下，一旦企业面临财务危机或
办理清算时，即是存货全无价值，也不至于影响及时偿债能力。此项比率在检测
企业应付非常损失能力方面，效果俱佳。但这个比例并不是绝对的，各行业和企
业之间都有差别。
从债务人出发，速动比率高，对债权人的保证程度也就越高。但这并不是说
企业已有足够的现金或存款用来偿还债务，且资产转换成现金的时间有可能与负
债到期日不配比。同时，过高的速动比率可能说明企业存在大量的闲置资金，影
响企业的盈利能力；也可能说明企业不能把足够的流动资金投入到存货、固定资
产等经营领域，从而使企业丧失良好的获利机会。因此，从企业经营管理的角度
出发，速动比率不宜过高。
图表 10：部分行业的流动比率和速动比率指标值
行
业指
标
汽
车制
造
房
地产
制
药
建
材
化
工
家
电
计
算机
电
子
商
业
机
械
流
动比
率
1
.1
1
.2
1
.25
1
.25
1
.2
1
.5
2
1
.45
1
.65
1
.85
速
动比
率
0
.85
0
.65
0
.9
0
.9
0
.9
0
.9
- -
0
.45
0
.9
（二）影响短期偿债能力其他因素分析
1．准备变现的长期资产
企业依据本身的经营战略往往在特定的时期内准备将一些长期资产（如长期
投资、固定资产、无形资产）变现，因此，无疑会增强企业资产的流动性。分析
时候应谨慎处理，这是因为长期资产一般都是经营活动中所必需的，即使是过剩
的长期资产在短期内也不易变现。
2．企业的偿债信誉
良好的企业偿债信誉可以使企业和有关金融机构建立稳定的信贷关系，企业
可以按规定在有效期内向银行拆借资金，用于日常经营活动；或者可以很快地通
过发行债券或股票等办法解决资金的短缺，提高企业的短期偿债能力，增强企业
资金的流动性。这个因素决定于企业自身的信誉和当时的筹资环境。
3．可动用的银行贷款指标
银行已同意、企业尚未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的
资金，提供企业的支付能力。这一数据必要时应在财务情况说明书上有所体现。
（三）降低短期偿债能力的其他因素分析
1．承担担保责任引起的债务
企业可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向金融机构借款
提供担保，为他人购物提供担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担
保有可能成为企业的负债，因此银行应注意这方面。
2．未做记录的或有负债
负债是企业有可能发生的债务，按照我国《企业会计准则》规定，对这些或
有负债并不作为负债登记入账，也不在报表中反映。只有已经办贴现的商业承兑
汇票作为附注列示在资产负债表的下端，其他的或有负债，包括售出产品可能发
生的质量事后赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济
纠纷案件可能败诉并需要赔偿等，都没有在报表中反映。这些或有负债一旦成为
事实上的负债，将增加企业的偿债负担。
3．其他表外项目
如经营性租赁、重大投资及资本性支出、重大改组、购并和资产出售、重大
诉讼和仲裁、重大承诺事项、特殊政策等，也会对企业的偿债能力产生影响。
财务技能：信贷企业长期偿债能力分析
长期偿债能力是指一个企业保证未来到期债务及时偿付的可靠程度。企业长、
短偿债能力的划分只是相对的，由于在实际工作中，对于企业随时到期的债务，
有可能是短期债务，也有可能是长期债务，影响因素较为复杂，因此，分析工作
较为复杂。一般而言，评价企业的长期偿债能力需要从盈利能力和资本结构与财
务状况等方面进行综合研究分析。
（一）分析的指标
1．资产负债率
从资本结构的合理性分析企业的长期偿债能力的时候，一般会使用资产负债
率指标。从银行（也即债权人）的角度来分析，企业的资产负债率越低，说明企
业的负债相对较少，一般情况下能够保证还本付息，即使企业破产清算，债权人
的权益也能在较大程度上受到保护：相反，企业的资产负债率越高，说明企业负
债经营程度越高，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占比重太低，这
样企业的财务风险就主要由债权人负担，其贷款安全也缺乏可靠的保障。当获利
情况不理想或出现其他临时性财务困难时，就不能保证还本付息，同时由于企业
白有资金相对较少，当某一重大债权人抽回资金时企业经营就会受到严重影响，
万一企业破产清算，债权人的权益能否受到保护或能在多大程度上受到保护，就
成了一个未知数。因此，对银行来说，应判断企业财务杠杆系数，力求使资产负
债率有一个合理的标准。
2．产权比率
产权比率又称为负债与所有者权益比率或债务股权比率，是反映债权人提供
的资金与所有者提供的资金是否得到有效保障的一个指标。无论从债权人或所有
者的角度考虑，企业的负债与所有者权益比率都以不超过 100%为好。对于银行
来说，负债与所有者权益比率低，说明债权人投入的资金受保障的程度高，即使
企业破产清算，债权人的权益也能得到有效保障。
（二）从盈利能力分析企业的长期偿债能力
可以说，企业资本结构的合理性使企业具备了保证长期债务能够偿付的前提
条件，而盈利性则是长期债务将能否真正偿付的必要条件。利润是长期偿债能力
的直接能力源。从盈利角度分析企业的长期偿债能力的主要指标是利息保障倍数。
利息保障倍数亦称已获利息倍数，它是用来衡量企业偿还借款利息能力的指
标，是息税前利润除以利息费用得到的。利息保障倍数越高，说明企业的盈利足
够支付利息。债权人就越能按时收到利息；相反利息保障倍数越低，说明企业盈
利对及时足额支付利息的保障越低，企业无力还债的可能性越大，债权人的权益
就越难得到保障。
分析时往往需要计算企业连续几个会计年度已获利息倍数，从稳健性角度出
发通常选择连续 5 年中最低的已获利息倍数作为贷款分析的最基本的指标。还要
考虑企业所处的行业不同而导致的已获利息倍数的差异。国际公认的已获利息倍
数为 3 倍，一般情况下，该指标若大于 1，则表明企业负债经营能够赚取比资金
成本更高的利润；该指标若小于 1，就无法保证按时支付借款利息，则表明企业
无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险很大，企业也很难通过举债方式筹
措资金。
银行在财务分析的基础上把握住贷款企业外部环境的现状及将来的变化趋
势，识别有利于企业发展的机遇和对企业的生存与发展构成威胁的环境因素，可
以更加全面、动态地分析贷款企业的盈利能力和偿债能力，获取和掌握未来贷款
风险的预警信号，最终作出审慎、准确的贷款决策，并在贷款后的管理中能够采
取及时、有效的措施，防范和化解贷款风险。
（三）影响长期偿债能力的其他因素
分析企业长期偿债能力，除了对上述直接表达长期偿债能力的指标进行分析
评价之外，还应注意未在财务报表上充分披露的如下其他因素。
1．资产价值的影响
资产负债表上的资产价值主要是以历史成本为基础确认计量的，这些资产的
账面价值与实际价值往往有一定差距，表现在：
※资产的账面价值可能被高估或低估。如前所述，资产的账面价值是历史数
据，而市场处于不断变化之中，对于某些资产的账面价值已不能完全反映其实际
价值，如企业处于城市中心地段的厂房会发生大幅度增值，而一些技术落后的设
备其账面价值又会大大低于市场价值。
※某些入账的资产毫无变现价值。这类项目包括待摊费用、长期待摊费用以
及某些人为制造的应收账款、存货等，前者已作为费用支出，只是因为会计上的
配比原则才作为资产保留在账面上的，而后者是“粉饰”的结果，这类资产的流动
性几乎等于零，对于企业的偿债能力毫无意义。
※尚未全部入账的资产。按照现行会计制度，企业的资产并非全部在资产负
债表中得到反映，往往一些非常重要的项目未被列作资产入账，例如，企业自行
开发的、成本较低而计入期间费用的商标权、专利权等，其商用价值是不容忽视
的。又例如，一些企业的衍生金融工具是以公允价值披露在会计报表附注中，这
种揭示有助于使用者分析与之相关的企业的重大盈利机会或重大潜在风险。
2．长期经营性租赁的影响
当企业急需某项设备而又缺乏足够的资金时，可以通过租赁方式解决。财产
租赁有融资租赁与经营租赁两种形式，融资租赁的设备可视同企业的自有资产，
相应的租赁费作为长期负债处理；而企业经营租赁的设备则不包括在固定资产总
额中，如果该设备被长期占用，形成了一项长期固定的租赁费用，实际上是一种
长期筹资行为，但其租赁费用又不能作为长期负债处理。如此，需要偿还的债务
和用作偿债保障的资产两方面都出现了特殊情况，若被忽略就会对企业的长期偿
债能力产生负面影响。
3．或有事项和承诺事项的影响
或有事项，指企业现存的一种状态或处境，其最终结果是否发生损失或收益，
依其未来不确定事项是否发生而定。按照会计上的谨慎性原则，企业应尽量预计
可能发生的损失和负债，而不得预计可能发生的收益和资产（如预计合同方的违
约罚款收入）。当前，我国已出台了《企业会计准则——或有事项》，要求企业在
资产负债表内确认“预计负债”，在表外披露已贴现的应收票据及为其他企业的贷
款担保、未决诉讼等或有负债；此外，中国证监会要求股份有限公司在招股说明
书中披露或有负债及重大未决诉讼事项。
承诺事项，指企业由具有法律效力的合同或协议的要求而引起义务的事项，
例如，与贷款有关的承诺、信用证承诺、售后回购协议下的承诺。又例如，企业
在与职工签定的劳动合同中，诺对企业职工聘用期间及解聘或退休时，可以享受
一定的待遇等。这些往往构成企业的一种长期负担，但又没有出现在财务报表上。
在未来的特定期间内，只要达到特定条件，即发生资产减少或负债增加。现阶段，
我国《企业会计制度》要求企业在会计报表附注中详细披露承诺事项。
由此可见，无论是或有事项，还是承诺事项，均有可能减弱企业长期偿债能
力，必须对此严加观察和分析，以防患于未然。
财务技能：企业盈利能力分析
企业的盈利能力是企业赚取利润的能力。盈利是企业存在的根本目的，不论
是投资人、债权人还是企业经理人员，都日益重视和关心企业的盈利能力。
一般说来，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况。非正常的营业状况，也
会给企业带来收益或损失，但只是特殊情况下的个别结果，不能说明企业的能力。
因此，在分析企业盈利能力时，应当排除：证券买卖等非正常项目、已经或将要
停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带
来的累计影响等因素。
1．与投资有关的盈利能力分析
企业的收入取得时以企业一定的原始投资为基础的。一般来说，企业的投资
越大，收入相对就越多，利润绝对数就多；反之，企业的投资额小，收入就相对
较少，利润的绝对数也就小。因此，一个企业所获利润的多少，是与企业的投资
有着相关的联系的，要正确考核企业盈利能力，就要计算企业的投资报酬率指标。
一般包括：资产报酬率、净资产收益率、资本金收益率等。
（1）资产报酬率
资产报酬率主要用于用来衡量企业利用资产获得利润的能力，它反映了企业
总资产的利用效率。在市场经济比较发达的社会，各行业之间的竞争十分激烈，
资本通过市场竞争会流向利润较高的行业，这样会使各行业的资产报酬率将趋于
平均化。但这并不否认个别企业因其先进的技术、良好的商业信誉等而获得高于
同行业平均水平的资产报酬率。在分析企业的资产报酬率的时候，通常要与企业
前期、同行业平均水平和先进水平进行比较，这样才能判断企业的资产报酬率的
变动趋势以及在同行业中所处的地位，从而可以了解企业的资产利用率，发现经
营管理中存在的问题。如果某企业的资产报酬率偏低，说明该企业资产利用效率
较低，经营管理存在问题，应该调整经营方针，加强经营管理，挖掘潜力，增收
节支，提供资产的利用效率。
（2）净资产收益率
净资产收益率是评价企业自有资产及其积累获取报酬水平的最具有综合性
与代表性的指标，它反映了企业资产运营的综合效率。该指标通用性强，适用范
围广，不受行业限制。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。一般
认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越
好，对企业投资人、债权人（银行）的保证程度就越高。
（3）资本金收益率
资本收益率反映投资者原始投资的获利能力，其更能反映出投资者投资所产
生的收益，与投资者的利益密切相关。同时，在衡量资本金收益率时候，应首先
确定基准资本金收益率。所谓基准资本金收益率是指企业在一定条件和一定规模
下，至少应当实现的净利润总额。若实际资本收益率低于基准收益率，就是危险
的信号，表明企业的获利能力严重不足，投资者就会转移投资。对企业基准资本
金收益率的确定，一方面，应考虑同期市场贷款利率，这是最低的投资回报；另
一方面，还应考虑风险费用率，风险越大的行业，风险费用率越高。此外，资本
金收益率的分析，除了将报告期实际收益率与基准收益率比较外，还应与上期比
较，与计划目标比较，找出差距，分析原因。
以上主要是从投资报酬率的角度分析企业有关获利能力的三个基本指标。在
进行具体的财务分析过程中，应该将这三项比率结合起来，以便综合分析企业的
盈利能力。
2．与销售有关的盈利能力分析
在企业的利润总额构成中，主营业务利润是其重要组成部分，而其中更重要
的则是企业的主营业务收入及其增长幅度。这是因为企业的一切耗损都是为了能
够取得收入，即取得经济利益的流入，企业只有不断的扩大收入，才能增强自身
的盈利能力。在绝大多数企业产品销售收入是收入的最主要来源，产品的销售利
润的高低，就直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。由此可见，对企
业销售能力的分析就成了企业盈利能力分析的重点。与此相关的指标主要有销售
利润率、销售净利率和销售毛利率等。
（1）销售利润率
销售利润率反映了企业每单位销售收入能带来多少销售利润，表明了企业主
营业务的盈利能力，是评价企业销售业务盈利能力的主要指标。
销售利润率指标体现了企业经营活动最基本的盈利能力，是从企业主营业务
的盈利能力方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对
利润总额的贡献，以及主营业务利润对企业全部收益的影响程度。如果一个企业
没有足够大的销售利润率，将很难形成企业的最终利润。为此，将销售利润率指
标与企业的销售收入、销售成本等因素结合起来进行分析，就能够充分揭示出企
业在成本控制、费用管理、产品销售以及经营策略等方面的成绩与不足。同时，
该指标越高，说明企业产品的定价科学、产品附加值高、营销策略得当、主营业
务市场竞争力强，发展潜力大、盈利水平高等。
（2）销售净利率
销售净利率说明了企业净利润占销售收入的比例，它可以评价企业通过销售
赚取利润的能力，表明企业每 1 元销售金收入可以实现的净利润是多少。同时，
在分析企业的销售净利率时，应该比较企业历年的销售净利率指标，从而判断企
业销售净利率的变化趋势；应把本企业的销售净利率指标和同行业的平均销售净
利润指标进行横向对比，这样就可以得出企业在本行业中的盈利能力是否处于优
势的地位。这是因为销售净利率指标受行业特点的影响较大，在分析时候必须结
合不同行业的具体情况。
（3）销售毛利率
销售毛利率反映了企业的销售成本与销售收入净额的比例关系，毛利率越大，
说明在销售收入净额中销售成本所占的比重越小，企业通过销售业务获取利润的
能力就越强。该指标表示每 1 元销售收入扣除销售成本以后，有多少钱可以用于
各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的基础，没有足够大的
毛利率便不可能盈利。通常来说，毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业
的毛利率一般相差不大，与同企业的平均毛利率相比，可以揭示企业的定价政策、
产品或生产成本控制方面存在的问题。
财务技能：客户经理对企业财务的审查要点
财务报表是基本面分析的重要工具，同时财务报表存在着众多的陷阱。财务数据造
假与合法的财务调整都能误导银行信贷员，加之通常一份不带有任何解释段或语名气无
保留意见的审计报告，将意味着企业财务报告具有最高的可靠性，但财务报告中的陷阱
仍比较常见。因此银行信贷人员在阅读和分析企业财务报表时还需格外小心，着重关注
财务报表存在的下列陷阱：
1．关联方交易陷阱
在某些情况下，关联方之间通过虚假的交易可以达到粉饰财务报表，欺骗报表使用
者的目的。例如，借款人为子公司向母公司或非控股公司销售商品。上市公司若将产品
销售给母公司或非控股公司，因无须合并报表，因而不必以对外销售作为最终的销售实
现，这样对于上市公司而言，销售收入会增加，同时应收账款和利润亦增加。
2．营业收入的陷阱
收入是导致资产增加或负债减少，或两者兼而有之的一种经济事项，它是形成企业
利润的来源，在企业的营业收入中陷阱主要来自于变更销售收入确认方式、虚构收入、
提前确认收人和推迟确认收入等方式。其中虚构收入是一种比较严重的造假行为，母公
司利用子公司按市场价销售给第三方，确认该子公司销售收入，再由另一子公司从每时
三方手中购回，这种做法避免了集团内部交易必须抵消的约束，确保了在合并报表中确
认收人和利润，达到了操纵收入的目的。
值得注意的是，若应收账款比营业收入增长快，说明公司的信用条款比较宽松，越
来越多的账款被作为赊销，借出去的现金不一定能全部和及时收回，隐含损失部分现金
和不能及时收回而影响正常运作的风险。
3．成本陷阱
成本由营业成本和期间费用构成，是企业的一种支出，与收入配比后形成利润。此
类陷阱主要有不同成本费用项目间的分类变化、相互间或在不同时间和项目间转移费用、
随意改变广告费用与商标使用费的费用性质还有就是随意将费用资本化或作递延费用
处理。
比较一般的做法是，当企业经营不理想时，其母公司就会或者调低子公司就交纳的
费用标准，或者承担子公司的相关费用，甚至将以前年度已交纳的费用退回，从而达到
转移费用、增加利润的目的。
4．资产陷阱
企业的资产包括流动资产、长期资产、固定资产和其他资产，从会计来说，它既是
一种实物资源，更是一种价值资源，而其价值的确定则在很大程度受到人为因素的影响。
主要有资产溢价转让，提高当期收益、以不良资产对外投资、调节股权投资比率、折旧
和摊销年限的自我调节、控制资产减值准备的提取和冲回、利用待处理财产损益调节利
润。例如企业可以不良资产与控股股东合资成立公司，由此来降低该不良资产给自身带
来的损失。
5．现金流量陷阱
一般说来，盈利企业比亏损企业偿还银行贷款的可能性大。但是一家盈利企业可能
因不能偿还贷款而面临清算，而一家亏损企业却能偿未完到期贷款继续维持经营。为什
么呢?因为前者虽然赚了钱但没有钱，而后者虽然没有赚钱但有钱。
现金流量分析应集中在，借款人的现金来源和用途有哪些，是否围绕其主营业务；
是否存在现金流不足或为负情况，其主要原因何在；借款人未来的现金需求如何；借款
人未来的经营活动产生的现金流是否稳定等。而且还应注意现金的性质，如公积金、公
益金有很多专业性质或专门用途，不能用来还款。只有“自由现金流”可直接用于还款。
另外，货币资金中有多少已用于质押，用于承兑汇票保证金，对正确分析企业短期偿债
能力很重要。
值得注意的是，正常情况下，经营性现金流应随净利润增加同步增长。如果经营性
现金流增长持续落后于净利润增长，则需要小心。造成这种情况的原因很多，如企业为
获得更多的业务而放松信贷条件，业务扩张过快存货激增等。这些都可能会给企业经营
带来潜在的风险。对于自由现金流差的情况，具有反身性特点的公司比较特别。这类公
司资金需求度很强，一般属于轻资产型公司，高速扩张的过程中，利润几乎全部被转化
为再投资，自由现金流数据不会很优秀。与重资产公司不同，轻资产型企业再投资用于
快速复制盈利单位，融资过程中保持很高的资本回报率，也就是再投入资本不断为股东
创造更高的价值。重资产型公司则通常资金利用效率低下，再投资资本回报率比资本成
本还低，长期而言资本支出侵蚀企业价值。
6．需求陷阱
在对企业申请流动资金贷款需求分析时同样需结合其财务状况分析：为什么需要贷
款?是规模扩大产生的需求还是市场销售不畅造成资金回笼不及时产生的需求?究竟资
金链中缺口产生在哪个环节?
财务技能：辨别财务报告虚假的几种基本方法
尽管财务报表造假的手段很多，具有较强的隐蔽性，但银行仍可通过报表之间的勾
稽关系发现问题，帮助客户经理识别真假财务报表。主要是对客户企业提供的审计报告、
财务会计报表及其附注、验资报告、有关资质证书等原件的正确性和真实性进行审核。
1．审计报告的审核
首先要识别审计报告的类型；其次是审查报告的标题、收件人、注册会计师签字及
盖章、会计师事务所的地址、报告日期、会计师事务所的执业许可证、骑缝章以及审计
报告结论，重点审核审计报告结论。
2．财务报表之间勾稽关系的审核
主要是对资产负债表、利润表、现金流量表三者之间科目对应关系的审核。
※“验资报告”中的“实际投入资金”和“资产负债表”中的“实收资本”之间勾稽关系的
审核，一般情况下两者应相等。
※“资产负债表”中“期末未分配利润”和“利润分配表”中的“未分配利润”应相等。
※“现金流量表”中“经营活动收到的现金”同“资产负债表”、“利润表”部分科目之间存
在勾稽关系。
※“现金流量表”补充资料中“经营活动现金净流量”同“资产负债表”、“利润表”部分科
目之间存在勾稽关系。
3.报表主要项目真假识别技巧
（1）资金循环的识别
※常见舞弊手段
贪污货款或虚报支出，采用销售收入不开票、不入账、少入账或通过涂改单据以少
报多或虚报冒领等；虚设账户，收到现金不计入现金账，而是计入费用账或在应收账款
账户中设置虚假账户用以记录赊销事项，收到时据为己有、截留挪用等。
※识别技巧
银行客户经理要重视货币资金的审计。首先进行货币资金的符合性测试。即要了解
现金和银行存款的内部控制，抽取并检查收款凭证和付款凭证，核对日记账和总账，评
价货币资金的内部控制。其次进行货币资金的实质性测试。核对日记账和总账的余额是
否相符，对银行存款进行分析性复核，计算定期存款占银行存款的比例，了解客户企业
是否存在高息资金拆借；取得并检查银行存款余额调节表，如果经调整后的银行存款余
额与银行对账单存在差异，应查明原因；函证银行存款余额，通过函证不仅可以了解存
款的情况，还可以了解企业借款的情况，发现企业未登记入账的银行借款；检查一年以
上定期存款或限定用途的存款，不属于企业的流动资产，应列在其他资产下。
（2）销售与收款循环的识别
※常见舞弊手段
虚构销售业务，以白条出库，作销售入账；有些销售对开发票，确认收入，有些销
售虚开发票，确认收入；提前或推迟确认收入，不当地运用完工百分比法、提前开具发
票等；变更销售收入确认方式，人为调节利润；应收账款的入账金额不真实、不合法；
坏账处理不合理，混淆计提范围，人为扩大或缩小坏账准备基数，对符合坏账处理条件
的应收账款不作处理。
※识别技巧
首先对主营业务收入实施分析性复核；实施销售的截止测试；对特殊销售行为进行
实质性测试。其次对应收账款进行审计。检查未函证应收账款，由于不可能对所有应收
账款函证，对于未函证的应收账款检查其原始凭证、合同、订单、发票副本及发运凭证
等，检查其真实性。分析应收账款明细账余额，余额一般在借方，如果有贷方余额，建
议重分类。对坏账准备实施分析性复核，计算坏账准备余额占应收账款余额的比例，并
与以前期间核对，分析其重大差异。检查应收账款及坏账准备是否在报表上恰当披露。
（3）购货与付款循环的识别
※常见舞弊手段
某些企业往往会把应计入外购成本的有关费用计入当期损益，致使材料估价不实；
利用应付账款骗取回扣，表现在已支付货款并符合折扣条件，然后将折扣私分或留作小
金库；对溢缺、毁损处理不正确，把应由过失人赔偿的损失作为营业费用或营业外支出；
隐瞒赊购业务，以隐瞒或低估应付账款等相关负债，夸大流动性指标和企业的偿债能力；
在固定资产的购建过程中，资本化利息计算不正确、资本性支出列作收益性支出处理，
固定资产盘盈或接受捐赠不入账，形成账外固定资产。
※识别技巧
在购货与付款循环中，主要审查应付账款和固定资产及累计折旧。首先对应付账款
进行实质性测试，将本期与上期期末余额进行比较，分析波动原因，分析企业客户是否
存在大规模赊购或为了获得现金折扣提前支付大量货款的情况。分析长期挂账的应付账
款，要求企业做出解释，判断企业是否缺乏偿债能力或利用应付账款隐瞒利润。其次是
对固定资产及累计折旧的识别。检查固定资产的所有权；对累计折旧进行分析性复核；
对固定资产减值准备进行分析性复核。
（4）生产循环的识别
※常见舞弊手段。在生产成本账户列支不应计入该账户的开支，分配费用的方法不
恰当，随意改变存货计价方法，人为调节主营业务成本。
※识别技巧。存货的识别：对存货进行监盘、计价检查、截止测试等。主营业务成
本的识别：检查倒轧表的编制是否规范、合理，存货周转率、毛利率的计算是否正确。
（5）筹资与投资循环的识别
※常见舞弊手段
筹资方面盲目筹资、企业内部集资未经批准、高负债经营、借款使用不当、隐匿资
金、转移资金、还本付息计算不正确甚至存在借款欺诈；投资方面：盲目投资，效益差、
隐匿投资、保留账外资产截留投资收益、将投资收益移作他用逃避税收、会计处理不当
等。
※识别技巧
借款的识别：短期借款，函证、检查记录和凭证、复核利息以及在报表上的反映是
否恰当。长期借款，了解金融机构对客户企业的授信情况及信用评级情况、使用是否符
合规定、函证、有无逾期、有无抵押、复核利息、检查借款费用的会计处理是否正确、
披露（一年到期的长期借款列示）是否恰当。
投资的识别：分析性复核（计算投资所占比例，一个企业的对外投资不能超过净资
产的 50%；分析安全性，计算投资收益占利润总额的比例，分析企业在多大程度上依赖
投资收益；判断客户企业盈利能力的稳健性）；检查投资收益，短期投资收益的处理平
时都冲回成本，不产生投资收益，重点检查长期投资的股利收入，权益法与成本法的处
理是否正确。权益法下，分配股利和收到股利是否重复计入“投资收益”；检查长期投资
与短期投资在分类上的相互划转，是否存在为提高“流动比率”指标而随意结转的现象。
财务技能：企业运营能力分析
企业的营运能力直接影响和关系着企业的偿债能力和盈利能力，体现着企业
的经营绩效。因此，为了更加深刻地理解和掌握企业的偿债能力和盈利能力，对
企业的经营业绩做出全面、客观、公正的评价，就必须再对企业的营运能力作专
门详细的分析。
银行除了直接分析企业的盈利能力和风险情况外，还必须分析企业的资产的
营运能力。这是因为一个企业的财务状况和盈利能力在很大程度上取决于企业的
营运能力。如果资产使用效率低，企业不仅不能创造出足够的利润和现金流量来
支付费用、扩大再生产和偿还债务，而且为了维持经营还进一步举债。简言之，
企业的运营能力低，表明资金积压、沉淀严重，资产不能发挥应有的效能，从而
降低企业的偿债能力和获利能力。
1．流动资产周转情况的分析
反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资
产周转率。
（1）应收账款周转率
由于应收账款是企业赊销商品和劳务时发生的，因此，为使计算的应收账款
周转率具有实际意义，指标计算只能采用赊销数字，如果把现销包括进去，势必
会夸大实际结果。但在企业的利润表中，并未列出赊销净额的数据。因此，对于
外部分析者来说，计算应收账款周转率一般用销售净额代替赊销净额进行计算。
应收账款周转率的大小主要取决于企业的销售政策。但从流动性分析来说，
应收账款周转率越高越好，这是因为收款迅速不仅表明企业资金流动性高，偿债
能力强，顾客信用状况好，而且可以减少收账费用和坏账损失，节约资金占用，
从而相对增加收益。相反，如果应收账款周转率很低，且应收账款在企业速度资
产中所占的比重很大，则即使速度比率达到甚至超过 100%，其偿债能力仍值得
怀疑。
应收账款周转率的高低，不仅取决于赊销收入净额的多少和应收账款占用数
额的合理与否，而且还间接地取决于应收账款的账龄分布、客户的信用状况。一
旦拖欠大额账款的客户倒闭，必然引起连锁反应，导致企业资金周转不灵。
应收账款周转率的分析，在于衡量应收账款的变现能力。进行应收账款周转
率分析，可以部分地克服流动比率的缺陷。把应收账款周转率分析与流动比率结
合起来，则能更全面、准确地评估企业的短期偿债能力。
（2）存货周转率
企业将资金投资于存货的目的，是希望通过存货的销售或耗用而取得利益。
为满足企业的正常生产经营，储备一定量存货不仅是必要的，而且也是合理的如
果存货不足，可能会出现商品脱销或不能正常生产，使得企业失去获利机会；如
果企业存货储备过量，又会形成积压，占用大量资金，同时增加存货的存储费用
以及磨损或霉变等损失，因此，必须重视对存货的正确分析。
一般而言，存货周转率越高越好。存货周转率越高，说明企业存货从投入资
金到被营销收回的时间越短，其变现速度就越快，短期偿债能力就越强，用于存
货上的资金就越低，资金的利用率就越高，相应的获利能力也就越大。反之亦然。
特别是存货周转率过度时，可能是由于销售政策和销售方法不当，也可能是由于
存货采购过量或存货质量欠佳，滞销积压等引起的。对此应引起企业的高度重视。
在计算分析存货周转率时，应注意以下几个方面：
※对于存货的计价方法，前后期间必须保持一致，如发现存货计价方法有变
动，如由先进先出法改为后进先出法，在分析时候必须做相应的调整。
※如果企业的经营具有较大的季节性，各月存货的变动幅度较大，根据期初
和期末存货而简单平均的存货余额可能使人误解。这时，应尽量使用各月或各季
的数字进行平均。
※存货周转率的周转额是销货成本而不是销售净额，这主要是因为存货是以
成本计价的，为保持两者的口径一致，必须以销货成本作为计算基础。
※该指标独立性较差。它并不能单独用以评估企业的短期偿债能力的高低。
如同应收账款周转率分析一样，必须与各项流动性比率互相结合，才能较好地显
示其分析效能。
（3）流动资产周转率
流动资产周转率反映企业投入在全部流动资产上的资金的运用效率和周转
的快慢，是企业流动性分析的重要指标。
流动资产周转率越高，流动资产周转速度越快，周转次数就越多，表明企业
以相同的流动资产完成的周转额就越高，说明企业流动资产的经营利用效果越好，
企业的经营效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。反之，则表
明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率低。
在对流动资产周转率进行分析时候，只能与以前年度、其他企业或主要竞争
对手以及行业平均水平比较才有意义。
2．固定资产周转情况分析
固定资产周转率能够反映固定资产在经营活动中的周转快慢，变现能力和有
效利用程度，以此也可确定固定资产的投资是否有效或是否继续投资。
一般来说，固定资产周转率越高越好，该指标越高，说明企业固定资产的利
用效率越高，资产经营的风险就越小，也说明企业固定资产投资得当，固定资产
结构分布合理。
在实际评价和分析固定资产周转率时，应注意以下几个方面：
※固定资产价值采用原值而不是采用净值，主要是从固定资产的实物运转角
度考虑；另外，有形固定资产净值是随着折旧的增加而逐步减少，随着固定资产
的更新改造而逐步增加的。因此，如果采用净值其周转次数会呈现自然上升的趋
势，这不仅不是企业的经营结果，同时也极易引起企业对固定资产更新改造的轻
视。
※在进行两个企业的固定资产周转率比较时，采用的折旧方法不同，也可能
造成两个指标的人为差异，企业不同时期的比较也可能如此。
※企业的固定资产一般采用历史成本法记账，因此在企业的固定资产、销售
状况都未发生变化的条件下，也可能由于物价上涨等原因而使销售收入虚增，导
致固定资产周转率提高，而实际上企业的固定资产效能并未增加。
※利用固定资产周转率进行分析时，还应注意结合流动资产投资规模、周转
额、周转速度等来分析固定资产的利用效果，以免片面和偏激。
※不同行业的企业，由于生产经营特点的差异，固定资产的状况会有很大的
不同，因此实际运用时应对固定资产状况进行具体分析，注意指标之间的可比性。
3．总资产周转率分析
总资产周转率反映了企业全部资产的周转快慢，说明企业全部资产的综合利
用效率。因此，该比率指标总是越高越好。该比率指标越高，说明资产的管理水
平越高，相应的企业的偿债能力和获利能力就越高。反之则说明企业利用全部资
产进行经营活动的能力差，效率低，最终还将影响企业的盈利能力。如果总资产
周转率长期处于较低的状态，企业则应采取适当措施提高各项资产的利用程度，
对那些确实无法提高利用率的多余、闲置的资产应及时进行处理，加速资产周转
速度。
财务技能：建材公司的财务分析案例
一、企业基本情况
C 建材科技有限公司为一家合资企业，注册资本为 4500 多万元，中方出资
额占了 75%；外方出资额占了 25%。公司的主营产品为轻钢龙骨。金属卷帘门
窗、电机、矿棉板、五金件。该公司现有龙骨成产线 7 条，纵剪机组一条，帘板
生产线三条。2008 年 1 月从德国引进的三条帘办生产线，采用先进的西门子数
控数据程序。公司主导产品轻龙骨和金属卷帘，2008 年销量分别达到 820 万平
方米和 11 万平方米，占全国同类产品市场的 20%和 60%。轻钢龙骨在同行业中
率先通过了 ISO9002 国际质量体系认证。
二、财务分析
1．偿债能力分析
（1）杠杆比率
图表 11：企业的杠杆比率比较（单位：%）
时间
项目
2007 年 2008 年 2009 年
负债与所有者权
益比率
103 134 117
负债与有形净资
产比率
103 134 117
利息保障倍数 452 409 864
资产负债率 51 57 54
负债与所有者权益比率 2007 年比较低，企业当年融资较少。2008 年，公司
较好地运用了负债的财务杠杆作用，通过合理、有效运用银行贷款，企业呈现出
规模经营效益，净利润上升，2009 年负债与所有者权益比率下降。资产负债率
为 54%，比较低，企业具有较强的长期偿债能力，但负债与有形资产比率高于
100%，债权人权益保障程度一般。
（2）流动比率和速动比率
图表 12： 企业流动比率和速动比率比较（单位：%）
时间 2007 年 2008 年 2009 年
项目
流动比率 56 116 123
速动比率 40 94 78
流动比率逐年上升，流动资产变现能力增强，企业短期偿债能力增强。速动
比率前 3 年呈现出上升趋势，2009 年较上年有所下将，企业 2009 年库存产品增
加，影响了资产流动性。作为建材企业，2008 年速动比率为 ，接近本行业平
均值，较为理想；2009 年的速动比率偏低，企业应该尽量减少流动资产中变现
较慢的存货积压，以较快资产流动性。
2．盈利能力分析
图表 13：企业利润率比较（单位：%）
时间
项目
2007 年 2008 年 2009 年
销售比率 11 17 39
净资产利润率 15 16 46
销售净利润率 12 17 21
2007 年以来，该公司销售收入逐年增加，到 2009 年末，达到 16500 多万。
主要销售的龙骨建材 800 多平方米，实现销售收入达到 9800 多万，实现利润为
3152 万；金属卷帘型材销售 11 平方米，实现销售收入为 6700 多万，实现利润
为 2152 万，净利润为 3532 万元，整体经营情况处于良性发展阶段。
3．营运能力分析
图表 14：企业周转率比较（单位：%）
时间
项目
2007 年 2008 年 2009 年
总资产周转率 71 51 90
应收账款周转
率
565 514 1125
存货周转率 664 371 331
企业全部资产使用效率逐年递增，应收账款回笼能力逐渐增强，尤其是 2009
年，应收账款率达 1125%，不仅减少了企业发生坏账的可能性，而且提高了资产
流动性。说明企业营运能力逐年增强。
三、现金流量分析
图表 15：企业现金净流量比较（单位：%）
时间
项目
2007 年 2008 年 2009 年
经营活动现金
净流量
-592 1422 4669
投资活动现金
净流量
-40 -1625 -5394
劳资活动现金
净流量
650 2966 892
现金及等价物
净流量
18 2763 167
2009 年经营性现金净流量比 2008 年有大幅提高，主要是企业在 2009 年度
经营较好，全年实现销售收入 16576 万元，实现净利润 3532 万元。投资活动中
的现金净流量减少主要用于购进卷帘生产线三条的部分款项。筹资活动中的现金
流量增加主要是在银行增加贷款 7628 万元，另外企业投资双方增次资 1800 万元。
综上分析，C 建材科技有限公司财务状况良好，经营正常，具有较强的长短
期偿债能力。
财务技能：资产负债表的解读技巧
资产负债表就是把企业在某一时日的资产、负债和所有者权益这三个基本要
素的总额及其构成的有关信息列在一个表内表示出来的会计信息表。可以说，资
产负债表是企业最重要的、反映企业全部财务状况的第一主表。利用资产负债表，
银行客户经理可以检查企业资本来源和运用是否合理，分析企业是否有偿还债务
的能力，提供企业信贷资金决策依据。因此，客户经理应在解读分析资产负债表
的时候，掌握好相关的技巧来进行全面的财务分析。这样才能降低企业的还款风
险。
1．解读资产负债表的注意事项
（1）资产负债表提供的是企业在某一特定时点财务状况的资料，表明企业
在某一时点所能控制或拥有的经济资源、承担义务和所有者对净资产的求偿权。
它分为两方，左方为资产方，右方为负债和所有者权益方，左右方列示金额相等。
（2）根据资产负债表可了解企业的短期及长期偿债能力。短期偿债能力取
决于企业在短期内可以变现的资产数量是否不少于同期需要偿还的债务数量，因
此可用流动资产减去流动负债后的差额大致衡量；长期偿债能力取决于债务在企
业资金整体来源中所占的比例，以及企业的盈利状况，故负债所占的比例越高，
长期偿债能力就越没保障。
（3）注意企业债务的期间匹配问题。短期负债一般只用于满足短期的资金
需要，而长期负债既可以用于满足长期的资金需要，也可以用于短期资金中的固
定部分（指不随着生产规模的变化而变化的资金需要，如工人工资、动力耗费
等）。如靠短期负债解决长期资金需要或以短期债务满足短期资金需要，一旦遭
到资金紧张的情况，就会使企业出现麻烦。
（4）对会计准则没有要求出现在资产负债表上，但可能是很重要的项目也
应该予以特别关注。如经营性租赁的租赁费不要求作为一项负债表上反映，但经
营性租赁与融资租赁的界限比较模糊，为防止企业通过合约的安排使一项融资租
赁看起来是经营租赁，从而影响对其偿债能力的判断分析，客户经理必须详细了
解租赁的性质及租赁费用支出等情况。另外，由于会计制定必然滞后于实践的发
展，对一些新的融资工具尚没规定必须在资产负债表上反映，故需要对企业的融
资结构和方式作出更深入的了解。
（5）关注表中各项目的确认基础。资产负债表通常按历史成本计量，但随
着金融衍生工具的发展，会计准则允许对部分资产和负债按市场价值或成本价与
市价孰低法计量，如股份公司的短期投资，这样就使同一张报表的不同项目有了
不同的确认基础。对于按同一原则进行计量的，也应关注其结构，如存货就需关
注存货的种类及每类的期限等情况。
2．资产负债表的主要科目分析要点
（1）短期投资。短期投资的种类有哪些？这些投资是否做过抵押？这些投
资的实际价值（而不是购买价）是多少？
（2）应收账款。收回的比例有多大？账龄结构如何？应收账款是否集中于
某几个客户或个别地区？坏账损失有多大？坏账准备金能否弥补坏账损失？
（3）存货。采取何种计价方法？存货是否购买保险，是否做了抵押？存货
的市场价格大致有多少？了解存款明细。
（4）长期投资。流动性如何？变现后的价值如何？变现后的价值如何？采
取何种计价方法？一般来讲，无实际控制权的长期投资，采用成本法核算；有实
际控制权的长期投资。采取权益法核算。
（5）固定资产。各类固定资产的价值多少？是否做了抵押？采取哪种折旧
方法？实际价值多大?
（6）无形资产和递延资产。这类资产的价值是如何确定的？
（7）应付账款、应付票据。应付账款是否按合同规定金额付出？有多少应
付票据，应付给谁？应付票据是如何产生的？关注期限、利率和到期日。
（8）或有负债。有多少或有负债？或有负债的债权人是谁？变为真实负债
的可能性有多大？这些或有负债是否做过担保，以什么资产做担保？
（9）所有者权益。了解其中是否存在虚假成分。
3．案例分析
为了让客户经理能够更具体的分析资产负债表，本期《客户经理周刊》配以
相应的案例分析，具体如下：
以某股份有限公司 2006-2009 年的四项财务数据为例进行相关分析：
图表 16：某股份有限公司相关财务指标分析（单位：万元）
年度
项目 2006 2007 2008 2009
货币资金 4766 2471 32765 55500
环比
（%） + + +增
长速度 定基
比（%） + +
应收账款 24313 31692 26519 54419
环比
（%） + +增
长速度 定基
比（%） + + + +
存货 8060 44561 35940 40192
增
长速度
环比
（%） + +
定基
比（%） +
应付账款 5277 10330 3845 8999
环比
（%） + +增
长速度 定基
比（%） + +
从上表可发现：
（1）货币资金自 2008 年起就大幅上升，2008 年比 2007 年增加 30294 万元，
增加了 %，2009 年又比 2008 年增加了 22735 万元，增长了 %，但
存货波动幅度不大，说明它不受存货变动的影响；另一方面 2008 年应付账款余
额比 2007 年下降，说明也不是因为没有支付购货款所形成的，可见有待进一步
分析变异原因。
（2）应收账款 2009 年与 2008 年相比，增加了 27900 万元，增长了
%，但同期货币资金也大量增加，查同期利润表“主营业务收入”项目 2009
年比 2008 年增加了 38295 万元，增幅达到 %，可见本期应收账款增加额主
要由主营业务收入引起的，但应收账款与货币资金两项的增加额之和为 50635 万
元（22735+27900），大大超过主营业务收入增加额，这些异常现象应进一步查清。
财务技能：损益表和利润表的解读方法
1．损益表的解读
损益表的逻辑基础就是“收入减去费用等于利润”，但收入、费用的确认依据
是权责发生制，而不是现金的流入与流出。因此，净利润高并不一定表示企业的
盈利状况好，也并不一定等于企业当年增加的现金，即高利润并不意味着高偿债
能力，也不意味着企业有充足的现金。对企业偿债能力的分析，必须结合现金流
量表进行。
实际工作中有些企业在人为地操纵损益表，借以给监管者及银行造成企业效
益好的假象。客户经理对此必须能够识别。企业操纵损益表的方式不外乎两种：
时间上的操纵，即通过改变对经济活动的确认时间，影响损益数字在不同会计期
间的分配；分类上的操纵，即通过选择不同的会计方法，改变经济活动在财务报
表上的分类，如将资本项目作为当期损益直接进入费用，将经常项目列为非经常
项目，或者反过来。具体来说具有以下五种方式，客户经理应注意：
（1）对好消息和坏消息区别对待。如对盈利项目尽量作为主营业务反映，
对亏损项目则尽量列入营业外收支或其他非经常项目中。
（2）熨平收益，以使别人产生经营风险小的印象。方式一：在收益比较低
的年份将收益做高，或相反；方式二：延迟或提前对收入和费用的确认时间；方
式三：调整对经济活动的分类。如一家房地产公司年底时卖掉一栋楼，盈利 50
万元，它就可以通过安排收款时间来延迟或提前对收入和费用的确认时间来熨平
收益，还可以把楼房作为存货出售以将收益计入主营业务利润（为经常项目），
也可以把楼房作为自己使用的办公楼房（属于固定资产）出售以将收益计入营业
外收入（为非经常性项目）。
（3）一次性确认，即把今后可能的损失在当前一次性列出来，以使今后的
收益状况比较好看。面临摘牌的上市公司如第一年亏损，第二年就可能把前几年
难以回收的委托代销商品、盘亏报废的存货以及难以收回的货款、代垫款一并作
为当年的管理费用列支，做成巨额亏损。但第三年就可能因为负担减轻而实现账
面或实际盈利，从而避免被摘牌的命运。
（4）会计方法的变更。如主管部门同意调整折旧政策而可能使净利润增加。
这时，前后年份的报表具有不可比性。
（5）改变成本核算方法。典型的做法是不通过增加销售量而使净利润增加。
具体方法是：将更多的动力、管理人员工作等制造费用分配给流动缓慢的项目，
就会使更多的制造费用附着在存货中，形成资产的一部分，而不是很快进入产品
销售成本成为当前损益的一部分，结果就会使当年的净利润被夸大。
2．利润表的解读
利润表作为损益表的附表，反映企业在一定时期内对实现利润的分配情况。
提取法定公益金、盈余公积金和任意盈余公积金只是对当期利润分配的一种限制，
并不是对资金的实际占用，也不是将这部分资金单独从企业的资金周转中抽出，
它们的具体存在形式既可能是现金，也可能是存货或固定资产。
未分配利润作为所有者权益的一个组成部分在资产负债表上列示。未分配利
润与损益表末项“净利润”的关系是：
（1）净利润+年初未分配利润+盈利公积金转入=可供分配的利润
（2）可供分配的利润-提取法定盈余公积-提取法定公积金=可供股东分配的
利润
（3）可供股东分配的利润-应付优先股股利-提取任意盈余公积-应付普通股
股利-转作股本的普通股股利=未分配利润
此外，由于利润表构成是指利润表中各项目要素与主营业务收入比值，客户
经理可通过诊断分析各项目的重要程度，进而识别影响利润形成的内在因素和盈
利能力的大小。以某股份有限公司 2009 年度利润表为例进行计算分析（见下
图）：
图表 17：利润表构成
项目 金额 构成%
一、主营业务收入 5047
减：主营业务成本 4782 95
主营业务税金及附加 13
二、主营业务利润 252
加：其他业务利润 532
减：营业费用 250
管理费用 1033
财务费用 697
三、营业利润 -1196
加：投资收益 -45
补贴收入 6
营业外收入
减：营业外支出 5
四、利润总额
根据上表数据分析：
（1）主营业务成本较高，毛利率过低。主营业务利润率只有 %，可见
一高一低是该公司形成亏损的一个重要因素。全年亏损 万元，占主营业
务收入的 %，如此状况已无健康可言。
（2）期间费用较高，这形成亏损的一个重要因素。期间费用点数为 1980 万
元，占主营业务收入 %，而主营业务获得的毛利 252 万元仅占财务费用 697
万元的 %。
（3）贷款数额大，使用效率低。从相关的资料查询到，截止 2009 年底该公
司向银行取得短期借款高达 5700 万元（年利率平均 %），而且借款的使用效
率低、效果差。全年的主营业务收入只有 5047 万元，还不及借款额，也就是说
将短期借款用于经营一年周转不了一次，获得的毛利还不够支付利息。
由此可见该公司经营状况极其恶化，如不采取有效措施、改善经营管理、扩
大销售、降低成本、节约费用、提高效益，企业难以持续经营下去。鉴于此，银
行应谨慎投放信贷。
财务技能：虚假财务报表的识别（上）
对于客户经理而言，客户经理在对企业进行审核评估时候，需要掌握相关的
财务分析技能，其目的就是识别当前企业的风险以及有可能出现的虚假报表。虚
假报表是指企业有意或无意不遵循会计报表编制准则，所提供的被隐瞒或被歪曲
的会计报表。虚假会计报表将导致信息使用者的决策、增加市场交易费用、破坏
市场经济秩序。在我国，企业普遍存在资金紧缺局面，为了获得银行等金融机构
的信贷资金或其他供应商的商业信用，经营业绩欠佳、财务状况不健全的企业往
往以牺牲外部利益相关者的利益来牟取自身利益，提供虚假会计报表，造成会计
信息的不对称。
鉴于此，需要客户经理在掌握财报分析技能的基础上，加大对虚假报表的识
别力度。为了让客户经理能够全面了解此方面的相关知识，从本期《公司业务客
户经理周刊》起，将分若干期来详细介绍虚假报表的识别。
一、虚假报表的种类
1．按形式的性质分
虚假财报有错误型虚假和舞弊型虚假两种。
（1）错误型虚假
错误型虚假是指无意识地对企业经营活动状况进行了虚假陈述，在主观上并
不愿意使财务报告歪曲地反映企业经营状况。这主要是由于会计人员素质较低引
起的错误，比如经济业务的遗漏，对会计政策的误解等。
（2）舞弊型虚假
舞弊型财务报告是指为了实现特定的经济目的而有意识地偏离会计准则和
其他会计法规对企业财务状况、经营成果和现金流量情况进行虚假陈述的财务报
告，它是利益集团或个人为了经济利益而进行的一种有意作为，是一种损人利己
行径。
舞弊型虚假报表又有两种：一是以非法占有为目的，通过提供虚假信息而进
行的金融诈骗。行为人的主观意图是将资金占为己有。例如通过虚假的信用证。
票据诈骗等；二是不以非法占有为目的，但通过有意提供虚假会计资料为企业的
利益骗贷。例如向银行申请贷款时提交虚假的会计资料，误导银行信贷决策等。
2．按虚假的内容分
虚假财务报表分有财务数据虚假和非财务数据虚假两种。
（1）财务数据虚假
财务数据虚假是最常见的类型，如企业虚计资产、少列负债、虚增利润、少
扣费用等
（2）非财务数据虚假
非财务数据虚假是指对非财务数据进行虚假表述，在上市公司中对公司成立
时间的虚假披露，对关联方关系的虚假陈述等都属于此类。这种虚假陈述同样可
以使企业达到其造假目的，也散见于我国上市公司的违规案例中。
二、财报粉饰的类型
1．粉饰经营业绩
（1）利润最大化
利润最大化即通过提升企业业绩水平来获取本不能获得的经济利益。操纵的
典型做法有：提前确认收入、推迟结转成本、潜亏挂账、资产重组、关联方交易
等。
（2）利润最小化
利润最小化除了可减少纳税之外，还可以将以后年度的亏损前置于本年度，
回避企业连续多年亏损的事实。比如我国上市公司如果连续 3 年亏损，那么将被
摘牌。典型的利润最小化的操纵方法有：推迟确认收入、提前结转成本、使用加
速折旧法、将应予资本化的费用列入当期损益等。
（3）利润清洗（利润巨额冲销）
利润巨额冲销的目的，一般是为了回避责任。比如，企业更换主要经营者时，
新任经营者为了自身的经营目标得以顺利实现，往往会采用这类方法粉饰财务报
表。典型做法是：将坏账、积压的存货、长期投资损失、闲置的固定资产、待处
理资产盈亏等一系列不良或虚拟资产一次性处理为损失。
（4）利润均衡化
企业将利润均衡化的主要目的是：塑造企业生产经营稳定的外部形象，以获
取较高的资信等级，为对外筹措资金打下基础。典型的做法是：利用应收应付账
户和递延账户来调节利润，精心设计出企业利润稳步增长的趋势。
2．粉饰财务状况
（1）低估负债
低估负债可从形式上降低企业财务风险，有利于对外筹措资金。比如，企业
在争取银行贷款和发行债券时，为了提高信用级别，就有低估负债来降低财务风
险的欲望。典型做法是：将负债隐藏于关联企业、对或有负债不加以披露等。
（2）高估资产
高估资产除可获得改善企业财务状况有利于对外筹资的利益之外，还可获得
股权方面的潜在利益。例如，当企业对外投资和进行股份制改造时，往往倾向于
高估资产价值，以便获得较大比例的股权。典型做法是：编造理由进行资产评估、
虚构资产交易业务等。
三、粉饰财务报表的手段
1．利用资产重组调节利润
资产重组是企业为了优化资本结构，调整产业结构，完成战略转移等目的而
实施的资产置换和股权置换。然而，资产重组现已被广为滥用，以至提起资产重
组，人们就会联想到做假账。典型的做法是：
（1）借助关联交易，由非上市的国有企业以优质资产置换上市公司的劣质
资产；
（2）由非上市的国有企业将盈利能力较高的下属企业廉价出售给上市公司；
（3）由上市公司将一些闲置资产高价出售给非上市的国有企业。
近年来，许多上市公司扭亏为盈的秘诀就在于资产重组。其“秘方”一是利用
时间差，如在会计年度即将结束前进行重大的资产买卖，确认暴利。二是进行不
等价交换，即在上市公司和非上市的母公司之间进行“以垃圾换黄金”的利润转移。
2．利用关联交易调节利润
我国许多上市公司由国有企业改组而成，在股票发行额度有限的情况下，上
市公司往往通过对国有企业局部改组的方式设立。股份制改组后，上市公司与改
组前的母公司及母公司控制的其他子公司之间普遍存在着错综复杂的关联关系
和关联交易。利用关联交易粉饰会计报表，调节利润已经成为上市公司乐此不疲
的“游戏”。利用关联交易调节利润的主要方式：
（1）虚构经济业务，人为提高上市公司的效益。例如，一些股份制改组企
业因主营业务收入和主营业务利润达 70%，并通过将其商品高价出售给关联企业，
使用其主营业务收入和利润“脱胎换骨”。
（2）采用大大高于或低于市场价格的方式进行购销活动、资产置换和股权
置换。
（3）以旱涝保收的方式委托经营或受托经营，抬高上市公司经营业绩。如
的××股份公司，以 800 万元的代价向关联企业承包经营一个农场，在不到一年
内获取 7200 万元的利润。
（4）以低息或高息发生资金往来，调节财务费用。例如××股份公司将 12
亿元的资金（占其资产总额的 69%）拆借给其关联企业。虽然我们不能肯定其资
金拆借利率是否合理，但有一点是可以肯定的，该股份公司的利润主要来源于与
关联企业资金往来的利息收入。
（5）以收取或支付管理费、或分摊共同费用调节利润，如××集团公司××年
替其控股的上市公司承担了 4500 多万元的广告费，理由是上市公司做的广告也
有助于提升整个集团的企业形象。
利用关联交易调节利润的最大特点是，亏损大户可在一夜之间变成盈利大户，
且关联交易的利润大都体现为“其他业务利润”、“投资收益”或“营业外收入”，但
上市公司利用关联交易赚取的“横财”，往往带有间发性，通常并不意味着上市公
司的盈利能力发生实质性的变化。利用关联交易调节利润的另一个特点是，交易
的结果是非上市的国有企业的利润转移到上市公司，导致国有资产的流失。
除了上述所提及到的利用关联交易调节利润手段外，企业还往往利用关联方
交易来粉饰财报其他方面。主要有：
（1）研究与开发项目的转移
所谓研究与开发，是指从事有计划的技术开发和研究活动，目的是为了开发
新产品、应用技术、创造性地工作以便维持企业经营并提高其竞争地位。在存在
关联交易时，有时某一个企业所研究与开发的项目会由于一方的要求而放弃或转
移给其他企业。例如乙公司是甲公司的子公司，甲公司要求乙公司停止对某一新
产品的研究和试制，并将乙公司研究的现有成果转给甲公司最近购买的研究与开
发能力超过乙公司的丙公司继续研制。在此，关联方之间的研究与开发项目的转
移，是关联方交易的一种形式。
（2）虚假合作投资
企业客户与关联方进行合作投资也是利用关联方交易粉饰财报的一种方法。
例如，一家私企拟向商业银行贷款，但其经营业绩达不到获取贷款的要求。为此，
该公司与其三家关联企业分别签订了项目合作协议和经营承包协议，在 2009 年
和 2010 年分别确认了一定金额的项目合作利润和经营承包利润，以达到连续多
年盈利的目的。为了应付商业银行的资信评价，该公司指使其关联企业支付了与
项目合作利润和经营承包利润相当的货币资金，然后在一星期内又以预付货款的
名义，将上述款项归还给其关联企业。
（3）其他形式的关联交易
其他形式的关联交易包括租赁、代理、许可协议、代表企业或由企业代表另
一方进行债务结算、关键管理人员薪酬等。其中，企业支付给关键管理人员的薪
酬也是一项主要的关联交易，因为企业与关键管理人员之间构成了关联方关系。
这些方面，银行客户经理应当予以关注。
3．利用资产评估消除潜亏
按照会计制度的规定和谨慎原则，企业的潜亏应当依照法定程序，通过损益
表予以体现。然而，许多企业，尤其是国有企业，往往在股份制改组、对外投资、
租赁、抵押时，通过资产评估，将坏账、滞销和毁损存货、长期投资损失、固定
资产损失以及递延资产等潜亏确认为评估减值，冲抵“资本公积”，从而达到虚增
利润的目的。
例如，一家国有企业于××年改组为上市公司时，××年、××年和××年报告的
净利利润分别为 2850 万元、3375 万元和 4312 万元。审计发现：（1）××年、××
年和××年应收款项中，账龄超过 3 年以上，无望收回的款项计 7563 万元；（2）
过期变质的存货，其损失约 3000 万元；（3）递延资产中含逾期未摊销的待转销
汇兑损失为 1150 万元。若考虑这些因素，则该企业过去三年并没有连续盈利，
根本不符合上市条件。为此，该企业以股份制改组所进行的资产评估为“契机”，
将这些潜亏全部作为资产评估减值，与固定资产和土地使用权的评估增值 18680
万元相冲抵，使其过去三年仍然体现高额利润，从而达到顺利上市的目的。
4．利用虚拟资产调节利润
所谓虚拟资产，是指已实际发生的费用或损失，由于缺乏承受能力而暂时挂
列为待摊费用、递延资产、待处理流动资产损失和待处理固定资产损失等科目。
利用虚拟资产作为“蓄水池”，不及时确认、少摊销或不摊销已经发生的费用和损
失，也是上市公司粉饰会计报表的惯用手法。它们的借口包括权责发生制、配比
原则、地方财政部门的批示等。
例如，××股份公司××年度报告了近 2000 万元的净利润，但该公司根据当地
财政部门的批复，将已经发生的折旧费用、管理费用、退税损失、利息支出等累
计约 14000 万元挂列为“递延资产”。若考虑这两个因素，××股份公司实际上发生
了严重的亏损。
5．利用利息资本化调节利润
根据现行会计制度规定，企业为在建工程和固定资产等长期资产支付的利息
费用，在这些长期资产投入使用之前，可予以资本化，计入这些长期资产的成本。
然而有不少上市公司滥用利息资本化的规定，在项目投入使用后仍然予以资本化。
通过利息资本化调节利润的做法是：利用自有资金和借入资金难以界定的事实，
通过人为划定资金来源和资金用途，将用于非资本性支出的利息资本化。
6．利用股权投资调节利润
由于我国的产权交易市场还不很发达，对股权投资的会计规范尚处于起步阶
段，因而有不少上市公司利用股权投资调节利润。除了借助资产重组，利用关联
交易将不良股权投资以天价与关联公司置换股权获取暴利外，还有不少上市公司
利用成本法和权益法做文章，即对于盈利的被投资企业，采用权益法核算，而对
于亏损的被投资企业，即使股权比例超过 20%，仍采用成本法核算。
7．利用其他应收应付款调节利润
现行会计制度规定，其他应收款和其他应付款科目主要用于反映除应收账款、
预付账款、应付账款、预收账款以外的其他款项。在正常情况下，其他应收款和
其他应付款的期末余额不应过大，而许多上市公司这两个科目的余额非常巨大，
往往与应收应付款、预收预付款余额不相上下，甚至超过这些科目的余额。之所
以出现这些异常情况，主要是因为上市公司利用这两个科目调节利润。注册会计
师常将这两个科目戏称为“垃圾桶”（其他应收款往往用于隐藏潜亏）和“聚宝盆”
（其他应付款往往用于隐瞒利润）。
8．利用跨年度调节利润
一些上市公司为了在年度结束后能给股东一份“满意”的答卷，往往借助跨年
度调节利润。其做法是，在 12 月份虚开发票，次年再以质量不合格为由冲回。
较为“高明”的做法还有，借助与第三方签订“买断”收益权的协议，提前确认收入。
例如，××股份公司于××年 12 月 5 日与美国一家公司签订协议，以 3500 万
元的价格向美国公司购买了一批硬件和软件，同时美国公司同意以 12000 万元的
价格购买开发出的软件，合同约定交货的时间为××年 6 月和 9 月，××年 12 月质
量鉴定后予以验收。××年 12 月 25 日，该上市公司与一家外贸公司签订协议，
以 9600 万元的价格“卖断”软件，同时确认 5100 万元的利润。鉴于该股份公司尚
未提供商品或劳务，风险与报酬尚未转移，上述收益的确定显然是不成立的。即
使与外贸公司签订的协议成立，这 9600 万元，也只能作为预收账款，只有等到××
年 6 月和 9 月才能根据提供的商品或劳务逐步确认收益。可见，该上市公司实质
上是利用与外贸公司的所谓“协议”，进行跨年度的利润调节。
面对上述的一系列企业粉饰财报手段方式，这要求客户经理应掌握与之相对
应的识别技巧。关于这一方面，下期（第 50 期）《公司业务客户经理周刊》将着
重为客户经理展开分析。
财务技能：虚假财务报表的识别（下）
整个财务报表是一个信息系统，它从不同侧面、不同层次对同一会计主体的
财务状况、经营成果和现金流量等方面的财务信息进行全面、综合、系统、连续
的披露，识别企业会计报表可以根据会计报表的内在逻辑联系，从数据勾稽关系
着手，结合非财务分析即实地调查研究，企业环境和企业危机征兆分析，再充分
运用注册会计师的审计报告、税务部门的税收检查报告、行业管理部门监管资料
和人民银行的企业和个人征信系统信息等外部信息资料进行对比分析识别，从而
不受或少受客户欺骗。
鉴于第 49 期《公司业务客户经理周刊》为客户经理阐述了信息企业可能出
现的粉饰财报的手段，为了让客户经理掌握基本的财报虚假的识别方法，本期
《公司业务客户经理周刊》将系统介绍识别虚假财报的基本方法。
一、报表数据勾稽法
（一）主表之间的勾稽关系
资产负债表是静态报表，利润表和现金流量表时动态报表。企业资金的运动
是沿着“期初相对静止——期中绝对运动——期末新的相对静止……”这一运动形
式循环往复进行的。期末的相对静止与期初相对静止不同，期末的相对静止是期
中绝对运动基础上的结果。因此动态报表与静态报表必然有一定的勾稽关系。
1．资产负债表与利润表
资产负债表上净资产中的盈余公积和未分配利润的期末、期初的差额=利润
表的净利润。
2．资产负债表与现金流量表
资产负债表中现金及其等价物期末、期初的差额=现金流量表中现金及其等
价物净增加额；资产负债表中除现金及其等价物之外的其他各项流动资产的增减
额=现金流量表中各相应项目的减增额；资产负债表中各项流动负债的增减额=
现金流量表中各相应项目的增减额。
3．利润表与现金流量表
现金流量表补充资料上的净利润即来源于利润表中的净利润。
4．现金流量表与资产负债表和利润表
现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金=利润表中的净销售货额-资产
负债表中应收账款和应收票据的增加额+预收账款增加额。
（二）主表与附表的勾稽关系
主表与附表之间既有比较简单的明细合计的关系，也有涉及多张报表发生额
和余额的关系。如：利润分配表中未分配利润=资产负责表中的未分配利润。
（三）报表与附注的联系
将报表与其附注相对照，可以了解企业财务报告的披露政策是否合理、会计
估计是否科学。会计差错处理是否恰当等信息，以此判断企业财务报告是否存在
技术性错误。
二、企业环境识别法
任何企业的生产经营都受外部和内部环境的影响。识别企业会计报表的真伪，
可结合企业所处的内部和外部环境分析，从非财务分析的角度进行。
外部环境包括：行业环境、经营状况、信用状况和企业形象等。如果企业所
处的行业是新兴行业，其年销售收入增长率应在 20%-100%之间，企业的留存收
益应逐年增加，经营活动的现金流量也逐年增加才属正常。
内部环境包括：法人治理结构是否健全、股权是否过于集中，内部控制制度
是否健全、是否有效执行，员工素质的高低，是否频繁更换会计人员等。法人治
理结构健全的企业，决策权、执行权、监督权互相分设，其会计报表的可信度相
对较高。如果企业经常无故更换会计人员，其会计报表的真实程度应引起注意。
三、粉饰动机推断法
企业为借款而粉饰会计报表，一般是获得借款前多采取高估资产和收益粉饰
会计报表，借款后为了逃废债务企业多采取低估资产和收益粉饰会计报表，因此
应特别关注那些资产额收益发生大额变化的项目。
例如：某企业 2009 年 1 月申请贷款 4000 万元，贷前资产负债表所示：
图表 18：某企业的贷前的资产负债表（单位：万元 2008 年 12 月 31 日）
资产 金额
负债及所有者
权益
金额
流动资产 2000 负债 10000
固定资产 10000 实收资本 1000
资本公积 0
盈余公积 1000
合计 12000 合计 12000
申请贷款时资产负债表发生了如下变化：
图表 19：某企业贷时的资产负债表（单位：万元 2009 年 1 月 31 日）
资产 金额
负债及所有者
权益
金额
流动资产 2000 负债 10000
固定资产 8000 实受资本 1000
长期股权投资 8000 资本公积 6000
盈余公积 1000
合计 18000 合计 18000
分析：企业贷款前报表资产负债率 %（1000÷12000），如果企业再借入
4000 万元，资产负债率会达到 %（10000+4000）÷（12000+4000），在此情
况下银行很可能拒绝企业的贷款申请。
企业为了达到银行在资产负债比率方面的要求，找到一家关联企业并与其签
订一项投资协议，以 2000 万元的固定资产作价 8000 万元投资，资产增值 6000
万元，如果是资产负债率降至 %（10000÷18000），即使再申请到 4000 万元
贷款，资产负债率也才 %（10000+4000）÷（18000+4000），贷前和贷后企业
的资产负债比率都在银行控制上限之内，因此银行有可能被误导而发放贷款。
另外要剔除那些可能被企业用来高估或低估资产、收益的虚拟或非常项目，
即剔除那些不能作为偿还贷款本息的物质保证的项目，消除资产和收益中的“泡
沫”。
第一，剔除“待摊费用、长期待摊费用、待处理流动资产损失、待处理固定
资产损失、固定资产清理”等虚拟资产项目；
第二，剔除资产项目中那些不能变现的、价值严重贬值的、已对外抵押和动
用限制性条款的资产；
第三，剔除关联企业之间的购销、资产转让和出售、受托经营等关联交易；
第四，剔除异常利润项目，如因处理固定资产而形成的营业外收入等。
四、比率变动识别法
比率变动识别法是指利用财务报表提供的数据，即企业资产负债表、利润及
利润分配表、现金流量表等会计报表来分析企业各种财务指标是否发生异常的变
动，如果前后期比较发生了异常变动，或将这些财务比率与同行业比较差异太大，
应引起高度关注。
五、现金流量识别法
现金流量表是按收付实现制而计算的，更能说明企业经营效益的真实质量，
而且粉饰资产负债表和利润表的难度要大，把现金流量表中经营活动现金净流量
与利润表中净利润比较，可识别其利润的可靠性通过经营活动中因销售商品和接
受劳务收到的现金与企业活期存款增长情况，分析企业货款的归流率等。
六、项目剔除识别法
项目剔除法即剔除那些不能作为偿还贷款本息的物质保证的项目，消除资产
和收益中的“泡沫”。具体包括：
（一）关联方交易项目
关联方交易与财务报表的粉饰不存在必然的联系，如果关联方交易确实以公
允价格定价，则不会对交易双方产生异常的影响。
如果关联方交易采取协议定价，而定价的高低取决于公司集团利益的需要，
使得利润在各公司之间转移。这样，关联方交易就成为一种是十分重要和常见的
财务报表的粉饰方法。
1．虚构经济业务，人为抬高上市公司业务和效益
例如：A 上市公司销售家甲产品给关联企业 P 公司定价 2000 元/件，市场公
允价 1000 元/件，人为抬高 A 上市公司利润。
2．采用大大高于或低于市场价格的方式进行资产置换
例如：B 上市公司将账面价值 500 万元的资产作价 900 万元，销售给关联企
业 M 公司。
3．以低价出租资产，抬高上市公司经营业绩
例如：C 上市公司以 800 万元承包关联企业 N 公司一农场，第一年盈利 7200
万元，明显是 C 上市公司不公允承包商占取 N 公司的利益。
4．以高息发生资金往来，调节利润或财务费用
例如：D 上市公司将 12 亿元的资金拆借给 O 公司，这年 D 上市公司的利润
主要来源于利息收入。
5．以收取或支付管理费、或分摊共同费用调节利润
例如：O 公司一年内为 D 上市公司承担广告费 4500 万元，理由是 D 上市公
司做广告有利于提升企业集团整体形象。
（二）资产重组项目
资产重组是企业为了优化资本结构，调整产业结构，完成战略转移等目的而
实施的资产置换和股权置换。然而，资产重组现已被广为滥用。典型做法:
第一是借助关联交易，由非上市的国有企业以优质资产置换上市公司的劣质
资产。
第二是由非上市的国有企业以优质资产置价出售上市公司。
第三是由上市公司将一些闲置资产高价出售给非上市的国有企业。
（三）资产评估项目
按照谨慎性原则，企业的潜亏应当依照法定程序，通过利润表予以体现。然
而，许多企业，特别是国有企业，往往在股份制改组、对外投资、租赁、抵押时，
通过资产评估，将坏账、滞销和毁损存货、长期投资损失、固定资产损失以及递
延资产等潜亏确认为评估减值，冲抵“资本公积”，从而达到粉饰财报，虚增利润
的目的。
例如：某国有企业 2009 年欲改制为上市公司，财务报表上体现前 3 年的利
润分别是：2006 年 2850 万、2007 年 3375 万、2008 年 4312 万元，但经审核前 3
年中有如下情况：（1）3 年以上无法收回的应收账款为 7563 万；（2）过期变
质的存货为 3000 万元；（3）逾期未摊销的费用 1150 万、3 项合计 11713 万，
前 3 年并未盈利，又以固定资产、土地使用权评估增值的 18680 万元低减，还有
利润 6967 万元。
七、危机征兆判断法
企业陷入财务危机通常是一个渐进的过程，是一系列潜在因素长期作用导致
的。而在财务危机发生之前，往往会有一些征兆显露并反映在会计报表中，银行
相关信贷人员应该对这些征兆保持高度警惕，及时了解企业财务状况的动向，针
对问题及早采取措施，避免危机最终发生或进一步恶化。如：
（一）现金极度匮乏，资产流动性过低
现金流是企业的血液，是影响企业偿债能力和运营能力的关键因素。通过对
现金流的诊断，可以了解企业财务状况、获得能力及经营风险。在发生企业财务
危机之前，企业不仅用于日常开支的库存现金供应紧张，企业的银行账户余额也
不多，而且能迅速变现的流动性强的资产也不足。这种情况下，企业经营很可能
会因现金匮乏而陷于停顿。这种停顿其实就是财务危机的发作。
（二）存货，产成品挤压明显增加
存货是企业在日常生产经营过程中以备出售，或者仍然处于生产过程，或者
在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等，包括各类此材料、商品。在产
品、半成品、产成品等。从会计角度来看，存货出现在资产负债表的流动资产栏
目中，是“物资采购”、“原材料”、“低值易耗品”、“库存商品”、“自制半成品”、“生产
成本”等科目的期末余额合计。与企业其他流动资产，如现金、短期投资。应收
账款项目比，存货变现能力相对较差。有统计说明。存货往往占用企业全部投资
的 40%。存货积压，尤其是产成品积压，使本属于供销售的产品大量积存在企业
及销售渠道中。这时，大量的资金因生产产品变成实物形态却无法转换，造成资
金沉淀而难以流动，大量消耗企业的资金。
产成品积压除了导致企业资金紧张和资金使用效率下降外，通常还预示企业
产品竞争力的下降和销售难度的增加。更重要的是，它提供了财务危机爆发的可
能性。
（三）企业销售总额大幅下跌
一般情况下，销售的下降会引起企业各部门关注，但却往往只看做是销售问
题，而较少考虑财务后果。事实上，销量的下降会带来严重的财务问题，尤其是
非预期的下降（如恶性竞争、产业衰退等）。销售下降是企业面临的非常棘手的
问题之一。一方面，许多企业希望能通过赊销等手段刺激销售；但另一方面，销
售下跌无疑会对企业现金流入产生不利影响，在此情况下扩大赊销活动范围，对
原本紧张的企业现金流入而言，则是雪上加霜。
（四）应收款余额快速上升月平均收账期延长
应收账款的潜在危害性关键在于它“创造”了一个很漂亮的“物流”和账面的利
润，而且要提前缴税，但不能将物流迅速转化为现金流。此种情况发展到一定程
度，就有可能导致企业流动资金缺乏。当企业的现金余额由于客户迟缓付款而逐
渐消失时，较长的平均收账期就会成为企业严重的财务问题。
（五）交易和回款记录恶化
交易和回款记录恶化主要表现为客户偿付贷款中的延期或违约现象增加。交
易记录恶化既可因企业授信和销售策略不当而引起，也可因企业下游行业出现不
景气而引发。交易记录恶化直接影响企业应收账款的资产质量，不仅影响企业应
收账款的回收速度和资金周转，还会导致企业呆坏账的增加，其结果很可能诱发
企业的财务困境。
（六）投资规模过度，扩张过度
投资时资金和资源的占用，必须有配套的资金和资源支持，一家企业若超出
自身的资金承受能力，盲目扩大投资规模、盲目进行收购扩张，可能使企业因负
担过重、支付能力下降而陷入财务危机。因而，对于大举收购企业（或资产）的
行为要多加注意，要能够透过繁华的表象发现财务危机的征兆。
（七）内部管理和内部控制体系混乱
若一个企业缺乏有效的内部控制机制，管理混乱无章，则很难保证公司经营
信息和财务信息的完整真实，难以保证公司财务和经营决策的科学妥当，甚至无
法保证企业资金的安全。这种企业很难摆脱财务危机的阴影。
（八）企业资产大幅缩水，负债率明显提高
投资失败，经营亏损、意外事故、法律纠纷、商业欺诈等因素均会造成企业
资产大幅缩水。与其相对应的是，企业；流动资金减少，负债率上升，资金链条
紧绷，且再融资能力下降。如果情况严重，财务危机的发生将会难以避免。
（九）企业信用等级被降低，机械融资面临瓶颈
企业的资信等级被银行或信用评估机构调降是企业财务状况恶化的重要信
号。除此之外，资信等级下降还会对企业融资产生不利影响，轻则增加企业的融
资成本，重则关闭企业外部融资大门。一旦企业失去外部融资能力，只能靠内部
资金发展，企业抵御财务分析的能力必然下降。
（十）企业经营业绩的可预测性大幅降低
如果企业销售和盈利状况变得越来越难预测，则说明企业面临的经营风险不
断增加。这种经营风险最终必然会在此财务上得到体现，并威胁企业的财务安全。
八、审计意见识别法
企业的年度会计报表一般要通过注册会计师事务所的审计，注册会计师出具
的审计报告是判断会计报表真实性的重要依据。注册会计师对企业会计报表经过
审计后出具的审计报告有四种：无保留意见审计报告、保留意见审计报告、无法
发表意见审计报告和否定意见审计报告。
无保留意见审计报告一般表述为“……表明被审计单位会计报表按照企业会
计准则和相关企业会计制定的规定，在所有重大方面公允地反映了被审计单位的
财务状况，经营成果和现金流量”；保留意见审计报告一般表述为“……表明除了
和保留事项相关的影响外，被审计单位按照企业会计准则和相关企业会计制定的
规定，在所有重大方面公允地反映了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流
量”；无法发表意见审计一般表述为“……表明因审计范围受到限制，可能产生的
影响非常重大，注册会计师不能获取充分的、适当的审计证据，以至于无法对会
计报表是否公允反映”；否定意见审计报告一般表述为“……表明被审计单位整体
没有按照企业会计准则和相关企业制度的规定，在所有重大方面不能公允地反映
被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量”。
企业获得了第一种审计报告结论，其会计报表可信度比较高，获得第二种审
计结论，其会计报表的可信性值得关注，获得第三、第四种审计结论的会计报表，
其会计报表是难以采信的。
九、缴税信息识别法
企业每月要向税务部门提供“应缴增值税明细表”，年度要向税务部门提供“所
得税纳税申报表”上详细反映了企业购销业务的信息，通过分析企业采购业务，
可以了解存货增减变化和购货款的支付结算情况：通过分析企业销售业务，可以
了解企业销货款收回情况。通过对“所得税纳税申报表”分析，可了解企业收入、
费用及利润的真实性等。
十、信用档案识别法
中央银行建立的企业和个人信用档案是企业和个人的“经济身份证”，是社会
信用体系的核心，是建立健全守信激励与失信惩戒机制的基础，利用信用征信系
统的信息是识别虚假会计报表的一个方法。
财务技能：货币资金循环的识别
业务循环法是 20 实际 70 年代提出和运用的了解和评价企业内部控制的一
种方法，财务报表项目舞弊的识别可以按照业务循环设计。所谓业务循环法也称
切块识别法，它是指将密切相关的交易种类或账户余额划为同一块，作为一个业
务循环来组织安排识别工作的方法。一般而言，在财务报表舞弊识别中是将所有
交易和账户余额划分为几个业务循环。在实务中，不同类型的企业，其业务循环
的划分应有所不同。例如，在制造企业的业务可以划分为货币资金，销售与收款
循环、采购与付款循环、存货与仓储循环、筹资与投资循环等五个业务循环。当
然，如何划分业务循环，应视为企业的业务性质和规模而定。
综上，为了向客户经理详尽介绍业务循环法相关知识，本期《客户经理周刊》
将分若干期分别对货币资金，销售与收款循环、采购与付款循环、存货与仓储循
环、筹资与投资循环等五个业务循环进行介绍，助力客户经理识别虚假财务。
1．违背认定的常见手段
由于货币资金具有高度流动性，且容易被盗用，企业客户一般都会加强对货
币资金的管理，建立良好的货币资金内部控制，以确保全部应该收到的货币资金
均能收进，及时正确地予以记录，并按照规定进行送存银行。
货币资金如果控制失效，会产生贪污、挪用等危机企业资产的安全，增加货
币资金以及其他相关财务报表项目的控制风险。在该业务循环中，企业客户违背
认定的常见手段有：
（1）贪污货款或虚报支出。即在销售时销售收入不开票不入账或少入账；
或者通过涂改单据以少报多，虚报冒领。
（2）私挪库存。以伪造的单据，不实的单据或不合手续的临时单据抵冲库
存现金并挪用抵冲库存部分。
（3）私作折扣或少报折扣，即利用“折扣”之机，讲不应享有的折扣的客户
私作折扣，从中贪污；或在购买商品时将享受的折扣以多报少，或将已经享受的
折扣列为未享受的折扣进行贪污。
（4）故列呆账，即故意将难以收回的应收账款列作呆账，予以转销以便收
回时予以贪污。
（5）张冠李戴或虚设账户。如收到现金不记入现金账户而是记入费用等其
他账户，或借记虚假应收账款账户抑或贷记真实的应收账款账户；或在应收账款
账户中设置虚假账户用以记录某些赊销事项，收到款项时据为己有，将明细账户
作为呆账注销。
（6）重报单据或隐瞒退货。
（7）截留挪用或增加合计数，即在现销或收到应收账款时，先作正确分录，
正确入账，但在加计汇总时少计以贪污；或者在支出现金时先作正确分录，正确
入账，但在加计汇总时多记现金贷方数或有关账户借方数以贪污多记的现金。
2．银行存款识别
（1）实施分析程序
计算银行存款累计余额应收利息收入，分析比较企业客户银行存款应收利息
收入和实际利息收入的差异是否恰当，评估利息收入的合理性。
关注是否存在高息资金拆借，如存在应进一步分析拆出资金的安全性，关注
高额利差的入账情况；计算存放于非银行金融机构的存款占银行存款的比例，分
析这些资金的安全性。
（2）取得并检查银行存款余额调节表
检查银行存款余额调节表是证实资产负债表中所列银行存款是否存在的重
要措施。银行存款余额调节表通常应由企业根据不同的银行账户及货币种类，以
及银行对账单和银行存款日记账编制。一般应从银行存款日记账和银行对账单的
余额调节至结束日银行存款应有的余额。
如果经调节后的银行存款余额存在差别，则无论差额大小、多少，均属于严
重问题，应查明原因，并作出记录或进行适当调整。
（3）函证银行存款余额
银行存款查证的目标之一就是确定资产负债表中所列银行存款在资产负债
表确实存在，实现这一目标的一种常用方法是函证。通过函证，不仅可以了解银
行存款的存在，同时，还可以了解企业借款的情况，以及发现企业未登记入账的
银行借款。
函证时候，应向企业在本年存过款（含外埠存款、银行汇票存款、银行本票
存款、信用卡存款、信用证保证金存款）的所有银行发函，其中包括企业存款账
户已经结清的银行。同时，虽然已经直接从某一银行取得了银行对账户单和所有
已付支票，但仍应向这一银行进行函证。
（4）检查银行存单
必要时，编制银行存单检查表，检查银行存单是否与账面记录金额一致，是
否被质押或限制使用，存单是否为企业客户所拥有。
※对已经质押的定期存款，应检查定期存单，并与相应的质押合同核对，同
时应关注定期存单对应的质押借款有无入账。
※对未质押的定期存款，应检查开户证实书原件。
※1 年以上的定期存款或限定用途的银行存款，不属于企业的流动资产，应
列于其他资产类下。对此，应查明情况，做出相应的记录。
（5）其他程序的实施
※检查银行存款账户存款人是否为企业客户，存款人不是企业客户，应获取
该账户户主和企业客户的书面声明，确认资产负债表日是否需要调整。
※关注是否存在质押、冻结等对变现有限制或存在境外的款项，是否已作为
必要的调整和披露。
※关注不符合现金及现金等价物条件的银行存款，以考虑对现金流量表的影
响。
※检查是否存在非营业目的的大额货币资金转移，并核对相关账户的进账情
况；如有与企业客户生产经营无关的收支事项，应查明原因并做相应的记录。
※检查银行存款收支的正确截止。选取资产负债表日前后若干天的银行存款
收支凭证实施截止测试，关注业务内容及对应项目，如有跨期收支事项，应考虑
是否调整财务报告。
※检查外币银行存款的折算是否符合有关规定，是否与上年度一致。
财务技能：销售与收款循环的识别
销售与收款循环所涉及的主要资产负债表项目有应收票据、应收账款、长期
应收款、预收账款、应交税费；涉及的主要利润表项目有营业收入、营业税金及
附加、销售费用。其中，主要的财务报表项目是应收账款及坏账准备和主营业务
收入。
一、违背认定的表现形式和常见手段
销售与收款业务循环如果控制失败，会增加主营业务收入，应收账款、坏账
准备等财务报表项目相关认定的舞弊风险。在该业务循环中，企业客户违背认定
的常见手段有：
（1）虚构销货业务，违背“发生”认定。例如，企业客户以白条出库，作销
售入账；有的对开发票，确认收入；也有的虚开发票，确认收入。如某集团公司
利用子公司按市场价格销售给第三方，确认该子公司销售收入，再由另一子公司
从第三方手中购回，这种做法避免了集团内部交易必须抵消的约束，达到了在合
并报表中操纵收入和利润的目的。
（2）提前或推迟确认收入，违背“截止”、“计价或分摊”、“发生”等认定。这
是企业客户管理当局粉饰利润的常见手段之一。提前确认收入，常见手段有将一
些不确定性的收入确认为收入，或不适当地运用完工百分比法（高估完工百分
比），或提前开具销售发票等，主要发生在当期收入较低而费用较高的企业，比
如建筑施工企业和高新技术行业等。推迟确认收入的操纵手段则正好相反，主要
发生在当期收益较为充裕而未来收益预计可能减少的企业。
（3）变更销售收入确认方式，违背“计价或分摊”认定。有的企业客户根据
业绩考核需要随意变更销售收入确认政策，人为调节收入，收入确认严重违背
《企业会计准则第 14 号——收入》的要求。特别是，对于跨年度实现的销售，
或需要根据销售的不同阶段划分收入的企业随意调节销售实现比率的现象时有
发生。
（4）应收账款的入账金额不真实、不合法，违背“存在”、“完整性”、“分类”
等相关认定。例如，企业客户利用关联交易虚增或虚减销货，人为调节利润；将
应在“长期股权投资”、“应收票据”、“应收股利”、“其他应收款”等账户反映的内容反
映在“应收账款”账户中，以掩盖各种不正常经营行为。
（5）坏账处理不合理、不合规，违背“计价或分摊”等相关认定。其主要表
现为：混淆计提坏账准备的范围，人为扩大或缩小计提坏账准备基数；对于符合
坏账处理条件的应收账款不作处理，或将不符合坏账处理条件的应收账款作坏账
处理；计提坏账准备的方法违背一贯性原则。
二、应收账款及坏账准备的识别
1．检查涉及应收账款的相关财务指标
（1）复核应收账款借方累计发生额与主营业务收入是否配比，并将当期应
收账款借方发生额占销售收入净额的百分比与企业客户管理层考核指标比较，如
存在差异应分析原因。
（2）计算应收账款周转率、应收账款周转天数等指标，并与企业客户以前
年度指标、同行业同期相关指标对比分析、检查是否存在重大异常。
2．分析应收账款账龄
可以通过编制或索取应收账款账龄分析表来分析应收账款的账龄，以便了解
应收账款的可收回性。应收账款账龄分析表如下图所示：
图表 20：应收账款账龄分析表（货币单位： ）
年 月 日
账龄顾客名
称
期末余
额
1 年以
上
1-2 年 2-3 年
3 年以
上
合计
应收账款的账龄是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之
日起，至资产负债表日止所经历的时间。编制应收账款账龄分析表时，可以选择
重要的客户及其余额列示，不重要的或余额较少的，可以选择重要的客户及其余
额列示，不重要的或余额较小的，可以汇总列示。应收账款账龄分析表的合计数
减去已计提的相应坏账准备后的净额，应该等于资产负债表中的应收账款数。
3．函证应收账款
必要时，可以对应收账款函证。函证是指直接发函给企业客户的债务人，要
求核实应收账款的记录是否正确的一种查证方法。函证应收账款的目的是证实应
收账款余额的真实性、正确性。通过函证，可以比较有效地证明债务人的存在和
应收账款记录的可靠性。
一般情况下，应选择以下项目作为函证对象：※大额或账龄较长的项目；※
与债务人发生纠纷的项目；※关联方【包括持股 5%（含）以上股东】项目；※
主要客户（包括关系密切的客户）项目；※交易频繁但期末余额较小甚至余额为
零的项目；※非正常项目。
4．检查未函证应收账款
由于不可能对所有应收账款进行函证，因此，对于未函证应收账款，应抽查
有关原始凭据，如销售合同，销售订单、销售发票副本及发票副本及发运凭证等，
以验证与其相关的这些应收账款的真实性。
5．分析应收账款明细余额
应收账款明细余额一般在借方，在分析应收账款明细账余额时，如果发现应
收账款出现贷方明细余额的情形，就应查明原因，必要时建议作重分类调整。
6．对坏账准备实施分析程序
计算坏账准备余额占应收款项余额的比例，并与以前期间的相关比例核对，
检查分析其重大差异，以发现存在重要舞弊事项的领域。
7．检查应收账款的贴现、质押或出售
检查银行存款和银行贷款等询证函的回函、会议纪要、借款协议和其他文件，
确定应收账款是否已被质押或出售，应收账款贴现业务属质押还是出售，其会计
处理是否正确。企业以其按照销售商品、提供劳务的销售合同所产生的应收债权
向银行等金融机构贴现，在进行会计核算时，应按照实质重于形式的原则，充分
考虑交易的经济实质。对于有明确的证据表明有关交易事项满足销售确认条件，
如与应收债权有关的风险、报酬实质上已经发生转移等，应按照出售应收债权处
理，并确认相关损益。否则，应作为以应收债权为质押取得的借款进行会计处理。
8．检查应收账款在资产负债表上是否已恰当披露
如果企业客户为上市公司，则其财务报表附注通常应披露初期、期末余额的
账龄分析，期末欠款余额较大的单位账款，以及持有 5%（含 5%）以上股份的
股东单位账款等情况。
【案例】
某商业银行的客户经理在对 XX 股份有限公司 2009 年度的财务报表进行阅
读时，发现该公司 2009 年度未发生购并、分立和债务重组行为，供产销形势与
2008 年相当，该公司提供的未经审计的 2009 年度合并财务报表附注的部分内容
如下图所示，其他附注信息有：
（1）坏账核算的会计政策：坏账核算采用备抵法，坏账准备按期末应收账
款余额的 5%计提。
（2）2009 年年末余额，应收账款/坏账准备=16553/。
（3）2009 年应收账款账龄分析。
图表 21：企业应收账款账龄表（金额单位：人民币万元）
账龄 年初数 年末数
1 年以内 8392 10915
1-2 年 1186 1399
2-3 年 1161 1365
3 年以上 1421 2874
合计 12160 16553
假设上图表中的年初数均已审定无误，假设你作为一名客户经理，在阅读客
户财报时候，请运用专业的判断，必要时运用分析性复核方法，指出以上附注内
容中存在或可能存在的不合理之处，并简单说明理由。
【答案】
可能存在两个不合理之处：一是坏账准备年末余额 万元占应收账款年
末余额 16553 万元的百分比为 ‰，与该公司坏账准备核算规定按 5‰的比例
计提坏账准备不相符；二是应收账款账龄分析中，“2-3 年”和“3 年以上”这两部分
的年初数之和仅为 2582 万元，而“3 年以上”的年末数却为 2874 万元，通常，在
公司 2009 年度未发生购并、分立和债务重组行为等的前提下是不太可能的。
三、主营业务收入的识别
1．实施分析程序
选择运用以下分析程序，作比较分析：
（1）将本期与上期的主营业务收入进行比较，分析产品销售的结构和价格
的变动是否正常，并分析异常变动的原因。客户经理（信贷人员）可以根据公式
“销售收入=销售数量*销售价格”作因素分析，进行连环替代。
（2）比较本期各月各种主营业务收入的波动情况，分析其变动趋势是否正
常，并查明异常现象和重大波动的原因。客户经理（信贷人员）可以采用“定基”
或“环比”的方法，来发现差异。
（3）计算本期重要产品的毛利率，分析比较本期与上期同类产品毛利率变
化的情况，注意收入与成本是否配比，并查清重大波动和异常情况的原因。
（4）计算重要客户的销售额及其产品毛利率，分析比较本期与上期有无异
常变化。
2．实施销售的截止测试
截止测试是财务信息舞弊识别常用的一种技术方法，被广泛运用于货币资金、
往来款项、存货、长短期投资、主营业务收入和期间费用等项目的识别中，尤其
是在主营业务收入识别中的运营更为典型。对主营业务收入实施截止测试，其目
的主要在于确定企业客户主营业务收入的会计记录归属期是否正确：应记入本期
或下期的主营业务收入有否被推延至下期或提前至本期。
根据收入确认的基本原则，我们应该注意把握三个与主营业务收入确认有着
密切关系的日期：
（1）发票开具日期或者收款日期。发票开具日期是指开具增值税专用发票
或普通发票的日期。
（2）记账日期。记账日期是指企业确认主营业务收入实现，并将该笔经济
业务记入“主营业务收入”账户日期。
（3）发货日期（服务业则是提供劳务的日期）。发货日期是指仓房库开具出
库单并发出库存商品的日期。
收入截止测试所要解决的问题实质上是收入归属期间是否正确，通过这三个
日期的互相检查，目的就是确定账簿记录的真实性、完整性，查证主营业务收入
的“截止”、“真实性”，“完整性”认定。为此，测试的方法是将一笔收入交易的记账
日期同发票日期或发货日期进行比较，以确定收入的记账日期的归属期间是否正
确。
检查以上三个日期是否归属于同一适当会计期间是营业收入截止测试的关
键所在。收入确认的时点应根据《企业会计准则第 14 号——收入》的相应标准
来判断。发票日期、发货日期或其他日期是否能作为收入的确认时点，本应确认
的收入是否在相应的时期内被反映到账簿上，则是销售截止测试所应解决的问题。
在销售截止测试中，之所以提供两个测试记账日期的出发点，即发票日期和
发货日期，主要是由确认收入的多种可能性决定的。例如，某公司的客户已将货
物提走，但该公司没有开具销售发票，这时候，不能将发货日期作为销售收入确
认的时点，因为它不符合收入确认的相应标准。相反，即使公司已将货物开具了
销售发票，但其客户没有来提货，如果不符合收入确认的标准，公司也不能确认
销售收入。因此说，收入确认日期的多样性为销售截止测试提供了更多的测试路
线，而不是销售截止测试所选用的日期为收入确认提供了更多的选择性。
围绕上述三个重要的日期，我们可以考虑选择三条查证路线实施营业收入的
截止测试。
（1）以账簿记录为起点。即从报表日前后若干天的账簿记录查至记账凭证，
检查发票存根与发运凭证，目的是证实已入账收入是否在同一期间已开具发票并
发货，有无多记收入。这种方法的优点是比较直观，容易追查至相关凭证记录，
以确定其是否应在本期确认收入，特别是在连续检查两个以上会计期间时，检查
跨期收入十分便捷，可以提高工作效率。缺点是缺乏全面性和连贯性，只能查多
记，无法查漏记。
（2）以销售发票为起点。即从报表日前后若干天的发票存根查至发运凭证
与账簿记录，确定已开具发票的货物是否已发货并于同一会计期间确认收入。具
体做法是抽取若干张在报表日前后开具的销售发票的存根，追查至发运凭证和账
簿记录，查明有无漏记收入现象。这种方法也有其优缺点，优点就是较全面、连
贯，容易发现漏记的收入；缺点就是较为浪费时费力，有时难以查找相应的发货
及账簿记录，而且不易发现多记的收入。
（3）以发运凭证为起点。从报表日前后若干天的发运凭证查至发票开具情
况与账簿记录，确认营业收入是否已经记入恰当的会计期间。该方法的优缺点与
方法（2）类似，具体操作中还应考虑企业客户的会计政策才能作出恰如其分的
处理。使用这种方法主要也是为了防止少计收入。
3．特殊销售行为的测试
特殊销售行为，如附有销售退回条件的商品销售、委托代销、售后回购、以
旧换新、商品需要安装和检查的销售、分期收款销售、出口销售、售后租回等，
应确定恰当的检查程序进行查证。
（1）附有销售退回条件的商品销售，若对退货部分作合理估计的，确定其
是否按估计不会退货部分确认收入；若对退货部分不能作合理估计的，确定其是
否在退货期满时确认收入。
（2）售后回购，分析特定销售回购的实质，判断其是属于真正的销货交易，
还是属于融资行为。
（3）以旧换新销售，确定销售的商品是否按照商品销售的方法确认收入，
回收的商品是否作为购进商品处理。
（4）出口销售，确定其是否按离岸价格、到岸价格或成本加运费价格等不
同的成交方式，确认收入的时点和金额。
（5）售后租回，若售后租回形成一项融资租赁，检查是否对价格和资产账
面价值之间的差额单独设置“递延收益”科目核算，并按照该租赁资产的折旧进度
进行分摊，作为折旧费用的调整；若售后租回形成一项经营租赁，检查是否也对
售价与资产账面价值之间的差额单独设置“递延收益”科目核算，并在租赁期内按
照租金支付比例分摊。
【案例】
某上商业银行的客户经理在对 XX 股份有限公司 2009 年度的财务报表进行
阅读时候，发现该公司 2009 年度未发生购并、分立和债务重组行为，供产销形
势与 2008 年相当。该公司提供的未经审计的 2009 年度合并财务报表附注的部分
内容。
图表 22：主营业务收入和主营业务成本（单位：人民币万元）
主营业务收入发生额 主营业务成本发生额
产品名称
2008 年 2009 年 2008 年 2009 年
A 产品 40000 41000 38000 33800
B 产品 20000 20020 19000 19019
合计 60000 61020 57000 52819
假定上表中的 2008 年比较数均已经审定无误，假设你作为一个客户经理，
在阅读客户财报的时候，请运用专业的判断，必要时运用分析性复核方法，指出
以上附注内容中存在或可能存在的不合理之处，并简单说明理由。
【解析】
该表可能存在一个不合理之处：A 产品 2009 年销售毛利率为 %，大大
高于 2008 年 5%，既然公司 2009 年的供产销形式与 2008 年相当，通常应维持大
致相当的销售毛利率水平。
财务技能：购货与付款循环的识别技巧
购货与付款循环所涉及的主要资产负债表项目有预付账款、固定资产、累计
折旧、固定资产减值准备、工程物资、在建工程、固定资产清理、应付票据、应
付账款等。该循环主要的会计报表项目有应付账款、固定资产及累计折旧。
一、违背认定的表现形式和常见手段
购货与付款业务循环如果控制失效．会直接或间接地增加应付账款、存货、
固定资产、主营业务成本等会计报表项目相关认定的控制风险。在该业务循环中，
客户企业违背认定的表现形式和常见手段有：
（1）把应计入外购材料成本中的有关进货费用计入当期损益，致使材料采
购成本估价不实。在存在购货折扣的情况下，对购货折扣的处理不正确或前后各
期不一致，影响商品购进成本的真实性和可比性。
（2）利用“应付账款”骗取回扣，表现在已支付货款并符合现金折扣条件，
然后将折扣私分或留作“小金库”，或者不及时将现金折扣入账而挪作他用。
（3）对存货采购过程中发生的溢缺、毁损的会计处理不正确、不合理，如
把应由过失人赔偿的损失作为“营业费用”、“管理费用”或“营业外支出”处理。
（4）把购进的价值较大的包装物或低值易耗品直接以“管理费用”或“营业费
用”列支，形成大量的账外资产。
（5）隐瞒赊购业务，以低估或隐瞒应付账款等相关负债，夸大流动性指标
和企业的偿债能力。
（6）在固定资产购建和管理过程中，资本化利息计算不正确，资本性支出
列作收益性支出处理；固定资产盘盈或接受捐赠不入账，形成账外固定资产。
（7）随意改变折旧计算方法，虚增（或虚减）折旧，人为调节利润指标。
（8）虚列工程项目支出或固定资产维修费用支出，非法套取现金。
二、应付账款的识别
1．实施分析性程序
（1）对本期期末应付账款余额与上期期末余额进行比较，分析其波动的原
因，分析判断客户企业是否存在大规模赊购或为了获得现金折扣提前支付大量货
款的情况。
（2）分析长期挂账的应付账款，要求客户企业做出解释，判断客户企业是
否缺乏偿还能力或利用应付账款隐瞒利润（比如，虚构购货交易.然后将虚构的
存货结转为主营业务成本）。
（3）计算应付账款余额对存货余额的比率、应付账款对流动负债的比率，
井与以前期间对比分析，评价应付账款整体的合理性。
（4）根据存货、主营业务收入和主营业务成本的增减变动幅度，判断应付
账款增减变动的合理性。
2．应付账款的函证
函证程序对实现债权债务的真实性目标是有效的，但实现完整性目标的效果
并不十分理想。一般情况下，对应付账款进行实质性测试时，更加重视完整性目
标的测试，而非真实性目标。由于函证不能保证查出未记录的应付账款，因此应
付账款通常不需要函证，况且能够取得购货发票等外部凭证来证实应付账款的余
额。
但是，如果应付账款的控制风险较高，某应付账款明细账户余额较大或客户
企业处于财务困难阶段，则应进行应付账款的函证。进行函证时，应选择较大金
额的债权人，以及那些在资产负债表日金额不大、甚至为零，但为企业重要供货
人的债权人，作为函证对象。函证最好采用积极形式，并具体说明应付金额。同
应收账款的函证一样，必须对函证的过程进行控制，要求债权人直接回函，并根
据回函情况编制与分析函证结果汇总表，对未回函的，应考虑是否再次函证。
若存在未回函的重大项目，应采用替代程序。例如，可以检查决算日后应付
账款明细账及现金和银行存款日记账，核实其是否己支付，同时检查该笔债务的
相关凭证资料，核实交易事项的真实性。
3.应付账款完整性的检查
为防止客户企业低估负债，应检查其有无故意漏记应付账款的行为。常用的
实质性测试程序包括：
（1）结合存货监盘，检查企业在资产负债表日是否存在有材料入库凭证（验
收报告或入库单）但未收到购货发票的经济业务，看其是否存在低估材料估价，
从而低估应付账款的行为。
（2）检查资产负债表日后收到的购货发票，关注购货发票的日期，确认其
入账时间是否正确，看是否存在应付账款延退入账的情况。
（3）检查资产负债表日后应付账款明细账贷方发生额的相应凭证，确认其
入账时间是否正确，是否存在资产负债表日之前的购货发票、入库单在资产负债
表日之后入账。
在检查时，还可以通过询问客户企业的会计和采购人员，查阅资本顶算、工
作通知单和基建合同来进行。
三、固定资产及累计折旧的识别
1．对固定资产执行分析程序
根据客户企业的业务性质，选择以下方法对固定资产实施分析测试程序：
（l）计算单位固定资产的产量，即本期产品产量与固定资产原值的比率，
并与以前期间比较，可能发现闲置固定资产或已减少固定资产未在账上注销，或
新增的固定资产未在账户反映等问题。
（2）比较本期各月之间、本期与以前各期之间的修理及维护费用，旨在发
现资本性支出与收益性支出区分上可能存在的错误。
（3）比较本期与以前各期的固定资产增加和减少。由于客户企业的生产经
营情况在不断地变化，各期之间固定资产增加和减少的数额可能相差很大。银行
应当深入分析其差异，并根据客户企业以往和今后的生产经营趋势，判断差异产
生的原因是否正确。
（4）分析固定资产的构成及其增减变动情况，与在建工程、现金流量表、
生产能力等相关信息、交叉复核，检查固定资产相关金额的合理性和准确性。
2．检查固定资产的所有权
对各类固定资产，银行相关人员应获取、汇集不同的证据以确定其是否确归
客户企业所有：对于外购的机器设备等固定资产，通常经审核采购发票、购货合
同等予以确定；对于房地产类固定资产，还需查阅有关的合同、产权证明、财产
税单、抵押借款的还款凭据、保险单等书面文件；对融资租入的固定资产，应验
证有关融资租赁合同，证实其并非经营租赁；对汽车等运输设备，应验证有关运
营证件等；对受留置权限制的固定资产，通常还应审核客户企业的有关负债项目
等予以证实。
3．对累计折旧执行分析程序
根据具体情况，选择以下方法对累计折旧实施分析程序：
（1）对折旧计提的总体合理性进行复核，是测试折旧正确与否的一个有效
办法。在不考虑固定资产减值准备的前提下，计算、复核的方法是用应计提折旧
的固定资产乘以本期的折旧率。如果总的计算结果和客户企业的折旧总额相近，
且固定资产及累计折旧的内部控制较健全时，就可以适当减少累计折旧和折旧费
用的其他实质性测试工作量。当然，在计算之前，银行应对本期增加和减少固定
资产、使用年限长短不一的和折旧方法不同的固定资产作适当调整。
（2）计算本期计提折旧额占固定资产原值的比率，即客户企业的综合折旧
率.并与上期比较，分析本期折旧计提额的合理性和准确性。若波动比较大，应
检查客户企业是否改变了折旧计提方法。
（3）计算累计折旧固定资产原值的比率，评估固定资产的老化率（或新旧
程度），并估计因闲置、报废等原因可能发生的固定资产损失，结合固定资产减
值准备，分析其是否合理。若有必要，将此比率与上期比较，旨在发现累计折旧
核算上的错误。
4．对固定资产减值准备执行分析程序
分析本期期末固定资产减值准备数额占期末固定资产原价的比率，并与期初
数比较。若有异常波动，应查明波动原因，判断波动的合理性。
5．固定资产识别常用的分析性指标
根据客户企业的实际情况，可以选择下表所列的指标进行分析。
图表 23：分析程序的内容与可能存在的信息
比较内容 可能存在的问题
将折旧额与固定资产总成本比率同上
年比较
本期折旧计算方面的错误
将折旧额与制造费用的比率与上年比
较
折旧计算方面的错误
将累计折旧占制造费用的比率与上年
比较
累计折旧记录中的错误
将累计折旧与固定资产总成本的比率
和上年比较
累计折旧核算中的错误
将每月或全年的低值易耗、维修费与上
年比较
将应当资本化的项目记入本期费用
将制造费用与产量的比率与上年比较 闲置或已减少的设备未作账户处理
将本期与以前各期的固定资产增加和
减少比较
判断差异产生原因的合理性
将固定资产原值与本期产品产量的比
率以前年度比较
固定资产闲置或已减少的设备未作账务
处理
将固定资产的构成及增减变动与相关
信息交叉核对
固定资产相关金额的合理性和准确性
【案例】
某商业银行的客户经理在阅读某制造类上市公司时候，对他重点关注的几个
财务指标整理如下图表所示：
图表 24：财务报表信息摘要
项目 金额（单位：万元）
本年（未审计） 上年（已审计）
固定资产净额 6000 5000
主营业务收入 20200 20000
产品单位销售成本
主营业务利润 2050 2100
假设上年数已经审核无误，假设你作为一名银行客户经理，在阅读客户的财
报时，请运用专业的判断，必要时运用分析程度，指出以上资料中存在或可能存
在的不合理之处，并简单说明原因。
【答案解析】
根据上图表计算，※固定资产净额：本年/上年=；※主营业务收入：本年
/上年=；※主营业务成本：本年/上年=；※主营业务利润：本年/上年
=。根据以上比较指标和公式：“主营业务利润=主营业务收入-主营业务成
本-主营业务税金及附加”，可以判断：※固定资产净额比主营业务收入增加的速
度快，可能是非生产经营用的固定资产在被审计年度增加过多；也可能是对原有
固定资产进行了更新改造，提高了生产技术，使单位制造成本下降；※主营业务
收入在增长，主营业务成本在下降，主营业务利润也呈现出下降趋势，这种变化
不合逻辑。可能是在被审计年度税收政策有所调整，对该公司不利；也可能是被
审计年度的主营业务收入、主营业务成本有错报。
财务技能：存货与仓储循环的识别
存货与仓储循环所涉及的主要资产负债表项目有存货（包括在途物资或物资
采购、原材料、包装物、低值易耗品、材料成本差异、委托加工物资、委托代销
商品、受托代销商品、分期收款发出商品、生产成本、制造费用、劳务成本、存
货跌价准备、代销商品款）、待摊费用、应付工资、应付福利费、预提费用；主
要利润表项目有主营业务成本。该循环涉及的主要会计报表项目是存货和主营业
务成本。
1．违背认定的表现形式和常见手段
存货与仓储循环如果控制失效，会直接或间接地增加存货（产成品、生产成
本等）、主营业务成本等会计报表项目相关认定的控制风险。企业客户管理当局
为了达到虚增或虚减利润（即虚盈实亏或虚亏实益）的目的，在该业务循环中违
背认定的表现形式和常见手段有：
（1）在“生产成本”账户中列支了不应计入生产成本的开支，如将在建工程
领料列入基本生产成本等；或把应该列入生产成本的开支不计入生产成本。
（2）在分配人工费用、制造费用时，采用了不恰当的分配方法；在完工产
品与在产品之间的费用划分选用的方法不恰当，存在人为调节本期完工产品成本
的现象。
（3）随意改变存货计价方法，人为调节主营业务成本。
2．存货的识别
在通常情况下，存货对企业经营特点的反映能力强于其他资产项目。存货不
仅对于生产制造业、批发业和零售行业十分重要，有时对于服务行业也具有重要
性。一般地，存货的重大错报对于流动资产、营运资木、总资产、销售成本、毛
利以及净利润都会产生直接的影响。存货的重大错报对于某些其他项目，例如利
润分配和所得税，也具有间接影响。在财务报告的真假识别过程中，许多复杂和
重大问题可能都与存货有关。存货、产品生产和销售成本构成了会计、审计，乃
至企业管理中最为普遍、重要和复杂的问题。
（1）存货的监盘
存货监盘，是指查证人员现场监督客户企业存货的盘点，并进行适当的抽查。
相应地，存货监盘有两层含义：一是现场监督存货的盘点；二是根据需要进行适
当的抽查。存货监盘作为一项核心的查证程序，通常可以同时实现存在、完整性、
估价，甚至所有权等多项查证目标。
※观察程序
在盘点存货前应当观察盘点现场，确定应纳入盘点范围的存货是否己经适当
整理和排列，并附有盘点标识，防止遗漏或重复盘点。对未纳入盘点范围的存货，
应查明未纳入的原因。
对所有权不属于客户企业的存货，应当取得其规格、数量等有关资料，确定
是否已分别存放、标明，且未被纳入盘点范围。对于企业持有的受托代存存货，
应视情况确定井执行有关的补充程序。此外，还应当向受托代存存货的所有权人
确证受托代存的存货属于所有权人，尤其在无法立即识别存货归属的情况下。查
证人员在实施存货监盘过程中，应当跟随客户企业安排的存货盘点人员，注意观
察客户企业事先制定的存货盘点计划是否得到了贯彻执行，盘点人员是否准确无
误地记录了被盘点存货的数量和状况。
※抽查程序
查证人员应当进行适当抽查，将抽查结果与客户企业盘点记录相核对，并形
成相应记录。在抽查时，我们应当从存货盘点记录中选取项目追查至存货实物，
以测试盘点记录的真实性，还应当从存货实物中选取项目追查至存货盘点记录，
以测试盘点记录的完整性。
※存货监盘中的特殊问题
如果由于客户企业存货的性质或位置等原因导致无法实施存货监盘，就应当
考虑能否实施替代审计程序，获取有关期末存货数量和状况的充分、适当的证据。
实施的替代程序主要包括：第一是检查进货交易凭证或生产记录以及其他相关资
料；第二是检查资产负债表日后发生的销货交易凭证；第三是向顾客或供应商函
证。
（2）存货计价检查
监盘程序只能对存货的结存数量予以确认。为了验证会计报表上存货余领的
真实性，还必须对存货的计价进行查证。存货计价查证涉及以下方面：
※样本的选择
计价查证的样本，应从存货数量已经盘点、单价和总金额已经记入存货汇总
表的结存存货中选择。选择样本时应着重选择结存余额较大的、价格变化比较频
繁的项目，同时考虑所选样本的代表性。抽样方法一般采用分层抽样法，例如可
以把存货按其重要性区分为 A 类、B 类、C 类（ABC 分类法）；抽样规模应足以
推断总体的情况。
※计价方法的确认
存货的计价包括实际成本计价和计划成本计价。在实际成本计价的情况下，
根据不同的成本流转假设有先进先出法、后进先出法、简单加权平均法、移动加
权平均法、最后进价法等，客户经理除应了解掌握客户企业的存货计价方法外，
还应对这种计价方法的合理性与一贯性予以关注，没有足够理由，计价方法在同
一会计年度不得变动。
※计价检查
进行计价检查时，首先应对存货价格的组成内容予以审核，然后按照所了解
的计价方法对所选择的存货样本进行计价检查。检查时，应排除企业已有计算程
序和结果的影响，进行独立检查。待检查结果出来后，应与企业账面记录对比，
编制对分析表，分析形成差异的原因。如果差异过大，应扩大范围继续检查，并
根据检查结果做出相应调整。在存货计价检查中，由于企业对期末存货采用成本
与可变现净值孰低的方法计价，所以应充分关注企业对存货可变现净值的确定及
存货跌价准备的计提。
（3）存货截止测试
所谓存货截止测试，就是检查截至 12 月 31 日，购入并已包括在 12 月 31 日
存货盘点范围内的存货。在会计上，就是检查存货及其对应的会计科目是否一并
记入当年会计报表内。存货正确截止的关键在于存货实物纳入盘点范围的时间与
存货引起的借贷双方会计科目的入账时间都处于同一会计期间。例如，如果当
年 12 月 31 日购入的货物，并已包括在当年 12 月 31 日的实物盘点范围内，而购
货发票是在次年 1 月 3 日才收到，并已记入次年 1 月份账内，当年 12 月份账上
并无进货和对应的负债记录，这就少记了存货和应付账款；相反，如果在当年 12
月 31 日就收到一张购货发票，并记入当年 12 月份账内，而这张发票所对应的存
货实物却在次年 1 月 3 日才收到，未包括在当年年底的盘点范围内，这就有可能
虚减本年利润，手段可能是在 12 月 31 日对尚未收到的存货就借记“主营业务成
本”账户，并贷记存货类账户。
按照存货正确截止的基本要求，如果未将年终在途货物列入当年存货盘点范
围内，只要相应的负债亦同时记入次年账内，对会计报表的影响就并不重要。
存货截止测试的主要方法是抽查存货盘点日期前后的购货发票与验收报告
（或入库单），档案中的每张发票是否均附有验收报告（或入库单）。
※12 月底入账的发票如果附有 12 月 31 日或之前的验收报告（或入库单），
则说明货物己经入库，并包括在木年的实地盘点存货范围内；
※如果验收报告日期为 1 月份的日期，则货物不会列入年底实地盘点存货的
范围内；
※如果仅有验收报告（或入库单）而无购货发票，则应认真审核每一张验收
报告单上面是否加盖暂估入库印章，并以折旧价记入当年存货账内，待次年年初
以红字冲销。存货截止测试的另一种方法是审阅验收部门的业务记录，凡是接近
年底（包括次年年初）购入的货物，必须查明其相对应的购货发票是否在同期入
账，对于未收到购货发票的入库存货，是否将入库单分开存放并暂估入账。
3．主营业务成本的识别
（1）主营业务成本倒轧表
主营业务成本是指企业对外销售商品、产品，对外提供劳务等发生的实际成
本。它是由期初库存产品成本加上本期入库产品成本，再减去期末库存产品成本
求得的。在制造企业，主营业务成本的计算更加复杂，它涉及项目，包括“物资
采购”（或在途材料）、“原材料”、“生产成本”（直接材料、直接人工、制造费用）、
“产成品”等会计账户。
（2）存货周转率在实施分析程序中的应用
在流动资产中，存货所占的比重较大。存货的流动性将直接影响企业的流动
比率，因此，必须特别重视对存货的分析。存货周转率时衡量和评价且购入存货、
投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，可以反映企业的销售能力
和存货是否挤压。其计算公式为：
存货周转率=主营业务成本/平均存货
利用存货周转率进行纵向比较或其他同行企业进行横向比较时，要求存货计
价持续一致。存货周转率的波动可能意味着企业客户存在以下情况：
※有意或无意地减少存货储备，表现为存货周转率明显增加。
※存货管理或控制程序发生变动。若企业存货管理或控制程序有所改善，存
货周转率会表现为合理的增加。
※存货成本项目发生变动。就制造企业的完工产品而言，存货成本包括直接
材料、直接人工和制造费用三个项目，这些项目中的一个或多个发生增减变动会
影响主营业务成本与存货余额，从而引起存货周转率的波动。
※存货核算方法发生变动，比如由先进先出法改为后进先出法。存货周转率
也发生波动。
※存货跌价准备计提基础或冲销政策发生变动。
※销售额发生大幅度变动，如销售额大幅度增加，在价格稳定的情况下会导
致存货周转率增加。
（3）毛利率在实施分析程序中的应用
毛利率的波动可能意味着企业客户存在以下情况：
※销售价格发生变动。
※销售产品总体结构发生变动，比如毛利率高的产品销售额增加，毛利率低
的产品销售额减少，则会导致综合毛利率增加。
※单位产品成本发生变动。
※固定制造费用比重较大时销售数量发生变动（主要受经营杠杆作用的影
响）。
【案例】
某地 XX 公司 2009 年度 1-12 月份未经市计的主营业务收入、主营业务成本
如下图表所示。
图表 25：XX 公司业务月报汇总表
月份 主营业务收入 主营业务成本
1 7800 7566
2 7600 6764
3 7400 6512
4 7700 6768
5 7800 6981
6 7850 6947
7 7950 7115
8 7700 6830
9 7600 6832
10 7900 7111
11 8100 7280
12 18900 15139
合计 104300 91845
如果你作为一名客户经理，在阅读客户企业提交的业务月报汇总表时，请运
用专业判断，必要时运用分析性复核方法，指出以上资料中存在或可能存在的不
合理地方，并简明说明原因。
【案例解析】
2009 年各月份的毛利率：1 月份为 3%，2 月份为 11%，3 月份为 12%，4 月
份为 %，5 月份为 %，6 月份为 %，7 月份为 %，8 月份为
%，9 月份为 %，10 月份为 %，11 月份为 %，12 月份为
%。可见，1 月份的毛利率明显偏低，应重点审计；12 月份的毛利率和主营
业务收入、主营业务成本发生额都明显偏高，也应该重点审计；2-11 月份各月份
的毛利率和主营业务收入、主营业务成本发生额无明显波动，较正常。
财务技能：如何解读上市公司财务报表
上市公司是一类特殊的银行客户，分析其财务报表除按对一般企业进行财务
分析的方法进行外，还应特别注意一些上市公司特有的“陷阱”。客户经理应该能
够识别这些“陷阱”。鉴于此本期《客户经理周刊》将着重为客户经理详尽介绍解
读上市公司财报的解读技巧。
1．上市公司财务报表的主要“陷阱”
（l）将产品销售给控股股东和非控股了公司。此类销售活动实际并未实现
最终销售，然而对上市公司而言，却的确增加了销售收入。
（2）不同控股程度子公司间的销售安排。上市公司的不同控股程度的子公
司如果经营同一业务，则上市公司可在不同子公司之间分配订单以达到调节利润
目的。比如，上市公司想增加利润，就可将全部订单交由控股程度高的子公司进
行生产。
（3）上市公司溢价采购控股子公司产品或劳务，子公司的销售得以实现，
该收益可确认为当期合并报表利润。对上市公司而言，可造成利润增加。
（4）对跨年度实现的销售，上市公司可通过在年度间分配利润来左右当年
实现的利润。
（5）调整成本费用的不同项目，以达到调整费用比率进而提高利润水平的
目的。比如，有的上市公司将销售折扣列入销售费用，有的上市公司却单列为一
项。
（6）对使用控股股东品牌的上市公司而言，上市公司按品牌产品销售额的
一定比例向控股股东支付商标使用费。比例的高低就能影响到上市公司的利润水
平。
（7）有些控股股东大量占用上市公司的资金，上市公司收取的利息是高是
低也能影响到上市公司的利润水平。
（8）对于返还的所得税，有的上市公司按权责发生制入账，有的上市公司
却按收付实现制入账。确认时间不同，上市公司的收益也不相同。
（9）对于实行垂直一体化的上市公司而言，如果不同环节所交增值税有所
不同，则可通过内部转移价格来规避增值税，从而影响成本，进而影响利润。
（10）通过溢价向控股股东转让应收账款、存货等不良资产或用不良资产与
控股股东成立合资公司，借以提高上市公司的当期收益。
（11）调节股权投资比率。根据企业会计准则规定，上市公司对于持股比例
在 20%以上的子公司采取权益法核算，20%以下则按成本法核算。有的上市公司
利用这一规定，将连年亏损的子公司的持股比率减至 20%以下，而将盈利的子公
司的持股比率提高到 20%以上。
（12）固定资产折旧占销售收入比重大的上市公司通过确定一个折旧比率
的区间，可调节所提取的折旧金额。
（13）利用各类资产减值准备的提取与冲回具有回旋余地大的特点，做成不
影响当期利润的结果。
2．上市公司财务报表的“陷阱”的识别
（l）对上市公司的控股股东及子公司做详细了解，并对其间的关联交易作
深入分析。
（2）对各项新出台的会计政策及税收政策进行追踪，分析其对上市公司的
影响。
（3）详细阅读上市公司披露的财务报告，尤其是会计报表附注。
财务技能：客户经理如何综合分析企业的财务指标
在目前的风险管理中，由于信息不对称的原因，企业经营的实际状况需通过
财务报表进行审核。在当前中国的法律体系不完善的情况下，对企业财务报表的
审核并不能对风险控制起决定性的作用。企业财务报表状况好，并不代表该企业
是一家优秀的企业。财务状况差，并不代表企业实际经营状况差。而是要结合企
业的实际情况进行综合分析判断。因此，客户经理必须要掌握财务报表的分析技
能，能够透过财务报表的表象数据，快速分析鉴别出隐藏在数据下，客户深层次
的经营状况、经营质量、资金运作规律、给银行带来的回报等，评估本银行能够
从其获得的现实或潜在利益。这需要客户经理：
1．对于会计师事务所出具的审计报告，客户经理可实地赴会计事务所进行
核实。特别需要提醒客户经理的是：由于诸多银行使用企业提供的财务审计报告
的复印件，有很多企业会抽出其中的真实张页，替以自己修改后的内容掩盖事实。
所以实地查询的重要性非常大。
2．对于企业财务报表相关编制人员一定要能就相关项目做出完整解释。
3．对于审计报告忽略的项目，而实际报表数额较大的项目一定要询问清楚，
此做法通常是企业与事务所串通掩盖真相。
4．对于纯管理性的企业集团，若本部无经营业绩，应尽量不予以贷款，或
直接给予集团总授信，分配给具有真实业务交易的子公司使用额度。
5．财务报表的审计必须坚持一贯性，经常替换会计师事务所也是风险预警
的信号之一，客户经理应了解替换的原因。
6．对于企业收入与现金流严重不匹配的情况，客户经理应了解企业的实质
情况，企业要有充分的理由作出解释。
财务技能：用现金流量多期综合分析法识别企业财务
一、现金流量受操纵的类型
现金流量是维持公司正常运转的前提条件，历年受到多方人士的重视，尤其
是经营性现金净流量，它是创造现金流的源泉，受公司管理者的青睐。目前，现
金流量受操纵的主要类型可分为以下 7 种：
※虚构进账单、对账单，虚增银行存款；
※利用未达账项操纵银行存款余额；
※隐瞒银行贷款，虚增经营性现金流入；
※虚增收入（如虚增应收预付款项）、经营性现金流入和经营性现金流出；
※虚增经营性现金流入与投资性现金流出（如虚增在建工程、固定资产、长
期股权投资等）；
※将投资性现金流入粉饰为经营性现金流入；
※直接将筹资性现金流入粉饰为经营性现金流入。
二、运用现金流量多期综合分析法识别财务欺诈
长期来看，经营活动现金流量应与公司的发展和盈利趋势相一致，至少不能
出现无法解释的反常现象，但若管理当局同时掌握利润和现金流量的操纵分析，
则能虚构各项现金流量与收入、成本、费用、利润的多期配合。因此，单从现金
流量指标分析，往往会被假象所迷惑，因而必须配合其他指标作多期综合分析。
进行财务欺诈的公司在虚构利润、操纵现金流量时，必然留下相关会计记录，
并且虚构的现金流入及由此直接形成的资产不能长期挂于账上，公司必须找途径
消化或转移掉，否则久必露馅。因而，在分析这一指标时，还应结合一些重要科
目的增减变化进行分析，如银行存款、各项应收预付款项、存货、长期投资、在
建工程、固定资产、无形资产、长短期借款、各项应付款项等，有时还得与行业
指标作比较。
同时，还应关注主营业务是否发生转型，欠税、缴税及退税情况，财务费用
有无异常，有无利用经营性的资产收购、重组置换、转移因虚构利润和现金流入
而虚增的资产，合并报表范围发生变动的原因，二级市场股价有无异常变动，股
东性质和数量，利润分配方案等。
财务技能：关于财务报表分析中存在的问题
财务报表分析产生于 19 世纪末 20 世纪初。最早的财务报表分析主要是为银
行服务的信用分析，银行通过财务分析来判定客户的偿债能力。随着资本市场的
形成，逐渐发展出盈利分析，财务报表分析由主要为贷款银行服务扩展到为投资
人服务。此后，社会筹资范围日益扩大，公众进入资本市场和债务市场，投资人
要求的信息更为广泛。财务报表分析开始对企业的盈利能力、筹资结构、利润分
配进行分析，发展出比较完善的外部分析体系。
当公司组织发展起来以后，财务报表分析由单纯的外部分析扩大到以改善内
部经营治理为目的的内部分析。经理人员为了提高盈利能力、增强偿债能力、控
制财务风险，以取得投资人和债权人的支持，充分利用企业内部数据，分析经营
治理中的问题，增强决策的科学性、合理性，形成了内部财务分析体系。然而，
这套内部的财务分析体系仍不完备，从而导致经理人分析财务报表当中出现了相
关问题：
1．借款企业提供虚假财务报表
在现实的贷款活动中，借款企业为了获取银行贷款的目的，往往提供虚假的
财务报表，或经粉饰的财务报表。虽然各项指标良好，但实质上借款人或保证人
其本身财务状况并不佳，实际上没有按时偿还贷款的能力。由于有些信贷人员财
务分析水平低，不能发现其中的问题，甚至银行和借款人或保证人，为了应付必
要的手续，共同搞形式主义，结果造成财务报表分析名存实亡。更有甚者，银行
有关人员与借款人串通，为其提供虚假报表出谋划策，以规避法律和银行信贷管
理制度，达到骗贷逃债的目的，从中渔利。虚假报表的危害性极大，如果走形式
主义的分析道路，那贷款的风险性就可想而知了。
2．集团公司财务报表信息失实
借款人与保证人相互担保已成为银行贷款中的公开秘密，借款企业在为了取
得银行贷款，但又无人愿为其担保的情况下，通常是集团公司内部，母公司与子
公司或子公司之间相互担保。尽管集团公司各成员公司都是独立的法企业，但它
们在投资、资金、业务往来都相互关联，甚至互为一体，其所提供的财务报表在
资产、权益上重复现象极为普遍。借款企业为了申请贷款，故意虚增收入和资产，
同时借款人与保证人目的相同，都是让贷款额度增加，结果相互担保的金额远远
超过其实有资本金。因此，其中一方一旦发生资金周转危机，会使整批贷款呆滞，
银行往往在事后才发现财务报表信息失真的真实原因。
3．报表分析与抵、质押货款脱节
由于历史与银行信贷人员素质低下的原因，银行注重形式上的财务报表分析，
注重信用贷款，而对担保贷款中的抵押和质押贷款重视不够，所以形成大量的贷
款坏账；再者，银行往往注重贷款的贷前调查，而怠于跟踪调查，但事物总是不
断变化的，何况现代企业在激烈的竞争中，因经营不善，负债累累，已到无财产
可供执行的情况时有发生，如果银行贷款无任何财产担保，那么从前的财务报表
分析就毫无实际意义。银行业又具有不同于其他行业的特点，人员的跨行业流动
性差，银行业太注重自身的专业训练，而忽视法律、经济、财务人才的培养和引
进。所以，造成银行信贷人员知识单薄，特别是对工商企业财务活动缺少经验，
在分析财务报表时常有许多主观片面的成分，更不能将财务分析与抵、质押贷款
有机地结合起来。
财务技能：利润表的结构特征分析
客户经理在阅读利润表的时候，应重点关注营业收入、营业成本、投资收益（或损
失）、营业外收支净额、利润总额等指标的变化对企业净利润（净收益）的影响。利润
表可以根据关键财务指标表现的特征，简单地区分为：理想型、利润来源稳定型与利润
来源不稳定型和亏损型（包括经营性亏损型和非经营性亏损型）等。
1．理想型利润表
图表 26：理想型利润表参考值
项目 占比
营业收入 100%
营业成本（含营业税金） 75%
毛利 25%
期间费用 13%
营业利润 12%
营业外净损失 1%
税前利润（利润总额） 11%
所得税费用 4%
税后净利润 7%
资料来源：银联信
理想型利润表的百分率以主营业务收入为基础。一般来说，毛利率因行业而异。周
转快的行业奉行薄利多销的方针，毛利率低；周转慢的行业，毛利率定的比较高。其他
指标需要根据财务环境和行业特征调整。下图表提供的指标仅供参考，客户经理可以通
过运用统计工具，根据客户多年积累的利润表资料统计出实际工作中的理想参考值，以
及正常的误差范围。
2．利润来源稳定型与不稳定型利润表
企业利润（或收益）来源于经营利润、投资收益、营业外收支净额。一般认为，对
工商企业来说，经营利润是可持续的，投资收益波动性大（特别是股权投资收益），而
营业外收支净额没有稳定性。因此经营利润是工商企业利润稳定性（收益质量）的决定
因素。
（1）如果企业的净利润主要来源于经营利润，而不是投资收益、营业外收支净额
这类非经营利润，则企业的利润表属于稳定型利润表。
（2）如果企业的净利润主要来源于投资收益、营业外收支净额这类非经营利润，
而不是经营利润，则企业的利润表属于不稳定型利润表。
3．亏损型利润表
一般而言，企业亏损可能发生在主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润等某
几个环节（如下图）
图表 27：亏损型利润表的情形
项目 第一种情形 第二种情形 第三种情形 第四种情形 第五种情形
主营业务利润 盈利 盈利 盈利 亏损 亏损
营业利润 盈利 亏损 亏损 亏损 亏损
利润总额 亏损 盈利 亏损 盈利 亏损
净利润 亏损 盈利 亏损 盈利 亏损
资料来源：银联信
（1）第一种情况，企业往往是由于非经常性事件所致，如遭受自然灾害，对外投
资失败。因违法、违规被重罚，诉讼失败等事件产生的损失而造成的亏损。遇到这种情
形时候，如果企业的核心生产力没有受到损伤，企业只要能加强生产经营管理，就会迅
速好转。
（2）第二种情形，企业虽然有盈利但是由非营业所得，而是靠非经营业务所得，
如果得到政府的大额补贴、处置土地收入等，这类利益流入没有持续性，是极端的不稳
定型利润表。
（3）第三情形，企业主营业务利润不能弥补销售费用、管理费用和财务费用的支
出，产生营业性亏损，如果连续多年这样亏损下去，很可能导致企业财务性破产。
（4）第四种情形，企业虽然最终有盈利，但不是正常经营业务所得，这种偶然性
所得不能保证企业的持续经营。
（5）第五种情形，企业难以持续下去，如果亏损累计数额超过所有者权益，企业
就会陷入财务性破产状态。
值得注意的是，客户经理应特别关注企业客户持续几年的大额销售费用的国定支出，
这是一个非常危险的信号，因为销售费用的投入极具风险性。
此外，由于利润表的行业特征表现并不明显，但行业成熟度表现明显，因此客户经
理在分析利润表的时候应注意行业成熟度相关指标：
（1）处于启动阶段的行业：※销售：营业收入很少；※利润：利润一般为负值。
（2）处于成长阶段的行业：※销售：营业收入大幅增长；※利润：利润由负值变正
值。
（3）对于成熟阶段的行业：※销售：营业收入达到稳定的高位状态；※利润：利润
为正值，处于最大化的稳定状态。
（4）处于衰退阶段的行业：※销售：营业收入不确定地下降；※利润：利润由正值
变负值。
