1
2021-2025 年医药制造
行业经济效益分析研
究报告
1
目---录
1、行业发展总体情况 .......................................................................................1
、行业概况 ..............................................................................................................................1
、行业定义 .......................................................................................................................1
、细分行业 .......................................................................................................................1
、行业发展的主要特征 ..........................................................................................................2
、行业所处生命周期 .......................................................................................................2
、行业垄断程度 ...............................................................................................................3
、行业替代性 ...................................................................................................................4
、行业技术水平 ...............................................................................................................5
、国外行业发展情况 ..............................................................................................................6
、国内行业政策简析 ..............................................................................................................7
2、2021-2025 年医药制造行业规模分析 .........................................................9
、2021-2025 年医药制造行业企业数量规模分析 ................................................................9
、2021-2025 年医药制造行业企业亏损情况分析 ..............................................................10
3、2021-2025 年医药制造行业资产分析 .......................................................13
、2021-2025 年医药制造行业资产总额分析 ......................................................................13
、2021-2025 年医药制造行业资产、资金效率分析 ..........................................................14
、2021-2025 年医药制造行业流动资产分析 ......................................................................15
、2021-2025 年医药制造行业应收账款、产成品分析 ......................................................17
4、2021-2025 年医药制造行业负债总额分析 ...............................................20
5、2021-2025 年医药制造行业利润总额分析 ...............................................22
6、2021-2025 年医药制造行业费用分析 .......................................................24
2
、2021-2025 年医药制造行业销售费用分析 ......................................................................24
、2021-2025 年医药制造行业管理费用分析 ......................................................................25
、2021-2025 年医药制造行业财务费用分析 ......................................................................26
、2021-2025 年医药制造行业三项期间费用分析 ..............................................................28
7、2021-2025 年医药制造行业部分偿债能力指标分析...............................30
8、风险分析与投资建议 .................................................................................32
、风险分析 ............................................................................................................................32
、政策调控风险 .............................................................................................................32
、原料价格风险 .............................................................................................................32
、安全环保风险 .............................................................................................................33
、投资建议 ............................................................................................................................34
声明 ...................................................................................................................36
1
1、行业发展总体情况
、行业概况
、行业定义
医药制造行业是指从事药品及相关产品的生产和加工的行业。根据统计局的
国民经济行业分类，医药制造行业包括以下子行业：1.化学药品制造业：生产各
种化学合成药品。2.中药制造业：生产中药材及中成药。3.生物制品制造业：生
产疫苗、血液制品等生物制药产品。4.医药原料药制造业：生产药品的原料和中
间体。5.医药制剂制造业：将原料药加工成各种剂型的成品药。该行业涵盖了从
药品研发、生产到包装的全过程，是国民经济中重要的制造业组成部分。
、细分行业
医药制造行业作为现代医疗体系的重要组成部分，涵盖了多个子行业，每个
子行业在技术创新、市场需求和政策环境的推动下呈现出不同的发展态势。主要
子行业包括原料药制造、制剂生产、生物制药、医疗器械制造以及中药制药等。
原料药制造是医药制造的基础，负责生产药物的活性成分。近年来，随着全
球对高质量原料药的需求增加，原料药制造企业加大了研发投入，推动绿色制造
和工艺优化，提升产品质量和生产效率。同时，原料药的国际贸易壁垒和环保法
规趋严，促使企业加强合规管理。
制剂生产是将原料药加工成最终药品形式的过程，包括片剂、胶囊、注射剂
等。该子行业竞争激烈，企业通过技术创新和品牌建设提升市场份额。随着个性
化医疗和精准用药理念的兴起，制剂生产也在向智能制造和数字化转型，提升生
产灵活性和质量控制水平。
生物制药是近年来增长最快的子行业，涵盖单克隆抗体、疫苗、基因治疗等
高端产品。生物制药技术复杂，研发周期长，但市场潜力巨大。政策支持和资本
投入推动了生物制药企业的快速发展，创新药物不断涌现，推动行业升级。
医疗器械制造作为医药制造的重要补充，涵盖诊断设备、治疗设备和辅助器
具。随着医疗技术进步和老龄化社会需求增加，医疗器械市场持续扩大。智能化、
微创化和便携化成为主要发展趋势，企业注重技术研发和产品质量提升。
中药制药作为具有中国特色的子行业，近年来通过现代化工艺改造和标准化
生产提升了产品质量和市场竞争力。国家政策支持中医药发展，推动中药创新和
国际化，促进传统与现代技术的融合。
总体来看，医药制造行业各子行业均面临技术创新、政策环境和市场需求的
多重挑战与机遇。未来，随着科技进步和健康需求的多样化，医药制造行业将持
续深化结构调整，推动高质量发展。
2
、行业发展的主要特征
、行业所处生命周期
医药制造行业作为一个高度技术密集和资本密集的行业，经历了从导入期、
成长期到成熟期的典型生命周期阶段。当前，医药制造行业正处于成熟期向转型
升级阶段过渡的关键时期。
在导入期，医药制造行业主要依赖基础科研和技术积累，产品种类有限，市
场规模较小，企业数量较少，行业整体发展速度较慢。随着科技进步和政策支持，
行业进入成长期，市场需求迅速扩大，创新药物和仿制药大量涌现，企业数量和
规模迅速增长，行业竞争加剧，利润水平提升。
进入成熟期后，医药制造行业的市场趋于饱和，产品同质化现象明显，行业
增长速度放缓。此阶段，企业更加注重研发投入和技术创新，推动高端仿制药、
生物制药和个性化医疗的发展。同时，行业面临严格的监管政策和质量标准，企
业需提升生产效率和合规能力以保持竞争力。
当前，医药制造行业正积极向数字化、智能化转型，利用大数据、人工智能
和自动化技术优化研发和生产流程，提升产品质量和研发效率。此外，随着全球
人口老龄化和健康意识提升，个性化医疗和精准医疗成为新的增长点，推动行业
进入新的发展阶段。
综上所述，医药制造行业处于成熟期向创新驱动转型的关键阶段，行业竞争
日益激烈，企业需不断提升技术创新能力和管理水平，以适应市场和政策环境的
变化，实现可持续发展。
、行业垄断程度
医药制造行业作为一个高度专业化和技术密集型的行业，其垄断程度受到多
方面因素的影响。首先，医药制造行业的进入门槛较高，主要体现在研发投入巨
大、技术壁垒高以及严格的监管要求。新药的研发周期长、成本高，且需要通过
复杂的临床试验和审批程序，这使得新进入者难以快速进入市场，从而形成一定
的市场壁垒。
其次，行业内存在少数大型企业占据主导地位的现象，这些企业通常拥有强
大的研发能力、丰富的产品线和广泛的销售网络，能够通过规模效应降低成本，
提高市场竞争力。例如，跨国制药巨头在全球范围内拥有广泛的专利保护和品牌
影响力，进一步巩固了其市场地位。
此外，专利制度在医药制造行业中起到了重要的垄断保护作用。专利保护使
得创新药品在一定期限内享有市场独占权，防止竞争对手生产仿制药，从而保障
了研发投入的回报。这种专利保护机制在一定程度上促进了创新，但也可能导致
药品价格居高不下，影响市场的公平竞争。
然而，随着仿制药市场的发展和政策的推动，医药制造行业的垄断程度有所
3
缓解。许多国家通过鼓励仿制药生产和使用，降低药品价格，增加市场竞争。此
外，生物制药和个性化医疗的发展也带来了新的竞争格局，推动行业多元化发展。
综上所述，医药制造行业的垄断程度较高，主要由高技术壁垒、专利保护和
大型企业的市场主导地位决定。但随着政策调整和市场变化，行业垄断格局正在
逐步调整，竞争日益激烈，促进行业健康发展。
、行业替代性
医药制造行业作为一个高度专业化和技术密集型的行业，其替代性分析需要
从多个维度进行深度探讨。首先，医药制造行业的核心竞争力在于其研发能力、
生产工艺和质量控制体系，这些因素决定了其产品的安全性和有效性。由于医药
产品直接关系到人类健康，行业的进入门槛较高，替代性较低。
其次，医药制造行业的替代性还受到法规和政策的严格限制。各国对药品的
审批流程复杂且严格，确保药品的安全性和疗效，这使得非专业企业难以进入该
领域，进一步降低了替代性。此外，专利保护机制也限制了同类产品的快速替代，
保障了创新药企的市场地位。
第三，随着生物技术和信息技术的发展，医药制造行业内部也在不断创新，
推动了新药研发和个性化医疗的发展。这种技术进步不仅提升了行业的壁垒，也
使得传统药品制造与新兴生物制药形成一定的互补关系，减少了直接替代的可能
性。
然而，医药制造行业的替代性并非完全不存在。部分仿制药和非处方药市场
存在一定的替代空间，尤其是在成本和可及性方面，仿制药能够替代部分原研药。
此外，随着健康管理和预防医学的发展，保健品和功能性食品在一定程度上对传
统医药产品形成了补充甚至替代。
综上所述，医药制造行业的替代性总体较低，主要由于其高技术门槛、严格
的法规监管和专利保护。但在特定细分市场，如仿制药和保健品领域，存在一定
的替代可能性。未来，随着技术进步和市场需求变化，行业的替代性可能会有所
调整，但核心创新能力和质量控制仍将是行业竞争的关键。
、行业技术水平
医药制造行业作为现代经济的重要组成部分，承担着新药研发、生产和供应
的关键任务。该行业的技术水平直接影响药品的质量、安全性和创新能力。近年
来，随着科技的进步和政策的支持，医药制造行业的技术水平得到了显著提升。
首先，医药制造行业在研发技术方面取得了突破。高通量筛选技术、基因编
辑技术（如 CRISPR）、生物信息学和人工智能的应用，使得新药的发现和设计
更加高效和精准。生物制药技术的发展，尤其是单克隆抗体、疫苗和细胞治疗技
术，推动了个性化医疗和精准医疗的进步。
其次，生产工艺的自动化和智能化水平不断提高。现代医药制造企业广泛采
用自动化生产线、机器人技术和物联网技术，实现了生产过程的实时监控和质量
控制，降低了人为错误和生产成本，提高了生产效率和产品一致性。此外，连续
4
制造技术的应用，替代了传统的批量生产模式，提升了生产灵活性和响应速度。
第三，质量管理体系日益完善。GMP（良好生产规范）标准的严格执行，
确保了药品的安全性和有效性。先进的分析检测技术，如高效液相色谱
（HPLC）、质谱分析和核磁共振（NMR），被广泛应用于原料、中间体和成品的
质量检测，保障了产品的高质量标准。
然而，医药制造行业仍面临一些技术挑战。新药研发周期长、成本高，技术
创新与市场需求之间存在一定的矛盾。部分中小企业技术研发能力不足，难以跟
上行业技术发展的步伐。此外，随着全球化进程加快，国际技术标准和法规的不
断变化，也对企业的技术适应能力提出了更高要求。
总体来看，医药制造行业的技术水平正处于快速发展阶段，融合了生物技术、
信息技术和智能制造技术。未来，随着技术的不断创新和应用，医药制造行业将
进一步提升其创新能力和生产效率，为人类健康事业做出更大贡献。
、国外行业发展情况
医药制造行业作为全球经济的重要组成部分，近年来呈现出显著的发展趋势
和变化。首先，随着全球人口老龄化加剧和慢性疾病的增加，医药需求持续增长，
推动了医药制造行业的快速扩张。尤其是在发达国家，创新药物研发投入不断增
加，生物制药和个性化医疗成为行业发展的重点方向。
其次，技术进步极大地推动了医药制造的转型升级。基因编辑、细胞治疗、
人工智能辅助药物设计等新兴技术的应用，提高了药物研发效率和成功率，缩短
了新药上市时间。同时，数字化和自动化生产线的引入，提升了生产效率和质量
控制水平，降低了生产成本。
第三，全球医药制造行业的竞争格局日益激烈。跨国制药巨头通过并购、合
作等方式扩大市场份额，同时新兴市场国家的本土企业也在快速崛起，形成多极
化竞争态势。尤其是中国、印度等国家，凭借成本优势和政策支持，成为全球医
药制造的重要基地。
此外，政策环境和监管体系的变化对行业发展影响深远。各国政府加强对药
品安全和质量的监管，推动绿色制造和可持续发展，促使企业不断提升合规能力
和社会责任感。疫情期间，医药制造行业的重要性进一步凸显，疫苗和治疗药物
的快速研发和生产成为全球关注焦点。
综上所述，国外医药制造行业正处于技术创新驱动、市场需求增长和竞争格
局变化的关键阶段。未来，随着科技进步和全球合作的深化，医药制造行业有望
实现更加高效、精准和可持续的发展，为全球公共健康提供坚实保障。
、国内行业政策简析
医药制造行业在 2021-2025 年期间经历了多项重要政策的推动和调整，这些
政策对行业的发展方向、技术创新、市场监管等方面产生了深远影响。以下是对
5
主要政策的详细解读分析：
1.《十四五医药工业发展规划》（2021 年发布）
-主要内容：明确提出推动医药制造业高质量发展，支持创新药物研发，促
进中药现代化，强化产业链供应链安全。
-影响分析：该规划为医药制造企业指明了技术创新和产业升级的方向，鼓
励企业加大研发投入，提升核心竞争力，同时加强对中药资源的保护和利用。
2.《药品管理法》（2021 年修订实施）
-主要内容：加强药品全生命周期管理，完善药品上市许可持有人制度，强
化药品安全监管。
-影响分析：新法提高了药品质量和安全标准，推动企业规范生产和管理，
促进药品研发与审批流程的透明化和高效化，提升行业整体规范水平。
3.《国家药品安全规划（2021-2025 年）》
-主要内容：构建完善的药品安全保障体系，强化药品风险监测和应急响应
能力。
-影响分析：该规划增强了行业对药品安全的重视，推动企业建立健全安全
管理体系，提升公众对医药产品的信任度。
4.《关于促进中医药传承创新发展的意见》（2022 年发布）
-主要内容：支持中医药现代化和产业化，推动中药标准化、信息化建设。
-影响分析：政策促进中医药与现代科技结合，推动中药制造技术升级，拓
展市场空间，提升中医药国际竞争力。
总体来看，2021-2025 年期间的政策环境为医药制造行业提供了强有力的支
持和规范，推动行业向创新驱动、高质量发展转型，同时加强了药品安全和监管，
保障了公众健康利益。
6
2、2021-2025 年医药制造行业规模分析
、2021-2025 年医药制造行业企业数量规模分析
2021-2025 年医药制造行业企业数量规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
企业数量（家） 8,337 8,814 9,412 9,793 9,875
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业企业数量规模趋势图
数据来源：统计局
根据 2021 年至 2025 年医药制造行业企业数量的数据，企业数量从 2021 年
的 8337 家增长到 2025 年的 9875 家，整体呈现稳步上升趋势。具体来看，企业
数量在这五年间增加了 1538 家，增幅显著。计算复合年增长率（CAGR）为约
%，显示行业持续扩张。2023 年作为具有代表性的一年，企业数量达到 9412
家，同比增长约 %，高于 2022 年和 2024 年的增长率，反映出该年行业发展
较为活跃。结合当前医药制造行业政策，如《十四五医药工业发展规划》，强调
创新驱动和产业升级，推动企业数量和规模的增长。整体来看，医药制造行业企
业数量的稳步增长体现了行业政策支持和市场需求的双重推动，行业发展态势良
好，企业数量的增加为行业竞争力和创新能力的提升奠定了基础。
8,337 8,814 9,412 9,793 9,875
%
%
%
%
%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
7500
8000
8500
9000
9500
10000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
企业数量（家） 同比增长%
7
、2021-2025 年医药制造行业企业亏损情况分析
2021-2025 年医药制造行业亏损企业情况分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
亏损企业数量（家） 1,577 1,771 2,325 2,682 2,838
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业亏损企业数量趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，医药制造行业亏损企业数量持续增加，2021 年为 1577
家，2025 年达到 2838 家，整体亏损企业数量增长显著。同比增长率在 2023 年
达到最高点 %，随后逐年下降至 2025 年的 %。这一趋势反映出行业在
2023 年经历了较大压力，可能由于原材料成本上涨、市场竞争加剧以及政策调
整等因素导致企业经营困难加剧。2024 年和 2025 年亏损企业数量仍在增加，但
增幅明显放缓，表明行业开始逐步适应市场环境，部分企业通过调整策略和优化
管理缓解了亏损压力。
2021-2025 年医药制造行业亏损金额规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
亏损企业亏损额（亿元）
2,781 2,880 2,680 2,734 3,163
%
%
%
%
%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2400
2500
2600
2700
2800
2900
3000
3100
3200
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
亏损企业数量（家） 同比增长%
8
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业亏损金额规模趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，医药制造行业的亏损金额呈现整体上升趋势，2021
年亏损额为 亿元，2025 年达到 亿元，增长幅度显著。2022 年亏损额
大幅增加至 亿元，同比增长 %，主要原因是行业面临原材料价格上涨
和研发投入加大，导致成本显著上升。2023 年亏损额继续增长至 亿元，同
比增长 %，反映出市场竞争加剧和部分产品销售不及预期，影响了企业盈
利能力。2024 年亏损额略有下降至 亿元，同比减少 %，显示行业开始
调整结构，优化成本控制。2025 年亏损额小幅回升至 亿元，同比增长 %，
表明行业在创新和市场拓展方面取得一定进展，但整体盈利状况仍未根本改善。
3, 2, 1, 1,
%
%
%
% %
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
亏损企业亏损额(亿元) 同比增长%
9
3、2021-2025 年医药制造行业资产分析
、2021-2025 年医药制造行业资产总额分析
2021-2025 年医药制造行业资产总额规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
资产总额（亿元） 43, 47, 49, 51, 54,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业资产总额规模趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，医药制造行业的资产总额呈现持续增长的趋势。资产
总额从 2021 年的 亿元增长到 2025 年的 54199 亿元，整体增长了
亿元，增长率约为 %。这一增长反映了行业在政策支持、技术进步和市场需
求扩大的多重推动下，资产规模不断扩大。2021 年作为起始年，资产总额为
亿元，同比增长率为 %，显示出行业在该年经历了较快的扩张。随
后几年，增长率逐年下降，2023 年降至 %，2024 年为 %，2025 年略有
回升至 %。2022 年资产总额达到 亿元，同比增长 %，这一年增
长率较 2021 年明显下降，反映出行业增速趋缓但仍保持稳健。整体来看，医药
制造行业资产总额的稳步增长体现了行业的健康发展态势，尽管增速有所放缓，
但资产规模的持续扩大为行业未来发展奠定了坚实基础。
194, 213, 233, 257, 280,
%
% %
%
%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
资产总额（亿元） 同比增长%
10
、2021-2025 年医药制造行业资产、资金效率分析
2021-2025 年医药制造行业资产、资金效率情况
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
资产负债率（%）
资本保值增值率（%）
资金利润率（%）
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业资产、资金效率趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，医药制造行业的资产负债率呈现出缓慢上升的趋势，
从 %增加到 %，增长了约 %。这表明行业在这五年间负债水平有所
提升，但整体负债率仍保持在较为稳定的范围内。资本保值增值率从 2021 年的
%下降到 2025 年的 %，下降了约 %，显示资本增值能力有所减
弱。资金利润率则从 %大幅下降到 %，下降了超过 53%，反映出资金
使用效率和盈利能力显著下降。
以 2021 年为代表，该年资产负债率为 %，资本保值增值率高达
%，资金利润率为 %，显示行业当年资本运作效率和盈利能力处于较
高水平。结合行业现状，2021 年医药制造行业受益于政策支持和市场需求增长，
资本回报率较高，资金利用效率良好。
0
20
40
60
80
100
120
140
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
资产负债率（%） 资本保值增值率（%） 资金利润率（%）
11
整体来看，尽管资产负债率略有上升，但资本保值增值率和资金利润率的持
续下降反映出行业面临盈利压力和资金效率下降的挑战。这可能与行业竞争加剧、
研发投入增加及政策调整有关，促使企业在保持资产规模的同时，盈利能力和资
金使用效率有所减弱。
、2021-2025 年医药制造行业流动资产分析
2021-2025 年医药制造行业流动资产规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
流动资产平均余额（亿元） 25, 28, 28, 29, 30,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业流动资产规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，医药制造行业的流动资产规模呈现持续增长趋势。流动
资产平均余额从 2021 年的 亿元增长至 2025 年的 亿元，整体增
长了 亿元，增长率约为 %。各年份的同比增长率显示，2021 年增长
率最高，达到 %，随后逐年下降，2023 年和 2024 年增长率较低，分别为
%和 %，2025 年有所回升至 %。这一趋势反映出行业在初期快速扩
张后，增速趋于平稳，表明行业进入成熟阶段。流动资产的增加主要受行业研发
投入增加、生产规模扩大及市场需求增长的推动。流动资产的增长增强了企业的
短期偿债能力和运营灵活性，有助于支持持续的研发和市场拓展，提升行业整体
37, 42, 48, 53, 56,
%
% %
%
%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
流动资产平均余额（亿元） 同比增长%
12
竞争力。
、2021-2025 年医药制造行业应收账款、产成品分
析
2021-2025 年医药制造行业应收账款、产成品情况
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
应收账款（亿元） 5, 6, 6, 6, 6,
同比增长% % % % % %
产成品（亿元） 2, 2, 2, 2, 2,
同比增长% % % % % %
产成品资金占用率%
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业应收账款规模趋势图
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业产成品规模趋势图
11, 13, 15, 17, 17,
%
%
%
%
%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
应收账款（亿元） 同比增长%
13
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业产成品资金占用率趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，医药制造行业的应收账款呈现持续增长趋势，从
亿元增长到 亿元，整体增长率约为 %。其中，2022 年应收账
款同比增长率最高，达到 %，显示该年行业应收账款规模显著扩大。产成
品方面，整体呈现先增后微降的趋势，2021 年产成品为 亿元，2025 年为
亿元，增长幅度较小，约为 %。产成品资金占用率在此期间波动较小，
整体维持在 %至 %之间。2022 年应收账款增幅较大，反映出该年医药制
造行业销售规模扩大或账款回收周期延长，可能与行业政策支持、市场需求增长
%
%
%
%
%
-120%
-100%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
产成品(亿元) 同比增长%
8
8
8
8
9
9
9
9
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
产成品资金占用率%
14
及供应链调整有关。产成品资金占用率的稳定表明企业在库存管理方面保持较为
有效的控制。整体来看，行业资金运作效率保持稳定，应收账款的增长反映了行
业业务规模的扩展和市场活跃度的提升。
15
4、2021-2025 年医药制造行业负债总额分析
2021-2025 年医药制造行业负债总额情况
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
负债总额（亿元） 16, 18, 19, 20, 21,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业负债总额规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，医药制造行业负债总额呈现持续增长趋势。负债总额从
2021 年的 亿元增加到 2025 年的 21474 亿元，整体增长率为 %。从
同比增长率来看，2022 年负债总额增长率最高，达到 %，较 2021 年的
%有所提升，显示出行业在该年加大了融资或扩张力度。2023 年起增长率
逐年下降，分别为 %、%和 %，表明负债增长速度趋于平稳。2022
年负债总额增长率显著高于其他年份，反映出该年医药制造行业可能受益于政策
支持、市场需求增加或资本投入加大，推动了负债规模的快速扩张。整体来看，
医药制造行业负债总额的稳步增长符合行业扩张和技术升级的需求，政策环境支
持创新和产业发展，促使企业适度增加负债以实现规模和技术提升。2022 年负
债增长的显著提升体现了行业在该年加快发展的态势，随后几年负债增长趋于理
性和稳定。
16, 18, 19, 20, 21,
%
%
% % %
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
0
5000
10000
15000
20000
25000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
负债总额（亿元） 同比增长%
16
5、2021-2025 年医药制造行业利润总额分析
2021-2025 年医药制造行业利润总额规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
利润总额（亿元） 6, 4, 3, 3, 3,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业利润总额规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，医药制造行业的利润总额呈现整体下降趋势，从 2021
年的 亿元下降到 2025 年的 3490 亿元，累计减少了 亿元，下降幅
度约为 %。利润总额的同比增长率从 2021 年的 %迅速转为负增长，
2022 年下降 %，2023 年下降 %，2024 年下降 %，2025 年略有回
升，增长 %。2022 年利润总额的下降幅度最大，较 2021 年减少了 亿
元，下降 %，这表明该年行业面临较大压力，可能受到市场环境变化、政
策调整或成本上升等因素的影响。整体来看，医药制造行业利润总额经历了显著
的下滑，尤其是 2022 年，之后下降幅度逐渐减缓，2025 年开始出现回稳迹象，
显示行业调整和恢复的趋势。
6, 4, 3, 3, 3,
%
%
%
% %
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
利润总额（亿元） 同比增长%
17
6、2021-2025 年医药制造行业费用分析
、2021-2025 年医药制造行业销售费用分析
2021-2025 年医药制造行业销售费用规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
销售费用（亿元） 4, 4, 4, 4, 3,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业销售费用规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，医药制造行业的销售费用呈现整体下降趋势。销售费用
从 2021 年的 亿元下降至 2025 年的 亿元，累计减少 亿元，
下降幅度约为 %。同比增长率方面，2021 年销售费用较上一年增长 %，
随后 2022 年开始出现负增长，分别为%、%、%和%。2023
年销售费用下降幅度最大，达到%，这表明该年行业销售费用出现显著收缩。
该现象反映出医药制造行业在 2023 年面临较大压力，可能由于市场竞争加剧、
成本控制加强或政策调整等因素，导致销售费用大幅减少。整体来看，行业销售
费用逐年减少，显示出行业在优化成本结构和提升效率方面取得了明显成效。
4, 4, 4, 4, 3,
%
%
%
%
%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
3400
3600
3800
4000
4200
4400
4600
4800
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
销售费用（亿元） 同比增长%
18
、2021-2025 年医药制造行业管理费用分析
2021-2025 年医药制造行业管理费用规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
管理费用（亿元） 1, 1, 1, 1, 1,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业管理费用规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，医药制造行业的管理费用整体呈现波动变化趋势。管理
费用从 2021 年的 亿元增长至 2025 年的 亿元，整体增长了 亿
元，增长率约为 %。在这五年中，2022 年管理费用达到最高点 亿元，
同比增长率为 %，是增幅最大的一年。2023 年管理费用下降至 亿元，
同比下降 %，这是五年中变化幅度较大的年份。2022 年管理费用的显著增长
反映了行业在该年可能加大了管理投入，推动了管理体系的优化和扩展。2023
年费用的下降则可能与行业调整管理策略、优化成本结构有关，体现出行业对管
理费用的精细化控制。整体来看，医药制造行业管理费用保持相对稳定，体现出
行业在管理投入上的持续关注和适度调整。
1, 1, 1, 1, 1,
%
%
%
%
%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
1550
1600
1650
1700
1750
1800
1850
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
管理费用（亿元） 同比增长%
19
、2021-2025 年医药制造行业财务费用分析
2021-2025 年水的生产和供应行业财务费用规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
财务费用（亿元）
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业财务费用规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，医药制造行业的财务费用整体呈现先下降后上升的趋势。
2021 年财务费用为 亿元，2022 年大幅下降至 46 亿元，下降幅度达到
%。随后，2023 年财务费用回升至 亿元，同比增长 %；2024 年
继续增长至 亿元，同比增长 %；2025 年财务费用显著增加至 亿
元，同比增长 %。2022 年财务费用的骤降是整个期间变化最大的年份，财
务费用较 2021 年减少了 亿元，降幅超过七成。这一变化可能反映了行业
在该年采取了大幅度的成本控制或融资结构调整措施。整体来看，财务费用在
2021 年到 2025 年间下降了 %，但从 2022 年最低点开始，财务费用逐年回升，
2025 年达到近五年内的第二高点，显示出行业财务成本压力逐渐恢复。
2, 3, 2, 2, 2,
%
%
%
%
%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
2650
2700
2750
2800
2850
2900
2950
3000
3050
3100
3150
3200
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
财务费用（亿元） 同比增长%
20
、2021-2025 年医药制造行业三项期间费用分析
2021-2025 年医药制造行业三项期间费用规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
三项期间费用（亿元） 6, 6, 6, 5, 5,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业三项期间费用规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年到 2025 年，医药制造行业三项期间费用整体呈现下降趋势。费用从
2021 年的 亿元下降到 2025 年的 亿元，累计减少 亿元，下降
幅度约为 %。同比增长率方面，2021 年费用略有增长，增长率为 %，
随后 2022 年开始出现负增长，2022 年同比下降 %，2023 年下降幅度显著
加大，达到%，2024 年和 2025 年继续下降，分别为%和%。2023
年是变化较大的一年，费用较 2022 年减少了 亿元，降幅达到 %。这一
年费用的显著下降反映出行业可能面临成本控制压力或市场环境变化，导致期间
费用大幅缩减。整体来看，医药制造行业三项期间费用在 2021 年至 2025 年间持
续减少，显示行业在费用管理上趋于严格，可能与行业竞争加剧、政策调整或技
术进步带来的成本优化有关。
6, 6, 6, 5, 5,
%
%
%
%
%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
5400
5600
5800
6000
6200
6400
6600
6800
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
三项期间费用（亿元） 同比增长%
21
7、2021-2025 年医药制造行业部分偿债能力指标
分析
2021-2025 年医药制造行业部分偿债能力指标分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
产权比率
权益乘数
所有者权益增长率（%） % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年医药制造行业部分偿债能力指标趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，医药制造行业的偿债能力指标显示出整体稳定的趋势。
产权比率从 逐年上升至 2024 年的最高点 ，随后在 2025 年略微下
降至 ，整体增幅约为 4%。权益乘数的变化与产权比率趋势一致，表明企
业负债结构保持相对稳定。所有者权益增长率从 2021 年的 %大幅下降至
2023 年和 2024 年的约 %，2025 年略有回升至 %。2022 年是变化较大的
一年，所有者权益增长率从 2021 年的 %骤降至 %，显示出企业权益增
长速度明显放缓。该现象反映出行业在 2022 年面临较大压力，可能由于市场环
境或政策调整导致企业资本积累速度减缓，但整体偿债能力指标仍保持稳定，说
明行业整体财务结构稳健，风险可控。
%
% % % %0
0
0
1
1
1
1
1
2
2
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
产权比率 权益乘数 所有者权益增长率（%）
22
8、风险分析与投资建议
、风险分析
、政策调控风险
当前医药制造行业正处于快速发展与转型的关键阶段，政策调控风险显著。
首先，随着国家对医药行业监管力度的加强，药品质量安全成为监管重点。政府
不断完善药品审批流程和生产标准，严格执行 GMP（药品生产质量管理规范），
这对企业的合规成本和生产周期提出了更高要求，增加了企业运营风险。其次，
医保支付政策的调整也带来不确定性。国家推动药品集中采购和带量采购，压缩
药品价格空间，虽然有助于降低医疗费用，但对医药制造企业的利润率构成压力，
尤其是中小企业面临较大生存挑战。此外，创新药研发投入大、周期长、风险高，
政策支持虽在加强，但审批周期和市场准入仍存在不确定性，影响企业研发积极
性。国际贸易环境变化也带来外部风险，全球供应链波动、出口限制及国际专利
争议等因素，可能影响企业的海外市场拓展。最后，行业数字化转型和智能制造
趋势明显，企业需加大技术投入以提升竞争力，但技术更新速度快，资金和人才
压力大，若政策支持不足，可能导致转型风险。综上所述，医药制造行业在政策
调控下面临质量监管、价格压力、研发不确定性、国际环境及转型挑战等多重风
险，企业需加强合规管理，优化研发策略，提升技术能力，以应对复杂多变的政
策环境。
、原料价格风险
近年来，医药制造行业面临的原料价格风险呈现出多方面的复杂性。首先，
全球供应链的不稳定性是主要因素之一。受地缘政治紧张、贸易摩擦以及新冠疫
情的持续影响，原材料的供应链频繁中断，导致原料采购成本波动加剧。特别是
一些关键原料依赖进口的情况下，汇率波动和国际运输成本的上升进一步推高了
采购价格。
其次，原材料本身的市场供需关系也在发生变化。随着全球医药需求的增长，
尤其是疫苗和创新药物的研发投入增加，某些特定原料的需求迅速上升，供给短
缺现象时有发生，导致价格上涨。此外，环保政策趋严也使得部分原料生产企业
面临更高的合规成本，这些成本最终转嫁到原料价格上。
第三，技术进步和替代材料的开发对原料价格风险产生双重影响。一方面，
新技术可能降低对某些传统原料的依赖，缓解价格压力；另一方面，研发新材料
和工艺的高投入也可能增加整体成本，短期内加剧价格波动。
最后，医药制造企业自身的采购策略和库存管理能力也影响价格风险的承受
度。灵活多元的供应商选择、长期合同谈判以及合理的库存储备可以有效缓冲价
格波动带来的冲击。
综上所述，医药制造行业的原料价格风险受全球供应链、市场供需、政策环
23
境及企业管理多重因素影响。未来，随着全球经济环境的变化和行业技术的进步，
企业需加强风险预判和管理，提升供应链韧性，以应对持续存在的价格波动风险。
、安全环保风险
医药制造行业作为关系到公众健康和生命安全的重要产业，其安全环保风险
具有特殊的复杂性和严峻性。首先，医药制造过程中涉及大量化学原料和中间体，
这些物质往往具有较强的毒性、易燃性和腐蚀性，稍有不慎就可能引发火灾、爆
炸或有害物质泄漏，威胁员工安全和周边环境。其次，随着医药行业的快速发展
和技术升级，生产工艺日益复杂，设备自动化程度提高，但同时也带来了新的安
全管理挑战，如设备故障、操作失误等风险依然存在。环保方面，医药制造产生
的废水、废气和固体废弃物中含有多种难降解有机物和有害物质，如果处理不当，
将对水体、大气和土壤造成严重污染，影响生态环境和居民健康。当前，国家对
医药行业的安全环保监管日趋严格，企业必须遵守相关法律法规，实施严格的风
险评估和控制措施，如完善安全管理体系、加强员工培训、采用先进的污染治理
技术等。此外，行业内还面临原材料供应波动、市场竞争加剧等外部压力，这些
因素可能导致企业在安全环保投入上的不足，增加潜在风险。综上所述，医药制
造行业的安全环保风险管理需要综合考虑化学品特性、生产工艺、设备状况、法
规要求及市场环境等多方面因素，持续提升风险防控能力，确保生产安全和环境
可持续发展。
、投资建议
医药制造行业作为关系国民健康和社会稳定的重要产业，近年来受益于人口
老龄化、慢性病患病率上升以及医疗技术进步等多重因素，展现出较强的增长潜
力。随着全球健康意识的提升和医疗保障体系的完善，医药需求持续扩大，尤其
是在创新药物、生物制药和高端医疗器械领域，市场空间不断拓展。
当前，医药制造行业正经历从传统化学药向生物制药转型的关键阶段。生物
技术的发展推动了个性化医疗和精准医疗的兴起，带动了相关药品研发和生产的
升级。此外，国家政策对创新药物研发给予了大力支持，包括加快审批流程、增
加研发投入和完善知识产权保护，这为行业创新提供了良好的环境。
然而，行业也面临诸多挑战。首先，研发周期长、投入大且风险高，给企业
资金和管理能力带来较大压力。其次，国际贸易环境复杂多变，可能影响原材料
供应和出口业务。再者，药品价格监管趋严，利润空间受到一定挤压，企业需通
过提升产品附加值和技术含量来增强竞争力。
综合来看，医药制造行业具备长期投资价值，尤其是具备创新能力和技术优
势的企业更具成长潜力。投资者应关注具备核心技术研发能力、拥有丰富产品管
线和良好市场渠道的龙头企业。同时，关注政策导向和行业动态，合理评估风险，
分散投资以降低不确定性。未来，随着科技进步和政策支持的持续推进，医药制
造行业有望保持稳健增长，成为资本市场的重要投资领域。
24
声明
本作品中数据及相关市场预测主要为公司研究员采用桌面、访谈调查其他方
法，并且结合公开数据，通过统计预模型估算获得。本作品由作者 smart 撰写仅
为当前市场客户提供参考。受究方法数据获取资源限制，本作品只提供给用户作
为市场参考资料公司对该的数据和观点不承担任何责任。
