战略管理 U 公司开发国际货运代
理市场的风险防范策略研究
螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀
蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈
膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁
羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节
蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂
葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃
芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈
腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃
薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆
蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿蚀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁膇芅螀羄肃芄袂膀莂芃薂羃芈节蚄膈膄芁螇羁肀莁衿螄荿莀蕿罿芅荿蚁螂芁莈袃肇膇莇薃袀肃莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂羅蒂螄袅莄蒁薄膁芀蒀蚆羃膆蒀螈腿肂葿袁羂莀蒈薀螄芆薇蚃羀膂薆螅螃肈薅蒅羈肄薄蚇螁莃薄蝿肇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁
螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂
薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀
莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆
芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄
肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄
薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇
蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄
肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈膂芁蒂肀羅薀薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿肄膈莈薈螄肁芄薇袆芇薂薆罿聿蒈薆肁芅莄蚅螁肈芀蚄袃芃膆蚃羅肆薅蚂螅节蒁蚁袇膄莇蚀罿莀芃蚀肂膃薁虿螁羅蒇螈袄膁莃螇羆羄艿螆蚆腿膅螅袈羂薄螅羀芇蒀螄肃肀莆螃螂芆节螂袅聿薀袁羇芄蒆袀聿肇莂衿蝿节芈蒆羁肅芄蒅肃莁薃蒄螃膃葿蒃袅荿莅蒂羈蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂
薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅
膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节衿肈艿蒄螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿薃肅芅蒁螈羁莄薃薁袇莄芃螇螃莃莅蕿膁莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿荿蒂蚆膈莈薄袁肄蒈蚇蚄羀蒇莆袀袆肃蒈蚃袂肂蚁羈膀肁莀螁肆肁蒃羆羂肀薅蝿袈聿蚇薂膇膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚂螆羅膆莁蕿袁膅蒄袄腿膄薆蚇肅膃蚈袂羁膂莈蚅袇芁蒀袁螃芀薂蚃肂芀节
亚 洲 ( 澳 门 ) 国 际 公 开 大 学
UNIVERSIDADEABERTAINTERNACIONALDAASIA(MACAU)
Asia International Open University (Macau)
工商管理硕士论文
U 公司开发国际货运代理市场的风险防范
策略研究
学员姓名： 韦 小 丽
学员编号： G0802-1601-0091
导师姓名： 刘 明 菲 教授
深圳市华联工商管理进修学院
2010 年 01 月
谢 辞
论文的完成，得益于亚洲（澳门）国际公开大学老师的知识传授和深圳华联
老师严谨的教学安排，使我收获了许多论文写作的知识积累与沉淀，感谢葛曙霞
老师、赵珊珊老师两年来对我的关心与帮助。这里开放的教学方式，大胆的案例
研讨，理论联系实际，正是我们许多在职人员渴望的学习空间，学以致用（Action
Learning）。记得第一次翻开《论文写作与答辩指引》记住的就是这句话，MBA
论文强调学以致用。秉承这句教诲，展开了论文的写作。
在论文写作阶段，特别感谢我的论文指导导师——武汉大学刘明菲教授。她
悉心指导，从选题到开题报告，从资料的收集到框架确定，从初稿到定稿，一路
指引，句句斟酌都倾注了导师大量心血，不拘一格的思路给予我无尽的启迪。刘
老师严谨的治学态度、深厚的理论修养、诲人不倦的育人品格令我深受感动，使
我受益匪浅，对导师的感激之情无以言表，将永远铭记在心。
另外，在问卷调查中，感谢给予我大力支持的领导们、同事们、朋友们，在
你们力所能及的范围之内，给了我莫大的帮助；在论文初期得到 11 期班学姐林
爱珍的帮忙，在此一并感谢。还有，特别感谢在个人访谈中，澳洲代理 Steve
Christensen 先生论文期间对于风险防范观点的探讨与启发，再次深表谢意。在论
文写作过程中，参考了有关书籍、论文、期刊文献，在这里一并向有关的作者表
示诚挚的感谢和深深的敬意。
最后，我还要感谢我的先生——董学士，两年来对我在职学习的大力支持，
我才得以工作之余全力投入学习，顺利完成学业。
论文中的不足之处，敬请答辩老师斧正赐教，甚为感激。
亚洲（澳门）国际公开大学
UNIVERSIDADE ABERTA INTERNACIONAL DA ASIA
（MACAU）
Asia International Open University (Macau)
版权和参考资料的引用声明
Copyright and Declaration of Original Authorship
U 公司开发国际货运代理市场的风险防范策略研究
本人特此声明，此论文全为本人亲自撰写，并对所写的内容负责。论文中并
没载有侵犯版权的资料。所有在论文中被直接套用或引述的资料来源和研究工具，
均已按照《亚洲（澳门）国际公开大学工商管理硕士论文写作与答辩指引》正确
完整地详细注明。论文的内容并未有呈交本大学或其它大学作为获取学位之用。
本人同意将论文摆放在图书馆作参考，并同意作为校内教学及研究用途，但在引
述时必须做出适当的注明。
I confirm that the material contained within this thesis is all my own work.
Where the work of others has been drawn upon, it has been properly acknowledged
and referenced according to the rules set by the “Research and Oral Examination
Guideline for MBA Thesis, the Asia International Open University (Macau).” No
material in this thesis has previously been submitted and approved for the award of a
degree by this or any other university. I agree that this thesis can be available for
reference in library as well as internal teaching and researching use on the
understanding that it is copyright material and that no quotation from this thesis may
be cited without proper acknowledgement.
学生姓名 Name of Student: 韦 小 丽
学生签名 Signed: ( )
递交日期 Date of Submission: 二Ｏ一Ｏ年一月
中文摘要
随着世界经济的发展，国际货运代理的业务量快速增长，客户的个性化需求
也随之提高。特别是近几年，货运市场服务项目日趋多元化和复杂化，在为客户
提供便利服务的同时，企业管理上也出现越来越多不可控的风险因素，国际货运
代理市场不可避免地会遇到一系列不确定因素带来的风险，如何积极识别风险，
防范风险，加强风险管理非常重要。
U 国际货运有限公司（以下简称 U 公司）是国家一级货运代理，拥有无船
承运人资格，主要经营国际货运运输业务，包括海运业务、航空运输、进出口报
关清关、仓储等。在经营活动中面临各种来自外部环境、法律政策、信用缺失等
诸多可能带来损失的不确定因素，这些损失的不确定性，给公司业务带来很多隐
性的潜在危险，严重影响了公司的发展。由于风险事故造成的经济损失，不仅影
响公司业绩增长，也威胁着公司的长期发展战略目标的实施，对风险进行科学的
管理与防范成为当前公司首要解决的任务，提升员工风险意识，切实采取有效地
防范策略与保障措施，刻不容缓。细节决定成败，只有把握好风险可能发生地每
一个细节，才能更好的防范风险，控制风险，保障 U 公司实现持续发展的战略
目标。
本论文以物流管理、风险管理、营销管理等理论为依据，对开发国际货运代
理市场的风险作了全面分析，并详细阐述了环境风险、政治风险、法律风险、信
用风险、操作风险、财务风险的相关概念，在深入实际调查的基础上，得出公司
领导层对于环境风险、政治风险等外部风险认可度很高，而操作风险、财务风险
等内部风险源则被普通员工认可；运用 SWOT 矩阵分析法，分析了 U 公司的现
状并提出四类可行的战略方案；采用理论与实际相结合的定性定量分析工具，通
过实际案例对各类风险成因以及危害作了较深入的剖析。最后，提出开发国际货
运代理市场风险的具体防范策略和保障措施。
本论文创新之处在于通过问卷调查以及案例分析，对开发国际货运代理市场
的风险来源、风险类型、风险成因以及防范措施作了详细的剖析，对 U 公司开
发国际货运代理市场的风险，提出了有效的风险防范策略和保障措施。
关键词：国际货运代理市场、风险管理、风险防范策略
Abstract
With the development of world economy, deals in freight forwarding have
increased rapidly, so do customers’ individualized demands. Especially in recent
years, projects concerning freight forwarding tend to be diversified and more
complicated. Freight forwarders inevitably encounter series of risks. Risk detection,
risk avoidance and risk management are of paramount importance.
U international freight forwarder, established in 1997, is a Country’s Class A and
forwarder as a Non-Vessel Operating Common Carrier (NVOCC) with including Sea
Freight, Air Freight, In the management, there are many external uncertainties due to
the environment, laws and governmental policies, lack of credit, etc. Such
uncertainties bring potential risks and obstacles to the development of the company.
The economic loss resulting from the risks not only affects the achievement but also
threatens the long-term strategic management of the company.
Based on the theories of Logistics Management, Risk Management, Marketing
Management, this paper analyses the risks on the market of international freight
forwarding and elaborates concepts related to the environment risk, policy risk, law
risk, credit risk, operation risk and finance risk. Our field investigation reveals that
leaders of the company acknowledge to a great extent the external risks like
environment risks and policy risks while ordinary employees acknowledge the
internal risks such as operation risks and finance risks. With our SWOT analysis of
the practical issues in U, this paper also puts forward four applicable strategic
proposals.
Our paper is creative in that, based on question Aires and case studies, it
expounds the sources, types, causes as well as the prevention of risks, and proposes
effective strategies and safeguard measures for the company to develop its
international freight forwarding market.
Keywords: International Freight Forwarding Market, Risk management, Risk
prevention
图目录
图 物流战略管理系统组织结构图…………………………………………… 4
图 现代国际货运代理行业风险意识图…………………………………… 11
图 环境风险强度图……………………………………………………………12
图 政治风险强度图……………………………………………………………12
图 法律风险强度图……………………………………………………………13
图 信用风险强度图…………………………………………………………13
图 操作风险强度图…………………………………………………………14
图 财务风险强度图…………………………………………………………15
图 提单风险强度图…………………………………………………………15
图 道德风险强度图…………………………………………………………16
图 U 公司主体架构图…………………………………………………………19
图 U 公司业务模式图…………………………………………………………19
图 U 公司整柜标箱图…………………………………………………………20
图 U 公司散货拼箱图…………………………………………………………20
图 U 公司空运业务图…………………………………………………………21
图 U 公司营业额流转图………………………………………………………21
图 U 公司部门构成比例图……………………………………………………22
图 U 公司海外发展部结构图…………………………………………………23
图 U 公司海外发展部区域架构图……………………………………………23
图 U 公司海外发展航线图…………………………………………………24
图 U 公司澳洲航线示意图…………………………………………………24
图 U 公司 2009 年 1-11 月海外发展部各航线利润比例图………………25
图 U 公司海外业务与国内业务货量比例图………………………………26
图 U 公司海外业务与国内业务利润比例图………………………………26
图 SWOT 分析运用到 U 公司的发展定位图…………………………30
图 国际货运代理信用风险管理图……………………………………………43
图 U 公司创新动力模型图 …………………………………………………50
表目录
表 问卷调查回收表…………………………………………………………11
表 U 公司 2009 年 1-11 月海外发展部各航线平均业绩表…………………25
表 U 公司 2009 年 1-11 月海外业务与国内业务货量利润对比表…………25
表 U 公司 SWOT 分析表……………………………………………………29
表 U 公司战略目标利润增长表………………………………………………30
表 U 公司各航线 2009 年 1-9 月应收账款对账表…………………………44
表 U 公司综合信用等级参照表 ……………………………………………45
目 录
谢 辞...........................................................................................................................I
版权和参考资料的引用声明 .......................................................................................II
中文摘要 ......................................................................................................................III
Abstract ........................................................................................................................IV
图目录 ...........................................................................................................................V
表目录..........................................................................................................................VI
第一章 绪论 ..............................................................................................................1
研究背景 ......................................................................................................1
研究目的和意义 ..........................................................................................2
研究的主要内容 ..........................................................................................2
第二章 文献综述 ......................................................................................................3
物流战略理论 ..............................................................................................3
物流及物流管理................................................................................3
物流战略管理理论............................................................................4
第三方物流概念................................................................................5
国际货运代理的概念........................................................................5
第三方物流与国际货运代理的区别................................................6
风险管理理论和方法 ..................................................................................6
对风险的认知与定义........................................................................6
风险管理理论发展及思维演变的前沿研究....................................7
风险识别............................................................................................8
风险控制............................................................................................9
第三章 研究方法和设计 ........................................................................................10
研究方法 ....................................................................................................10
主要分析工具 ............................................................................................10
问卷调查实证分析..........................................................................10
SWOT 分析模型 .............................................................................16
第四章 U 公司开发国际货运代理市场的风险类型与成因分析 ........................18
国际货运代理市场的发展与现状分析 ....................................................18
U 公司背景介绍 ........................................................................................18
U 公司海外发展部介绍 ............................................................................22
U 公司国际货运代理市场开发的战略目标与 SWOT 分析 ...................26
U 公司优势分析 ..............................................................................27
U 公司劣势分析 ..............................................................................27
U 公司机会分析 ..............................................................................28
U 公司威胁分析 ..............................................................................28
U 公司在 SWOT 分析图上的发展定位 ...................................................29
战略目标..........................................................................................30
差异化战略......................................................................................30
U 公司开发国际货运代理市场的风险成因分析 ....................................32
环境风险..........................................................................................32
政治风险..........................................................................................33
法律风险..........................................................................................33
信用风险..........................................................................................34
财务风险..........................................................................................35
提单风险..........................................................................................36
操作风险..........................................................................................37
道德风险..........................................................................................38
第五章 U 公司开发国际货运代理市场的风险防范策略与保障措施 ................40
U 公司开发国际货运代理市场的风险控制标准 ....................................40
U 公司开发国际货运代理市场的风险防范策略 ....................................41
政治风险防范..................................................................................41
法律风险防范..................................................................................41
自然环境风险防范..........................................................................42
信用风险防范..................................................................................42
财务风险防范..................................................................................44
提单风险防范对策..........................................................................45
操作风险防范..................................................................................46
道德风险防范..................................................................................47
U 公司开发国际货运代理风险的保障措施 ............................................47
提升人力资源管理水平..................................................................47
塑造良好的团队合作精神..............................................................48
优化公司制度管理..........................................................................49
树立服务创新理念..........................................................................49
第六章 研究结论与展望 ........................................................................................52
研究的结论 ................................................................................................52
论文的不足之处 ........................................................................................52
后续研究的建议 ........................................................................................52
参考文献 ......................................................................................................................54
附录 1: 风险意识调查表............................................................................................57
附录 2: 风险强度调查表............................................................................................58
第一章 绪论
研究背景
随着全球经济一体化进程的加快和科学技术的飞速发展，许多有着敏感市场
意识的国际货运代理企业，正在把现代物流理念、先进物流技术、国际货运代理
市场网络建设融入企业的管理体系，提高企业的竞争力。改革开放后，中国的经
济体制由传统的计划经济转向市场经济，国外货运代理企业纷纷进驻抢占市场，
我国货运代理企业处于一个竞争激烈的市场环境，市场机制的开放，无疑给企业
带来了动力，同时也带来压力。
U 国际货运有限公司在这样的改革浪潮中发展崛起，扎根于国际货运代理行
业，全方位致力于国际物流行业的建设与发展，积极开发国际货运代理市场。经
过 10 年的努力，现在 U 公司的国际货运代理市场网络已经覆盖 100 多个国家，
并与多家船公司建立长期友好的合作关系，例如中海集运(CSCL)、东方海外
(OOCL)、总统邮船（APL）、马士基（Maersk）等等。这些良好的合作关系，为
国内外客户提供着强有力的竞争运价，吸引着众多国际货运代理的积极合作。如
何与众多国际货运代理建立安全有效的合作关系，摆在 U 公司面前的是一场巨
大的挑战。
国际间的合作错综复杂，各国法律条款、习惯、知识背景不一，在实际运作
中存在着各种各样的风险，如环境风险、信用风险、法律风险、提单风险、财务
风险等等，这些风险无时无刻不在侵蚀着我们组建的团队，威胁着公司的发展，
作为 U 公司海外发展的老员工，更警觉这一时刻的到来，加强员工们的风险防
范意识，刻不容缓。
控制国际货运代理市场的合作风险，做好各种风险防范，是当前 U 公司面
临的重要战略问题，直接影响着 U 公司的壮大与持续发展。为此，开发国际货
运代理市场的风险防范策略研究提上了战略议程，迫在眉睫。
研究目的和意义
笔者在 U 公司从事开发国际货运代理市场工作近 10 年，本论文基于 U 公司
的实际情况展开研究，试图通过此次研究找到开发国际货运代理市场的风险防范
策略，以供同行共事者参考，为创建和谐共赢的物流发展平台，规避开发国际货
运代理的运作风险尽一份绵薄之力。
目前研究风险预警的课题多集中在金融、保险等行业，关于国际货运代理的
风险研究仍处于探索阶段，研究国际货运代理的风险防范问题具有重要的理论意
义和现实意义。
就理论意义而言，本论文汲取大量金融学、财务学的风险管理最新研究成果，
将风险管理应用到物流、国际货运代理领域，扩大了风险预警研究的理论范围，
将物流管理与风险管理有机的结合起来，为物流行业的稳定发展提供了参考性的
理论依据。
就现实意义而言，本论文的理论研究用来提高开发国际货运代理的风险防范
意识，切实的指导物流企业、国际货运代理行业的实际工作。为 U 公司在开发
国际货运代理的过程中识别风险、分析风险、防范风险、控制风险提供参考，以
最小的风险管理成本达到最大收益的风险管理目标，最终实现 U 公司的可持续
发展战略。
研究的主要内容
本文的基本结构由五部分组成：第一部分 绪论。主要介绍选题的研究背景、
研究的目的和意义。第二部分 文献综述。围绕论文，对与选题相关的文献资料
进行整理、分析和评价。第三部分 研究方法与设计。运用物流管理、风险管理、
营销管理等基本理论进行实证和案例分析。第四部分 U 公司开发国际货运代理
市场的风险类型与成因分析。第五部分 U 公司开发国际货运代理市场的风险防
范策略与保障措施。第六部分 研究结论与展望。
第二章 文献综述
本文对开发国际货运代理市场的风险以及防范策略等问题进行了深入研究，
查阅了大量相关文献，并对文献进行了充分的分析。本文的理论架构体系包括如
下方面：
物流战略理论
物流及物流管理
物 流 （ logistics ） 的 概 念 最 早 是 在 美 国 形 成 的 ， 当 初 被 称 为 physical
distribution(即 pd)，译成汉语是“实物分配”或“货物配送”。美国物流管理委员会定
义“物流是供应链流程的一部分，是为了满足客户需求而对商品、服务及相关信
息从原产地到消费地高效率、高效益的正向和反向流动及储存进行的计划、实施
与控制过程。”
“Logistics”的原意为“后勤”，这是二战期间军队在运输武器、弹药和粮食等给
养时使用的一个名词，它是为维持战争需要的一种后勤保障系统。后来把 logistics
一词转用于物资的流通中，现代物流是以满足消费者的需求为目标，把制造、运
输、销售等市场情况统一起来考虑的一种战略措施，这与传统物流把它仅看作是
“后勤保障系统”和“销售活动中起桥梁作用”的概念相比，在深度和广度上又有了
进一步的扩展。
我国 1997 年在《物流术语国家标准（征求意见稿）》中将“物流”定义为“以最
小的总费用，按用户要求，将物质资料（注：包括原材料、在制品、产成品等）
从供给地向需要地转移的过程。主要包括运输、储存、包装、装卸、配送、流通
加工、信息处理等活动”。
随着人们对物流现象的逐步熟悉与认识，物流被广泛定义为：为了满足客户
的需要，以最低的成本，通过运输、保管、配送等方式，实现原材料、半成品、
成品及相关信息由商品的生产地到商品的消费地所进行的计划、组织、指挥、协
调、控制等物流管理的全过程。商品在生产、流通、服务过程中所发生的时间空
间变化，通过物流活动，可以创造物质资料的时间价值和场所价值，最有效地完
成资源配置。
物流管理是指在社会再生产过程中，根据物质资料实体流动的规律，应用管
理的基本原理和科学方法，对物流活动进行计划、组织、指挥、协调、控制和监
督，使各项物流活动实现最佳的协调与配合，以降低物流成本，提高物流效率和
经济效益。现代物流管理正是建立在系统论、信息论和控制论的基础之上，以实
现客户满意为第一目标，以企业整体最优为目的，以信息为中心，重效率更重效
果。其主要内容包括物流信息管理、运输管理、仓储管理与库存控制以及配送管
理，其主要职能是保持物流系统运作的高效率。
物流战略管理理论
物流战略管理是物流经营者在物流系统运作过程中，通过物流战略设计、战
略实施、战略评价与控制等环节，调节物流资源、组织结构等最终实现物流系统
高效运作的战略目标的一系列动态过程的总和。在战略形成、战略实施、战略评
价与控制中，物流战略形成是物流战略管理的首要环节，指导并决定了整个物流
战略系统的运行，一般情况下，物流战略引导并决定物流系统组织结构，如图 2-1
所示。
图 2-1 物流战略管理系统组织结构
构建现代企业物流战略管理目标的标准是：首先，控制成本最小化，降低可
变成本，主要包括运输和仓储成本，例如物流网络系统的仓库选址、运输方式的
选择等，保持服务水平不变的前提下选出成本最小的方案；其次，减少投资，对
物流系统的直接硬件投资最小化从而获得最大的投资回报率；最后，改善服务，
以优质高效的服务，达到客户最大满足度。
第三方物流概念
第三方物流是指生产经营企业为集中精力搞好主业，把原来属于自己处理的
物流活动，以合同方式委托给专业物流服务企业，同时通过信息系统与物流企业
保持密切联系，以达到对控制物流全程活动的物流运作与管理方式。
第三方物流，英文表达为 Third-Party Logistics，简称 3PL，也简称 TPL，是
相对第一方发货人和第二方收货人而言的。3PL 既不属于第一方，也不属于第二
方，而是通过与第一方或第二方的合作来提供其专业化的物流服务，它不拥有商
品，不参与商品的买卖，而是为客户提供以合同为约束、以结盟为基础的个性化、
物流战略管理
战略设计 战略评价 控制战略实施
信息化的物流代理服务行业。最常见的 3PL 服务包括设计物流系统、EDI 能力、
报表管理、货物集运、报关代理、信息管理、仓储、咨询等。由于行业的服务方
式一般是与企业签订一定期限的物流服务合同，所以有人称第三方物流为“合同
契约物流（Contract Logistics）”。
国际货运代理的概念
“国际货运代理人”一词来源于英文“International freight forwarder”和“forwarding
agent” 两个词组，不同国家和地区对国际货运代理人有不同的称呼，不同的理解。
国际货运代理协会联合会（FIATA）的有关文件将国际货运代理人定义为“根据
客户的指示，并为客户的利益而揽取货物运输的人，其本身不是承运人。”
联合国亚洲及太平洋经济社会委员会（ESCAP）则认为“国际货运代理人是
代表进、出口商进行装、卸货物，储存货物、安排当地运输、为他的客户索要应
付款项等业务活动的佣金代理人”，并解释称“国际货运代理人代表其客户取得运
输，而本人并不起承运人的作用”。
结合我国实际情况，1995 年 6 月 6 日国务院批准的《中华人民共和国国际
货物运输代理业管理规定》第二条则规定“国际货物运输代理业，是指接受进出
口货物收货人、发货人的委托，以委托人的名义或者以自己的名义，为委托人办
理国际货物运输及相关业务并收取服务报酬的行业”。
第三方物流与国际货运代理的区别
第三方物流与国际货运代理区别在于：第一，第三方物流(3PL)是相对第一
方，即买卖合同中的卖方、运输中的发货人，或第二方即买卖合同中的买方、运
输中的收货人而言。在物流业中，除第一方、第二方以外的物流经营人均可称之
第三方；第二，第三方物流经营人与国际货运代理人、无船承运人的关系。现行
的国际货运代理业主要从事货物运输、进出口单证制作、代客户进出口报关、报
检等业务，但一旦成为第三方物流经营人后，其业务范围又进一步的扩展，如货
物的零星加工、包装、货物装拆箱，货物标签，货物配送，货物分拨等。可以说，
国际货运代理人和无船承运人在一定程度上是第三方物流经营人的成因基础。目
前从事第三方物流经营人大多是国际货运代理人、仓储经营人、运输经营人，他
们是在经营传统业务的同时进入物流业，并逐步为客户提供部分或全部的物流服
务。国际货运代理人从事第三方物流业不仅有其业务基础，也是社会分工专业化
和市场竞争发展的必然结果。
本文研究的对象是指国际货运代理人（以下简称代理）以及国际货运代理人
从事的相关业务的风险防范策略研究。
风险管理理论和方法
对风险的认知与定义
风险是一个非常宽泛的词汇，迄今为止，学术界对于风险尚无明确统一的定
义，由于对风险的理解和认识程度不同，研究角度不同，不同国家不同行业有不
同的认识，但可以归纳为以下几种具有代表性的观点：风险是事件未来可能发生
的不确定性；风险是损失发生的不确定性；风险是指损失的大小和发生的可能性；
风险是损失出现的机会或概率。
其实风险不仅指损失发生的可能性或损失的不确定性，而且还包括盈利的不
确定性。正是这种不确定性背后隐藏着获得巨大利益的可能性，并由此带来的风
险报酬，才使风险成为人们一直研究的经典话题，这也正是风险的魅力所在。现
代意义上的风险一词，已经大大超越了“遇到危险”的狭义含义，风险一词越来越
被概念化，并随着人类活动的复杂性和深刻性而逐步深化，并被赋予了从哲学、
经济学、社会学、统计学甚至文化艺术领域的更广泛更深层次的含义。
无论如何定义风险，但其核心含义是“未来结果的不确定性或损失”，通过智
慧的认知，理性的判断，继而采取及时而有效的防范措施，那么风险可能带来机
会与收益，有时风险越大，机会越大，回报越高。因此，如何识别风险、防范风
险，在风险中寻求机会创造收益，意义重大而深远。
风险管理理论发展及思维演变的前沿研究
风险管理(Risk Management)是企业对其面临的风险，事前运用各种风险管理
策略和技术所做的一切处理过程。风险管理是一种颇具常识性且系统化的学科或
艺术，狭义的风险管理使用各种专业性或创意性的系统化措施，来达到预防损失，
减轻损失，弥补损失。风险管理理论真正发展起来经历了以下阶段：
（1）传统风险管理。彼得·伯恩斯坦认为，人类在文艺复兴时期就想操控灾
害或风险。随着概率论(Probability)的产生，人们对于灾害事件的估计开始有了客
观的科学根据，这推动了风险理论与实证研究的产生。真正的风险管理起源于 20
世纪 50 年代的美国，最初的风险管理以保险行业最具代表性。1970 年到 1990
年是风险管理发展的重要阶段，这一时期，随着经济、社会和科学技术的迅速发
展，人类开始面临种类越来越多、危害越来越严重的风险。目前，风险管理己经
发展成企业管理中一个具有相对独立功能的管理学科，围绕企业经营和发展的核
心目标，风险管理与企业的经营管理、策略管理一样具有十分重要的作用。
（2）整体化风险管理。1990 年以后，风险管理进入了一个全新的阶段——
整体化风险管理阶段。整体化风险管理冲破了传统风险管理对风险的狭隘理解，
把风险看作一个整体进行研究，站在整个公司角度考虑的风险管理，也被称作公
司风险管理（Corporate Risk Management）或全面风险管理（Enterprise Risk
Management），它关注的主要是风险对冲的目的和对整个公司价值的影响，是风
险管理理论发展的最新方向。全面风险管理理论的发展丰富了风险管理理论的内
容，使得风险管理涵盖的范围越来越广泛，风险管理的实际操作也日益复杂，新
的风险管理方式不断涌现。
（3）新型风险管理。正如人们对风险存在各种各样的界定，人们对风险管
理的范畴也没有一致的看法。针对损失采取规避措施看，风险管理活动包括三方
面的内容：第一是避免损失发生或降低损失严重程度和发生概率的管理活动；第
二是将可能发生的损失转嫁给其它机构或市场参与者的活动；第三种是风险的承
担活动，即通过提取准备金或风险定价方式为可能的损失募集资金的活动。
通过以上梳理和分析可以看出，现代风险管理已经超越了以预防损失不确定
性为主要内容的传统风险管理阶段，还包括风险定价、经济资本配置、经风险调
整资本回报率、经风险调整业绩衡量等以盈利和回报为中心的风险管理活动。
风险识别
风险识别是指风险管理人员运用有关知识和方法，系统、全面地发现风险管
理单位面临的财产、责任和人身损失风险，实际上是收集有关风险因素、风险事
故和风险损失等信息，发现导致潜在损失的风险因素，是对风险的感知、判断或
归类，对现实和潜在风险性质进行鉴别的过程。风险识别是风险管理基础，有助
于风险管理单位及时发现风险因素、风险源，减少风险事故的发生。
风险识别特征：风险识别是一个系统、连续、长期的过程，其目的是衡量风
险和处理风险。风险识别一方面可以通过感性认识和历史经验来判断，另一方面
也可通过对各种客观的资料和风险事故的记录来分析，归纳和整理，以及必要的
专家访问，从而找出各种明显和潜在的风险及其损失规律。因为风险具有可变性，
因而风险识别是一项持续性和系统性的工作，要求风险管理者密切注意原有风险
的变化，并随时发现新的风险。风险识别的内容包括：环境风险、市场风险、政
策风险、经济风险、技术风险、生产风险、财务风险等。
导致风险产生的风险源由外部风险源和内部风险源，外部风险源有政治风险、
法律风险、自然风险、信用风险等；内部风险源有财务风险、提单风险、操作风
险、道德风险等。在开发国际货运代理市场的过程中，正确识别风险，有利于规
避风险降低各种财产、责任损失，具体防范策略将在后文做更详细的阐述。
风险控制
风险控制是指风险管理者采取各种措施和方法，消灭或减少风险事件发生的
各种可能性，或者减少风险事件发生时造成的损失。风险控制的方法和技术有很
多，但主要有二大类：一是控制型的管理方法和技术；二是财务型的管理方法和
技术。前者的重点在于降低损失的频率，缩小损失的幅度或改善损失的不利差异。
而后者重点则在于提高资金的运行能力，以消除发生亏损的成本，但不管企业采
取哪一种方法和技术，在运用过程中，应根据具体情况定期或不定期的进行检查
s/
和调整。
因为客观情况是在不断的变化，风险的性质和情况也会随之变化。特定条件
下选定的管理技术和方法，随着时间的变化会发生改变，如不及时加以修订和调
整，则会得不到预期的目标效果。
第三章 研究方法和设计
研究方法
本文的选题是在日常工作中思考启发而得来，在理论研究上，借鉴物流管理、
风险管理、营销管理等理论，吸收前人研究观点和成果，将多年开发国际货运代
理工作中存在的风险问题以及如何防范作为研究重点。
本论文采用定量定性（理论）分析、实证调查分析与案例分析相结合的研究
方法，对开发国际货运代理市场的运作风险防范问题进行全面的、透彻的分析，
通过课题的研究成果指导实际工作，为 U 公司的持续发展战略提供参考意见。
具体研究设计包括：第一，理论研究，通过理论梳理，建立风险管理理论体
系；第二，问卷调查实证分析法，通过问卷调查，了解国际货运代理行业人员的
风险意识，进而阐述各类风险类型与成因；第三，案例分析法，通过工作中的各
种真实案例，提出各类风险的防范策略和保障措施。
主要分析工具
问卷调查实证分析
问卷调查实证分析就是运用了量化管理的方法对调查结果进行详细分析，从
而得出与研究课题相关的结论与判断。
2009 年 9 月-10 月，本人开始了第一次问卷调查活动，设计开发国际货运代
理的风险调查表（附录 1），目的是“了解目前国际货运代理行业人员的风险意
识”，受访人员工作年限均在 2 年以上，对本行业有一定的了解，符合调查对象。
调查共计发放问卷 300 份(表 ），回收问卷 272 份，有效率 %，因此认为
调查结果是有效的。
表 问卷调查回收表
发放数量 回收数量 问卷有效率
300 272 %
根据调查风险比例图 显示，现代国际货运代理人普通员工的风险意识主
要集中在企业内部风险范围内的操作风险与财务风险，对于外界的信用风险、法
律风险以及环境风险等认可度偏低。
图 现代国际货运代理行业风险意识图
2009 年 11 月至 12 月间，本人根据风险类型针对不同工作层面的人员进行
了更深一步的风险强度调查(附录 2)。调查对象分别为领导、中层主管级干部、
普通员工。向每个职位的人员发放问卷各 100 份，共计发放问卷 300 份，调查对
象为国际货运代理行业从业人员包括国内、国外，其中国外调查对象为 U 公司
现有合作的国际货运代理企业，回收 287 份，其中，领导层回收 94 份，中层主
管级干部回收 98 份、普通员工回收 95 份，回收率达到 %，因此认为本调查
结果是有效的。根据风险强度调查的结果显示，领导层对于政治、法律、环境等
外部风险强度较高，中层主管级干部和普通员工风险意识程度则偏重于财务、操
作等内部风险。本文将对国际货运代理企业产生的这些风险作一个详细的阐述。
环境风险：企业环境风险包括自然环境风险和社会环境风险，自然环境风险
是指由于自然原因或人类破坏环境的行为，对人类社会及自然环境产生的毁灭性
的后果。社会环境风险是指由于法律和政策环境不健全等外部环境的不确定性，
给企业生产经营带来的冲击与经济损失。
调查过程中，企业领导层对环境风险感觉敏锐，如图 显示。
图 环境风险强度图
政治风险：政治风险是指由于东道国政治事件与政治关系的变化对企业产生
不利影响的可能性。如东道国政局的变化、政权的更替、政府法令和决定的颁布
实施，以及种族和宗教冲突、叛乱、战争等引起社会动荡而造成损害的风险。企
业领导层也较为关注政治风险，如图 显示。
图 政治风险强度图
法律风险：企业法律风险是指由于企业外部法律环境发生变化，或由于包括
企业自身在内的法律主体未按照法律规定或合同约定有效行使权利、履行义务，
而对企业造成负面法律后果的可能性：法律风险主要关注企业所签署的各类合同、
承诺等法律文件或与法律风险相类似的密切相关的风险。在实际调查过程发现，
普通员工较少关注法律风险，而企业领导层则关注很大，如图 显示。
图 法律风险强度图
信用风险：通常信用风险是指授信者在信用活动中提供信用的本金与收益遭
受损失的可能性程度。国际货运代理的信用风险主要指在建立合作交易过程中，
国际货运代理人不能履行合同承诺而给国际货运代理企业造成损失的可能性，具
体体现为国际货运代理月结运费账单到期不付款或者到期没有能力付款所造成
的经济损失。调查中发现，企业领导层信用风险强度高，如图 显示。
图 信用风险强度图
操作风险：国际货运代理的操作风险是指在国际货运代理业务运作过程中，
因国际货运代理不完善或失灵的内部流程控制、人为错误、制度失误以及外部事
件所产生的直接或间接损失的可能性。实际调查发现，中层主管级干部与普通员
工更多关注操作风险，如图 显示。
图 操作风险强度图
财务风险：是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素，
使企业在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏
差，从而形成的使企业蒙受经济损失或更大收益的可能性。企业的财务活动贯穿
于生产经营的整个过程中，筹措资金、回收账款、分配利润等都可能产生风险。
财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存
在的。在国际货运代理行业，财务风险主要是指应收账款、垫付费用以及现金周
转等风险。经调查发现，财务风险也是中层主管级干部和普通员工关注的焦点，
其强度显示如图 。
图 财务风险强度图
提单风险：提单（bill of lading B/L），根据我国《海商法》定义，提单是指
用以证明海上货物运输合同和货物已经由承运人接受或装船，以及承运人保证据
此交付货物的单证。无论是国际货运代理提单还是船公司提单，都具有运输合同
证明、货物收据和物权凭证三大功能。提单风险是指由于提单出错、遗失或倒签
等问题给企业带来的经济损失的可能性。经调查发现，提单风险普通员工和中层
主管级干部非常关注的风险，其强度显示如图 。
图 提单风险强度图
道德风险：代理人签订合约后采用隐藏行为，由于代理人和委托人信息不对
称，给委托人带来损失。经调查发现，道德风险普通员工与中层主管级干部意识
较强，如图 显示。
图 道德风险强度图
依据调查结果表明，开发国际货运代理的外部风险，例如环境、信用、政治、
法律等风险普遍受到企业领导层的关注，而对于内部风险如操作、财务等风险则
易被普通员工以及中层主管级干部关注。
综合以上调查分析得出，U 公司要控制好开发国际货运代理的风险，首先要
普及外部风险知识，让开发国际货运代理的工作人员都意识到外部风险的全局作
用，尤其对于海外发展部的航线经理，作为公司中层主管级干部需要意识到外部
风险和内部风险的内在必然联系，只有利用各种风险防范策略有效地控制好外部
风险，才能把内部风险降到最低，从而实现对整体风险的有效防范与控制。
SWOT 分析模型
SWOT 分析法（也称道斯矩阵-TOWS）即态势分析法，20 世纪 80 年代初由
美国旧金山大学的管理学教授韦里克提出，经常被用于企业战略制定、竞争对手
分析等场合。来自于麦肯锡咨询公司的 SWOT 分析，包括分析企业的优势
（Strength）、劣势（Weakness）、机会（Opportunity）和威胁（Threat）。SWOT
的具体内容可以分解为以下四点：第一，优势是组织机构的内部因素，具体包括：
有利的竞争态势、充足的财政来源、良好的企业形象、技术力量、规模经济、产
品质量、市场份额、成本优势、广告攻势等；第二，劣势是组织机构的内部因素，
具体包括：设备老化、管理混乱、缺少关键技术、研究开发落后、资金短缺、经
营不善、产品积压、竞争力差等；第三，机会是组织机构的外部因素，具体包括：
新产品、新市场、新需求、外国市场壁垒解除、竞争对手失误等；第四，威胁也
是组织机构的外部因素，具体包括：新的竞争对手、替代产品增多、市场紧缩、
行业政策变化、经济衰退、客户偏好改变、突发事件等。
从整体上看，SWOT 也可以归类为两部分：第一部分为优势与劣势分析，主
要用来分析内部条件；第二部分为机会与威胁分析，主要用来分析外部条件。利
用这种方法可以从中找出对自己有利的、值得发扬的因素，以及对自己不利的、
要避开的东西，发现存在的问题，找出解决办法，并明确以后的发展方向。
第一部分，优势与劣势分析（SW）：每个企业都要定期检查自己的优势与
劣势，当两个企业处在同一市场或者说它们都有能力向同一顾客群体提供产品和
服务时，如果其中一个企业有更高的赢利率或赢利潜力，那么，我们就认为这个
企业比另外一个企业更具有竞争优势。如果一个企业在某一方面或几个方面的优
势正是该行业企业应具备的关键成功要素，那么，该企业的综合竞争优势也许就
强一些。企业在维持竞争优势过程中，必须深刻认识自身的资源和能力，采取适
当的措施。因为一个企业一旦在某一方面具有了竞争优势，势必会吸引到竞争对
手的注意。一般地说，企业经过一段时期的努力，建立起某种竞争优势；然后就
处于维持这种竞争优势的态势，竞争对手开始逐渐做出反应；而后，如果竞争对
手直接进攻企业的优势所在，或采取其它更为有力的策略，就会使这种优势受到
削弱。
第二部分，机会与威胁分析（OT）：随着经济、社会、科技等诸多方面的
迅速发展，特别是世界经济全球化、一体化过程的加快，全球信息网络的建立和
消费需求的多样化，企业所处的环境更为开放和动荡。这种变化几乎对所有企业
都产生了深刻的影响，正因为如此，环境分析成为一种日益重要的企业职能，具
体环境发展趋势分为两大类：一类表示环境威胁，另一类表示环境机会。环境威
胁指的是环境中一种不利的发展趋势所形成的挑战，如果不采取果断的战略行为，
这种不利趋势将导致公司的竞争地位受到削弱，环境机会就是对公司行为富有吸
引力的领域，在这一领域中，该公司将拥有竞争优势。
第四章 U 公司开发国际货运代理市场的风险类型与成因分
析
国际货运代理市场的发展与现状分析
国际货运代理行业早在公元十世纪就已建立，初期为报关行，其从业人员多
系从国际贸易企业而来，人员素质较高，能为货主代办相当一部分国际贸易业务
和运输事宜，随着贸易发展，逐渐派生出一个专门行业，发展到今天，国际货运
代理行业已有几百年的发展历史，在国际货运代理上，处于货主与承运人之间，
接受货主委托，代办租船、订舱、配载、缮制有关证件、报关、报验、保险、集
装箱运输、拆装箱、签发提单、结算运杂费，乃至交单议付和结汇。
国际货运代理行业的形成，是国际商品流通过程的必然产物，是国际贸易不
可缺少的组成部分，其英文命名为 Forwarders，并为其成立了国际性组织，即“菲
亚塔”，英文缩写为“FIATA”。它的成员国已发展到 150 多个国家和地区，拥有
国际货运代理公司 40000 多家，从业人员已达 800 多万人，我国上海、天津、青
岛、大连、江苏、深圳相继成立了国际货运代理协会，对外贸易经济合作部正在
筹建中国国际运输代理协会，将领导各地协会，并加入国际性组织成为成员国。
我国的国际货运代理行业起步于 20 世纪 90 年代中期，随着国民经济由计划
转向市场，主体多元化、高度竞争的国际货运代理逐步形成。将信息、运输、仓
储、库存、装卸搬运以及包装，流通加工等物流活动综合起来的一种新型集成式
管理，尽可能降低物流总成本，为顾客提供最好的服务。1991 年至 2005 年达到
一个高峰时期，U 国际货运有限公司正是在这样的大环境下成立而发展起来并进
一步设立海外发展部开发 FOB 市场，与国际接轨走向世界。
U 公司背景介绍
U 公司成立于 1997 年，总部设立于香港，于 1998 年开始先后在深圳、广州、
厦门、上海、宁波、青岛、天津等主要沿海港口城市设立分公司并于 2007 年在
印度设立分公司，公司主体架构如图 所示。
图 U 公司主体架构图
公司主营业务是国际海运集装箱业务（包括整柜与散货拼箱业务）占公司总
业务比例的 67%，国际空运业务占公司业务比例为的 22%、仓储配送业务占公
司业务比例的 11%，如图 所示。
图 U 公司业务模式图
U 公司整柜业务（FULL CONTAINER - FCL）自 2001 年开始逐年递增，近
香港
总公司
印度
孟买
总部
青岛
分公司
天津
分公司
宁波
分公司
上海
分公司
厦门
分公司
广州
分公司
深圳
分公司
班加
罗尔
分部
深圳
机场办
事处
新德里
分部
陈奈
分部
年来标箱业务量如图 所示。
图 U 公司整柜标箱图（FCL-TEU）
U 公司突破以往单一的整柜业务，自 2006 年开展散货拼箱业务（LESS
CONTAINER - LCL），其立方数量如图 所示。
图 U 公司散货拼箱图（LCL-CBM）
U 公司空运业务（AIR CARGO）齐头并进，自 2006 年以来吨量如图 所
示。
图 U 公司空运业务图（AIR-TONS）
随着业务量的不断加大，U 公司营业流转额（TURN OVER）日益加大，这
也从某种角度增加了财务风险如图 所示。
图 U 公司营业额流转图（TURN OVER- $Million）
公司业务逐年增长，企业管理规模如图 显示，有 6 个部门组成，600 多
名年轻充满激情的敬业员工服务于国内外客户。承接国内 CIF 业务部与市场部
265 人占总人数的 39%，承接国外 FOB 货物的海外发展部 90 人占公司总人数的
13%，文件客服部 231 人占总人数的 34%，负责与船公司、航空公司签订价格的
运价部门 9 人占总人数比例 2%，负责公司日常运作的行政部 36 人占总人数 5%，
财务部门 49 人占总人数的 7%。
图 U 公司部门构成比例图
目前公司发展良好，现有职业资格有：无船承运人（NVOCC）、国家一级货
代、美国 FMC 资格证书、国际货运代理协会会员（FIATA）、国际航空运输协会
会员（IATA）、中国国际货运协会会员（CIFA）、中国货运联盟会员（CCA）等。
U 公司海外发展部介绍
U 公司业务比重，离不开海外发展部，公司海外发展部成立于 2001 年，国
际货运代理网络遍布 100 多个国家，服务区域覆盖东南亚、澳洲、新西兰、中东、
红海、印巴、地中海、黑海、美洲、非洲以及欧盟等各条航线，满足客户的全方
位需求。海外发展部总部设在深圳，现有职员 90 位，服务项目有传统的整柜集
装箱（Full Container）、散货拼箱（Less Container）、空运（Air cargo）业务以及
先进的特种柜业务。各条航线的海外国际货运代理可以为客户提供目的港清关、
陆运、仓储、配送等门到门（Door to Door）服务，包括 DDP、DDU 服务。
海外发展部职能。海外发展部是 U 公司建立海外网络的窗口与平台，担负
着开发 FOB 指定货的重任，由总经理直接管辖。海外发展部有两个主要职责：
一是开发海外国际货运代理的 FOB 指定货；二是为国内 CIF 自揽货寻找强有力
的合作伙伴，向客户提供目的港更多、更快、更便捷的服务，如完税交货
（DDP-Delivery Duty Paid）、未完税交货（DDU-Delivery Duty Unpaid）、门到门
等个性化的特殊服务项目。U 公司海外发展部结构如图 所示。
图 U 公司海外发展部结构图
海外发展部航线组织架构。每个分公司配有一个航线负责人（PIC-Person in
Charge），PIC 负责海外国际货运代理的 FOB 指定货，包括订舱、报关、出货、
制单、文件等后续一系列的服务工作。航线经理引领 PIC 建立与代理的合作关系，
其主要职责有：开发有潜力和实力的海外国际货运代理企业，争取更多 FOB 指
定货；维护与现有海外国际货运代理的合作关系；关注船务市场信息并及时提供
给海外代理以便了解市场动态承揽更多 FOB 指定货；每月定期更新海运价格给
已经建立合作关系的海外国际货运代理；引领分公司 PIC 操作 FOB 指定货；解
决协调合作过程中出现的紧急问题以维护良好长久合作关系。U 公司海外发展部
航线架构如图 所示。
总经理
澳洲航线经理 东南亚航线经理
南非航线经理美国航线经理
欧洲航线经理 地中海航线经理
中东航线经理 印巴航线经理
图 U 公司海外发展部区域架构图
海外发展部业务覆盖区域。海外发展部业务依据海运、班轮、航线，主要覆
盖 8 个区域，由于海上班轮是按航线来安排航次的，所以通常也称为 8 条航线如
图 所示。
图 U 公司海外发展航线图
由中国各大港口（香港、上海、大连、青岛、宁波、盐田、蛇口、赤湾、黄
埔、厦门、福州等）往返于国外港口的航线，称为一条航线。例如：澳洲区域,
通常称为澳洲航线如图 所示，此航线由中国港口往返澳洲港口（悉尼、墨
尔本、阿德莱德、布里斯班、珀斯）的航线。
航线
经理
香港
总公司
青岛
分公司
天津
分公司
宁波
分公司
上海
分公司
厦门
分公司
广州
分公司
深圳
分公司
航线 PIC 航线 PIC 航线 PIC 航线 PIC 航线 PIC 航线 PIC 航线 PIC 航线 PIC
中国
区域
澳洲
航线
印巴
航线
南非
航线
中东
航线
欧洲
航线
美国
航线
地中海
航线
东南亚
航线
图 U 公司澳洲航线示意图
海外发展部各条航线营业额。各条航线 2009 年 1-11 月海外指定货（FOB）
平均业绩（表 ）。
表 U 公司 2009 年 1-11 月海外发展部各航线平均业绩表（FOB）
航线 总货量 航线利润 工作单数 单票毛利 占总利润比重
(Trade-line) （标箱-TEU） (RMB) (JOB) (Profit/Job) (Percentage)
中东航线 628 379 %
澳洲航线 470 421 %
地中海航线 1350 756 %
欧洲航线 542 347 %
东南亚航线 538 235 %
南非航线 671 418 %
悉尼
墨尔本
阿德莱德
布里斯班
珀斯
澳洲航线
香港
厦门
广州
深圳
上海
宁波
青岛
大连
天津
美国航线 49 47 %
总计 4248 2603 %
U 公司 2009 年 1-11 月海外发展部各航线利润比例图 。
图 U 公司 2009 年 1-11 月海外发展部各航线利润比例图
U 公司 2009 年 1-11 月海外发展部（FOB）与国内市场业务部（CIF）货量、
利润对比如表 所示。
表 U 公司 2009 年 1-11 月海外业务与国内业务货量利润对比表
U 公司 总货量 总利润 工作单数 单票毛利 占总利润比重
1 月-11 月 （标箱-TEU） (RMB) (JOB) (Profit/Job) (Percentage)
海外发展部货量（FOB) 4248 2588 %
国内业务货量（CIF) 4012 2405 %
总计 8260 4993 ——
自 2001 年建立海外发展部以来，已经为客户提供 3000 多件目的港 DDP 服
务项目，开发的 FOB 指定货业绩占公司销售额业绩总额的 %，如图 所
示，目前正以每年 10%的增长率提升，成为 U 公司海外网络建设的主力。
图 U 公司海外业务与国内业务货量比例图
海外发展部的业务利润在公司营业额中所占比重已经渐渐超越国内业务如
图 所示，随着增长趋势的发展，国外代理网络的风险比重同样的也在不断
扩大，控制好国际货运代理的风险，是当前 U 公司关注的重点。
图 U 公司海外业务与国内业务利润比例图
U 公司国际货运代理市场开发的战略目标与 SWOT 分析
U 公司优势分析
SWOT 分析，是将与研究对象密切相关的内部优势与劣势、外部机会与威胁，
通过调查列举出来，并依照矩阵形式排列。实际上，SWOT 这种优势、劣势、机
会、威胁的矩阵或模型可以帮助战略管理者制定四类战略匹配工具，SO 战略、
WO 战略、ST 战略和 WT 战略。这四种战略是一种广泛使用的战略分析和制定
方法，在用该方法制定战略时，要对企业内部的优劣势和外部环境的机会威胁进
行综合分析，尤其需要将这些因素与竞争对手加以比较，只有这样，才能制定出
有价值的企业战略方案。根据这一理论基础，本文对 U 公司实际情况作了全面
分析。
第一，战略优势，U 公司定位在国际货运代理人的业务平台，扎根于中国国
际货运代理行业，为客户提供的业务范围较普通国际货运代理更广、更深；
第二，策略优势，U 公司的市场份额由传统的国际海运集装箱整柜业务，扩
展到国际海运散货拼箱业务，进而提供仓储、配送、门对门服务；服务项目从海
运拓展到空运、海空联运；
第三，管理团队优势，U 公司拥有一批守业敬业的服务团队，负责国内 CIF
市场的精英业务团队、负责开发国外 FOB 市场的海外发展部、负责客服提单的
文件部、负责国内外应收账款的财务部、负责获取竞争优势价格的运价部以及企
业文化建设的行政部，完善的服务团队，为国内外客户提供优质的服务项目；
第四，投诉优势，U 公司建立中央投诉机制，24 小时受理国内外客户投资
信件。
U 公司劣势分析
第一，服务内容，目前，U 公司尚不能提供流通加工、简单装配等服务，对
于需要完善服务的客户，仍然存在服务盲区，有待进一步提升；
第二，销售渠道，U 公司现有销售渠道主要是拜访国内客户，国外客户的拜
访尚处于探索阶段。现阶段，澳洲航线正做试点已取得初步成效，代理由单一走
向多元，货量由 2000 个标箱上升到 7000 个标箱，2010 年预计突破 12000 个标
箱，2010 年公司拟制定海外访问体系，使销售渠道制度化、流程化，增加行业
竞争实力；
第三，风险意识，在发展规模扩大的同时，全体员工的风险意识的欠缺令人
担忧。
U 公司机会分析
第一，环境，世界是个地球村，全球经济一体化进程加快，国际贸易日渐频
繁，为 U 公司提供了良好的外部发展环境；
第二，政策，中国自 2005 年加入 WTO，遵守 WTO 成员国规则，对经济往
来国家或经济实体放宽政策，促进贸易往来，为 U 公司提供了一个宽松的政策
条件；
第三，信息，全球信息网络化，合作更加方便快捷，U 公司建立的 EDI 操
作系统为客户以及海外提供了便捷的取单途径，各条航线的国际货运代理网络更
加全面而系统。
U 公司威胁分析
第一，国际货运代理数量急增，目前中国的一级国际货运代理企业已超过
5000 多家（含分公司），从业人员高达 30 万人；
第二，人才短缺，在国际货运代理人才方面，经过正式培训的人数较少，在
国际货运代理发达的上海，人才需求至少在 60 万人。人才短缺是国际货运代理
业的发展瓶颈也是 U 公司发展遇到瓶颈与威胁；
第三，赢利空间，金融危机还在波及全球经济的发展，各国经济复苏脚步放
缓，为了维持企业生存，各行业都在缩减赢利空间。
综合以上分析得出 U 公司发展的四种战略，如表 所示。
表 U 公司 SWOT 分析表
优势（Strength） 劣势（Weakness）内部因素
●定位在国际货运代理人的业 ●尚不能提供流通加工、简单装
务平台 配车间服务
●市场份额策略由 CIF 到 FOB，
双管齐下
●客户拜访单一，只限国内客户
外部因素
●精英团队，丰富经验 ●货物查询系统落后
机会（Opportunities） SO-发展型战略 WO-稳定型战略
●世界是个地球村，全球经济一
体化进程加快
●联合代理扩大服务范围-DDP、
DDU 等
●购买仓储配送装备
●中国加入 WTO，经济往来国
家政策放宽
●加强合作，承揽航线独家代理
●增加国外客户的拜访，紧密联
系
●全球信息网络化，IT 技术飞跃
发展，EDI 取单快捷
●提升 IT 服务系统，完善查询
系统
威胁（Threats） ST-多种型战略 WT-紧缩型战略
●行业发展迅猛，一级国际货运
代理企业已超过 5000 多家
●实施人才储备计划 ●建立战略联盟，分担风险
●人才奇缺，发展瓶颈 ●扩大市场份额，薄利多销 ●锁紧赊销管理，以守为攻
●金融危机波及全球，赢利空间
缩小
●提升服务，由价格战转向服务
战
U 公司在 SWOT 分析图上的发展定位
基于以上分析，可以根据 U 公司实际情况选择不同的战略方向如图 所
示，处于第Ⅰ象限，外部有众多机会，又具有强大内部优势，宜采用增长型战略；
处于第Ⅱ象限，外部有机会，而内部条件不佳，宜采取措施扭转内部劣势，可采
用稳定型战略；处于第Ⅲ象限，外部有威胁，内部状况又不佳，应设法避开威胁，
消除劣势，可采用紧缩型战略；处于第Ⅳ象限，拥有内部优势而外部存在威胁，
宜采用多种经营战略分散风险，寻求新的机会。
图 SWOT 分析运用到 U 公司的发展定位图
U 公司目前选择的是增长型战略定位，力求在国际货运代理行业长足发展，
现阶段 U 公司正大力开发国际货运代理市场，市场范围由国内扩展到国外，以
满足战略发展的需求。随着市场范围的不断扩大，客户群覆盖面的增长，一些不
可控、不确定的风险因素也随之而来，充分了解开发国际货运代理市场的风险成
因显得尤为重要，做好开发国际货运代理市场的风险防范，以实现 U 公司的战
略目标。
战略目标
机会（Opportunity） 威胁（Threat）
优势（Strength）
U 公司
A
I．增长型
定位
IV．多种经营型
III．紧缩型II．稳定型
劣势（Weakness）
U 公司的战略目标是实现每年 10%的利润增长率，为了保障这一战略目标的
实施，U 公司采取风险防范降低经济损失并通过差异化战略实现这一增长目标，
如表 所示：
表 U 公司战略目标利润增长表
U 公司战略目标 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年
海外发展部货量（FOB)
国内业务货量（CIF)
总利润（RMB）
差异化战略
差异化战略是指为使企业产品、服务、企业形象等与竞争对手有明显的区别，
以获得竞争优势而采取的战略，这种战略的重点是创造被顾客与同行业者都视为
是独特的产品和服务。差异化战略的方法多种多样，如产品差异化、服务差异化
和形象差异化等，实现差异化战略，可以培养用户对品牌的忠诚。因此，差异化
战略是使企业获得高于同行业平均水平利润的一种有效的竞争战略。
实施差异化战略的意义在于，建立起顾客对企业的忠诚；形成强有力的产业
进入障碍；增强企业的边际收益；降低购买商对价格的敏感度；使购买商依赖于
企业；使企业建立起顾客的忠诚，替代品无法在性能上与之竞争。
差异化战略的类型包括：（1）产品差异化战略，如耐用性、可靠性、易修
理性、式样和设计等主要因素；（2）服务差异化战略，如送货、安装、顾客培
训、咨询服务等因素；（3）人事差异化战略，训练有素的员工应能体现出下面
的六个特征：胜任、礼貌、可信、可靠、反应敏捷、善于交流；（4）形象差异
化战略。
U 公司主要采用产品差异化战略与服务差异化战略。在开发国际货运代理市
场方面，U 公司除了传统的海运整柜集装箱业务，还进一步拓展海运散货拼箱业
务、空运业务以及仓储业务，做到海空联运业务的服务模式。海运业务占公司业
务总量 67%，空运业务占公司业务总量的 22%，仓储业务占公司业务总量的 11%，
这种产品差异化服务为客户提供更多的选择，增加业务量以实现各项利润 10%的
增长幅度。
U 公司的服务差异化战略主要采用电子文件传输（EDI）的服务模式。EDI
（Electronic Data Interchange）是一种利用计算机进行商务处理的方式，它将贸
易、运输、保险和海关等行业的信息，用一种国际公认的标准格式，形成结构化
的事务处理的报文数据格式，通过计算机通信网络，使企业之间进行数据交换与
处理，并完成以贸易为中心的全部业务过程。EDI 包括买卖双方数据交换、企业
内部数据交换等。EDI 的特点在于，EDI 的使用对象是不同的组织之间；所传送
的资料是一般业务资料，如发票、提单等，而不是指一般性的通知；EDI 传输的
报文是格式化的，是符合国际标准的，数据传输由收送双方的计算机系统直接传
送、交换资料，不需要人工介入操作，避免浪费人力资源和人为错误。EDI 是目
前为止最为成熟和使用范围最广泛的电子商务应用系统。
U 公司采用 EDI 方式传输与国际货运代理的业务往来单证，包括提单、装
箱单、发票以及货物清单。统一标准的单证数据元和纸面格式，方便客户与国际
货运代理的对货物的随时跟踪与了解，及时安排目的港的进口申报。目前，U 公
司已经与澳洲代理、欧洲代理以及以色列代理成功利用 EDI 文件传输模式，这
种服务差异化战略增加了同行业替代品取代 U 公司位置的难度，稳定 U 公司竞
争优势，以实现每年公司利润增长 10%的战略目标。
U 公司开发国际货运代理市场的风险成因分析
环境风险
经过 SWOT 内外部因素的分析，环境风险直接影响着 U 公司战略的实施，
如前所述，环境风险是指在一定区域或环境单元内，由人为活动或自然等原因引
起的“意外”事故对人类、社会与生态等造成的影响及损失等，环境风险包括自然
环境风险也包括社会环境风险，产生环境风险的风险源,即导致风险发生的客体
以及相关的因果条件。风险源可以是人为的，也可以是自然的。
社会环境风险是指由于法律和政策环境不健全等外部环境的不确定性，给企
业生产经营带来的冲击与经济损失。自然环境风险，是指因自然力的不规则变化
产生的现象所导致经济损失，如地震，水灾，火灾，风灾，雹灾，冻灾，旱灾，
虫灾以及各种瘟疫等自然现象，在现实生活中是大量发生的，在各类风险中，自
然风险是保险人承保最多的风险。自然风险的特征是：自然风险形成的不确定性，
自然风险形成的周期性，自然风险事故引起后果的共沾性，即自然风险事故一旦
发生，其涉及的对象往往很广。U 公司在实际承接国际货运代理委托的 FOB 货
物的过程中，就曾遇到自然环境风险带来的灾害。
2004 年 12 月 27 日，印尼发生了发生 40 年来最强烈的 级大地震，随即
引发全球百年来最大的海啸，巨浪波及印尼、印度、泰国、马来西亚、斯里兰卡、
马尔代夫及孟加拉等国家沿海地区，相信大家对这次的海啸还记忆犹新。海啸期
间，正值 U 公司承运的 8 个标箱（4x40'gp）运往印尼雅加达的途中，尚未触及
震区，但货物受到不同程度的波及破损。8 个标箱的日用瓷到达雅加达后，破损
率达到 64%，直接经济损失高达 100 万美金。日用陶瓷属于易碎品，承接货物时，
U 公司建议代理与客户购买海上运输保险。损失产生后，根据当时目的港公证行
提交的破损结论，客户直接向保险公司提起赔偿，U 公司与代理根据《代理协议》
第 5 条第 3 款也获取不同程度的赔偿。案例最后以保险公司承担货物破损损失而
告终。
此案例再次提醒我们，自然风险不可抗拒，寻求保险是我们可以选择的，保
单虽小，份量不轻。如果真的遇上意外自然风险，可谓“四两拨千斤”。
政治风险
产生政治风险的原因主要有：第一，各国政策不稳定性、各国调整产业政策、
对外开发政策、加紧产业结构升级；第二，企业与东道国目标冲突，企业国际化
经营追求的经济利益最大化；第三，企业与东道国政府的现实冲突。
政治风险的主要内容有：征收风险，由于东道国政府对外资企业实行征用、
没收或国有化的风险；汇兑限制风险，也称转移风险，是由于东道国国际收支困
难而实行外汇管制，禁止或限制外商、外国投资者将本金、利润和其他合法收入
转移到东道国境外；战争和内乱风险，这类风险指东道国发生革命、战争和内乱，
致使外商及其财产蒙受重大损失，直至无法继续经营；政府违约风险，东道国政
府非法解除与投资项目相关的协议或者非法违反或不履行与投资者签订的合同
项下的义务；延迟支付风险，它是由于东道国政府停止支付或延期支付，致使外
商无法按时、足额收回到期债券本息和投资利润带来的风险。
U 公司 2008 年选择在印度投资设立分公司，关于政治风险的考虑，对这项
投资起着举足轻重的作用。2008 年 3 月，U 公司的海外子公司正式成立，4 月投
入运营，目前，印度公司运营正常，但不可排除将来政治风险的存在，应当密切
关注东道国印度产业政策、对外开放政策的调整与变化，以防境外投资带来的政
治风险。U 公司也可考虑购买境外保险，或吸收印度本土人员的加入，以分散东
道国将来时局对外政策变化带来的隐性风险，在激流暗涌中应对复杂多变的国际
形势。
法律风险
企业法律风险，不是一个新名词，今天我们已经走进一个“法商结合”新时代，
国际货运代理(Freight Forwarding)不是作为一个单纯的法律概念出现的，经过几
百年的发展，国际货运代理已经成为一个正当的完整的行业，其独特的法律地位
和法律性质已经得到全球运输业和相关行业的认可。国际货运代理人法律地位复
杂，已超出民法通则中关于直接代理的概念，只有正确认识国际货运代理人在实
践中所充当的角色，才能真正从法律上界定国际货运代理人经营的风险，我国已
初步建立了国际货运代理法律制度的框架，但并不完善。
企业法律风险成因主要来自两个方面：一是法律环境因素，包括立法不完备，
执法不公正，合同一方失信、违约、欺诈等等；二是企业自身法律意识淡薄，对
法律环境认知不够，经营决策不考虑法律因素，甚至故意违法经营等。U 公司就
曾经经历了一次法律纠纷，真实反映了企业自身的法律意识薄弱。
2008 年 3 月-12 月间，U 公司承接一批马来西亚指定的工厂出货价（Ex-Work）
货物，品名为稀有矿石。客户没有出口报关资料，受代理委托购买出口报关单证
并出运货物，U 公司委托报关行购买出口报关单证，报关行购得出口报关单并顺
利通关出运。时隔一年，受马来西亚海关申请，此矿为马来西亚官方禁运商品，
中国海关收到信息彻查出货事由，立案处理，然而，报关行、出口方已经不知去
向，受委托承运的 U 公司，全力协助调查。此案调查过程中给 U 公司带来不小
的负面影响，对于法律禁运的商品，作为国际货运代理人应当时刻警觉，提升企
业自身的法律意识，组建法律慰问团队，以专业的眼光规避法律风险。
信用风险
国际货运代理企业信用风险是指在建立合作交易过程中，国际货运代理不能
履行承诺而给国际货运代理企业造成损失的可能性。主要体现为国际货运代理月
结运费账单到期不付款或者到期没有能力付款所造成的经济损失。信用风险具有
明显的投机风险特征，信息的不对称加大了信用风险的概率与不确定性。国际货
运代理服务产品复杂、形式多样，涉及服务流程多，从报关、口岸联检、仓储、
运输、配送、集装箱配载等各个环节，一旦出错极易造成国际货运代理违约，从
而影响到合作信用问题。
在运输领域，国际货运代理虽然可以采取担保、抵押等手段防范信用风险，
但实际中操作性不大，在现实航运业务中，U 公司在未收取运费之前即签发“运
费预付”提单给目的港国际货运代理，及时电放以使代理或目的港收货人第一时
间办理进口报关手续。在这种情况下，提单“运费预付”的记载构成绝对证据，因
此，U 公司无法在卸货港以未收到运费为由形式货物留置权而要求目的港国际货
运代理支付运费。
构成国际货运代理企业信用风险的成因有企业内部原因和社会外部原因。内
部原因主要指国际货运代理企业由于内部授权决策机制不完善，违反操作规程授
权放货、使授权得不到法律保护、内部缺乏有效的授权监督机制，从而导致直接
或间接损失的风险。企业自身考核制度不完善，与国际货运代理合作业务中，企
业重利润、轻风险，过度纵容国际货运代理提出的放货条件，引发组织考核管理
失控，出现信用风险。以下这个案例就是发生在 U 公司，由于信用风险带来的
直接经济损失。
2005 年 4 月，U 公司与马来西亚一家货运公司建立合作关系，并与 5 月签
订《代理协议》，随即开始合作。U 公司陆续承接 FOB 指定货物，合作直至 2006
年 9 月一直很顺利，对方付款也一度良好。合作继续进行中，款额与日俱增，2006
年 12 月，财务部门提交未付款账单高达 35 万美金，这期间，财务曾多次联系对
方财务付款，对方财务应允付款，但终究未果。航线经理联络到最初建立合作的
人员，对方坦言没有资金支付，因其他业务亏损，航线经理发出拜访信函，对方
以出差为由谢绝来访，航线经理借拜访其他代理的机会，找到这家代理公司，已
经人去楼空，纵然诉诸法律亦无门。此案例在与代理建立合作初期，忽略了对方
信用额度的考核，最终不得不为对方的信用买单。可见，代理信用的考核、资质
的证明非常重要，对于没有参加任何协会会员的公司需要警惕合作。
财务风险
开发国际货运代理市场的财务风险主要是指应收账款、垫付费用以及现金周
转的风险。国际货运代理企业应收款、垫付费用等风险产生的原因主要有内部原
因：第一，业绩目标设置太高片面追求达标率，U 公司海外发展部每年 11 月开
始制定下一年发展目标，以上一年同期完成业绩为参考基数，上半年增长率为
10%，下半年增长率为 12%。航线经理迫于业绩考核指标的压力，一味开发新代
理，争取更多的 FOB 指定货物，而忽视了代理应收账款的管理与控制；第二，
缺乏风险意识，现有很多国际货运代理领导阶层风险管理意识薄弱，盲目采取赊
账抢占市场份额，忽视了被代理拖欠占用的流动资金及时收回的问题，造成企业
流动资金紧张。外部原因：第一，同行业务竞争激烈，近年来，国际货运代理企
业发展迅速，加剧了同行业的竞争，签订月结协议、赊账协议成为揽货的一种常
用方法；第二，经济立法不健全不完备，一方面我国市场经济处于起步阶段，市
场法制建设以及执法力度还很微弱，另一方面国际债务尚无健全的法律可依，债
权人不能得到法律的切实有效的保护。
U 公司由于缺乏财务风险管理意识，忽视了赊账管理导致的间接经济损失。
小到丢失一个客户，大到丢失一个代理，甚至一个市场。2007 年 3 月至 6 月，U
公司接到一项新的 FOB 订单——120 个标箱（60x40'gp），埃及代理指定发货人
交由 U 公司负责承运,自深圳盐田港运抵亚历山大新港，贸易条款 FOB，运费预
付。U 公司垫付资金高达 USD2800X60=USD168,。截止到 2009 年(7 月至)9
月，由于运费垫付金额太大，代理的赊账高达 60 万美金，资金流转出现临时性
短缺，无法及时支付报关行月结费用，导致部分客人的核销单不能按时退还，影
响出口方的及时退税，引起客人强烈投诉，直接影响指定货的后期合作。
此案例提醒我们，财务部门以及航线经理缺乏垫付费用的风险意识，片面追
求业绩达标率，忽视控制现金流带给公司的隐性风险。如果航线经理以及各级工
作人员，及时提醒控制垫付费用，将风险源控制在最初，一方面发货人敦促收货
人支付运费给代理以免影响他们的将来退税，另一方面航线经理警醒代理收回款
项尽早结算以免财务扣货影响提货，双管齐下按时收回货款。
提单风险
提单风险基于不同角度，国际货运代理人（无船承运人）提单业务风险主要
体现为，提单管理不规范保管不当造成乱签单、出入库领用账目不清，提单遗失
后未能及时发现而被人利用作为提货凭证；提单操作失误管理粗放，如预借提单，
倒签提单，无单放货风险等。
预借提单，是指由于信用证规定的装运期和交单结汇期已到，货主因故未能
及时备妥货物或尚未装船完毕的，或由于船公司的原因船舶未能在装运期内到港
装船，应托运人要求而由承运人或其代理人提前签发的已装船提单。简而言之，
就是指提单在货物尚未全部装船时，或者货物虽然已经由承运人接管但尚未开始
装船的情况下签发，预借提单所产生的一切责任均由提单签发人承担。
倒签提单，是指承运人应托运人的要求在货物装船后，提单签发的日期早于
实际装船完毕日期的提单。一般情况下，可以接受的倒签日期约 1-3 天，如果存
在着恶意欺诈的话，银行会拒收单证。如果请求倒签时间过长达到 5-7 天，这种
情况下由于请求倒签的时间太长，船东通常不会答应，即使客人出具担保，船东
勉强接受倒签，但是国际货运代理人仍然承担着很大的风险。
无单放货，是指无正本提单且无保函而放货。产生无单放货的原因是受托运
人要求，有时也因港口习惯或目的港国家法律要求，如非洲或中南美航线，必须
将货物交给海关当局，由港口向收货人实行交货行为。这里讲述一个记名提单无
单放货的例子。2009 年 6 月 14 日 U 公司受越南代理委托，承接发货人的一个 20
尺标箱（1x20'gp）货物，由深圳盐田运往越南海防，贸易条款 FOB。货物于 6
月 18 日起运，6 月 22 日到港。U 公司于 6 月 19 日提供海运记名提单给越南代
理，6 月 20 日提供货代记名提单给发货人，至此 U 公司承接运输并完成提单交
付工作。6 月 20 日发货人向 U 公司提出申请，因货款尚未收到，请求目的港代
理暂不放货给收货人，等待发货人通知。U 公司书面发出邮件通知越南代理滞留
货物等待通知放货，越南代理确认收到并回复扣货等通知。6 月 24 日，发货人
告知 U 公司收货人已提货并向 U 公司提出索赔。
记名提单由于没有物权凭证的功能，承运人只要核实收货人是记名提单的真
实收货人身份，无须凭正本提单交付货物。因此，我国企业需要高度重视，防止
海运业务中货款两空。
操作风险
国际货运代理企业的操作风险是指在国际货运代理业务运作过程中，因国际
货运代理企业不完善或失灵的内部流程控制、人为错误、制度失误以及外部事件
所产生的直接或间接损失的可能性。操作风险产生的原因主要有人的因素、物的
因素、制度流程的因素以及外部环境的因素，其中人的因素包括企业或员工或者
客户违法越权行为、人为操作失误漏装货物、违法用工等；物的因素包括物流设
备操作不当、计算机系统失灵、港站设施处故障等；制度流程的因素包括公司制
度不健全、岗位设置不合理、流程执行失败、服务质量不规范等；外部环境因素
包括自然灾害导致港口无法按时作业、市场供需变化等引起的各类操作风险。以
下这个操作事件就鲜活的展现了由于人为疏忽，造成的 3700 美金的直接经济损
失。
2009 年 7 月 13 日，U 公司上海分公司接到越南代理散货拼箱 FOB 指定货，
分别来自 4 个供应商，交到 U 公司上海分公司的指定仓库，待货物收齐后，拼
成一个整柜标箱（1x20'gp）发往越南胡志明港口。7 月 16 日，U 公司仓库已经
收齐代理指定的所有货物，预计配载 7 月 21 日的船，7 月 27 日到港。仓库工作
人员，报关、出口、拖车、提柜、还柜码头，制作单证，一切妥当。7 月 28 日
代理来电话，货物少了 13 箱，正好是第四个供应商入库的货物。经过核查，U
公司操作小姐忘记将第四个客人的货物告诉仓库人员，导致仓库漏装，最后经协
商，只好将 13 箱货物共计 2618 公斤，空运飞往胡志明，产生空运费用 3700 多
美金由 U 公司独立承担。这是一个在情在理但却十分无奈的结果，由于工作人
员的人为操作失误导致漏装，有多少错可以重来，又一个为粗心买单的鲜活事例。
风险无处不在，做好风险防范，需要每一个环节，每一个人的共同努力。
道德风险
道德风险是 80 年代西方经济学家提出的一个经济哲学范畴的概念，即从事
经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动，或是当
签约一方不完全承担风险后果时所采取的自身效用最大化的自私行为。道德风险
并不等同于道德败坏，在经济活动中，道德风险问题相当普遍，产生的主要原因
有：第一，培训教育制度弱化。企业在培训业务知识的同时，忽视了对员工思想
道德的关注和教育，导致员工对企业文化缺乏强烈的认同感和归属感，难以形成
共同的价值取向和一致的目标追求，甚至产生抵触和叛逆情绪，特别是国际货运
代理行业，操作繁杂琐碎、客户投诉频繁，员工心理容易产生抵触情绪；第二，
工作绩效考评不够科学。国际货运代理行业竞争激励，业务、操作通常实行佣金
提成制度，这种“业绩佣金制度”必然带来潜在的道德风险；第三，企业制度内控
机制缺陷。目前国际货运代理行业的业务流程中存在一些纰漏和不足，相关制度
不健全、职能不够清晰、信息不能共享，而且对制度执行情况缺乏有效监督、对
不执行制度规定者监察不力，为道德风险的产生提供了机会。
人才的流失有时候也伴随着客户的流失、风险的到来，U 公司 2009 年的离
职情况就真实反映了客户随着人员离职的失去而流失的现象。2009 年 1 月至 7
月间，U 深圳公司流失人员占 13%，比往年辞职率高出 %。其中，海外发展
部人员流失 46%。国际货运代理企业正快速发展，物流人才缺乏，行业之间吸引
人才竞争激烈，海外发展部工作人员的流失，将直接导致 FOB 货物的丢失以及
代理的潜在遗失风险。建立科学的绩效考核制度以及内部管理机制意义深远，留
住人才就留住了资源，留住了机遇与发展。
第五章 U 公司开发国际货运代理市场的风险防范策略与
保障措施
U 公司开发国际货运代理市场的风险控制标准
第一，开发国际货运代理市场应选择熟知海运地理方面常识的国际货运代理。
作为国际货运代理人，由于船舶进出于不同国家，应熟知世界地理及航线，港口
所处位置，转运地及其内陆集散地。
第二，国际货运代理人应熟知不同类型运输方式对货物的适用性。世界航运
市场上存在 4 种运输方式：班轮运输、租船运输、无船承运人运输和多式联运。
班轮运输的特点是定时间、定航线、定港口顺序和定费率。租船运输即不定期运
输，指可以在任何航线上从事营运业务，适合于大宗散货承运。无船承运人是指
从事定期营运的承运人，但并不拥有或经营海上运输所需的船舶，对于货主或托
运人而言，选择好适当的运输方式，决定于国际货运代理的经营状况，以及与船
公司的合作关系。
第三，国际货运代理人应了解不同类型的船舶对货主货物的适应性。作为国
际货运代理人，必须了解船舶特征，如船舶登记国和吨位等方面的知识，如散货
船、滚装船及全集装箱船等。第三代集装箱船具有 2000-3000TEU 的载箱能力，
能够通过巴拿马运河，故又称巴拿马型船舶。第四代及有更大装载能力的船舶，
不适于通过巴拿马运河，常被称为超巴型船舶。
第四，一流的国际货运代理人还应熟知航运法规。了解货物出口地或目的港
国家的海运法规，港口操作习惯等，熟练操作海上货物运输的单证，并确保其制
作的正确、清晰和及时，主要海运单证包括提单、海运单、舱单、发货单、提货
单、装箱单等等。
第五，国际货运代理人还应懂得海关手续和港口作业流程。在进出口贸易中，
清关是国际货运代理的一项传统职能，国际货运代理具备从运输到离港手续、保
税贮存、内陆结关等的代理能力，港口程序的运作能力是非常重要的。
U 公司开发国际货运代理市场的风险防范策略
政治风险防范
对于外界政治风险，U 公司密切国际形势，在开发国际货运代理前，应先正
确评估国际货运代理所在国的政治环境，在合作与风险发生前详细了解代理所在
国的政策导向以及与中国的贸易政策等；采取风险分散化的方法，寻找国际合作
伙伴共同建立合作关系；也可购买保险，在国际货运代理企业所在国买保险，许
多发达国家都建立了政治风险承保机构，对本国公司的各种海外资产提供政治风
险保险服务，如美国海外私人投资公司（OPIC）提供的保险，我国中保财产保
险公司和中国进出口银行也已经开设了海外投资政治风险保险业务。另外，日本、
英国、德国、法国、澳大利亚、瑞士、比利时等国,也都建立了政治风险承保机
构，对本国企业和部分国家的国际投资者承担政治风险保险业务。U 公司在开发
国际货运代理市场的时候，可以采用以上三种方式化解合作之后因各种因素导致
的政治风险。
法律风险防范
如何建立健全法律风险防范机制：第一，必须强化领导层与员工的风险意识。
国际货运代理必须要认识到，法律风险一旦发生，会给国际货运代理企业带来严
重的后果，但事前是可防可控的；第二，必须完善工作体系。建立健全法律风险
防范机制，要与加快建立现代企业制度、完善法人治理结构有机结合起来，使法
律风险防范成为企业内部控制体系的重要组成部分；第三，必须加快企业法律顾
问制度建设。中国企业法律顾问制度建设与国外特别是欧、美等国家相比还存在
较大的差距；第四，必须突出合同管理、知识产权管理和授权管理。加强合同管
理是防范企业法律风险的基础性工作，要建立以事前防范、事中控制为主，事后
补救为辅的合同管理制度。法律制度的建立和实施是维持良好市场秩序的基石。
如果法律制度有所欠缺，市场秩序就会紊乱，风险就会降临。
U 公司充分考虑到法律因素带来的各种风险，在开发国际货运代理市场的时
候，强调双方签订正式有效的代理协议（Agency Agreement）的重要性，并就将
来可能发生的法律纠纷提出了解决方案与仲裁国家。具体体现在 U 公司《代理
协议》第七条规定：本协议自双方签字盖章之日起生效，直至双方书面提出停止
合作时终止；本协议条款适用 U 公司总公司以及所有分公司；双方合作如有争
议，自愿遵从英美法系；双方同意将争议提交中立第三国（新加坡）法院仲裁；
双方同意新加坡国际仲裁中心之仲裁结果为最后裁决；双方同意依据正式费用清
单由败诉方承担双方律师费、行政费以及相关的所有仲裁费用；本协议保留前款
协议内容，如与先前协议有出入，仅以此协议为准。
自然环境风险防范
由于本文研究的是国际货运代理市场行业，主要是海上运输服务，所以，防
范的策略集中针对自然环境风险。U 公司拓展国际货运代理并找寻机会开始合作，
当开始承接代理委托的 FOB 货物的过程中，需要充分考虑自然环境风险对于货
物本身与将来合作的影响，建议客户购买海上运输保险，以寻求更多的保障来分
解由于地震、海啸的等不可抗风险因素造成的经济损失，最终将损失降低到最小。
U 公司严格为代理与客户控制风险转移方案，具体体现在 U 公司《代理协议》
第 5 条第 3 款：如遇到各种自然灾害如地震、海啸等无法抗拒的风险损失，由发
货人与收货人向承保保险公司索赔，U 公司与代理保留收益权。
信用风险防范
第一，制定风险管理程序。U 公司根据实际情况制定信用风险管理程序，查
出放货的风险源头，做到人人把关、人人控制。图 5-1 为国际货运代理市场企业
进行全程信用风险管理的示意图。
销售过程
客户开发 争取订单 签订合同 装船签单 到期收款 收回欠款
筛选
客户
信用
标准
信用
条件
欠费
跟踪
早期
催款
客户资信
调查技术
客户信用
分析技术
应收账款
管理技术
债务分析
管理技术
客户资信管理制度
（事前控制）
赊账制度
（事中控制）
应收账款管理制度
（事后控制）
账务管理
控制方法
管理制度
图 国际货运代理信用风险管理图
（图资料来源，见文献备注[17]）
第二，设立风险评估机构。U 公司设立或聘请风险评估机构罗列信用风险，
按风险层次与级别划分为主风险、次风险、大风险、小风险、常规风险、突发风
险等进行风险评估报告，提出哪些为可克服风险、不可克服风险从而规避指导 U
公司有效的规避风险或转移风险，建立风险预报机制。
第三，签订完善的国际货运代理协议。在国际货运代理拓展的过程中，当确
特殊
处理
定新的国际货运代理正式合作时，航线经理必须先签好代理合作协议，通常采用 U
公司的协议版本。如果新的国际货运代理坚持要用他们的协议，航线经理需要向
公司领导层申请，批准后才可以签订。有关的合作条款由航线经理自行与代理商
议，签订流程需要准备一份完整的代理公司背景资料，公司拟定的内部协议申请，
申请表上要有操作部门经理和海外发展部财务的签名，以便操作部门了解合同文
件细则，发展部财务人员了解付款时间金额限制。对货物进行有效处理，协助收
回款项。FOB 货物（运费到付），运费与国际货运代理签订月结条款，每月 15
日前核对上月运费，双方财务核准确认后于当月 25 日前结清上月运费。如有拖
欠采用扣货的方式直至付清运费，如果次月还有新的合作货物，根据代理以往的
付款记录进行协商处理。Ex-work 货物，国际货运代理承担出工厂之后的所有费
用，包括国内卡车运输、出口报关费用、单证费用、海运运费等，U 公司在出货
前将国内产生的所有费用连同海运运费以美金结算方式报价给代理，得到书面确
认后方安排出货，费用仍旧采用与代理签订的月结条款方式进行收款。
代理资质证明，对于新的合作代理需要提供相关国际货运代理协会会员的资
质证明副本，如果没有，可以提供营业执照副本，其作用是预防将来合作中出现
的争议或者坏账问题，以寻求协会与法律援助，提供国际货运代理的信誉保障。
财务风险防范
目前，U 公司截止到 2009 年 9 月海外代理月结账款较大，如表 5-1 回收率
显示，应收账款达标率 %，存在很大的回款风险，需要尽快加强财务风险
防范。
表 U 公司各航线 2009 年 1-9 月应收账款对账表
航线 应收账款（USD) 回收账款(USD) 回收率(%)
中东航线
%
澳洲航线
%
地中海航线
%
欧洲航线
%
东南亚航线
%
南非航线
%
美国航线
%
总计
%
国际货运代理账款可实行全程信用管理，参考综合信用指标防范财务风险。
具体财务风险防范策略主要有：
第一，注重代理资信状况。如本文前面谈到的协会成员，通常国外国际货运
代理如果参加了国际性物流或者船务协会，成为协会会员则信誉较好。因为各种
协会都需要交纳一定的保证金，以确立其公司的信用问题，所以，在开发新国际
货运代理的时候应尽量与协会会员的公司建立合作并签订合作协议，保障后续合
作的顺利开展。
第二，建立健全内部收款制度。加强内部管理非常重要，U 公司在海外发展
部设立独立于公司的财务部门，专项负责海外代理的账款收入问题。财务人员每
月 12 日总结上一个月的收款报告，各条航线经理每月 15 日与财务收款人员开会，
对于付款不及时出现拖欠的代理，航线经理与代理事前取得沟通上的理解敦促付
款，未果之后，财务人员实施扣单扣货的方法。在制定综合信用指标时可参照信
用等级指标基本模式如表 所示。
表 U 公司综合信用等级参照表
信用标准 信用等级
（按时付款记录）
信用条件 收帐政策
80%以上 60 天结算 从宽 AAA
60%-80% 45 天结算 一般 AA
40%-60% 30 天结算 积极 A
20%-40% 15 天结算 紧急 B
1%-20% 7 天结算 加急-扣单扣货 BB
第三，提升催款技巧与方法。对于不同代理可采用不同的催款方法，电话沟
通、上门拜访、定期确认账单等等，加强收款人员的素质培养，以专业、敬业的
服务意识建立与代理的友好付款基础。
第四，提升全体员工风险意识。U 公司定期聘请专业人员讲解风险管理知识，
灌输员工风险控制与防范意识。
提单风险防范对策
第一，预借提单风险防范：签发预借提单存在一定风险，需要具备以下保证
条件：通知托运人是否由收货人出具保函；有托运人出具保函和担保，担保金额
为货价的 150%；要求托运人修改信用证装运期；是否有可能由第三方出具预借
提单后再签发自己的提单；保函必须由出具单位盖章。
第二，倒签提单风险防范：倒签提单一定要首先征得承运人的同意，还要事
先考虑目的港的远近，东南亚地区不适用倒签的方法，因为距离我国太近，航程
太短。提单倒签的情况很多，比如说信用证要求最晚装船期是 12 月 13 日，但是
你在 14 日才将货物出运，为了能够顺利结汇，你就必须要求船公司倒签提单到 13
日，因为信用证项下必须单证相符才能结汇，这样倒签提单就需要委托人的正式
保函。
第三，无单放货风险防范：这个涉及到记名提单与不记名提单的相关知识，
记名提单是不可转让的提单，收货人不能通过转让提单而将货物交给另外一个人，
其本身没有物权凭证的功能，承运人的交付义务并不锁定于记名提单上，而是正
确核实并交付给记名收货人，承运人无需凭正本记名提单交付货物。不记名提单，
是指提单上的收货人栏内不写明具体收货人的名称，只写明货交提单持有人，或
不填写任何内容的提单。这种提单不需要任何背书手续，仅凭交付即可转让。谁
持有提单，谁就可以提货，承运人交付货物只凭单不凭人。如果提单丢失或被盗
转入第三人，极易产生法律纠纷，风险很大。建议企业多选用指示提单，凭指示
(to order)或凭某人(order of)指示，这是一种可转让提单，提单持有人可通过背书
转让给第三者，而不须承运人认可，指示提单有流通性和安全性，企业在国际海
运业务中应用广泛。对于国际货运代理人提单风险的防范，还需要实行全方位的
风险管理，具体到审单、制单、交单、归档和审证各个环节。在接受委托后，国
际货运代理人对于货主提交的信用证条款、时间、贸易合同条款等，应认真审核，
以确保“单证一致”，交接无差错、无延迟等。对于无单放货的，除了港口或特殊
情况外，国际贸易中海运集装箱业务中，船舶代理、承运人或国际货运代理人有
凭正本提单交付货物的义务，应收货人的请求，凭提单副本或者电放保函，将货
物交付给收货人。
操作风险防范
针对人的因素导致的操作风险，U 公司制定了启用操作培训计划，每位新员
工入职前三个月由部门主管负责新人上岗前的培训课程，并指导新人实际操作，
三个月后进行业务考核与责任心测评，成绩合格者才能任职就岗。此类风险主要
通过员工的行为准则、保密制度、内部风险控制制度以及各部门的业务规则等方
面体现出来，培养员工共同的价值观、增强员工的操作风险意识和防范自觉性。
通过知识和技能培训，使管理层与员工共同了解风险造成的成本损失，有针对性
的控制操作风险行为。
对于物的因素导致的操作风险，U 公司有详细的操作流程制度和工作制度，
通过完善内部制度、制定详细的操作管理细则，增强制度的可操作性。U 公司还
设有专门的网管部门，在与海外国际货运代理邮件交流或电子文件传输过程中遇
到传输问题，及时解决以避免延误时机产生额外的风险损失。
对于市场供需变化等外部环境产生的操作风险，U 公司每年 3 月召开国际货
运代理讨论会，邀请海外的国际货运代理参加共同商讨新一个年度市场发展与新
的合作项目，以应对新形势下的发展需求。对于突发的自然灾害都共同遵循客观
事实共担风险，体现在代理协议中，将风险控制在操作的每个环节中，防范于未
燃。
道德风险防范
从公司层面看，首先：强化员工学习和职业操守教育，全面建设诚信企业文
化。针对员工的具体情况，强化职业道德和风险意识教育，安排部署周密的培训
计划，增强员工的责任心、意志力，帮助其树立正确的人生观、是非观和价值观，
全方位的开展思想道德教育、规章制度教育，增强员工遵纪守法的自觉性和拒腐
防变的能力，筑起坚实的思想防线。其次：强化内部管理机制，规范员工业务操
作行为并签订保密协议。防范道德风险要从制度创新、体制创新、管理方式创新
多方面入手，通过制定“刚性”的制度加以约束，建立道德风险的防范和监督制度，
杜绝有损公司利益的行为。
U 公司各中层领导以案说法以身作则，提高员工约束自己行为的自觉性，使
其在遇到道德考验时，能够根据道德指引做出阳光选择，强化内部和外部监督机
制，筑牢道德风险防线。
U 公司开发国际货运代理风险的保障措施
提升人力资源管理水平
“人力资源”这一概念早在 1954 年就由彼德·德鲁克在其著作《管理的实践》
提出并加以明确界定，它有别于传统的人事管理。传统的人事管理认为人是成本，
注重投入成本，现代的人力资源注重产出，而现代管理目标认为，未来的人力资
源管理是战略性人力资源管理，通过科学的方法、正确的用人原则和合理的管理
制度，调整人与人、人与事、人与组织的关系，谋求对工作人员的体力、心力和
智力作最适当的利用与最高的发挥，并保护其合法的利益。
U 公司人力资源管理的内容：第一，人力资源规划。把企业人力资源战略转
化为中长期目标、计划和政策措施，包括对人力资源现状分析、未来人员供需预
测与平衡，确保企业在需要时能获得所需要的人力资源；第二，绩效考评。对员
工在一定时间内对企业的贡献和工作中取得的绩效进行考核和评价，及时做出反
馈，以便提高和改善员工的工作绩效，并为员工培训、晋升、计酬等人事决策提
供依据；第三，薪酬管理。包括对基本薪酬、绩效薪酬、奖金、津贴以及福利等
薪酬结构的设计与管理，以激励员工更加努力的为企业工作；第四，员工激励。
对员工的各种需要予以不同程度的满足或限制，以激发员工向企业所期望的目标
而努力；第五，职业生涯规划。鼓励和关心员工的个人发展，帮助员工制订个人
发展规划，以进一步激发员工的积极性、创造性；第六，劳动关系管理。协调和
改善企业与员工之间的劳动关系，进行企业文化建设，营造和谐的劳动关系和良
好的工作氛围，保障企业经营活动的正常开展。
塑造良好的团队合作精神
所谓团队精神，简单来说就是大局意识、协作精神和服务精神的集中体现。
团队精神的基础是尊重个人的兴趣和成就，核心是协同合作，最高境界是全体成
员的向心力、凝聚力，反映的是个体利益和整体利益的统一，并进而保证组织的
高效率运转。团队精神是组织文化的一部分，良好的管理可以通过合适的组织形
态将每个人安排至合适的岗位，充分发挥集体的潜能，打造团队合作精神，营造
相互信任的组织氛围，建立有效的沟通机制，真正使每一个成员参与到团队工作
中，风险共担，利益共享，相互配合，完成团队工作目标。
U 公司团队精神的建设推行方案：第一，确立明确的目标，明确具体可行的
企业发展目标，是员工最好的航船方向；第二，建立“以人为本”的管理机制，企
业的精神有赖于员工的参与，只有员工全方位地参与企业的经营管理，把个人的
命运与企业未来的发展捆绑在一起，才会与企业结成利益共同体和命运共同体，
因此，必须建立“以人为本”的管理机制；第三，公司的管理层起表率作用，公司
的决策者、各级管理者是团队的龙头，是团队的核心；第四，唤醒危机意识和忧
患意识，危机意识和忧患意识是团队精神形成的外在客观条件，没有团队的觉悟，
没有危机的心态，一旦危机到来，就会措手不及；第五，保持经常性的沟通；员
工与企业之间持续，有效深度双向的沟通，能使员工知己知彼，动态掌握自己在
团体行动网络中的坐标。
优化公司制度管理
企业的规章制度是企业赖以生存的命脉，是全体员工行动的准绳，现在许多
企业已经意识到企业制度化建设和进行制度化管理的重要性。现代企业实行科学
管理，其客观要求就是要重视制度化建设，对科学管理水平要求越高，对规章制
度建设的要求也越高，关注自身的规章制度建设，直接影响到企业基础管理能力
的提升，关系到企业的规范化管理和健康成长。
U 公司制度化管理的具体内容体现为：第一，工作制度。企业对各项工作运
行程序的管理规定，是保证企业各项工作正常有序地开展的必要保证，如人事管
理制度、财务制度、设备管理制度、销售管理制度、海外发展部制度等；第二，
责任制度，指企业各级人员的权力及责任制度，如管理人员责任制度、岗位责任
制度等；第三，特殊制度，也称人性化制度，指主要是企业非程序化的制度，如
员工评议管理人员制度、总结表彰会制度等。
我们只有从总体上把握企业制度建设，才能进行制度诊断，根据企业需求制
订制度，加大制度执行与推广的力度，适时的调整与修订，建立有机的制度体系，
这样既体现集团化统一管理的优势，又能够发挥各子公司的特长，整合公司内部
优势资源，使 U 公司制度建设才会更加完善。
树立服务创新理念
创新能使企业超越现有成绩边界和能力，为企业提供了在竞争中领先的条件。
创新给战略带来三种无价的财富：一是实质性的未来增长；二是竞争优势；三是
超越主要竞争对手的能力，甚至超越支配地位的竞争对手的能力。
创新不是无风险的。如果创新取得了成功，回报就相当可观。U 公司创新动
力模型如图 5-2 所示，其中两个动力同时也是检验创新成败的标准。
图 U 公司创新动力模型图
从满足消费者需求的角度，发现新的市场机会或是新的细分市场。自中国加
入 WTO 以来，与世界各国间的贸易往来频繁，贸易条款由传统的 CIF 条款转为
FOB 条款，国内业务 CIF 货物的市场份额逐一被 FOB 货抢占。这一市场风向标，
微妙的吸引着 U 公司的高度关注。U 公司及时扩大海外发展部，壮大开发海外
FOB 货市场，海外航线由最初的中东（迪拜、沙特等国）航线、印巴（印度、
科技推动力-
价格战 服务战
市场推动力-
CIF FOB
创新思路
技术开发分析消费者需求分析
巴基斯坦）航线，扩展到今天的东南亚航线（马来西亚、新加坡、泰国、日本、
韩国、越南、印尼等国）、澳洲航线、新西兰航线、地中海航线（以色列等）、欧
洲航线（英国、法国、瑞典等）、北美中南美航线（加拿大、美国、智利、阿根
廷等国）等八条航线。
注重于大公司客户双向交流，创新可能就始于对某一问题的解决。受国家金
融危机影响，国际海运业低迷，国内货运企业面临的风险进一步加剧，竞争更为
激烈。各个船公司合拼舱位，减少运力，稳定市场以防价格下跌。预计 2010 年
上半年，澳洲航线的澳洲航运（ANL）、东方海外（OOCL）、中海集运（CSCL）
一组直航船与日本油轮（NYK）、商船三井（MOL）合拼舱位，市场运力自 2010
年 2 月至 6 月间每周减少 3000 个标箱，以此维持市场运价。中澳双方国际货运
代理为了抢占舱位开始大打价格战，然而，消费者更为关注的是服务。U 公司预
计 2010 年与东方海外、中海集运、中远集运等船公司签订一年约价，脱离市场
价格战，将公司主力投入客服系统，建立电子报价系统、电子传输文件系统、中
央投诉系统。
第六章 研究结论与展望
研究的结论
本文从物流管理、风险管理、营销管理的角度，在实际调查与案例分析的基
础上，综合运用现代风险管理、营销管理的理论与方法，对 U 公司开发国际货
运代理的风险类型和风险成因进行了较全面的分析，在开发国际货运代理遇到的
各类风险，如环境风险、政治风险、法律风险、信用风险、操作风险、财务风险
以及提单风险等方面，逐一提出了风险防范策略与保障措施。
通过本文研究，对于风险以及风险管理有更深入的了解，风险管理已经成为
国家、企业、以及个人预防、减少风险事故发生、降低损失程度的新型的有效管
理方式之一。论文提出的风险防范策略与保障措施，能够帮助 U 公司加强风险
管理水平，提升风险防范意识，在实际工作中有一定的警醒作用，切实应用风险
防范策略，指导员工控制开发国际货运代理的种种风险。合作中过程，争取客户
以及国际货运代理对风险的认同，加强客户对风险的识别与风险控制，最终将国
际货运代理拓展的风险有效的控制在风险源头，把货物运输服务过程中的风险降
到最低，物流成本控制最低，最大限度的减少风险带来的经济损失。
论文的不足之处
本论文研究存在一些不足之处，研究中缺少对风险的数据分析以及科学的风
险模型分析，缺乏理论数据的证明，对于风险分散、风险对冲等理论也缺乏研究。
后续研究的建议
国际货运代理风险是一项系统工程，不仅是物流企业本身的事情，还需要诸
如政府监管机构、信用评级机构、法律援助机构、基础设施建设以及人才培养等
一系列外部环境的支持，而这些恰恰是当前国际货运代理行业最为缺乏的资源，
也是制约国际货运代理行业发展的瓶颈所在，可作为开发国际货运代理风险防范
策略的后续研究。
第一，加强基础设施建设。交通状况落后时制约物流发展的一大因素，各地
应加对道路、港口、场站的改造建设，形成合力的综合运输体系；
第二，增加物流设备和物流技术的科技含量。现代物流是一项资金密集、技
术密集的产业，特别是现代电子信息技术、通讯技术等已成为现代物流必要的技
术手段；
第三，人力资源管理方面，提升物流人才的培养。物流在我国起步较晚，人
才稀缺；
第四，整合资源打造供应链平台。把国际货运代理延伸到客户的经营活动中，
与客户达成共赢的战略合作联盟。
参考文献
[1] CHEN 陈佳贵.《企业风险管理》，广州：广东经济出版社，1999 年版
[2] CHEN 陈忠阳.《金融机构现代风险管理基本框架》，北京：中国金融出版社，
2006 年版
[3] HU 胡逢才.《企业集团财务控制》，广州：暨南大学出版社，2004 年版
[4] HUANG 黄丽霞.《现代企业物流》，广州：暨南大学出版社，2005 年 1 月
版
[5] HUO 霍红主编.《物流系统工程》，北京：中国物资出版社，2004 年 11 月
第 1 版
[6] JIAO 角井亮一著.陶庭义译《IT 物流》，深圳：海天出版社，2004 年 9 月
版
[7] JIN 金笙，谢京湘.《现代企业决策方法》，北京：中国城市出版社，1997
年版
[8] LI 李志辉.《中国银行业风险控制和资本充足性管制研究》，北京：中国金融
出版社，2007 年版
[9] LIU J 刘钧.《风险管理概论》，北京：清华大学出版社，2008 年 6 月第 1
版
[10] LIU H 刘红霞.《企业财务危机预警方法及系统的构建研究》,北京:中国统计
出版社,2005 年 6 月第 1 版
[11] LIU Y 刘永胜.《供应链风险预警机制研究》，北京：中国物资出版社，2007
年 7 月版
[12] LOU 娄秋琴.《公司企业管理人员刑事法律风险与防范》，北京：中国法制出
版社，2007 年版
[13] MENG 孟庆福.《信用风险管理》，北京：经济科学出版社，2006 年版
[14] NIU 牛鱼龙.《世界物流经典案例》，深圳：海天出版社，2003 年 4 月版
[15] SONG 宋明哲.《现代风险管理》，台北:五南书局出版，2001 年版
[16] SUN 孙家庆.《国际物流操作风险防范、技巧、案列分析》，北京：中国海
关出版社，2009 年版
[17] SUN 孙家庆.杨旭.《国际国际货运代理风险规避与案例分析》，北京：科学
出版社，2009 年 9 月第 1 版第 80 页
[18] WANG 王之泰.《现代物流学》，北京：中国物资出版社，1995 年 6 月版
[19] WU 吴清一主编.《现代物流理论》，北京：中国物资出版社，2003 年 11 月
第 1 版
[20] WANG 王晓霞.《企业风险审计》，广州：中国时代经济出版社，2005 年版
[21] XU 许谨良主编.《风险管理》，北京：中国金融出版社，2003 年 1 月第 2
版
[22] YE 叶蜀君.《信用风险度量与管理》，北京：首都经济贸易大学出版社，2008
年版
[23] YANG 杨雄胜.《财务管理原理》，北京：北京师范大学出版社，2007 年版
[24] YING 尹平.《经营风险与防范》，北京：经济科学出版社，1998 年版
[25] ZHANYC 张远昌主编.《物流运输与配送管理》，北京：中国纺织出版社，
2004 年 6 月版
[26] ZHANGJ 张嘉生，王春丽.《国际货运代理业务中的法律风险防范》，北京：
法律出版社，2008 年版
[27] ZHANGYQ 张永强等.《营销风险及规避策略》，北京:中国经济出版社,2005
年 1 月第 1 版
[28] ZHENG 郑德俊.《企业危机信息预警机制研究》，南京：南京大学出版社，
2009 年 6 月版
[29] ZHONG 中国深圳平湖物流基地编.《现代物流论丛》，广州：广东旅游出版
社，2000 年 4 月版
[30] ZHU 朱伟生主编.《物流成本管理》，北京：机械工业出版社，2004 年 7 月
版
[31] ZHUO 卓志.《风险管理理论研究》，北京：中国金融出版社，2006 年 12
月版
[32] (美）詹姆斯·林著，黄长全译.《企业全面风险管理——从激励到控制》，北
京：中国金融出版社
[33] (美)乔纳森·文著，王燕鸣译.《风险建模》，北京：清华大学出版社，2009
年 9 月第 1 版
[34] （美）Ronald H．Ballou 著,王晓东、胡瑞娟等译.《企业物流管理----供应链
的规划、组织和控制》，北京，2004 年 1 月版
[35] （美）Jack 著，陈剑、柳克俊、陈剑锋译，《运作风险——度量与建
模》，北京：中国人民大学出版社
[36] (美)Howard with Jeffrey L. Cruikshank.张初愚、彭姝译.《以预见
创造未来——企业生存之道》，北京：中国人民大学出版社，2000 年 7 月
第 1 版
[37] 《企业外部信用评级的资金风险分析-基于第三方物流的信用问题》2009
年第 1 期（总第 216 期）学术论坛
[38] Babbel, David, F., Anthony M. and Santomero (1996). “Risk Management by
Insurers: An Analysis of the Process,” Working Paper, Financial Institutions
Center, Wharton School, University of Pennsylvania.
[39] Doherty, Neil and Seha Tinic (1981). “A Note on Reinsurance under Conditions
of Capital Market Equilibrium”, Journal of Finance, 36,949-953.
[40] Murphy A.：An empirical analysis of the structure of credit risk premiums in the
Eurobond market [J].Journal of International Money and Finance，2003.
[41] Mayers and Smith 1983，Shapiro and Titman( 1985)，Foot and Stein(1993)
[42] Merton, Robert C. and André Per old (1993). “Theory of Risk Capital in
Financial Firms,” Journal of Applied Corporate Finance
[43] Stiglitz，J. E.，A. Weiss：Credit Rationing in Markets with Imperfect
Information [J].The American Economic Review，1981.
附录 1: 风险意识调查表
风险意识调查表
尊敬的女士们、先生们 你们好！
本问卷是风险意识调查表，目的是为了了解国际货运代理行业中从业人员的
风险意识，感谢您阅读这份调查问卷，并给予这一调查活动大力支持，请将您认
可的选项填在括号内。谢谢！
受访者姓名： 工作职位： 工作年限： 填表时间：
外部风险：
1. 您认为外部政策是否对开发国际货运代理市场有影响（单项）：（ ）
A.有 B.没有
2. 您认为金融危机是否对开发国际货运代理市场有影响（单项）：（ ）
A.有 B.没有
3. 您认为环境因素是否对开发国际货运代理市场有影响（单项）：（ ）
A.有 B.没有
4. 您认为国际货运代理的信用程度是否对合作有影响（单项）：（ ）
A.有 B.没有
内部风险：
5. 您认为在与国际货运代理合作的过程中是否有提单风险（单项）：（ ）
A.有 B.没有
6. 您认为国际货运代理的应收账款是否对合作有影响（单项）：（ ）
A.有 B.没有
7. 您认为员工责任心对实际操作是否有影响（单项）：（ ）
A.是 B.没有
8. 您认为员工道德素质对工作是否有影响（单项）：（ ）
A.有 B.没有
如您对风险防范与控制有其他的看法，欢迎随时联络。再次感谢您的配合，谢谢！
调研人：韦小丽 电话：86- 邮箱：
附录 2: 风险强度调查表
风险强度调查表
尊敬的女士们、先生们 你们好！
本问卷是风险强度调查表，目的是为了了解国际货运代理行业中从业人员的
风险认知强度，感谢您阅读这份调查问卷，并给予这一调查活动大力支持，将您
认可的选项填在括号内。谢谢！
受访者姓名： 工作职位： 工作年限： 填表时间：
1. 您认为政治风险对开发国际货运代理市场的影响程度（单项）：（ ）
A.很强 B.强 C.一般 D.弱 E.较弱
2. 您认为环境风险对开发国际货运代理市场的影响程度（单项）：（ ）
A.很强 B.强 C.一般 D.弱 E.较弱
3. 您认为法律风险对开发国际货运代理市场的影响程度（单项）：（ ）
A.很强 B.强 C.一般 D.弱 E.较弱
4. 您认为信用风险对开发国际货运代理市场的影响程度（单项）：（ ）
A.很强 B.强 C.一般 D.弱 E.较弱
5. 您认为操作风险对开发国际货运代理市场的影响程度（单项）：（ ）
A.很强 B.强 C.一般 D.弱 E.较弱
6. 您认为财务风险对开发国际货运代理市场的影响程度（单项）：（ ）
A.很强 B.强 C.一般 D.弱 E.较弱
7. 您认为提单风险对开发国际货运代理市场的影响程度（单项）：（ ）
A.很强 B.强 C.一般 D.弱 E.较弱
8. 您认为道德风险对开发国际货运代理市场的影响程度（单项）：（ ）
A.很强 B.强 C.一般 D.弱 E.较弱
如您对风险防范与控制有其他的看法，欢迎随时联络。再次感谢您的配合，谢谢！
调研人：韦小丽 电话：86- 邮箱： 袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁
芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁
袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂
薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆
羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃
蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃
肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄
莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈
腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅
蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈蕿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蒈衿袂艿蚁蚂膀芈莀薄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃薂蕿羅莂莁袅
袁莁蒄蚈腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薂袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肁薇螁袀肁虿薄 羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈
蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈
莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂
蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿
膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆
羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆
莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀
羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄
膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄
袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂袅聿薁螁羇芄蒇袁肀肇莃袀蝿芃艿衿袂肆蚇袈肄芁薃袇膆膄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀羄膃膀蒆羃袂莆莂蕿羅腿芈蕿膇莄蚇薈袇芇薃薇罿蒃葿薆肁芅莅薅膄肈蚃蚄袃芄蕿蚃羆肆蒅蚃肈节莁蚂袈肅莇蚁羀莀蚆蚀肂膃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄螇羆莇芀螇聿膀薈螆螈莅蒄螅羁膈蒀螄肃蒃莆螃膅芆蚅螂
