财经研究NO．10．2005 ·39·
我国非公经济融资困境与民间融资发展分析
施林春 黄建飞(福建信息职业技术学院 福州 350007)
摘 要：鉴于我国原有金融制度安排下金融结构与经济结构不匹配的矛盾，客观上造成金融体系对非公企业融资支持不
足，加剧非公企业融资困境。因此，"-3前允许民间融资在一定范围内存在与规范发展，对缓解非公经济融资困境
有深远意义。
关键词：非公经济 融资 民间融资
融资难是制约我国非公有制经济进一步发展的 “瓶 的主要方式。
颈”。虽然目前我国企业融资主要形成了股票类、贷款类、 根据交易主体、融资用途与利率水平不同，民间融资
债券类、基金类、项目融资类、财政支持类六大融资方式， 主要可分为四种类型：一是低利率的互助式借贷。融资主
但是，由于我国金融资本市场尚不成熟，非公经济的正常 体主要为自然人，融资双方关系密切，融资规模小且大多
融资渠道并不畅通，主要表现在非公经济从国有金融机构 不计利息或利息低微。二是利率水平较高的信用借贷。融
融资常受到抑制而且非国有金融机构对非公经济支持不 资主体主要是个体及民营中小企业，以关系、信誉为基础，
足，使得非公经济所需资金缺口只能由民间融资来补足， 融资利率水平主要依据借款人实力、信用情况商定或随行
据 ((2004年中国区域金融运行报告》分析显示，2004年浙 就市，这是民间融资的最主要方式。三是不规范的中介借
江、福建、河北省民间融资规模分别为550亿、450亿和350 贷。包括借助于正规中介机构的融资行为和以非正规中
亿，相当于各省当年贷款增量的15％~25％，在这份报告中， 介组织为依托进行民间融资。四是变相的企业内部集资。
央行首度肯定民间融资 “具有一定的优化资源配置功能， 许多中小民营企业、个体工商户常以“保证金”、职工集资、
减轻了中小民营企业对银行的信贷压力，转移和分散了银 合股经营、吸纳外地资金入股等形式直接从民间筹集资金。
行的信贷风险。”显然，民间融资是在非公经济从正规金融 尽管政府对民间融资行为曾经采取各种手段多次强
中无法获得足够资金情况下产生的制度创新，对缓解目前 行禁止，民间融资也一度从地上转入地下，但它并未从此
非公经济融资困境有深远意义。 消失，特别是随着市场经济的发展，经济主体的多元化和
1 民间融资存在的必然性分析 社会资金规模的不断扩大，民间融资作为一种资金资源的
民间融资是相对于国家依法批准设立的金融机构融 市场化配置行为，其对金融业的影响日渐加深，在社会融
资而言的，泛指非金融机构的自然人、企业及其他经济主 资中所占的比重已达到了较高程度。民间融资如此顽强
体 (财政除外)之间以货币资金为标的的价值转移及本息 的生命力，说明了其存在的合理性和必然性。
支付，它是游离于国家正规金融机构之外的、以资金筹借 (1)金融抑制下不合理的金融资源配置，使民间金融
为主的融资活动，包括私人借贷、合会、商会、典当行、地下 制度安排有其存在的空间和合理性。市场经济条件下，市
钱庄等。由于受正式的国有金融体系(制度金融)的限制 场是资源配置的基础性方式，金融市场也不应例外。但是，
和缺乏有效的非国有金融体系民间融资是非公经济融资 由于我国长期计划经济体制下所形成的金融制度安排的
秀人才的科研条件、工作条件和生活条件，要为科技创新 用。就中西部高教发展现状来看，除个别大城市发展水平
人才争取优惠政策，提供创业经费，做到一流人才，一流待
遇，增加对科技创新人才的凝聚力和吸引力。最后，加强
对科技创新人才的宣传工作。要积极抓好对科技战线先
进集体和做出杰出贡献的科学家的宣传，介绍他们的杰出
成就，弘扬他们的高尚精神，宣传他们不辞辛劳、艰苦奋斗
的境界，充分调动他们的积极性和创造性，鼓励他们为繁
荣中西部科技事业作出贡献。要加大对科技创新人才的
宣传力度，营造尊重科学、崇尚科学的良好氛围，使创新者
脱颖而出。
(2)发展高教事业，培育创新中心。高等院校集科研与
高等教育于一体，在科技创新体系中有着重要的地位和作
较高之外，整体上还比较落后。所以，我们必须加大高等
教育的投资力度，支持中西部高等教育事业的发展，改革
和完善高教管理体制，提高高校管理水平。通过大力发展
高等教育事业，使高校成为中西部各地区的知识中心和科
技创业中心。
(3)深化企业改革，塑造创新主体。要进一步深化中西
部地区国有企业的改革，转变其经营机制，按市场化要求
规范其运作。要大力发展民营企业和家族企业，要加大引
进和利用外资的力度，大力发展外资企业 ，使企业真正成
为中西部地区技术创新的主体，推动中西部地区经济的跨
越发展。
参考文献：
1．吴易风，刘凤良，吴汉洪．西方经济学．中国人民大学出版社，1999年版
2．刘鸿渊，蓝辉旋．推进西部县域经济跨越发展的新思路，理论与改革，2004年第 1期
3．陈栋生．我国区域经济的总态势及区域政策分析，中州学刊，2005年第2期
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· 40· 2005年10月下半月刊 中国西部科技
结构性缺陷，再加上金融体制改革的滞后，金融资源更多
地配给国有企业的局面一直没能根本转变，在国家控制了
大部分的金融资源的情况下，被排斥在正规金融之外的非
公经济只得转向民间金融，而民间融资作为资金资源的市
场化配置行为，在正规金融供给不足的情况下，也是非公
经济填补融资缺口的合理选择。
(2)民间资本市场供需两旺，为民间融资活跃创造条
件。一方面，民间蕴藏着强大的金融资产。随着我国经济
发展，人民生活水平提高，居民手中积累了相当一部分闲
置资金，1980年城乡居民储蓄存款只有 282亿元，1990年
只有 5196亿元，2003年上半年已超过 10万亿元。在通常
情况下，民间金融的借贷利率较之国家银行基准利率一般
高50％一100％，资金的逐利性使不少居民存款及民间资本
流入民间金融市场。另一方面，民间资本市场需求旺盛。
国家抑制投资过热的宏观调控，使企业资金链条骤然绷紧，
放宽市场准入后的非公经济进一步发展面临更大的资金
缺口，资本市场的供需矛盾为民间融资的扩张提供广阔的
空间。
(3)民间融资方式自身的特点，使其获得现实的竞争
优势。相对于正规金融，民间融资因其地域性强、深入民
间而拥有更充足的信息且其经营成本低、交易手续简便、
交易过程快捷、融资效率高、能尽快达成交易，这些特点使
其在贷款涉及的范围、金额、利率的协商及方便程度等方
面显示出其独特的优势，与正规金融形成有效互补，使民
间经济主体能够更便捷、快速地获得发展所需的资金。
(4)民间金融的存在和发展是缓解金融结构与经济结
构不匹配的矛盾客观需要。我国目前以公有制为主体，多
种所有制经济共同发展的经济制度，不仅强调国有经济、
集体经济等公有成份的主体地位，同时肯定了个体、私营、
外资经济等多种所有制经济也是社会主义经济的重要组
成部分。经济成分的多样性客观上要求金融供给层次多
样性与之相适应。然而改革开放以来，我国虽然初步形成
了以中国人民银行为领导、国有独资专业银行为主体多种
金融机构并存的金融组织体系，但就总体而言，为国有企
业服务的国有金融机构占据绝对垄断地位，致使多种所有
制的经济成分得不到多种所有制的金融服务配合，加剧金
融结构与经济结构不匹配的矛盾，民间金融的发展无疑有
助于缓解这个矛盾。
2 民间融资是内生于非公经济融资的金融制度创新
金融成长的内生理论表明：一国金融(包括金融制度)
成长的真正动力与基点在于内生机制的构造。内生于非
公经济融资困境的金融并非正规的体制内的金融，而应该
是指纯粹产生于非公经济融资困境并为非公经济服务的
金融创新。民间金融，正是在改革开放后产生于非公经济
融资困境的金融创新。
(1)民间融资机构与非公经济具有体制上的兼容性，
避免所有制歧视障碍。由于我国原有的金融制度安排，导
致国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这
种支持的刚性依赖，在一定程度上构成了对非公经济融资
的歧视。有统计数据显示，对 GDP贡献率达 70％的非公
经济，在实际经济运行中所获得的贷款满足率不足30％，
金融资源更多地是流向国有企业。这表明，所有制歧视是
造成非公经济融资难的一个现实问题，而民间融资机构作
为内生于非公经济的金融安排，其产权与个体私营企业的
产权相似，所有制兼容，并且在生产力水平上处于同一经
济层面，以非公经济为主要服务对象，为非公企业提供融
资支持，所以不存在所有制歧视问题。
(2)民间融资具备的信息优势，有助于克服非公经济
融资的信用障碍。当前许多非公企业资金需求得不到有
效满足而银行资金充裕却缺乏放款意愿的矛盾说明，正规
金融机构之所以对非公企业“惜贷”、“惧贷”、“慎贷”并非
资金不足，而是信用缺失，正是由于信息不对称问题的客
观存在、非公企业自身资信不足、目前我国社会信用体系
仍不完善及信用担保机构尚不健全等信用障碍梗阻了非
公企业的融资行为，而民间融资产生于乡土文化并依赖社
会关系进行融资活动，其所具备地缘、人缘的信息优势可
以使借款人事前对贷款人及其资金用途有较为详细的了
解，贷中和贷后有不同程度的持续动态跟踪，并利用地缘、
血缘等关系对贷款的使用进行监督，还可以对资金运用中
可能出现的风险进行一定程度的控制，有效地减少了信息
不对称和违约风险。
(3)民间融资机构的特点，节约非公经济交易成本。从
技术层面看，正规金融机构对非公经济融资确实存在成本
过高、信息不对称问题更严重的情况，这也是金融机构在
一 定利率下拒绝非公企业的原因之一。而民间融资机构
规模较小，机构简单，机制灵活，贷款手续简便，中间环节
少，特别在“关系贷款”下，由于无须审批和核准，手续简化，
交易成本相对较低。
(4)民间融资独特的优势，拓展非公企业融资渠道。由
于我国资本市场不完善，法律法规及政策导向方面的限制
使大部分非公企业很难满足发行股票、债券所需要的苛刻
条件，非公企业直接融资渠道并不畅通，同时，以银行贷款
为主的间接融资也困难重重。正是非公经济从正规金融
机构融资受到抑制，且非公金融机构对非公经济的支持又
不足，非公企业所需资金缺口只能由民间金融来补足。而
民间融资以其在贷款涉及的范围、金融、利率协商及方便
程度等方面的独特优势，弥补了正规金融资金供给缺位，
成为非公经济的重要融资渠道。
总之，民间融资的活跃在一定程度上缓解了非公经济
融资困境，但同时应当看到，当前民间融资缺乏必要的法
律保障和制度规范，而且规模较小、业务分散，隐含着金融
风险的可能性。因此，目前有必要对民间融资活动进行规
范和引导，加强必要的信息监控和风险防范，深入研究有
关民间融资的制度建设、政策支持等诸多问题，在条件成
熟时，应把民间融资的发展纳入合法的法治轨道，接受统
一 的制度规范的保护和约束。
参考文献：
1．姜旭朝冲 国民间金融研究．山东人民出版社，1996
2．方晓霞．中国企业融资：制度变迁与行为分析．北京大学出版社，1999
3．郭 立．对当前民间融资的调查与思考．金融理论与实践，2005(4)
4．章 剑，季士军，金 康．民间金融发展新动向与解决机制，金融观察，2005(4)
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