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鞍钢股份公司 2022 年
财务分析研究报告
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目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、鞍钢股份公司实现利润分析 .....................................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、鞍钢股份公司成本费用分析 .....................................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、鞍钢股份公司资产结构分析 .....................................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产增减变化 ...............................................................................................................10
（四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、鞍钢股份公司负债及权益结构分析 .......................................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................12
2
（三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13
（四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14
（五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................14
（六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15
五、鞍钢股份公司偿债能力分析 ...................................................................16
（一）、支付能力 .......................................................................................................................16
（二）、流动比率 .......................................................................................................................16
（三）、速动比率 .......................................................................................................................16
（四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................18
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18
六、鞍钢股份公司盈利能力分析 ...................................................................19
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................19
（三）、对外投资盈利能力 .......................................................................................................20
（四）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20
（五）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20
（六）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20
（七）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................20
（八）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................20
（九）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21
（十）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21
七、鞍钢股份公司营运能力分析 ...................................................................22
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22
（二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22
3
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22
（四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23
（六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23
（七）、现金周期 .......................................................................................................................23
（八）、营业周期 .......................................................................................................................23
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24
（十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................25
（十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................25
（十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26
八、鞍钢股份公司发展能力分析 ...................................................................27
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27
九、鞍钢股份公司经营协调分析 ...................................................................28
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28
（二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29
（四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................30
十、鞍钢股份公司经营风险分析 ...................................................................31
（一）、经营风险 .......................................................................................................................31
（二）、财务风险 .......................................................................................................................31
4
十一、鞍钢股份公司现金流量分析 ...............................................................33
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................33
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................34
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................35
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................36
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................36
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................38
十二、鞍钢股份公司杜邦分析 .......................................................................39
（一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................39
（二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................39
（三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................39
声-----明 ............................................................................................................40
1
前 言
鞍钢股份公司 2022 年营业收入为 13,100,000 万元，与 2021 年的 13,600,000
万元相比有较大幅度下降，下降了 %。2022 年净利润为 18,600 万元，与 2021
年的 699,800 万元相比大幅下降，下降了 %。
公司 2022 年营业成本为 12,800,000 万元，与 2021 年的 12,300,000 万元相比
有较大幅度增长，增长了 %。2022 年销售费用为 60,000 万元，与 2021 年的
59,600 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。2022 年管理费用为 129,800 万
元，与 2021 年的 148,500 万元相比大幅下降，下降了 %。2022 年财务费用
为 48,700 万元，与 2021 年的 49,100 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
公司 2022 年总资产为 9,693,500 万元，与 2021 年的 9,865,200 万元相比有较
大幅度下降，下降了 %。2022 年流动资产为 2,923,200 万元，与 2021 年的
3,254,100 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
公司 2022 年负债总额为 3,813,800 万元，与 2021 年的 3,741,500 万元相比有
较大幅度增长，增长了 %。2022 年所有者权益为 5,879,700 万元，与 2021 年
的 6,123,700 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
公司 2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比有较大幅度下降，
下降了 。2022 年速动比率为 ，与 2021 年的 相比有所下降，
下降了 。当期速动比率有所下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。
公司 2022 年营业利润率为%，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降
了 个百分比。2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比大幅下
降，下降了 个百分比。2022 年净资产收益率为 %，与 2021 年的 %
相比大幅下降，下降了 个百分比。
公司 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年
比 2021 年增长 天。2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年增长 天。2022 年营业周期为 天，2021
年为 天，2022 年比 2021 年增长 天。
公司 2022 年新创造的可动用资金总额为 18,600 万元。
公司 2022 年营运资本为负 692,200 万元，与 2021 年的 191,600 万元相比成
倍下降，下降了 倍。
公司 2022 年的盈亏平衡点为 16,298, 万元，公司当期经营业务收入没
有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。
公司 2022 年经营现金净流量为 600,000 万元，投资现金净流量为负 396,900
万元，筹资现金净流量为负 247,500 万元。
公司资产净利率为 %，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有上升趋势。
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一、鞍钢股份公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
鞍钢股份 2022 年实现利润为负 26,900 万元，与 2021 年的 895,900 万元相比，
2022 年公司出现了亏损。造成公司亏损的主要原因是公司内部经营业务，应当
加强经营业务的管理。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，鞍钢股份 2022 年主营业务收入净
额为 13,100,000 万元，与 2021 年的 13,600,000 万元相比有较大幅度下降，下降
了 %。2022 年主营业务成本为 12,800,000 万元，与 2021 年的 12,300,000 万
元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司主营业务收入下降，但主营业务成
本却上升，说明公司主营业务盈利能力出现了明显的下降。数据的洞察。
2021-2022 年鞍钢股份公司实现利润增减情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
销售收入 13100000 13600000
实现利润 -26900 -103 895900
营业利润 -21800 902300
投资收益 23700 33100
营业外利润 -5100 -6400
补贴收入 0 0 0 0
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，鞍钢股份 2022 年销售收入大部分是现金收入，收入质量
是可靠的。
3
（四）、利润总结分析
主营业务收入下降，相应的也出现了经营亏损，经营形势恶化，应该进一步
查明原因，及时采取措施。
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二、鞍钢股份公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2022 年鞍钢股份成本费用总额为 13,038,500 万元，其中：主营业务成本为
12,800,000 万元，占成本总额的 %；销售费用为 60,000 万元，占成本总额
的 %；管理费用为 129,800 万元，占成本总额的 1%；财务费用为 48,700 万
元，占成本总额的 %。数据的洞察。
2021-2022 年鞍钢股份公司成本构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
成本费用总额 13038500 100 12557200 100
主营业务成本 12800000 12300000
销售费用 60000 59600
管理费用 129800 1 148500
财务费用 48700 49100
主营业务税金及附加 108300 105300
其他 0 0 0 0
（二）、销售费用变化及合理化评判
鞍钢股份 2022 年销售费用为 60,000 万元，与 2021 年的 59,600 万元相比，
有较大幅度增长，增长了 %。2022 年在销售费用基本不变的情况下，公司销
售收入却有所下降，说明公司主营业务的经营形势不好，应当进一步查明原因，
调整销售策略。
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（三）、管理费用变化及合理化评判
鞍钢股份 2022 年管理费用为 129,800 万元，与 2021 年的 148,500 万元相比，
大幅下降，下降了 %。2022 年管理费用占销售收入的比例为 %，与 2021
年的 %相比，下降了 个百分点。但公司经营业务的盈利能力有较大幅度
的下降，应当关注其它成本费用支出的增长情况。
（四）、财务费用的合理化评判
鞍钢股份 2022 年财务费用为 48,700 万元，与 2021 年的 49,100 万元相比有
较大幅度下降，下降了 %。
6
三、鞍钢股份公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
鞍钢股份 2022 年资产总额为 9,693,500 万元，其中：流动资产为 2,923,200
万元，主要分布在存货、其他流动资产、货币资金等环节，分别占公司流动资产
合计的 %、%和 %。非流动资产为 6,770,300 万元，主要分布在
固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2022 年鞍钢股份公司资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
流动资产 -330,900
长期投资 9,800
固定资产 -157,300
无形及递延资产 0
其他资产 316,500
2021-2022 年鞍钢股份公司资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
总资产 9693500 100 9865200 100
流动资产 2923200 3254100
长期投资 316900 307100
固定资产 4698500 4855800
7
无形及递延资产 0 0 0 0
其他资产 2071800 1755300
（二）、流动资产构成特点
公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 %，说
明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注
公司产品的销售前景和增值能力。
2021-2022 年鞍钢股份公司流动资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
流动资产 2923200 100 3254100 100
存货 1357500 1905900
应收账款 283800 189400
其他应收款 2700 6200
短期投资 0 0 0 0
应收票据 17300 2500
货币资金 509300 539800
其他流动资产 752600 610300
2022 年鞍钢股份公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
存货 -548,400
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应收账款 94,400
其他应收款 -3,500
短期投资 0
应收票据 14,800
货币资金 -30,500
其他流动资产 142,300
（三）、资产增减变化
2022 年资产总额为 9,693,500 万元，与 2021 年的 9,865,200 万元相比有较大
幅度下降，下降了 %。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 9,800 万元；其
他资产增加 316,500 万元；应收账款增加 94,400 万元；应收票据增加 14,800 万
元；其他流动资产增加 142,300 万元；共计增加 577,800 万元。以下项目的变动
使资产总额减少：固定资产减少 157,300 万元；存货减少 548,400 万元；其他应
收款减少 3,500 万元；货币资金减少 30,500 万元；共计减少 739,700 万元。增加
项与减少项相抵，使资产总额减少 161,900 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2022 年应收账款的占比
情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2022
年公司资产结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2022 年与 2021 年相比，2022 年存货占收入的比例下降，其他应收款占收入
的比例下降。总而言之，与 2021 年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的
情况。
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2021-2022 年鞍钢股份公司主要资产项目变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
流动资产 2923200 3254100
长期投资 316900 307100
固定资产 4698500 4855800
存货 1357500 1905900
应收账款 283800 189400
货币资金 509300 539800
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四、鞍钢股份公司负债及权益结构分析
（一）、负债及权益构成基本情况
鞍钢股份 2022 年负债总额为 3,813,800 万元，资本金为 0 万元，所有者权益
为 5,879,700 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负债为 3,615,400
万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总额的 %。
2021-2022 年鞍钢股份公司负债及权益构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
负债及权益总额 9693500 100 9865200 100
所有者权益 5879700 6123700
流动负债 3615400 3062500
长期负债 198400 679000
少数股东权益 65700 52600
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应付票据占 %、其他流动负债占 %、应付
账款占 %，其中应付票据占最大的比例。
2022 年鞍钢股份公司流动负债各项增量表
项目名称 2022 年
短期借款 92,900
应付账款 -111,600
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应付票据 365,700
其他应付款 70,700
应交税金 6,600
预收账款 0
其他流动负债 128,600
（三）、负债的增减变化
鞍钢股份 2022 年负债总额为 3,813,800 万元，与 2021 年的 3,741,500 万元相
比有较大幅度增长，增长了 %。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债
压力也有大幅度的上升。
2021-2022 年鞍钢股份公司负债变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
负债总额 3813800 3741500
短期借款 157900 65000
应付账款 885400 997000
其他应付款 287100 216400
长期负债 198400 679000
其他负债 2285000 1784100
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加 92,900 万元；应付
票据增加 365,700 万元；其他应付款增加 70,700 万元；应交税金增加 6,600 万元；
其他流动负债增加 128,600 万元；合计增加 664,500 万元。使负债总额减少的项
12
目包括：应付账款减少 111,600 万元；长期负债减少 480,600 万元；合计减少
592,200 万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长 72,300 万元。
（五）、权益的增减变化
鞍钢股份 2022 年所有者权益为 5,879,700 万元，与 2021 年的 6,123,700 万元
相比有较大幅度下降，下降了 %。
2021-2022 年鞍钢股份公司所有者权益变化表
2022 年 2021 年FALSE
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
所有者权益 5879700 6123700
资本金 0 0 0 0
资本公积 3387900 3462400
盈余公积 445700 445200
未分配利润 1025200 1217900
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加 500 万元；合计增
加 500 万元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少 74,500 万元；未分
配利润减少 192,700 万元；合计减少 267,200 万元。增加项与减少项相互抵消，
使所有者权益共减少 266,700 万元。
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五、鞍钢股份公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，鞍钢股份 2022 年的日常现金支付比较紧张，主要依靠短
期借款。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公
司没有充足的资金偿还短期债务，需要依靠借新债还旧债。
（二）、流动比率
从总体上来看，鞍钢股份的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，
公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，鞍钢股份 2022 年流动比率
为 ，与 2021 年的 相比有较大幅度下降，下降了 。2022 年流
动比率比 2021 年有较大幅度下降的主要原因是：2022 年流动资产为 2,923,200
万元，与 2021 年的 3,254,100 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。2022
年流动负债为 3,615,400 万元，与 2021 年的 3,062,500 万元相比有较大幅度增长，
增长了 %。流动资产下降而流动负债增长，致使流动比率较大下降。当期
流动比率有较大下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。
（三）、速动比率
从总体上来看，鞍钢股份的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，
公司应找出原因，采取应对措施。其中 2022 年速动比率为 ，与 2021 年
的 相比有所下降，下降了 。2022 年速动比率比 2021 年有所下降的
主要原因是：2022 年速动资产为 1,054,400 万元，与 2021 年的 1,053,200 万元相
比变化不大。2022 年流动负债为 3,615,400 万元，与 2021 年的 3,062,500 万元相
比有较大幅度增长，增长了 %。速动资产的增长速度慢于流动负债的增长
速度，致使速动比率有所下降。当期速动比率有所下降，已经低于行业低线，公
司偿债能力较差。
（四）、短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力下降，主要是由于以下几个方面引起的：经营业务缩小、
资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降。
（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，鞍钢股份经营活动的资金主要来源是短期借款，要全部
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偿还短期债务本息会有一定困难。
2020-2022 年鞍钢股份公司偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
（六）、长期付息能力
公司本期亏损，支付利息没有保障。
（七）、负债经营可行性
从资本结构和资金成本的角度出发，鞍钢股份 2022 年的付息负债为 157,900
万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为。从公司的
资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经
营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。
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六、鞍钢股份公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
鞍钢股份 2022 年的营业利润率为%，资产报酬率为 %，净资产收
益率为 %，成本费用利润率为%。公司实际投入到自身经营业务的资产
为 8,703,400 万元，经营资产的收益率是%，对外投资的收益率是 %。
2020-2022 年鞍钢股份公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率 100 100
（二）、内部资产的盈利能力
鞍钢股份内部经营业务是亏损的，亏损 21,800 万元。
（三）、对外投资盈利能力
没有对外投资或投资收益为零。
（四）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于公司实际
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贷款利率，内部经营业务是亏损的，公司的经营形势不乐观。
（五）、净资产收益率变化情况
2022 年净资产收益率为 %，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降
了 个百分比。
（六）、净资产收益率变化原因
2022 年净资产收益率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年净利润为 18,600
万元，与 2021 年的 699,800 万元相比大幅下降，下降了 %。2022 年平均所
有者权益为 6,001,700 万元，与 2021 年的 5,754,750 万元相比有较大幅度增长，
增长了 %。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。
（七）、资产报酬率变化情况
2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降了
个百分比。
（八）、资产报酬率变化原因
2022 年资产报酬率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年息税前利润为
21,800 万元，与 2021 年的 945,000 万元相比大幅下降，下降了 %。2022 年
平均总资产为 9,779,350 万元，与 2021 年的 9,334,900 万元相比大幅增长，增长
了 %。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率下降。
（九）、成本费用利润率变化情况
2022 年成本费用利润率为%，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降
了 个百分比。2022 年期间费用经济效益为%，与 2021 年的 %
相比大幅下降，下降了 个百分比。
（十）、成本费用利润率变化原因
2022 年成本费用利润率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年实现利润为
负 26,900 万元，与 2021 年的 895,900 万元相比成倍下降，下降了 倍。2022
年成本费用总额为 13,038,500 万元，与 2021 年的 12,557,200 万元相比有较大幅
度增长，增长了 %。实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用利润
率下降。
17
七、鞍钢股份公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
鞍钢股份 2022 年存货周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。
（二）、存货周转变化原因
2022 年存货周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均存货为
1,631,700 万元，与 2021 年的 1,483,850 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2022 年主营业务成本为 12,800,000 万元，与 2021 年的 12,300,000 万元
相比有较大幅度增长，增长了 %。平均存货的增长速度快于主营业务成本的
增长速度，致使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营运效率
下降。
（三）、应收账款周转天数
鞍钢股份 2022 年应收账款周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。
（四）、应收账款周转变化原因
2022 年应收账款周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均应收账
款为 236,600 万元，与 2021 年的 224,350 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2022 年营业收入为 13,100,000 万元，与 2021 年的 13,600,000 万元相比
有较大幅度下降，下降了 %。公司应收账款周转速度减慢，同时盈利水平也
在下降。
（五）、应付账款周转天数
鞍钢股份 2022 年应付账款周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
（六）、应付账款周转变化原因
2022 年应付账款周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均应付账
18
款为 941,200 万元，与 2021 年的 895,450 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2022 年主营业务成本为 12,800,000 万元，与 2021 年的 12,300,000 万元
相比有较大幅度增长，增长了 %。
（七）、现金周期
鞍钢股份 2022 年现金周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。
（八）、营业周期
鞍钢股份 2022 年营业周期为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021
年增长 天。
2020-2022 年鞍钢股份公司营运能力指标表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金增加，营运能力下降。
（十）、流动资产周转天数
鞍钢股份 2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
19
（十一）、流动资产周转天数变化原因
2022 年流动资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均流动资
产为 3,088,650 万元，与 2021 年的 2,777,850 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2022 年营业收入为 13,100,000 万元，与 2021 年的 13,600,000 万元相比
有较大幅度下降，下降了 %。平均流动资产增长了而营业收入下降了，致使
流动资产周转天数增长。
（十二）、总资产周转天数
鞍钢股份 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却
没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。
2020-2022 年鞍钢股份公司资产周转速度表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
（十三）、总资产周转天数变化原因
2022 年总资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均总资产
为 9,779,350 万元，与 2021 年的 9,334,900 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2022 年营业收入净额为 13,100,000 万元，与 2021 年的 13,600,000 万元
相比有较大幅度下降，下降了 %。
（十四）、固定资产周转天数
鞍钢股份 2022 年固定资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
20
（十五）、固定资产周转天数变化原因
2022 年固定资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均固定资
产净额为 4,777,150 万元，与 2021 年的 4,946,500 万元相比有较大幅度下降，下
降了 %。2022 年营业收入为 13,100,000 万元，与 2021 年的 13,600,000 万元
相比有较大幅度下降，下降了 %。
21
八、鞍钢股份公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
鞍钢股份 2022 年新创造的可动用资金总额为 18,600 万元。说明在没有外部
资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响
企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它
外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运
资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 1 天，由此
可以节约 35, 万元资金，用于企业今后发展。
22
九、鞍钢股份公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，鞍钢股份长期资金来源不能给投资活动提供
充足的资金，公司长期资产投资存在 692,200 万元的资金缺口，需要占用企业流
动资金。
2021-2022 年鞍钢股份公司营运资本增减变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万万元) 增长率(%) 数值(万万元) 增长率(%)
营运资本 -692200 191600
所有者权益 5879700 6123700
少数股东权益 65700 52600
长期负债 198400 679000
固定资产 4698500 4855800
长期投资 316900 307100
其它长期资产 132300 143600
（二）、营运资本变化情况
鞍钢股份 2022 年营运资本为负 692,200 万元，与 2021 年的 191,600 万元相
比，长期性资金出现了 692,200 万元的资金缺口。营运资本迅速下降，支付能力
也跟着下降，要密切关注经营活动资金占用状况，防止经营形势进一步恶化。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从鞍钢股份经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要
23
企业提供 113,400 万元的流动资金。但公司投融资活动没能给经营活动提供充足
的资金，经营活动是不协调的。
（四）、营运资金需求的变化
2022 年营运资金需求为 113,400 万元，与 2021 年的 522,900 万元相比大幅
下降，下降了 %。营运资金占用下降，销售收入也下降，经营活动管理效
率下降，经营形势恶化，应该关注营运资金的占用的情况，防止经营形势进一步
恶化。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要 113,400 万元的营
运资金，而企业长期性投资活动也存在 692,200 万元的资金缺口，企业经营活动
和投资活动均存在资金缺口，这两部分缺口只能通过短期借款来解决，导致企业
经营资金紧张，支付困难，当期现金支付能力为负 805,600 万元。
（六）、整体协调情况
两期相比，企业营运资本由上一期的 191,600 元转变为负 692,200 万元，企
业的投资活动出现了资金缺口，需要由企业的经营活动来提供，而企业的经营活
动也需要资金，致使企业出现 805,600 万元的资金缺口，企业资金协调情况恶化，
经营活动资金没有保证，支付困难，这必将对企业经营活动的顺利开展带来不利
影响。
24
十、鞍钢股份公司经营风险分析
（一）、经营风险
鞍钢股份 2022 年盈亏平衡点的主营业务收入为 16,298, 万元，表示当
公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。
公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。
（二）、财务风险
从资本结构和资金成本的角度出发，鞍钢股份 2022 年的付息负债为 157,900
万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为。从公司的
资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经
营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。
2021-2022 年鞍钢股份公司经营风险指标表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
盈亏平衡点
营业安全水平
经营风险系数
财务风险系数
25
十一、鞍钢股份公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
鞍钢股份 2022 年现金流入总额为 13,658,300 万元，与 2021 年的 14,864,800
万元相比有所下降，下降了 %。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通
过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 13,300,000 万元，约占公司当期现金
流入总额的 %。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动
的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加 600,000 万元。
2021-2022 年鞍钢股份公司现金流入结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流入总额 13658300 100 14864800 100
销售商品 13300000 14200000
税金返还 30500 1900
收回投资 0 0 0 0
取得投资收益 23900 18600
长期资产处置 2100 8300
吸收投资 12600 11700
吸收借款 0 0 0 0
其他流入 289200 624300
（二）、现金流出结构分析
鞍钢股份 2022 年现金流出总额为 13,702,700 万元，与 2021 年的 14,857,100
万元相比有所下降，下降了 %。现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务
26
所支付的现金，占现金流出总额的 %。
2021-2022 年鞍钢股份公司现金流出结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流出总额 13702700 100 14857100 100
购买原材料 11700000 11800000
工资性支出 515700 517700
税金 319100 484000
资产购置 0 0 0 0
对外投资 10000 1500
偿还债务 286100 1244200
利润分配 242600 117900
其他流出 629200 691800
（三）、现金流动的协调性评价
2022 年鞍钢股份公司投资活动需要的资金为 396,900 万元；经营活动创造的
资金为 600,000 万元。公司经营活动所创造的现金能够满足投资活动所需要的资
金。2022 年鞍钢股份筹资活动需要支付的资金为 247,500 万元。总的来说，当期
经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。
2021-2022 年鞍钢股份公司现金流量净额变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
27
现金净流量 0 0 0 0
经营现金净流量 600000 1300000
投资现金净流量 -396900 -422900
筹资现金净流量 -247500 -869400
（四）、现金流动的充足性评价
2020-2022 年鞍钢股份公司现金偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
在公司经营活动创造的现金净流量中，有 %的现金来自于折旧资金，
说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流
量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要 年，而公司
债务偿还率为 %，按照本期债务偿还速度，还债期为 年。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有 %的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力
较弱，"造血"功能不强。2022 年销售现金收益率为 %，与 2021 年的 %
相比有所下降，下降了 个百分比。经营活动的"造血"功能有所下降。2022
年资产现金报酬率为 0%，与 2021 年的 0%相比变化不大。
2020-2022 年鞍钢股份公司现金盈利能力指标表
28
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售现金收益率
资产现金报酬率 0 0 0
收益净现率
资本现金收益率 0 0 0
在鞍钢股份 2022 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销售活动回
收现金的能力很强，销售含金量很高。2022 年销售收现率为 %，与 2021
年的 %相比有所下降，下降了 个百分比。从变化情况来看，公司 2022
年的销售收现能力有所下降，下降了 %。
2022 年鞍钢股份经营活动应当得到的现金为 275,700 万元，而实际得到的现
金为 600,000 万元，表明本期经营活动收回了较大数量的由过去经营业务创造的
现金，经营业务的管理效率明显提高。
2020-2022 年鞍钢股份公司现金管理效率指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
通过企业的努力经营，2022 年创造的自由现金流量为 699,000 万元。
29
十二、鞍钢股份公司杜邦分析
（一）、资产净利率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，公司应当采
取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。
（二）、权益乘数变化原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的增长幅度低于
资产的增长幅度，所以资产负债率还是下降了，由此使权益乘数由 上升到
。
（三）、净资产收益率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，权益乘数有
上升趋势，由 上升到 ，虽然权益乘数上升，但不能弥补资产净利率
下降带来的影响，由此使净资产收益率由 %下降到 %。
30
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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