第14章产品市场和货币市场的一般均衡.ppt

下载

下载

40积分

50积分

下载

50积分

VIP价：40积分

第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 1.实际利率 实际利率大致上等于名义利率减通货膨胀率。 2.投资函数 投资与利率之间的这种反方向变动关系称为投资函 数，可写作： i=i(r) 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 3.一个具体的投资函数  i=e-dr 其中，e为自主投资，即利率r为零时也有的投资量； d表示利率每上升或下降一个百分点，投资会减少 或增加的数量，可称为利率对投资需求的影响系数； -dr即投资需求中与利率有关的部分，即引致投资。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 二、资本边际效率的意义 1.现值的公式  Rn  R0=———  (1+r)n 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 二、资本边际效率的意义 2.资本边际效率的概念 资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率 正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值 之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 二、资本边际效率的意义 3.资本边际效率的公式表达  R1 R2 R3 Rn  R=——+———+———+•••+———  1+r (1+r)2 (1+r)3 (1+r)n 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 三、资本边际效率曲线 1.资本边际效率、市场利率与投资 如果资本边际效率大于市场利率，则此投资就值得， 否则，就不值得。 本章练习9、10 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 三、资本边际效率曲线 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 三、资本边际效率曲线 2.资本边际效率曲线 资本边际效率曲线向右下方倾斜，表明投资量和利 息率之间存在反方向变动关系：利率越高，投资量 越小；利率越低，投资量越大。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 三、资本边际效率曲线 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 四、投资边际效率曲线 1.投资边际效率的概念 由于R上升而被缩小了的r的数值被称为投资的边际 效率（MEI）。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 四、投资边际效率曲线 2.对投资边际效率的理解 第一，投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭 由于投资的边际效率小于资本的边际效率，故投资 边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 四、投资边际效率曲线 2.对投资边际效率的理解 第二，MEI曲线也表示利率和投资量之间存在的反 方向变动的关系 在使用投资的边际效率曲线情况下，利率变动对投 资量变动的影响较小一些而已。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 四、投资边际效率曲线 2.对投资边际效率的理解 第三，更精确地表示投资和利率间关系的曲线，是 投资的边际效率曲线 西方经济学著作一般都用MEI曲线来表示利率与投 资量的关系，投资需求曲线指的是MEI曲线。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 五、预期收益与投资 1.对投资项目的产出的需求预期 如果企业认为投资项目产品的市场需求在未来会增 加，就会增加投资。 2.产品成本 工资成本的变动对投资需求的影响具有不确定性。 但就多数情况来说，随着劳动成本的上升，企业会 越来越多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需 求增加。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 五、预期收益与投资 3.投资税抵免 投资抵免政策对投资的影响，在很大程度上取决于 这种政策是临时的，还是长期的。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 六、风险与投资 人们对未来的结局会有一个预测，企业正是根据这 种预测进行投资决策的。 一般说来，整个经济趋于繁荣时，企业对未来会看 好，从而会认为投资风险较小；而经济呈下降趋势 时，企业对未来看法会悲观，从而会感觉投资风险 较大。因而凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观 和悲观情绪大有关系，实际上，这说明投资需求会 随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 七、托宾的“q”说 的含义 企业的市场价值与其重置成本之比率为“q”，即： q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 七、托宾的“q”说 值与投资 如果q＜1，说明买旧的企业比建设新企业便宜，于 是就不会有投资；相反，如果q＞1时，说明新建造 企业比买旧企业要便宜，因此会有新投资。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 一、IS曲线及其推导 方程：y=(α+e-dr)÷(1-β) 曲线的概念 反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任 何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组 合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品 市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 一、IS曲线及其推导 本章练习11 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 一、IS曲线及其推导 O r Y 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 产量过剩 产量不足 IS rA YA rE AA’ I<S YA* O Y IS rB YB rE B B’ I>S YB* r fig 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 GDP 收入 企业 计划 投资 企业 计划 销售 家庭 储蓄 家庭 消费 企业 非意愿 投资 企业 实际 投资 100 10 90 10 90 0 10 100 10 90 15 85 5 15 100 10 90 5 95 -5 5 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 二、IS曲线的斜率 曲线的斜率：（1-β）/d=1/(d*KI) 曲线斜率的影响因素 IS曲线斜率既取决于β，也取决于d。 β与d反向地影响IS曲线斜率。 本章练习12 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 三、IS曲线的移动 1.投资的影响 投资需求增加，IS曲线会向右方移动；反之，若投 资需求减少，IS曲线就向左移动。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 三、IS曲线的移动 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 三、IS曲线的移动 2.储蓄的影响 储蓄增加，IS曲线就会向左方移动；反之，若储蓄 减少，IS曲线向右移动。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 三、IS曲线的移动 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第二节 IS曲线 三、IS曲线的移动 3.政府购买的影响 政府购买增加，IS曲线就会向右移动；反之，若政 府购买减少，IS曲线向左移动。 4.税收的影响 税收增加，IS曲线向左移动；反之，若税收减少， IS曲线向右移动。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 一、利率决定于货币的需求和供给 1.古典学派的观点 古典学派认为，投资与储蓄都只与利率相关，投资 是利率的减函数，储蓄是利率的增函数（即利率越 高，人们越愿意储蓄，从而储蓄越多），当投资与 储蓄相等时，利率就得以决定。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 一、利率决定于货币的需求和供给 2.凯恩斯的观点 凯恩斯否定了古典学派的观点，认为利率不是由储 蓄与投资决定的，而是由货币的供给量和对货币的 需求量所决定的。 货币的实际供给量（用m表示）一般由国家加以控 制，是一个外生变量，因此，需要分析的主要是货 币的需求。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 二、流动性偏好与货币需求动机 1.流动性偏好的概念 流动性偏好是指由于货币具有使用上的灵活性，人 们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持 财富的心理倾向。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 二、流动性偏好与货币需求动机 2.三个货币需求动机 第一，交易动机 交易动机指个人和企业需要货币是为了进行正常的 交易活动。 出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，与收 入成正比。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 二、流动性偏好与货币需求动机 2.三个货币需求动机 第二，谨慎动机或称预防性动机 谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币的动 机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外 事件而需要事先持有一定数量货币。 这一动机基础上产生的货币需求量也和收入成正比。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 二、流动性偏好与货币需求动机 2.三个货币需求动机 第三，投机动机 投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的 机会而持有一部分货币的动机。 对货币的投机性需求取决于利率，与利率变动呈反 方向变动关系。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 三、流动偏好陷阱 当利率极低，人们会认为这时利率不大可能再下降， 或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌 落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人 们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价 格下跌时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持 有手中，因而流动性偏好趋向无限大；这时候即使 银行增加货币供给，也不会再使利率下降。这种情 况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 四、货币需求函数 1.货币需求函数 L=L1+L2=L1(y)+L2(r) =ky-hr 或：L=ky+A-hr 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 四、货币需求函数 2.货币需求曲线 第一，货币的交易需求曲线是一条垂直线，货币的 投机需求曲线向右下方倾斜。 第二，货币需求曲线起初向右下方倾斜，表示货币 的投机需求量随利率下降而增加；最后为水平状， 表示“流动偏好陷阱”。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 四、货币需求函数 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 五、货币供求均衡和利率的决定 1.货币供给 以后的分析中所用的货币供给是指M1，即货币供给 是指硬币、纸币和银行活期存款的总和。 2.货币供给曲线 货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 五、货币供求均衡和利率的决定 3.均衡利率的决定 只有当货币供给等于货币需求时，货币市场才达到 均衡状态。 货币供求相等，即货币供求曲线相交，就实现了货 币市场的均衡。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 五、货币供求均衡和利率的决定 4.货币供求曲线的移动对均衡利率的影响 比如，当人们对货币的交易需求或投机需求增加时， 货币需求曲线就会向右上方移动，利率会上升；当 政府增加货币供给量时，货币供给曲线则会向右移 动，利率会下降。 但是，在“流动偏好陷阱”中，不管货币供给曲线 向右移动多少即不管政府增加多少货币供给，都不 可能再使利率下降。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第三节 利率的决定 五、货币供求均衡和利率的决定 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第四节 LM曲线 一、LM曲线及其推导 方程 m=ky-hr，或 y=hr/k+m/k 或 r=ky/h-m/h 曲线的概念 LM曲线是表示一定利率和收入的组合的曲线，在 这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即 货币市场是均衡的。 本章练习13 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第四节 LM曲线 一、LM曲线及其推导 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第四节 LM曲线 一、LM曲线及其推导 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第四节 LM曲线 货币需求不足 货币需求过量 O r Y LM rA YA rE A’ A L<M O r Y LM rE YB rB B B’ L>M fig 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第四节 LM曲线 二、LM曲线的斜率 曲线的斜率 LM曲线的斜率是k/h。 本章练习14 曲线的三个区域 第一，凯恩斯区域或萧条区域 凯恩斯区域是一条水平线，斜率为零，货币政策在 这时无效，而扩张性财政政策有很大效果。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第四节 LM曲线 二、LM曲线的斜率 曲线的三个区域 第二，古典区域 古典区域是一条垂直线，斜率为无穷大，财政政策 无效而货币政策有效。 第三，中间区域 中间区域向右上方倾斜，斜率大于零，财政政策与 货币政策均有效。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第四节 LM曲线 二、LM曲线的斜率 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第四节 LM曲线 三、LM曲线的移动 1.名义货币供给量M变动的影响 在价格水平不变时，M增加，LM曲线向右移动，反 之，LM曲线向左移动。 2.价格水平的变动的影响 价格水平P上升，实际货币供给量m就变小，LM曲 线就向左移动；反之，LM曲线就向右移动，利率 就下降，收入就增加。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第四节 LM曲线 三、LM曲线的移动 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第五节 IS-LM分析 一、两个市场同时均衡的利率和收入 1.两个市场的同时均衡 能够使产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和 收入组合只有一个，这一均衡的利率和收入可以在 IS曲线和LM曲线的交点上求得，其数值可通过求 解IS和LM的联立方程得到。 本章练习15 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第五节 IS-LM分析 一、两个市场同时均衡的利率和收入 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第五节 IS-LM分析 一、两个市场同时均衡的利率和收入 2.两个市场的非均衡及其调整 第一，两个市场的非均衡 IS、LM曲线相交，就把坐标平面分成四个区域： Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ，在这四个区域中都存在产品市场 和货币市场的非均衡状态，如下表所示。 O r Y 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第五节 IS-LM分析 产量过剩 产量不足 IS rA YA rE AA’ I<S YA* O Y IS rB YB rE B B’ I>S YB* r 产品市场失衡 fig 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第五节 IS-LM分析 货币需求不足 货币需求过量 O r Y LM rA YA rE A’ A L<M O r Y LM rE YB rB B B’ L>M 货币市场失衡 fig 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第五节 IS-LM分析 一、两个市场同时均衡的利率和收入 区域 产品市场 货币市场 Ⅰ i＜s有超额产品供给 L＜M有超额货币供给 Ⅱ i＜s有超额产品供给 L＞M有超额货币需求 Ⅲ i＞s有超额产品需求 L＞M有超额货币需求 Ⅳ i＞s有超额产品需求 L＜M有超额货币供给 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第五节 IS-LM分析 一、两个市场同时均衡的利率和收入 2.两个市场的非均衡及其调整 第二，非均衡的调整 IS不均衡会导致收入变动：投资大于储蓄会导致收 入上升，投资小于储蓄会导致收入下降；LM不均 衡会导致利率变动：货币需求大于货币供给会导致 利率上升，货币需求小于货币供给会导致利率下降。 这种调整最终都会趋向均衡利率和均衡收入。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第五节 IS-LM分析 二、均衡收入和利率的变动 1.两个市场的非充分就业的同时均衡 IS和LM交点所决定的均衡收入有时候会低于充分 就业的收入 2.非充分就业同时均衡的政策调整 如果均衡收入低于充分就业的收入，仅靠市场的自 发调节，无法实现充分就业均衡，这就需要依靠国 家用财政政策或货币政策进行调节。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第五节 IS-LM分析 二、均衡收入和利率的变动 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第六节 凯恩斯的基本理论框架 1.国民收入决定于消费和投资 2.消费由消费倾向和收入决定 消费倾向分平均消费倾向和边际消费倾向。边际消 费倾向大于0而小于1，因此，收入增加时，消费也 增加。但在增加的收入中，用来增加消费的部分所 占比例可能越来越小，用于增加储蓄部分所占比例 可能越来越大。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第六节 凯恩斯的基本理论框架 3.消费倾向比较稳定，因此国民收入波动主要来自 投资的变动 投资的增加或减少会通过投资乘数引起国民收入的 多倍增加或减少。投资乘数与边际消费倾向有关。 由于边际消费倾向大于0而小于1，因此，投资乘数 大于1。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第六节 凯恩斯的基本理论框架 4.投资由利率和资本边际效率决定，投资与利率成 反方向变动关系，与资本边际效率成正方向变动关 系。 5.利率决定于流动偏好与货币数量 流动偏好是货币需求，由L1和L2组成，其中L1来 自交易动机和谨慎动机，L2来自投机动机。货币数 量m是货币供给，由满足交易动机和谨慎动机的货 币和满足投机动机的货币组成。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第六节 凯恩斯的基本理论框架 6.资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格 或者说重置成本决定。 7.资本主义有效需求不足的原因与政策主张 第一，凯恩斯认为，形成资本主义经济萧条的根源 是由于消费需求和投资需求所构成的总需求不足以 实现充分就业 消费需求不足是由于边际消费倾向小于1，即人们 不会把增加的收入全用来增加消费，而投资需求不 足是由于资本边际效率在长期内递减。 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第六节 凯恩斯的基本理论框架 7.第二，政策主张 为解决有效需求不足，必须发挥政府作用，用财政 政策和货币政策来实现充分就业。财政政策就是用 政府增加支出或减少税收以增加总需求，通过乘数 原理引起收入多倍增加。货币政策是用增加货币供 给量以降低利率，刺激投资从而增加收入。由于存 在“流动性陷阱”，因此货币政策效果有限，增加 收入主要靠财政政策。