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时代经贸 2008 年 8月
双赤 " 于
第6卷 忘第111期
对美国经济的影响
林旋 (厦门兴才职业技术学院 福建 厦门 361100)
【摘要】 长久以来，美国的“双赤字”问题一直是国际社会关注的焦点，这是因为“双赤字”不仅对美国经济产生
了巨大的影响，而且通过传导机制对世界经济造成了巨大的冲击。本文试就此问题进行探讨。
【关键词】 美国 财政赤字 经常项目赤字
1 财政对经济的影响
巨额财政赤字会对美国经济及世界经济的长远发展产生消极
影响。
很明显，美国财政政策的制定往往从短期的选举出发，含有很
强的机会主义因素，其达到的政策效果也仅仅着眼于下一次选举
之前，这对于经济的长远发展不利。巨额财政赤字就是这种制度
下的产物。财政赤字在短期内可以刺激需求和就业 ，达到为选举
服务的目的，但是从长远看不利于经济的发展。
第一 ，将减少 国民储 蓄，抑制 国内投资。由于预算赤字增
加意味着公共储蓄下降，如果私人储蓄不能完全补偿下降的部
分 ，则会减少 国民储蓄，而 国民储蓄是投资 的来源。有关经验
估计显示 ，美 国私人储蓄大约可弥补预算赤字变动的 25％ ，国
民储蓄的下降大约可由国外资本流入补充 1／3，剩余的则反映
在国内投资的下降上。也就是说，预算赤字增加 100美元将使
国民储蓄减少 75美元 ，而这部分减少额将反映在 国外借款增
加 25美元和国内投资减少 50美元上。这实际上也揭示 了政
府预算赤字和经常项 目赤字之间的一种直接联系 ，即预算赤字
减少国民储蓄，国民储蓄减少会通过扩大经常项 目赤字来增加
从 国外的融资，所以会加剧贸易逆差。
第二，提高利率水平，“挤出”私人消费和投资。长期巨额的财
政赤字导致了美国高利率现象的出现，从而不利于资源流向实际
生产部门。私人投资源于私人储蓄，当美国政府大量利用私人储
蓄资金弥补财政赤字后，私人投资的资金来源就不足了。这就会
造成金融市场上资金价格 ，也就是利率上涨。美国每年大量的财
政赤字占用了大量的国内和国际市场上的资金 ，提高了全球利率
水平，不仅不利于国内的私人消费和投资，也损害了世界各国人民
的消费和投资。
第三，导致美元贬值，影响国际资本市场。财政赤字上升增加
经常项目逆差和外债数量，使得美元资产的吸引力降低，都会推动
美元走软。不仅如此，如果投资者开始怀疑政府为了减轻公共债
务压力而实行通货膨胀政策，那么投资者信心将会下降，进一步动
摇对美元的信心。美元贬值对美国经济有利有弊，不能一概而论，
但在高财政赤字的大背景下则是弊大于利。因为美国巨额财政赤
字需要国外资金流入来弥补，美元贬值后国际投资者信心动摇，美
元资产的融资能力就会下降，进一步推动国内利率水平上涨，抑制
私人投资和消费。而且，美元贬值就会使得私人的购买力降低，直
接损害国内的投资和消费。所以在里根政府时期 ，实行“三高”政
策，即高利率，高汇价和高财政赤字，用高财政赤字来搞 “星球大
战”计划和刺激短期经济增长，用高利率吸引外资流入弥补赤字，
用高汇价来维持市场信心防止外资流出，这三个环节环环相扣，相
互关联。但是欧元出现后，从长期看美元的颓势就无法避免，还想
在维持高赤字的同时维持美元高汇价非常困难。近年来美元的不
断贬值就说明了这个问题。
第四，联邦政府经常性地大量举债，使联邦政府债台高筑，且
债务负担日益沉重。联邦政府的债务，1960年为 2，905亿美元，
1970年为 3，809亿美元 ，1980年增至9，090亿美元，1990年猛增
到 32，063亿美元，2002年为 61，984亿美元 ，国债 占当年国内生
产总值的比率高达6010％。美国人均负担的国债额，1992年已突
破 1万美元大关。如此沉重的债务，既增加了纳税人的负担，又使
政府不得不借新债还旧债，形成“赤字推动赤字”的被动局面，政府
实现平稳预算的难度越来越大。多年积累下来的债务，是美国财
政的一个沉重负担，极大地弱化了美国财政政策的调控功能。
第五，长期巨额的联邦财政赤字导致了巨额的贸易赤字，加剧
了美国与其它国家的贸易摩擦，促使美国贸易保护主义重新抬头，
不利于国际贸易及多边贸易体制的发展。巨额的贸易赤字使美国
的纺织业和钢铁业由于进 口的竞争始终未能恢复到经济衰退前的
水平 ；其他出口产业如农业、高科技产业等等也因外销困难生产一
直不振。为解决这一题 ，1992年克林顿上台后提出所谓的“公平贸
易”的口号，反对别国的“不公平贸易行为”。在与别国发生贸易摩
擦的时候 ，美国往往动用“超级 301条款”和“特殊 301条款”制裁
对方，从而使得贸易摩擦升级为贸易战。从以上的分析中我们可
以很轻易的得出这样的结论，那就是美国的财政赤字不管是对于
美国经济还是世界经济的影响都是弊大于利。
2 经常项目赤字对美国经济的影响
既然财政赤字对美国经济的影响从长期来看是弊大于利，那
么经常项目赤字呢，它到底是推动还是阻碍了美国经济的发展呢?
我们认为巨额贸易逆差满足了美国经济增长与独特经济结构的内
在需要。
就以外贸乘数理论为代表的传统观点来看，许多学者着重于
美国巨额贸易逆差的负面影响，他们更多地注重于出口，尤其是净
出口对经济增长的贡献，而且得出的结论往往是顺差对经济增长
有正的贡献率，逆差对经济增长有负的贡献率。例如，美国官方公
布的外贸对 GDP的贡献率显示，1998年达到 一1．16％，1999年、
(下转第 109页)
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时代授贸 2008 年 8月 第6卷 忘第111期
如能对无序混战的中国钽铌冶炼企业进行整合，由有经济实
力和技术能力的企业进行全面收购和兼并，统一生产经营和管理，
或在不重复、不冲突的前提下按产品品种明确分工、细化市场，实
现局部的统一生产经营和管理，使中国的钽铌冶炼企业能够真正
的强强联合，一致对外，在稳定并充分提高 自身实力的基础上，再
向两头延伸，整合矿山和发展中国的钽铌电容等钽铌终端产品，则
可构成完善的中国钽铌产业链。审时度势，全面分析，拯救并振兴
中国的钽铌产业，唯有进行产业的整合。
5 中国钽铌产业整合的可行性
中国钽铌产业的整合对全球的钽铌产业有利 ，更有利于中国
的钽铌产业。整合不可能确保 目前所有的企业都能存在和发展 ，
对部分企业来讲甚至意味着消亡。只要能制定好可行的战略方
案，找到准确的切入点，整合也许不能得到所有企业的支持 ，但大
势所趋，势在必行。
5．1 中档企业盼望整合
实力居中的企业，经过艰苦的调整和努力 ，目前虽然勉强能站
稳脚跟，其实忧心仲仲，疲劳后的体力透支几近力不从心。此类企
业以不含东方钽业的国有企业为主，原本技术资金等实力较强，无
奈受目前的体制所缚，人才技术不断流失，每况愈下。他们最盼望
能尽快整合，只需保持其当前的市场地位甚至略低的地位，他们没
有更大的宏伟蓝图，他们肯定也将是整合的最大赢家。
5．2 龙头企业(东方钽业)能有条件的接受整合
东方钽业的优势产品的地位 目前虽然没有憾动 ，但面对众多
企业的冲击，其产品的价格难有提高，难以摆脱实力不强，但数量
众多企业的长期纠缠，更无法去实现世界强手的梦想。东方钽业
虽然是行业内唯一的上市股份制企业，但一股独大的国有体制的
弊端同样影响和限制了更大的发展。整合如能以其当前的战略方
案为准，同时吸收中档企业的优势技术，整合后的企业将很快成为
一 个世界级的强手。东方钽业的态度是整合的关键和核心，一方
面要基本按其发展的战略思路去设计整合的方案，同时也应兼顾
其余，合理确定市场及股份等，以吸引更多的企业积极参与整合。
5．3 以国有企业为切入点，整合现有的国有钽铌企业，吸收
部分有影响和有实力的企业共同参与，成立国有大型钽业集团股
份公司。目前的国有钽铌企业(包括东方钽业)皆为省属企业 (或
控股企业)，为实现中国钽铌产业的整合，国资委可以利用行政和
市场手段，首先对国有资产进行整合。由于不存在国有资产流失
问题，只需妥善处理好地方之间的利益关系，只要 国有资产管理部
门坚定信心，对国有企业的整合应该能够顺利进行。国有企业的
整合，即使条件并不优越，也将促使其余民营等企业慎重考虑，不
参与整合的结果可能只能是死亡。
5．4 针对中国钽铌产业的现状，国家制定相关的宏观调控政策
为有利于整合后的钽铌集团的发展，可制定相关的税收、进 出
口关税等政策，采取有效措施禁止低水平 的重复建设。目前国家
非常重视对环境的保护，对污染大的冶炼企业要进行严格清理。
6 结语
专家预测，十一五期间将是我国产业调整的关键时期。中国
的钽铌产业拥有自身的发展优势，有一批精通技术的成熟专业人
才 ，有实战中培养出来的先进企业管理经验 ，有广大的市场空间，
如能实现产业的整合 ，中国必将成为具有强大核心竞争力的钽铌
强 国。
(上接第 107页)
2000年、2002年分别为 一0．99％、一0．86％、一0．70％。美国 UST-
DRC(2000)的民主党委员在报告中称“数十年来的贸易逆差代价
昂贵。这些代价包括失业、美国工人经济上的不安全、不断下降的
工资水平和日益严重的收入不平等。”
不可否认 ，一国通过扩大出口，通过前后 的连锁作用，能够促
进有关部门的扩大，进而带来生产的扩大。但是就美国而言，至少
与外贸乘数理论所反应的不一致。从实证方面估计，按美 国许多
权威研究机构和经济学家的分析，在上世纪 90年代美国经济高速
增长的近 10年期间，对外贸易对经济成长的贡献率为 30％左右，
即美国经济增长的动力有近 1／3来 自对外贸易部门，这与官方公
布的资料大相径庭。美国贸易代表办公室的统计数据也显示 ，从
1990年到 2000年，美国经济增长的 1／5归功于出口的增加。一些
学者还指出，若贸易逆差对美国经济增长的贡献率为负，就很难解
释美国经济过去 l0多年来的发展历程。
所以，不少学者也肯定贸易逆差对美 国经济增长 的贡献。波
士顿学院经济学教授罗伯特 ·墨菲将 贸易逆差称之为美国的朋
友。罗伯茨(2001)认为 ，美国的贸易逆差不会损害美国的利益 ，任
何试图消除贸易逆差的政策都会弊大于利，更为重要的是，贸易差
额是各种经济因素的结果而非原因。
我们不是说巨额贸易逆差对美国经济没有任何负面影响。从
较长时期来看 ，美国贸易逆差没有损害美国利益，反而对美国经济
增长做出了贡献。这些贡献包括 ：
①有助于推动美国提高劳动生产率。
②有助于防止美国经济发展过热。
③有助于美国开拓国际市场 、获取国际利益。
④推动了美国产业结构调整和高级化。
可见，美国经济增长伴随巨额贸易逆差而出现。尽管美国的
经常项目赤字对美国经济的发展是利大于弊，但美国贸易赤字检
讨委员会指出，长远来说 ，并不希望继续维持庞大而且不断增加的
贸易赤字，如此庞大的赤字，是极具风险的。美国联邦储备局主席
格 林 斯 潘 坦 率 地 提 出 警 告 ，净进 口与不但上升的外债 ，可令
外国投资者却步、不再增加在美国的投资，因此净进口的安全阀必
须缩小甚或关上。
参考文献
[1] 丁秀飞，黄梅波．美国“双赤字”对美国经济和世界经济的影响[J]．云
南财经大学报 ，2005，(1)．
[2] 王庭东．美国的“双赤字”及其对世界经济的影响[J]．代国际经济关
系，2005，(5)．
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