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国际银行业并购对我国银行跨国经营的启示
王 果
内容提要：世界范围的银行业并购，在经历了 ./ 世纪 0/ 年代的黄金时期后，进入 ." 世纪之初表现出了
逐渐趋于稳定的势头。同时我国银行业的改革发展也步入关键性时刻。在这样一个背景下，如何发展我国银
行业的跨国经营，将我国的银行打造成国际知名跨国商业银行是本文关注的重点。
关 键 词：国际银行 银行并购 跨国经营
中图分类号：1!2"3 4 文献标识码：, 文章编号："//0 5 .2!. 6 .//7 8 /4 5 //!" 5 /9
一、近年来国际银行业并购的特征
国际银行业从来就没有停止过收购和兼并的步
伐，可以说国际银行业的发展历史就是一部并购重
组的历史。进入 ."世纪以来，特别是近几年，国际银
行业的并购呈现出较以往不同的特征。
"3 近年来国际银行并购进入新的稳定增长
期。一般的研究认为，./ 世纪 0/ 年代后半期，以美
国银行业为首带动的大规模银行并购是国际银行业
开展并购活动的黄金年代。进入 ." 世纪初，伴随着
全球性经济增长乏力，国际银行业并购普遍趋缓。但
自从 .//2 年起，在经济复苏的带动下，银行业国内、
国际并购又日趋活跃。据 :;<=><? 1@?A?B@AC的统计，
仅美国银行业和各类存款机构在 .//2 年就发生各
类并购 29.起，比上年有着明显的增加。在接下来的
两年里并购数量基本上保持稳定。这期间国际银行
业主要的并购活动见表 "。
.3 国际银行并购驱动因素多样化。如果说上世
纪 0/年代银行并购的推动因素是成本控制和规模效
应，那么当前国际银行业并购的驱动因素则表现出了
更多的复杂性和多样化特征。除了成本、规模、利润等
因素外，既有为了进入某一地区，扩大市场经营的地
区集中型并购，如英国巴克莱银行收购南非混合银行
就是为了更快地进入南非市场，扩大金融活动的范
围；也有为了增加新的产品系列的产品集中型并购，
如美洲银行对信用卡发卡商 #D(,公司的并购使其
成为美国最大发卡银行，并拥有 9///万个信用卡帐
户，可管理的余额达到 "9//亿美元；还有通过并购实
现业务经营和资产组合的分散化，以降低经营风险的
风险降低型并购，如 E3 F摩根大通银行对美国第一银
行 6 DA?G $?H )<IJ 8 的收购，不但使摩根银行的经营
范围由美国的西北部扩大到中西部和西南部地区，成
为美国第二大银行，更重要的是减少了摩根银行以往
对投资和贸易业务的过分依赖，转而可以借助美国第
现代经济探讨
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"##$ 年第 % 期
一银行提供更多的消费性业务。
&’ 中国市场日渐成为国际银行业争夺的焦
点。自 "##& 年底中国银监会决定逐步开放中国银
行业市场以来，国际银行业掀起了抢摊中国市场
的热潮。起初，国外金融巨头纷纷以中国的中小商
业银行为重要桥头堡抢先布局中国。当前，在国有
商业银行重组上市的改革路径下，国际金融集团
们又以争当战略投资者的角色积极参股国有银
行。截至 "##% 年 (# 月底，共有 () 家外资金融机构
入股了 ($ 家中资银行，投资总额超过了 ($% 亿美
元，占国内银行总资本的 (%*左右。可见，中国金
融市场的开放为国际银行业并购资本开辟了更大
的运作空间，参股中国银行业为其下一步的在华
发展打下了基础，同时也使得在欧美银行业呈现
并购趋缓时，亚太地区有望成为今后国际银行并购
的集中地。
二、我国银行业跨国经营现状
改革开放后，随着金融体制改革的深化，我国银
行业也加快了跨国经营的步伐，纷纷走出国门开展
业务，有了一定的基础。但总的来说还存在着以下几
个值得关注的地方。
(’ 跨国经营规模尚小，层次较低。在我国银行
业中，中国银行在开发海外市场业务方面一直走在
国内众多银行前列。截止 "##+ 年底，中国银行在港
澳、北美、欧洲、南美和亚太等 ", 个国家和地区拥有
境外机构 $#&个，海外员工 (!("% 人。但就整个我国
银行业来说跨国经营的规模仍旧不大。见表 "。
"’ 海外机构实力较弱，盈利能力不强。按照英
国《银行家》杂志 "##% 年对世界前 (### 家银行的
最新排名，以一级资本衡量，中国银行和中国建设
银行分别排在第 (( 位和第 "% 位。尽管四大国有
银行资本规模不小，可一旦涉及盈利状况就不容
乐观了。"##+ 年中国建设银行海外分行资产总规
模为 +"’ ! 亿美元，税前利润为 +- (!)’ ,! 万美元。
而海外业务相对较多的中国银行其 "##+ 年海外
机构创造的利润和占比，较 "##& 年还都有所下
降。见表 &。
而同期花旗银行的总利润则将近 (,# 亿美元，
并且其海外机构所控制的资产和业务所带来的利润
都超过其集团公司总资产和利润的一半以上。可见
国内银行自身的经营实力很大程度上影响了其在海
外的投资。
&’ 国内银行业进军海外发展战略不清晰。由于
受到银行体制、经营环境等国内诸多因素的制约，长
期以来相对有跨国经营实力的我国国有商业银行，
其海外发展战略并不十分清晰。中国银行虽然海外
机构不少，但盈利状况并不乐观，而更多的时候国内
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银行在海外设立分行或代表处有更大的被动成分，
没有处理好银行自身国际资产的扩大与在世界范围
内服务本国企业跨国经营之间的关系，从而表现为
产业资本与金融资本相分离，难以形成金融、产业、
贸易的互补效应。
三、对我国银行业跨国经营的启示
./ 明确发展战略，选择适当的国际化路径。银
行海外业务要在全行清晰的业务发展战略之下开
展。对于国有银行而言，适逢进入重组改制上市阶
段，在引入国外战略投资者和在海外上市的同时，要
及时制定出相应的国际化发展目标。中国银行、中国
建设银行和中国工商银行已有一定规模的海外营业
机构和跨国经营的经验，并且有的已经或即将上市
成为国际型的金融企业，所以更应该发挥自身联系
海内外企业多、资产相对雄厚等优势，积极拓展海外
市场，培养成为具有一定实力的国际化金融集团。而
对于国内一些中型的股份制商业银行，虽然它们国
内经营业绩尚好，但由于规模不大，海外经营起步较
晚，所以更多的可以先在海外根据需要设立代表处
等初级机构，了解和收集海外经营信息，不断积累经
验，有条件的还可以通过国内银行并购，壮大自身实
力，进而为跨国并购打下基础。
0/ 走海外新建与跨国并购相结合的道路。银行
业跨国经营一般有两种形式，即海外新建和跨国并
购。由于海外银行并购相对存在较大的风险，当前我
国银行业在欧美地区更多的是采用建立海外分行或
子银行的形式从事跨国经营，这对起初了解一个新市
场的经济环境、文化背景、市场状况等都是有益的，并
且可以为今后的银行并购进行必要的市场调研和前
期准备工作。而并购则多集中于我国的香港地区 1见
表 2 3。利用香港作为全球最具活力的国际金融中
心，银行业集中并拥有相当成熟的金融市场，而且市
场规范、法规完备、监管严格和与国际标准接轨等优
势。积极在香港进行银行业的并购是我国银行业快
速国际化发展的一条重要途径，包括国内的中小型
银行也可以通过在香港上市或直接经营业务来拓展
发展空间。所以，我国银行业应该将自建机构和收购
兼并两种方式结合以来，适当地将在香港地区银行
并购的经验扩大到全球其他地区，加速银行国际化
发展。
"/ 跨国并购要以不断提升银行管理水平，实现
技术创新为目的。我国银行在海外进行跨国并购还
要注重对收购对象的选择，收购寻求的就是对某一
市场的快速进入和市场地位或业务优势的建立，所
以，并购时必须考虑包括被收购对象的市场地位、品
牌价值、产品优势以及服务经验等内容。要敢于和善
于收购那些市场领先者或其最有优势和潜力的资产
业务。当前对我国银行而言，通过并购获得技术优势
和管理优势是至关重要的，因此要十分注重并购银
行的技术资本和管理经验，不断提升技术水平和管
理水平。
2/ 完善法规，重视人才的培养。我国银行海外
并购与业务经营还需要有法律的规范和政府大力的
支持。在银行业国内股改到位后，国家应该进一步为
银行业创造一个走向国际经营的环境，包括适当放
松对银行混业经营的限制；尽快制定《商业银行跨国
经营法》等法律规章，使我国银行业的跨国经营有法
可依、有章可循，走上法制化轨道。同时，在人力资源
管理方面，银行一定要树立起“人才立行”的战略发
现代经济探讨
!"
#$$% 年第 & 期
展理念。跨国经营需要大量高级金融经济人才，国内
银行在针对银行国际化发展自行培养人才的同时，
要在海外机构本地化战略思想的指导下积极发掘
东道国人力资源，加大海外机构管理人员本地化的
力度。
参考文献：
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&5 朱海莎：《商业银行海外市场与业务发展的路径选择
——— 苏格兰皇家银行国际化的路径变迁》，《国际金融研究》
#$$& 年第 ’’ 期 。
作者简介：王果，上海社会科学院世界经济研究所博士
生 W上海 #$$$#& X。
^责任编辑：章 均 _
W上接第 ’E 页 X 力资本存量的增大提高了劳动者的
劳动技能，使得劳动者收入不断提高。在宏观上表现
为工资总额占 !"# 的比例逐渐提高。根据公式
!$ ‘ ! "%&% a ! #$$$，劳动者收入增加，劳动时间缩短，
消费品成本和价格降低使得效用的影子价格降低，
大量重复消费提高个体的个人资本 &，从而使 "%、#$
变小，导致效用的影子价格 !进一步降低。
另一方面，精益生产和大规模定制生产模式对
于个体的沟通、协作能力提出了很高的要求，再加上
交通和通讯技术日益发达，人际沟通的成本大幅度
降低，人际沟通的范围和频度剧增。根据公式 ’( a
’ ‘ )$ a W ’ D *’ X ’(，个体所能影响或者能影响到他本
人的社会网络大大拓宽，影响的强度增大，%增大且
)%增大，从而 )$ ‘ ! )%增大；同时，由于人际沟通的
频度剧增，导致社会资本贬值率 *’ 变小。因此，个体
的社会资本 ’ W微观社会资本 X大幅度增加。
由以上分析，个体资本存量 W包括个人资本和微
观社会资本 X 增加，既是生产模式变迁的微观基础，
又是生产模式变迁的必然结果。由个体资本存量增
加和劳动时间缩短所导致的效用深化与生产模式变
迁之间存在着很强的互补性。这种互补性的原因就
在于宏观社会资本 +与微观社会资本 ’、个人资本
&之间的相互作用。
从宏观的层面来看，生产技术不断创新和扩散
而导致的生产模式变迁的历史过程，同时还是一个
市场规模不断扩大，交易次数和频率日益增加的过
程。随着交易次数增加，个体互信增强，宏观社会资
本增加，从而大幅度降低了交易成本。交易成本的降
低为进一步降低商品成本、提高效率，促进技术创新
的扩散创造了市场条件。
本文初步探讨了生产模式变迁的微观机制，提
出了效用深化的概念，勾勒了生产模式变迁微观机
制研究的基本框架。宏观社会资本与微观社会资本
的相互作用，是生产模式变迁对于效用深化促进作
用的传导机制，效用深化导致需求演进，进而诱致生
产技术创新和扩散，最终导致社会主导的生产模式
发生变迁。生产模式变迁与效用深化的互补性作用
推动了经济进一步发展。
参考文献：
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#( L·科斯著：《论生产的制度结构》，上海三联书店 ’CC"
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献出版社 ’CC# 年版。
"( 谢富胜著：《分工、技术生产组织变迁》，经济科学出版
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&( 刘刚著：《后福特制研究》，人民出版社 #$$" 年版。
%( 韦伟、许光伟：《论劳动对效用的关系》，《南开经济研
究》#$$& 年第 ’ 期。
作者简介：闫军印，中共中央党校博士生 W 北京
’$$$C’ X。 ^责任编辑：张 震 _
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