实例：
某公司正考虑以一台技术更先进、效率更高的新设备来取代现有的旧设备。有关资料如下：
旧设备原购置成本10万元，已使用5年，估计还可以使用5年，已提折旧5年，假定使用期满后无残值，如果现在出售可得价款4万元，每年付现成本8万元。
新设备的购置成本为11万元，估计可用5年，期满后残值1万元，使用新设备后，每年付现成本为5万元。
假定该公司按直线法折旧，所得税税率为50%，资本成本为15%，销售收入不变。
1、站在新设备的角度进行旧设备继续使用与更新的增量分析，其分析结果如下：
表 增量现金流量表 单位：元
项目
0年
1-4年
5年
初始投资
-65000
销售收入
0
0
付现成本节约
+30000
+30000
折旧费
-10000
-10000
税前利润
+20000
+20000
所得税
-10000
-10000
税后净利润
+10000
+10000
经营净现金流量
+20000
+20000
终结现金流量
+10000
现金净流量
-65000
+20000
+30000
根据上述表格数据可以计算增量净现值如下：
增量净现值=20000*（P/A，15%，4）+30000*（P/F，15%，5）-65000=7010（元）
结论：NPV>0，故应以设备更新替代旧设备继续使用。
2、通过编制重置投资项目实际现金流量表，进而计算总费用的现值。实际现金流量表如下：
表 重置投资项目实际先进流量表 单位：元
项目
旧设备
新设备
初始投资
设备购置支出
0
-110000
旧设备出售收入
0
40000
旧设备出售损失减税
0
5000
现金流处合计
0
-65000
经营现金流量（1-5年）
税后经营成本
-40000
-25000
折旧减税
5000
10000
现金流出合计
-35000
-15000
终结现金流量（第5年）
0
10000
旧设备费用总额现值=35000*（P/A，15%，5）=117320（元）
新设备费用总额现值=65000+15000*（P/A，15%，5）-10000*（P/F，15%，5）=110310
计算结果表明，由于以新设备取代旧设备可节约费用现值7010元，故应选择更新设备。
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