海外现金贷市场研究报告2026
强监管搅动行业变局 出海信贷下一站向何方？
国际资本市场研报资讯+V: quanqiuzixun8
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01 全球综述：规模稳步扩容与监管基调的深度转轨
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目 录
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03 标杆解读：头部平台本土化实践与差异化生存策略
区域纵横：全球核心赛道博弈与竞争强度评估
04 趋势展望：场景嵌套、数智驱动与信用生态的全面进阶
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• 2020-2025年，全球现金贷市场由万亿元稳步增长至万亿元，CAGR达%。虽受宏观环境及监管影响，增速从%的高峰回归至%的常态化水平，
但整体市场空间依然广阔。
• 区域增长呈现明显分化：亚洲及大洋洲核心引擎地位稳固，份额提升近3个百分点至%，贡献全球增长动能；非洲及中东，虽体量占比（%）尚小，但增速
高达%，仅次于亚洲，成为出海信贷的新高地；美洲地区整体份额受北美拖累下滑，增长主要由拉美（巴西、墨西哥等）头部国家支撑。
海外现金贷市场规模复合增长率%，区域体量稳步扩容
注释：全球现金贷市场规模的测算依据点点数据全球现金贷APP下载量，结合地区经济发展和消费水平、头部现金贷机构放贷数量测算。现金贷市场规模是指当前发生的通过网络途径开展的个人消费及现金借款存量规模。
来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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2020 2021 2022 2023 2024 2025
2021-2025全球现金贷市场规模
市场规模（亿元，人民币） 增速 18,
2025年全球主要地区现金贷规模占比
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非洲及中东
欧洲
美洲
亚洲及大洋洲
在全球占比较低，但增速达%，仅次于亚洲。
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通过利率上限与阶梯式降息，强制压降融资
成本，终结高利差时代，倒逼平台控本增效。
关键政策落地 (2025-2026)
• 印尼：2025年日利率上限降至% (26年%)
• 菲律宾：月利率上限调至12% (执行)
• 美国：EWA手续费纳入利息受TILA约束
以实缴资本、牌照资质为抓手，大幅抬高行
业准入门槛，出清无资质“小散乱”。
关键准入壁垒 (2025)
• 菲律宾：实缴资本暴增10倍至1000万比索
• 印尼：2025年7月P2P实缴资本需≥250亿印尼盾
• 多国：强牌照准入与数字身份强制对接
风控、催收、数据隐私全链路收紧红线，推
动行业进入“信用透明+隐私保护”闭环。
全链路合规红线 (2025)
• 催收：禁骚扰、催收公司强制官方认证
• 数据：Google禁采隐私，泰/印推数据透明
• 风控：严管自动扣款与核心环节外包
• 规模扩张的背后是存量结构的剧烈洗牌——监管红线正通过‘强制低息’倒逼粗放型高利利差模式向精细化运营转型，全球现金贷监管基调已从鼓励创新转向审慎包
容。如印尼（OJK）日利率阶梯式下调至%、菲律宾（SEC）月利率上限压降至12%，这些地区高利差增长模式大幅收缩。
• 另外，“小散乱”平台的生存空间被制度性封死，如菲律宾资本金要求暴增10倍、印尼现金贷平台实缴资本要求提升至250亿印尼盾，东南亚热点地区行业进入“资
本竞赛”下半场。
全面「低息化」——
强制压降融资成本%
高额「资本化」——
提高门槛清理“小散乱”
深度「合规化」——
风控、催收与数据隐私红线
海外现金贷监管基调转变，“小散乱”生存空间被大幅压缩
2025年“准入-合规框架-监管沙盒-数
据应用”明显提升要求的代表性国家：
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不再等待用户建立传统征信，而是主动利用Telco（电
信）、E-commerce（电商）、Utility（公用事业）数据
构建“影子征信”。
案例：通过分析用户的手机充值规律和APP使用行为，预
测其还款意愿。
数据替代
(Alternative Data)
场景嵌入
(Embedded Finance)
分层定价
(Risk-Based Pricing)
利用AI模型对Underbanked人群进行精细化分层，对不
同风险等级的用户实行差异化定价，既覆盖风险，又不过
度收割。
数据来源：World Bank Global Findex 2025， IMF金融渗透报告，点点数据绘制
01
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2025 年全球移动支付与数字钱包快速普及，银行账户持有率持续提
升，但正规信贷覆盖率增长滞后，银行服务不足（Underbanked）
人群占比攀升至 64%，金融服务供需剪刀差持续扩大。
填平这一剪刀差不再是简单的“放贷”，未来发展的核心，在于以技
术驱动构建风险可控的现金贷新生态，精准填平这一巨大的需求鸿沟：
依托替代数据重构信用评估、通过场景嵌入捕捉真实行为、利用AI实
现分层定价。
需求缺口
&
发展核心
脱离独立APP模式，将信贷能力嵌入到购物、出行、教育、
医疗等具体场景中。
逻辑：场景方提供真实交易背景，降低欺诈风险；信贷方提
供资金，实现无缝转化。
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2023 2024 2025
钱包/银行账户持有率 正规信贷覆盖率 Underbanked剪刀差
图：近三年全球平均账户持有率及正规信贷覆盖率，其中新兴市场如拉美、
非洲，金融服务缺口更为突出
全球金融服务缺口扩至64%，技术驱动海外现金贷精准进阶
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东南亚/拉美/非洲下载分化，存量盘活与增量突围并
• 在海外重点区域市场，2025年东南亚以万月下量居首，由于各国（印尼OJK、菲律宾SEC）合规准入门槛提高，大量非法App被谷歌和苹果定向清理，行
业下载量仅环比微增。非洲（+%）与拉美（+%）因人口红利及生存型借贷需求维持高增，欧洲受合规化推动实现%的恢复性增长。
• 在下载结构上，东南亚地区总量平稳，但新应用下载占比（%）全球最高，表明新玩家的获客增长并非源于市场扩容，而更多是对既有份额的博弈与蚕食。相
比之下，其他地区的新应用则更多扮演着增量推动角色。
进
2025年全球主要地区现金贷App月均下载规模 拉美
非洲 欧洲
东南亚
2025下载总量
（万亿）
新上架应用下载占 %比
2025下载总量
（万亿）
%新上架应用下载占比
2025下载总量
（万亿）
%新上架应用下载占比
2025下载总量
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%新上架应用下载占比
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东南亚 拉丁美洲 非洲 欧洲
月均下载量（万） 同比
来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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• 从全球现金贷App增长变化看，%的国家呈现正增长，市场扩张效应显著，对海外拓展而言是乐观的信号。在增幅方面，阿根廷、马里、孟加拉、莫桑比克、圭
亚那等国家有需求启动迹象，伊朗及坦桑尼亚由于地缘政治及经济因素跌幅突出。
• 在具体国家层面，国内现金贷App下载虽然已开始大幅下滑，但由于人口基数支撑，仍以亿次位居第一；其他如印度尼西亚占到了整个东南亚的%，是当
之无愧的海外现金贷最热市场；墨西哥下载突破1亿次，受关注度仅次于印尼。
小规模新兴地区，适合“冒险者”
2025年全球现金贷App正/负增长国家占比及增长极端值国家 (%)
%国家保持正增长，海外现金贷全球版图广谱式扩张
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美国
巴西
肯尼亚
巴基斯坦
尼日利亚
菲律宾
墨西哥
印度尼西亚
印度
中国
2025年全球现金贷AppAPP累计下载量TOP10国家 (亿)
中资出海热点区域
-50
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阿根廷 马里 孟加拉国 莫桑比克 圭亚那 伊朗 坦桑尼亚 乌兹别克斯坦 阿曼 新加坡
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正增长
负增长
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01 全球综述：规模稳步扩容与监管基调的深度转轨
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03 标杆解读：头部平台本土化实践与差异化生存策略
区域纵横：全球核心赛道博弈与竞争强度评估
04 趋势展望：场景嵌套、数智驱动与信用生态的全面进阶
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印度尼西亚 (BI-Rate) 菲律宾 (BSP RRP) 泰国 (BOT Rate) 越南 (Refi Rate)
低迷维
持期，
相对宽
松
菲律宾
首加：
率先响
应美联
储加息
集体加
息潮：
印尼、
泰国同
步跟进
暴力拉
升期：
应对通
胀，利
差扩大
利率见
顶层：
加息至
多年最
高点
菲率宾
先转向：
开启该
区域降
息周期
全面宽
松：泰
国、菲
律宾大
幅下调
2025末，
利率回
归温和
区间
2021-2025东南亚四国基准利率走势
监管利率上限：
% (日%)
已从高收益转为微
利，或迫使大批中
小平台关停退出。
监管利率上限：
% (12%/月)
虽上限下调，但
仍是区域内最丰
厚的市场。
监管利率上限：
25%
利差较窄，需极
强的获客与低成
本资金优势。
监管利率上限：
20%
受民法典严控，
机构多通过“服
务费”变相增收。
印度尼西亚
持续收紧
菲律宾
最高利差
泰国
极度透明
越南
红线压顶
%% % %
理论利差空间 (B-A)
• 东南亚已从现金贷出海 “蓝海” 转向巨头林立的 “红海” 与合规深水区。2021-2025年，区域基准利率经历低息、加息至高点、再降息的完整周期，行业发展深度
绑定利率波动。
• 四国监管与利差格局分化显著：菲律宾利差最丰厚但监管趋严；印尼利差缩窄，大批中小平台退出；泰国、越南利差收窄，分别依赖强获客与合规变通策略。市场核
心矛盾已转向合规与利差博弈，出海玩家需依据区域特征制定差异化策略。
东南亚：利率周期、监管分层与利差分化下的现金贷新形势
核心国家监管利率与利差空间
来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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2025年末东南亚四国现金贷App活跃规模
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印度尼西亚 菲律宾 越南 泰国
活跃人数（万） 同比
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越南
泰国
菲律宾
印度尼西亚
2025年末东南亚四国借贷活跃群体在成年人口中渗透率
• 虽然菲律宾具备极高的毛利弹性，但印尼作为‘核心存量区’，其金融基建的成熟度支撑了更大的资产容纳量，截至2025年底，印度尼西亚以 万的活跃用
户规模稳居第一梯队，其在成年人口中的渗透率高达%，显示出现金贷已深度融入当地金融生态。菲律宾紧随其后，渗透率达%，是该地区的第二大核
心增长引擎。
• 越南、泰国虽用户规模较小、渗透率不足7%，但增速分别达%、%，低基数下增长潜力突出。
印尼活跃小幅增长/渗透率趋稳，越泰呈现高增速/低渗透
来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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菲律宾
MAU
（万）
同比
位次 越南
MAU
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2025年末，东南亚热点国家现金贷AppTOP10 （注：灰色标记，表示有中资背景）
• 在东南亚现金贷市场中，印尼已形成成熟的头部阵营，Kredivo以万MAU断层领先（为BNPL平台，提供现金贷同类型产品，故一并纳入榜单），Adapundi、Easycash等基
本在100-300万之间；菲律宾市场波动剧烈，新锐应用如FT Lending排名同比上升20位；越南和泰国核心活跃用户集中在10万-80万区间，新入应用极易崭露头角。
• 特征上，标签化运营驱动流量转化，越南应用主打“duyệt dễ”（易审批）和“vay nhanh”（快贷）标签，在年轻蓝领群体中广受欢迎和流行。
东南亚现金贷TOP榜：印菲出海先锋集中，新玩家涌入越泰
排名
MAU
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位次印尼
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巴西（左轴） 墨西哥（左轴） 阿根廷（右轴）
阿根廷受通胀剧烈波动影响，2025年7月起停
止公布政策参考利率
2021-2025拉丁美洲三国基准利率走势
� 核心监管动态
• 金融科技法：CNBV推
动修法，纳入数字资产与开
放银行监管。
• 数字代办人：放开银行与
第三方合作，扩大信贷下沉
覆盖。
⚡ 关键市场特征
• BNPL爆发：低信用卡持有率
催生零售/电商分期需求。
• 另类风控：广泛应用AI与非
传统数据进行信用评分建模。
� 核心监管动态
• 深化开放金融：推行Pix
Automático与信用便携性
措施。
• 资本新规：金融科技公司
需动态调整模块化资本金。
⚡ 关键市场特征
• 嵌入式信贷：服务通过API
嵌入零售/物流平台。
• 信贷增长：政策刺激，
2025年整体信贷市场增速达
%。
巴西Brazil
开放金融驱动下的
“嵌入式信贷”
墨西哥Mexico
合规整合与“先享后
付”爆发
阿根廷Argentina
高通胀下的现金贷
“双刃剑”
� 核心监管动态
开放金融：2025年5月正
式颁布法令，建立国家开
放金融体系。
• 监管挑战：应对恶性通胀，
建立国家金融科技委员会，
严控高风险投资。
⚡ 关键市场特征
• 借贷高频：88%家庭依赖
贷款支付开支，钱包贷款
激增。
• 风险隐患：信用修复过程
中，高利率伴随高逾期。
拉美：多国利率剧烈波动，监管借新规及立法对冲行业风险
• 2025年，拉美三国利率环境剧烈震荡，直接影响着当地的借贷规则和门槛。为抵消严峻的信贷风险，各国监管正通过立法手段变“乱”为“治”。如巴西深化开放
金融，对金融科技实行资本新规，驱动信贷高质量化；墨西哥实施Fintech 改革，将数字资产与发放贷纳入CNBV 严管，倒逼企业加速牌照化转型；阿根廷则成立
国家金融科技委员会，严控恶性通胀下的高利贷风险。
核心国家监管动态与市场特征
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墨西哥 巴西 阿根廷
2025年末活跃人数(万) 同比
2025年末拉丁美洲三国现金贷App活跃人数
墨西哥 (渗透率 %)
极低的新型银行开户率，使得现金贷App成为实质上的“数字银行替
代品”，每4个成年人中就有1个活跃用户。
巴西 (渗透率 %)
受Pix支付挤压严重，用户画像向“下沉市场”高度集中。Pix在成年人
口中渗透率已超90%，占据了大量信贷需求，。
阿根廷 (渗透率 %)
受困于恶性通胀(2024年最高超200%)，长期借贷不可行。2025年通胀回
落至%，2026需严防复苏不及预期，为“高风险/高收益”实验场。
巨头动态：滴滴‘三位一体’驱动墨巴规模爆发
墨西哥和巴西作为核心驱动区域，通过“出行+外卖+金融”的协同效应实现了
GTV增速大幅领先。至年底，在拉美地区数字金融用户规模已突破2500万。
模式重塑：Pix 迭代挤压巴西传统现金贷空间
2025年9月巴西央行推出Pix Parcelado，在Pix界面植入信贷，用户无需跳
转三方平台，对于用户而言息费更低，致现金贷App的获客空间被极度压缩。
核心国家市场渗透率与竞争动态
墨西哥现金贷高位普及，巴西支付基建挤压高息贷款空间
• 在拉美地区，纯现金贷的生存空间正在被两股力量急速压缩：一是如滴滴等自带流量闭环的场景巨头，通过“高频带动低频”实现极低成本的获客与风控；二是如
Pix等官方基建的信贷化升级，直接从底层链路干扰了独立平台的获客机会。2026年的核心胜负手将取决于企业对SOFIPO等合规牌照的持有以及场景嵌入的深度。
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巴西
MAU
（万）
位次排名 墨西哥
MAU
（万）
位次
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阿根廷 MAU（万） 位次
拉美现金贷TOP榜：墨巴拼场景/看体制，阿根廷小众试水
• 拉美作为继东南亚之后的又一增长极，热点国家的发展逻辑具有明显差异性，墨西哥借贷高度依赖消费场景转化，格局随时动态调整；巴西则受银行体制和传统金融力
量主导，相对稳定；阿根廷，处于观望或小众试水阶段。
• 在巴西，像Mercado Pago（拉美最大电商美克多旗下，拉美版“支付宝”），占据较高市场份额，同样是借贷App不可忽视的竞争对手（TikTok也即将申牌入局）。
2025年末，拉美热点国家现金贷AppTOP10（注：灰色标记，表示有中资背景）
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尼日利亚 (MPR) 埃及 (O/N Deposit) 肯尼亚 (CBR) 南非 (Repo Rate)
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• 非洲现金贷经历高利周期(2023-2024) 至降息周期(2025-2026) 切换。高利期本地资金成本激增30%，NPL不良率同步攀升超30%；进入2025年后资金成本回落，信
贷投放意愿修复，但外汇兑换风险及银行贷款利率滞后效应仍存。
• 2025-2026年，尼日利亚DEON法案的生效与肯尼亚NDTCP监管扩容，标志着当地监管机构已完成从被动封禁到主动治理的转变。
2025年非洲主要国家基准利率
本地融资成本
借款人还款意愿
外汇贬值风险
风险维度
尼日利亚/埃及成本
飙升至30%+，息差
被严重挤压。
经济紧缩，借款人生
活成本增加，坏账率
（NPL）显著上升。
为对抗贬值而加
息，但利润折合
美元仍大幅缩水。
高息期表现
(2023-2024)
降息期影响
(2025-2026)
运营建议
成本开始回落，埃
及降息空间大，本
地融资红利初现。
借款人还款压力缓
解，资产质量普遍
出现好转拐点。
汇率趋稳，降息不仅
降低成本，还提升了
利润汇回的确定性。
埃及/肯尼亚：可考
虑增加本地杠杆以
降低外汇风险.
维持审慎风控，利
用降息窗口期获客，
抢占优质客群。
重点关注肯尼亚，
其“先令”表现
出更强的韧性。
新规发布时间
2025年7月颁布 DEON法案,
明确高额严厉惩罚措施和准入
清单机制。
最终合规大限
持续清理违规黑产，
2026年1月全平台必须
达标
核心政策：监管扩容与分级准入（2025年数字贷方机构总数突破195家）
监管对象：从“现金贷提供者(DCP)”
扩大为所有“非存款信贷业务
(NDTCP)”。
分级准入：资本超2000万先令需获全
额许可，规模较小机构则走简化注册
通道。
尼日利亚 (Nigeria) 肯尼亚 (Kenya)
核心国家资金成本与风险形式
非洲：宏观经济进入降息周期，成本回落利于资产质量提升
来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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尼日利亚 肯尼亚 埃及
2025年末活跃人数(万) 同比
2025年末非洲三国现金贷App活跃人数
� 市场渗透率对比：尼日利亚规模突出，肯尼亚渗透高，埃及待开发
肯尼亚 % (最高)
尼日利亚 % (规模)
埃及 % (较小)
01. 肯尼亚：高渗透&高风险
渗透率%领跑，但NPL年中高达%（年末回落至%），行业资产质
量虽边际改善（仍高于红线 >10%），但仍需极度审慎。
02. 尼日利亚：规模&质量平衡
1257万活跃用户，体量最大，但受高通胀（约%）影响，信贷扩张与风险
防控并存。%%（相对良性），需在扩张中平衡风控与增长。
03. 埃及：低渗透&潜力
渗透率仅%，NPL<%(健康区间 <5%) 。信贷普及程度尚低，但作为非洲
第三大经济体，政策正倾向于推动数字化信贷增长。
核心国家信贷环境与风险状况
• 2025年末非洲三大经济体信贷生态呈现出截然不同的特征。肯尼亚以%的渗透率领跑，数字金融根基相对成熟，但其不良贷款率（NPL）虽从年中高位回落至
%，仍处于显著红线之上，资产质量承压。尼日利亚凭借1257万活跃用户成为体量高地，在%的高通胀环境下仍能将NPL维持在%%的良性区间，体
现了极强的韧性。
尼日利亚规模与质量平衡扩张，肯尼亚高渗透伴随高风险
来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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排名 尼日利亚
MAU
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同比
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肯尼亚 MAU（万） 同比 埃及 MAU（万） 同比
2025年末，非洲热点国家现金贷AppTOP10 （注：灰色标记，表示有中资背景）
非洲现金贷TOP榜：尼日利亚升温，肯尼亚/埃及相对次之
• 根据点点数据监测，西非竞争于2025年持续升温，尼日利亚前三稳居百万活跃规模，其中昆仑万维系Okash凭借Opay资源网络，规模增幅突出，位次升至行业第1。
肯尼亚作为东非金融科技高地，用户对手机借贷认知度高，或受早期过度渗透引发坏账风险影响，格局变化程度中等。北非埃及，则呈现出‘整体体量尚小、头部
高度集中、尾部严重分化’的特征，反映出新兴市场早期用户认知与信任尚在培育阶段。
来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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注：市场竞争强度基于活跃规模、增长潜力、渗透深度、监管及竞争环境等维度综合衡量，权重各占比25%，为精准衡量全球各细分市场的成熟度提供量化决策依据。
全球热点区域竞争强度画像与合规进入策略
• 基于各国基本面剖析，全球现金贷赛道的盈利门槛正发生剧烈分化。为量化衡量获客代价与生存空间，本章节构建‘竞争强度画像’模型，旨在为不同博弈状态下的
市场提供合规准入与风险对冲方案参考。
低强度 <59分
高增长潜力但渗透率低，或受宏观环境制约，需长期布局。
越南 阿根廷 泰国
高强度
市场体量大、渗透深、监管稳，具备成熟的现金贷生态体系。
墨西哥印尼
>80分 中强度
增长快或体量大，但存在明显短板，需针对性策略突破。
巴西 尼日利亚 菲律宾 肯尼亚
60-79分
2025年度专项整治下架统计（非持牌现金贷）
• 东南亚：印尼OJK (PASTI)累计关停非法平台2150+个；菲律宾SEC
下架违规App180+款。
• 非洲：尼日利亚FCCPC封禁不合规App260+款；肯尼亚CBK关停未
获牌机构400+家。
• 拉美：墨西哥针对“暴力催收”专项移除高风险信贷App110+ 款。
应用商店风控逻辑（信贷专项）
• 资质强核验： 强制要求提交与官方名单一致的持牌证明。
• 合规阵地南移：2025年起，Google针对泰国、越南、巴基斯坦、
埃及、尼日利亚、肯尼亚及拉美全境全面开启“贷款资质强核验”
模式。
• 时效预警：审核周期由7天显著延长至21-30天。
合规避险参数（风险对冲）
• 差异化矩阵分发：针对“发展初期”市场，通过业务主体隔离与差异化分发，可有效降低40%以上的单点封禁连带风险。
• 本地化资金闭环：建立本地持牌主体与本地融资对冲，规避新兴市场普遍存在的15%-20%汇兑损失。
核心风险提示
合规风险：各国监管持续收紧，牌照成本上升，需至少
预留6-12个月合规适配周期
汇率风险：新兴市场汇率波动大，建议本地融资对冲 竞争风险：流量成本上升，需差异化定位避免同质化竞争
全球监管风向与合规防御逻辑
埃及
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01 全球综述：规模稳步扩容与监管基调的深度转轨
02
目 录
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03 标杆解读：头部平台本土化实践与差异化生存策略
区域纵横：全球核心赛道博弈与竞争强度评估
04 趋势展望：场景嵌套、数智驱动与信用生态的全面进阶
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202501-12 Kredivo活跃用户规模走势
• Kredivo隶属新加坡 Kredivo Group，持有印尼OJK现金贷牌照与数字银行牌照，具备低成本资金 + 全合规资质核心壁垒。
• Kredivo成功的核心在于其“生态位”的精准切入，利用BNPL（先买后付）作为低成本获客入口，通过深度嵌入头部电商场景，成功锁定了印尼大批优质客群。据
点点数据监测，自2021年起，Kredivo月均活跃每年新增活跃100万+，至2025年单月活跃规模已稳定超千万，年末达万。
基本信息
品牌起源与定位
2016年成立，隶属新加坡Kredivo Group（原
FinAccel），专注东南亚现金贷服务。
权威监管持牌
持有印尼OJK全牌照，严格遵循行业安全与合
规最高标准。
市场规模领先
服务超千万活跃用户，居印尼BNPL市场第一
梯队。
AI智能风控引擎
基于大数据建模，实现毫秒级精准信用评估与
风险拦截。
2021-2025 Kredivo年度月均活跃规模变化（万）
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MAU（万） 同比增速
印度尼西亚 Kredivo：BNPL 生态 + 全牌照的合规龙头样本
来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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Kredivo产品类别 期限范围 利率/月 服务费/管理费
BNPL / 现金贷款 30天 / 3-6月 0% / %% BNPL优质免手续费；现金贷3%~5%
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同比增速
202501-12 Kredivo下载量较去年同期出现下滑明显
2025年 Kredivo用户结构分布 ▍核心产品&收入贡献
BNPL ~40%(增长)
定位：获客引擎 | 额度200万IDR
权益：3/6/12期灵活分期，免息
现金贷款 ~50%(主力)
定位：主要利润来源 | 额度1亿IDR
优势：5分钟极速审核，用途灵活
核心挑战
� ️监管收紧
2025年OJK逐步收紧P2P日利率上限
（从%下调至%），Kredivo现
金贷收入空间面临压力。
⚔️ 竞争加剧
受到ShopeePayLater“流量封锁”与
蚂蚁背景的Akulaku（当前月活已达
800万）扩张的多重竞争干扰。
备注
Kredivo所谓“三免”优势（免息、免管理费、免首付）
特定产品为获客卖点，并非适用于全线产品
• Kredivo 用户结构呈现显著的男性为主与年轻化特征，男性超6成，18-30岁年轻群体构成近66%的绝对主力。根据点点数据监测显示， Kredivo2025年前11个月其下
载量同比持续下滑，反映出在ShopeePayLater原生流量封锁及Akulaku激进扩张下，其线上获客的“天花板”效应显现。
• 未来盈利模型受合规挤压：现金分期贷款作为贡献Kredivo50%收入的绝对主力，同样面临OJK 日利率上限下调（%降至%）的直接冲击。
流量消退与监管压顶双重夹击， Kredivo获客及收入空间承压
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0% 10% 20% 30% 40%
50 岁以上
41-50 岁
31-40 岁
24-30 岁
18-23 岁
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来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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Q1 · 品牌唤醒与基础夯实
2月启动“Chambeadores”计划，在墨西哥社交媒体平
台（如Instagram和TikTok）精准触达“蓝领阶层”。
Q2 · 协同突破与场景融合
5-6月与AliExpress（速卖通）达成战略合作，推广先买后
付（BNPL）产品; “DiDi Cuenta”推出高息储蓄产品。
Q3 · 规模突破与产品创新
7-8月披露放贷里程碑，墨西哥市场累计放贷超2,000万笔。
同期Premium会员上线，对高价值用户额度大幅提升。
Q4 · 生态闭环与用户深耕
10-12月跨境生态联动，结合速卖通大促，信贷申请量
显著提升。至年底拉美金融用户总数突破3000万。
重点动态
• 2025年滴滴国际业务营收同比增长约25%，金融成为核心增长引擎。另据监测信息显示，在墨西哥地区，其贷款申请增30%，支付用户增55%，MAU达到万
（较年初增长%）。
• 据点点数据监测显示，从DiDi Finanzas的场景营销到高息储蓄、跨平台合作，每一轮动作均能够精准拉升榜单表现，揭示出当地用户对金融活动刺激的敏感性。
DiDi Finanzas 2025年Google Play应用·财务（免费）榜排名
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• “Chambeadores”
系列活动
• 跨平台合作
• 高息揽储
• Premium会员
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MAU（万） 月下载量（万）
DiDi Finanzas 2025年月度活跃及下载量变化
营销动作推动下载阶段性提振，活跃持续提升
墨西哥 DiDi Finanzas：场景协同的本地化增长范式
来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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• DiDi Finanzas在墨贷款产品，呈现典型的‘高风险、高定价’特征，其400%的CAT（总信贷成本）虽显著高于国内标准，但处于墨西哥合规现金贷市场的主流区间，
为其覆盖当地高逾期风险提供了充足的利息缓冲空间。
• 根据点点数据监测，凭借速度与便捷性，DiDi Finanzas2025年获得了当地用户广泛认可，结合其在Google Play超11万条用户评论统计分析，正面占比高达%。
值得注意的是，（8000+条）%负面反馈，主要集中在产品/技术稳定性、审批逻辑及费用等痛点方面，这些为产品迭代更好的指明了优化方向。
优化方向：稳定性
针对功能性投诉，强化技术攻坚组，建立
Crash日志监控系统，根除崩溃卡顿。
优化方向：审批透明
针对审批困惑，在界面展示额度影响因子，提供
明确的智能拒贷原因说明。
优化方向：费用清晰
针对费用疑虑，在借款关键节点醒目展示总费用构成
及实际年化利率(APR)。
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客服/响应问题
账户/登录问题
欺诈/信任问题
等待时间问题
还款/扣款问题
高利息/费用问题
贷款审批/额度问题
应用功能/技术问题
2025年DiDi Finanzas用户负面反馈分类
%
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2025年用户使用DiDi Finanzas情感分布
正面 中性 负面
▍ DiDi Finanzas-贷款产品特征
• 额度：最高46,800比索（约
万RMB）。
• 月利率：从%到18%不等
• 固定年化利率（毛利率）：
48%到300%
• 平均CAT（总信贷成本）：
400%（不含16%增值税IVA）
注：
1、 CAT：监管核心指标，包含利息，还包含了所有
的手续费、管理费、保险费等。
2、 IVA：贷款利息通常需要额外支付16%的IVA
来源：DiDi Finanzas官网
高定价策略覆盖风险敞口， DiDi Finanzas用户好评超七成
来源： “点点数据”，由点点数据研究院测算并自主研究及绘制。
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• OKash依托昆仑万维技术底座与OPay生态协同，深耕尼日利亚市场。在金融合规资质加持下， Okash2025年明显加大了拓客步伐，5月及8月单月下载超100万（全
年累计916万），稳居非洲贷款产品第一梯队。
• 在应用市场榜单方面，根据点点数据监测，进入4月后，OKash排名稳定进入前15名，甚至在10月底曾冲上榜单第1位置，印证了其流量增长的迅猛势头。
2025年 OKash Google Play应用总榜排名趋势
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下载量（万）
2025年 Okash 在尼日利亚商店下载规模及趋势
角色 品牌 关系
资本源头 昆仑万维（母公司/资本层）
流量/孵化主体 OPay的发源地，持股约%
业务中枢
金融科技巨头，承载所有支付
业务
贷款产品
在尼日布局的两个现金贷品牌，
个人及小微服务以Okash为主
生态孵化（2018-2019）
OKash作为核心信贷模块
集成在OPay内；
业务剥离（2020-2021）
谷歌政策调整及OPay合规性
考虑，OKash从主应用剥离；
合规转型（2022-2024）
首批获得FCCPC全面批准白名单应用；
获得尼日国家级微金融银行牌照；
快速扩张（2025-至今）
奈拉剧烈贬值与通胀背景下，
加速拉新获客；
尼日利亚 OKash：生态赋能的非洲市场突围路径
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未删除评论 已删除评论
2025年 OKash Google Play商店每日评论数量趋势2025年 Okash App用户活跃规模统计（万）
核心产品参数
n 授信额度：3千至3百万奈拉（15元万元）
n 利率/期限：日利率%（年化438%），首笔15 天，也有
91天至365天的分期选项
n 准入门槛：拥有BVN（银行验证号），尼日利亚硬性要求
风控与数据特征
n 短信采集：读取手机短信中银行入账/出账通知，
以此判断用户的实际收入水平和财务稳定性
n 设备监控：通过IMEI、地理位置等数据防止欺诈
和多头借贷
还款与生态优势
n OPay联动：可通过OPay账户直接还款。“钱包
+贷款”闭环，使得OKash的还款便利性远超竞
对（如FairMoney）
n 自动扣款：绑定银行卡，支持还款日的自动代扣
半年翻三倍，起量伴随争议，期间大量删评
• 2025年在下载流量高增情况下，OKash活跃用户同步呈现阶梯式增长，根据点点数据监测，至9月达到107万峰值，是年初三倍以上。在增长过程中，或因在用户侧
引起争议性内容，Okash对用户评论的处理力度加大，在5月和9月期间（集中起量周期内），橙色虚线（已删除评论）出现明显的尖峰。
• 风控监控建议：针对5月和9月出现的删除评论高峰期，可回溯当时具体内容，分析垃圾/违规评论的特征，加强关键词屏蔽或验证机制，以提升品牌形象。
5月至9月删除评论高峰期
OKash活跃用户规模半年翻三倍，高争议下评论风控升级
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01 全球综述：规模稳步扩容与监管基调的深度转轨
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03 标杆解读：头部平台本土化实践与差异化生存策略
区域纵横：全球核心赛道博弈与竞争强度评估
04 趋势展望：场景嵌套、数智驱动与信用生态的全面进阶
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• 现状与变局：2025年海外超级App开放接口导致独立平台获客成本暴涨40%，传统获客模式已触顶。如Kredivo的增长放缓正印证了单一口径的失效，倒逼行业在2026
年加速向“深度场景嵌入”完成二次进化，实现授信与消费链路的无感融合。
• 进化与核心：行业流量逻辑已由“寻找借款人”升级为“实时捕捉瞬时缺口”。面向全球赛道，机构需基于不同区域的成熟度与监管差异，匹配属地化运营打法，真
正实现信贷服务的无感化与即时化。
趋势一：场景前置激活信贷增长，分层深耕锚定出海终局
• 特征：肯尼亚迈入“全持牌时代”（227家）；尼日利亚确立白名单制
（315家），长尾分散。
非洲—策略：下沉市场，基建先行
拉美—策略：利用替代数据，主攻长尾人群
• 特征：市场最成熟，印尼/菲律宾独立获客成本（CAC）触顶；
越南/泰国处于红利切换期。
东南亚—策略：深耕存量，嵌入场景
确定性
增量区头部企业稳守印尼基本盘，中型企业转战越、泰寻找“结构性增量”
• 准入门槛：极高（合规+CAC压力）
• 展业重心：存量经营，场景化嵌入、风控定价 核心
存量区
• 特征：巴西（1700+企业）PIX生
态驱动极速渗透；墨西哥（770+企
业）步入持牌整合期。
追求高确定性溢价，需具备强风控能力以对抗阿根廷等国的宏观波动
• 准入门槛：中（监管逐步完善）
• 展业重心：长尾突围，替代数据建模、BNPL
高波动
蓝海区
快速复制，适合能够通过低成本运营或快速周转的“敏捷型”企业
• 准入门槛：中低（部分国家资本要求提升）
• 展业重心：基建红利，支付即信贷、AI自动审核
建立全球
业务基本盘
寻求高溢价
增长点
长期潜力
布局点
基于市场成熟度与监管饱和度，全球布局呈现‘存量守成、增量突破、长线卡位’的三级梯队
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从「被动拦截」跨越至「主动经营」， 在监管利率上限内帮助【现金贷平台】实现高度的单客经济(UE)优化。
业务正向飞轮：全流程闭环保障
贷前准入 → 贷中监控 → 贷后催收 → 数据反哺
核心价值：资产安全与坏账率双重优化
技术自迭代闭环：MLOps驱动进化
回款数据 → 模型自训练 → 策略迭代 → 客群升级
核心价值：打造技术护城河，持续提升通过率
贷前准入与验证：全域核身
• 多模态生物识别/3D活体检测
/OCR校验
• GenAI挖掘社交/电商足迹
• 真人真实验证率≥99%
贷中监控与预警：行为监控
• 实时监测多头借贷与异常行为
• 多头借贷秒级熔断冻结
• 期中转逾率降低30%+
贷后催收与处置：人机协同
• AI原生语音多语种催收
• 自动屏蔽暴力词汇合规
• 催收成本降低40%+
数据反哺闭环：AI推理
• 替代数据破解弱征信难题
• 动态RBP引擎最优定价
• 首贷通过率提升20%+
区域合规适配
GDPR/OJK/CCPA
联邦学习网络
数据不出境隐私保护
合规审计中枢
全链路留痕自动报表
MLOps运维
模型自迭代灰度发布
趋势二：全流程数智化风控升级，驱动单客经济(UE)优化
区域合规策略提醒：东南亚市场强化多头借贷监控与联合建模；拉美/新兴市场利用手机行为与非结构化数据补全征信。
海外现金贷市场典型风控代表性企业
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监管铁律：防债陷阱
监管态势（由外而内）：
• 从“控价”到“控行”： 2025年印尼OJK、
菲律宾SEC及尼日利亚FCCPC的监管重心
已跨越简单的利率上限，转向强制性征信
对接。
• 硬性红线： “过度借贷预警”与“数据实
时上传”成为准入底线，旨在通过技术手
段物理隔绝“多头借贷”风险。
运营逻辑：动态定价
业务逻辑（由旧入新）：
• 告别高息覆盖： 2026年领先机构正彻底抛
弃“高利率覆盖高违约”的粗放模式。
• 激励式修复： 创新引入“财务教育+准时还
款奖励”机制。通过动态定价（Dynamic
Pricing），将高风险用户转化为具备长期
LTV（生命周期价值）的优质信用资产。
终局思维：财务健康
行业影响（由利至益） :
• 指标重构：核心KPI从GMV转向用户信用分
与流失率，关注长期价值。
• 终局思维： 机构的核心竞争力不能仅是资
金成本，而是改善用户信用行为的能力—
—即“Financial Wellness（财务健康）”
生态的建设能力。
• 2025年印尼、菲律宾及尼日利亚等密集推行强制征信对接与借贷预警，标志着合规准入已由定价博弈跨越至对多头借贷的“物理隔离”，全球监管从单一的“利率红
线”管理转向深度的“信用生态”治理。这一变局正倒逼信贷机构重塑底层增长逻辑，合规要求不再仅是成本支出，而是演变为筛选高质量增长的行业准入门槛。
• 在这一趋势下，领先机构正驱动运营策略从“高息覆盖违约”向“信用修复与动态定价”深度转型，通过激励机制将风险客群沉淀为高LTV的优质资产。此范式的升维
预示着，尽管资金规模仍是竞争基石，但行业突围关键已加速向“信用资产运营”转化，即通过构建 Financial Wellness（财务健康）生态，建立起不可逾越的差异
化竞争壁垒。
趋势三：监管重塑生态, 全球现金贷增长模式的范式转移
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际公约的规定。
法律声明
免责条款
本报告中行业数据及市场预测主要为分析师采用桌面研究、行业访谈及其他研究方法，并且结合点点数据团队监测产品数据，通过统计预测模型估算获得，仅供参考。受研究方法
和数据获取资源的限制，本报告只提供给用户作为市场参考资料，本公司对该报告的数据和观点不承担法律责任。任何机构或个人援引或基于上述数据信息所采取的任何行动所造
成的法律后果均与点点数据无关，由此引发的相关争议或法律责任皆由行为人承担。
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1000万+
应用覆盖
日数据存储量
亿+
日活跃设备监控
监测国家地区数
262个100亿+
最全的应用数据库
• App Store
• GooglePlay
• 国内安卓
• TapTap
强大的数据算法
• 三维重建算法
• 游戏数值算法
精准统计分类
• 应用分类
• 游戏题材
• 玩法
• IP
API支持
• 实时抓取
• 多维度
点点数据是专业的移动应用、游戏数据监测服务商，为全球企业提
供APP下载量、收入、使用行为和应用市场监测的一体化平台。
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