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分析师:唐月
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tangyue@ 021-50586635
解构数字经济核心产业
——信息科技十四五规划解读（三）
证券研究报告-行业专题研究 强于大市（维持）
计算机相对沪深 300指数表现
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2020-11-25
联系人： 朱宇澍
电话： 021-50586328
地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号
14 楼
邮编： 200122
发布日期：2021 年 03 月 23 日
投资要点:
作为经济发展的抓手，我国提出了 20个“‘十四五’时期经济社会发展
主要指标”，这 20 个指标也将成为我国经济工作开展的主要关注点。其
中数字经济核心产业作为“创新驱动”的新增考核指标是值得重点关注
的对象。
从 2000年，时任福建省省长习近平提出了建设“数字福建”的构想，到
2018年 4 月首届数字中国建设峰会在福建省福州市举行，数字中国的建
设已经深入人心。而十四五提到的数字经济核心产业更加聚焦在信息科
技产业本身，是去除了数字经济中传统产业由于被信息科技产业赋能而
新增产出的部分。
信息传输、软件和信息技术服务业占比数字经济核心产业的 48%，是数
字经济核心产业的最主要的构成部分和核心增长动力，同时数字经济核
心产业结构软化的趋势也日趋明显。
数字经济核心产业增加值规模排名靠前的省市分别为广东、江苏、北京、
浙江、上海、四川、福建。其中广东、江苏、北京、浙江、上海 5 地已
经提前达到数字经济核心产业增加值规模占 GDP 比重达到 10%以上目标
（2025年全国数字经济核心产业发展目标）。
风险提示：国际局势的不确定性；地方债务风险的持续释放。
-4%
6%
16%
26%
36%
46%
56%
2020-03 2020-07 2020-11
计算机 沪深300
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内容目录
1. 数字经济核心产业成为十四五期间重要的经济社会发展考核方向 .................... 3
2. 解构数字经济核心产业：软件是核心驱动力 .................................................... 3
. 数字经济发展已经深入人心................................................................................................... 3
. 数字经济核心产业是数字经济中数字化技术部分 .................................................................. 4
. 信息传输、软件和信息技术服务业占据数字经济核心产业近 5 成份额 ................................. 6
. 区域化：5 省市已经提前完成十四五数字经济核心产业的发展目标 ...................................... 8
3. 结论与建议 ...................................................................................................... 9
4. 风险提示 ........................................................................................................ 10
图表目录
图 1：十四五及十三五我国经济社会发展主要指标对比 ........................................................... 3
图 2：2005-2019 年我国数字经济增加值规模及占比（亿元） ................................................ 4
图 3：我国数字经济产业的内部结构......................................................................................... 6
图 4：2004-2020 年我国信息传输、软件和信息技术服务业及其增速（亿元） ....................... 6
图 5：2013-2019 年我国数字产业化规模及增速 ...................................................................... 7
图 6：2019 年国内各产业的 GDP 增速 .................................................................................... 7
图 7：数字产业化内部结构 ....................................................................................................... 8
图 8：2019 年我国部分省市数字经济核心产业（数字产业化）增加值规模及占 GDP 比重 .... 8
图 9：2019 年我国部分省市数字经济增加值、占比、增速 ...................................................... 9
图 10：2018-2020 年浙江省数字经济核心产业增加值 ............................................................. 9
表 1：浙江省数字经济核心产业对应的国民经济产业分类 ........................................................ 5
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1. 数字经济核心产业成为十四五期间重要的经济社会发展考核方向
2021 年 3 月 12 日新华社受权播发了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年
规划和 2035 年远景目标纲要》。作为经济发展的抓手，我国提出了 20 个“‘十四五’时期经济
社会发展主要指标”，这 20 个指标也将成为我国经济工作开展的主要关注点。
在这 20 个指标中，涉及到信息科技发展的“创新驱动”指标，从十三五期间的“研究与
试验发展经费投入强度”、“每万人发明专利拥有量”、“科技进步贡献率”、“互联网普及率”（固
定宽带家庭普及率+移动宽带用户普及率）变为了“全社会研发经费投入增长”、“每万人高价
值发明专利拥有量”、“数字经济核心产业增加值占 GDP 比重”，其中数字经济核心产业作为新
增的考核部分是值得重点关注的对象。
图 1：十四五及十三五我国经济社会发展主要指标对比
资料来源：政府网站，中原证券
2. 解构数字经济核心产业：软件是核心驱动力
. 数字经济发展已经深入人心
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早在 2000 年，时任福建省省长习近平提出了建设“数字福建”的构想，提出了数字化、
网络化、可视化、智能化的建设目标，开启了数字省域建设的先河。而后 2018 年 4 月首届数
字中国建设峰会在福建省福州市举行，让数字中国的建设更加深入人心。
根据中国信通院《中国数字经济发展白皮书（2020 年）》的定义：“数字经济是以数字化的
知识和信息作为关键生产要素，以数字技术为核心驱动力，以现代化信息网络为重要载体，通
过数字技术与实体经济深度融合，不断提高数字化、网络化、智能化水平，加速重构经济发展
与治理模式的新型经济形态。”截止 2019 年，我国数字经济增加值规模达到 万亿元，占
GDP 比重达到 %。
图 2：2005-2019 年我国数字经济增加值规模及占比（亿元）
资料来源：信通院，中原证券
. 数字经济核心产业是数字经济中数字化技术部分
而关于数字经济核心产业的内涵，我们参考前期各个省份相关政策的定义。
四川省在 2019 年 8 月出台的《关于加快推进数字经济发展的指导意见》中提到“加快发
展数字经济核心产业，具体包括大数据产业、人工智能产业、5G 产业、超高清视频产业、电
子信息基础产业、数字文创产业六大产业”。
浙江省更是在 2018 年 10 月出台了《浙江省数字经济核心产业统计分类目录》，其中关于
数字经济核心产业有一个与国民经济产业分类相互对应的统计目录。通过与国民经济产业分类
的对比我们可以看到，浙江省的分类目录包括了信息传输、软件和信息技术服务业的全部内容；
在制造业方面，主要包括了计算机、通信和其他电子设备制造业、电池制造、专用仪器仪表制
造的全部子类，此外还包括了光纤、电缆、半导体设备、机器人制造、电气电力等方面的电子
设备等等类别；在文化、体育和娱乐业方面，包括了出版业的数字化产业，以及广播、电视、
电影和录音制作业的全部内容。
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表 1：浙江省数字经济核心产业对应的国民经济产业分类
一级子类 二级子类 三级子类 四级子类
信息传输、软件
和信息技术服
务业
电信、广播电视和威胁传输服务 全部
互联网和相关服务
软件和信息技术服务业
制造业（7/31） 23 印刷和记录媒介复制业 （1/3） 2330 记录媒介复制 全部
26 化学原料和化学制品制造业（1/8） 266 专用化学品制造（1/8） 文化用信息化学品制造
34 通用设备制造业（2/9） 347 文化、办公用机械制造（2/6） 幻灯及投影设备制造
计算器及货币专用设备制造
349 其他通用设备制造业（2/4） 工业机器人制造
增材制造装备制造
35 专用设备制造业（2/9） 356 电子和电工机械专用设备制造（3/4） 半导体器件专用设备制造
电子元器件与机电组件设备制造
其他电子专用设备制造
358 医疗仪器设备及器械制造（1/8） 医疗诊断、监护及治疗设备制造
38 电气机械和器材制造业（6/8） 381 电机制造（1/4） 微特电机及组件制造
382 输配电机控制设备制造（3/6） 电容器及其配套设备制造
电力电子元器件制造
光伏设备及元器件制造
383 电线、电缆、光缆及电工器材制造（3/5） 电线、电缆制造
光纤制造
光缆制造
384 电池制造 全部
387 照明器具制造（2/5） 电光源制造
智能照明器具制造
389 其他电气机械及器材制造（1/2） 电气信号设备装置制造
39 计算机、通信和其他电子设备制造业 全部
40 仪器仪表制造业（2/6） 通用仪器仪表制造（2/7） 工业自动控制系统装置制造
电工仪器仪表制造
专用仪器仪表制造 全部
文化、体育和娱
乐业（2/5）
86 新闻和出版业（1/2） 862 出版业（3/7） 音像制品出版
电子出版物出版
数字出版
87 广播、电视、电影和录音制作业 全部
资料来源：《浙江省数字经济核心产业统计分类目录》，中原证券
从浙江省的分类来看，我们认为数字经济核心产业更加聚焦在信息科技产业本身，去除了
数字经济中传统产业由于被信息科技产业赋能而新增产出的部分。因而数字经济核心产业与信
通院《中国数字经济发展白皮书（2020 年）》中定义的“数字产业化”范围相当（数字经济中
除去“数字产业化”之外的部分为“产业数字化”）。同时从信通院的数据来看，2019 年数字产
业化占 GDP 比例 %，也与 2020 年数字经济核心产业增加值规模占 GDP 比重 %相当，
因而我们认为两者在分类上有较高的相似度。
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从信通院的统计数据来看，在数字经济的构成中，数字经济核心产业（数字产业化）的占
比逐年下降，而随着产业数字化的持续推进，为产业数字化带来了源源不断的增长动力。
图 3：我国数字经济产业的内部结构
资料来源：信通院，中原证券
. 信息传输、软件和信息技术服务业占据数字经济核心产业近 5 成份额
信息传输、软件和信息技术服务业是数字经济核心产业的最主要的构成部分和核心增长动
力。
根据统计局数据，十三五期间，信息传输、软件和信息技术服务业在GDP占比已经从%
增长到 %，增长了 个百分点。同时信息传输、软件和信息技术服务业在数字经济核心
产业中占比 48%，是数字经济核心产业最主要的构成部分。
图 4：2004-2020 年我国信息传输、软件和信息技术服务业及其增速（亿元）
资料来源：统计局，中原证券
而对比信息传输、软件和信息技术服务业和数字产业化的数据来看，我们可以清晰地看到
近年来信息传输、软件和信息技术服务业的增速主要位于 15%左右水平，而数字经济核心产业
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（数字产业化）的增速在 10%左右。因而我们认为信息传输、软件和信息技术服务业作为国民
经济中增长最快的行业，也是拉动数字经济核心产业中最主要的增长推动力。
图 5：2013-2019 年我国数字产业化规模及增速
资料来源：信通院，中原证券
图 6：2019 年国内各产业的 GDP 增速
资料来源：国家统计局，Wind，中原证券
从信通院的数据中，我们也看到相似结论。2019 年数字经济核心产业（数字产业化）的构
成中，软件和互联网占比分别提升了 和 个百分点，而电信业和电子信息制造业占比
小幅回落，数字经济核心产业（数字产业化）结构软化的趋势明显。
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图 7：数字产业化内部结构
资料来源：信通院，中原证券
. 区域化：5 省市已经提前完成十四五数字经济核心产业的发展目标
根据信通院数据，2019 年数字经济核心产业（数字产业化）增加值规模排名靠前的省市分
别为广东、江苏、北京、浙江、上海、四川、福建，而数字经济核心产业（数字产业化）增加
值规模占 GDP 比重达到 10%以上（2025 年全国数字经济核心产业发展目标）的省份为广东、
江苏、北京、浙江、上海 5 地。
图 8：2019 年我国部分省市数字经济核心产业（数字产业化）增加值规模及占 GDP 比重
资料来源：信通院，中原证券
其中以披露数据最为详实的浙江省来看，早在 2017 年 12 月，浙江省委经济工作会议就提
出把“数字经济”作为“一号工程”，提出要深化“数字浙江”建设。截止 2019 年，浙江省数
字经济占 GDP 比重位列北京、上海、广东之后，位列全国第四。
作为中国数字经济发展的排头兵，2020 年底，浙江省通过了《浙江省数字经济促进条例》，
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成为国内第一部促进数字经济发展为主题的省级地方性法规。
图 9：2019 年我国部分省市数字经济增加值、占比、增速
资料来源：信通院，中原证券
同时 2020 年，浙江省数字经济核心产业增加值 7020 亿元，占 GDP 比重升至 %，高
出全国平均值 个百分点，提前完成了全国十四五的数字经济发展目标。
图 10：2018-2020 年浙江省数字经济核心产业增加值
资料来源：浙江省政府网站，中原证券
3. 结论与建议
作为经济发展的抓手，我国提出了 20 个“‘十四五’时期经济社会发展主要指标”，这 20
个指标也将成为我国经济工作开展的主要关注点。其中数字经济核心产业作为“创新驱动”的
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新增考核指标是值得重点关注的对象。
从 2000 年，时任福建省省长习近平提出了建设“数字福建”的构想，到 2018 年 4 月首届
数字中国建设峰会在福建省福州市举行，数字中国的建设已经深入人心。而十四五提到的数字
经济核心产业更加聚焦在信息科技产业本身，是去除了数字经济中传统产业由于被信息科技产
业赋能而新增产出的部分。
信息传输、软件和信息技术服务业占比数字经济核心产业的 48%，是数字经济核心产业的
最主要的构成部分和核心增长动力，同时数字经济核心产业结构软化的趋势也日趋明显。
数字经济核心产业增加值规模排名靠前的省市分别为广东、江苏、北京、浙江、上海、四
川、福建。其中广东、江苏、北京、浙江、上海 5 地已经提前达到数字经济核心产业增加值规
模占 GDP 比重达到 10%以上目标（2025 年全国数字经济核心产业发展目标）。
4. 风险提示
国际局势的不确定性；地方债务风险的持续释放。
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行业投资评级
强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。
公司投资评级
买入： 未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持： 未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望： 未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；
卖出： 未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。
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