同一一………配司目I'!I在直一刻4俨#赞赏h: doi: 10 .3969/∞ : 罐勤耕.郝中中南京师范大学自2000年我国政府正式实企业，其中最具代表性是北京市在萌芽阶段，由于我国对外施企业"走出去"战略以来，我国友谊商业服务贸易公司和日本东直接投资在探索中前进，不可避对外直接投资已经取了初步的成京丸-商社株式会社于1979年兔的出现了一些混乱状况。为了效。据商务部统计，2013年，在全11月合资创办的"京和股份有限规范中国企业的对外直接投资，球外国直接投资流量同比增长公司"它正式开启了中国企业对降低风险和减少投资损失，国务1. 4%的背景下，我国对外直接技外直接投资的序幕。1980年3月，院以中国化工进出口公司为试资流量以亿美元创历史中国租船公司、中国船舶工业总点，通过试点积累对外直接投资新高，比2012年增长%，同时公司同香港环球航运集团共同投的管理经验。此后，在政府的帮助挤身于全球三大对外投资国家之资成立了总部设在百慕大的"国下，国内许多大型企业纷纷走出列。际船舶投资公司飞并在中国香港国门，利用国外先进技术和丰富制度变迁是指新制度产生、设立了"国际船舶代理公司飞成资源，更好地自身发展。替代或改变旧制度的动态过程。为当时中国对外投资额最大的一(二)却步揉合阱段(1992制度变迁包括自下而上的诱致性个项目。1980年随着深圳特区的年一-2000年)制度变迁和自上而下的强制性制成立，我国在对外开放方面迈出90年代初在邓小平发表南巡度变迁。当前中国对外直接投资了重要的一步。从特区开放到90讲话后，由于国家政策的帮助，我制度中自上而下的模式和自下而年代末，我国对外贸易发展迅速，国对外直接投资获得了新的发展上的模式并存。我国的对外直接但对外开放的重点在国际贸易和机遇。国务院在1992年批准首都投资实际上是制度的产物，并且利用外资两个方面。随着改革开钢铁总公司扩大海外技资和经营是随制度的变迁而不断变化。因放的深入，一些非贸易业务的投权，当年首钢集团以第一个吃螃此研究中国企业的对外直接投资逐渐增多但所占比例还是较蟹的气势走上海外并购之路，斥资，必须从制度入手。低。据不完全统计，在1985年至资亿美元收购了秘鲁铁矿公1991年这六年期间，平均每年有司，成为成功并购外国公司的第-、我国对外直接投资制128家非贸易性企业在国外设立，一家中国国有企业。这一收购虽度变迁的四个阶段总投资金额达到亿美元。然不太成功，但使首钢企业正式另外就是移民海外的少数中国人走上国际舞台。1996年，中国政府(-)篇芽盼段(1978年一一投资开设中餐馆、贸易公司这也正式制定了关于发展海外投资新1991年)间接加大我国对外直接投资的规的战略方针:鼓励中国企业在对这一阶段我国还没有真正意模。但是在我国对外直接投资规外直接投资中发挥自身比较优义上的企业主体走出去，直至模和范围不断扩张的同时，也呈势，更好的利用国内外市场和相1988年国务院才正式决定以中国现出一些管理制度方面的不足，关资源。在努力扩大出口的同时，化工迸出口公司为对外直接投资如缺乏海外技资管理机构、对外有计划的组织和引导一批资金强试点单位。在改革初期，我国能在投资方面实行严格的管控制度、大的国有企业走出去。在1994年海外设立分支机构的主要是长期海外投资审计与绩效评估机构和和1995年这两年内，境外企业增从事迸出口业务的专业外贸公司有关对外直接投资风险方面的管加了342家，协议投资只增加了2和具有对外经济合作经验的大型理制度。亿美元，年平均增长率分别为FeR苗时hECONOMIC REL且TJO、::'ANDTRADE
…一一一一………一一一……一…-，司!]I~望自主量……………一一一…一……一%和2%。但在随后的=年内我业达到12000多家，分布在全球的对外投资已经全面开启，并处国以对外直接投资取得了突破性174个国家和地区，投资覆盖率达在飞速的发展之中。不仅我国对的发展。1998年，我国对外直接投71. 9%。从投资方式角度来看，并外直接投资的规模逐渐变大，而资金额达到了前所未有的 购已经成为中国企业走出去的主且投资主体也从初期的国有外贸亿美元。1999年4月，海尔投资要方式。而并购的目的在于获取公司，发展到目前大型资源类国3000万美元在美国小镇坎姆登举海外先进技术、营销网络，开发资有企业、商业银行、民营高科技企行了奠基仪式，并在之后取得了源能源。因此，我国企业的井购领业等具有比较优势的各种所有制巨大的成功，进一步推动了我国域主要有制造业、电力生产和供企业。投资领域也从初期的简单对外直接投资的发展。应业、交通运输业、批发零售业贸易、运输和餐饮等仅有的几个(三)矶略起步阱段(2000等。中国油气企业在2005到2010行业，拓展到农业发展、技术研年一-2007年)年期间完成46宗交易，交易规模发、劳务输出、能源开发、购买外在经过20年的成功改革和达到444亿美元;中国矿产企业国政府和企业债券等多个领域:对外开放后，我国在利用国内外在2009年全年完成33宗并购交投资区域也从最初的香港和澳市场和资源等方面取了显著的成易，创下了前所未有的92亿美元门、日本和东南亚等少数几个国功。2000年，我国政府在实施"走的价值总额:次年，浙江吉利控股家和地区，拓展全球七大洲的170出去"战略后，坚持"引进来"和集团收购了沃尔沃公司100%的股多个国家和地区。"走出去"并举，相互促进。权，此次收购大概花费亿2001年，我国正式加入WTO。美元;2012年，我国企业完成了几二、我国对外直接投资制第二年，我国政府在党的十六进笔具有代表意义的井购:山东重度变迁中的特点一步指出"走出去"战略是新阶工花费亿欧元收购意大利段对外开放的重大举措，鼓励和法拉帝集团75%的控股权:三一中国对外直接投资是在我国支持各种所有制企业利用比较优重工以亿欧元为代价收德开始实行改革开放的经济体制以势，带动商品和劳务出口，形成相国普茨迈斯特公司，该公司以生后才出现的，中国每一次的宏观当的规模。同年10月，原外经贸产混凝土设备闻名、国家电网收经济制度变迁都在对外直接领域先后颁布了《境外投资联合年检购葡萄牙国家能源网公司25的产生过重大影响，并推动着中国暂行办法》和《境外投资综合绩效股权。这且都是中国企业抓住欧对外直接投资的进程，因此，对外评价办法(试行)))，2004年7月国债危机的机会，大力并购的结果。直接投资在一定程度上是改革开家计委颁布了《国务院关于技资2013年，我国企业不仅在井购领放政策的产物。我国对外直接投体制改革的决定))，同年10月，商域上更加多元化，而且在交易金资经过几个阶段变化呈现出以下务部出台了《关于境外投资开办额上更加庞大，单项交易金额更几个特点:企业核准事项的规定》。这系列的创历史之最。中国企业在2013年(-)对外直接扶资的峰律钱!法规的出台，标志着中国对外直内实施对外投资项目达424个，皮不健全接投资进入了发展的"快车道"金额达529亿美元，其中直接投我国在对外直接投资的发展确立了以市场为导向、以贸易为资占到%，涉及采矿业、制造过程中，政策与法律管理从无到先导、以效益为中心的中国企业业等16个基本行业。中国海洋石有，逐步加强。到目前为止，我国对外直接投资的基本原则。油公司收购加拿大尼克森公司对外直接技资的审核己经形成了( Gf1 )快速扩张盼段(2008100%股权项目，此次收购金额达一套完整的法律体系，但相对于年一一至今)到148亿美元，创下了中国企业发达国家而言仍有差距。如美国在经历金融危机后，我国对海外企业并购的记录。早在1948年就开始制定保障私外直接投资的发展达到了空前。从上述有关中国企业30年人对外直接投资的法律，如《对外2008年底，我国对外直接投资企的投资历程可以发现，我国企业援助法》、《经济合作法》、《共同安F8由自创[.cm的-;'rÌÕÑS~ANDrRAD¨
…一一…………………………'-."--""'-'>'叫…E通目I~~揭……………………………………………、全法》和《税收法》等主要法律，随申请报告》和外汇管理部门的《可用自身优势，在谈判中占据主动着美国经济的发展，美国政府对行性研究报告》在内容与条文上地位，尽量能够学习到外国高新了鼓励本国企业向全世界投资，有许多是重复的。科技。那么困扰我国多年的问题又出台了一系列的律法，如《美英(二)对外直接挨资的执略町就可以迎刃而解。贸易和金融协定》、《肯希卢伯修的性不够明确(三)对外直接扶资伪主体仍正案》等一系列的法律，正是通过很多企业对外投资缺少长期以周有企.，Jl:.均主这且法律的制定和实施，美国签发展目标，缺少战略布局只追求近年来，我国对外直接投资署双边投资保护协定就在1856轰动效应，最终都以失败告终，或持续增长，国有企业在我国对外个，避免双重征税协定达1982者仍居产业低端。如上所述，首钢直接投资流量和存量中的比重相个，为美国企业投资海外市场提收购秘鲁铁矿公司的股份，虽然对下降，我国对外直接投资主体供了优良的环境保障。同样地，欧在当时具有轰动性，但是该公司呈现出明显的多元化趋势。从国盟及其成员国都比较重视企业进的基础设施基本处于瘫痪状态，有企业投资存量占我国对外直接行海外投资，并且制定了相关法首钢集团花了大量的人力和物力投资存量的比重来看，2007至律制度来帮助企业进行对外直接才使其恢复运营。同样地，对中国2011年依次为71%、%、% 投资，其中最重要且具代表性是汽车业而言，尽管中国已经成为和%。截至2013年底，在非金《欧洲经济共同体条约))，该项法世界最大的汽车市场，但中国本融类对外直接投资5434亿美元律基本消除了企业进行对外直接士汽车企业的竞争力依然很低。存量中，国有企业占%、非国投资的限制，欧盟作为极其重要近两年来，本士车企市场份额逐有企业占比%，较上年提升的协约谈判者和订立者，制定了渐萎缩，加剧了业界对汽车工业4. 6个百分点。但是国有企业的《多边投资协定》。但是我国的对技术空心化的担忧。所以中国民产权制度比较模糊，各种投资缺外直接投资还处于初级阶段，各营汽车不可避免的走上了收购外乏相对分析报告。如中铝2008年个方面的经验比较缺乏，致使我国汽车品牌之路，但是在收购过收购的拓9%的股权，因必和必拓国现行对外直接技资政策法规不程中往往急功近利，例如:南汽集宣布放弃收购力拓，导致力拓股够完善，缺乏体系化，多元审批、团当年在完成收购英国罗孚时，价大跌，加上英镑汇率大跌，中铝分级管理的审核制度导致政策混才发现资产中一些相关品牌、车的这笔海外投资亏损额已达到乱。型及动力的知识产权早已转移，750亿元。2008年，国开行持有2现在我国己经成为第三大对其结果让收购变得失去意义。我亿股，每股亏4英镑，己经亏了8外投资国，政府管制逐步放松，但国属于能源消耗大国，而本国资亿英镑了，相当于120亿元(英镑中国到目前为止还没有一部法律源产量又相比不足，所以我国不汇率大约是1比15元)。出台，没有本国的法律可依，大量可避免的寻求海外泊源。中国石从上述数据来看，虽然我国的国有财富转移出去，收不回来油集团投资33亿美元用于开发的非国有企业对外直接投资的比怎么办?盈利了怎么办?都无法律伊拉克石油项目，但是由于伊拉重不断上升，但无论是从投资的依据。根据我国现行对外直接投克的政局动荡，导致我国石油开总量，还是从投资的领域来看，国资体制，境内投资主体要对外直发项日进行的非常不顺利，占有有企业依然是不可憾动的主体。接投资，须经过商务部、发改委和了大量的人力和物力。(切)对外直接抗资份儿险评外汇管理部门的审批，此外，银从上述种种事例来看，我国估体制不先ι行、海关、外交部门也有一定的审境外投资企业的跨国并购活动主我国企业在复杂的国际环境批权限。从表面来看，各个部门各要集中在资源和能源等领域，而中投资会遭遇各种不同的风险，司其职、分工明确，但是在商务实我国我国对外直接投资的在制造导致企业经营管理风险的原因也践中，却是审核内容重叠、职能交业和高科技行业领域还是相对不呈现出多种形式，如:政治局势的叉。例如发展与改革部门的《项目足，所以我国应在对外投资中利动蔼、文化习俗的摩擦、风险管理FeREIGN FCONmnc REl~"TION S ANDTRADE
机制不健全等。这些年，我国企业资保险机制。皮，让会Aι札均主体，形成j4J才":lf]在海外投资付出了巨大代价:上的命11.史变迁槟式。建立企业为2011年，中国在利比亚承包的大主导的投资制度，必须适应国际三、我国对外直接投资的型项目一共有50个，涉及到合同化经营的外部条件，并以此建立制度建议的金额是188亿美元，按照当前投资主体群，让企业成为对外直汇率换算，计人民币亿接投资制度创新的主体，形成由第-、先...政府职能，建立有元。这已经是大量的损失，但是这下而上的变迁模式。效的公共服务札制。公共服务在还不是全部的损失，更多的损失第六、转吏政府职能，形成以对外贸易发展中体现出政府对外还有待统计;2011年9月，由中国会JI:.均主的服务观念。在市场经直接投资服务体系的建设和完善投资的密松水电站因种种原因被济下，政府的过分干预会产生外程序。政府应以资金扶持，鼓励、缅甸政府喊停，项目一直搁置到部成本，甚至造成企业的信息不对促进非政府境外投资服务机构的现在;2012年11月，同样由中国称。因此，政府必须明确市场活动发展:应建立统一的信息服务平投资的中缅莱比塘铜矿也遭遇当的主体是企业，政府不能越姐代台、扩大政府与政府的合作、进一地居民抗议被迫暂时停工，有上启，政府应逐渐转变以往角色。A步简化对外直接投资的手续管百亿美元打了水漂。2007年中国理。对外直接投资流量超过1亿美元第二、重视会止的公司.重的国家(地区)有24个，较上年增结构，建主有效的温良后'札创。企业加17个，其中非洲占了5个(南一切所有权的基础是产权。同样非，45441万美元，排名第9;尼日参考文献:地，产权的约束和激励也是企业利亚，39035万美元，排名第11;最根本、最核心的存在。因此，重[1]李东阳.国际直接投资与经济发阿尔及利亚，14592万美元，排名视企业的产权，致力于让企业成展[1].经济科学出版社.2002(6):第18;尼日利亚，10083万美元，为市场的主人，使企业成为其自53-59. 排名第24)02009年中国对非洲[2]冉光和，李敬.万丽销国企业对身的利益代表者，这样企业才能外直接投资动机与绩效评价体的直接投资数额达到亿美利用全球资源更好发展。系研究[J]世界经济研究.2006元。2010年，中国对非洲直接投资第二、加强J每周际4集资剁皮(7):61-72. 流量为亿美元，同比增长接轨。从西方发达国家来看，投资[3]蒋殿春，张宇.经济拎型与外商%。中国对非洲直接投资存量国对本国跨国公司对直接投资主直接投资技术溢出效应[J].经济为亿美元，是2005年的要有以F政策:加强监管、制定优研究.2∞8(7):. 2倍。至2012年底，中国对非直惠政策和控制措施、投资准入限[4]鲁桐z中国企业跨国经营战咯接投资存量己近200亿美元，仅[M].北京经济管理出版社，2002:制、投资股权比率控制、公开技资24-25 2012年一年我国对非洲直接投资业绩等。因此，为了与国际投资制[5]张汉亚:中国企业境外投资的现就达29亿美元。度接轨，我国政府也应从上述措状、问题与策略[J].宏观经济研现在对非洲的投资，绝大多施中着手，改革我国相关政策。究，2ω6(7):15-16. 数都是代资投资，缺少风险评估，第甸、尽快制定优-的对外[6]碎求知、朱吉庆走出去"战略一也缺少监管机制，能否收回投资直接貌资管理峰。应该尽快制定任重而遥远一中国对外直接投风险很大，但却与发达国家相比，统一的对外直接投资管理办法。资差距分析[1].中国外资，2∞7我国的对外直接投资的风险投资(4):8-11. 作为我国对外直接投资的中"宪[7]刘红忠.中国对外直接投资的实评估体制还很不完善，无法建立法"并在"宪法"的基础上再制定t正研究及国际比较[M].上海:复完善的风险管理组织结构、无法有关外汇管理、税收法制、投资保旦大学出版社.2001.签订双边投资协定与提供境外投险等方面的法规。资服务和没有建立广泛的海外投第五、改变对外直接扶资创n啤酌官商[-C():-;OMIC t飞~S^，DTRADE
