MANAGEMENT ެڞ管理25“通过观察、检测、考核等手段，根据不同公务员的个性、追求、素质、潜能提供不同的具有挑战性的工作岗位，拓宽其知ᆟکؓԷြሧ֥ᆦӻğԷြሧ识，发展其能力，满足其成就感，从而激发其工作斗志，同时，还要建立需求——ႄ֝ࠎࣁ֥бࢠ࣮培训——反馈——发展的良性循环机制，来选拔人才，开发人才。” ´ႃᩭᅽ5.明确绩效考核指标，加强考核激励（南京大学管理学院，江苏 南京 210093）要确定培训和晋升机会的归属，需要建立以实绩为核心的绩效考核体系。首摘 要：在创业投资发展相对滞后的国家，政府的介入对于推动一国创业投资的快速发展几乎是不可先要在对公务员进行科学的职位分类的基或缺的，而创业投资引导基金是政府推动一国创业投资和技术创新发展的重要措施。本文对美国SBIC计础上按照职位要求设立具体的考核标准，划、以色列Yozma计划、澳大利亚IIF计划以及中国台湾的种子基金计划进行了对比研究，并在分析我国设尽可能使每一项具体指标得以量化。在实立创业投资引导基金必要性和可行性的基础上，提出了我国创业投资引导基金设立与运作中的一些原则。践中，对每一位公务员都要建立全面、真关键词：创业投资；引导基金；技术创新实、公开的业绩档案记录，并及时、准确地反映每一阶段每个公务员工作绩效的变动情况。其次要建立“机关内部考核与机导言大利亚和中国台湾等国家和地区创业投资关外部考核相结合，领导考核与群众考核创业投资是一个典型的私人投资领引导基金运作模式的基础上，结合我国的相结合，个人考核与部门考核相结合”的域，然而，一些国家和地区的发展经验和实际情况，针对设立符合中国国情的创业全方位绩效考核体系。这其中最重要的一教训表明，政府在创业投资及其对技术创投资引导基金提出一些建议。点就是群众对公务员的考核。再次，为了新的贡献中是一个非常重要的变量，特别1.几种创业投资引导基金运作模式的增强考核的严谨性和严肃性，对考核结果是在创业投资发展相对滞后的国家，政府国际比较当增加反馈、公示、申请复议等环节，这的介入对于推动一国创业投资的快速发展 美国SBCI计划样既能体现出考核的公正，又能体现出尊几乎是不可或缺的。而政府介入的方式，1957年，美国联邦储备系统的报告中重公务员权利的民主作风。并且还要实行除了针对创业投资的税收优惠政策外，由指出，风险性资金的缺乏是创新企业发展[6]“考核主体甄选、培训制度”。最后，政府设立创业投资引导基金也是一种重要的主要绊脚石。因此，美国国会于1958年对考核结果为优秀的公务员除了给予物质的推动创业投资业发展的政策措施。通过并颁布《小企业投资法》，批准成立一定的物质奖励外，更应为其提供培训和上述结论也得到了一些理论研究的支小企业投资公司（SBIC）计划，由美国小晋升的机会。撑。例如，Salmenkaita和Salo（2002）企业管理局（SBA）负责监督管理。6.完善与惩戒相关的法规，适当进行从理论上分析了政府干预创业投资的动小企业投资公司是经小企业管理局负激励因，认为政府之所以实施干预，主要是由特许的投资于小企业的公司，所谓“小企所谓负激励，“是为了保证组织目于市场失灵、系统失灵、结构刚性和预业”的标准是指雇佣员工小于或等于500标的实现，依据相关的法律和规章制度，期短视等四方面的原因。在国外学者的文人的企业，或者企业的净资产价值少于强制性地对有悖于组织目标的行为进行修献中，除了针对创业投资的税收优惠政600万美元，或净税后收益少于200万美正，对行为者进行限制和惩罚，使行为策外，Leicht和Jenkins（1998）对美国元。小企业投资公司自身是独立的法人实者产生压力，使这些行为削弱甚至消失，1974至1990年间的公共创业投资计划进行体，可以采取有限合伙制、有限公司制或并对其他人产生教育作用的一种管理手了实证研究，认为即使是在不同的中央-股份公司制等组织形式。段。”负激励的实行是以性恶论为理论前地方关系框架下，中央和地方政府在促最初，经小企业管理局认可的SBIC可提的，所有公务员都需要一种约束和惩进创业投资方面都可以发挥重要作用；以获得三倍于其自有资本的杠杆融资，利戒，尤其是对中高层公务员。这就要求政Dubocage和Rivaud-Danset（2002）研究率低于市场利率，并且，SBIC还可以享受府对公务员的活动设置一道底线，对于达了法国的政府创业投资项目，认为多目标一些税收优惠。此外，根据《小企业投资不到这一最低要求的给予相应的处罚。负的政府创业投资机构通过充分发挥其杠法》，商业银行可以投资成立SBIC。在实激励可以作为正激励强有力的补充，给公杆作用促进了法国创业投资业的发展；行分业监管的美国，这是当时商业银行持务员以警示，改变他们现在的职业稳定心Trajtenberg（2002）研究了以色列的创有公司股权的唯一途径。理，产生危机感，从而转化成努力工作的业投资和技术创新政策，指出以色列高科这些极具吸引力的条件刺激了市场动力。在推行服务型政府建设的今天，行技行业成功的关键因素之一是政府实施了对小企业的投资。1958到1964年期间，有政问责制已成为许多部门和机构所采用的正确的推动创业投资发展的政策。722家SBIC得到政府许可。SBIC的组织形一种责任方式，这一制度将权力与责任结本文将在对比研究美国、以色列、澳式主要包括私人有限合伙、私人有限责任合，有效地激励公务员要为人民办实事、办好事。另外，惩罚要与教育相结合，要源,2005,(3):103-105.参考文献：及时且力度适当，惩罚只是手段，教育才[1]陈玲.公务员激励机制研究——模型与实证[J].公 是目的，目前的经济形势下，建议少用负共管理学报,2005,(2):87-91.激励，以保持工作队伍的稳定。要使公务[2]张强.建构公务员激励机制的原则及其模式[J].地作者简介：王军（1985—），女，山西清徐员真正认识到自己行为的错误性，转变思方政府管理,2001,(7):22-24.人，北京师范大学管理学院2007级硕士研究生，研究方向：政府规制。[3]扈凝.公共部门人员激励及其模式构建[J].人力资想，积极工作，努力实现政府目标。◆管理观察ɾ2009年3月
AGEMENT26公共管理 MAN公司和公共公司，为了满足政府对SBIC持，为促进本国创业投资的发展，以色列建立了4家创业投资基金。的最低自有资本要求，到1961年，有250政府于1992年出资1亿美元启动了Yozma计在合资设立基金的过程中，澳政府与家SBIC公开上市，公共的SBIC所筹集和管划。民间资本的出资比例最高可达2:1，即民理的资金额大约占到全部SBIC管理资本Yozma计划的主要运作方式是与国际间资本出资1美元最高可获得政府2美元的的80%。在SBIC达到鼎盛时期的1964年，知名的创业投资机构合资在以色列发起创资金配套。而在基金的收益分配方面，政SBIC所管理的风险资本大约占到全美风险业投资基金，或合作在以色列进行创业投府与民间资本的分配比例则是1:9，政府资本的四分之三。一大批技术创新企业得资。在合资成立的子基金中，以色列政府让利的部分由民间资本投资者与基金管理到了SBIC的投资，包括著名的美国在线、资金最高占40%，私人资本则占60%以上，人分享。这种交易结构设计，大大降低了英特尔、康柏电脑、苹果电脑等。这样政府的1亿美元资金就可以带动亿民间资本的投资风险，提高了其风险收益此后，SBIC开始出现一些问题。出现美元以上的私人资本。所有子基金均为有比率，从而起到了很好的示范作用。问题最主要的原因，一是道德危害，二是限合伙制基金，政府担任有限合伙人，不在IIF的管理架构设计中，澳大利亚SBIC资金来源和资金运用结构的不匹配。参与子基金的日常投资决策。Yozma计划政府较多地考虑了IIF基金的可持续发展由于SBIC的杠杆融资由政府提供担保，因要求子基金必须主要投资于较早阶段的技问题。根据IIF的运作规定，澳产业研究而许多SBIC绕过政府关于SBIC禁止投资于术创新企业，作为补偿，政府给予私人投与开发委员会对基金享有监管权利，IIF房地产业的限制，以种种方式将风险投资资者一项期权，私人投资者可以在子基金基金所投资的中小企业必须符合政府界定投资于房地产业，最终导致了许多SBIC的成立5年内以事先确定好的较低价格购买的“合格被投资企业”的条件，基金管理破产。此外，在最初的设计中，SBIC获得政府在子基金中的份额。人需具备相当的专业知识且需要认购基金的贷款需要每半年还本付息，而对小企业在启动Yozma计划之初，以色列政的部分股份以规避其道德危害。的投资则主要是股权投资，需要相当长的府就为该计划设定了7年的存续期。实际在IIF计划的带动下，澳大利亚的创时期才能得到回报，这种期限结构的不匹上，该计划启动后，由于运作特别成功，业投资业获得了较快的发展。增长较快。配导致许多SBIC为了能还清政府的低息贷以色列政府在5年后就决定提前结束该计在IIF二期计划于2001年启动后，到2002款，也以贷款形式进行投资，这样一来，划，通过将Yozma进行私有化而退出了创年6月，澳大利亚即有162只创业投资基对于成长风险相对较高的小企业来说，如业投资市场。金，投资于839家新业企业。2001年7月至果SBIC所投资的小企业获得成功，SBIC只Yozma计划极大地刺激了以色列的创2002年6月的一年中，澳大利亚创业投资能得到有限的利息收入，而如果SBIC所投业投资业。在第一期Yozma计划中，共成资金的总规模达到69亿澳元，比上一财务资的小企业失败，SBIC则可能损失全部投立了10家子基金，吸引了美国Advent基年度增长了21%。资。金、法国GAN基金、德国Daimler-Benz基 我国台湾地区的种子基金计划结果，小企业投资公司的数量逐渐减金等一批世界知名的创业投资基金参与，1983年11月，台湾“行政院”通过少，仅1966年一年就有232家SBIC宣布破直至今天，这10家基金仍然在以色列创业《创业投资事业推动方案》以及《创业投产。1967年，全美只有约250家SBIC。到投资市场上占据重要地位。Yozma计划的资事业管理条例》，正式开放设立创业投1968年，其他形式的风险投资机构在数量示范效应也吸引了大量私人投资者进入创资公司。为鼓励台湾创投业发展，台湾当上首次超过SBIC。到1988年，SBIC只占全业投资市场，使得以色列一跃成为创业投局除“经济厅”设立有针对中小企业的部风险投资机构的7%。资额占GDP比重最高的国家和全球最活跃“中小企业发展基金”外，“财政部”还美国国会于1992年通过了《小企业的创业投资市场之一。另行先后四次设立创业投资种子基金，并股权投资促进法》，对SBIC计划进行了改在Yozma计划的推动下，以色列的高委托创业投资公司主管机构——“行政革，改革的核心内容主要包括两个方面，科技产业得到了迅速发展。目前，以色列院”开发基金管理委员会管理。一是以政府为SBIC到资本市场发行长期债有69家公司在美国纳期达克市场上市，占1984年11月，由“行政院”开发基金券提供担保替代原先的政府直接提供短期全部在纳斯达克上市外国公司的21%，为与台湾交通银行共同筹资8亿新台币（其贷款方式，二是在资本额度、股权结构、美国以外在纳斯达克上市公司数最多的国中“行政院”开发基金5亿新台币、交通管理人资质等方面提高了小企业投资公司家。银行3亿新台币）成立第一期创业投资事的门槛。新的“小企业投资公司计划”于 澳大利亚IIF计划业种子基金，供创投公司设立使用，以资1994年4月25日正式实施。此后，新设立1997年3月，澳大利亚政府提出了澳金协助创业投资公司的成立。的小企业投资公司的数量即迅速增长。截大利亚创新投资基金计划（IIF），IIF基1991年2月，由“行政院”开发基金止到1998年7月，在4年多一点的时间里，金由政府出资建立，由澳产业研究与开发出资10亿新台币、交通银行出资6亿新台仅新设立的小企业投资公司就达138家，委员会负责管理，致力于向处于发展早期币，合计16亿新台币，作为第二期创业投初始注册资本达18亿元，超过了过去35年的中小企业提供权益性资本以促进澳大利资种子基金，该笔资金的投资目标主要的总和。与此同时，SBIC投资的结构也发亚研发成果的商业化。是鼓励创业投资公司国际化，台湾当局认生了变化。与一般创业投资机构主要投资IIF的运作模式与Yozma计划类似，澳为，创投公司国际化可以分散投资风险，于扩张期及以后的创业企业不同，SBIC主政府出资亿美元，以参股方式与民间更重要的是，有利于吸引先进国家的投资要投资于种子期及初创期的创业企业，与资本共同设立创业投资基金，以支持民间经验，培养台湾本土的科技与经营管理人一般创业投资机构形成了有益的补充与衔资本投资于中小科技企业。1998年，澳政才。接。府通过IIF计划出资亿美元，与民间资1997年，规模为20亿新台币的第三期 以色列Yozma计划本合资建立了5家规模在4000万美元左右创业投资种子基金成立，2001年，规模为由于本国资本市场不发达，且商业的创业投资基金。2001年，政府通过IIF300亿新台币的第四期创业投资种子基金银行系统不愿为中小技术企业提供融资支二期资金出资亿美元与民间资本合资成立，其目标都是引导和资助创业投资公管理观察ɾ2009年3月
MANAGEMENT ެڞ管理27司的发展。性作用，是对财政投资体制的一项重大创实施方案。为更好地促进创业投资业的发展，作新。综上所述，设立创业风险投资引导为种子基金的配套，台湾当局还出台了一事实上，近年来，我国的创业投资市基金的政策、市场、机制条件已经初步具⑤系列扶持创业投资业的政策，其中影响最场呈现出明显的“外强于内”的局面，备。大的是对创业投资机构的税收优惠政策，外资创投机构非常活跃，而内资创投机构 对我国创业投资引导基金设立和根据台《奖励投资条例》，投资于科技企的投资活动则相对低迷。这从某个侧面反运作机构的一些设想业的创业投资机构可将投资额的20%抵扣映出政府直接出资设立国有创业投资机构本文前面分析的国外和我国台湾地区其应纳税所得额。的低效率。更有学者指出，政府直接出资的成功经验，对我国在创业投资引导基金在上述措施的带动下，台湾地区成设立的创业投资机构实际上产生了对民间的设立与运作提出了很好的借鉴。笔者认为亚洲创业投资最活跃的市场之一。据台资本的挤出效应。在这种情况下，创新政为，我国的创业投资引导基金在其设立和湾创投公会统计，1983-2003年，台湾创府对创业投资业资金支持的方式具有十分运作过程中应遵循以下几个原则：投机构累计投资1690亿元新台币，有力地重要的意义。第一，政府出资设立创业投资引导基推动了岛内创业资本的形成。截至2004年另一方面，目前一般风险投资机构的金的目的，不是与民争利，而应是通过适底，全岛境内实际营运的创投机构共有兴趣点主要是在处于扩张期和成熟期的创当让利于民，吸引民间资本投资处于较早229家，实收资本总额为1845亿新台币。业企业，而对于从传统的融资渠道（商业发展阶段的科技型创业企业，进而推动我在创业投资资金来源中，88%是民间集资银行或股票市场）很难获得融资的初于种国创业投资和科技创新的发展。为此，应（私人机构和民间游资）；8%是外国投资子期和初创期的科技企业来说，由于风险要求申请获得引导基金支持的子基金承诺者。这种合理的创业投资资本结构，表明偏高，加上缺乏有效的退出渠道，大部分将有一定比例的资金投资于较早发展阶段台湾创业投资行业已经基本成熟。风险投资机构并不愿意投资。据统计，近的科技企业。 国际比较的结论几年，我国投资于种子期和初创期的创业第二，创业投资引导基金应主要以参对比美国SBIC计划、以色列Yozma计资本只占全部投资额的20%左右。在这种股、贷款或担保的形式支持商业化运作的划、澳大利亚IIF计划以及我国台湾地区情况下，由政府出资设立创业投资引导基创业投资机构，不宜直接向创业企业进行的种子基金计划，我们可以得到以下几个金，通过适当让利，引导民间资本投资于投资。基本结论：种子期和初创期的科技创业企业，对于发第三，为确保所支持的创业投资机构 政府设立引导基金的目的，是展我国的科技产业，实现科教兴国战略，按市场化的原则运营，引导基金一般不应放大政府资金的作用，营造有利于本国创建设创新型国家有着战略性的意义。干预所支持的子基金的具体经营，而是通业投资发展的良好环境，推动创业投资业 我国目前已基本具备设立创业投过制定规则和参与重大决策等方式实现对的发展，最终目的是促进本国或本地区的资引导基金的条件子基金的监管。为保证发挥引导基金的效科技产业发展近年来，随着我国社会主义市场经济益，对子基金的资本实力、管理经验和历 为了达到上述目的，创业投资的不断建设和发展，我国创业投资的发展史业绩应有一定要求。引导基金往往以参股创投企业、贷款、担环境逐渐成熟。第四，为确保政策目标的实现，一般保、共同投资等方式进行运作在市场主体建设方面，经过近几年的引导基金应由专业机构负责管理与运作。 运作过程中，引导基金一般不发展，我国境内已有300余家创业风险投第五，引导基金在进行资金运作的同参与其所支持的创业投资机构的具体投资资机构，境外主流创业风险投资机构也纷时，政府也应考虑进行相应的政策配套，决策，也不直接与创业企业发生联系纷进入到我国市场；此外，高新技术产业以更好地发挥引导基金的政策性作用。在 在利益分配环节，引导基金一的多年发展，也积累了一大批高质量的科我国，创业投资引导基金如能与现有的各般会对民间资本让出部分利益，以此吸引技创业企业，客观上为创业风险投资的发项科技计划、中小企业创新基金等支持科民间资本的积极性展提供了丰富的项目资源。技创新的机制进行某种形式的合作，将有 在投资风险的承担上在退出渠道建设方面，近年来，我国利于更好地发挥其引导作用。◆在一国或地区创业投资发展的初期阶多层次资本市场的建设稳步推进，卓有成段，政府投资设立的引导基金往往会在让效。2004年，在深圳证券交易所设立中小利于民的同时承担较多的投资风险；而随企业板；2006年，中关村科技园区非上市着市场的逐步发展和成熟，引导基金会趋股份有限公司进入证券公司代办股份转让向于追求自身的可持续发展，在让利于民系统进行股份报价转让试点正式启动；近参考文献：的同时也承担相应较低的投资风险。期，中国证监会将适时推出境内创业板市[1]Salmenkaita, Jukka-pekka and Ahti Salo,“Rationales 2.对我国创业投资引导基金的一些探讨场。加上原已成立和运作的技术交易所、for Government Intervention in the Commercialization of New Technologies”, Technology Analysis & 我国亟需设立创业投资引导基金产权交易所等场外交易机构，我国已初步Strategic Management, 2002,14(2).我国的创业投资自90年代末以来发形成了有利于支持科技创新和创业风险投[2]Leicht, Kevin T. and J. Craig Jenkins,“Political 展迅速，至2007年底，全国的创业投资总资的多层次资本市场体系。Resources and Direct State Intervention: The Adoption 规模约为数百亿元。在我国创业投资发展一些地方政府已经设立了地方性创业of Public Venture Capital Programs in the American 过程中，许多地方政府都通过直接出资设风险投资引导基金，北京、上海、苏州、States, 1974-1990”, Social Forces, 1998,76(4).立国有创业投资机构的方式参与其中。国武汉等地的创业风险投资引导基金经过一[3]王元等主编.中国创业风险投资发展报告2006[M].际经验表明，设立创业投资引导基金，以段时间的运作，积累了一定的经验。国家经济管理出版社,2006-7.参股、贷款或担保的方式吸引民间资本投发改委、科技部、国家开发银行等单位也[4]中国风险投资研究院.2007中国风险投资年度调研报告[R].2007-1.入创业投资业，可以充分财政资金的杠杆正在积极研究全国性创业投资引导基金的管理观察ɾ2009年3月
