第24卷 第5期
2007年5月
科 技 进 步 与 对 策
Science& Technology Progress and Policy
VO1．24 No．5
May．2007
上海浦东新区科技型企业融资扶持的
政策性基金运作模式分析
徐 进 ，梁 鸿 ，徐鲁媛 2
(1．复旦大学 社会发展与公共政策学院，上海 200433；2．上海浦东生产力促进中心，上海 201203)
摘 要：分析 了上海市浦东新区对科技型企业融资扶持 的案例 ，将政策性基金分为“天使基金”、“创业投资
引导基金”和“贷款风险补偿基金”。目标是为 国内其它地 区利用政策扶持 改善科技型企业的融资状况提供
经验借鉴。
关键词 ：科技型企业 ；融资扶持；政策性基金
中图分类号 ：F719 文献标识码 ：A 文章编号：1001—7348(2007)05—0013-03
1 天使基金
1．1 科技孵化创业资金
分 3年实施，其中新区政府每年拨付一定金额资金，
其它资金来 自社会捐赠、天使投资人资金等 ，主要鼓励在
校大学生 自主创新和创业 。同时吸引海外留学人员 回国创
业 。获得此项资金 的创业项 目必须入驻浦东相应孵化场
所。基金主要分“孵化资金”和“创业资金”两种支持方式：
(1)对于有潜力的创新成果及其 团队 ，提供创业必需
的基本条件和实践训 练 ，规模为基金 的 20％～30％，单项
资助不超过 10万元(主要用于房租补贴 、见 习费用、创业
培训等)，资助周期不超过 6个月；
(2)对于进入市场化阶段的创新成果及创业企业，提
供所需要的专业服务和投资。规模为基金的70％～80％，
单项投入不超过 100万元(主要用于市场拓展 、技术开发
和专业服务支出等)，资助周期 1～2年，通过审核和评估，
按照与创业者自筹资金的一定比例直接投资。
1．2 天使 引导资金
政府出资一定金额设立天使引导资金 。一方面以风
险共担方式吸引社会上的天使投资人共同投资创业者；
另一方面给予天使投资人相应的政策优惠和补偿。原则
上政府不选择项目，而由天使投资者选择项目并制定投
资方案，并经过第三方评估认可后 ，由政府按协议给予一
定比例的匹配投入(最高投入不超过 100万元)，同时在
创业企业续存两年内，政府给予天使投资人税收方面的
优惠和补贴。天使引导基金主要促使创业企业顺利渡过种
子期得以健康成长，不以资金安全和盈利为目的，投资方
式可以协议约定选择入股和资助两种方式。退出按协议约
定 。
天使基金
l 一．
天使引导资金 一I=蠡置保TF饥倒构
l
允惠政策； I投资
天使投资人 橙咨 ～ 科技创业企业
图 1 天使引导资金运作模式
2 创业投资引导基金
引导基金根据具体情况，采取以下几种方式向创业风
险投资机构或基金出资【 ：(1)引导基金与创投机构通过
合作协议，建立投资联盟，共同对投资项 目进行投资；(2)
引导基金与国外的创投机构合作，在国内成立中外合资的
投资公司；(3)引导基金与国内的创投机构合作，成立投资
公司；(4)引导基金直接参与海外的主基金(国外著名创投
机构的主流操作模式)。具体运作模式有：
2．1 投资联盟模式
与新区引导基金与专业风险投资机构建立合作关系，
形成投资联盟，设立投资委员会，委托专业机构选定项目，
收稿 日期 ：2006一l1—15
作者简介：徐进 (1980- ，男，汉族 ，安徽省岳西县人 ，复旦 大学社会发展 与公共政 策学院，博士研究生 ，研 究方向为分共政 策；梁鸿
(1962一)，男，汉族 ，浙江省杭州市人，复旦大学社会发展与公共政策学院，教授 ，博导，研究方向为公共政策 ；徐 鲁媛(1970一)，
女 ，汉族 ，江苏省南通市人 ，经济学硕士，供职于上海浦东生产力促进 中心。
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· 14· 科技进步与对策 2007正
但引导基金操作平台代表政府对不符合投资原则的保留
否决权 。投资委员会决定投资后 ，引导基金及专业风险投
资机构按约定投资比例直接投向项目。成为项目公司的
股东，以出资额为限，承担有限责任；投资后，委托专业团
队管理；并按照事先约定的退出方式退出。
图 2 投资联盟模式
2．2 公司型投资基金模式
由新区引导基金和境内、外创投机构联合出资成立
面向新区科技型企业的投资公司，设立投资委员会。投资
项 目由境内、外创投机构负责选定，由投资委员会决策，
投资公司负责具体运营和管理。
按合作约定各方以出资额为限对投资公司承担责
任，出资额在约定期内到位(新区引导基金原则上出资占
股比例不超过20％)；在投资公司存续期间通过股权转让
方式退出，在投资公司结束时直接获得公司资产或收益。
新区引导基金 境内外创投机构
i I投资
基金操作机构 投资 新设投资公司
I投资
浦东科技企业
图3 公司投资基金模式
2．3 有限合伙人模式
引导基金作为有限合伙人(Limited Pa~ner，LP)，对海
外主基金进行投资 (原则上不大于基金总额 的 20％)，作
为出资人，以出资额为限．对基金承担有限责任，一般不
干预具体的投资项 目；一般合伙人(General Partner，GP)
出资 1％参与基金 ，并组成基金管理公 司 (总部设在浦
东 )，负责基金的运作和管理 ；有限合伙人 (LP)通过投资
协议和委托管理协议约束一般合伙人(GP)，待约定期限
基金清盘后获得收益 。
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图4 有限合伙人模式
3 贷款风险补偿基金
3．1 融资平台贷款保证金
政府通过融资平台与商业(或政策性)银行达成合作
协议，每年安排一定金额拨入银行保证金专户，按约定放大
倍数贷款给融资平台．然后由融资平台委贷给科技型小企
业 ，对于微小企业贷款(金额小于200万元)可免资产担
保 ，以业主的个人信用担保的方式，考察小企业 的经营财务
状况作为放贷条件。对于放贷产生的坏账损失。由政府与
商业(或政策性)银行按协议约定比例承担，政府承担损失
部分在“贷款风险补偿基金”中核销。
图5 贷款保证金使用方式
3．2 融资平台的风险准备金
政府每年按融资平台贷款总额的5％～8％向融资平台
拨入风险准备金 ．主要用于贷款出现风险时的代偿 和损失
核销．同时作为融资平台的风险准备积累，可加大对科技
型小企业的融资支持力度。融资平台通过各种风险控制程
序，并与其它风险经营机构(包括担保机构、银行等)合作
分散风险，将贷款坏账损失控制在 10％以内。
— — — l 合作银行 l
l风险代偿 ————厂—一
l 核销损失 +
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图 6 风险准备金 使用方式
3．3 担保机构的费用补偿金
政府对于向浦东新 区科技型小企业提供担保 的担保
机构 (除投资外 ，其担保费率在 2％以内的)，给予 l％～2％
担保费率补贴(或风险补偿)，一方面可以降低科技型小企
业的融资成本，另一方面可以使担保机构适当减少对资产
反担保条件的要求。
图7 担保费用补偿方式
反担保
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3．4 科技型小企业信用互助补偿金
由政府牵头设立科技型小企业信用互助基金，政府
初期投入一定资金(比如5 000万元)作为启动资金，企业
以互助金方式(1Oz30万元)投入，政府与企业按 1：1匹配
出资。信用互助基金实行会员制，企业认可“互助基金会
章程”，具备章程规定的入会条件，自愿加入，认缴互助金
成为会员单位，规模可初步设定为 300家企业，这样政府
出资规模初期约 1亿左右。信用互助基金可以用作贷款
担保资金，与合作银行协议以5倍放大倍数为会员企业
担保贷款，担保风险按基金出资比例共同承担。
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3．5 知识产权融资专项资金
政府出资设立知识产权融资专项资金，每年拨付一
定金额，作为开展知识产权权利(包括发明专利、版权、新
药药证等)质押融资业务的担保保证金．由融资平台与合
作银行签订合作协议，以担保资金的2～2．5倍发放短期贷
款(期限不超过 1年)，贷款金额一般不超200万元，由融资
操作平台落实相关抵、质押和业主信用担保手续。
贷款代偿率由融资平台及银行共同监管控制在50％
以内，坏账率控制在30％以内，坏账损失政府承担 90％以
上，银行承担 10％以下，政府承担部分由此专项资金根据
图9 知识产权专项资金方式
知识
产权
反担
保
与合作银行的协议进行实际核销。
3．6 贷款贴息
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图 10 贷款贴息使用方式
政府每年安排一定的专项资金，对浦东科技型小企业
贷款给予一定比例的贴息政策，重点通过具有杠杆作用的
融资平台给予企业补贴。
政府将该专项资金按不低于 70％的贷款利息额直接
拨至融资平台，由融资平台统一给予企业贷款利息补贴；
对未经融资平台获得贷款的科技型小企业按原有贷款贴
息方式。
4 结 语
站在“十一五”的门槛上，浦东新区感受到了培育原创
性科技成果对于区域综合竞争力的重要作用，而科技企业
则是原创性科技成果的重要来源 ，更是 自主创新的原动力
之一。新区政府力图为科技型企业提供更深层次的融资扶
持，是在总结多年融资扶持政策经验与不足的基础上。面
向全球科技竞争格局所作的战略调整哪。尽管浦东新区在
政策性基金方面的制度安排仍不尽完善，然而对于各地提
升地方科技发展潜力的政策设计来说，或许有一定的启
发
参考文献：
[1] 吴义国．建设中国中小企业政策性金融支持体系[J]．管理世
界，2Oo4，(12)：129—130．
[2] 王召．借鉴 国际经验，健全 中小企业信用担保 体系[N]．上海
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[3] 徐进 ，徐鲁媛．浦 东科技型企 业融资平台的功能优化建设及
特点[J]．上海综合经济简报，2006，(38)：1-4．
(责任编辑：董小玉 )
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