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长期竞争力评级：高于行业均值
市场数据(人民币）
行业优化平均市盈率
市场优化平均市盈率
国金汽车零配件指数
沪深 300指数
上证指数
深证成指
中小板综指
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1.《Mobileye/德尔福强强联合 推荐智能网
联汽车-汽车行业...》，
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驾驶商业化进程-智...》，
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4.《新能源汽车迎政策潮 推荐智能化/电动
化-汽车行业周报（201...》，
5.《政策催化剂释放速度加快 推荐智能网
联汽车-汽车行业周报（20...》，
崔琰 分析师 SAC 执业编号：S1130516020002
(8621)60230251
cuiyan@
鲁家瑞 联系人
(8621)61038264
lujr@
百度自动驾驶进展超预期 推荐智能网联汽车
报告摘要：
本周重要新闻：（1）智能汽车：百度本周与英伟达双方将共同创建从云端到
汽车的自动驾驶平台；还将联手奇瑞推出基于 EQ 车型的自动驾驶汽车；获
得加州汽车监管机构发放的自动驾驶机动车许可证，将在加州公共道路进行
自动驾驶车测试。百度自动驾驶汽车进展迅速，通过强强联合和上路测试等
方式加快技术研发进展，早日实现商业化。美国密歇根州有可能允许无需人
类驾驶员坐在驾驶席上准备随时接管车辆的自动驾驶汽车上路测试；该政策
有望加快自动驾驶产业化进程。（2）新能源汽车：节能与新能源汽车技术路
线图终评会在京召开，确定电动化、智能化、轻量化等多条技术路线，路线
图将于 10 月 26 日正式发布；天津、江西分别发布 2016-2020 年和 2016 年
新能源汽车地方补贴办法；山西、江西发布电动汽车充电基建规划和管理政
策；吉利集团与国家电网达成战略合作，探索新能源汽车出行新模式。新能
源汽车政策持续出台推动产业发展，方向逐渐明朗将增强市场、企业预期一
致性。（3）传统汽车：乘联会，8 月总体零售同比增速 28%；受去年汽车销
量基数低和小排量乘用车购置税减半优惠政策影响，乘用车销量增速 3Q 有
望超 20%。第一商用车网，2016 年 8 月重卡销量达 万辆，同比增长
45%；重卡继续走高，主要受益于物流行业整合对大功率和中高端重卡的换
车需求，预计四季度仍将维持较高增长。
本周市场回顾：本周汽车板块下跌 %，沪深 300 上涨 %，汽车板块
落后大盘 个百分点。其中，整车下跌 %，乘用车下跌 %，商用
载货车上涨 %，商用载客车下跌 %，汽车零部件下跌 %，汽车服
务下跌 %，其他交运设备下跌 %。个股方面，表现较好的公司有江
铃汽车（+%）、华懋科技（+%）、美晨科技（+%）；表现较弱的
公司有富临精工（%）、拓普集团（%）等。
本周投资建议：电动化、电商化、智能化与共享化将是汽车行业长期投资主
线，上半年关注智能汽车，下半年关注智能+网联汽车，推荐智能汽车（拓
普集团、双林股份）+网联汽车（宁波高发、索菱股份），优质零部件个股精
锻科技。
【智能化、网联化】美国密歇根州有可能允许无需人类驾驶员坐在驾驶席上
准备随时接管车辆的自动驾驶汽车上路测试，加快产业化进展，下半年看好
智能网联汽车产业链，建议关注组合：智能化[拓普集团+双林股份+万安科
技+亚太股份]，网联化[宁波高发+索菱股份+威帝股份+高鸿股份]。
【电动化】碳配额的推行将带来新能源汽车健康快速发展，有望配合及接棒
补贴政策。新能源汽车政策有望将迎来关键节点，关注政策落地时间，乘用
车限购城市牌照驱动潜在需求加速释放。建议关注：东风汽车、江淮汽车、
康盛股份、松芝股份。
【传统汽车】受小排量减半征收购置税政策与去年同期基数较低影响，乘用
车销量增速 3Q有望超 20%，看好乘用车优质标的估值修复，建议关注低估值
白马标的：长城汽车、长安汽车、上汽集团等；港股广汽集团、吉利汽车。
盈利预测与财务指标
重点公司
现价 EPS PE
2016-09-02 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E
双林股份 53 34 27
精锻科技 30 31 22
拓普集团 42 33 26
万安科技 108 88 64
亚太股份 93 71 57
均胜电子 54 38 24
来源：Wind，国金证券研究所
7231
7974
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国金行业 沪深300
2016 年 09 月 04 日
汽车及零配件行业 研究周报
评级：买入 维持评级
行业研究周报
证券研究报告
用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此
此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用
行业研究周报
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目 录
目 录 ................................................................................................................. 2
1本周市场观点与市场回顾 ................................................................................ 4
本周行业观点 .......................................................................................... 4
本周市场回顾：汽车板块有所调整 ......................................................... 4
2 本周行业要闻 ................................................................................................. 7
智能汽车 .................................................................................................. 7
新能源汽车 .............................................................................................. 8
传统汽车 .................................................................................................. 8
3 上市公司重点公告 ........................................................................................ 10
4 本周新车型上市 ........................................................................................... 13
5 行业重点数据跟踪 ........................................................................................ 14
汽车销量数据跟踪 ................................................................................. 14
新能源汽车数据跟踪 ............................................................................. 14
新能源汽车 2016年地方政府补贴 .......................................................... 15
国际油价数据跟踪 ................................................................................. 17
天然橡胶、钢材、铝锭、浮法玻璃价格数据跟踪 .................................. 18
碳酸锂价格、磷酸铁锂进出口数据跟踪 ................................................. 18
6本周重点报告 ............................................................................................. 20
《双林股份（300100）2016H1 中报点评：业绩增长快 期待 DSI 注入与智
能化进展》（） ........................................................................... 20
7重点公司盈利预测 ......................................................................................... 21
行业研究周报
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图表目录
图表 1: 本周各行业涨跌幅（2016/08/22-2016/08/26） ................................. 5
图表 2：本周行业重点公司涨跌幅（2016/08/22-2016/08/26） ...................... 5
图表 3：汽车细分板块本周表现（2016/08/22-2016/08/26） .......................... 6
图表 4：汽车细分板块一年内表现（2015/08/26-2016/08/26） ...................... 6
图表 5：汽车细分板块 PE（整体法，2016/08/26） ......................................... 6
图表 6：汽车与沪深 300一年内表现（2015/08/26-2016/08/26） ................... 6
图表 7：本周上市公司重点公告（2016/08/29-2016/09/05） ........................ 10
图表 8：新上市车型（2016/08/29-2016/09/05） .......................................... 13
图表 9：汽车月度销量（2013/01-2016/07）.................................................. 14
图表 10：汽车月度销量同比增速（2014/01-2016/07） ................................. 14
图表 11：新能源汽车月度产量（2014/01-2016/07） ..................................... 15
图表 12：新能源汽车月度产量同比增速（2014/01-2016/07） ...................... 15
图表 13：新能源汽车累计产量（2014/01-2016/07） ..................................... 15
图表 14：新能源汽车累计产量同比增速（2014/01-2016/07） ...................... 15
图表 15：新能源汽车 2016年地方政府补贴一览表 ........................................ 15
图表 16：国际油价数据（2015/09/02-2016/09/02） ..................................... 18
图表 17：天然橡胶价格数据（2015/09/02-2016/09/02） ............................. 18
图表 18：冷轧板（1mm）价格数据（2015/09/02-2016/09/02） .................... 18
图表 19：铝锭价格数据（2015/09/02-2016/09/02） ..................................... 18
图表 20：碳酸锂价格数据（2015/09/02-2016/09/02） ................................. 19
图表 21：磷酸铁锂进口数量（2015/08-2016/07） ........................................ 19
图表 22：磷酸铁锂进口金额（2015/08-2016/07） ........................................ 19
图表 23：磷酸铁锂出口数量（2015/08-2016/07） ........................................ 19
图表 24：磷酸铁锂出口金额（2015/08-2016/07） ........................................ 19
图表 25：盈利预测与财务指标 ....................................................................... 21
行业研究周报
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1 本周市场观点与市场回顾
本周行业观点
百度自动驾驶进展超预期，智能驾驶汽车上路规则有望再放宽。百度与英
伟达双方将达成合作，共同创建从云端到汽车的自动驾驶平台；百度还将
联手奇瑞推出符合国内实际需求的自动驾驶汽车，系统将搭载在奇瑞 EQ
车型上；百度获得加州汽车监管机构发放的自动驾驶机动车许可证，届时
将在加州公共道路进行自动驾驶车测试。百度自动驾驶汽车进展迅速，通
过强强联合和上路测试等方式加快技术研发进展，早日实现商业化。美国
密歇根州有可能允许无需人类驾驶员坐在驾驶席上准备随时接管车辆的自
动驾驶汽车上路测试；该政策有望加快自动驾驶产业化进程。
新能源汽车政策持续出台，有望迎来关键节点。8 月 30 日，节能与新能源
汽车技术路线图终评会在京召开，确定电动化、智能化、轻量化等多条技
术路线，路线图将于 10 月 26 日正式发布。天津、江西分别发布 2016-
2020 年和 2016 年新能源汽车地方补贴办法。山西、江西发布电动汽车充
电基建规划和管理政策。吉利集团与国家电网达成战略合作，探索新能源
汽车出行新模式。新能源汽车政策持续出台推动产业发展，方向逐渐明朗
将增强市场、企业预期一致性。
8 月重卡销量同比增长 45%，乘用车零售同比增长 28%。乘联会，8 月总体
零售同比增速 28%；受去年汽车销量基数低和小排量乘用车购置税减半优
惠政策影响，乘用车销量增速 3Q 有望超 20%。第一商用车网，2016 年 8 月
重卡销量达 万辆，同比增长 45%；重卡继续走高，主要受益于物流行
业整合对大功率和中高端重卡的换车需求，预计四季度仍将维持较高增长。
本周投资建议：电动化、电商化、智能化与共享化将是汽车行业长期投资
主线，上半年关注智能汽车，下半年关注智能+网联汽车，推荐智能汽车
（拓普集团、双林股份）+网联汽车（宁波高发、索菱股份），优质零部件
个股精锻科技。
【智能化、网联化】美国密歇根州有可能允许无需人类驾驶员坐在驾驶席
上准备随时接管车辆的自动驾驶汽车上路测试，加快产业化进展，下半年
看好智能网联汽车产业链，建议关注组合：智能化[拓普集团+双林股份+万
安科技+亚太股份]，网联化[宁波高发+索菱股份+威帝股份+高鸿股份]。
【电动化】碳配额的推行将带来新能源汽车健康快速发展，有望配合及接
棒补贴政策。新能源汽车政策有望将迎来关键节点，关注政策落地时间，
乘用车限购城市牌照驱动潜在需求加速释放。建议关注：东风汽车、江淮
汽车、康盛股份、松芝股份。
【传统汽车】受到小排量减半征收购置税政策与去年同期基数较低影响，
乘用车销量增速 3Q 有望超 20%，看好乘用车优质标的估值修复，建议关注
低估值白马标的：长城汽车、长安汽车、上汽集团等；港股广汽集团，吉
利汽车。
本周市场回顾：汽车板块有所调整
本周汽车板块下跌 %，沪深 300 上涨 %，汽车板块落后大盘
个百分点。其中，整车下跌 %，乘用车下跌 %，商用载货车上涨
%，商用载客车下跌 %，汽车零部件下跌 %，汽车服务下跌
%，其他交运设备下跌 %。个股方面，表现较好的公司有江铃汽车
（+%）、华懋科技（+%）、美晨科技（+%）；表现较弱的公司有
富临精工（%）、拓普集团（%）等。
行业研究周报
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图表 1: 本周各行业涨跌幅（2016/08/29-2016/09/02）
来源：Wind，国金证券研究所
图表 2：本周行业重点公司涨跌幅（2016/08/29-2016/09/02）
来源：Wind，国金证券研究所
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图表 3：汽车细分板块本周表现（2016/08/29-
2016/09/02）
图表 4：汽车细分板块一年内表现（2015/09/01-
2016/09/02）
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
图表 5：汽车细分板块 PE（整体法，2016/09/02） 图表 6：汽车与沪深 300一年内表现（2015/09/01-
2016/09/02）
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
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2 本周行业要闻
智能汽车
（一）密歇根或将成为第一个允许无人驾驶汽车上路的州
据国外媒体报道称，美国密歇根州有可能成为首个允许自动驾驶汽车上路，
且无需人类驾驶员坐在驾驶席上准备随时接管车辆的州。
目前已经有许多公司都在全美各地道路上展开自动驾驶汽车的测试工作，
但几乎所有厂商都会安排一位驾驶员在驾驶席上以备遇到危险时及时接管
车辆。不过，日前密歇根州有一项法案提议允许无人驾驶汽车上路，且无
需人类驾驶员坐在方向盘后准备接管汽车。密歇根州参议院经济发展委员
会计划在本星期三举行有关该法案的听证会，该法案的支持者称已获得两
党支持，因此极有可能获得通过。该法案的通过将允许自动驾驶汽车在本
州内的任何道路上上路行驶，其中包括州际公路和国家高速道路。目前，
还没有联邦法律明令禁止自动驾驶汽车上路，只是现在每个州都要求这类
汽车配备一个人类驾驶员以防不测。此外，密歇根州法律甚至还明确规定
了一旦自动驾驶汽车发生事故该由谁来负责的规定。康沃尔认为，汽车制
造商和供应商均应该对此负上责任。
【点评】智能驾驶是汽车发展的必然趋势，产业化进展持续超市场预期，
倒逼法规放开；放宽智能驾驶汽车上路规则将加快产业步伐，早日实现商
业化。
（二）NVIDIA百度联手自动驾驶：首个从地图到汽车平台
在今天举办的百度世界大会上，百度创始人、董事长兼 CEO 李彦宏先生、
NVIDIA 联合创始人、总裁兼 CEO 黄仁勋联合宣布，双方将达成合作，共同
创建从云端到汽车的自动驾驶平台，并向中国乃至全球的汽车制造商开放。
双方将整合百度云平台、地图技术和 NVIDIA 汽车人工智能计算平台，创建
从云服务到汽车的自动驾驶平台，深化在高性能机器学习集群、人工智能、
无人驾驶、自然语言处理和语音图像识别等领域的合作，加强基于 GPU 的
技术和应用开发。
【点评】深度学习是未来实现无人驾驶的必要条件，通过深度学习，不断
丰富路况，提升无人驾驶的运行安全。
（三）百度联手奇瑞推出自动驾驶汽车
据外媒报道，百度的自动驾驶系统将搭载在奇瑞 EQ 车型上，双方将联手
推出自动驾驶汽车。百度的这套系统包含了地图、定位、感知和控制决策
等功能。百度的发言人说，这款自动驾驶汽车是专门为中国市场设计的。
目前，百度正在绘制无人驾驶汽车所需的高精地图。
【点评】互联网企业与传统车企的合作将发挥双方各自优势，加快汽车智
能化革命产业进展。
（四）百度将在加州公共道路进行自动驾驶车测试
2016 年百度世界大会无人车论坛在 9 月 1 日下午召开。百度高级副总裁、
自动驾驶事业部总经理王劲发表了“汽车新智能”的主题演讲。
近日，加州汽车监管机构向百度发放了自动驾驶机动车许可证，允许百度
在加州进行自动驾驶技术测试。对此，王劲表示，百度将很快在加州的公
共道路上进行无人车的测试。汇聚了中、美两地顶尖研发人才，百度将加
速自动驾驶技术的发展、推动实际道路测试的进度。
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【点评】百度无人驾驶汽车进展迅速，通过上路测试将加快程序优化，早
日实现商业化。
新能源汽车
（一）落定技术路线，节能与新能源汽车技术路线图终评会在京召开
8 月 30 日，由工信部装备司委托，中国汽车工程学会组织动员逾 500 位行
业专家历时一年研究编制的节能与新能源汽车技术路线图终评会在京召开。
该路线图研究是一项“1+7”大型联合研究，包括一项总体研究，预计节能
汽车、纯电动和插电式混合动力汽车、氢能燃料电池汽车、智能网联汽车、
动力电池、汽车轻量化、汽车制造等专题，将于 10月 26日正式发布。
路线图提出了未来 15 年发展总体目标：汽车产业碳排放总量先于国家承诺
和产业规模，于 2028 年率先达到峰值；新能源汽车逐渐成为主流产品，汽
车产业初步实现电动化转型；智能网联技术产生一系列原创性科技成果，
并有效普及应用；技术创新体系基本成熟，持续创新能力具备国际竞争力。
【点评】路线图的发布将确定中国未来汽车电动化、智能化、轻量化的顶
层设计，厘清技术路线，集中力量加快行业发展。
（二）天津、江西发布新能源汽车地方补贴办法
江西省：2016 年乘用车、客车补助标准在 2015 年省级补助基础退坡 10%，
专用车补助标准在 2015年省级补助的基础上退坡 30%。
天津市：2016 年至 2020 年,新能源乘用车和专用车地方补助标准按照国家
标准的 100%、70%、60%、50%和 40%执行，客车按 25%执行；总额不超过车
价的 60%。
【点评】地补政策的逐步出台再次彰显了国家发展新能源汽车的决心，对
当地新能源汽车推广形成有力支持。
（三）山西、江西发布电动汽车充电基建规划和管理政策
山西省：发布电动汽车充电基础设施专项规划(2016-2020 年)，计划到
2020 年末，建成由 343 座集中式充(换)电站，其中 283 座城市集中式充换
电站、60 座高速城际快充电站)、19 万个分散式充电桩、1 个充电智能服
务平台构成的覆盖全省、布局合理、高效智能的充(换)电基础设施体系。
江西省：发布电动汽车充电基础设施建设运营管理试行办法，要求新建住
宅停车位 100%建设或预留建设条件，新建大型停车场及社会公共停车场，
按不少于规划停车位数 10%的比例建设或预留条件。
【点评】地方政策的跟进有望加快充电桩基建建设速度，进一步推动新能
源汽车普及。
（四）吉利集团与国家电网达成战略合作，探索新能源汽车出行新模式
吉利集团 8 月 31 日与国家电网正式签订战略合作协议，双方将在新能源汽
车及充电基础设施的推广及运营方面展开全面合作，为消费者提供最优的
充电解决方案和车辆租赁方案，并探索商业运营新模式。
【点评】新能源车企与国电等充电运营商的合作以及新商业模式的尝试或
将加速新能源汽车推广。
传统汽车
（一）乘联会：8月总体零售同比增速 28%
行业研究周报
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据乘联会报道，在 7 月车市零售超强的增长的趋势下，8 月的车市零售依
旧保持较好水平。总体看，前两周的车市零售表现较强，第三周零售量和
增速表现均达到高位，第四周零售同比增 23%，1-4 周的总体零售同比增速
28%。
今年 8 月第一周厂家批发增速达到 60%超高水平，第二周是 34%，第三周回
落到 24%，第四周的同期销量较高，因此第四周的销量同比增长仅有 4%，
但总体的 1-4周的增速达到 24%。
【点评】受去年汽车销量基数低和小排量乘用车购置税减半优惠政策影响，
预计 8月份乘用车销量同比增速将达到 20%以上。
（二）第一商用车网：8月重卡增 45%创下今年新高
第一商用车网最新获悉，2016 年 8 月国内重卡市场共约销售各类车辆
万辆，比去年同期的 万辆大幅增长 45%。
8 月份所有主流重卡企业业绩都一片飘红。一汽继续稳居老大宝座，销售
重卡 9,600 辆，同比增长 67%；东风居第二，8 月份销售重卡 9,300 辆，同
比增长 37%；中国重汽排在第三，当月销车 8,500 辆，同比增长 34%。陕汽
和福田分别销售 7,000 辆和 5,800 辆，同比上升 31%和 34%。第六名江淮格
尔发重卡 8 月份销售 3,100 辆，同比增长 77%；大运销售 1,706 辆，同比
增长 4 成；上汽红岩实现当月同比增幅最高，增长 94%至 1,007 辆；华菱
重卡在行业中的增幅跃居第二，当月销售 1,120 辆，同比增长 84%；北奔
重卡同比增长 19%至 600辆。
【点评】8 月份重卡继续走高，主要原因在于：1）经济转型，物流行业整
合，加大大功率和中高端车型需求；2）去年同期基数太低（去年 8 月份的
销量是 2007年以来的同期历史最低）。
行业研究周报
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3 上市公司重点公告
图表 7：本周上市公司重点公告（2016/08/29-2016/09/05）
股票代码 股票简称 公告分类 具体内容
002765 蓝黛传动 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
000913 ST 钱江 中期报告
上半年营收 亿元，同比减 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期增加 。（）
600006 东风汽车 中期报告
上半年营收 亿元，同比减 %；归母净利润 亿元，同比减 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
000996 中国中期 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比减 %；加权平均
ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
002632 道明光学 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比减 %；加权平均
ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
000760 斯太尔 中期报告
上半年营收 亿元，同比减 %；归母净利润 亿元，同比减 %；加权平
均 ROE 为%，较去年同期减少 。（）
600478 科力远 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 ；归母净利润 亿元，继续亏损；加权平均
ROE 为%，较去年同期减少 。（）
603306 华懋科技 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期增加 。（）
600306 ST 商城 中期报告
上半年营收 亿元，同比减 %；归母净利润 亿元；加权平均 ROE 为-
%。（）
600418 江淮汽车 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
000625 长安汽车 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
601258 庞大集团 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期增加 。（）
603023 威帝股份 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
603158 腾龙股份 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平均
ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
600482 中国动力 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平均
ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
000599 青岛双星 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权
平均 ROE 为 %，较去年同期增加 。（）
601058 赛轮金宇 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期增加 。（）
600297 广汇汽车 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权
平均 ROE 为 %，较去年同期增加 。（）
000887 中鼎股份 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
000951 中国重汽 中期报告
上半年营收 亿元，同比减 %；归母净利润 亿元，同比减 %；加权平均
ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
600093 禾嘉股份 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加
权平均 ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
600166 福田汽车 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比减 %；加权平
均 ROE 为 %，较去年同期减少 。（）
000710 天兴仪表 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 万元；加权平均 ROE 为-
%。（）
002715 登云股份 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 万元；加权平均 ROE 为-
%。（）
000622 ST 恒立 中期报告
上半年营收 亿元，同比减 %；归母净利润 亿元；加权平均 ROE 为%。
（）
000338 潍柴动力 中期报告
上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比增 %；加权
平均 ROE 为 %，较去年同期增加 。（）
600653 申华控股 中期报告 上半年营收 亿元，同比增 %；归母净利润 亿元，同比减 %；加权
行业研究周报
- 11 -
敬请参阅最后一页特别声明
平均 ROE 为%，较去年同期减少 。（）
000338 潍柴动力 中期分红
董事会建议以公司总股本 3,998,619,278 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利人民
币 元（含税），不实施公积金转增股本。（）
000625 长安汽车 产销快报
8 月总销量预计为 225,673 辆，同比增 %；其中长安品牌乘用车销量预计为 93,908
辆，同比增 %。（）
600877 中国嘉陵 产销快报 8 月产 7,719 辆，销 8,357 辆。（）
000550 江铃汽车 产销快报 8 月产 23,862 辆，同比减 %；销 22,245 辆，同比减 %。（）
600178 东安动力 产销快报 8 月产 17,354 台，同比增 %；销 15,234 台，同比增 %。（）
600066 宇通客车 产销快报 8 月产 6,516 辆，同比增 %；销 7,099 辆，同比增 %。（）
002363 隆基机械 签订合同
公司与机械科学研究总院先进制造技术研究中心拟共同设立“制动部件数字化设计与高端
制造技术研究所”，定位为公司内部从事产品开发，促进产品转型升级的业务部门，先进制
造中心负责制定研究所的具体研究计划及协调其科研人员推进各研究项目。（）
002406 远东传动 签订合同
与重庆机电签订《产权交易合同》，重庆机电将所持有的重庆重汽远东传动轴有限责任公司
50%股权有偿转让给远东公司，转让价格为 19,010,600 元。交易完成后，公司将持有重庆
远东 100%股权。（）
002632 道明光学 签订合同
公司将以发行股份及支付现金的方式从江苏华威世纪电子集团有限公司和盈昱有限公司购
买 100%的股权及位于常州市钟楼区邹区镇工业路 5 号土地使用权与地上建筑物等与标的公
司相关的其它经营性资产，作价不超过 亿元人民币。（）
002684 猛狮科技 股权转让
公司公司以自有资金 250 万元受让王恒持有的中军金控 5%股权。其中，已实缴出资 50 万
元，由猛狮科技向王恒支付 50 万元股权转让价款；剩余 200 万元尚未实缴的出资由猛狮科
技向中军金控履行后续出资义务。（）
002456 欧菲光 对外投资
本次共同对外投资金额为 2,000 万美元，合计取得 ODG 投后约 %的股权比例。ODG
主要从事并研制全球领先的、可量产的、高度集成的、高清透视的下一代增强现实（AR）
智能眼镜。（）
600093 禾嘉股份 对外投资
公司拟在香港投资设立全资子公司，暂定名称为九天（香港）投资有限公司，投资金额为
5,000 万美元。公司拟通过香港子公司收购在境内注册的外商独资或中外合资融资租赁公司
境外股东的部分或全部股权，使公司取得融资租赁公司的控制权。（）
600653 申华控股 对外投资
公司拟与世基投资、汇申智科在辽宁省大连市合资设立辽宁申华商品交易中心有限公司，
注册资本 5,000 万元人民币，其中公司出资 1,500 万元，持股 30%，世基投资持股 61%，
汇申智科持股 9%。（）
601777 力帆股份 增资
江汽物流注册资本为 6800 万元人民币，其中公司出资 25%，公司的全资子公司合肥江淮
汽车有限公司出资 75%。公司拟对其进行现金增资 万元。四川江淮系公司全资
子公司，注册资本 100 万元。公司拟对其进行现金增资 13102 万元。（）
002456 欧菲光 增资
公司拟向全资子公司南昌欧菲光电技术有限公司（以下简称“南昌光电”）增资 亿元人
民币，南昌光电注册资本由 亿元增至 亿元。（）
002553 南方轴承 增资
公司、无锡金投产业升级股权投资基金企业及薛殿伦向金润电液共同增资 3000 万元人民
币。其中公司增资 1200 万元人民币， 万元进入注册资本，其余进入资本公积，
增资完成后公司持有金润电液的 10%股份。（）
000887 中鼎股份 增资
公司拟使用 15,300 万元对全资子公司中鼎减震进行增资，全部作为注册资本，用于本次非
公开发行募集资金投资项目之一“中鼎减震减震橡胶制品装备自动化及产能提升项目”的
实施。（）
600653 申华控股 增资
公司拟向全资子公司华晨租赁提供总额为 6 亿元的增资，完成后，华晨租赁注册资本将增
至 7 亿元人民币。（）
002101 广汽鸿图 增发预案
公司拟发行股份及支付现金购买宁波四维尔工业股份有限公司 100%的股份，同时向广东省
科技创业投资有限公司、肇庆市高要区国有资产经营有限公司、深圳安鹏资本创新有限公
司发行股份募集配套资金不超过 986,820,000 元，拟购买资产的交易价格为
1,644,702, 元。（）
002454 松芝股份 增发受理
证监会对公司提交的《上海加冷松芝汽车空调股份有限公司上市公司非公开发行新股核
准》行政许可申请材料进行了审查，决定对该行政许可申请予以受理。（）
002265 西仪股份 增发受理
证监会对公司提交的《云南西仪工业股份有限公司上市公司发行股份购买资产核准》行政
许可申请材料进行了审查，决定对该行政许可申请予以受理。（）
601777 力帆股份 增发受理
证监会对公司提交的《上市公司非公开发行新股核准》行政许可申请材料进行了审查，决
定对该行政许可申请予以受理。（）
600335 国机汽车 增发完成
本次发行新增股份发行量为 89,018,302 股，发行价为 元/股，募资总额约 亿
元。本次发行不会引起公司控股股东和实际控制人的变化，前十大股东有相应变化。
（）
000927 一汽夏利 减持
持公司股份 %的股东天津百利装备集团计划减持数量不超过 79,758,700 股，即不超
过公司总股本的 5%。通过大宗交易方式减持，为本公告披露之日起 3 个交易日后至 2016
年 12 月 31 日前；通过集中竞价方式减持，为本公告披露之日起 15 个交易日后至 2016 年
行业研究周报
- 12 -
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12 月 31 日前。（）
000599 青岛双星 减持
持本公司股份 %的股东国信金控资管拟在本公告日十五个交易日后的三个月内以集中
竞价方式减持本公司股份不超过 6,740,000 股（约占本公司总股本比例 1%）。国信金控资
管已于 2016 年 5 月 26 日至 2016 年 8 月 25 日通过集中竞价方式减持其持有的公司股份
996,600 股，占公司目前总股本的 %。（）
300237 美晨科技 减持
公司董事长郑召伟、总经理肖泮文、董事孙佩祝以及董事会秘书李炜刚、公司副总经理李
瑞龙分别于 8 月 26 日和 8 月 29 日，合计减持 万股和 万股。（）
002126 银轮股份 解禁上市
本次解锁的限制性股票解锁日即上市流通日为 2016 年 9 月 2 日；第二次可解锁的限制性股
票激励对象为 62 名，可解锁的限制性股票数量为 9,840,000 股，占公司解锁前股本总额的
%。（）
600699 均胜电子 解禁上市 2016 年 9 月 8 日，本次限售股上市，流通数量为 53,224,983 股。（）
600418 江淮汽车 股权激励
公司本激励计划拟向激励对象授予 万份股票期权，约占本激励计划签署时公司总
股本 189, 万股的 1%。在满足行权条件的情况下，激励对象获授的每一份股票期权
拥有在有效期内以 元购买 1 股公司股票的权利。（）
002765 蓝黛传动 股权激励
首次授予的激励对象共计 118 人，价格为 元/股。拟授予激励对象的限制性股票数量
为 万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额 20,800 万股的 %。其中，首
次授予限制性股票 万股，占本激励计划拟授出限制性股票总数的 %，占本激励
计划草案公告日公司股本总额的 %。（）
000625 长安汽车 激励调整
公司将依照相关规定将公司股权激励计划授予的股票期权的行权价格由 元调整为
元。（）
002456 欧菲光 激励调整
限制性股票激励计划首次授予涉及的激励对象共计 156 人，授予价格为 元/股，有效
期为 48 个月，自限制性股票授予之日起计算。（）
000887 中鼎股份 激励调整
经过调整后，首次授予限制性股票的对象从 603 人调整为 591 人，首次授予限制性股票数
从 1, 万股调整为 1, 万股。预留部分的限制性股票数量不变，为 万股。
（）
601238 广汽集团 激励调整
因部分激励对象离职等注销其授予的全部期权共计 万份。所有 541 名激励对象均可
100%行权，行权价格为 元/股，行权人数为 541 人，可行权数量为 18,674,402 份，
行权有效期为 2016 年 9 月 19 日至 2017 年 9 月 18 日。（）
601258 庞大集团 发行短融
公司拟发行不超过 40 亿元（含 40 亿元），注册额度内可循环发行，在中国银行间市场交易
商协会注册通知书有效期内分批次发行，单只超短期融资券发行期限不超过 270 天（含
270 天），发行利率按照市场情况决定。（）
000559 万向钱潮 短融完成
公司 2015 年度第一期短期融资券于 2016 年 8 月 27 日到期，因遇法定节假日，兑付日顺
延至 2016 年 8 月 29 日，公司已在到期日兑付了该短期融资券本息，共计人民币
1,559,700,000 元。（）
601238 广汽集团 转债结果
截至 2016 年 8 月 31 日，累计共有 35,312,000 元“广汽转债”已转换成公司股票，累计转
股数为 1,614,620 股，占可转债转股前公司已发行股份总额的 %。（）
600478 科力远 获得补贴
湖南科力远新能源股份有限公司下属子公司常德力元新材料有限责任公司节能与新能源汽
车动力电池关键基体材料实施方案项目获得 2016 年中央财政工业强基工程项目补助资金
5000 万元。该项目补助资金 4715 万元已于 2016 年 8 月 31 日到账，余款部分待项目竣工
验收合格后，再由政府相关部门拨付。（）
600166 福田汽车 获得补贴
自 2016 年 8 月 17 日至今，公司共收到产业发展补助、支持资金等与收益相关的政府补助
4 笔，共计 万元（不含以前年度政府补助由递延收益转入损益的金额）。
（）
002765 蓝黛传动 日常经营
子公司蓝黛变速器为实施“先进变速器总成及零部件产业化项目”建设、运营，拟以自有
资金参与竞拍重庆市璧山区宗地号为“BS16-1G-119 号”的国有土地使用权，地块面积
197, 平方米，竞买起始价为 14,920 万元。（）
002472 双环传动 日常经营
2016 年 9 月 1 日，公司与玉环县玉城街道办事处、玉环县财政局及玉环县国土资源局就南
大岙老厂区土地及房屋建筑物征收事宜签署正式《协议书》。补偿款金额合计为人民币
万元。（）
600303 曙光股份 高管离职
董事长李海阳先生因个人原因，向公司董事会申请辞去董事长、法定代表人、董事和总裁
职务，同时相应辞去公司战略委员会主任委员、提名委员会委员和薪酬与考核委员会委员
职务。（）
来源：爱卡汽车，国金证券研究所
行业研究周报
- 13 -
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4 本周新车型上市
图表 8：新上市车型（2016/08/29-2016/09/05）
名称 类型
车
型
轴距
（mm）
长*宽*高（mm） 排量 变速箱
环保
标准
价格
（万）
上市
时间
2017款宝
马 7系
改装
增配
三厢
轿车
3210 5250×1902×1498 8AT 欧Ⅵ
-
16/09/02
2016款雷
克萨斯 NX
改装
增配
SUV 2660 4630×1845×1645 6AT/CVT/E-CVT 欧Ⅳ
-
16/09/02
2017款总
裁
改装
增配
三厢
轿车
3171 5264×1948×1481 8AT
国Ⅳ/
国Ⅴ
16/09/02
2016款沃
尔沃 S90
新车
三厢
轿车
2941 4963×1890×1443 8AT 国Ⅴ
-
16/09/02
2016款
Yeti
改装
增配
SUV 2638 4275×1793×1682 5MT/7DCT 国Ⅴ
-
16/09/02
2016款
Cross桑塔
纳
新车
三厢
轿车
2603 4286×1720×1481 5MT/6AT 国 V
-
16/09/02
2016款宝
马 M4双门
改装
增配
三厢
轿车
2812 4678×1870×1393 7DCT
欧Ⅴ/
欧Ⅵ
-
16/09/02
2016款奔
驰 CLA 级
AMG
改装
增配
三厢
轿车
2700 4691×1777×1419 7DCT 欧Ⅴ 16/09/02
2016款奔
驰 SLC 级
改装
增配
跑车 - 4138×1817×1305 9AT 国Ⅴ
-
16/09/02
2016款科
沃兹
新车
三厢
轿车
2600 4544×1779×1467 5MT 国Ⅴ
-
16/09/02
2016款宝
马 i8
改装
增配
跑车 2800 4689×1942×1299 6AT 欧Ⅴ 16/09/01
2016款宝
马 i3
改装
增配
两厢
轿车
2570 4006×1775×1600 纯电动 固定齿轮比
零排
放
-
16/09/01
2016款宋
改装
增配
SUV 2660 4565×1830×1720 6MT/6DCT 国Ⅴ
-
16/09/01
2016款斯
威 X7
新车 SUV 2750 4710×1855×1750 5MT
国Ⅴ/
京Ⅴ
-
16/08/30
2016款昌
河 Q35
新车 SUV 2560 4286×1815×1665 5MT/4AT 国Ⅴ
-
16/08/28
2016款远
景 SUV
新车 SUV 2661 4500×1834×1707 5MT/8CVT 国Ⅴ
-
16/08/28
来源：爱卡汽车，国金证券研究所
行业研究周报
- 14 -
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5 行业重点数据跟踪
汽车销量数据跟踪
据中国汽车工业协会统计分析，2016 年 7 月，汽车产销比上月均呈下降，
同比呈较快增长。1-7 月，汽车产销保持稳定增长，增幅比上半年继续提
升。
2016 年 7 月，汽车生产 万辆，环比下降 %，同比增长 %；
销售 万辆，环比下降 %，同比增长 %。其中：乘用车生
产 万辆，环比下降 %，同比增长 %；销售 万辆，
环比下降 %，同比增长 %。商用车生产 万辆，环比下降
13%，同比增长 %；销售 万辆，环比下降 %，同比增长
%。
2016 年 1-7 月，汽车产销 1, 万辆和 1, 万辆，同比增长
%和 %，增幅分别比上半年提升 个百分点和 个百分点。
其中：乘用车产销 1, 万辆和 1, 万辆，同比增长 %和
%；商用车产销 万辆和 万辆，同比增长 %和 %。
图表 9：汽车月度销量（2013/01-2016/07） 图表 10：汽车月度销量同比增速（2014/01-2016/07）
来源：中汽协，国金证券研究所 来源：中汽协，国金证券研究所
新能源汽车数据跟踪
据中汽协数据统计，2016 年 7 月，新能源汽车生产 万辆，销售 万
辆，同比分别增长 % 和 %。其中：纯电动汽车产销分别完成
万辆和 万辆，同比分别增长 %和 %；插电式混合动力汽车产
销分别完成 万辆和 万辆，同比分别增长 %和 %。
2016 年 1-7 月，新能源汽车生产 万辆，销售 万辆，比上年同期
分别增长 %和 %。其中：纯电动汽车产销分别完成 万辆和
万辆，比上年同期分别增长 %和 %；插电式混合动力汽车
产销均完成 万辆，比上年同期分别增长 %和 %。
行业研究周报
- 15 -
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图表 11：新能源汽车月度产量（2014/01-2016/07） 图表 12：新能源汽车月度产量同比增速（2014/01-
2016/07）
来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所
图表 13：新能源汽车累计产量（2014/01-2016/07） 图表 14：新能源汽车累计产量同比增速（2014/01-
2016/07）
来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所
新能源汽车 2016年地方政府补贴
图表 15：新能源汽车 2016年地方政府补贴一览表
时间 地区 补贴方案
天津
2016年至 2020年,新能源乘用车和专用车地方补助标准按照国家标准
的 100%、70%、60%、50%和 40%执行，客车按 25%执行；总额不超过车
价的 60%。
江西
2016年，乘用车、客车补助标准在 2015年省级补助基础退坡 10%，
专用车补助标准在 2015年省级补助的基础上退坡 30%。
合肥
对单位和个人购买续驶里程（工况法）大于 150公里的纯电动乘用
车，按 1:1给予地补；其他类新能源汽车原则上按 1:给予地补。
补贴总额不超过车辆售价的 60%。
对个人购买纯电动乘用车的，在与中央财政 1:1配套的地方补助资金
中安排 10,000元/辆，用于充电费用补助和私用充电设施安装；首次
机动车交通事故责任强制保险费用给予全额财政补助；免收牌照费；
市区道路临时停车给予优惠。
对自行或组织员工一次性购买纯电动乘用车超过 10辆的法人单位，
行业研究周报
- 16 -
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给予 2000 元/辆的财政资金补助，专项用于单位充电设施建设管理。
绍兴
对新能源客车（不含公交车）、新能源专用车和货车、燃料电池车，
按中央财政补贴资金 1：1比例的额度给予补助；对新能源公交车按
实际购车价格的 40%给予补助。
对纯电动乘用车给予 3万元补助，插电式混合动力（含增程式）乘用
车给予 2万元补助。
国地补总额不超过车辆市场指导价的 50%。
在绍兴市区投资建设充电设施项目的，按充电设备实际投资额的 20%
给予补助。
甘肃
甘肃省财政厅经建处印发《甘肃省新能源汽车补贴资金管理办法》与
《甘肃省新能源汽车充电基础设施建设运营奖补资金管理办法》。财
政补贴标准按中央财政补贴标准的 60%执行，其中：省级财政按照中
央财政补贴标准的 35%补贴，市(州)、县(市、区)财政按中央财政补
贴标准的 25%补贴。中央和省、市、县新能源汽车财政补贴总额最高
不超过车辆销售价格的 50%。在充电基础设施建设运营奖补资金方
面，省财政根据中央财政奖补资金的 50%进行配套。
南通
省、市两级财政补贴总额不超过扣除国家补贴后汽车售价的 60%(汽车
售价以销售发票为准)，其中市级财政补贴不超过扣除国家补贴后汽
车售价的 30%。
深圳
深圳市政府公报公布了《深圳市新能源公交车示范推广期运营补贴办
法》，规定：2013年 6月 1日之前投入运营的以融资租赁方式购置的
新能源公交车，运营补贴标准为 26万元/辆/年；2013年 6月 1日(含
6月 1日)至 2015年 12月 31日投入运营的补贴标准为 45万元/辆/
年；2016 年 1月 1日之后投入运营的新能源公交车补贴标准根据企业
实际支付购车价适当退坡，补贴退坡额度为新投放的新能源公交车购
车价在 2015 年基础上(2015年单车价格为 100万元)下降额的 12%。
运营补贴标准：深圳巴士集团定额内补贴为 万元/辆/年，深圳
东部公交为 万元/辆/年，深圳西部公交为 万元/辆/年。
石家庄
2016年 7月 11日之前，市财政按照中央财政补贴标准 1∶的比例
给予补贴，各级财政拨款的行政事业单位购置新能源汽车不享受市级
财政补贴。中央财政和地方财政补贴总额不超过购车价款的 80%。
2016年 7月 11日之后，市财政（含省）只对主城区内购买新能源纯
电动城市公交车给予适度补贴，其他车辆不再补贴。
上海
上海市 2016-2017年新能源汽车推广应用补助标准，纯电动乘用车按
续驶里程不同最高补贴 3万元；插电式混合动力乘用车（续驶里程 R
≥50）补贴 1万元。
沈阳
沈阳市对纯电动乘用车、插电式混合动力乘用车、纯电动专用车、插
电式混合动力专用车、燃料电池汽车原则上按照中央与地方 1:的
比例进行补助；非公交纯电动客车、插电式混合动力客车按照中央与
地方 1: 的比例进行补助。补助资金总额不超过车辆全价的 60%。
贵阳
贵阳市补助标准按照贵州省补助标准的 100%进行跟进补助，国家、
省、市补助总额不超过车辆销售价格的 60%；同时，免征车辆购置
税、车船税。
青海
2016-2020 年青海省新能源汽车按照国家同期补贴标准 1:比例补
贴。2016 年纯电动乘用车按续驶里程的不同分别补贴 万元、
万元、万元，插电式混合动力乘用车补贴 万元。
江苏
省级财政补贴：乘用车补贴为国家补贴的 左右，最高为 2万
元；客车为国补的 左右，最高可达 15万元；增程式专用车、货
车补贴 万元，纯电动专用车、货车按电池容量每千瓦时补助 400
元（最高补贴不超过 3万元）。
省市补贴总额不超过扣除国家补贴后汽车售价的 60%(以销售发票为
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准)，市级补贴标准不得低于省级补贴标准。
充电桩补贴：交流充电桩每千瓦 400元、直流充电桩每千瓦 600元。
哈尔滨
按照国补标准对纯电动汽车 1∶1、插电式混合动力汽车 1:的比例
给予地方配套补贴，国家和地方补贴总额最高不超过车辆销售价格的
60%。
深圳
临时延续执行《深圳市新能源汽车推广应用若干政策措施》（深府
[2015]2 号）中新能源乘用车的购置补贴和使用环节补贴政策，直至
颁布实施新的财政支持政策。
河北
发布《河北省新能源汽车产业“十三五”发展规划（2016- 2020
年）》，规定在 2016年到 2020年期间，河北省财政按国家补贴标准
1:1比例对购车用户给予补贴；同时，指出到 2020 年形成 50 万辆各
类新能源汽车生产能力，其中乘用车 35 万辆、专用车 10 万辆、客
车 5 万辆。
西安
继续执行《加快新能源汽车推广应用优惠政策》（市政发[2014]32
号）一年，有效期至 2016年 12月 31日；如中途出台新的优惠政
策，则按新的补贴政策执行。
长春
依照中央财政补贴资金标准 1:1给予地方财政补贴资金,地方财政补
贴资金中省、市财政部门各承担 50%。
山西
2016年 1月 1日起，对山西省列入工业和信息化部《车辆生产企业与
产品》公告目录内且实现终端销售的电动汽车给予营销补助。营销补
助标准按同期国家补贴标准 1：1确定。
海口
《海口市新能源汽车推广应用财政补助资金管理暂行办法》规定，海
口市为购买新能源汽车的本地消费者，按新能源汽车获得中央补贴资
金的 60%给予地方财政补贴，省、市财政各补贴 30%。配套基础设施
建设单位，按配套基础设施主要设备投资额的 40%给予地方财政补
贴，省、市财政各补贴 20%，省、市补贴总额不超过 600万元。有效
期截至 2017 年 12月 31日。
北京
新能源汽车补贴标准按照国家和北京市 1：1的比例确定补助，国家
和北京市财政补助总额最高不超过车辆销售价格的 60%。该办法有效
期至 2017 年 12月 31日。
北京市 2016-2017年新能源汽车客车补贴标准，纯电动小客车 2016
年按续驶里程不同分别补贴 万、万和 万；2017年按续驶
里程不同分别补贴 2万、万和 万。燃料电池小客车 2016和
2017年各补贴 20万元。汽车生产企业申请中央和本市财政补助总额
最高不超过车辆销售价格的 60%。如补助总额高于车辆销售价格的
60%，按车辆销售价格 60%扣除中央补助后计算本市财政补助金额。
武汉
《武汉市鼓励单位和个人购买使用新能源汽车地方配套补贴实施办法
（暂行）》规定，在中央财政专项资金补贴的基础上，地方财政对单
位和个人购买新能源汽车，按国家补贴标准的 1：1给予地方配套补
贴，国家和地方财政补贴总额最高不超过车辆销售价格的 60%。该
《办法》的有效期至 2016年 6月 30日。
来源：公开资料，国金证券研究所
国际油价数据跟踪
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图表 16：国际油价数据（2015/09/02-2016/09/02）
来源：Wind，国金证券研究所
天然橡胶、钢材、铝锭、浮法玻璃价格数据跟踪
图表 17：天然橡胶价格数据（2015/09/02-
2016/09/02）
图表 18：冷轧板（1mm）价格数据（2015/09/02-
2016/09/02）
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
图表 19：铝锭价格数据（2015/09/02-2016/09/02）
来源：Wind，国金证券研究所
碳酸锂价格、磷酸铁锂进出口数据跟踪
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图表 20：碳酸锂价格数据（2015/09/02-2016/09/02）
来源：Wind，国金证券研究所
图表 21：磷酸铁锂进口数量（2015/08-2016/07） 图表 22：磷酸铁锂进口金额（2015/08-2016/07）
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
图表 23：磷酸铁锂出口数量（2015/08-2016/07） 图表 24：磷酸铁锂出口金额（2015/08-2016/07）
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
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6本周重点报告
《双林股份（300100）2016H1 中报点评：业绩增长快 期待 DSI 注入与智能
化进展》（）
事件概述
公司发布 2016 年中报：实现营收 亿元，同比增长 %；归属于上
市公司股东的净利润 亿元，同比增长 %；归属于上市公司股东的
扣非后净利润 亿元，同比增长 %；EPS 元，基本符合预期。
分析与判断
业绩符合预期，新火炬业绩表现佳。2016H1 营收同比增长 %至 亿
元，净利润同比增长 %至 亿元。2016Q2 营收同比增长 %至
亿元，环比增长 %；净利润同比增长 %至 亿元，环比增
长 %。公司业绩基本符合预期，增长主要来源于：1）新火炬受益配套
车型热销（2016H1 宝骏 730+560 总销量达 万辆，同比增长 102%），净
利润同比增长 %至 亿元；2）德洋电子 1 月份实现并表，但受骗
补清查等政策原因，产能及业绩未能有效释放，贡献净利润增量 684 万元；
3）主业受益于下游回暖（国内乘用车 2016H1 销量同比增长 %），业绩
较去年好转。下半年，随着宝骏 560 自动挡和 730 改款上市，产销环比有
望好转，以及不断开拓新车型，新火炬业绩有望继续保持高增长；新能源
汽车补贴政策落地后，德洋电子业绩将释放；DSI（双林集团，注入预期）
配套吉利博越（自动挡占比约为 90%）与博瑞 2016H1 销量达 万辆，
同比增长 倍，下半年销量有望达到 10万辆，业绩增长可期。
盈利能力同比改善，新火炬有望继续提高整体毛利率。公司 2016H1 毛利率
%，同比提升 个百分点；2016Q2 毛利率 %，同比提升 个百
分点，环比下降 个百分点¬。2016H1 净利率 %，同比提升 个百
分点；2016Q2 净利率 %，同比提升 个百分点，环比下降 个百
分点，盈利能力同比改善明显。期间，销售费用同比增长 %，管理费
用同比增长 %，财务费用同比增长 %。新火炬第三代高附加值轮毂
产品营收占比提升，叠加产能释放因素，有望继续提升整体毛利率。
外延并购不断，期待智能驾驶未来布局。公司收购新火炬，切入轮毂轴承
市场；收购山东德洋电子 51%股权，布局新能源汽车电机、电控系统；控
股股东双林集团收购 DSI61%股权，锁定自动变速箱稀缺标的。智能驾驶方
面，公司出资 1 亿元成立合资公司（占 20%股份），合资公司将与全球领先
自动驾驶技术公司合作，取得技术授权，打造全球规模上千亿的顶级汽车
自动驾驶公司，期待合资公司未来进展。
投资建议
绑定吉利，主业稳定增长，未来看 DSI 自动变速箱注入与智能驾驶布局。
公司“主业+新火炬+德洋电子”三足鼎立，带动业绩稳定增长，看好新火
炬逐步开拓国内 OEM 市场，德洋电子布局新能源汽车的未来成长性。未
来主要看点：集团收购的 DSI 61%股权的注入预期；布局智能汽车，出资
1 亿元成立合资公司打造全球规模上千亿的顶级汽车自动驾驶公司，期待
进展。不考虑 DSI 注入与外延，预估 16-17 年 EPS 分别为 、 元，
对应 PE 35、28 倍，维持“买入”评级。
风险提示
汽车行业销量增速不及预期；公司收购项目业绩不及预期。
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7 重点公司盈利预测
图表 25：盈利预测与财务指标
细分行业 证券代码 证券名称
收盘价 EPS PE
2016-09-02 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E
整车
600104 上汽集团 8 8 7
000625 长安汽车 7 6 6
000550 江铃汽车 11 11 8
601777 力帆股份 32 18 13
电动化
300258 精锻科技 30 31 22
600066 宇通客车 14 12 11
002454 松芝股份 21 19 16
300153 科泰电源 169 79 46
轻量化
002101 广东鸿图 32 31 25
002085 万丰奥威 35 30 24
300176 鸿特精密 85 68 51
电商化
002488 金固股份 198 130 63
002363 隆基机械 66 62 46
002593 日上集团 51 68 39
601311 骆驼股份 23 21 16
智能化/
共享化
300100 双林股份 53 34 27
601689 拓普集团 42 33 26
002590 万安科技 108 88 64
002284 亚太股份 93 71 57
600699 均胜电子 54 38 24
300304 云意电气 80 63 43
603023 威帝股份 23 66 60
601799 星宇股份 33 31 26
000700 模塑科技 11 20 18
002448 中原内配 39 35 31
来源：Wind，国金证券研究所（注：收盘价以 2016年 09月 02日计算，已覆盖的公司按国金汽车预测，未覆盖的公司按 Wind一致预期）
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长期竞争力评级的说明：
长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。
公司投资评级的说明：
买入：预期未来 6－12个月内上涨幅度在 15%以上；
增持：预期未来 6－12个月内上涨幅度在 5%－15%；
中性：预期未来 6－12个月内变动幅度在 -5%－5%；
减持：预期未来 6－12个月内下跌幅度在 5%以上。
行业投资评级的说明：
买入：预期未来 3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；
增持：预期未来 3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%；
中性：预期未来 3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；
减持：预期未来 3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
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