中央广播电视大学开放教育会计专业本科毕业论文
企业偿债能力分析
姓 名 蔡彦婷
学 号 1264001200898
工作单位
所在分校 宁夏电大永宁分校
指导教师 雷丽华
宁夏广播电视大学制
2014 年04 月
写 作 提 纲
一、短期偿债能力分析
（一）流动比率
（二）速动比率
（三）现金比率
二、长期偿债能力分析
（一）资产负债率
（二）负债权益比
（三）利息保障倍数
三、影响企业偿债能力的因素
（一）影响企业短期偿债能力的因素
（二）影响企业长期偿债能力的因素
四、如何提高企业偿债能力
（一）提高资产质量
（二）努力提高自身盈利能力及经营现金流量水平
（三）指定合理的偿债计划
内容提要
偿债能力是企业用其资产偿还短期债务与长期债务的能力。偿债能力分析则是对企业偿还到期债务能力的分析与评价。企业偿债能力的强与弱关系着一个企业的生存与发展，是企业健康发展的基本前提，也是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，还是决定企业财务状况优劣的基本要素之一，同时还反映了企业财务状况的稳定性与企业生产经营的发展趋势。所以说利用财务信息进行企业偿债能力分析，揭示企业偿债能力的影响因素，对于提高企业的偿债能力、为企业保驾护航都有着重要的意义。
企业偿债能力分析
偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，通常以变现性作为衡量的标准，包括短期偿债能力和长期偿债能力，对企业的偿债能力科学、合理地评价，既关系到企业财务风险乃至经营风险是否得以有效地控制，又维系着与企业有利害关系的投资者、债权人及社会公众的经济利益。所以说企业偿债能力的分析对企业的发展是有重大意义的。
一 短期偿债能力的分析
短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，或者说是指企业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。主要表现在企业到期债务与可支配流动资产之间的关系，主要的衡量指标有流动比率、速动比率、现金比率及经营现金流量比率等，即流动资产、速动资产、现金及经营活动现金净流量与流动负债的比值，比率越大通常表明企业的偿债能力越强，不但可以与同行业竞争对手比较，也可以通过自身的趋势进行分析。举个例子来说，以下便是万科A连续三年的短期偿债能力分析。
（一）流动比率
2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债=
2009年年末流动性比率=流动资产/流动负债=
2010年年末流动性比率=流动资产/流动负债=
从流动比率来看，万科所在的房地产业08年的平均流动比率为，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
（二）速动比率
2008年年末速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=
2009年年末速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=
2010年年末速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=
从速动比率来看，万科所在的房地产业08年的平均速动比率为，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
（三）现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=%
2009年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=%
2010年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=%
从现金比率看，万科的现金比率上升后下降，从08年的上升到09年的，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
二 长期偿债能力的分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，或者说是在企业长期债务到期时，企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。主要的衡量指标有资产负债率、有形净值债务率、已获利息倍数等等。还是以万科A为例来说明其衡量指标。
资产负债率
2008年年末资产负债率=负债总额/资产总额=
2009年年末资产负债率=负债总额/资产总额=
2010年年末资产负债率=负债总额/资产总额=
以上数据说明，万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
（二）负债权益比
2008年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=
2009年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=
2010年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=
万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。
（三）利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=
2009年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=
2010年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=
万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
三 影响企业偿债能力的因素
（一）影响企业短期偿债能力的因素
主要包括会计政策、流动资产质量、经营现金流量水平、流动负债的规模、构成项目等。
会计政策是指会计核算所应遵循的具体会计原则以及企业所用的具体会计处理方法。其中与短期偿债能力相关的会计政策具体包括：短期投资的计价方法、应收账款计价方法等。短期投资指预计持有期限在一年或一个营业周期内的对外投资，从其投资方式和目的看，主要是利用公司暂时的闲散资金购置市场交易相对活跃或能变现的有价证券，如公司股票、国库券、政府债券等。我国长期以来一直采取成本法计价短期投资的期末计价，在这种计价方法下，若成本偏离市价，将使得据以计算的短期偿债能力指标与实际不尽相符。具体说，当成本低于市价时，计算的偿债能力较实际水平低；反之，当成本高于市价时，计算的偿债能力较实际水平高。而应收款项作为流动资产及速动资产的构成内容，在计算流动比率及速动比率指标时，通常是以其账面价值为依据的。由于在会计计量上，不仅应收款项是以其实际发生额计量入账，没有考虑时间价值因素，而且，在存在现金折扣的情况下，应收账款的入账金额是销售总价，没有考虑可能发生的现金折扣，这就可能导致所计算的短期偿债能力指标高于其实际情况。具体说应收款项作为预期收款的一种权利，其未来现金额的现值要小于其现实的账面价值，特别是在客户享受现金折扣的条件下这种差异的幅度会更大，而流动负债通常有部分需要支付利息的。如短期借款以及即将到期的长期借款和应付债券等，这就会使按现值计算的流动比率及速动比率要低于按账面价值计算的数据，也就是说，按账面价值计算的短期偿债能力指标要 高于流动负债到期时的实际偿债能力。
流动资产质量的分析，在进行短期偿债能力分析时，人们把资产看作企业对负债的一种保证，然而却忽视了非现金资产变现价值的不确定性，财务报表上披露的数据并不能代表企业资产变现偿债时的市场价值，因此流动资产的质量，即流动性显得尤为重要，资产的流动性是指企业资产转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间，流动资产是企业进行经营活动的短期资源准备，流动资产的质量也影响今后经营活动中产生现金的能力，它是偿还流动负债的物质保证，所以，流动资产的流动性从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。应收账款和存货的变现能力往往是影响流动资产变现能力的重要因素。
经营现金流量水平，现金流量是决定企业偿债能力的重要因素。现金是流动性最强的资产，大多数短期债务都需要通过现金来偿还，因此现金流入与流出的数量就会直接影响企业的短期偿债能力。现金流量包括经营活动、投资活动以及筹资活动带来的现金流量，其中经营活动带来的现金流量，是指企业日常的生产经营活动带来的现金流量，例如采购活动、生产活动和销售活动等所带来的现金流入和流出，由于经营活动带来的现金流量在各期之间波动不是很大，能够相对稳定地满足企业的短期现金支付，因此经营活动现金流量与企业流动性和短期偿债能力的关系最为密切。
流动负债的规模与构成项目，这也是影响企业短期偿债能力的重要因素，因为短期负债规模越大，短期内企业需要偿还的债务负担就越重；而流动负债的结构也是直接影响企业的短期偿债能力，比如流动负债是以现金偿还是以劳务偿还的结构、流动负债的期限结构，此外，债务偿还的强制程度和紧迫性也是影响的因素。
影响企业长期偿债能力的因素
包括资产质量，资本结构，会计政策，会计估计，长期盈利水平与经营活动现金流量。
资产质量是影响公司长期偿债能力的重要因素。一般来说，公司的资产质量越高，根据报表数据所计算的偿债能力指标与实际偿债能力的吻合程度也就越高；反之，若资产质量不佳，则偿债能力指标将不能代表其实际偿债能力，并且资产质量越差，这种偏差就越大。
资本结构是企业各项资金来源的组成结构，通常所指的是债权资金与股权资金的比重。资本结构是指公司短期及长期负债与股东权益的比例.从某种意义上说，资本结构也就是财产所有权的结构安排.。在企业的资金结构中，负债的比重越高，风险越大，不能偿还本息的可能性也越大，由于资金成本低，收益却较高；而所有者权益的比重越高，企业的稳定性越强，风险越低，对债务的保障程度就越高，由于资金成本相对较高，收益却较低。因此企业的资本结构直接影响着企业的长期偿债能力。
会计政策对企业长期偿债能力有重要影响，包括以下四个影响，投资的期末计价方法对长期偿债能力的影响、存货计价方法对长期偿债能力的影响、折旧方法对长期偿债能力的影响、股权投资收益核算方法对长期偿债能力的影响。具体来说，投资的期末计价方法有两种即成本法和成本与市价熟低法。存货计价的方法主要有先进先进法、加权平均法、后进先出法和成本与市价熟低法等。固定资产折旧可供选择的方法主要是平均折旧法和加速折旧法俩种。股权投资收益的核算方法主要有成本法和权益法俩种。
影响公司的长期偿债能力的会计估计主要有会计估计、长期投资减损估计、固定资产折旧年限及残值估计、无形资产摊销估计等。会计估计不同，据以计价的资产额和确定的收益额也就不同，进而也就会影响到长期偿债能力指标。
企业长期的盈利水平与经营活动现金流量是偿付债务本金和利息的最稳定、最可靠的来源，因此，企业盈利水平与经营活动现金流量的稳定性和发展前景是影响企业财务风险和长期偿债能力的重要因素。
综上所述，企业资本结构中债务比例越低，说明每一元负债有更多的资产为其作保障，因而偿还负债的可能性越大；企业的长期盈利水平越高、经营活动现金流量越充裕，企业如期偿还本金和利息的基础越稳固。因此，企业的长期偿债能力与企业资产、负债和所有者权益的规模、质量以及企业长期的盈利水平和经营活动现金流量密切相关。
四 如何提高企业偿债能力
（一）提高资产质量
首先应加强存货的管理，合理安排生产与销售，减少在产品，在不影响生产的同时降低原材料库存，积极销售产成品，最大限度防止存货过多，这样就不会占用太多资金；此外还要加强应收账款的管理，对应收账款的回收情况加以监督，根据客户的不同分别制定科学合理的收账政策，谨防应收帐款过大。
（二）努力提高自身盈利能力及经营现金流量水平
现金流量动态状况是进行偿债能力分析时不容忽视的因素，应成为企业偿债能力分析的重要依据。其中以经营活动现金流量分析企业的偿债能力是一种十分稳健的分析方法，从一定程度来讲，有稳定可靠的生产经营现金净额作保障，企业的偿债能力是可信的。
制定合理的偿债计划
偿债计划的制定首先要求财务报表提供的相关信息、数据必须准确可靠，并且根据相关的债务合同、契约悉数逐一地列明债务的具体到期时间、金额、利息等，结合企业实际的经营情况、资金收入，将每笔债务的支出对应到相应的资金，作到量出为入，有备无患，充分地让企业的生产经营计划、偿债计划、资金链三者之间能相互配合，尽量使企业有限的资金通过时间及转换上的合理安排，依次满足日常的经营及每个偿债时点的需要。
总之，本文分析了企业偿债能力的内容、指标、意义以及影响因素，最后提出提高偿债能力的建议。作为现代企业应居安思危，重点观注自身的偿债能力，科学地进行分析、掌握规律，努力提高偿债能力，为健康有序地发展保驾护航。
参考文献：
1、中国注册会计师协会：《财务成本管理》，经济科学出版社.2008年4月
2、王化成《财务报表分析》（21世纪MBA规划教材），北京大学出版社，2007年7月
3、曹冈《财务报表分析》中央广播电视大学出版社，2007年12月
4、蒋理标《关于企业偿债能力的探讨》，会计之友 ，2005
5、李玉祥《如何分析企业偿债能力》，山西财经大学学报，2006年4月
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