特伯论断分析
在数字中找不到安全。该定理由美国经济学家特伯提出，所
以被称之为特伯论断。
因为，数字是死的，但是情况是活的。
仅凭纸面的总结、报告、报表和相关行业、企业甚至社会经
济分析，往往得到的是片面的、失真的、经过清洗的数据和信息，
所以，单单依据这些 paper work 资料所做出的方案往往有失偏颇，
甚至会做出带有风险性的错误决策。
无论社会经济活动和企业经营管理中，只有身体力行地深入
到实践中，才能真正获得真实可信的第一手资料，那种只看数字
或报表的纸面文章而贸然进行论断和决策，有时是不能切合时弊、
对症下药的，甚至这种情况下出具的策略是完全错误的。
我国千年之前就有表达特伯论断这个概念的类似成语曰：闭
门造车。字面意思是关起门来造车子，比喻脱离实际，只凭主观
办事。事实上只凭主观想象而不深入实践并脚踏实地，永远不能
制造出真正能够驰骋千万里的好车。
中国古诗曰：纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。宋代诗人
陆游在他的《冬夜读书示子聿》也是语重心长地劝学，意即从书
本上得到的知识毕竟比较肤浅，要透彻地认识事物还必须亲自实
践。
兼听则明，偏信则暗。特伯论断给了我们别样的启发，笔者
以为即使身处大数据时代的我们，也不能完全地相信所获得的数
据和报告，无论社会、企业和行业，那些纸面文章和表格仅作参
考，而作为管理人和决策者，更重要的是还要深入到经济运行的
最前沿、最深处，才能因地制宜、因时制宜、因事实而施策。
特伯论断也适用于证券投资分析中。所有人都处于一个动态社
会之中，每时每刻都在发生变化，这种变化也许很微小，让你无法察
觉。数字只能反映某一时点的情况，该时点之外数字就发生了变化，
就算数值没有改变，所表达的含义也改变了，因此数字是不安全的。
特伯论断告诉我们，数字是不可靠的，我们不能仅依靠单一数字做任
何判断。
数字量化的精确性是毋庸置疑的，但其具有时效性，且时效通
常都很短暂。很多人认为量化的东西，才能反映事物的真实情况，
但前提条件必须是在时效之内。
证券投资中，无论依据动量或价值方式，都离不开数字，根据
特伯论断这些数字不能作为投资者决策的唯一条件。随机漫步假
说指出股价的短期波动是无法预测的，根据动量的原理来分析股
价的走势，与猜硬币正反就没有绝对的区别。财务报表所显示的
是公司过去某一时点的财务状况和运营情况。股票的价格则是公
司未来运营和发展预期的贴现，因此存粹以财务报表来确定决策，
也是不合理的。
虽然有这种不合理存在，但是数字并非没有作用，只是在我们
使用数字时，必须有其它条件支持，不要把数字作为唯一依据即
可。不能因为癌细胞中含有水分子，就杜绝接触水分子，水也是
我们生命所必须的物质。我们需要的是合理的利用数字，把数字
做为参考手段之一，而非唯一手段。
数字分析是投资者进行股票分析时必须接触的内容，无论使用
哪种分析方式都无法绕过。虽然在数字中找不到安全，但没有数
字就意味这危险。
数字的不安全，是因为我们用静态的指标分析动态的事物，这
只能反映出事物的一面而非全部。解决这个问题，有人使用足够
多的指标，使事物尽量面面俱到，有人通过其它方式辅助，使数
字确定性提高。无论怎样，单一数字无法为我们分析提供任何帮
助。
常用定律与证券投资有效的结合，能让投资者够更好的认识市
场，进一步认清自己。
