生产要素的国际流动
-
1
生产要素的国际流动
【本章关键术语】
1．生产要素流动
2．对外直接投资
3．对外间接投资
4．跨国公司
5．垄断优势理论
6．内部化理论
7．边际产业扩张理论
2
劳动力的国际流动
劳动力国际流动概况
国际劳动力流动是多种因素作用的结果，其历史
大致分为三个阶段：
第一阶段的
劳动力流动
主要指哥伦
布发现美洲新
大陆到第一次
世界大战前的
几百年间。
第三阶段的劳
动力流动则主
要从第二次世
界大战之后至
今。
第二阶段的劳动力
流动主要指第一次
世界大战开始到第
二次世界大战结束
期间。
3
第一阶段劳动力流动
时段：主要指哥伦布发现美洲新大陆到第一次世界大战前的几百年
间。
主要表现为：1492年以后西欧国家特别是英国人向北美的大规模移
民、通过“三角贸易” 从非洲经过欧洲贩卖到北美去的黑人奴隶以
及为了逃避欧洲的宗教和政治迫害或者怀着各种经济目的的移民。
时期特点：欧美资本主义生产方式产生和重要发展时期，急需从国
外输入大批劳动力进行工业化生产，这就决定了这一时期国际劳动
力流动的主要流向是从亚非国家流向欧美新兴资本主义工业国家或
新开发的国家。
劳动力流动性质：不同于现代意义的劳务，而是带有浓重的移民色
彩。
4
第二阶段劳动力流动
时段：主要指第一次世界大战开始到第二次世界大战结束期间。
主要表现：不仅大量的殖民地的劳动力被迫充当前线士兵和后方劳
动力，而且为了对付德、意、日法西斯，各个国家联合起来进行人
力调动，以致各国的劳务合作大为发展，这种联合行动因为是有组
织的临时的劳动力流动，所以它比较接近于现代意义的劳务输出。
时期特点：这个时期的欧洲，由于工业化导致欧洲人口急剧扩张，
生存压力也促使欧洲人口大规模向外迁移。
劳动力的流动性质：主要是战争劳务性质。
5
第三阶段劳动力流动
时段：主要从第二次世界大战之后至今。
主要表现：
（1）政治性的难民流动，第二次世界大战遗留下来大批无家可归的战
争难民，许多难民留在国外长期难以返回家园或者是不愿意返回家
园，就导致了难民在国际间的流动。
（2）高技术人才在国际间的流动是20世纪50年代以来的一个突出特点，
大量的高级人才从发展中国家流入发达国家，从欧洲流入美国。这
给急需人才的发展中国家带来了巨大的损失。
（3）为了获得更多的收入、过更好的生活使得一些人铤而走险，以各
种各样的方式进行非法移民。
时期特点：战争遗留问题，全球经济技术发展。
劳动力的流动性质：难民、人才流动等原因多样化流动。
6
表11-1 1990－2004年流入美国的移民情况
国家或地区 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2003 2004
移民总计 1536483 973977 804416 915900 654451 849807 1063732 705827 946142
非洲（总计） 35893 27086 26712 52889 40660 44731 60268 48735 66304
美洲（总计) 1043377 439355 319603 402309 298390 400879 478943 305976 413012
亚洲（总计） 338581 367738 305116 320207 223003 272029 351344 251296 337794
欧洲（总计） 112401 134609 148389 135181 87486 125851 164964 94227 119873
大洋洲（总计） 6182 5169 4592 5309 3935 5136 5557 4372 5956
澳大利亚&新西兰 2583 3205 2967 2750 1775 3031 3705 2731 3735
中国（包括台湾） 31815 38907 53985 41728 36884 45652 61282 40659 51156
7
图11-1 1990－2004年流入美国的移民情况
8
劳动力的国际流动
劳动力国际流动的经济效应分析
分析假定：
（1）两个国家（国家Ⅰ和国家Ⅱ）；
（2）两种生产要素（劳动和资本）；
（3）劳动力是同质的，可以在国际间自由移动且不存在移动成本；
（4）生产一种同质的商品并且假定两国之间不存在商品贸易。
两种情况：
不存在剩余劳动力的情况
存在剩余劳动力的情况
9
劳动力国际流动的经济效应分析--无剩余劳动力的情况
如图11－1所示，劳
动力在国际间移动
之前，国家Ⅰ的劳
动力总量用OA的长
度来表示，国家Ⅱ
的劳动力总量用
O′A的长度来表示，
两国的劳动力总量
OO′固定不变，各
国对劳动力的需求
用图中的边际实物
产出曲线MPPⅠ、
MPPⅡ来表示。
MPPⅠ
MPPⅡ
F
D
C
B A O O′
G
E
M
I
H
T
N
图11-1 无剩余劳动力移动的经济效益
10
分析
1. 国家Ⅰ的劳动力总量OA，国家Ⅱ的劳动力总量A O′，当市场完全竞争并劳动
力自由移动时，由于国家Ⅰ的工资水平（OC）远低于国家Ⅱ的工资水平
（O′H），由于利益的驱动，国家Ⅰ的劳动力将向国家Ⅱ移动，最终达到均衡
的E点（均衡工资可以用OD的长度表示）。
2. 在劳动力流动之前，国家Ⅰ的总产出水平为OFGA，其中长方形OCGA的面积
是国家Ⅰ中劳动所有者的收益，面积CFG代表的是资本所有者的收益。国家Ⅱ
的总产出水平可用面积IMA O′表示，其中O′HMA是劳动所有者的收益，面积
IMH代表资本所有者的收益。
3. 劳动力国际流动使得国家Ⅰ中的劳动的边际产出提高，国内总产出水平变为
OFEB，其中面积ODEB代表留在国内的劳动所有者的收益，面积ENBA是移动
到国外的劳动所有者所获得的收益，面积DFE则代表资本所有者的收益。而国
家Ⅱ中的劳动力的边际产出随着劳动力的流入而下降，国内总产出水平为
O′IEB，其中劳动所有者的收益为O′TEB，资本所有者的收益为EIT。
结论
劳动力的自由流动能带来世界总产出的净增长。三角形EMG的面积表示世
界总产出的净增长。对于劳动力流入国（Ⅱ）来讲，总产出从O′IMA增加为
O′IEB，增加了AMEB，其中的ANEB是劳动力的流入所带来的产出增加，
NME则是该国总产出的净增长。国内原劳动力的所有者的总收益由O′HMA下降
为O′TNA，而资本所有者的收益则由IMH上升为IET。同理，通过对劳动力流
出国（Ⅰ）的分析知，流出国的总产出从原来的OFGA下降为OFEB，国内劳动
力所有者的收益从OCGA上升为ODNA，资本所有者的收益则由FCG下降为
FDE。因此，劳动力在国际间的自由流动也具有资本相似的效应。 11
劳动力国际流动的经济效应分析—有剩余劳动力的情况
MPPⅠ
MPPⅡ
F
D
C
B A O O′
G
E
M
I
H
T
N
:L
S
Q
图11-2 有剩余劳动力移动的经济效应
存在剩余劳动力在此
指国家Ⅰ中存在部分
失业工人的情况。国
家Ⅰ的劳动力总量依
然是OA，国家Ⅱ的劳
动力总量为A O′，但
国家Ⅱ依旧在国内均
衡工资O′H（市场出
清下的工资水平）下
雇佣劳动力，而国家
Ⅰ的工资水平是非出
清的，其现有的工资
水平为OS，使得国家
Ⅰ中仅有OL的工人被
雇佣，而LA的工人处
于失业状态。 12
分析
这种工资水平高于均衡工资的结果可能是由于最低工资法或工资的
刚性等原因造成的。总之在这种情况下，国家Ⅰ的工人不能实现充
分就业，那么当劳动力可以在国际间自由流动时，失业工人将从国
家Ⅰ流入国家Ⅱ，这不仅可以使国家Ⅱ的产出增加，而且不会减少
国家Ⅰ的产出水平，世界从劳动力流动中所获得的利润就更加明显
了。当然，要实现世界工资的完全均等，就会有额外的BL的工人流
入到国家Ⅱ中，这种情况的分析就等同于第一种情况。
因此在存在失业工人的情况下，全球的产出水平（可用区域EMG加
上QLAG来表示）相对于第一种情况明显增加了QLAG的产出。
结论
消除因国内劳动力市场无法出清而造成的国内市场扭曲和各国工资
水平不同所造成的国际市场扭曲可以获得更大的收益。
13
劳动力的国际流动
劳动力国际流动的其他福利影响分析
智力流失——从20世纪五六十年代起，就有相当数量的科学家、工程师、
医生、护士以及其他一些高技能的人员从发展中国家流入发达国家、从
欧洲地区流入美国。
在20 世纪80年代就有大约870万人从世界各地涌入美国，其中就有
150万人接受过大学教育。AT&T 贝尔实验室中研究通讯科学的200名
研究员中至少有40％是外籍人员，在90年代初期，美国大学颁发的计算
机科学博士学位一半以上都颁发给了国外出生的学生，而且他们中的大
部分至今仍然留在美国工作。
智力流失对于人才流失国的经济发展是相当不利的。
美国《财富》杂志就曾经报道说，企业在一个员工离职之后，从找新人
到顺利上手，光是替换成本就高达离职员工薪水的倍；而如果离开
的是管理人员，代价会更高。发展中国家人力成本虽然低于美国，但道
理是一样的，而这还只是在账面上反映出来的成本。
14
劳动力的国际流动
劳动力国际流动的其他福利影响分析
首先，劳动力国际流动对于输出国产生负的财政效应。流动到国外的劳动
力特别是高级知识分子一般都是年轻的成年人，而在他们流动之前却享受
了多年由其他纳税人承担的公共产品和服务，特别是国家花费了很大一笔
资金对他们进行教育或培训使之具备回馈祖国的能力。然而，当他们终于
可以为社会工作并有能力成为纳税人的时候却移居国外为他国纳税。虽然
看似他们的流动可以减轻本国公共财政及公共服务的负担，但实际上输出
国不仅失去了移民所造成的未来各项税收，而且也损失了对劳动力的前期
投入成本。
其次，劳动力的国际流动给输入国带来净收益。曾经有人提出，移民的劳
动力中有一部分是非法移民，他们工资收入低，对输入国的税收贡献小，
而高技能劳动力流入时则拖家带口，大量没有劳动能力的老人和小孩只会
增加公共财政的负担，因此劳动力的流入对于输入国只能是净损失。而国
际经济学家金德尔伯格则认为，流动的劳动力主要以青壮年人口为主，虽
然他们享受了输入国的公共服务和公共设施，但他们由于正处于一生中的
工作高峰期，其为输入国所作的贡献以及所交纳的税款完全可以弥补因劳
动力的流入所带来的财政支出压力。
因此，从一般意义上讲，特别是从短期的角度来考虑，劳动力的国际流动
对于输入国带来的是财政净收益。 15
[专栏11—1]人才流失：恐慌漫及世界
从世界范围看，除美国、日本、西欧一些国家和地区外，人才流失问题在多数国家都
不同程度地存在着，对人才流失的担忧和恐慌在全球不断蔓延。
●非洲
非洲是人才流失的重灾区。联合国专家估计，1960年年至1975年间，万名非洲专
业人员移居国外，而1975年至1984 年间， 人数增加到4万，1987年达到8万! 国际
移民组织估计，在工业化国家工作的非洲专业人员现在有10万人，占该洲熟练劳力的
1/3世界银行的一项研究表明，由于非洲国家的经济危机，每年大约有万名合格的
学术研究人员从非洲流失，以寻求较好的工作条件。仅美国一国估计就雇佣了万名
尼日利亚的科研人员。
●拉丁美洲
拉美国家紧邻美国和加拿大，在移民方面可谓“近水楼台先得月”。根据人口普查数
据， 从60年代到90年代，拉美进入美国的移民无论是专业人员还是劳动力数量都很
庞大，总数从100万跃升至850万! 流向美国的大量移民，有许多是高技术人员，他们
中相当一部分有研究生（硕士、博士）学历。 调查显示，在拉美技术移民的14 个主
要目的地中，美国占了13个。
●欧洲和独联体
据欧洲共同体专家调查小组报告，1991 年由欧洲共同体成员国流向美国的科技人员
达到1488 人，1992年上升到1720 人，其中英国科技人才流失最为严重。 据美国
科学基金会统计，从80年代初以来，英国每年流失的人才超过1000人，其中90%流
入美国。英国皇家学会中，英籍会员现有四分之一在国外工作，大部分效力于美国。
与西欧相比， 东欧和独联体人才外流问题更加突出。80 年代后期，苏东巨变带来了
这一地区的人口流动和人才外流。90年代初，官方登记的从中东欧国家向西方国家净
流出人口年平均约85 万人。这些移民从人口统计学和社会学上看，是经过高度优选的，
从而造成严重的智力流失。如，1994年到1996年，有大学学历的移民，占俄罗斯去
加拿大的族裔移民的一半以上，去美国的45%，以色列的1/3，希腊的1/5，德国的
1/6。 16
●亚洲
亚洲人才流失在速度和数量上都堪称世界之最。据美国移民局统计，美国每年发放的
.H－1B 签证中， 大部分科技人员来自亚太地区，印度占44%，中国占9%，菲律
宾占5％。印度人才流失最为严重， 据印度信息技术部估计，印度各个技术院校和
工程学院每年大约培养出10万名工程师，其中5万至6万人都去了美国，或正在打算
前往美国，国内的技术人才所剩无几。90 年代，亚洲人占加拿大入境移民的一半以
上， 占美国的1/3-4/5,占澳大利亚的1/2-4/5.从1980 年到1990年, 海外华人增
加了40%, 从2200万增加到3070万; 海外南亚人在1970年后20年翻了一番,从
500万增加到1000万。而1990年到现在,增加速度更快。
●大洋洲
大洋洲的澳大利亚和新西兰是亚洲移民的重要输入国。 但是，这两个国家也为人才
流失发。据澳大利亚研究生协会调查，该国研究生外流人数每年正以10％的速度增
长， 仅1992 年就有60％攻读自然科学和工程专业的研究生毕业后赴国外工作，
大部分流入美国。
●北美－加拿大
北美是人才荟萃之地。 但这里也存在人才流失的问题。 在加拿大，大批有才华的年
轻人受美国生活方式、价值观念、创业环境、低税收以及就业和发展机会的吸引，
出走美国。从1970年至今，加拿大有万人移居美国。调查发现，90年代，加
拿大从国外获得的研究生，1/4又流失到了美国,而且,流失到美国的加拿大人具有大
学学历的是进入加拿大的移民的2倍。
人才流失是激烈的国际人才竞争的必然产物。 随着经济全球化的发展，人才国际流
动是大势所趋。 由于每个国家站在不同的起跑线上，国际人才流动和人才竞争对不
同的国家意义绝然不同。以上的环球浏览说明，那些相对处于劣势地位的国家和地
区，特别是发展中国家，必须面对人才流失的严峻挑战。对于入世之后的中国更是
如此!
[节选自李建钟《人才流失：恐慌漫及世界》，《 中国人才》，2002年第11期。] 17
资本要素的国际流动
资本国际流动的类型
资
本
国
际
流
动
根据投资者在
投资行为中对
所投入的资金的
实际运行过程是
否具有足够的影
响力和控制权
对外
直接
投资
对外
间接
投资
按照
跨国
公司
对海
外子
公司
拥有
股权
份额
的程
度
按是否投资创办
新企业的角度出发
合营
经营
独资
经营
创建新
企业
收购
18
资本国际流动的类型——对外直接投资（FDI）
对外直接投资（Foreign Direct Investment， 简称FDI）指的是包括
所有权与控制权的资本流动。根据国际货币基金组织的划分标准，其定义
是：“投资人在国外所经营的企业中拥有持续利益的一种投资，其目的在
于对该企业的经营管理拥有有效的控制权。”
主要表现形式有：在国外建立自己的全资子公司、分支机构、附属机构、
收购兼并当地的公司企业，或者与东道国共同创办合资企业等，或者根据
许多西方国家的统计标准，通过购买外国企业的股票而拥有10％及以上
的股权，也是对外直接投资的表现。
合资经营由投资国公司、企业和其他经济组织或个人同东道国的公司、企
业或其他经济组织在东道国境内共同投资举办的企业，其特点是合营各方
共同投资、共同经营、按各自的出资比例共担风险、共负盈亏。
独资经营则指外资企业依照东道国有关法律在东道国境内设立的全部资本
由外国投资者投资的企业，享有企业的全部所有权，并独立承担企业经营
的全部责任和风险。
创建新企业也称绿地投资，是指在东道国建立新企业或新工厂。
收购则是指企业通过一定的程序和手段取得东道国某一企业的部分或全部
所有权的投资行为。购买者一般可通过现金或股票完成收购，取得被收购
企业的实际控制权。因收购能以最快的速度进入目标国市场，所以它一直
是国际直接投资的主要形式之一（参见表11－2）。
19
对外间接投资又称外国资产投资（Foreign Portfolio
Investment），不涉及到所有权或控制权，即投资者不能直接操
纵或者影响资金的实际运行过程，他们只关心投资的回报率。
外国资产投资，即经济学家们通常所说的“金融资本”的移动，是
指投资者对国外债券或股票的购买或持有的行为，投资者所进行的
外汇套汇交易和投机行为以及投资者在国外银行的资金存款等均属
于外国资产投资。
资本国际流动的类型——对外间接投资（FPI）
20
表11－2世界跨国直接投资情况 (亿美元，%)
吸收外国直接投资 对外直接投资 跨国购并交易额
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率
1998 43
1999
10922.
8
2000
11868.
4
11438.
2
2001 7215
2002 -17
2003 6122
注：联合国贸发会议预测2004年世界跨国直接投资额为6120亿美元，增长6%
资料来源：World Investment Report 2004,United Nations. 21
[专栏11—2] 外国直接投资的结构性变化
[选自韩玲慧、吕旺实：《当前国际资本流动的基本形势与特点》，《宏观
经济研究》，2005年第3期。]
虽然外商直接投资仍然是国际资本流动的主要形式（约占全部资本流动的
72%），但以购买资产组合为形式的资本流入近两年来又有快速增加。不
过，与上世纪90年代中期相比仍有较大差距。这与近年来一些发展中国家
的国内金融经济形势不稳定有密切关系。随着全球经济的逐渐复苏，以购
买证券资产组合方式投资的流量也将逐步回升。
资产组合权益投资与外商直接投资的一个明显不同点在于后者意在长期中
控制被投资企业，而前者只是对金融收益有兴趣；外商直接投资的投资者
是跨国公司，而新型权益市场上的投资者却主要是投资银行、投资基金和
对冲基金。资产组合型权益投资的途径是在国际金融市场上购买企业首次
公开发行的股票或美国存款证、全球存款证。有些资产组合投资者还会使
用风险资本投资或可转换债券来进行这类权益型投资。
以购买股票、美国存款证、全球存款证和在二级市场上交易的股票的形式
而实现的资产组合型资本流动从2002年的49亿美元急速上升至2003年的
143亿美元。前20名国家在2003年获得的资产组合型权益投资流入量为
161亿美元，而2002年的这一数额为71亿美元。这个数据的强劲上升很
大程度上是印度拉动的（中国次之）。2003年资本流入的这种扩张与新
兴市场股票指数从2002 年的低水平上涨了50％的趋势是相称的。因此，
新兴市场国家经济的强劲恢复和全球的低利率共同促成了这一结果。当然，
一些国家像阿根廷、土耳其、巴西和南非在经历货币贬值之后的汇率稳定
也促进了资产组合型资本的流入。
22
藉着印度经济的飞速增长，以资产组合形式流入南亚的权益资本在2003年急剧
增加。由于中国的一些企业上市活动如中国人寿超过30亿美元的股票，流向东
亚和太平洋地区的资产组合型权益资本也大量增加。这种形式的资本流入水平
在拉丁美洲和加勒比海与去年基本相当。流向阿根廷和智利的这类资本流入也
在去年的负水平上有所增加，而巴西的这类资本流入量与去年相比没有变化，
可能是利率下降、汇率稳定、经济恢复的结果，还可能存在没有当地企业去海
外上市的原因。同时由于流入俄罗斯联邦的这类资本流量的下降，流向欧洲和
中亚的资产组合型权益资本只有稍许的增加，最后一个季度的尤克斯公司事件
使国际投资者担心政府会介入私营企业的经营。南非良好的经济恢复形势使亚
撒哈拉非洲地区的资本流入也上升了，而中东和北非仍然依赖于债务融资。
私有化通常会伴随着较大量的资本流动，对资产组合形式的权益资本流动有着
显著的影响。事实上与私有化有关的资产组合型资本流动规模一直都比较大。
在1990至1996年间，公共部门企业的权益发行超过了私人部门。继90年代初
期的资产组合形式的权益资本流动急剧增加之后，亚洲金融危机的爆发使这种
形式的资本流动又经历了几近崩溃的急剧下降过程，自此之后，这种形式的资
本流动规模一直保持在一个较低的水平上。
另一方面，自上世纪90年代后期以来，由于发展中国家资信状况不佳，国际债
务市场上的贷款人和借款人对于债务融资都非常谨慎。尤其是1997—1998年
的亚洲金融危机之后，东亚国家尽量避免在债务市场上发行债券。其他地区的
国家也都引亚洲国家的惨痛经历为戒。而且，一些国际上的大银行也逐渐改变
自己的贷款模式，而不再倾向于单独向发展中国家的政府和私人部门提供贷款。
所以，以银行贷款进行债务融资的渠道也逐渐缩小。
2003年国际债务市场上的新债券发行有了相当的增长。总的来看，2003年的
主权借款人和公司借款人的债券融资量较2002年都有所增长，其中主权借款人
债券融资总规模在2003年上半年达到了440亿美元，占到了总债券融资额的
2/3。 23
资本要素的国际流动
资本国际流动的动因分析
1．追求利润最大化的投资动机。
2．为了寻求巨大且迅速增长的市场而进行国际间的投资。
3．企业为了寻求廉价和稳定的资源供应对外进行直接投资。
4．为了避开东道国的关税以及非关税壁垒而将资本直接注入东道国。
5. 对外投资也是分散风险的有效手段。
6．为了吸引外来投资，加速经济的发展，东道国会向投资方提供各种优惠
的政策。
7．在环境日益恶化的今天，有些高污染行业也会通过对外投资将污染转移
至其他国家。
总的来说，投资者关注的是如何把资源配置到不同的经济体中而获得的
总体利益，除了因资金使用而获得的利息收益之外，直接投资者往往还
可以获得管理费及其他各种收入。而资本在国际间移动的具体原因也跟
不同的行业、不同的时期以及不同的投资者有关。
24
资本要素的国际流动
资本国际流动的经济效益分析
资本流动的假设条件与劳动力流动的假设条件相同。
图11-3 资本移动的经济效应
VMPkⅠ
VMPkⅡ
F
D
C
B
A O O′
G
E
M
I
H
T
N
假设在初始的情况下
（即国际间资本移动
之前），国家Ⅰ的资
本存量用OA的长度来
表示，国家Ⅱ的资本
存量用O′A的长度来
表示，两国的资本总
量O O′固定不变。
VMPkⅠ是国家Ⅰ在
不同投资水平上的资
本边际产值，
VMPkⅡ是国家Ⅱ在
不同投资水平上的资
本边际产值。
25
由于在完全竞争的假设前提下，资本的边际产值代表了资本的收益或
报酬水平，由图中可以看出，国家Ⅰ的资本相对丰富，国家Ⅱ的资
本相对短缺，并且国家Ⅰ中资本的收益水平OC低于国家Ⅱ中资本的
收益水平OH。由于总产出可以用相应的资本存量规模下边际产值曲
线下方区域的面积来表示，因此国家Ⅰ的总产出水平可用OFGA的面
积表示，其中长方形OCGA的面积是国家Ⅰ中资本所有者的收益，面
积CFG代表的是劳动所有者的收益。类似的推理可知，在国家Ⅱ内，
总产出水平可用面积IMA O′表示，其中O′HMA是资本所有者的收益，
面积IMH代表劳动所有者的收益。
国家Ⅰ中资本的收益水平OC低于国家Ⅱ中资本的收益水平O′H，因
此在允许资本在国际间自由流动的情况下，为了获得较高的收益率，
资本将从国家Ⅰ流入国家Ⅱ，直至两国资本的收益水平均等才停止
流动。从图中可以看出，AB数量的资本从国家Ⅰ流入国家Ⅱ后，两
国的资本收益水平在E点达到均衡，资本在国际间的流动使得国家Ⅰ
中的资本边际收益率提高，国内总产出水平变为OFEB，其中面积
ODEB代表资本所有者国内投资的收益，面积ENBA是资本所有者在
国外进行投资所获得的收益，面积DFE则代表劳动所有者的收益。同
理可知，国家Ⅱ中的资本边际收益率下降，国内总产出水平为O′IEB
，其中资本所有者的收益为O′TEB，劳动所有者的收益为EIT。
26
AB数量的资本在国际间流动后对投资国（国家Ⅰ）、东道国（国家
Ⅱ）以及对世界整体水平的影响：
（1）从世界整体水平来看，由于资本的自由流动，资本的配置效率提高
带来了世界总产出的净增长，在图中可以用三角形EMG的面积来表示
世界总产出净增长的部分。
（2）对于东道国（国家Ⅱ）来讲，由于有额外的资本进入并运用于生产
过程之中，该国的总产出增加了，从面积O′IMA变为O′IEB，总产出
增加了AMEB的面积，并且其中的ANEB部分正是由于外来投资所带
来的产出增加，NME部分是东道国总产出的净增长部分。国内资本所
有者的总收益由O′HMA下降为O′TNA，而劳动所有者的收益则由
IMH上升为IET。
（3）通过对投资国（国家Ⅰ）的分析可知，投资国的总产出从原来的
OFGA下降为OFEB，国内资本所有者的收益从OCGA上升为ODNA，
劳动所有者的收益则由FCG下降为FDE。
结论：
从以上建立的模型分析可知，资本在国际间的自由流动可以使要素在
国家之间进行重新分配，从资本丰富的国家流入资本欠缺的国家，提
高世界的总产出水平。投资国的资本边际收益率提高了但劳动力的边
际收益率则下降了，因此投资国的资本所有者会主张资本外流，劳动
力所有者则持反对态度。资本流入国则正好与之相反，劳动力所有者
支持、资本所有者则反对。
27
资本要素的国际流动
外国直接投资对东道国的影响
1. 外国直接投资的潜在收益
（1）对外直接投资对东道国的最大贡献就是使东道国的产出水平上升。
（2）对东道国来说，跨国公司的直接投资不仅带来了新的设施，增加了东道国的资
本存量，还主要是增加了东道国的就业、提高了工资水平。
（3）外资的流入可以使东道国某些行业实现规模经济，特别是对于那些有一定的市
场规模及技术特征能够实现规模经济但苦于资金不足的企业来讲，外资的注入可
使其实现规模经济。
（4）对外资直接投资项目进行合理而有效的税收措施和税收监管制度，可以增加东
道国的税收收入。
（5）若外资注入的企业所生产的产品具有潜在的出口能力，则外国直接投资的增长
可能导致东道国出口水平的扩张，出口创汇能力的增强，而使东道国有了额外的
外汇收入用于资本设备的进口、偿还所欠国外的本金或利息。
（6）外资企业的进入会带来先进的技术、完善的管理系统等，这些技术知识和思想
观念的外溢效应对于东道国来讲是一种无形的收益，能够明显地提高东道国的生
产能力。
（7）如果东道国内部存在着垄断性的行业，则随着外国直接投资的流入，出现了新
的竞争者，可能有助于打破国内垄断性的产业结构，促进国内市场竞争，从而使
该行业的产出扩大、价格降低。 28
资本要素的国际流动
外国直接投资对东道国的影响
2．外国直接投资的潜在成本
（1）对外国直接投资的依赖性可能削弱东道国企业的竞争能力。
（2）外资企业通过偷税漏税、转移定价等不合理的手段获取高额利润可以使得东
道国商品贸易条件恶化。
（3）通常情况下，外资企业会通过向东道国资本市场借资金的方式来发展自己或
筹集部分直接投资的资金，而国内的资金供给者通常会认为向这些企业提供资
金支持的风险比较小，从而更愿意将资金提供给外资企业而不是当地企业，这
一行为可以导致东道国国内的利率上升，从而通过挤出效应而减少国内的投资，
资金也可能从更利于东道国发展的用途中转移出来。
（4）跨国公司的行为动机就是为了实现公司利润最大化，而当其投资目标与东道
国的政策目标发生冲突时，跨国公司可能会凭借其强大的综合经济实力或者母
国政府的支持，对东道国政治、经济施加种种影响来干预或控制东道国的政策
实施。甚至，有时强大的外国投资者带有强烈的政治目的，用尽一切力量以各
种方式试图架空东道国，从而威胁到东道国的经济政治安全。
（5）外资企业优厚的薪酬待遇会吸引东道国优秀的人才到外资企业服务，这使得
人才从当地企业渐渐向外资企业流失；外资企业有时也会凭其强大的优势在当
地形成垄断，从而与东道国的民族工业展开不平等的竞争，使当地的民族工业
受到严重损害甚至被兼并、倒闭。
29
对外直接投资与跨国公司
跨国公司概述
跨国公司（Transnational Corporation；TNCs），又称多国公司
（Multinational Enterprise）、国际企业International Firm等，最
早起源于19世纪60年代，直至1974年，才经联合国经合理事会做出
决议，统一采用“跨国公司”这一名称。
跨国界的进行直接投资并且获得所投资企业的控制权是其必备因素。
比较宽泛的定义——跨国公司是指在它们基地之外拥有或者控制着生产
和服务设施的企业。也有人认为跨国主要是指发达资本主义国家的垄断
企业，以本国为基地，通过对外直接投资，在世界各地设立分支机构或
子公司，从事国际化生产和经营的垄断企业。
30
对外直接投资与跨国公司
《联合国跨国公司行动守则》的定义——跨国公司（Transnational
Corporation，TNC），是指一个企业，组成这个企业的实体设在两个
或两个以上的国家，而不论这些实体的法律形式或活动范围如何；这种
企业的业务是通过一个或多个决策中心，根据一定的决策体制经营的，
因而具有一贯的政策和共同的战略；企业的各个实体由于所有权或别的
因素有联系关系，其中一个或一个以上的实体能对其他的实体的活动施
加重要影响，尤其是可以同其他实体分享知识、资源以及分担责任。
而联合国跨国公司委员会认为跨国公司应该满足以下三个要素：
1. 跨国公司是指一个工商企业，组成这个企业的实体在两个或两个以上的
国家内经营经济业务，而不论其采取何种法律形式经营，也不论其在哪
一经济部门经营；
2. 这种企业有一个中央决策体系，因而具有共同的政策，此类政策可能反
映企业的全球战略目标；
3. 这种企业的各个实体分享资源、信息以及分担责任。
31
对外直接投资与跨国公司
跨国公司的形式：
大多数的跨国公司都是采取股份有限公司的形式。
跨国公司的具体组织，包括设在母国的母公司，设在东道国的子公司、
分公司以及各种分支机构。
其中，母公司（Parent Company）是跨国公司在母国(Home
Country)登记注册的法人公司，子公司(Subsidiary Company)是则
在东道国(Host Country)登记注册的法人公司。
母公司通过在各东道国参股和控股活动来实际控制一些子公司，母公司
通常要达到子公司50％的股票权才能使它们成为母公司的附属公司。
子公司受母公司管理和控制，但它们有自己的名称和章程，按照母公司
统一的全球战略进行自主经营、独立核算。
32
对外直接投资与跨国公司
跨国公司的类型
跨国
公司
分类
按照
经营
结构
按照
经营
项目
按照
战略
决策
横向型 纵向型 混合型 资源型 制造型 服务型
民族
中心型
多元
中心型
全球
中心型
33
横向型跨国公司
概念——指跨国公司内部基本上经营同种行业，生产同类产品，母
公司和子公司都能够独立地完成产品的全部生产与销售。
特点——母公司和众多子公司之间在生产经营上专业化分工程度很
低，在工艺技术、原材料供应、产品销售等方面基本上是相同的。
优势——它能内部转让生产中形成的诸如生产技术、市场销售技能
和商标等无形资产，有利于增强各自的竞争优势与公司的整体优势、
减少交易成本，通过在东道国地生产与销售，克服东道国的贸易壁
垒，巩固和拓展市场，形成强大的规模经济。
举例——瑞士的雀巢公司就是典型的横向型跨国公司，它在不同的
国家设立子公司，但母公司和子公司都是从事速溶饮料等的生产和
经营。属于横向型跨国公司还有可口可乐公司、福特公司等
34
纵向型跨国公司
概念——指跨国公司内部实行纵向一体化的专业分工，无论母公司和子
公司之间，还是子公司与子公司之间，都不是完全制造同类产品，经营
同行业务的，而是生产和经营不同行业的相互关联产品或者生产和经营
同行业但不同加工程序和工艺阶段的产品。
特点——这种类型的公司专业化分工与协作程度相对较高，每个子公司
只负责生产一种或少数几种零部件。
优点——各个生产经营环节紧密相扣，便于进行全球战略，实现标准化、
大规模生产，获得规模经济效益。
举例——以法国的雪铁龙汽车公司为例，它的子公司分别从事铸模、铸
造发动机、减速器、齿轮、机械加工、组装、销售等各工序的业务，从
而实现了垂直型的生产经营一体化。属于纵向型跨国公司还有德国的西
门子公司、日本的新日铁公司等。
35
混合型跨国公司
概念——指母公司和设在各地的子公司生产不同的产品，经营不同的业
务，而且公司内部生产经营的多种产品之间互不关联。
优点——由于混合型跨国公司的产品多样化经营能有效地分散经营风险，
也便于跨国公司跨行业的兼并和发展，扩大公司的经营规模。
不足——混合型跨国公司业务的复杂性会给企业的管理带来不利影响。
举例——美国的埃克森－美孚集团就是典型的混合型跨国公司，其不仅
从事石油开采、精炼和销售，而且还从事机器制造业、石油化学工业、
旅游业等多个关联性并不大的行业进行生产经营活动。属于混合型跨国
公司还有日本的三菱重工业公司、美国AT&T公司等。
36
资源型的跨国公司
概念——资源型的跨国公司，即在世界范围内开发和利用资源，以获
得母国所急需的各种资源为目的的跨国公司。
特点——早期的跨国公司多是运用此种方式进行资本的积累。
领域——主要涉及种植业、采矿业、石油业等领域
举例——由皇家荷兰公司和英国壳牌运输贸易公司于1907年联合组成
的英荷壳牌石油公司就是典型的资源型跨国公司，主营业务是石油，
曾先后在原英属婆罗洲、墨西哥、委内瑞拉、罗马尼亚、埃及、特立
尼达和多巴哥和美国等地开辟新油源。
37
制造型的跨国公司
概念——制造型的跨国公司，即主要从事最终产品和中间产品的加工制
造业务的跨国公司。
领域——包括金属制品、机电产品、化工产品、轻纺产品、电子产品、
耐用消费品等等。
特点——这种类型的跨国公司以生产加工为主，一般是对东道国的原材
料进行加工后或来料加工后再出口，这种类型的跨国公司在二战后得到
了飞速的发展，已经成为当代一种重要的公司形式。
举例——“要做全球最大的家电生产制造中心”的格兰仕就是典型的制
造型跨国公司。
38
服务型的跨国公司
概念——主要在贸易、金融、运输、通讯、旅游、房地产、保险、广
告、管理、咨询、信息等等行业和领域内从事经营活动，提供各种服
务作为盈利手段的跨国公司。
领域——这类公司包括跨国银行、保险公司、咨询公司、律师事务所
以及注册会计师事务所等。
特点——服务型的跨国公司近几年来已经成为经济全球化过程中的一
个非常活跃的部分，随着服务业已逐渐成为当今最大的产业部门，提
供服务的跨国公司也成为跨国公司的一种重要形式。
举例——著名的管理咨询公司麦肯锡就是典型的服务型跨国公司，它
是1926年在美国成立的专门为企业高层管理人员服务的国际性公司。
目前,麦肯锡已经拥有遍及38个国家的74个分公司对外提供咨询服务。
39
民族中心型跨国公司
概念——民族中心型跨国公司，即公司所做出的重大决策都是以本
民族实际上就是以母国权益为中心来考虑抉择的，即在维护和增进
母国权益的前提下，才考虑母公司的利益和发展。
特点——公司的管理决策高度集中于母公司，对于子公司采取集权
式的管理体制。这种类型的管理体制主要是在跨国公司发展初期出
现。
优点——有利于母公司对子公司的统一调整、优化资源的使用。
缺点——子公司比较缺乏自主性和积极性，往往不能很好的适应东
道国的投资环境。
40
多元中心型跨国公司
概念——多元中心型跨国公司，即公司所做出的重大决策是以遍及海
外的众多子公司的权益为中心进行的，母公司对子公司采取分权式管
理体制，允许子公司根据自己所在国的具体情况独立地确定经营目标
与长期发展战略，以求在当地最有效地利用资源，取得较好的经营成
果，争取市场发展的有利机会。
优点——这种管理体制相对于民族中心型比较灵活，各个子公司有较
大决策权，因此积极性和责任感相对较强，有利于适应东道国的投资
环境。
缺点——母公司对子公司的统一决策比较难，不利于资源的优化使用。
41
全球中心型跨国公司
概念——全球中心型跨国公司，以全球化的观点看待经营，即跨国公
司在进行重大决策时，都是以公司的全球战略目标和全球利益最大化
来考虑的，甚至可以选取那些牺牲母公司或少数子公司利益的策略方
案来获取公司全球利益的最大化。
特点——母公司拥有重大决策权和管理权，但与此同时，子公司可以
在母公司的总体经营战略范围内自行制定符合自身特点的计划和措施，
拥有较大的经营自主权。
优点——这种类型的企业在充分调动子公司积极性的情况下也很好的
维护了公司的整体利益。
42
对外直接投资与跨国公司
跨国公司投资的主要理论
理论研究的问题——对外投资的目的分析；对外投资条
件和能力分析；跨国公司的区位分析。
主要理论：
1．垄断优势理论
2．内部化理论
3．国际生产折衷理论
4．边际产业扩张理论
43
垄断优势理论/海-金传统（一）
（Hymer-Kindleberger Tradition）
该理论指出跨国公司对外直接投资的根本原因是利用由于不完全竞争市场
所产生的企业特定优势对海外业务进行控制，充分利用自己具备的垄断优
势，消除跨国竞争和国外经营所面对的种种不利而使企业处于有利地位并
凭借其拥有的垄断优势排斥东道国企业的竞争，维持垄断高价，获得丰厚
的利润回报。
因此，它是以不完全竞争为基本假设前提，以垄断优势为中心的。
在不完全竞争市场条件下，企业有可能在国内获得垄断优势，并通过对外
直接投资在国外生产并加以利用。跨国公司的垄断优势主要来自于对知识
产权的占有、垄断，以及跨国公司的规模经济优势。其中，知识产权的特
点是生产成本很高但边际成本很小，这就使得跨国企业可以通过将知识产
权保持在企业内部对外进行直接投资来获取更大的利益。而处于规模经济
的跨国公司，更可以通过企业大规模的生产，使单位成本递减或收益递增，
从而产生价格竞争优势，使企业获得垄断势力，企业于是倾向于进行对外
直接投资。
44
垄断优势理论/海-金传统（二）
（Hymer-Kindleberger Tradition）
理论优点——垄断优势理论作为最早系统解释对外直接投资的理论，
它突破了传统国际资本流动理论的束缚，指出对外直接投资是以不
完全竞争为前提的，垄断优势在对外直接投资中起到非常重要的作
用，奠定了当代跨国公司与对外直接投资理论研究的基础，并对以
后的各种理论产生了深远的影响。
理论缺点——该理论无法解释为什么拥有垄断优势的企业不能通过
出口或转让技术许可证来代替对外直接投资获取利益。也无法说明
一些并不比发达国家有更强的垄断优势的发展中国家企业为什么也
在进行对外直接投资，而且有日益增多的趋势等。
45
内部化理论（一）
所谓内部化，是指由于市场不完全，造成了中间产品交易的低效率，
为了提高交易效率而把市场建立在企业内部的过程，即以内部市场
取代原来固定的外部市场，把本来应该在外部市场交易的业务转变
为在公司所属企业之间进行。当这种内部化过程跨越了国界，就形
成了跨国公司的对外直接投资。
市场内部化形成原因：
（1）中间产品交易困难而产生内部化。
（2）为了拥有持续的垄断优势而将市场内部化。
（3）外部市场交易成本过高而导致内部化。
（4）除此之外，逃避政府管制及税收，避开各种政治和经济风险也是
跨国公司进行对外直接投资，将市场内部化的主要原因。
46
内部化理论（二）
根据内部化理论，企业通过对外直接投资形成内部市场，在全球范
围内组织生产与协调分工，既避免了外部市场不完全对其经营产生
的影响，又有效地防止了技术迅速扩散，保护企业的知识财富。在
不确定性不断增加的外部市场环境下，内部交易可以根据企业根据
自己的需要进行内部资金、产品和生产要素的调拨，从而保证效益
最优化。
因此，内部化理论依然沿用市场不完全的假设，从内部市场形成的
角度阐述了对外直接投资理论，对跨国公司的内在形成机理有比较
普遍的解释力，和其它理论相比属于一般理论，大大推进了对外直
接投资理论的发展。
然而，内部化理论的不足之处在于其忽略了对影响企业运作的各种
外部因素的分析，对跨国公司的国际分工和生产缺乏总体认识。
47
边际产业扩张理论
背景：美国跨国公司对外直接投资的资料而归纳出来的理论无法解释日
本跨国公司的对外直接投资行为。
理论：小岛清认为境外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或即将
处于比较劣势的产业（可称为边际产业）依次进行。这些边际产业正好
也是投资东道国具有比较优势或潜在比较优势的产业。而且两国可以在
对外直接投资及其引致的贸易中互补并获得更大的收益。
该理论否定了垄断优势因素在境外直接投资中的决定作用，强调运用与
东道国生产力水平相适应的标准化技术，来拓展国外市场。
优点：小岛清的理论比较符合日本20世纪60、70年代发展境外直接投
资的实践，反映了这个后起的经济大国寻找最佳对外发展途径的愿望。
缺点：该理论无法解释日本20世纪80年代以来，许多大型企业纷纷加
入了境外直接投资行列，越来越与美国方式趋同的现象。此外，该理论
仅以日本的境外直接投资为研究对象，不能盲目用于指导发展中国家对
外直接投资的实践。
48
【本章小结】
1．劳动力的国际流动是一个复杂的社会现象，它是多种因素作用的结果。劳动
力要素的流动虽然比资本要素流动要少的多，但是劳动力流动的历史却很久
远。消除因国内劳动力市场无法出清而造成的国内市场扭曲和各国工资水平
不同所造成的国际市场扭曲可以获得更大的收益。
2．在现实经济中，资本在国际间大量的流动会对东道国、投资国的产出以及资
本和其它生产要素的收益率产生各种各样的影响。资本在国际间的自由流动
可以使要素在国家之间进行重新分配，从资本丰富的国家流入资本欠缺的国
家，提高世界的总产出水平。投资国的资本边际收益率提高了但劳动力的边
际收益率则下降了，因此投资国的资本所有者会主张资本外流，劳动力所有
者则持反对态度。资本流入国则正好与之相反，劳动力所有者支持、资本所
有者则反对。
3．第二次世界大战后，随着各国跨国公司的对外直接投资的迅速发展，各种有
关跨国公司的理论应运而生，这些理论大多沿着三个方面展开：一是跨国公
司为什么要到国外投资，即对外投资的目的分析；二是跨国公司应具备什么
条件才能在当地企业的竞争中取胜，即对外投资条件和能力分析；三是跨国
公司在何处进行海外投资最为有利，即跨国公司的区位分析。其中最有代表
性的理论是垄断优势理论、内部化理论、国际生产折衷理论和边际产业扩张
理论。 49
【本章复习思考题】
1. 对劳动力的国际流动效应进行分析。
2. 概述资本国际流动的动因，探讨在什么情况下，资本的
国际间流动会替代商品在国际间的流动。
3. 在经济全球化的背景下，讨论跨国公司对世界资源配置
的影响，以及跨国公司对我国经济的影响。
4. 在国际生产折衷理论的前提下，企业需要具备什么条件
才能进行对外直接投资，并分析说明国际生产折衷理论
的优缺点。
50
