2017
印尼金融科技
行业分析报告
——从贷款超市说起
蓝船出海_金融科技出海
行业研究人员简介
李京乘
蓝船出海研究院行业分析师
• 武汉大学经济学学士（金融学专业），同时在华中师范大学辅
修心理学，专注于互联网领域市场研究。曾多次对共享经济、
互联网金融等新兴领域进行研究，具有扎实的行业分析基础。
加入蓝船出海后，主要负责拉美和东南亚国家互联网领域市场
的研究，并独立撰写多篇行业分析报告。
• 邮箱：Jensen_Lee@
• 手机：18202171895
吴伟
蓝船出海研究院总监
• 中国传媒大学EMBA，8年品牌营销实战经验， 资深品牌 营销
规划师，曾服务数个政府名企项 目。创立蓝船出海8 个月内，
联合全球的名校 学生、海外本土公司以及海外政 府机构共同
建 立了一条特色的中国出海全球之路，也完成 了 蓝船出海在
“金融科技出海”、“区块链出 海”、 “跨境电商”、“AI
智能出海”、"海 外投融资”、“海 外推广”等方面的布局，
合 作方包括腾讯、巴厘岛政府、 波士顿大学、泰 国大使馆、
印尼DOKU、毕马威、人人游 戏、 出海印尼金融科技、出海
北美招聘、出海北美 直播、 出海菲律宾金融公司以及海外的
投融资 机构等。
• 邮箱：wuwei@
• 手机:18202171895
目录
一.贷款超市概述…………………………………………1
二.印尼宏观环境概述……………………………………3
三.印尼贷款超市市场概述……………………………...10
四.贷超产业链细分领域一：借贷平台………………...12
五.贷超产业链细分领域二：风控、征信及大数据…...13
六.贷超产业链细分领域三：第三方支付……………...16
七.总结…………………………………………………...19
八.公司介绍/法律声明…………………………………..20
一、贷款超市概述
• 1.定义及特征
• 借贷超市是各种贷款平台的集合体，把所有的贷款平
台集合到一个平台上。叫做超市的原因也是因为可以像
超市一样采购各式各样的商品，而这里则是贷款产品。
而这个借贷超市也是因为现金贷爆火的时候，有行业人
员抓住了这一时机，依附到现金贷行业上，形成了借贷
超市，并且开始裂变。
• 贷款超市可以视为现金贷的导流平台，作为现金贷和
客户之间的中介，将贷款产品与贷款需求人群相互匹配。
故贷款超市本质上是一种销售型的服务，那么贷款超市
本身的流量获取能力便是其核心竞争力，可以预见到的
是，贷款超市行业最终会朝着几家寡头企业瓜分市场，
小型贷款超市无力生存的方向上发展。
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二.印度宏观环境概述
2.经营模式
·贷款超市上游企业包括应用（网站）服务商（如Google Play）、起推广
作用的各类社交平台（如Facebook、Twitter等）以及广告投放相关方；
下游主要包括各类现金贷平台以及具有贷款需求终端用户
·目前，各贷款超市盈利模式不尽相同，但是与电商平台极为类似，主要
有四种：一是向金融机构推荐贷款客户，并收取推荐费，这一部分盈利来
源需要平台的细致匹配来支持；二是撮合交易——在用户申请贷款过程中，
贷款超市帮助用户完成整个贷款流程，贷款获批后，收取贷款额的一定比
例作为返佣；三是金融机构投往该网站的广告费，需要依托海量流量产生，
但广告收益并不是贷款超市收入的重点；四是“一站式的服务费”——为金
融机构提供风险管理，这个对风险管理的服务费是贷款超市盈利模式中占
比越来越重的部分。
·目前，市面上大多数导流应用于现金贷平台的合作模式都是CPA、CPS
或是两者结合。CPA即按照用户注册量计费；CPS则是按照用户贷款成交
量计费。按照CPA模式，一个客户的费用在10-15元左右，实际贷款平台
通过率仅10%左右。而更受贷款平台欢迎的，以通过率来结算佣金的CPS
模式，导流平台会抽成客户贷款金额的3%左右，有平台甚至抽成10%。
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二.印尼宏观环境概述
1.基本国情
印尼2017年人口总数达到亿，居世界第四位，30岁以
下人口占比超过50%。
印度尼西亚语为其官方语言。印尼无国教，但规定一定要
信仰宗教，约87%的人信奉伊斯兰教，是世界上穆斯林人
口最多的国家。
印尼是东盟最大的经济体。印尼自2013年出现了全球经
济危机，在最近2年内已逐渐复苏，我国在2017年期间的
经济增长率约达%。近12年间，印尼的政府债务下降
了70%，目前外债水平低于85%的发达经济体；通货膨胀
率由20%下降到 8%以下。
印尼采用浮动汇率制度。印尼对直接投资的资本及利润汇
出一般均无限制，原则上只要有中央银行的“资金汇入”证
明，即可汇出等额的外币，但外汇必须由市场上取得，政
府并不保证供应汇出所需的外汇。对投资所获利润的汇出，
必须缴纳20％的留置税。
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2.印尼的互联网基础设施较差
根据最新数据统计，印尼网络覆盖率为50%，手机渗透率
为120%，几乎人人都拥有手机，并且还是世界上拥有
Facebook账号最多的国家。印尼当地第三方支付公司
Xendit认为这说明了印尼是世界上最“社交”的国家。信用
卡的渗透率则在5%。
但印尼非现金交易量较低，其中使用银行卡交易量占总交
易量的10%不到。并且网络环境较差，运营商经常出现各
种问题，网络修复需要大约2周左右的时间，民间人士建
议办公场所需安装多家主流运营商宽带。
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印尼历年网民数量
来源：根据Statista数据整理，统计时间截止至2018年2月
3.印尼银行账户普及率低
• 印尼亿人口中仅36%拥有银行账户，2%的人口拥有信用卡，只有9%
的民众使用借记卡交易，每10万人口的银行分支覆盖率仅为欧洲的六分
之一，贫困线(月收入美元)以下人口6500万，19-27岁的蓝领人口
有3000万。
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来源：根据Statista数据整理，统计时间截止至2018年2月
• 一方面，印尼2016年经济增速超过5%，全球排名第三。
• 经济的飞速发展促使人民消费能力和消费欲望的提高，印尼的消费者信心
指数高达124，家庭债务占国内生产总值比率仅为%，新信贷份额与
GDP份额的比率仅%（银行），这就说明新兴消费金融有着巨大的市
场，跟银行业务几乎都没有交集，更别提冲突了。
• 这一切都预示着庞大的、不断增长的消费信贷需求。
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4.印尼经济增速全球第三，民众消费信心高
来源：根据世界银行数据整理，统计时间截止至2018年2月
5.消费者对金融科技的接受程度逐年递增
• 2017年调查显示，%的受访者有使用金融科技服务；而2016年这一
比例仅为%。
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来源：根据DailySocial发布的数据整理，统计时间截止至2018年2月
6.消费者最熟悉的借贷平台是MODALKU
• 将近40%的受访者从未听说过存款、融资等金融科技服务。在这些服务
中，P2P借贷平台Modalku是受访者最为熟悉的。说明印尼消费者对金
融科技的首要需求便是互联网借贷服务。
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来源：根据DailySocial发布的数据整理，统计时间截止至2018年2月
7.印尼政府对贷款超市鼓励和监管并重
• 以印尼国家金融服务局（OJK）的开放性牌照政策为代表，整体而言印
尼政府官方鼓励引进外国金融科技企业，这也有助于印尼维持经济的高
速发展。
• 同时，印尼对本国普惠金融业务也有相当程度的监管，包括：
• （1）公司必须要获得“印尼储备银行，RBI”授予的注册证书才能经营
P2P业务。
• （2）已经开展P2P业务的公司，需要在2018年1月3日前申请证书，在
被正式拒绝授予之前都可以继续开展P2P业务。
• （3）海外资本在印尼注册公司必须要有印尼当地企业或公民占股15%。
• （4）整个注册和申请牌照的流程大概需要3个月以上，牌照成本为十几
万元人民币。
• （5）对于没有满足相关条件要求的机构，“印尼储备银行，RBI”可以
吊销该机构P2P非银行金融机构证书。
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印尼贷款超市处于野蛮生长的阶段
• 贷款超市在印尼刚起步，整个市场处于野蛮生长的阶段，目前
还没有具有明显优势的企业。贷款超市在印尼更依赖现金贷平
台，随着中国出海团队带来的现金贷热潮，贷款超市开始有了
相当乐观的发展前景，而且这类平台还能以比现金贷更轻资产
的方式发展。
• Go Tunai是印尼首家正式运营的借贷超市，于2017年11月正式
立项，致力于将国内精细化的流量运营方式输出到印尼市场，
上线一周下载量已经突破5000。
• 上线没多久的Qreditku在印尼Google Play下载量是10万-50万
级别，跟唐牛分期，闪银东南亚（Tunaikita）这一类市场领先
的贷款产品相近。
• 而最近刚上线的两个贷款超市Kredit Mart以及Uang Box则分别
属于中国出海团队PT Share Uang Cepat（掌众金服）和拍拍
贷。
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三.印尼贷款超市市场概述
四.贷超产业链细分领域一：借贷平台
1.印尼线上支付发展迅速
• 作为贷款超市最重要的下游方之一，印尼现金贷平台的发展状况极大程
度地影响着印尼贷款超市的发展状况。根据2016年印尼金融科技协会调
研数据显示，网贷企业有21家，占金融科技企业的15%。总体来看，行
业目前处于快速成长期。
• 目前印尼国内的互联网金融信贷模式主要还是针对白领的P2P贷款和个
人小额贷款。Funding Societies、Taralite、Tunaiku、Investree、
Koinworks 和 Amartha 都是针对中小企业的贷款和白领阶层的个人贷款。
只有Uangteman与国内现金贷类似，提供10-30天金额人民币500-1500
元的贷款；另一家Pundi Pundi目前在做人民币250元额度以内的信用支
付。
• 印尼知名的网贷平台有 Modalku、Rupiah Plus、Uangteman、
Investree、Koinworks等。
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2. 印尼现金贷龙头——MODALKU
• MODALKU是一家专注于小微企业(SME)融资，连接小微企业主及个人投资者
的P2P网贷平台。公司成立于2015年，2016年1月13日MODALKU在印尼上线，
2017年2月MODALKU在马来西亚FUNDING SOCIETIES平台上线，随后FUNDING
SOCIETIES在新加坡上线。
• 公司已获A轮融资（印度红杉资本及ALPHA JWC投资），曾获得全球FINTECH
250强（全球最佳技术创新突破奖）、CB INSIGHTS奖及印尼WARTA EKONOMI
数字创新奖等荣誉。
• 平台累计交易总额RP 8257亿印尼盾（约亿人民币）累计已还款金额RP
5508亿印尼盾（约亿元人民币）累计贷款笔数1406笔（数据截止到2017
年11月17日）。
3. 印尼首家现金贷平台——RUPIAH PLUS
• RUPIAH PLUS是在印尼首家上线的国内现金贷平台，于2017年年初成立，主
要是面向印度尼西亚的蓝领阶层提供移动端短期小额贷款业务，因为印尼19-
35岁的蓝领人口有7000万的规模，这部分人的借贷渠道较为有限。
• 2017年4月，RUPIAH PLUS APP上线，贷款期限为7天或14天，额度为RP
或者RP ，日利率为1%，还款方式为一次性还本付息。
• 目前，RUPIAH PLUS已有23万注册用户，贷款申请11万笔，坏账率低于3%，
其业务已覆盖大雅加达、万隆、泗水等印尼一线城市。公司也在6月份完成了
PRE-A轮融资，投资方为个人投资者，该投资人投过老虎证券、趣分期等企
业。
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五.贷超产业链细分领域二：风控、
征信及大数据
1.印尼征信市场一片空白
风控方面，因为目前印尼个人征信体系仍极度不完善，
当地人又偏好现金交易，很难留下交易记录，风控几乎是
一个完全从空白开始积累的一个过程，这其中的风险控制
仅通过社交媒体信息的收集并不能做到很好的效果，这就
限制了平台业务的快速拓展。同时目前很多团队对外公布
数据，可信度存疑，一水的坏账率为0%让人觉得印尼人
民还真是生性淳朴。
• 印尼的信用信息局有债务人信息系统（SID），可以显
示过去24个月内个人债务的历史信息，包含了身份信息、
融资的抵押物、担保人和还款情况。数据来源于信用信
息局的所有成员单位，他们每月需要上报数据。
• 印尼的银行和非银贷款公司及合作社等基本上都接入了
央行的征信系统，但是，由于印尼本身拥有银行账户的
人就不多，而信用卡账户人群更是只有3%，因此征信
数据的覆盖人群极少。
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2.印尼征信行业龙头企业——EFINDO CREDIT BUREAU
• 目前印尼征信行业龙头企业为Pefindo credit bureau，最初由PT
PEFINDO （Pemeringkat Efek Indonesia）于2014年开始筹备，2015
年11月开始试运营，并于2017年3月27日开始全面运营，为各类机构、
个人、中小企业提供广泛的征信服务。
• Pefindo credit bureau对其会员金融机构收取两种费用，一种是每年固
定的亿印尼盾（折合一年5万人民币）费用，另一种是每次查询征信
信息的调查费万印尼盾（折合一次查询6元人民币）。
• Pefindo credit bureau所使用的数据中的借贷数据来自印尼中央银行，
需要向印尼中央银行支付费用。Pefindo credit bureau的信用评分机制
使用的是美国FICO信用分的原理，基于债务人的贷款行为而非财富数
量来揭示其信用特征，比如说即使是一名富人，如果其不及时偿还其债
务，则Pefindo credit bureau给出的信用评分也会比较低
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Pefindo credit bureau持股比例
来源：根据其官网发布的数据整理，统计时间截止至2018年2月
3.印尼慢慢成长的大数据公司——ADVANCE AI
• 大数据方面，目前印尼的大数据公司在成长中。比如Advance
AI，成立了一年多，目前在印尼有运营团队，研发团队在北京，
数据中心在新加坡；主要产品有信息交叉验证、黑名单、多头
负债查询、评分卡等；但同样受限于印尼本身数据的缺乏，成
长的速度比国内缓慢很多。
• 2017年1月23日，互联网大数据征信创业公司闪银宣布与两家
印度尼西亚本土企业PT Kresna Usaha Kreatif和PT JAS
Kapital成立合资公司，前者是印尼投资机构Kresna
Investments的子公司，专注于电商、数字类和创意类业务，
后者为印尼曼迪利银行和Line提供支付相关的基础设施服务。
• 合资公司名叫 Tunai Kita(DTK)，对于新公司的前
景，合作方之一Kresna Investments的总经理Jahja Suryandy
表示，印尼的中产阶级持续增长，现存的信贷调查无法规模化，
需要一种数据驱动的方法来帮助非银行账户申请贷款，同时规
避潜在的欺诈行为。
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六.贷超产业链细分领域三：第三方
支付
1.印尼人民偏好的4种支付方式
• （1） ATM 转账：客户在线启动交易，然后到自动取款机完成。印尼自
动取款设备超过10万台，它是完成在线支付、账单支付以及其他支付的
普遍使用的可信赖支付渠道。在印尼有三大ATM网络，即BERSAMA、
PRIMO、和ALTO。
• （2） 移动银行应用：在印尼的移动先行市场，BCA移动、MANDIRI移
动、CIMB GO移动、 BNI SMS银行等银行移动应用并不罕见并趋于流
行。
• （3）各大银行网上银行网站：提供可以通过WEB访问的专有互联网支
付服务（即BCA的KLIK BCA、MANDIRI的CLICK PAY、CIMB的CIMB
CLICKS等）。采纳和使用这些平台需要客户提前登陆，通过访问第三方
网站、输入物理适配器发出的一个或多个问题码（必须有）验证交易。
• （4）运营商代扣：多年来，印尼客户已使用预付费移动信用券(称为
PULSA)购买数字产品。运营商代扣是销售商家必不可少的接收付款渠道：
客户不需要注册或登录网站便可以直接购物，它是游戏币、音乐和视频
等小额购物的理想支付渠道。然而，在印尼，运营商代扣不能直接用于
购买实物或其他商品，同时它也是全国最贵的支付渠道。
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2.超过94％的印尼用户以银行转账为主要支付方式。
• 据统计，虽然印尼绝大多数的在线用户很年轻，且精通技术，但只有10
％的用户进行过网上支付。不仅如此，印尼的在线销售仅占零售总额的
％，80％的印尼人是非银行用户，即使在有银行账户的人士中，
也只有7%的人使用网上银行。这意味着现金仍然是印度尼西亚的主要
付款方式。根据DOKU的一项调查显示， 94％的人以银行转账为主要支
付方式。
• 由于印尼民众拥有银行卡数量较少，受限于网络环境、技术手段等原因，
第三方支付业务起步较晚，发展较慢，已有支付服务主要存在于网络实
物购物、网上数字产品购买等消费场景。目前，印尼有7个常用的网上
支付网关，它们分别是DOKU、i-Paymu、Midtrans、True Money、
Finpay、Kas Pay、First Pay、Go Pay(Go Jek App)；其中DOKU是目
前发展最好的一家。
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3.印尼最成功的在线支付企业——DOKU
• DOKU成立于2007年，是印尼首个在线支付网关，目前已成为
印尼发展最好的在线支付解决方案之一。DOKU直接关联到印
尼的十家最主要银行，其安全性得到保证。此外，它还具有多
币种结算功能，可以满足不同币种消费者的在线支付需求。
• 截至2016年10月份，DOKU在印尼的注册用户达到136万，他
们大部分集中在雅加达、泗水和棉兰等印尼经济比较发达的城
市，使用群体以18至34岁的年轻人为主。而在对接商户方面，
DOKU在印尼拥有包括肯德基、Line、速卖通、Spotify和
Lazada等在内的2万多家合作企业。
• 目前，DOKU的支付方式已由原来单一的信用卡支付拓展至信
用卡、分期付款和移动支付等6种形式。虽然该公司不被允许
参与盈利性共同基金（Mutual Fund）的运营活动，但去年通
过与印尼当地有相关资质的金融投资机构Bareksa合作，
DOKU也在该公司的移动支付工具中，推出了类似余额宝的功
能。DOKU“印尼版余额宝”年化收益率高达%，起投金额
则定在10万印尼盾（约合人民币元），这一数字要远高于
印尼各大银行%—%的一年期存款利率。
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七、总结
• 总体来看，印尼前期现金贷平台的火爆促进了贷款超市的发展。贷款超
市作为现金贷的导流平台，将有贷款需求的用户与合适的现金贷产品相
匹配，并从中收取广告营销费、推荐费等作为盈利。
• 从整体而言，印尼近几年经济的高速发展提高了人民消费信心和消费能
力，同时印尼民族文化也鼓励提前消费，且传统的金融服务无法满足人
民日益增长的借贷需求，这为金融科技企业的发展提供了肥沃的土壤。
• 印尼的贷款超市处于刚刚起步的阶段，市场充分竞争，企业数不多且企
业之间差距不大，发展潜力较大。
• 作为贷款超市最重要的下游方之一，印尼的现金贷平台在经过了初步的
发展过后已经初见规模，为贷款超市的发展提供了基础。
• 需要注意的是，印尼的征信及风控领域发展并不完善，尽管已有部分企
业投身该领域，但总体而言仍处于尚未起步的阶段，这给贷款超市的发
展提出了挑战。
• 印尼的第三方支付领域已经有所发展，出现了几个代表性的企业，但用
户的使用习惯还未培养出来。
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八.公司介绍/法律声明
• 公司介绍
• 蓝船出海（BlueBoat Global），互（物）联网出海第一平台。成立于2017年
初，目前正处于快速增长期，发展潜力巨大。 我们关注具有互（物）联网属
性的公司、产品和服务的出海，包括移动应用、游戏、跨境电商、金融科技、
智能手机及硬件、餐饮零售、海外创投，文化娱乐内容，区块链ICO等，以
出海人群社交切入点，为出海跨境人群提供全球全方位服务。蓝船出海目前
已有英文网站，后续会上线多语言版本，合作方已包括腾讯/人人游戏/鼎晖资
本以及国外的投资机构。
• 我们致力于推动全球220多个国家全维度互联，让企业出海之路更加便捷、快
速、高效。 团队成员均为90后，且大部分为海外留学生，拥有丰富的海内外
资源。我们一直努力为企业带来一站式且个性化全球出海服务。
• 免责条款
• 本报告中行业数据及相关市场预测主要采用桌面研究、行业访谈、市场调查
及其他研究方法，仅供参考。本报告中发布的调研数据采用样本调研方法，
其数据结果受到样本的影响。由于调研方法及样本的限制，调查资料收集范
围的限制，该数据仅代表调研时间和人群的基本状况，仅服务于当前的调研
目的，为市场和客户提供基本参考。受研究方法和数据获取资源的限制，本
报告只作为市场参考资料，本公司对该报告的数据和观点不承担法律责任。
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