目录
一、实现利润分析 .....................................................................4
1.利润总额 .............................................................................4
2.营业利润 .............................................................................4
3.投资收益 .............................................................................5
4.营业外利润 .........................................................................5
5.主营业务的盈利能力 .........................................................5
6.利润真实性判断 .................................................................5
7.结论 .....................................................................................6
二、成本分析 .............................................................................6
1.成本构成情况 .....................................................................6
2.总成本变化情况及原因分析 .............................................7
3.主营业务成本控制情况 .....................................................7
4.销售费用变化及合理性评价 .............................................7
5.管理费用变化及合理性评价 .............................................8
6.财务费用变化情况 .............................................................8
三、资产结构分析 .....................................................................8
1.资产构成基本情况 .............................................................8
2.资产构成特点 ...................................................................11
3.资产的增减变化 ...............................................................12
4.资产的增减变化原因 .......................................................13
5.资产结构的合理性评价 ...................................................13
6.资产结构的变动情况 .......................................................13
四、资本结构分析 ...................................................................14
1.资本构成基本情况 ...........................................................14
2.流动负债构成情况 ...........................................................14
3.负债的增减变化情况 .......................................................16
4.负债的增减变化原因 .......................................................17
5.权益的增减变化 ...............................................................17
6.权益的增减变化原因 .......................................................18
五、偿债能力分析 ...................................................................18
1.支付能力 ...........................................................................18
2.流动比率 ...........................................................................18
3.速动比率 ...........................................................................19
4.短期偿债能力变化情况 ...................................................19
5.短期付息能力 ...................................................................19
6.长期付息能力 ...................................................................20
7.负债经营可行性 ...............................................................20
六、盈利能力分析 ...................................................................20
1.盈利能力基本情况 ...........................................................20
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力 ...................21
3.对外投资的盈利能力 .......................................................21
4.内外部资产盈利能力比较 ...............................................21
5.净资产收益率 ...................................................................21
6.净资产收益率变化原因 ...................................................22
7.资产报酬率 .......................................................................22
8.资产报酬率变化原因 .......................................................22
9.成本费用利润率变化情况 ...............................................22
10.成本费用利润率变化原因 .............................................22
七、营运能力分析 ...................................................................22
1.存货周转天数 ...................................................................22
2.存货周转天数变化原因 ...................................................23
3.应收账款周转天数变化情况 ...........................................23
4.应收账款周转天数变化原因 ...........................................24
5.应付账款周转天数变化情况 ...........................................24
6.应付账款周转天数变化原因 ...........................................24
7.现金周期 ...........................................................................24
8.营业周期 ...........................................................................25
9.营业周期结论 ...................................................................25
10.流动资产周转天数 .........................................................25
11.流动资产周转天数变化原因 .........................................25
12.总资产周转天数 .............................................................25
13.总资产周转天数变化原因 .............................................26
14.固定资产周转天数 .........................................................26
15.固定资产周转天数变化原因 .........................................26
八、发展能力分析 ...................................................................26
1.销售收入增长率 ...............................................................26
2.净利润增长率 ...................................................................26
3.资本增长性 .......................................................................27
4.可动用资金总额 ...............................................................27
5.挖潜发展能力 ...................................................................27
九、经营协调性分析 ...............................................................28
1.投融资活动的协调情况 ...................................................28
2.营运资本变化情况 ...........................................................28
3.经营协调性及现金支付能力 ...........................................28
4.营运资金需求的变化 .......................................................29
5.现金支付情况 ...................................................................29
6.整体协调情况 ...................................................................30
十、经营风险分析 ...................................................................31
1.经营风险 ...........................................................................31
2.财务风险 ...........................................................................32
十一、现金流量分析 ...............................................................32
1.现金流入结构分析 ...........................................................32
2.现金流出结构分析 ...........................................................33
3.现金流动的稳定性分析 ...................................................33
4.现金流动的协调性评价 ...................................................34
5.现金流量的变化 ...............................................................34
6.现金流量的充足性评价 ...................................................34
7.现金流动的有效性评价 ...................................................35
8.自由现金流量分析 ...........................................................35
华兰生物年财务分析报告
------图文并茂报告
一、实现利润分析
1.利润总额
2003 年实现利润为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。实现利润主要来自于内
部经营业务，公司盈利基础比较可靠。
2.营业利润
2003 年营业利润为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。具体来说，以下项目的
变动使营业利润增加：主营业务收入增加 万元；其
他业务利润增加 万元；共计增加 万元，以下项
目的变动使营业利润减少：主营业务成本增加 万元；
营业费用增加 万元；管理费用增加 万元；财
务费用增加 万元；共计减少 万元,增加项与减
少项相抵，使营业利润增长 万元。
3.投资收益
4.营业外利润
2003 年营业外利润为负 万元，与 2002 年负
万元相比亏损成倍增加，增加 个百分点。
5.主营业务的盈利能力
2003 年主营业务收入净额为 万元，与 2002 年
的 万元相比有较大增长，增长 %。从主营业
务收入和成本的变化情况来看，2003 年的主营业务收入净额
为 万元，比 2002 年的 万元增长 %，
主营业务成本为 万元，比 2002 年的 万元
增加 %，主营业务收入和主营业务成本同时增长，但主
营业务收入增长幅度大于主营业务成本，表明公司主营业务
盈利能力提高。
实现利润增减情况表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名
称
数值
(万元)
增长率
(%)
数值
(万元)
增长率
(%)
数值
(万元)
增长率
(%)
销售收
入
25290.
55
17266.
04
12436.
99
实现利
润
4
5
0
营业利
润
9
2
2
投资收
益
营业外
利润
补贴收
入
6.利润真实性判断
从报表数据来看，公司销售收入主要是现金收入，收入
质量是可靠的。公司的营业利润为 万元。公司的实
现利润主要来自于营业利润。
7.结论
总之，在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增
加，经营业务开展得很好。
二、成本分析
1.成本构成情况
2003 年华兰生物成本费用总额为 万元，其中：
主营业务成本为 万元，占成本总额的 %;销售
费用为 万元，占成本总额的 %;管理费用为
万元，占成本总额的 %;财务费用为 万元，
占成本总额的 %。
成本构成表(占成本费用总额的比例)
2003 年 2002 年 2001 年
项目名称 数值
(万元)
百分
比(%)
数值
(万元)
百分
比(%)
数值
(万元)
百分
比(%)
成本费用总
额
21059
.14
0
13869
.20
0
10600
.57
0
主营业务成
本
16288
.73
11429
.84
8614.
46
销售费用 2913.
38
1175.
55
4
管理费用 1279.
25
8
8
财务费用
8
3
9
主营业务税
金及附加
2.总成本变化情况及原因分析
华兰生物 2003 年成本费用总额为 万元，与 2002
年的 万元相比有较大增长，增长 %。
成本构成变动情况表(占主营业务收入的比例)
2003 年 2002 年 2001 年
项目名称 数值
(万元)
百分
比(%)
数值
(万元)
百分
比(%)
数值
(万元)
百分
比(%)
主营业务收
入
25290
.55
0
17266
.04
0
12436
.99
0
主营业务成
本
16288
.73
11429
.84
8614.
46
主营业务税
金及附加
销售费用 2913.
38
1175.
55
4
管理费用 1279.
25
8
8
财务费用
8
3
9
3.主营业务成本控制情况
2003 年主营业务成本为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。2003 年主营
业务成本占主营业务收入为 %，与 2002 年的 %相
比有所降低，降低 个百分点。主营业务成本费用水平下
降，企业内部成本控制措施得力，水平提高。
4.销售费用变化及合理性评价
2003 年销售费用为 万元，与 2002 年的
万元相比成倍增长，增长 %。2003 年大幅度的销售费
用投入带来了销售收入的大幅度增长，公司的销售活动取得
了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于销
售收入的增长。
5.管理费用变化及合理性评价
2003 年管理费用为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。管理费用与销售收入同
步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支
出的效率。
6.财务费用变化情况
2003 年财务费用为 万元，与 2002 年的 万
元相比有较大增长，增长 %。
三、资产结构分析
1.资产构成基本情况
华兰生物 2003 年资产总额为 万元，其中流动
资产为 万元，主要分布在存货净额、应收账款净额、
货币资金等环节，分别占公司流动资产合计的 %、
%和 %。非流动资产为 万元，主要分布
在在建工程和固定资产净额，分别占公司非流动资产的
%、%。
资产构成各项增量表
项目名称 2003
年
2002
年
流动资产 8196.
15
2298.
22
长期投资
固定资产 2618.
34
1935.
73
无形及递
延资产
-118.
59
1
其它
资产构成表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名称 数值
(万元)
百分
比(%)
数值
(万元)
百分
比(%)
数值
(万元)
百分
比(%)
总资产 34852.
32
24156.
41
19511.
56
流动资产 22970.
92
14774.
77
12476.
55
长期投资
净额
固定资产
净额
0
3
4
无形及递
延资产
6
5
4
其它
3
6
2
公司营业环节占用的资金数额较大，约占公司流动资产
的 %，说明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和
价值带来较大影响，要密切关注公司产品的销售前景和增值
能力。公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额
较大，约占公司流动资产的 %，应当加强应收款项管理，
关注应收款项的质量。
从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资
产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。
流动资产构成表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名
称
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
流动资
产
22970.
92
14774.
77
12476.
55
存货
7
7
6
应收账
款
1
0
2
其它应
收款
短期投
资
应收票
据
8
货币资
金
0
6
5
流动资产构成各项增量表
项目名
称
2003
年
2002
年
存货 3314.
70
2410.
51
应收账
款
1
-787.
42
其它应
收款
2
-171.
19
短期投
资
应收票
据
货币资
金
1944.
83
1
其它 1967.
99
0
2.资产构成特点
公司营业环节占用的资金数额较大，约占公司流动资产
的 %，说明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和
价值带来较大影响，要密切关注公司产品的销售前景和增值
能力。公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额
较大，约占公司流动资产的 %，应当加强应收款项管理，
关注应收款项的质量。从资产构成来看，公司流动资产所占
比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起
决定性作用。
流动资产构成表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名
称
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
流动资
产
22970.
92
14774.
77
12476.
55
存货
7
7
6
应收账
款
1
0
2
其它应
收款
短期投
资
应收票
据
8
货币资
金
0
6
5
3.资产的增减变化
2003 年总资产为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。
4.资产的增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：存货净额
增加 万元；货币资金增加 万元；在建工程
增加 万元；应收票据增加 万元；预付帐款
增加 万元；工程物资增加 万元；应收账款净
额增加 万元；其他应收款增加 万元；固定资
产净额增加 万元；共计增加 万元，以下项目
的变动使资产总额减少：待摊费用减少 万元；无形资产
减少 万元；共计减少 万元,增加项与减少项相
抵，使资产总额增长 万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与主营业务收入的比例关系来看，2003 年
应收账款所占比例基本合理。存货所占比例过高。2003 年公
司资产结构基本合理。
6.资产结构的变动情况
2003 年与 2002 年相比，2003 年应收账款占销售收入的
比例下降。总体来看，流动资产增长快于主营业务收入增长，
资产的盈利能力并没有提高。因此与 2002 年相比，资产结
构趋于恶化。
主要资产项目变动情况表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名
称
数值
(万元)
增长率
(%)
数值
(万元)
增长率
(%)
数值
(万元)
增长率
(%)
流动资
产
22970.
92
14774.
77
12476.
55
长期投
资
固定资
产
0
3
4
存货
7
7
6
应收账
款
1
0
2
货币性
资产
8
6
5
四、资本结构分析
1.资本构成基本情况
华兰生物 2003 年负债总额为 万元，资本金为
万元，所有者权益为 万元，资产负债率为
%。在负债总额中，流动负债为 万元，占负债
和权益总额的 %；短期借款为 万元，长期负债
为 万元，付息负债合计占资金来源总额的 %。
资本构成表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名
称
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
资本总
额
34852.
32
24156.
41
19511.
56
所有者
权益
12973.
56
3
3
流动负
债
14194.
75
8
2
长期负
债
0
0
0
2.流动负债构成情况
公司有息负债及应付票据所占比例较大，约占流动负债
的 %，表明公司的偿债压力较大。公司经营活动派生的
负债资金数额较多，约占流动负债的 %，资金成本相对
较低。
负债变动情况表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名
称
数值
(万元)
增长率
(%)
数值
(万元)
增长率
(%)
数值
(万元)
增长率
(%)
负债总
额
21878.
75
14746.
88
13009.
32
短期借
款
0
1
0
应付账
款
5
0
4
其它应
付款
长期负
债
0
0
0
其它
1
8
3
流动负债各项增量表
项目名
称
2003
年
2002
年
短期借
款
5945.
29
1054.
71
应付账 -399.
款 15 6
应付票
据
1178.
50
-148.
70
其它应
付款
0
-300.
66
应交税
金
4
0
预收账
款
其它 -833.
50
1104.
85
3.负债的增减变化情况
2003 年负债总额为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。公司负债规模有较大幅
度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债变动情况表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名
称
数值
(万元)
增长率
(%)
数值
(万元)
增长率
(%)
数值
(万元)
增长率
(%)
负债总
额
21878.
75
14746.
88
13009.
32
短期借
款
0
1
0
应付账
款
5
0
4
其它应
付款
长期负
债
0
0
0
其它
1
8
3
4.负债的增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使负债总额增加：短期借款
增加 万元；应付票据增加 万元；应交税金
增加 万元；应付福利费增加 万元；其他应付
款增加 万元；预收账款增加 万元；共计增加
万元，以下项目的变动使负债总额减少：应付账款
减少 万元；一年内到期的长期负债减少 万元；
共计减少 万元,增加项与减少项相抵，使负债总额增
长 万元。
5.权益的增减变化
2003 年所有者权益为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。
所有者权益变动表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名称 数值
(万元)
百分
比(%)
数值
(万元)
百分
比(%)
数值
(万元)
百分
比(%)
所有者权
益合计
12973.
56
3
3
资本金
0
0
0
资本公积
盈余公积
9
未分配利
润
1
4
7
少数股东
权益
6.权益的增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使所有者权益增加：未分配
利润增加 万元；盈余公积增加 万元；资本公
积增加 万元；共计增加 万元。
五、偿债能力分析
1.支付能力
从支付能力来看，华兰生物 2003 年的日常现金支付资
金比较紧张，主要依靠短期借款。从发展角度来看，华兰生
物公司按照当前资产的周转速度和盈利水平，公司有能力偿
还短期借款。
2.流动比率
从变化情况来看，2003 年流动比率为 ，与 2002 年
的 相比有较大下降，下降了 。
3.速动比率
2003 年速动比率为 ，与 2002 年的 相比有所下
降，下降了 。
4.短期偿债能力变化情况
公司短期偿债压力增加，但公司经营业务创造现金的能
力并没有下降。
5.短期付息能力
从短期来看，公司经营活动的资金主要依靠短期借款，
短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。
偿债能力指标表
项目名
称
2003
年
2002
年
2001
年
流动比
率
速动比
率
利息保
障倍数
资产负
债率
6.长期付息能力
从盈利情况来看，公司盈利对利息的保障倍数为 倍。
从实现利润和利息的关系来看，公司盈利能力较强，利息支
付有保证。
7.负债经营可行性
从资本结构和资金成本来看，华兰生物 2003 年的付息
负债为 万元，实际借款利率水平为 %,公司的财
务风险系数为 。从公司当期资本结构、借款利率和盈利
水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的
增加，负债经营可行。
六、盈利能力分析
1.盈利能力基本情况
华兰生物 2003 年的营业利润率为 %，资产报酬率
为 %，净资产收益率为 %，成本费用利润率为
% 。 公 司 实 际 投 入 到 企 业 自 身 经 营 业 务 的 资 产 为
万元，经营资产的收益率为 %，
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
华兰生物 2003 年内部经营资产的盈利能力为 %，
与 2002 年的 %相比有所降低，降低 个百分点。
盈利能力指标表
项目名称 2003
年
2002
年
2001
年
主营业务
利润率
营业利润
率
成本费用
利润率
总资产报
酬率
净资产收
益率
3.对外投资的盈利能力
对外投资或投资收益为零。
4.内外部资产盈利能力比较
5.净资产收益率
2003 年净资产收益率为 %，与 2002 年的 %相
比有所降低，降低 个百分点。
6.净资产收益率变化原因
2003 年净资产收益率比 2002 年下降的主要原因是：2003
年净利润为 万元，与 2002 年的 万元相比有
较大增长，增长 %。2003 年所有者权益为 万
元，与 2002 年的 万元相比有较大增长，增长 %。
净利润增加速度慢于所有者权益的增长速度，致使净资产收
益率下降。
7.资产报酬率
2003 年总资产报酬率为 %，与 2002 年的 %相
比有所降低，降低 个百分点。
8.资产报酬率变化原因
2003 年总资产报酬率比 2002 年下降的主要原因是：2003
年息税前收益为 万元，与 2002 年的 万元相
比有较大增长，增长 %。2003 年平均总资产为
万元，与 2002 年的 万元相比有较大增长，增长
%。息税前收益增加速度慢于平均总资产的增长速度，
致使总资产报酬率下降。
9.成本费用利润率变化情况
2003 年成本费用利润率为 %，与 2002 年的 %
相比有所降低，降低 个百分点。2003 年期间费用投入
的经济效益为 %，与 2002 年的 %相比有较大幅
度的降低，降低 个百分点。
10.成本费用利润率变化原因
2003 年成本费用投入经济效益比 2002 年下降的主要原
因是： 2003 年实现利润为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。2003 年成本费
用总额为 万元，与 2002 年的 万元相比有
较大增长，增长 %。实现利润增加速度慢于成本费用总
额的增长速度，致使成本费用投入经济效益下降。
七、营运能力分析
1.存货周转天数
华兰生物 2003 年存货周转天数为 天，2002 年为
天，2003 年比 2002 年延长 天。
2.存货周转天数变化原因
华兰生物 2003 年存货周转天数为 天，2002 年为
天，2003 年比 2002 年延长 天。2003 年存货周
转天数比 2002 年延长的主要原因是：2003 年平均存货为
万元，与 2002 年的 万元相比有较大增长，
增长 %。2003 年主营业务成本为 万元，与
2002 年的 万元相比有较大增长，增长 %。平
均存货增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周
转天数延长。存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。
3.应收账款周转天数变化情况
华兰生物 2003 年应收账款周转天数为 天，2002
年为 天，2003 年比 2002 年缩短 天。
4.应收账款周转天数变化原因
2003 年应收账款周转天数比 2002 年缩短的主要原因是：
2003 年平均应收账款为 万元，与 2002 年的
万元相比有所下降，下降 %。2003 年主营业务收入为
万元，与 2002 年的 万元相比有较大增长，
增长 %。公司在加速应收账款周转的同时，使盈利水平
提高。
5.应付账款周转天数变化情况
华兰生物 2003 年应付账款周转天数为 天，2002
年为 天，2003 年比 2002 年缩短 天。
6.应付账款周转天数变化原因
2003 年应付账款周转天数比 2002 年缩短的主要原因是：
2003 年应付账款为 万元，与 2002 年的 万元
相 比 有 所 增 长 ， 增 长 % 。 2003 年 主 营 业 务 成 本 为
万元，与 2002 年的 万元相比有较大增长，
增长 %。应付账款增加速度慢于主营业务成本的增长速
度，致使应付账款周转天数缩短。
7.现金周期
华兰生物 2003 年现金周转天数为 天，2002 年为
天，2003 年比 2002 年缩短 天。
8.营业周期
华兰生物 2003 年营业周期为 天，2002 年为
天，2003 年比 2002 年缩短 天。
营运能力指标表
项目名称 2003
年
2002
年
2001
年
存货周转天
数
1
8
3
应收账款周
转天数
8
8
应付账款周
转天数
营业周期
6 6 1
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周
转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用有所下降，营
运能力有所提高。
10.流动资产周转天数
华兰生物 2003 年流动资产周转天数为 天，2002
年为 天，2003 年比 2002 年缩短 天。
11.流动资产周转天数变化原因
2003 年流动资产周转天数比 2002 年缩短的主要原因是：
2003 年流动资产为 万元，与 2002 年的 万
元相比有较大增长，增长 %。2003 年主营业务收入为
万元，与 2002 年的 万元相比有较大增长，
增长 %。流动资产增加速度慢于主营业务收入的增长速
度，致使流动资产周转天数缩短。
12.总资产周转天数
华兰生物 2003 年总资产周转次数为 次，比 2002 年
周转速度加快，周转天数从 天缩短到 天。公
司在资产规模增长的同时，使主营业务收入有较大幅度增长，
表明公司经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较
大幅度的提高。
资产周转速度表
项目名称 2003
年
2002
年
2001
年
总资产周转
天数
1
7
2
固定资产周
转天数
4
流动资产周
转天数
8
4
6
现金周转天
数
6
6
9
13.总资产周转天数变化原因
2003 年总资产周转天数比 2002 年缩短的主要原因是：
2003 年平均总资产为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。2003 年主营业务收入
净额为 万元，与 2002 年的 万元相比有较
大增长，增长 %。平均总资产增加速度慢于主营业务收
入净额的增长速度，致使总资产周转天数缩短。
14.固定资产周转天数
华兰生物 2003 年固定资产周转天数为 天，2002
年为 天，2003 年比 2002 年缩短 天。
15.固定资产周转天数变化原因
2003 年固定资产周转天数比 2002 年缩短的主要原因是：
2003 年平均固定资产净额为 万元，与 2002 年的
万元相比有所增长，增长 %。2003 年主营业务
收入为 万元，与 2002 年的 万元相比有较
大增长，增长 %。平均固定资产净额增加速度慢于主营
业务收入的增长速度，致使固定资产周转天数缩短。
八、发展能力分析
1.销售收入增长率
从这三年来看，华兰生物的销售收入持续快速增长。2003
年销售收入为 万元，比 2002 年增长 %，这一
增长速度是在 2002 年取得了较大幅度增长的基础上取得的。
说明销售收入的增长是有基础的。平均来看，销售收入的增
长率为 %。
2.净利润增长率
从这三年来看，华兰生物的净利润一直保持增长态势，
但 2003 年的增长速度比上一年有所下降。2003 年的净利润
为 万元，比 2002 年增长 %，低于 2002 年
%的增长速度。平均来看，净利润的增长率为 %。
3.资本增长性
从这三年来看，华兰生物的权益资本一直保持增长态势，
但 2003 年的增长速度比上一年有所下降。2003 年的权益资
本为 万元，比 2002 年增长 %，低于 2002 年
% 的 增 长 速 度 。 平 均 来 看 ， 权 益 资 本 的 增 长 率 为
%。
4.可动用资金总额
2003 年企业新创造的可动用资金总额为 万元。
说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资
金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不
利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则
在没有其它外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动
资金,引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。
5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使公司流动资
产周转速度提高 次，则使流动资产占用缩短 天，
由此而节约资金 万元，可用于企业今后发展。
九、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，公司长期投融资活动能为
企业提供 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名
称
数值
(万元)
增长
率(%)
数值
(万元)
增长
率(%)
数值
(万元)
增长
率(%)
营运资
本
7
9
3
所有者
权益
12973.
56
3
3
少数股
东权益
长期负
债
0
0
0
固定资
产
0
3
4
长期投
资
其它长
期资产
2.营运资本变化情况
2003 年营运资本为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。企业经营规模扩大，经
营活动的资金占用也迅速增加，致使资金紧张状况加剧。
3.经营协调性及现金支付能力
从公司经营业务的资金协调情况来看，公司经营业务正
常开展，需要企业提供 万元的流动资金。但公司投
融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活
动是不协调的。
经营性资产增减变化表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名称 数值
(万元)
增长
率(%)
数值
(万元)
增长
率(%)
数值
(万元)
增长
率(%)
存货
7
7
6
应收账款
1
0
2
其它应收
款
预付帐款
3
其它经营
性资产
经营性负债增减变化表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名称 数值
(万元)
增长
率(%)
数值
(万元)
增长
率(%)
数值
(万元)
增长
率(%)
应付账款
5
0
4
其它应付
款
预收货款
应付工资
应付股利
其它经营
性负债
1
8
4.营运资金需求的变化
2003 年营运资金需求为 万元，与 2002 年的
万元相比有较大增长，增长 %。营运资金需求
增长速度远高于销售收入的增长速度，表明企业在经营业务
扩大的过程中资金管理有所放松，资金不合理占用大量增加。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业当期经营业务活动的
开展，需要 万元的流动资金，企业通过长期性投融
资活动准备了 万元的营运资金，但这部分资金不能
满足企业经营活动的资金的需求，结果出现了支付困难，现
金支付能力为负 万元，即企业的支付能力主要依靠
短期借款来维持。
6.整体协调情况
从两期比较来看，企业的经营业务需要资金，企业的长
期性资金来源仍然能够向企业提供一定的营运资金，但企业
经营业务需要新增的资金没有相应的资金来源，导致企业的
现金支付能力由正 万元变为负 万元，要注意
较低经营过程的资金占用或增加营运资本，企业资金供求状
况由协调变为不协调，要注意分析营运资本减少或营运资金
需求增加的原因。
十、经营风险分析
1.经营风险
华兰生物 2003 年盈亏平衡点的主营业务收入为
万元，表示当公司该期主营业务收入超过这一数值时公司会
有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水平为
% ， 表 示 公 司 当 期 主 营 业 务 收 入 下 降 只 要 不 超 过
万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，
公司承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较
高。
2.财务风险
从资本结构和资金成本来看，华兰生物 2003 年的付息
负债为 万元，实际借款利率水平为 %,公司的财
务风险系数为 。从公司当期资本结构、借款利率和盈利
水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的
增加，负债经营可行。
经营风险指标表
2003 年 2002 年 2001 年
项目名
称
数值
(万元)
增长
率(%)
数值
(万元)
增长
率(%)
数值
(万元)
增长
率(%)
盈亏平
衡点
13402.
43
8
0
营业安
全水平
经营风
险系数
财务风
险系数
十一、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2003 年现金流入为 万元。公司通过销售商品、
提供劳务所收到的现金为 万元，它是公司当期现金
流入的最主要来源，约占公司当期现金流入总额的 %。
公司销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的
现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加
万元。公司通过增加负债所取得的现金也占不小比重，
占公司当期现金流入总额的 %。但公司增加的负债仍然
不足以偿还已到期旧债。
2.现金流出结构分析
2003 年现金流出为 万元。最大的现金流出项
目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的
%。
3.现金流动的稳定性分析
2003 年，最大的现金流入项目依次是：销售商品，提供
劳务收到的现金；借款所收到的现金；收到的其他与筹资活
动有关的现金；收到的其他与经营活动有关的现金。
最大的现金流出项目依次是：购买商品、接收劳务支出
的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；构建固定资产，
无形资产和其他长期资产所支付的现金；偿还债务所支付的
现金。
现金流入流出对比表
流入项目 数值(万
元)
流出项目 数值(万
元)
销售商品，提供劳务
收到的现金
1
购买商品、接收劳务
支出的现金
7
借款所收到的现金 支付的其他与经营
活动有关的现金
收到的其他与筹资
活动有关的现金
构建固定资产，无形
资产和其他长期资
产所支付的现金
收到的其他与经营
活动有关的现金
偿还债务所支付的
现金
处置固定资产，无形 支付的各项税费
资产和其他长期资
产收回的现金净额
4.现金流动的协调性评价
2003 年华兰生物投资活动需要资金 万元；经营
活动创造资金 万元。投资活动所需要的资金不能被经
营活动所创造的现金满足，还需要公司筹集资金。2003 年华
兰生物从企业外部筹集的资金净额为 万元。满足了
投资活动的资金缺口。
5.现金流量的变化
2003 年现金及现金等价物净额为 万元。
2003 年经营活动产生的现金流量净额为 万元。
2003 年投资活动产生的现金流量净额为 万元。
2003 年筹资活动产生的现金流量净额为 万元。
6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活
动创造的现金来偿还有息债务约需要 年，而公司债务
偿还率为 %，按照本期债务偿还速度，还债期为
年。
7.现金流动的有效性评价
在销售收入中，现金利润占销售收入的 %。表明公
司经营活动创造现金的能力很弱，"造血"功能很弱。2003 年
销售现金收益率为 %，2002 年为 %。2003 年资产现
金报酬率为 %，2002 年为 %。从变化情况来看，公
司 2003 年总资产净现率明显提高。
现金盈利能力指标
项目名称 2003
年
2002
年
销售现金
收益率
资产现金
报酬率
收益净现
率
资本现金
收益率
在华兰生物 2003 年的销售收入中，现金销售收入占
%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。
2003 年销售收现率为 %，2002 年为 %。从变化情
况来看，公司 2003 年的现金回收能力明显提高。
2003 年华兰生物公司经营活动应当得到的现金为
万元，而实际得到的现金为 万元，经营活动的收现情
况良好。
8.自由现金流量分析
*******没有现金流量附表*******
＜分析报告完成＞2004-6-18 17:38:35
