ܼתഅ࿐ჽ࿐Б,,2010୍ֻ6௹(ሹֻ113௹) ᇏနၿྛሧӁܿଆაGDPܱ༢֥ൌᆣ࣮储德银1,宋根苗2(1.安徽财经大学财政与公共管理学院,安徽蚌埠233030; 2.中国人民银行蚌埠市中心支行,安徽蚌埠233000) ᅋ ေ:利用2003年~2010年6月的季度数据,在模型的基础上,通过建立协整方程和向量误差修正模型,运用格兰杰因果检验以及脉冲响应和方差分解的方法,研究中国央行总资产规模与GDP之间的关系b结果表明:外汇资产a对政府债权与其他资产a对金融机构债权与GDP之间存在长期的协整关系;短期对金融机构债权拉动GDP的效果较大,但外汇资产对GDP的长期拉动作用最为明显;另外,对政府债权与其他资产在短期和长期对总产出的拉动作用都相对有限b ܱՍ:中央银行;资产规模;GDP;VAR模型;脉冲响应函数;方差分解 ᇏٳোݼ: ໓ངѓ്:A ໓ᅣщݼ:1008-2506(2010)06-0019-08 ުࣁವາࠏൈ௹ൗࢸ۲ݓࣜ࠶ᆞԩႿఒ໗߭ശ֥ܱࢨ؍,ಆ౯ۚ؇ܱᇿޡܴҪ૫ބັܴҪ૫֥ሧӁڵᅏࡲूሑঃ,ؓሧӁڵᅏሑঃ֥؟ົ൪္࣮࢘Ӯູܴҳٳ༅ࣜ࠶ࣁವሼཟ֥ᇗေڄཟѓᆭ၂[1]b۲ݓနྛᄝႋؓາࠏൈҐ౼ਔ؟ᇕ൭؍,ঔᅦሱദ֥ሧӁڵᅏі,ཟ൧ӆᇿೆੀྟ,ࣷᇹཊೆ֥ࣁವࠏܒ,ၛᆦӻൌุࣜ࠶֥໗קބ߫گbෛሢາࠏ֥ߏࢳބࣜ࠶߭໗,နྛႵིטᆜބܵሱദሧӁڵᅏ֥ݖӱ္ൈषbᄝݓ,နྛሧӁڵᅏі֥ሧӁٚᇶေႵݓຓ࣪ሧӁ(Їওຓ߸ሧӁaࠊлߛࣁሧӁބఃݓຓሧӁ)aؓᆟکᅏಃaؓࣁವࠏܒᅏಃ(Їওؓఃթॻྟ܄ඳᅏಃބؓఃࣁವྟ܄ඳᅏಃ)aؓ٤ࣁವࠏܒᅏಃބఃሧӁ֩॓ଢbՖ2002୍֞2009,୍နྛሹሧӁܿଆႮ51107158ၡჭᄹࡆ֞227535102ၡჭ,ᄹӉਔ345121%;ط௹GDP္Ֆ11909517ၡჭᄹࡆ֞34050619ၡჭ,ᄹӉਔ185192%,ၹՎ,Ֆਆᆀ֥ᄹӉ൝ট,ुරެթᄝཟэაӉ௹नޙ֥໗קܱ༢bЧ໓ؓՎࣉྛӇ൫ྟฐษ,ၛ௹ູުາࠏൈսࡆ఼ᇏနၿྛሧӁڵᅏܵ,۷ݺֹ੫ྛနྛᆯᄳิ܂ં၇ऌაथҦҕॉb၂aᇏနၿྛሧӁܿଆაGDPܱ༢֥ંٳ༅ӁԛᄹӉေ൳֞ਆٚ૫ၹ֥ᇅჿ:၂൞ᇉࠒ;ؽ൞ࠊлሧ[2]bࠧᄹࡆሧaൌགྷӁԛᄹӉ,҂ࣇ൳֞ॖ܂ሔࡆ֥ᇉሧჷି৯֥ჿඏ,ߎ౼थႿሔࡆ֥ࠊлሧࣁbં൞ऺضථᇶၬၝࠇၛڠ֣ણູսі֥ࠊлᇶၬड़קࠊл܂۳ؓӁԛ֥ቔႨ,ᆺ൞ಪູࠊл܂۳ؓӁԛؿߨቔႨ֥ٚൔ҂bऺضථᇶၬࠎႿࠊлླu൬۠ರ௹:2010-09-01uࠎࣁཛଢ:ݓࡅഠ߶॓࿐ࠎࣁౝ୍ཛଢ(10CTY016)uቔᆀࡥࢺ:ԥ֣ၿ(1976-),ଳ,νߪᄃ༆ದ,νߪҍࣜն࿐ҍඥა܄܋ܵ࿐ჽڬ࢝൱,ࣜ࠶࿐Ѱൖ;ස۴૬(1981-),୯,νߪν౩ದ,ᇏݓದၿྛЁҁ൧ᇏྏᆦྛᆯჴb19
JOURNALOFGUANGDONGUNIVERSITYOFBUSINESSSTUDIES,,,, ֥ੀொݺં,ಪູ০ੱᄝࠊлᆟҦԮ֝ݖྛթॻࠊлၿྛ֥ఃᅏಃބᄝ၂ུၿྛ֥ᅏӱᇏఏᇗေቔႨ,طࠊлᇶၬ࿐ஊಪ,ູᄝࠊлᆟಃbနྛ๙ݖؓթॻࠊлၿྛᅏಃ֥эॖၛטҦ֥Ԯ֝ݖӱᇏఏቔႨ֥൞ࠊл܂ႋਈط٤০॥അြၿྛ֩թվॻࣁವࠏܒ֥ሧࣁჅಌbؓఃੱb[3]StellaandLnnberg(2008)ؓ100؟۱ݓࡅࣁವࠏܒᅏಃ൞ᆷနྛؓሧӁܵ܄ඳaྐກ֥ൌᆣ࣮ؿགྷ,ࠊл֒अᄝൌགྷᆟҦଢѓൈ൳܄ඳ֩٤թվॻࣁವࠏܒሧࣁඔਈ֥ט॥bၹ֞ሱദሧӁڵᅏሑঃ֥ᇅჿ,ఃሧӁڵᅏሑঃ႕Վ,နྛؓࣁವࠏܒᅏಃᄹࡆіૼഅြၿྛ֩ࣁཙሢࠊл֒अᄝࠊлᆟҦҠቔഈ֥৫,ྟѩವࠏܒ๙ݖᄜվॻaᄜ์གྷ֩ٚൔՖᇏနၿྛࠆࠊл֒अᄝሱദሧӁڵᅏܵݖӱᇏཁᇷ႕ཙਔ֤ਔ۷؟֥ॖվሧࣁ,ࠇᆀሧӁܵ܄ඳaྐກ܄ࠊл܂۳֥ྙӮbᇏနၿྛሧӁّ႘ሢနྛ๙ݖඳ֩٤թվॻࣁವࠏܒఃሱദॖᆦሧࣁᄹࡆ,ྛᅏಃ֥ٚൔটܺӞࠊлᆟҦၩaט॥അြѩؽᆀં൞ජᄹࡆ,ఃି๙ݖഅြၿྛ֥ၿྛ֩ࣁವࠏܒބࣁವ൧ӆ֥ࠊлඔਈ,ุགྷਔվॻြༀࠇᆰࢤᄹࡆੀ๙ᇏ֥๙ࠊඔਈ֝ᇁࠎԤနྛሧࣁ֥Ⴈಀཟބᇂ۬अbཁಖ,ٳ༅နࠊлᄹࡆ,Ֆطঔնੀ๙ᇏ֥ࠊл܂۳ਈbఃؓྛሹሧӁܿଆაGDPᆭࡗ֥ܱ༢൞ࡎఃܺӞࠊሹӁԛ֥ቔႨਫ਼ࣥೂ༯:ؓࣁವࠏܒᅏಃᄹࡆ{yлᆟҦି৯֥၂۱ᇗေٚ૫bഅြၿྛվॻି৯{ࠇఃࣁವࠏܒӻႵགྷࣁ{൮,༵ຓ߸ሧӁቔູטࢫݓ࠽൬ᆦaົ߸ੱyࠎԤࠊл{yࠊл܂۳{y০ੱ|yཨٮaሧ໗קၛࠣࣉྛݓ࠽ࢲෘ֥ሙСࣁ,ఃඔਈ֥ᄹࡆ{yሹླ{yሹӁԛ{b҂ࣇႵ০Ⴟิۚݓٝٓݓ࠽ࣁವڄག֥གྷൌିᄜՑ,ؓᆟکᅏಃЇওؓᇏနᆟکᅏಃބؓ৯,طߎିᄹ఼ຓࢸؓݓࣜ࠶ބࠊл֥ྐྏ,۲ֹࠩٚᆟک֥ᅏಃ,ఃᇏ,ؓᇏနᆟکᅏಃ൞ఃՖط་ႄຓሧᇿೆa՜ࣉࣜ࠶໗ࢠॹؿᅚbᇶေ҆ٳ,൞ᆷᇏနᆟکؓࠊл֒अ֥ᅏༀ,Ї൞,ຓ߸ሧӁ֥ӻ࿃ᄹࡆ္߶႕ཙ֞ݓࠊл൧ওနྛӻႵ֥ݓ९ಊaᆟکᅏಃaҍᆟ؋௹վॻaӆ֥໗ק:၂ٚ૫,ᄝष٢ࣜ࠶่ࡱ༯,ຓ߸ԥСؓݓ९֥վॻބׇॻࠇمੰᄍྸ֥ᆦحb၂Ϯэ൞ࠊл܂۳֥ᇗေ౻֡,ၹطસၞჅحބሧটඪ,ؓᆟکᅏಃބఃሧӁّ႘ਔနྛႨႿ܄Чੀ๙ݖ႕ཙຓ߸ԥСطؓࠊл܂۳ӁളԊष൧ӆြༀҠቔ֥ሧࣁܿଆbݓနྛሧӁᇏᆃࠌ;ਸ਼၂ٚ૫,ຓ߸ԥСᅝॻ൞ᇏနၿྛ֥၂ཛᇗਆ۱॓ଢՖ2002୍ֻ4࠱؇֥8130108ၡჭᄹေሧӁ,ऎႵۚିࠊл֥ྟᇉ,ః๙ݖӰඔིႋିࡆ֞2010୍ֻ2࠱؇֥24066171531ၡჭ,ᄹࡆܔؓࠊл܂۳ӁളПᄹ֥ঔնቔႨbနྛຓ߸ሧਔ196102%b܄ष൧ӆြༀܿଆ֥ૼཁঔնіૼӁ֥ࠆ֤൞ၛᅝႵದлູսࡎ,֥ၹູᄝᇏݓఃᄝᇏနၿྛࠊлᆟҦט॥ᇏֹ໊֥ഈശ,ᆃ္ଽ֥ຓ߸ሧࣁ҂ॖੀ๙,ࠧ҂ିႨႿࢌၞᆦڱඪૼაᆭభཌྷб,ᇏနၿྛ֥ט॥ٚൔ۷؟ֹՖބࢲෘ,ंaఒြބഅြၿྛ֩ࣁವࠏܒࠆ֤֥ᆰࢤט॥ࣁವࠏܒሇཟ๙ݖࣁವ൧ӆ֥ࢌၞটࡗຓ߸൬ೆᄝग़ܴഈေနྛჍၛܓ,ೆ෮ၛᇏနࢤט॥ࣁವࠏܒሧࣁඔਈbၹູနྛ֥܄ष൧ӆၿྛᄝܓೆຓ߸֥ൈ္๙ݖ٢ࠎԤࠊл႕ཙြༀҠቔᇶေ൞ᆷᄝᆣಊ൧ӆഈઙછᆟکᅏಊ,ࠊл܂۳ਈ,ط๙ݖࠊлӰඔؓᆜ۱ࠊл܂۳ၹՎ,ؓᆟکᅏಃބఃሧӁᄹࡆၩሢနྛ๙ఏ֞Пᄹ֥٢նቔႨ,ѩቋᇔࣜႮࠊлᆟҦ֥Ԯݖ܄ष൧ӆြༀҠቔᄹࡆӻႵᆟک֥ᅏಊ,ં֝ࠏᇅቔႨႿሹӁԛbॖ,ຓ߸ሧӁაሹӁԛ൞ඁ߭ᆟک֞௹ᅏಃࠇิభؑڱીႵ֞௹֥ݓᆭࡗթᄝ֥ଽᄝઆࠠ৳༢൞:ݓ࠽൬ᆦ{yຓ߸ԥᅏ,ఃࢲݔࡼᆰࢤϜᅏಊӻႵದ൭ᇏ֥ᅏಊэС{yຓ߸ᅝॻᄹࡆ{yࠎԤࠊл{yࠊл܂۳ਈགྷ,Ֆطᄹࡆੀ๙ᇏ֥གྷࣁ,ѩ๙ݖࠊлӰඔ٢ն{y০ੱ|yཨٮaሧ{yሹླ{yሹӁԛ{bੀ๙ᇏ֥ࠊл܂۳ਈbఃؓሹӁԛ֥ቔႨਫ਼ࣥೂఃՑ,ሧӁڵᅏіᇏؓࣁವࠏܒᅏಃЇওؓ༯:ؓᆟکᅏಃࠇఃሧӁᄹࡆ{yᅏಃӻႵದ֥թॻࠊлၿྛᅏಃބؓఃࣁವࠏܒᅏಃ,ّ႘གྷࣁ{yࠎԤࠊл{yࠊл܂۳{y০ੱ|yཨਔနྛؓࣁವࠏܒሧࣁඔਈ֥ט॥৯؇bؓթॻٮaሧ{yሹླ{yሹӁԛ{bࠊлၿྛᅏಃ൞ᆷթॻࠊлၿྛؓနྛ֥ᅏༀ,ሸഈٳ༅,ᇏနၿྛሹሧӁᇏ۲۱॓ଢ֥ᄹЇওᄜ์གྷaքЌྐվaվॻބ߭ܓླྀၰaᇏနၿࡆࡼঔնੀ๙ᇏ֥ࠊл܂۳ਈ,ࣉط႕ཙሹӁ20
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JOURNALOFGUANGDONGUNIVERSITYOFBUSINESSSTUDIES,,,, նѯbᄝభ6௹,ؓᆟکᅏಃބఃሧӁX2൳֥֞ᆞԊࠌ֤GDP֥ࢆږႵࣉ၂҄ঔն֥൝(C3,5=-461127,C3,3=-499141),ᆭުՖ7௹षᆃᇕ༯ࢆ൝֤ၛߏࢳbֻඹ,Ֆ4ॖᆩ,֒ᄝЧ௹۳X3(ؓࣁವࠏܒᅏಃ)၂۱ֆ໊֥ᆞԊࠌ,ުሹӁԛᄹӉੱᄝభ2௹ଽӯགྷڵᄹӉ൝,ࢆږࢠཬ,ࠧᄝֻ2௹,ሹӁԛ֥ڵᄹӉඣC4,2္ࣇູ-21194266;Ֆֻ3௹ष,ሹӁԛؓX3ᆞԊࠌ֥ཙႋႮڵ2 GDPؓX1֥ઝԊཙႋݦඔሇູᆞ,ѩЌӻ၂ᇕӻ࿃ᄹӉ൝,ఃᇏ,ሹӁԛ֥ཙႋᆴႮֻ3௹֥79160၂ᆰ ఃՑ,Ֆ2ᇏॖၛुԛ,֒ᄝЧ௹۳ᄹࡆֻ֞10X1(ຓ߸ሧӁ)၂۱ᆞԊࠌު௹֥1288166b,GDP֥ᄹӉੱэ߄༵ဘުၝ,ࠧᄝభ6௹ሹӁԛඣӻ࿃ᄹࡆ,ఃᇏ,ᄝֻቋު,ሸކ1~4ॖၛुԛ,ٳљ۳GDPa6௹ղ֞ቋնᆴ,Վൈ֥ཙႋCX1aX2ބX3၂۱ֆ໊֥ᆞԊࠌ,ުሹӁԛؓఃሱ2,6=617141,ᄝᆃᆭު,ሹӁԛؓຓ߸ሧӁԊࠌ֥ཙႋषᇯࡶ༯ࢆദၛࠣᇏနၿྛሹሧӁ۱॓ଢ֥ཙႋ൞ࢩಖ҂,ֻ֞10௹ሹӁԛ֥ཙႋࢆູC֥b၂ٚ૫,ՖሹӁԛඣؓX1aX2ބX3၂2,10=330183b۱ֆ໊ᆞԊࠌ֥ཙႋቋնधؓᆴটु,ؓX3֥ཙႋቋູૼཁ,ఃՑ൞X1,ቋު൞X2bᆀ֥ඔਈбࢠܱ༢ູ:C4,10(1288166)>C2,6(617141)>C3,3(-499141)bਸ਼၂ٚ૫,ሹӁԛؓX1၂۱ֆ໊ᆞԊࠌ֥ཙႋᇔնႿਬ,ඪૼሹӁԛᇔෛຓ߸ሧӁ֥ᄹࡆطᄹࡆ;ሹӁԛؓX2ބX3၂۱ֆ໊ᆞԊࠌ֥ཙႋཁᇷ҂,ఃᇏ,ؓX2၂۱ֆ໊ᆞԊࠌ֥ཙႋෙಖ؋௹(భ2௹)ູᆞ,ሹӁԛᄹӉੱᄝӉ௹ಏᇔЌӻ၂ᇕڵᄹӉ֥൝;طؓX3၂۱ֆ໊ᆞԊࠌ֥ཙႋ࣐ܵ؋௹(భ3 GDPؓX2֥ઝԊཙႋݦඔ2௹)ູڵ,Ֆֻ3௹षູᆞ,طሹӁԛᄹӉੱᄝӉ௹၂ᆰЌӻᄹӉ֥൝bඹaٚҵٳࢳઝԊཙႋݦඔଆ૭ඍ֥൞VARଆᇏ၂۱ଽളэਈ֥Ԋࠌ۳ఃଽളэਈ෮ջট֥႕ཙ,طٚҵٳࢳ(Variancedecomposition)൞๙ݖٳ༅ૄ၂۱ࢲܒԊࠌؓଽളэਈэ߄(๙ӈႨٚҵটіൕ)֥܊ང؇,ࣉ၂҄ࡎ҂ࢲܒԊࠌ֥ᇗေྟbЧ໓ҐႨۚํ઼[5](2006)Ⴈ֥ཌྷؓٚҵ܊ངੱ(RVC)টіൕ,ऎุ܄ൔູ:4 GDPؓX3֥ઝԊཙႋݦඔs=1 ֻ,Ֆ3ॖᆩ,֒ᄝЧ௹۳X2(ؓᆟکᅏE(q)2(Cij)SijಃބఃሧӁ)၂۱ֆ໊֥ᆞԊࠌު,ሹӁԛᄹӉRq=0VCjyi(s)=ks=1ੱᄝӉ௹ٓຶଽࡼӯགྷڵᄹӉ൝,طࣼᆃᇕڵEE(q)(C2ij)Sijj=1q=0ᄹӉЧദ֥൝ط൞ཌྷؓ໗ק,֥ѩໃԛགྷࢠi,j=1,2,3,,,k24
ܼתഅ࿐ჽ࿐Б,,2010୍ֻ6௹(ሹֻ113௹) RVCjyi(s)ູཌྷؓٚҵ܊ང,ੱ൞۴ऌֻj۱эਈࠎႿԊࠌ֥ٚҵؓэਈyi֥ٚҵ֥ཌྷؓ܊ང؇টܴҩֻj۱эਈֻؓi۱эਈ֥႕ཙ;CijіൕႮyiઝԊႄఏ֥yiཙႋݦඔ,sіൕᇌުࢨඔbೂݔRVCjyi(s)նൈ,ၩሢֻj۱эਈֻؓi۱эਈ֥႕ཙն;ཌྷֹّ,RVCjyi(s)ࢠཬൈ,ॖၛಪֻູj۱эਈֻؓi۱эਈ֥႕ཙཬbοᅶഈ໓ࡹ৫֥VAR(2)ଆ,ॉ੮ઝԊཙႋݦඔ࿊ק֥эਈඨၛࠣဢЧඔऌ30௹,࿊ఃᇏჿ1/3ࠧ10௹ቔູٚҵٳࢳ֥ᇌު௹,ѩ֤ԛٚҵٳࢳࢲݔb8 X3ඣؓGDPඣ֥܊ངੱ5~8ູሹӁԛඣሱദࠣఃနྛሹሧӁ֥۲ Ֆᇏॖၛुԛ,ሹӁԛGDP֥ѓሙ༂ҵФ۱॓ଢؓሹӁԛඣ֥ٚҵٳࢳ,ࠧ۲ሱ֥܊ངٳљٳࢳູGDPaX1aX2ބX3֥܊ངбᇗэ߄౦ੱ౦ঃbᄝՎ༢ਙൕᇏ,ޘᇠіൕᇌުࢨඔ(ֆঃbೂݔ҂ॉ੮ሹӁԛඣሱദ֥܊ང,ੱຓ߸ሧӁބؓᆟکᅏಃაఃሧӁԊࠌؓGDP֥܊ང:୍໊),ሺᇠіൕሹӁԛඣࠣနྛሹሧӁ֥۲۱॓ଢؓሹӁԛ֥܊ང؇(ֆ:໊Ϥٳඔࠇ%)bੱ൞༵ᄹնުࡨཬ,طؓࣁವࠏܒᅏಃԊࠌؓGDPѯ֥܊ངੱᄝഈശbఃᇏ,X3ؓሹӁԛඣ֥܊ངੱቋն,ղ֞46154%(RVC4y1(10)=46154%);ఃՑ൞ຓ߸ሧӁX1,ఃؓሹӁԛඣ֥܊ངੱᇯࡶᄹࡆ,ᄝֻ8௹ղ֞15%ቐႷ(RVC2y1(8)=15109%),X2ؓሹӁԛඣ֥܊ངੱቋཬ,ࣇູ8142%(RVC3y1(7)=8142%)baࢲંაࡹၰ1.ՖVARଆaླྀᆜٚӱބཟਈ༂ҵྩᆞଆ5 GDPሱദඣؓGDPඣ֥܊ངੱ(VEC)টु,ຓ߸ሧӁؓሹӁԛ֥ঘቔႨቋູૼཁ,ؓᆟکᅏಃაఃሧӁaؓࣁವࠏܒᅏಃؓሹӁԛ֥ঘིႋࢠཬbᆃ൞ၹູຓ߸ሧӁაሹӁԛູGrangerჰၹ,طؓࣁವࠏܒᅏಃაሹӁԛࣇູֆཟၹݔܱ༢,ࠧؓࣁವࠏܒᅏಃ൞ႄఏሹӁԛඣэ߄֥Grangerჰၹ,ਸ਼ຓ,ؓᆟکᅏಃაఃሧӁބሹӁԛᆭࡗ҂թᄝޅၹݔܱ༢bՖٚҵٳࢳ֥ࢲݔট,ुؓࣁವࠏܒᅏಃ֥ԊࠌؓሹӁԛѯ֥ࢳӱ؇ቋ,ۚఃՑҌ൞ຓ߸ሧӁbఃᇏ,ຓ߸ሧӁᄝֻ8௹Ҍղ֞ࢳ6 X1ඣؓGDPඣ֥܊ངੱٚҵбᇗ֥15109%bჰၹႵؽ:၂൞ၹຓ߸ሧӁᄹࡆ֥ࠊлෙಖࣜݖഅြၿྛࢲෘຓ߸൬ೆ,۳ڱؓའ൞ࠆ֤ຓ߸൬ೆ֥ఒြࠇं,طؓࣁವࠏܒᅏಃ൞ᆰࢤᆌؓഅြၿྛ֩ࣁವࠏܒ֥,ၹՎ,ఃࠊлঔᅦ֥ି৯ࠇᆀඪఃࠊлӰඔࢠն;ؽ൞࣐ܵݓൌྛၛ܂ູࠎԤ֥aႵ֥ܵڜ߸ੱᇅ؇,ఃൌᇉ൞၂ᇕףᇾֆ၂ૅჭ֥ܥק߸ੱᇅ؇bᄝᆃᇕᇅ؇༯,ࠊл܂۳ࡼෛሢຓ߸ሧӁ֥ᄹࡆطФᄹࡆ,ѩߎ߶ႄؿࡎഈᅨ,7 X2ඣؓGDPඣ֥܊ངੱၹՎ,ᄝົӻݓ࠽ࣁವ൧ӆࠣದл໗ק֥ൈ,25
JOURNALOFGUANGDONGUNIVERSITYOFBUSINESSSTUDIES,,,, နྛҐႨਔ၂༢ਙԊཧٚمࢆ֮ຓ߸ሧӁᄹࡆؓ൞ၹູ၂ٚ૫,୍࣍টෙಖနྛؓᆟکᅏಃބఃࠊл܂۳ބࡎඣ֥Ԋࠌ,Ֆطຓ߸ሧӁᄹሧӁඔحᄹࡆ,ఃᄝနྛሹሧӁᇏ֥ᅝбಏࡆؓࠊл܂۳֥ঔᅦቔႨཌྷؓࡨbՖ2002୍ֻ4࠱؇֥15191%༯ࢆ֞2010୍ֻ22.ႮઝԊཙႋݦඔٳ༅ॖᆩ,؋௹ଽؓࣁವ࠱؇֥9191%,ၹՎ,აຓ߸ሧӁބؓࣁವࠏܒᅏࠏܒᅏಃᆞԊࠌ֥ઝԊཙႋᆴۚႿຓ߸ሧӁބؓಃཌྷб,ఃᇗေྟᇯࡶࢆ֮;ਸ਼၂ٚ૫,နྛؓᆟᆟکᅏಃაఃሧӁ,ඪૼနྛሹሧӁᇏ֥ؓࣁکᅏಃބఃሧӁᄹࡆᇶေ൞๙ݖᄝᆣ⧈൧ӆഈವࠏܒᅏಃᄝ؋௹ଽঘࣜ࠶ᄹӉ֥ቔႨࢠॹbઙછᆟکᅏಊ,࣐ܵၩሢနྛࠊлᆟҦՖᆰࢤطՖٚҵٳࢳ֥ࢲݔটु,ؓࣁವࠏܒᅏಃ֥ט॥ࣁವࠏܒሇཟ๙ݖࣁವ൧ӆࢌၞটࡗࢤט॥ԊࠌؓሹӁԛѯ֥ࢳ৯ቋն,ᄝֻ10௹ղ֞ࣁವࠏܒሧࣁඔਈ,ൌ࠽ഈؓੀ๙ᇏࠊл܂۳ࢳٚҵбᇗ֥46154%bၹՎ,ᄝࣜ࠶༯߁֥౦֥ט॥৯؇ಏᇯࡶࡨbঃ༯,๙ݖနྛᄹࡆؓഅြၿྛaሧӁܵ܄ඳބሸഈ෮ඍ,ᄝުࣁವາࠏൈս,ູਔൌགྷ/Ќྐກሧ܄ඳ֩ࣁವࠏܒ֥ሧࣁඔਈ٢Ⴕ০ႿᄹӉa՜໗ק0֥ଢѓ,ᇏနၿྛԢਔ๙ݖ০ੱaمࣜ࠶ᄹӉ֥߫گ,൞၂ᇕႵི֥ЌᄹӉ൭؍bקሙСੱ֩ӈႨ൭؍ᆭຓ,ߎႋࣉ၂҄Ⴊ߄ఃሹ൞,္ླေᇿၩഅြၿྛ֩ࣁವࠏܒվॻି৯֥ሧӁࢲܒ,৯ቋնཋ؇ֹ٢҂ሧӁ॓ଢؓॹᄹӉၛࠣϴෛ֥ࣁವ൧ӆڄགॖିؓӉ௹ࣜሹӁԛ֥ঘቔႨb࠶ᄹӉջট֥ڵ૫႕ཙb3.ෙಖՖVARଆaླྀᆜٚӱބཟਈ༂ҵྩᆞଆ(VEC)ট,ुؓᆟکᅏಃაఃሧӁؓሹ[1]ޱཫ.ေࡆ఼ٳ༅ყҩနྛሧӁڵᅏэ߄[EB/OL].(2010-04-11)[2010-08-01]. ณ٣)AnEmpiricalStudyoftheRelationshipBetweentheScalesoftheCentralBankAssetsandGDPCHUD1e-yin,SONGGen-m2iao(,AnhuiUniversityofFinanceandEconomics,Bengbu233030,China;,Benbu233000,China) Abstract:Withthequarterlydatafrom2003toJune2010,thepaperfullyanalyzestherelationshipbetweenthetotalassetsoftheChinesecentralbankandGDPonthebasisofVARmode,lbyestablishingcointegratione-quationandVECmode,lthen,usingGrangertes,:tforeignexchange,claimsongovernmentandotherassets,claimsonfinancialinst-itutions,andGDPhavelongtermequilibriumrelationship;claimsonfinancialinstitutionshavemoredrivingeffectinshor-tterm,butthelong-termpullingeffectofforeignexchangeisthemostobvious;inaddition,thestimulatingeffectofclaimsongovernmentandotherassetsontotaloutputisrelativelylimitedintheshorttermandlong-term. Keywords:centralbank;scalesofassets;GDP;VARmode;limpulseresponsefunction;variancedecom-position26
