FINANCE 金 融 人民币升值对中国经济的影响 ■ 薛敏殷婕 四川大学工商管理学院 ■ 马惟佳 西南财经大学金融学院 中图分类号：F822 文献标识：A 文章编号：1006-7833(2009) 07-033-02 摘 要 近几年，来自各方面的压力使人民币升值的步伐逐源输出。随着这些产品出口的放缓，有利于我国实现可持续性发渐加快，特别是汇率改革后升值趋势一发不可收拾。升值对我国展。 经济的各个方面产生了不可小觑的影响，既有利也有弊。 （二）对我国国内经济的影响 关键词 人民币升值 汇率改革 价格弹性理论。 1．对中国经济增长模式和发展战略有有利影响 以前中国的发展战略是以出口为导向，外资驱动来带动整个一、人民币升值的有利方面 经济。但现在整个全球局势已变，不仅中国的出口商品在国际市（一）进出口方面 场上开始变得饱和。而且印度越南的出口商品逐渐开始抢占中国1．进口方面 商品的全球份额，导致中国不能再执行这种依靠出口和投资而不我国是一个进出口贸易大国，我国的进口通常由两个部分组刺激消费的经济模式。中国目前经济发展势头良好，人民币的升成---国内消费用进口或投资进口和加工贸易进口。人民币升值对值就是一个契机，随着出口商品价格的上涨和进口商品价格的下我国的进口在各个行业都产生了重大影响。 跌，不仅可以督促国内企业提高生产效率，优化资源配置，而且直接影响是随着人民币的升值，进口商品的价格会有一定幅为改革汇率制度良好时机，从而提高企业和整体的经济效益。让度的降低。根据价格弹性理论可以得知升值对各个行业的影响是中国的经济模式变得更健康。 不同的。对于生产要素依赖进口且使用进口原材料比率较高的行2．对中国的产业结构产生有利影响 业如纺织业。加工业。石油相关行业等，特别是这些行业处在某人民币升值降低了依靠劳动密集，廉价劳动力和低价格打入些对外开放地区（如上海），其生产成本会因为升值有一定幅度国际市场的企业的竞争力。因此升值可以作为一种催化剂，逼迫的下降，有利于提升这些企业在全球范围的行业竞争力。同时随中国的产业结构从劳动力密集型转为资本密集型。这个时刻有利着进口原材料价格的降低，有利于我国对国外能源，原材料的进于促使企业提高自主创新能力，科技研发能力；掌握各种应对风口从而弥补自身资源的缺乏，为经济的持续发展积累基础。 险的能力，从而使中国的企业快速过度到健康正常的发展结构上间接影响是进口商品价格的下降在一定程度上会刺激国内消来。其次企业的国外投资能力将增强。中国企业为开拓销售渠道，费者的消费欲望，从而缓解进出口贸易顺差，降低贸易盈余。有将扩大海外投资。同时由于人民币升值的潜力所在，使已在华投利于增加国外的消费品和生产设备进口，提高中国人民的平均生资的外资企业利润增加，这将促使外商追加投资或进行再投资。活水平和产业水平。 随着逐渐开放，人民币升值将吸引外资进入中国的证券市场，间2．出口方面 接投资比重可望上升。 总览中国经济全局就可以得知，拉动中国经济高速增长的三3．对外汇储备的有利影响 匹马力投资，出口和消费。其中之一的主力就是对外出口贸易，目前我国经济出现的一个矛盾状况就是――我国是一个发展不仅仅在世界贸易中排名第三，而且在中国经济中的比例越来越中国家，但出现大量资本净流出的现象，并且是持续大规模的资高。 本项目和经常项目双顺差。从人均GDP来看中国排名世界第128从微观上来讲，由于出口价格弹性的不同，人民币升值对各位，然而从2005年开始就是世界第三大资本输出国。穷国是没有个行业的影响是千差万别的。对于棉纺织业和化工业，鉴于中国理由成为资本输出国的，反而应该多吸引外资流入带动经济发展。 产品质量较优，价格弹性很小。对于电子通讯行业，近几年中国同时中国通过贸易顺差等方式积累了2万亿的美元外汇储备，的技术发展很快，拥有一批具有强竞争力的企业，价格弹性相对但中国并没有运用这些去买外国产品和技术而仅仅是将这些钱储也很小。所以当人民币升值后，这些价格弹性很小的行业凭借已备起来，所以随着美元的持续贬值，中国的外汇只能大量缩水。经占领的国际市场，就算是出口价格提高了，销量也不会减少太现状就是中国不断用实际资源和血汗交换美国政府的借据，中国多，从而提高整个行业的出口收入。 比美国还怕美元贬值，逐步陷入美国的金融控制中。然而随着人从宏观上讲，由于中国大量出口的都是价格弹性相当大的初民币的逐渐升值，未偿还的外债还本付息所需本币的数量相应减级产品和原材料，例如黑色金属、（煤、铁）、铝、木质等，随少，一定程度上可减缓债务负担，所以这个现状会得到一定的改着人民币的升值这些出口量会直线减少。从短期来看可能对经济善。 发展特别是外贸有一定影响，但长期来看却有利于中国出口产业（三）对中国老百姓生活的影响 结构的调整。因为我国是一个人均资源很低的国家，这些产品的当人民币升值后，人民币在国外的购买力大幅度上升。国人出口不仅会在生产阶段造成大量的污染和耗能，而且会将有限资会发现出国留学，出国旅游和在国外购买国际名牌的实力剧增。 332009 7
金 融 FINANCE 在此情况下，国人应送子女出国留学以及自己出国旅游休闲。 为了套汇和套利他们开始炒作国内的房产、地产、矿业、股票等。二、人民币升值的弊端 股票在2007年持续牛市升至6000点，房价在各大省市与日俱增。（一）进出口方面 于是20万亿的银行居民储蓄都呆不住了，赶紧取钱用来投资房产，1．进口方面 股票。由于国际和民间资本都在大肆购买人民币资产，人民币持首先，根据需求弹性理论得知，需求弹性越高的产品，会因续升值又对外资加大了吸引力，资本再一次的大量涌入。人民币进口商品价格的降低而引起该类进口产品的大量增多。所以对于资产（股市，楼市，原材料等）在这两年中一涨再涨。我们可以进口替代型企业，人民币升值对于这些行业的冲击力是非常大。想象当人民币汇率上涨到一定程度，生产成本也上涨到一定程度人民币升值导致进口产品的价格陡然下降，从而引起国内相似产后，中国企业将难以生存。于是企业的经营预期、收入预期会改品的价格下跌，由于与国外商品质量技术存在一定差距，许多尚变，导致有些企业破产倒闭，那么老百姓的收入预期与就业预期不具备竞争力的产业将直接受到冲击。在农业领域，许多基础农也会改变。于是跟风股市楼市的二批资金（老百姓的资金）将会作物的内外价格差距很大。在国有企业占多数的钢铁、化学等原出现后继乏力，股市楼市面临崩溃。在此情况下，如果政府现在材料产业由于技术的落后非常缺乏竞争力，必将降低市场份额，不能十分得力的对经济急刹车，那么上述情景必将来临，中国将导致盈利状况恶化。 走上日本90年代的经济泡沫破灭之路。 其次，由于我国的进口分为两个部分国内消费用进口或（三）对我国企业的影响遏制我国制造业的高速发展 投资用进口和加工贸易进口。加工贸易对进口的需求其实本质是当人民币稳定保持在1：兑美元的汇率基础上，各国的企来源于外部，因为加工贸易进口原材料生产的产成品最终是销往业会通过各种手段将生产基地入驻中国，由于市场经济的条件下国外。而人民币升值后，外部对中国的需求降低，会直接导致加政府无法干预企业的行为，所以只有通过让人民币升值加大企业工贸易进口的数额下降，对加工贸易企业的发展产生不利影响如：生产成本的方法使得企业撤出中国。所以随着现在人民币兑美元生产规模持续缩小，市场份额逐渐降低，甚至停产。 的比率节节攀升，会直接抑制外资制造企业进入中国。同时随着2．出口方面 升值，国内生产成本提高，中国制造的产品在世界市场价格提升，首先，因为出口商品通常是按美元、欧元进行计算，人民币竞争力下降，会大大的影响制造业的发展。 升值会直接提高中国商品出口的价格。虽然目前贸易顺差还在持（四）对中国老百姓生活的影响 续上升，但是从长期来看，随着人民币不停的上升，中国企业为1．农民生活不好过 了维持现有的利润只能不停的提高价格，根据价格需求弹性理论人民币大幅度升值后，最直接的影响是进口商品的价格直线得知，当价格上升到一定程度后会降低中国企业的竞争力，西方下降，根据需求理论得知会有大量的国外农产品进口到国内，直国家消费者将会选择各种来自印度、越南的替代品。人民币升值接与国内农产品的竞争。最终结果会影响到中国几亿农民的收入。主要会危及到中国的出口价格弹性大，以低价格占领国际市场的又因为会危及到中国整体经济的发展，中国不能禁止国外农产品产业如纺织业、化工业等。首当其冲的就是纺织业，这些企业的额进口，所以进口农产品与国内农产品的竞争是无法避免的。 附加值和利润率本身就低，随着出口价格上扬，很多纺织企业倒2．人民币在国内贬值了，导致广大人民承受不断高涨的物价 闭破产。然后就是能源资源集中性企业受到的冲击力大。 货币有两种价格，对外，汇率是货币的价格；在国内，利率其次，从长期来看，人民币的升值终将会降低贸易顺差，降是货币的价格。所谓人民币的升值是指汇率的上升，国际购买力级中国企业的出口量。由于中国出口企业是提供就业和促进经济加强。但由于人民币升值导致国内通货膨胀的严重，人民币在国的主要动力，出口的降低将会间接的阻碍企业的发展和就业的增内实际上是贬值了。从2005年至2008年，国内土地，股票，房长。 价，原材料等的价格不断的飞涨，消费物价不断提高，最终的承（二）对我国国内经济的影响 受着就是中国13亿的老百姓。例如老百姓现在需要花费几十年的1．会有大量热钱的涌入 积蓄才能购买一套房子，不敢积极的去消费其他商品。同时，由国际热钱的特征是流动性大，规模大，赚钱快。随着人民币于通货膨胀率大于银行的存款利率，使13亿中国人的银行储蓄受的升值，为了在中国套汇，用中国利率套利以及搭上中国经济成损。 长的快车，大量的国际热钱从各种渠道涌入。由于国际热钱需要3．钱更难挣了 有暴利的空间来使自己得到支撑，不被套牢，所以会想方设法的出口企业因为人民币的持续升值总会到无法承受的时候，那将中国的房产。股票、地产、矿业、推到一个不可想象的高度。么到时候大量以出口为主的对外企业会破产倒闭，失业率会大量然而因为资源的稀缺和土地的有限，过旺的假需求会导致人民币上升，政府无法再宏观调控各种经济指标。到那个时候中国人就在国内会贬值。中国物价水平的飙升和通货膨胀的加剧。 会发现越来越难挣到人民币。 2．高估中国的经济实力 2008年，中国国内的国民生产总值约为27万亿人民币，按1：参考文献： 的汇率，相当于万亿美元。如果按照西方国家的要求升值[1]韩秀云.看不懂的中国经济.中信出版社. 到1：的汇率，则相当于6万亿美元。大大高估了中国的经济[2]韦森.2007经济中国.广东人民出版社.. 发展速度和实力。随之而来的就是西方国家鼓吹的中国经济威胁[3]宋鸿兵.货币战争.中信出版社.(第1版). 论的加剧。 [4]唐风.新货币战争.中国商业出版社.(第1版). 3．可能导致中国的经济泡沫破灭 [5]王伟旭,曾秋根.警惕美国的第二次阴谋. 随着人民币的升值，从2005年开始国际资本大量涌入中国，[6]二十一世纪北京圆桌.149-150. 34 20097
人民币升值对中国经济的影响作者：薛敏殷婕， 马惟佳作者单位：薛敏殷婕(四川大学工商管理学院)， 马惟佳(西南财经大学金融学院)刊名：中国商界英文刊名：BUSINESS CHINA年，卷(期)：2009，""(7)被引用次数：0次 相似文献(10条)1.期刊论文 邓冰.何玉文 汇率改革前后人民币升值动因分析 -商业时代2009,""(11) 2005年7月21日起,人民币开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,当日人民币便升值2%,此后到2008年上半年这段时间内,人民币兑美元升值不断,价格屡创新高.本文以2005年7月到2008年上半年这段时间内的人民币汇率为研究时象,以汇率改革日为界点,分析这一时间段内出现人民币升值现象的原因.2.学位论文 杨智梅 新的汇率制度改革后人民币升值分析 2007 2002年以来以日本及欧美为代表的西方国家，不断向人民币施加升值压力。一时间人民币升值问题和人民币汇率制度改革成为世界关注和讨论的焦点。 继1994年我国汇率改革确定了“以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度”以来，2005年7月21日，我国对人民币汇率形成机制又做出重大改革，放弃与美元挂钩，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。新的汇率制度改革以来，人民币持续升值，且波动浮动加大。新的形势下人民币升值，已经并且将会对我国经济的各方面带来重大影响。 本文在比较80年代后期亚洲部分国家(地区)货币升值的基础上，定性分析人民币升值背景、汇率制度改革、对我国经济的影响以及2007年人民币升值的预期。同时，本文选取2005年7月21日至2007年3月30日的汇率数据，建立ARMA-EGARCH模型，对短期人民币/美元汇率进行预测，从而定量分析2005年汇率制度改革后的人民币升值走势及2007年人民币升值幅度。最后提出一些完善我国汇率制度及应对人民币升值的政策建议。3.期刊论文 肖明.XIAO Ming 人民币升值对我国进出口企业的影响分析 -企业技术开发（学术版）2008,27(4) 汇率改革两年多来,我国人民币一直处于升值通道中,人民币升值对我国经济的各个方面带来了不同的影响,对于以国际业务为主的进出口企业更是影响深刻.文章在总结汇率改革历程的基础上,分析了人民币升值对我国进出口企业的影响.4.期刊论文 方堃 浅析当前人民币升值对我国经济的影响 -科协论坛（下半月）2007,""(9) 从2005年7月人民币汇率改革开始,人民币对美元汇率已经累计升值%.人民币升值是对长期固定汇率制下人民币汇率的一个合理调整,既应该看到人民币升值给我国经济带来的负面影响,也应该注意其中所蕴涵的机遇.本文在对此次人民币升值方式分析的基础上,具体阐述了人民币升值对我国经济的影响.5.学位论文 王必锋 人民币汇率改革的政治经济学分析 2005 本文从国际政治经济学的角度对人民币汇率改革问题进行论述,强调政治和经济的互动.第一部分对国内外有关人民币汇率的文献进行梳理,并提出政治经济学分析框架.第二部分从人民币所面临的升值压力的角度阐述人民币汇率改革的必要性.认为人民币升值压力主要来自外国政府的政治性压力、本国国内的市场压力、现阶段所采取的人民币汇率制度所导致的压力等三个层面.第三部分分析人民币汇率改革对我国经济可能产生的影响.改革后的汇率可能会出现波动,而汇率剧烈波动对任何国家都具有不利影响.如果这种不利影响过大,则会使政府推迟汇率改革的时间.文章根据我国当前的实际情况,从国际贸易、银行体系、引进外资和就业等角度分析人民币汇率波动(主要从升值的角度)对我国的影响,从而分析了人民币汇率改革的合适时机.最后文章提出人民币汇率制度的改革方案.6.学位论文 包建喜 人民币升值对中美贸易顺差影响的实证分析 2008 本文以美国为主要分析对象，通过论证，得出中美贸易顺差并不是由于人民币低估造成，而是中美比较优势不同造成贸易的结构性差异引起的结论，结合我国国内外经济形势，并通过人民币均衡汇率理论论证，笔者认为我国汇率改革仍势在必行。 本文在对参考一篮子货币汇率制度内容及货币篮子权重阐释的基础上，对汇改后人民币兑美元的名义汇率和人民币有效汇率进行了概述和分析，并分别就汇改前和汇改后，对人民币汇率波动对中美贸易顺差的影响作实证分析，得出以下结论：汇改前的固定汇率制度下，人民币汇率和中美贸易顺差没有相互影响的关系，这在一定程度上驳斥了美国借中美贸易顺差对人民币汇率制度指手画脚的行为；汇改后，短期中，人民币升值也不影响中美贸易顺差，再次证明了中美贸易顺差至两国的贸易结构和美国自身原因决定的，长期中，若人民币持续升值，则会对中美贸易顺差产生显著影响。 根据实证分析的结论，本文从如何缓解人民币持续的升值压力和应对人民币升值带来的影响两个角度入手，提出相关政策建议，并针对出口企业分别提出长期和短期中，减小人民币升值影响的相关策略。7.期刊论文 李源 我国外贸企业如何应对人民币升值的影响 -时代经贸（学术版）2008,6(11) 人民币汇率改革最强烈的感知者是外贸企业,它们的利润完全建立在对汇率的把握上,稍有偏差,微薄的中间利润立即付诸东流.人民币升值对我国的外贸企业无疑会造成一定的影响.本文具体分析了人民币升值对我国外贸出口企业和外贸进口企业的不同影响,进而提出了相应的应对策略.8.期刊论文 黄伟 人民币汇率改革对我国钢铁业进出口贸易影响分析 -中国集体经济2008,""(18) 人民币汇率制度自从2005年7月21日改革以来,人民币处于一个长期升值的趋势中.自"汇改"以来至2008年6月5日汇率累计升值已达%,但我国钢铁业出口却依旧保持强劲增长.传统国际经济学认为,货币升值将提高国内商品对国外商品的相对价格,导致本国该商品出口下降和进口商品对国内生产商品的替代,从而降低该商品贸易顺差,而我国钢铁业似乎与该理论形成谬论.该文探析了人民币升值与我国钢铁业进出口贸易强劲增长的原因.9.学位论文 宋小娜 人民币汇率改革对我国进出口贸易的影响 2007 2005年7月21日，中国人民银行又宣布将人民币盯住美圆的汇率制度改为以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调整，实行有管理的浮动汇率制度，同时将人民币对美圆汇率上浮2﹪。人民币虽然升值幅度不大，但升值压力依然存在。在这种背景下，人民币汇率的变动对我国的贸易收支究竟能产生多大的影响，我国人民币汇率形成机制的改革究竟应该何去何从，成为我们在较长时期内面临的重大理论与实践问题。 文章通过定性分析与定量分析相结合的方式，详细介绍大卫．休谟的“价格-现金流动机制”；马歇尔-勒纳的弹性分析法；J曲线效应和不完全传递理论。对我国的进出口商品需求价格弹性是否满足马歇尔一勒纳条件及人民币汇率变动的时滞效应做出了实证分析，以此验证人民币变动对我国贸易收支的影响程度。同时针对我国2005年7月21日的汇率改革做出了深入的评析，分析在人民币升值压力不断扩大的条件下，对外贸易企业如何趋利避害，规避由于汇率变化对进出口贸易产生的不良影响，以及如何完善人民币汇率形成机制，促进人民币汇率制度改革，并对未来人民币汇率的政策取向提出建设性意见与建议。10.期刊论文 陈小怡.黄洪屹 汇率改革对江苏地区外向型经济的影响分析 -南京社会科学2006,""(9) 本文通过对江苏省进出口贸易相关数据的分析,比较了2005年人民币汇率制度改革前后江苏省进出口贸易总量的变动情况,从理论和实际两方面讨论了汇率改革对江苏地区外向型经济的影响.通过研究表明,短期来看,由人民币汇率改革引起的汇率小幅升值对江苏外向经济的发展影响较小,但从长远来看,汇率改革对江苏外向型经济的发展具有十分重要的促进作用.本文指出,在新汇率制度下外向型经济发展的重点是提高技术和知识的引进水平,提高效率,优化产业结构,增强在国际上的竞争力. 本文链接：
