恒 生 指 数 年 度 风 水 指 南
丙午马年
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Prepared for - W:
202
6
风水指数
2
回望乙巳：风云变
025
执杖官: 洪学良
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解锁專屬于您的生肖运程，并细味马年趣味冷知识。
目录
前言 ..............................................................................................................3
生肖运程 ......................................................................................................4
行业聚焦 ......................................................................................................6
房地产方位运势展望 ..................................................................................8
2026年中信里昂证券风水指数 ................................................................10
年走势真可谓跌宕起伏，宛如蜿蜒蛇行，
难以预料。岁首恒生指数意外下挫，我们已严
阵以待；未料其后迅猛反弹，涨幅远超我们对运势的
预测。更出人意料的是，市场上令人闻之色变的“T字
杀”骤然降临，抹去此前大部分涨幅，令全球的“蛇儿们”
惊惶失措。继而在夏秋之交，指数再攀新高，正契合我
们年初对盛夏与深秋上涨行情的预测；而随着秋去冬
来，指数再度回落。各位看官， 当您读到这里时，骏
马已在闸门前昂首长嘶，整装待发，准备迎接2026年
的马术盛宴。
伯
公元前
乐
七世
相
纪，著
马
名相马大师伯乐年事渐高。秦穆
公知其技艺超群，遂委托他推荐一位可继承其业的接
班人。伯乐于是举荐弟子九方皋，并命其寻找天 下最
好的良驹。三个月后，九方皋回来说已寻得上乘良马—
—一匹黄色母马。然而，当秦穆公前去察看时， 却发现
竟是一匹黑色公马，与所述特征全然不符， 因而大为
不悦，便向伯乐问个究竟。伯乐闻言，反而 惊叹九方皋
天赋卓绝，并解释道：九方皋的相马之 术已臻化境，
他所重视的是马的神韵与本质，而不再 拘泥于外在的毛
色与雌雄之别。
前言
火
驾驭
马
奔腾
驰
之势
骋
欢迎来到热血沸腾的火马之年！按照惯例，我们暂且
放下手中的研报，为大家呈上火马年的胡诌式趣味
风水指南，博您开怀一笑。今年封面呈现的是奥运马
术场地障碍赛的震撼场景——这项运动在速度、方向
与战术上瞬息万变，恰如火马之年般狂野奔放、能量
澎湃。正如成语“势如奔马”，正贴切描绘了2026年如
骏马奔腾般的磅礴气势。若能大胆出击、乘势而上并
灵活应变，定能驾驭来年汹涌的运势洪流，策马扬鞭，
逐浪前行。
告别蛇年的犹豫试探，马年则以自信之姿，携万钧之
势奔腾而至。岁初走势或如脱缰野马，縱橫馳騁； 但
随着时间推移，稳健之势将逐步显现。等到年关将近，
市场又将掀起新一轮变局风云。如欲在来年大展鸿图，
当紧握缰绳，准备迎接这场充满机遇、意外之喜与转折
的运势征途。
为预测这些灵驹的行踪轨迹，我们精心整合了一套
“天机卜算”工具，融汇八字命盘古法、飞星流转玄机、
五行生克之理以及黄历择吉之术。此集诸家大成的推演
秘术，恐怕连相马大师伯乐亦会拍手称妙。
您或许也曾遇到过这样的情形：算命先生含糊其辞地
说一句，“哎呀，这卦可有意思了。”今年的八字命盘给人
的感觉也大致如此。在这份风水指南中，我们将结合
全年大盘的生克制化进行观察，并重点以日柱天干
来解读命盘。其中，五行为推演基础；而在2026年， 木
运当令。与木相关的农林业年初或起步不稳，但在运势
加持下，年中有望步入景气上行周期，至年末则
可能出现小幅回落。火、金二行同样走势顺遂，有利于法
律、娱乐以及珠宝等相关行业；而水元素运势今年则相
对偏弱，航运与贸易或将受到一定冲击。
至于属土的房地产行业，今年命盘中并无吉星直接
照拂。不过，各方位仍各具其独特潜力：东方与东南
方运势顺遂、福泽深厚；西方及中央方位则机遇尚称
平稳。相较之下，北方与南方作为子午线上的关键
方位，今年恐受紊乱之气侵扰，如欲在此取得显著进展，
实非易事。
说到我们最爱的土鸡恒生指数 (HSI) ，按命理推算，
此属相在马年本宜韬光养晦，以避无端误解。然而，
今年恰逢火马之年，在炽热如焰的火能量加持下，
反而为土鸡命盘带来吉运。正如我们的八字推演
所示，此番火气注入，既有助调和整体格局，亦令前景
更显光明璀璨。
那么，其他生肖今年的运势又将如何呢？狗今年运势如
虹，猪与羊亦可顺势而起、共享其荣。相比之下， 牛、
猴和龙则置身火马踏蹄之下，气场相冲，流年或将面临
较往年更多的艰难险阻。其余生肖运势殊途有别，有的
自信满满地与火马并肩前行，有的则步步为营，稳中求
进。
回望过去四个马年，其中有三个皆呈平稳增长之势，
我们预计今年亦将延续这一趋势。随着流年新启，
万象更新。我们谨以一段古代祭祀马神时的祈愿之
语，与君共勉：“强饮强食，赐某大福。”
占卜师
:
徒
詹
弟
姆
:
斯
张晓
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宇
士)
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文
谢:
编
文
辑
佩
:
玲
吴
、
海
卢
晖
淑贤 、戚琦
2025乙巳蛇年中信里昂证券风水指数
20,217 26,630
2月3日 1月22日
八字 - 天干地支决定命理
天干
地支
火马年
时 柱 日 柱 月 柱 年 柱
丙
Bing
阳性，属火
己
Ji
庚
Geng
阳性，属金
丙
Bing
阳性，属火阴性，属土
虎
寅
Yin
阳性，属木
鸡
酉
You
虎
寅
Yin
阳性，属木
马
午
Wu
阳性，属火阴性，属金
时 柱 日 柱
月
恒
柱
指属土鸡
年 柱
庚
Geng
阳性，属金
癸
Gui
阴性，属水
乙
Yi
阴性，属木
己
Ji
阴性，属土
猴
申
Shen
阳性，属金
兔
卯
Mao
阴性，属木
猪
亥
Hai
阴性，属水
鸡
酉
You
阴性，属金
猴 雞 白色
生肖运程
财神方位:
财神方位: 财神方位: 财神方位:
馬
正东
羊 东 南 鼠 正 西 牛 正 北 Horse
强运器物:
水生植物
幸运颜色:
金色
Goat
强运器物:
九枝红花
幸运颜色:
红色
Rat
强运器物:
粉色物件
幸运颜色
绿
:
色 Ox
强运器物:
白石
幸运颜色:
紫色
太岁当头，宛如一支盛大的马戏团进城——精彩纷呈，
百般挑战也接踵而至。单靠蛮力难以应对，要想全
身而退，既需智谋，亦须实力，二者缺一不可。请发
挥马儿天生的直觉灵性；在必要时召集亲朋好友同
心协力，系紧马缰，一同稳住阵脚。切勿在命运之路
上脱缰乱窜，不妨顺着大势走，踏踏实实跑完全程。
如果说去年让您感觉身处悬崖边缘，摇摇欲坠，那
么今年您将重拾羊儿与生俱来的稳健步伐。无需再
费心编造离奇情节来让您脱困；没有跨不过的坎儿；
也不会有刻薄之辈压抑您施展才华。或许有人说您
脸皮略厚，但熟悉您的人都知道，那副“恶魔面具”
不过是装出来给上面的人看，逗他们开心而已。
老天爷又将您丢回巨大的实验室迷宫。您饥肠辘辘，
而走廊两旁却布满了毒饵——还有什么比这更糟的
吗？艰难之年已然来临，但只要稍施机巧、向前疾奔，
仍有机会找到一个更好的“鼠穴”，并将那些“猫咪”
威胁彻底赶走。今年切勿翘起二郎腿虚度光阴，更不
要闲坐捻须发呆。所有“鼠员”都需各就各位，方能确
保大船稳而不沉。
说来遗憾，今年命途就是如此：您只想安分守己，
在地上悠然吃草，却 偏偏有一群挥之不去的
“苍蝇”缠绕不休，总在您身上落脚。整年都得不
断挥舞尾巴、摇晃身体，才能稍得清静。今年难免
会有几分漂泊不定、心神恍惚，请务必谨慎，切莫
沦为那头迷失方向的牛。至于能否最终化险为夷？
恐怕着实难以定论。
财神方位
正
:
西 强运器物:
粉色物件
财神方位:
东北
强运器物:
正南 正南
虎 兔
四根富贵竹
财神方位:
强运器物:
风铃
财神方位:
强运器物:
风铃
狗
Monkey
幸运颜色:
黄色
Rooster 幸运颜色:
Tiger
幸运颜色:
龍
银色
Rabbit
幸运颜色:
蛇
黄色
豬
今年属猴者运势如何？放心，我们绝不会诓骗隐
瞒。如果您是一只“吼猴”，那么对自己即将面临
的状况大概已心中有数。当心绪烦乱、一筹莫展之
时，猴宜凭自身智谋，巧妙寻得脱困之径。好消息是，
偶尔的小差错多半会得到“猿”谅。倘若在通往目
标的路上遇到麻烦，请记得，您随时可以寻求协助，
自有贵人伸出援手。
饲料盘渐渐见底，远方传来狐狸的嚎叫——一场变
故恐将打破鸡群原有的等级秩序。今年难免会有
几阵风波，弄乱您的羽毛。马年对您来说不太友善，
但援手就在眼前；别忘了，代表爱情的吉星正为您
闪耀。或许不及去年那般光彩夺目，但仍有改进空
间，关键在于您能否勇敢面对挑战，绝不退缩。
今年的您，更像一只孤高独行的雪豹，而非啸聚山
林的猫科兽王。猫星已然游荡远去，徒留猫薄荷的
淡淡余香。隐形援手并不会不请自来；命盘中的对
冲宿敌——猴，与您不过一吼之遥，若您主动联结，
对方或许会抛来几粒花生，略济燃眉。可喜的是：纵
有凶邪之力在暗中窥探、循迹而来，但其势未及汹
汹之象，只要时刻警惕，多数凶煞皆能消弭于无形。
今年属兔的朋友总算有了自己的“兔舍”；身心所
承的压力已不像去年那般令人透不过气。不过，年
初几个月仍可能残留部分2025年的余波，多少会牵
绊前行的步伐。但随着天气转暖，您自可如脱兔般
步履轻快。只要稍加留意、提前部署，便能驱逐凶煞。
今年兔兔更是活力爆棚、劲头十足。不妨找张舒适
的扶手椅坐下，尽情享受这乘风而上的顺遂之机。
财神方位:
正西
强运器物:
粉色物件
财神方位:
西南
强运器物:
金鱼缸
财神方位:
正东
强运器物:
水生植物
财神方位:
东北
强运器物:
四根富贵竹
Dog
幸运颜色
棕
:
色
Pig
幸运颜色
蓝
:
色
Dragon
幸运颜色
绿
:
色
Snake
幸运颜色
绿
:
色
常言道，风水轮流转，或许今年正是您的“汪”年。
一大波好运正向您涌来。当然，成败的关键仍在细
节，我们稍后再细细道来。或许有人打算在新年前
制作一批印有您照片、并配上“超级狗狗”字样的
T恤。这看似与您一贯谦逊的个性不符，但说不定
是老天爷借以传递来年运势的暗示。在新的一年里，
不妨坦然接受属于您的关注和赞美吧。
拿出尖背野猪的架势，做个快乐小猪，今年您将鲜
有烦忧。虽不至于像在泥坑乐园里那样玩得无忧
无虑，但就算遇到横生波折让您鬃毛倒竖，也终
究不足为惧，断难阻碍您前行之路。迈开蹄子奔
向目标，尽情享用“猪舍”里的美味。今年，没有什
么能真把您气得冒烟。
今年属龙的朋友或有身陷浅滩之感。为免招惹无谓
烦扰，宜勿沉溺于风花雪月；无论是玫瑰、龙舌兰、
龙爪槐，还是龙血树，皆不宜久恋。世间某些地方宛
如喷火丛林，而您那容易为洪涝、地震、台风等灾厄
“背锅”的特质，反而使您难以被人遗忘。不妨理一
理龙须、收一收利爪，今年宜以气度与魅力服人，而
非凭烈焰灼人。
您正置身沙漠之中——或许是美国亚利桑那州，或许
是新疆塔克拉玛干沙漠。酷热难耐，然而蛇类本就无
需排汗，此乃吉兆：您本身就是火命，流年干支八字之
中也尽受火运加持。您醒来时就已在老天爷的熔炉
旁，未来十二个月可谓鸿运满盈。太岁已随旧岁一同
蜕去，现在正是穿上您最华美的蛇皮靴，挣脱那些去
年曾令您运势失衡的束缚枷锁，轻装上阵的时候了。
主题研究
市场研究
发，诸火皆得添薪之势。火属性行业预期表现亮眼，但需警惕
尽管今年的八字中火旺，但命局本身不算强。所幸今年木气生
业当得运势加持。其他火系板块包括珠宝、眼镜与照明行业，
年末最后两个月因水势过盛而有所削弱。能源生产与通信行
亦将如火中奔马，需求旺盛、前景向好。
木得春夏之气滋养而势盛，当为全年最旺。尽管秋季有所下滑，
望迎来丰收盛景，推动农业发展；新学年伊始，命盘中亦呈现
随着生木之水在冬季奔涌而至，水生木旺，反弹可期。年末有
气加持，运势亨通。
顺遂之象。其余属木行业，如家具、草木及医药等，皆得此旺
汉
二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 一月 孟立
联
吾
网
梁向
联
奕
网
James Druce
主题研究
二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 一月
Leif Eskesen
市场策略 市场策略
沁钟旻
造
东
船
哲
行业聚焦
五运选股
朝时，雄才大略的汉武帝为择良配，曾先后召集七位术数各
异的占卜家，询问娶妇吉日。最终，五行学说脱颖而出，
并深深融入中华文明所理解的人间万象，几乎涵摄世间万有。
五行与方位、季节时令的对应关系早已为人熟知，部分读者或许还能
在五脏六腑与病理变化之中窥见五行流转，其间诸多规律与关 联亦
暗藏玄机。譬如，传统命理中南方对应：鸡、焦、笑、言。这不禁引人深
思：若南方为吉位之时，是否就该在朝南的阳台上一边
烤鸡，一边谈笑风生呢？在此我们得温馨提示：动手之前，请先查
EARTH 土
阅当地住宅相关法规。玩笑归玩笑，时至今日，仍有一些父母会参考
子女的生辰八字与五行元素来为其取名。若八字中某一元素偏弱
或缺失，便会将其巧妙融入名字中，使整体命盘增补平衡。 相 生 规 律
相克规律
二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 一月
WOOD 木 METAL 金
二 月 三 月 四 月 五 月 六 月 七 月 八
月
九月 十月 十一月 十二月 一月 Jay Defibaugh Sarina Lesmina 二 月 三 月 四 月 五 月 六 月 七 月 八
月
九月 十月 十一月 十二月 一月
FIRE 火 WATER 水
Aditya Soman
消费品 主题研究
Nikhil Gupta
电
颖
池
匡
汽车
Basudeb BanerjeeBhavtosh Vajpayee
科技
崔伦
品
娥
及饮料
医疗保健
金炫奭
水是今年最为疲弱的五行。尽管在冬季稍有增强，并在年初和
夏末之际获得些许金气助力，但整体依然气衰。预计航运业在
今年大部分时间将如困于无风带般止步不前，旅游业也可能
受到拖累。在贸易相关领域，尤其是饮料、玩具等小商品贸易，
乃至渔业与水产养殖等板块，恐怕也只能勉力维持，不易有突破。
火炼真金，金将迎来数年最旺之势。除夏季外，全年前景向好。
机械制造与建筑钢材行业走势强劲；金融产品领域宜重点关注
创新动向。与此同时，一向较少被提及的军工产业与法律行业，
今年亦将在星象与五行的共同加持下迎来发展契机。
但土仍难抗衡其他元素的压制。全年仅在秋季的某个月内，土会
今年土运势虽不及金，但也不算明显落后。八字中火能生土，
呈现出无可置疑的强势。我们预期房地产行业虽难获运势加持，
但砂石、水泥等基建材料反倒颇具前景。及至岁末，酒店业以及
各类珠宝行业有望焕发蓬勃生机。
相生
相克
北
二
正西 正南 正东
房地产方位运势展望
马厩呈祥
十世纪医学与占卜学泰斗袁树珊曾言： “今
之谈命者，但知论阴阳五行，而不知兼
论方隅。”我们的风水指南特辟此章节，聚焦家宅
方位，正是为了避免这一疏漏。在此我们将阐述不
同区域或方位的特定用途和吉凶影响，并详解趋吉
避凶的应对之道。
风水学家普遍认为，天地万物自成一局，资源有定且
周流不息。依照这一观点，若能行事顺应天道， 便
可在天人交感之间获得圆满结果。要充分释放自身
潜能，行事须顺应世间万物的自然节律。早期道家典
籍亦云，天地与万物本为一体：
四海之齐谓中央之国，跨河南北，越岱东西，万有馀
里。其阴阳之审度，故一寒一暑；昏明之分察，故一
昼一夜。其民有智有愚。万物滋殖，才艺多方。有君
臣相临，礼法相持。
一白星坐镇中央方位。此星尤喜光洁明亮，越是明净，
越能催旺事业上升的势头。置一台静音吸尘器在此方位，
可保尘秽不侵、气场澄澈。登往成功的阶梯已在眼前闪耀， 而
您朝思暮想的佳偶，亦仿佛也在每一层台阶之上含笑 相迎。
此方今年虽有三煞与岁破两大凶星飞临，但幸得六白星
同驻；且北方五行属水，可增强它的金能量。务必保持此方
位静谧洁净，以利事业发展，尤有助于与远方伙伴共创商
机。邪祟阴灵都喜欢在黑暗中潜伏，若您是最后一个离
场的人，记得随手关灯。
今年二黑星坐镇西北，此煞星善于暗中酿成灾殃。五行
属土，故在此方位摆放金属器物，并保持环境静谧
无扰，可有效削弱其凶煞之力。该方位本属金，亦能自
然泄化部分土煞。若家中或办公室的数据中心设于此
处，运势定能蓬勃兴旺，但务必严控噪音干扰，以免激活
潜藏煞气。
正西今年迎来三碧星。对于信奉辩证发展理念的人士
而言，此方位或可成为突破困局的切入点。然而，此处全
年口舌是非横生、矛盾纠葛频仍，不妨顺应流年气场，
主动多为房东清理杂务，以积攒福德气运，从而驱散小
人纠缠。
七赤星自正北飞迁至西南，并将在2024年开启的第九个
二十年大运中，由退气进一步步入衰运。西南五行属土，
七赤星属金，土势助长金之气焰，易令此方位口舌是非纷起、
意外事故频生，甚至滋生一些小错小乱之事。如欲借势化煞、
转凶为吉，不妨在此方位开设医疗诊所、离婚事务所或汽
车修理厂，以顺势导流、转化不利气场。
太岁坐镇正南方，若您计划前往南极勘探，目前暂宜按
兵不动，以防太岁化身为震怒的帝企鹅。南方五行属
火，而五黄星属土，火生土之势，易令五黄煞气在此处积聚，
如自助餐厅中络绎不绝的的旅行团般汇集。若您考虑进行
金属植入手术，则此方位乃2026年的命宫吉位。
九紫星主事东南，谁当家做主，谁就能优先获得好处。此
方位主掌和谐互利，应待天时运转、星曜当令之际， 确
保所有关键人物各安其位。若能宵衣旰食、勤勉奋进，
并辅以周全谋划，必可财运亨通、财源广进。
八白星镇守此方。若您的金库或投资物品存放于此处，
务必保持原状，切勿轻举妄动。此方位中，八白星属土、
东方属木、主管二十年大运的星属金，三者相生相克、气
场交缠制衡，关系颇为复杂。如欲催旺此处财运， 可
在布置中融入黄色或白色元素。
今年四绿星(文昌星)飞临此方位，五行属木，主文运、
创新与扶持之机。无论您正求学进修，抑或投身研发工作，
皆可在此方位的加持下获得提升契机。如欲进一步催旺吉
运，可选用黑色、蓝色等属水色调，并搭配绿色等属木之
色，使水木相生，气场更为调和。
8 2026年中信里昂证券风水指数 （个人学习，请勿用商务用途 及时纪要关注公众号：机构调研记 及时联系 V+：jgdyj09） 9
正北
西北 东南 东北
来源：谷歌地图
北
吉 正 西
三煞(正北)
全港
邪化煞的作用。辟
味
护身符，可
亦
有
宜
效
收
起
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到
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钛
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。此
的
炊
方
厨
具
位
师
，共
添
享
置
温
一
馨
套
与
陶
生肖:
正
马
南2
点评:
金属护身符与吉祥挂饰
金
护
物
物
件
:
、景泰蓝摆件、
五行属:
凶 正 南
让黑犬
靠近。
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生肖:
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的植物、陶器
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猴
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室内外水元素
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行属:
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便会自然而然找到您。
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无论是
小行星坠
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落
还
时
是
散
冰
落
全员
肖
一体
点评:
生
色
:
蓝
护
地
物
毯
:
、文昌塔、桃花
五行属:
吉 中 央
侵
爽
扰
清
。
，不受湿浊之气干
派
，
上
就
透
能
场
让
，将其置于此于
十
攒
年
的
来
用
从
燥
饼
剂
干
，此
包
刻
装
终
中
点评:
正
兔
东2
生肖:
黄水
护
晶
物
球
:
、除湿器
五行属:
大吉 正东
暖手壁炉旁，琐事莫忧。
一笑足
那
以
些
化
是
解
非
波
之
澜
人
。
，
不
友
如
善扰。对
。今
自
年
喋
它
喋
将
之
助
木
您
的
焚
烦
去
飞行
添上奇幻色彩，
光辉
凭
，
点评:
正西2
生 肖 :
鸡
门上
护
贴
物
红
:
对联，放鞭炮
金
行属:
时胜过剑锋。
用金属钢笔
职
，毕
场场
，
合
笔
，
锋有
戴之选
可
；在
作
的穿
居家陈设
则
或
宜
佩
点评:
西
猪
北3
生肖:
西
狗
北1
金属
护
物
物
件
:
，如风铃、金葫芦
金
行属:
凶 西 北
墨水。
把
运势；
里
但
的
无
水全部换成
旺
物
与
，
笔
置
、
于
墨
此
、纸
方
需
、
位
夸
砚
皆
张
相
可
到
关
生
点评:
东
虎
北3
生肖:
东
牛
北1
活竹
护
、
物
木
:
碗、深色花卉
五行属:
小吉 东北
它便不会来扰。
动招惹，
布
蜘蛛，
道
您
，如
不主
。此方位的守于此
通
即
证，
通
日
行
常
四
则
方
点评:
正
鼠
北2
生肖:
黑鱼、深水、隔音帘
守护物:
五行属:
小吉 正北
五黄(正南)
太岁(正南)
方
流
位
年飞
的
星
运
各
势
携
或
带
生
吉
帮
凶
助
之
，或
力，
起
飞
妨
临
害
九
。
宫
吉
之
位
位
宜
；
加
对
以
不
催
同
可
旺，
参
凶
考
方
下
则
文
当
指
及
引。
时化解。如欲顺势提升流年运势，
中央
西南
2026
957
813
462
3 4 10 11 12 1
一月
January
十二月
December
十一月
November
十月
October
九月
September
八月
AugustJuly
七月六月
June
五月
May
四月
April
三月
March
二月
February
次昂首挺立！
起。恒
伐
生
优
指数
、
亦
纵
再一
结局。
落得个满盘
惑
皆
，
输
最
之
胡
乡
言乱
的
语
一
蛊
群
被
神
“燕
棍
终
用
力，
恢
步
复
此
了
前
应
雅
有
幅
的判
呈稳健攀升之态。
行得有条不紊。指数
序。场
场
内
，赛
马术选手轮
入沉睡，难以突破。
反力量拉回
，
。指数陷
无
个
处
方
可
向
寻
挪动
。无
的
都
论
铃
被
往
之象。
进。
并
指
未
数
阻
呈
碍
小
赛
幅
事
上
推
。一截
亦得
重
以再
正
度 上 行
度最强跃升。
此势头令指数迎来年
了跟
倒
头
，马
。此
儿
番
都
受
跟
挫
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，竟
摔
水
障
坑
碍
不
都
沾
未
，
退
面
缩
对
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任
跳
何
。
将
尽数
指
回
数
吐
上
。
月大半涨幅
彩
全
。
程
马
——
儿零
栏
失
杆
误
不
完
碰
成
、
波不俗上涨。
式开启。指数
轮
再迎
显著攀升之象。
节节高歌。此
挡
乃
，
。
市
事待
小幅
——
上
市
扬
场
。
迎来一轮
之势拉开全年序幕。
冥 冥
土
有
牛
股 匡
追
马
名
术教
逐利
练
，
则
远
而
走
昔日
麦
的
抵消
大
事
幅
落
跌
升
时
，
。马儿
分
各奔
崩离
前
析
程
。有
间
些
他
马
方
儿
局。
之
赛
力
中
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似
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幕
整
一
赛场
整
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水
瞬之
鼠
，一
戏，
为
赛
赛
事
赛
场
运
上
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栏
重
然
继
，
续
催
比
着
麻
各
。
路
中
挑
回
再次
裁判从
水
木
猪
过神
动；连
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比
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赛
。部
、呆
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四
入
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无
，一
参赛
我 们
土 狗
风 带 ，
放缓
令
。
，
然
使
而
得
，
比
这
不
赛
些
听
节
小插
奏
显
跄
得
乏
迷
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力
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，
且
有
马
些
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马儿
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金
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事
再
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回
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上
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指
，
很快就
下
拾
道
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，
裁判重
金
赛
猴
秩
领
好
，
手
全
纷
场
纷
观
拿
众
出
起
看
立
家本
喝
乱
了
了
方
阵
向
脚
间
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，
杆
纷
竟
纷
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自
跑
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火
出色的
马
障碍赛 无 端 之
土
马
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程。随
，
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二
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出
手
上
皆
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在
成
规
瞩
定
轮
时限
赛场
火
众
蛇
目，顶旭日东
土 龙
分明，
场上
路
的
亦
升
愈
，
发
光
清
影
晰
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。赛
那些小
马
障
儿
碍
从
，
毫
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容
栏杆待一
情
声
高
令
涨
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、
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满
看
怀
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现不尽
生
人意，以下跌
赛程运行平
待发，
序
只
。
泊。恒
无方
指
向
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，随风漂
裁判已
木
位
兔
道旁，
悄然折
果
势，
马
部
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分
，有
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障碍
真
赛
如
场
此
蓄
吗
势
？细
待
木 虎
各
进 入
路 竞 对 手 似
EARTH OXWATER RATWATER PIGEARTH DOGMETAL MONKEY METAL ROOSTEREARTH GOATFIRE HORSEFIRE SNAKEEARTH DRAGONWOOD RABBITWOOD TIGER
Hobbled HORSE 跛行之马
Galloping HORSE 奔驰骏马
Nov 3 Tue11月 周二3月 周三Mar 25 Wed
1月 周五
Jan 29 FriNov 2 Mon11月 周一Mar 24 Tue 3月 周二2月 周五Feb 27 Fri
Jan 28 Thu 1月 周四Dec 22 Tue12月 周二Oct 9 Fri10月 周五8月 周五Aug 21 Fri8月 周三Aug 5 WedFri周五3Jul7月4月 周四
Apr 30 ThuMar 18 Wed 3月 周三Feb 9 Mon 2月 周一
Jan 15 Fri 1月 周五Dec 10 Thu12月 周四Nov 26 Thu11月 周四Oct 8 Thu10月 周四9月 周三Sep 16 WedAug 7 Fri 8月 周五Jul 14 Tue 7月 周二Jun 17 Wed 6月 周三5月 周三May 13 WedApr 10 Fri 4月 周五Mar 17 Tue 3月 周二Feb 5 Thu 2月 周四35
30
25
20
15
10
5
0
-5
月5日 2月3日
5 Jan - 3 Feb月7日 1月4日
7 Dec - 4 Jan月7日 12月6日
7 Nov - 6 Dec月8日 11月6日
8 Oct - 6 Nov7 Sep - 7 Oct9月7日 10月7日8月7日 9月6日7 Aug - 6 Sep7 Jul - 6 Aug7月7日 8月6日5 Jun - 6 Jul6月5日 7月6日5月5日 6月4日
5 May - 4 Jun月5日 5月4日
5 Apr - 4 May月5日 4月4日5 Mar - 4 Apr4 Feb - 4 Mar2月4日 3月4日
CLSA FENG SHUI INDEX 2026 年中信里昂风水指数
Unknown forces
rectify the scene; the
tournament concludes
with a rise in standards
that nearly matches the
recent fall. Horses
return to common
horse sense, trotting
gracefully and
jumping. The Hang
Seng stands tall again!
And just like that,
everything falls apart.
Some horses wander
off to seek fame and
fortune elsewhere
while their erstwhile
trainers listen to the
delusional ranting of
prophets from the
Land of Oats, and all is
lost.
Rising from slumber,
the judges goad
the challengers on.
Jumping is once again
the main attraction and
activity on the field is
organised. Equestrian
competitors
come and go, the
programme proceeds in
a timely manner again.
A solid rise.
We arrive at the
horse latitudes,
where there is no
movement and the
world seems
frozen in time. Some
competitors stand
stupefied. No one can
find the bell. Any
movement in one
direction is cancelled
by the opposite. The
index sleeps.
The pace slows a
little as some of the
weaker horses
stumble and tire,
while some horses
appear confused and
recalcitrant. Mostly
the show continues
amid
these small hiccups. A
modest lift.
The judges have
taken back control
of the course and
rapidly patched up
the detritus from the
previous debacles.
Soon participants
are
rounded up and the
show is back on the
road. Another fine
rise.
Without rhyme or
reason, horses are
distracted and are
going the wrong way.
Rails collapse of their
own accord, then
horsesstumble. The
Rooster’s fall wipes
out half of the
previous month’s
gains.
The crowd is on its
feet as the best
showjumpers
display their skills.
No faults are made by
the horses, no touches
on the rails, no feet in
the water and no
refusing the jumps at
any fence. This gives
the index the greatest
rise of the year.
The crowd is now
focused on the arena
as the better
performers complete
their first rounds well
within the allotted
time.
Anticipation builds as
higher fences are
brought in and the
second round begins.
Another good climb
for the index.
The sun comes out,
angles and shadows
sharpen, the course
becomes clearer, and
horses are making the
smaller jumps without
dislodging the rails.
Enthusiasm is carrying
all
before it and the
tournament carries on.
A good rise.
The judges are now
beside the course and
bringing some order to
proceedings.
Competitors are lining
up and the tournament
can begin when the
bell sounds.
Anticipation and
optimism slowly
secure their seats in
the stands. A modest
increase.
The competitors are
on the showjumping
field, or are they?
Some seem to have
wandered back to the
stables, others appear
directionless, almost
wind-blown. The
index is less than
impressed and begins
the year with a fall.
W
马年向来变数难料，我们索性将自己关进防火隔音的密室内，备齐各类占卜
火
Launched in 1992 as a Chinese New Year card, the CLSA Feng Shui Index is a light-hearted outlook for the
Hong Kong market and a well-loved firm tradition. Please note that this guide is not a research report.
Leading by a horse’s head
ith the Fire Horse being predictably unpredictable, we have locked ourselves into a safe, fireproof
and soundproof room with all of our prognostic tools to divine the relative
movements of our favourite Earth Rooster, the Hang Seng Index.
Noxious spirits are likely to stir up trouble in the early part of the year. We see rain and pestilence in the
spring; those on high ground will fare better than lowlanders. For this reason, our Rooster is likely to
stumble in the first month before recovering and waddling ahead in early summer. Those planning on a
fine harvest this year may be better off planting their seeds later than usual, through the spring and into
summer.
The summer looks promising, with a surfeit of heat coursing through the world, except in July when a
reaction to too many fire elements in the natural world combined with deliberate human actions lead
to a sharp reversal of fortune. In this period, those who adapt quickly or can maintain equanimity
under pressure will eventually do well.
The remainder of the year trots along in a dressage-like dance, with two steps forward, one step back.
While November sees substantial progress, metal joins the winter water in December, supporting the
cold stream and quenching the Fire Horse energy. A final gallop of the markets manifests in January as
the goat appears on the horizon and earth mixes with metal. By this time, the Fire Horse will be
exhausted by the back and forth. However, we expect the Hang Seng Rooster to make good use of the fire
for the year and finish more than a horse’s head in front.
Disclaimer
© 2026. This is not investment analysis of securities and this is not investment analysis of factors likely to influence the future performance of securities. This
publication/communication is for information purposes only and is not a solicitation or any offer to buy or sell. The views expressed are based on information that
was collected from various sources. Although care was taken as to the veracity of such information, CLSA does not guarantee and makes no representations as to
its accuracy, completeness or correctness. We expressly disclaim all warranties and liabilities, express or implied of any kind relating to this publication. This
publication/communication is subject to and incorporates the terms and conditions of use set
out on the website. Copyright of this publication/communication belongs to CLSA and the provider(s) of relevant information included
hereof. Neither the publication/communication nor any portion hereof may be reprinted, sold, resold, copied, reproduced, distributed, redistributed,
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马首是瞻
推演器具，只为预测我们最关注的土鸡恒生指数波动走势。
年初时节，凶煞邪祟或将兴风作浪，扰动运势。春季多阴雨连绵，易滋生疫病；住在高处的
人运势更佳，居于低洼之地则多有不顺。受此运势影响，我们的土鸡恒生指数料将在首
月经历震荡；待至初夏方可恢复元气，缓步前行。若期盼今年获得丰收，建议适当推迟播
种时点，于春夏之间择机而动更为稳妥。
夏季气运转旺，天地之间火气充盈；然而到了七月，自然气候中火气过盛，再加之人为刻意
扰动，二者交织，恐令运势陡转急下。在此期间，唯有顺势而行、敏捷求变且处变不惊，方
有望逆势突围。
下半年走势恰似一场马术盛装舞步表演——进两步，退一步。十一月虽有明显推进， 然至
十二月，金气汇入冬水，寒流通贯天地，终将浇灭火马之焰。随后伴随羊的登场， 土金相会，
市场于翌年一月迎来最后一波冲刺。至此，火马之力已在反复震荡中消磨殆尽。尽管如
此，我们预期恒生指数仍可善用全年火运加持之力，以一马之遥的领先优势圆满收官。
中信里昂证券《风水指南》于 1992 年以农历新年贺卡的姿态横空出世，轻松展望香港市场，是广
受欢迎的公司传统。敬请注意，本指南并非研究报告。
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CLSA FENG SHUI INDEX 2026 10
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