第十四章 产品-货币市场均
衡:与总需求曲线
IS-LM基本模型建立的五个假设前提：
第一，假定价格水平是前定变量，也就是外
生既定的。
第二，假定消费仅仅受收入水平的影响。
第三，假定投资仅仅是市场利率的函数。
第四，假定经济资源，包括人力资源，存在
着大量的闲置或失业。
第五，暂时不考虑外贸部门，即不考虑进口
和出口的影响。
第一节 产品市场均衡
第二节 货币市场均衡：LM曲线
第三节 产品市场与货币市场的同
时均 衡：IS-LM模型
第四节 价格调整与总需求曲线
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第一节 产品市场均衡
一、投资需求与利率
二、IS曲线的推导
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一、投资需求与利率
• 正确理解宏观经济学中利率的含义非常
重要，这需要注意以下两点：第一，宏
观经济学中的利率指的是实际利率，而
不是名义利率。第二，宏观经济学中的
利率不是指某一种具体的利率，如半年
期储蓄存款利率或一年期贷款利率等，
而是指市场利率，即针对某一时期，在
整个货币市场上，当货币需求和货币供
给相等时的利率。
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• 如果假定投资函数是线性方程，则有
I=e – dR （）
• 其中，I代表私人部门投资支出，R代表
利率，e代表自发投资，即利率为零时的
投资支出，d代表投资支出的利率弹性，
即当利率变化一单位时（如１%），投资
的变化量，这里的d是正值。
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图14-1 投资与利率的关系
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• 投资项目的收益率可以用投资项目的收益
的净现值为零时的贴现率来表示。即
（）
• 其中，C代表投资支出，Rｔ＋ｉ代表各期的
净现金流量，r代表贴现率。
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二、IS曲线的推导
（一）代数方法
图14-2 IS曲线
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• A点所表示的收入和利率的组合反映的是
产品市场过度供给（excess supply of
goods，记为ESG）的情况。
• B点所表示的收入和利率的组合反映的是
产品市场过度需求（excess demand of
goods，记为EDG）的情况。
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（二）几何方法
１.总需求-总供给方法
图14-3 总需求-总供给方法 10
图14-4 影响IS曲线位置的因素（一）
11
图14-5 影响IS曲线位置的因素（二） 12
图14-6 影响IS曲线位置的因素（三）
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2.投资-储蓄相等法
根据投资
-储蓄相等法
推导IS曲线的
几何模型有两
种常见的方法，
一种是两象限
法，一种是四
象限法。
图14-7 储蓄-投资相等法：两象限法
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图14-8 储蓄-投资相等法：四象限法
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第二节 货币市场均衡：LM曲线
一、货币的含义
二、货币需求
三、货币供给
四、LM曲线的推导
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一、货币的含义
• 货币主要有以下四个功能：
• 第一，货币是交易媒介。
• 第二，货币是财富储藏手段。
• 第三，货币是核算单位。
• 第四，货币是延期支付的手段。
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二、货币需求
（一）交易性需求
货币的交易性需求是指人们为了进行日常
的交易所需要持有的货币数量。
交易性货币需求是国民收入的增函数。
（二）预防性需求
货币的预防性需求是指人们为了应付意
外事件，如失业或长期生病，所需要持有的
货币数量。预防性货币需求也是国民收入的
增函数。 18
（三）投机性需求
货币的投机性需求是凯恩斯最早提出的。
这种货币需求是指人们持有的准备用于购买
债券，进行投机活动的那部分货币数量。
债券能够给资产持有者带来的收益包括
两个部分：第一，持有债券的利息收益；第
二，出售债券的价格大于购买债券的价格时
带来的潜在的资
本收益。
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图14-9 个人投机性货币需求曲线 图14-10 总投机性货币需求曲线
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三、货币供给
图14-11 国民收入与货币需求
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图14-12 货币供求
• 货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。
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四、LM曲线的推导
（一）代数方法
图14-13 LM曲线
A点所表示的国民
收入和利率的组合，
反映了货币市场存在
过度需求（excess
demand of money，记
为EDM）的情况。
B点所表示的国民
收入和利率的组合，
反映了货币市场存在
过度供给（excess
supply of money，记为
ESM）的情况。 23
（二）几何方法
１.两象限方法
图14-14 LM曲线：两象限方法 24
2.四象限方法
图14-15 LM曲线：四象限方法
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第三节 产品市场与货币市场
的同时均衡：IS-LM模型
一、IS-LM模型
二、均衡国民收入和均衡利率的变动
三、挤出效应和凯恩斯陷阱
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一、IS-LM模型
图14-16 IS-LM模型
货币市场调节快，产品市场调节慢。
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二、均衡国民收入和均衡利率的变动
• 第一，当自发消费增加时，IS曲线就会向
右上方移动，引起均衡国民收入增加，
均衡利率上升。
• 第二，当自发储蓄增加时，IS曲线就会向
左下方移动，引起均衡国民收入减少，
均衡利率下降。
• 第三，当自发投资增加时，IS曲线就会向
右上方移动，引起均衡国民收入增加，
均衡利率上升。
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• 第四，当政府购买支出增加或者税收减少时，IS
曲线就会向右上方移动，引起均衡国民收入增加，
均衡利率上升。
• 第五，当货币的交易性需求和预防性需求增加时，
LM曲线就会向左上方移动，引起均衡国民收入减
少，均衡利率上升。
• 第六，当货币的投机性需求增加时，LM曲线就会
向右下方移动，引起均衡国民收入增加，均衡利
率下降。
• 第七，当货币供给增加时，LM曲线就会向右下方
移动，引起均衡国民收入增加，均衡利率下降。
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三、挤出效应和凯恩斯陷阱
（一）政府购买支出的挤出效应
政府购买
支出增加引起
利率上升，从
而引起私人部
门投资减少的
效果被称作政
府购买支出的
挤出效应。
图14-17 政府支出的挤出效应 30
（二）凯恩斯陷阱
投机性货币
需求曲线平行于
横轴的部分就被
称为凯恩斯陷阱
或者流动性陷阱。
如图14-18所示。
图14-18 凯恩斯陷阱（一）
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图14-19 凯恩斯陷阱（二）
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第四节 价格调整与总需求曲线
一、消费的实际货币余额效应
二、投资的实际货币余额效应
三、总需求曲线的导出
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一、消费的实际货币余额效应
• 如果价格水平下降，人们持有的实际货币余额
就增加，从而出现“多余的”实际货币余额。
因此，在现期收入中，人们的消费支出将增加，
储蓄将减少。而这种消费的增加不是由于收入
增加引起的，因此类似于自发消费的增加。于
是，IS曲线将会向右上方移动。反之，如果价
格水平上升，人们持有实际货币余额就减少，
从而出现实际货币余额的不足。因此，在现期
收入中，人们的消费支出将减少，储蓄将增加。
而这种消费的减少不是由于收入减少引起的，
因此类似于自发消费的减少。于是，IS曲线将
会向左下方移动。
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二、投资的实际货币余额效应
• 当价格水平下降时，实际货币余额增加，
人们用于交易和预防的货币减少。假定
货币市场其他条件保持不变，则货币市
场将出现供过于求的情况。为了保持货
币市场的均衡，就只有降低利率以增加
货币的投机性需求。市场利率的下降会
引起投资支出的增加，进而使均衡国民
收入水平增加。在IS-LM模型中，这一机
制表现为LM曲线向右下方移动。
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• 反之，当价格水平上升时，实际货币余
额减少，人们用于交易和预防的货币增
加。假定货币市场其他条件保持不变，
则货币市场将出现供不应求的情况。为
了保持货币市场的均衡，就只有提高利
率以减少货币的投机性需求。市场利率
的上升会引起投资支出的减少，进而使
均衡国民收入水平减少。在IS-LM模型中，
这一机制表现为LM曲线向左上方移动。
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三、总需求曲线的导出
• 总需求是指在某一价格水平上，经济中
种种行为主体，包括消费者、投资者、
政府和国外部门的总支出。而总需求曲
线是指在各种价格水平上，产品市场和
货币市场同时均衡条件下的国民收入水
平的轨迹。
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图14-20 总需求曲线推
导（一）
图14-21 总需求曲线
推导（二） 38
习 题
１. 产品市场均衡、货币市场均衡的具体
含义是什么？IS曲线、LM曲线是如何描
述产品市场、货币市场均衡的？
２. IS-LM模型是如何表示产品市场和货币
市场共同均衡的状态的？
３. 如果经济暂时处于IS和LM曲线之外的
某一非均衡点上，产品市场与货币市场
是如何自动实现双重均衡的？
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４. 已知：Ｃ＝200＋Ｙｄ，Ｉ＝150＋Ｙ－
1 000ｒ，Ｇ＝250，Ｔ＝２００，（Ｌ／Ｐ）ｄ＝2Ｙ－
8 000ｒ，Ｍ０／Ｐ＝1 600。
• 试求：IS曲线方程、LM曲线方程、均衡的实际国民收
入、均衡利率水平、均衡水平时的C和I，并将C、I和
G相加来检验均衡的实际国民收入Y。
• 假如货币供应量增加，Ｍ０／Ｐ＝1 840，求Y、r、C和
I，并解释扩张性货币政策的效果。
• 设Ｍ０／Ｐ仍然为最初的1 600，现假如政府支出增加，
Ｇ＝400，请说明扩张性财政政策对Y、r和C的影响效
果。
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