株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
1-1-1
株洲宏达电子股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
（申报稿）
保荐人：
主承销商：
广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街 2 号 618 室
声明：本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。本招股说明书（申报稿）不具
有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书
全文作为作出投资决定的依据。
创业板风险提示
本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。
创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面
临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所
披露的风险因素，审慎做出投资决定。
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本次发行简况
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
发行股数
本次发行股票数量不超过 4,000 万股，且同时也不少于本次发行后
股份总数的 10%。本次发行股份全部为公开发行新股，不涉及公司
股东公开发售股份。
每股面值 元
每股发行价格 【】元
发行后总股本 不超过 40,000 万股
预计发行日期 【】年【】月【】日
拟上市的证券交易所 深圳证券交易所
保荐人、主承销商 广发证券股份有限公司
招股说明书签署之日 2017 年【】月【】日
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连
带的法律责任。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人
以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，
将依法赔偿投资者损失。
保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。
证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人的盈利
能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承
担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
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重大事项提示
本重大事项提示仅对发行人特别事项及重大风险做扼要提示。公司提请投资
者关注以下重大事项并认真阅读招股说明书“风险因素”章节的全部内容：
一、本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、
延长锁定期限以及持股 5%以上股东持股及减持意向相关承诺
（一）控股股东、实际控制人曾继疆、曾琛、钟若农承诺：
1、关于股份锁定、延长锁定期等的承诺
（1）自宏达电子本次发行并在证券交易所上市之日起三十六个月内，本人
不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的宏达电子本次发行前已发行的
股份，也不由宏达电子回购本人直接或间接持有的宏达电子本次发行前已发行的
股份。
（2）持有公司股票的锁定期届满后两年内减持公司股票，股票减持的价格
不低于公司首次公开发行股票的发行价格；若公司上市后 6 个月内公司股票连续
20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者公司上市后 6 个月期末股票收盘价低
于发行价，本人持有公司股票的锁定期限将自动延长 6 个月。
（3）所持股票在锁定期满后两年内减持的，将提前五个交易日向公司提交
减持原因、减持数量、未来减持计划、减持对公司治理结构及持续经营影响的说
明，并由公司在减持前三个交易日予以公告；减持将采用集中竞价、大宗交易、
协议转让等方式；若所持股票在锁定期满后两年内减持价格低于发行价的，则减
持价格与发行价之间的差额由发行人在现金分红时从分配当年及以后年度的现
金分红中予以先行扣除，且扣除的现金分红归公司所有。减持公司股票时，将依
照《公司法》、《证券法》、中国证监会和深圳证券交易所的相关规定执行。
（4）本人将严格遵守我国法律法规关于控股股东持股及股份变动的有关规
定，规范诚信履行控股股东的义务。
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2、关于持股意向的承诺
（1）若本人持有宏达电子股票的锁定期届满后，本人拟减持宏达电子股票
的，将通过合法方式进行减持，并通过公司在减持前 3 个交易日予以公告。若本
人持有宏达电子股票的锁定期届满后两年内减持的，减持价格将不低于宏达电子
首次公开发行价格；
（2）自宏达电子股票上市至本人减持期间，公司如有派息、送股、资本公
积金转增股本、配股等除权除息事项，减持底价下限和股份数将相应进行调整；
（3）宏达电子股票上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均
低于首次公开发行价格，或者上市后 6 个月期末收盘价低于首次公开发行价格，
本人持有宏达电子股票的锁定期限在原有锁定期限基础上自动延长 6 个月；本人
的上述承诺不因本人的职务变换或离职而改变或导致无效。
（二）公司其他股东天津宏湘、西藏瑞兰德、江汉资本、前海方
舟、株洲宏明、天津宏津、株洲宏瑞、嘉兴珺嘉分别承诺：
自公司首次公开发行股票并上市之日起十二个月内，本公司（企业）不转让
或者委托他人管理首次公开发行前本公司（企业）已持有的公司股份，也不由公
司回购该部分股份。
将严格遵守我国法律法规关于股东持股及股份变动的有关规定，规范诚信履
行股东的义务。
（三）持有发行人股份的董事、监事和高级管理人员同时承诺：
1、关于股份锁定等的承诺
（1）自公司本次发行并在证券交易所上市之日起十二个月内，不转让或者
委托他人管理本人直接或间接持有的公司本次发行前已发行的股份；也不由公司
回购本人直接或间接持有的公司本次发行前已发行的股份；
（2）在上述承诺期限届满后，本人在任职期间每年转让持有的公司股份不
超过本人直接或间接持有公司股份总数的 25%；
（3）在公司股票上市之日起六个月内申报离职的，自申报离职之日起十八
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个月内不转让本人直接持有的公司股份；在公司股票上市之日起第七个月至第十
二个月之间申报离职的，自申报离职之日起十二个月内不转让本人直接持有的公
司股份；
（4）在担任公司董事、高级管理人员期间，本人将严格遵守我国法律法规
关于董事、高级管理人员持股及股份变动的有关规定，规范诚信履行董事、高级
管理人员的义务，如实并及时申报本人持有公司股份及其变动情况。
2、关于持股意向的承诺
（1）若本人持有公司股票的锁定期届满后，本人拟减持公司股票的，将通
过合法方式进行减持，并通过公司在减持前 3 个交易日予以公告。若本人持有公
司股票的锁定期届满后两年内减持的，减持价格将不低于公司首次公开发行价
格；
（2）自公司股票上市至本人减持期间，公司如有派息、送股、资本公积金
转增股本、配股等除权除息事项，减持底价下限和股份数将相应进行调整；
（3）公司股票上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于
首次公开发行价格，或者上市后 6 个月期末收盘价低于首次公开发行价格，本人
持有公司股票的锁定期限在原有锁定期限基础上自动延长 6 个月；本人的上述承
诺不因本人的职务变换或离职而改变或导致无效。
二、关于稳定股价及股份回购的承诺函
（一）上市后三年内公司股价低于每股净资产时稳定公司股价的
预案
为保护投资者利益，进一步明确公司上市后三年内公司股价低于每股净资产
时稳定公司股价的措施，按照中国证券监督管理委员会《关于进一步推进新股发
行体制改革的意见》的相关要求，公司召开 2016 年第一次临时股东大会审议通
过了实际议案名称为：《关于公司股票上市后三年内股价低于每股净资产时稳定
股价预案的议案》，主要内容如下：
1、启动股价稳定措施的具体条件
（1）预警条件：当公司股票连续 5 个交易日的收盘价低于每股净资产的
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120%时，在 10 个工作日内召开投资者见面会，与投资者就上市公司经营状况、
财务指标、发展战略进行深入沟通；
（2）启动条件：当公司股票连续 20 个交易日的收盘价低于每股净资产时，
应当在 30 日内实施相关稳定股价的方案，并应提前公告具体实施方案。
2、稳定股价的具体措施
当上述启动股价稳定措施的条件成就时，公司将及时采取以下部分或全部措
施稳定公司股价：
（1）由公司回购股票
①公司为稳定股价之目的回购股份，应符合《上市公司回购社会公众股份管
理办法（试行）》及《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》
等相关法律、法规的规定，且不应导致公司股权分布不符合上市条件。
②公司股东大会对回购股份做出决议，须经出席会议的股东所持表决权的三
分之二以上通过，公司控股股东承诺就该等回购事宜在股东大会中投赞成票。
③公司为稳定股价之目的进行股份回购的，应符合相关法律法规之要求，且
单次用于回购股份的资金不得低于人民币 2,000 万元。
④公司董事会公告回购股份预案后，公司股票若连续 5 个交易日收盘价超过
每股净资产时，公司董事会可以作出决议终止回购股份事宜。
（2）控股股东、实际控制人增持
公司控股股东和实际控制人应在符合《上市公司收购管理办法》及《创业板
信息披露业务备忘录第 5 号－股东及其一致行动人增持股份业务管理》等法律法
规规定的前提下，对公司股票进行增持；控股股东和实际控制人承诺单次增持总
金额不少于人民币 500 万元。
（3）董事、高级管理人员增持
在公司任职并领取薪酬的公司董事（不包括独立董事）、高级管理人员应在
符合《上市公司收购管理办法》及《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本
公司股份及其变动管理规则》等法律法规的条件和要求的前提下，对公司股票进
行增持；有义务增持的公司董事、高级管理人员承诺，其用于增持公司股份的货
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币资金不少于该等董事、高级管理人员上年度自公司领取薪酬总和的 30%。
（4）其他法律、法规以及中国证券监督管理委员会、证券交易所规定允许
的措施
公司在未来聘任新的董事、高级管理人员前，将要求其签署承诺书，保证其
履行公司首次公开发行上市时董事、高级管理人员已作出的相应承诺。
（二）发行人关于稳定股价与股份回购的承诺
发行人确认其主要内容并承诺如下：
1、已了解并知悉《株洲宏达电子股份有限公司关于公司股票上市后三年内
股价低于每股净资产时稳定股价预案》的全部内容。
2、愿意遵守和执行《株洲宏达电子股份有限公司关于公司股票上市后三年
内股价低于每股净资产时稳定股价预案》的内容并承担相应的法律责任。
（三）发行人股东、董事及高级管理人员关于稳定股价与股份回
购的承诺
发行人股东、董事及高级管理人员承诺如下：
本人（本企业）将根据公司股东大会批准的《株洲宏达电子股份有限公司关
于公司股票上市后三年内股价低于每股净资产时稳定股价预案》中的相关规定，
在公司就回购股份事宜召开的董事会/股东大会上，对回购股份的有关决议投赞
成票。本人（本企业）将根据公司股东大会批准的《株洲宏达电子股份有限公司
关于公司股票上市后三年内股价低于每股净资产时稳定股价预案》中的相关规
定，履行相关的各项义务。
三、股份回购的承诺
（一）发行人承诺：
如因招股说明书有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，对判断本公司是否符
合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本公司将按照届时股票二级市场
的公司股价回购首次公开发行的全部新股。
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（二）控股股东、实际控制人曾继疆、曾琛和钟若农承诺：
如因招股说明书有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，对判断发行人是否符
合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本人将按照届时股票二级市场的
公司股价向除公司主要股东、董事、监事及高级管理人员之外的股东按比例购回
已转让的公开发售股份（若发行人公司上市后发生派发股利、送红股、转增股本、
增发新股或配股等除息、除权行为的，则上述价格将进行相应调整）。
四、依法承担赔偿或者补偿责任的承诺
1、发行人、控股股东及实际控制人曾继疆、曾琛、钟若农、公司董事、监
事、高级管理人员承诺：
（1）发行人招股说明书如有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投
资者在证券交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失，但是本人能够证明自己
没有过错的除外。
（2）上述承诺不因其本人职务变换或离职而改变或导致无效。
2、保荐机构承诺：
广发证券承诺：如因广发证券制作、出具的公开募集及上市文件存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给投资者造成损失的，广发证券将依法向
投资者承担连带赔偿责任。
3、发行人律师承诺：
金杜事务所承诺：如因金杜为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，经司法机关生效判
决认定后，本所将依法赔偿投资者因本所制作、出具的文件所载内容有虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏而遭受的损失。有权获得赔偿的投资者资格、损失计算
标准、赔偿主体之间的责任划分和免责事由等，按照《证券法》、《 高人民法
院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》（法释[2003]2
号）等相关法律法规的规定执行，如相关法律法规相应修订，则按届时有效的法
律法规执行。本所将严格履行生效司法文书确定的赔偿责任，并接受社会监督，
确保投资者合法权益得到有效保护。
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4、发行人审计及验资机构承诺：
众华事务所承诺：众华作为发行人首次公开发行人民币普通股（A 股）股票
并上市的审计机构。根据中国证券监督管理委员会《关于进一步推进新股发行体
制改革的意见》有关规定，就众华出具的审计报告及相关文件，郑重承诺如下：
众华为发行人首次公开发行股票事宜制作、出具的文件有虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
本承诺仅限发行人申请向境内社会公众公开发行人民币普通股股票之用，并
不适用于其他目的，且不得用作任何其他用途。
5、发行人评估机构承诺：
广东联信资产评估土地房地产估价有限公司承诺：如因本公司制作、出具的
上述文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给投资者造成直接损
失的，本公司向投资者承担连带赔偿责任，但本公司能够证明自己没有过错的除
外。
6、发行人评估复核机构承诺：
银信资产评估有限公司承诺：如因本公司制作、出具的上述文件存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给投资者造成直接损失的，本公司向投资
者承担连带赔偿责任，但本公司能够证明自己没有过错的除外。
五、填补本次公开发行股票被摊薄即期回报的措施及承诺
本次公开发行股票完成后，公司净资产规模将大幅增加，总股本亦会相应增
加。募集资金投资项目从投入到产生效益需要一定的时间，建设期间股东回报还
是主要通过现有业务实现。在公司股本和净资产均增加的情况下，如果公司在募
集资金投资项目投入到产生效益期间业务未获得相应幅度地增长，公司每股收益
和净资产收益率等指标将出现一定幅度的下降。
根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作
的意见》要求，为保障中小投资者利益，发行人及其董事、高管就本次公开发行
股票对即期回报摊薄的影响进行了认真分析，并制定了公司填补被摊薄即期回报
的相关约束措施及承诺，具体内容如下：
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（一）发行人承诺如下：
1、有效防范即期回报被摊薄风险的措施
（1）稳步推进并实施公司的经营开拓战略，坚持创新并完善公司设计理念，
提高公司市场竞争力及市场占有率，增加公司营业收入。公司将引进优秀人才，
为提高公司的经营效率提供智力支持；并继续关注客户需求，通过不断创新来满
足客户的需求，提升客户体验。同时，公司将关注市场变化趋势，把握市场机遇，
提高市场份额并扩展相关市场。
（2）进一步完善公司治理，为公司持续稳健发展提供结构保障和制度保障。
公司将严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等法律、法规
和规范性文件的要求，进一步提高经营管理水平，不断完善公司治理结构，确保
投资者能够充分行使投资者的权利，董事会能够按照《公司章程》的规定行使职
权，做出科学、合理的决策；独立董事能够独立履行职责，保护公司尤其是中小
投资者的合法权益，为公司的持续稳定发展提供科学有效的治理结构和制度保
障。
2、提高投资者回报的承诺
为切实维护投资者的合法权益，公司已经按照《关于进一步落实上市公司现
金分红有关事项的通知》、《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》
的要求及其他相关法律、法规和规范性文件的要求，在《公司章程》（草案）等
文件中作了相应的制度安排。同时，公司制订了上市后投资者分红回报的规划，
已建立了健全有效的投资者回报机制。在符合利润分配的情况下，公司将实施积
极的利润分配政策，积极实施对投资者的利润分配，提升对投资者的回报。
3、约束措施
公司在本次发行上市完成后，于每季度就本承诺的遵守情况进行核查，如发
现违反本承诺情形的，公司将制定改正措施，并积极落实相关措施。公司将采取
有效措施保护全体投资者特别是中小投资者的合法权益，并保证本承诺的措施得
到有效的实施。
（二）发行人董事及高管承诺如下：
1、不以无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采取其他
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方式损害公司利益；
2、对本人的职务消费行为进行约束；
3、不动用公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动；
4、将董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况
相挂钩；
5、将来公司公布的股权激励的行权条件与公司填补回报措施的执行情况相
挂钩。
六、对相关责任主体承诺事项的约束措施
发行人及其实际控制人、董事、监事、高级管理人员承诺：
1、本公司将严格履行在首次公开发行股票并在创业板上市过程中所作出的
公开承诺事项中的各项义务和责任。
2、如非因不可抗力未能完全且有效的履行承诺事项中的各项义务或责任，
则本公司承诺将采取以下措施予以约束：
（1）在股东大会及中国证监会指定的披露媒体上及时、充分披露承诺事项
未能履行、无法履行或无法按期履行的具体原因；并向公司股东和社会公众投资
者道歉；
（2）以自有资金补偿公众投资者因依赖相关承诺实施本公司股票交易而遭
受的直接损失，补偿金额依据本公司与投资者协商确定的金额，或证券监督管理
部门、司法机关认定的方式或金额确定；
（3）向投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护投资者的权益；并
同意将上述补充承诺或替代承诺提交股东大会审议；
（4）对公司该等未履行承诺的行为负有个人责任的董事、监事、高级管理
人员调减或停发薪酬或津贴；
3、如因不可抗力原因导致未能履行公开承诺事项的，需提出新的承诺并接
受如下约束措施，直至新的承诺履行完毕或相应补救措施实施完毕：
（1）在股东大会及中国证监会指定的披露媒体上公开说明未履行的具体原
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因并向公司股东和社会公众投资者道歉；
（2）尽快研究将投资者利益损失降低到 小的处理方案，并提交股东大会
审议，尽可能地保护本公司投资者利益。
七、不存在泄漏国家秘密风险的相关事项
2017 年 6 月，发行人全体董事、监事、高级管理人员出具《声明》:根据国
家保密法律法规以及《武器装备科研生产单位三级保密资格标准》，发行人董事、
监事、高级管理人员对公司保密工作承担相应的领导责任；发行人全体董事、监
事、高级管理人员已经逐项审阅本次发行申请和信息披露文件，确认本次发行信
息披露内容不存在泄漏国家秘密的情形；发行人全体董事、监事、高级管理人员
已经并能够持续履行保密义务，并将就此承担相关法律责任。
八、关于相关信息的脱密处理程序及其经过脱密处理后披露
信息合法合规，不存在泄漏国家秘密风险的核查意见
根据发行人申请国防科工主管部门确认发行人信息披露合规的相关申请文
件、湘军工局函[2017]11 号文件、信息披露豁免批复及发行人涉密信息处理的相
关内部制度及书面说明，保荐机构及发行人律师经核查后认为，发行人已按照相
关法律法规和规范性文件规定，对其生产经营中涉及的国家秘密信息通过打包、
汇总或模糊表述等方式进行了脱密处理，处理方式已通过主管部门审查，不存在
泄露国家秘密的风险。广发证券股份有限公司作为发行人的保荐机构，将对发行
人上市后信息披露遵守国家保密有关法律法规进行持续督导。
九、滚存利润分配政策
经 2016 年第一次临时股东大会决议，公司首次公开发行股票并在创业板上
市前滚存未分配利润，将在本次发行上市完成后由公司新老股东共享。
十、对公司持续盈利能力可能产生重大不利影响的因素及保
荐人对发行人是否具备持续盈利能力的核查意见
影响发行人持续盈利能力的风险因素已经在“第四节 风险因素”中披露。
发行人主要产品应用于军工和民用消费类电子领域，所处行业为军工和民用
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电子元件的上游行业。我国军用钽电容器技术处于成长阶段，对高性能、高质量
的钽电容器件形成持续需求，军用电子产品将持续处于产业周期的成长期，保持
较高的行业景气水平，为公司军用电子元器件业务维持盈利能力和成长性营造了
良好的市场环境。
公司通过自主创新，技术积累，军工电子元器件产品在技术研发、质量及稳
定性等方面形成了核心竞争优势，持续取得了国内优质军方客户的订单，在国内
军工市场已经形成了良好的市场口碑，为发行人未来的新增业务拓展创造了优越
的市场空间。
报告期内发行人主要产品平均单价有所波动，主要受产品结构、产品单位成
本以及公司对于战略客户等不同客户的定价策略所致，变动原因真实，具有合理
性，产品价格变化符合行业特征，不存在行业及产品盈利空间对发行人产生重大
不利影响的制约因素。报告期内，发行人市场订单持续增加，收入水平和经营业
绩稳步提升，军品毛利率基本维持在较高水平。
保荐机构经核查后认为，公司所处行业发展前景较好，公司在国内军用钽电
容器领域具备较强的竞争力。公司研发体系完善，自主创新能力强，原材料供应
充足，生产工艺先进，销售体系健全。若产业政策、行业状况及公司经营不出现
重大不利变化，公司具有良好的持续盈利能力。
十一、本次发行上市后公司的股利分配政策
2016 年 7 月 15 日，公司 2016 年第一次临时股东大会审议通过了上市后适
用的《公司章程》（草案），有关利润分配的主要规定如下：
“（一）公司的利润分配政策的论证程序和决策机制
1.公司董事会应当根据当期的经营情况和项目投资的资金需求计划，在充分
考虑股东的利益的基础上正确处理公司的短期利益及长远发展的关系，确定合理
的股利分配方案。
2.利润分配方案由公司董事会制定，公司董事会应根据公司的财务经营状
况，提出可行的利润分配提案，并经出席董事会的董事过半数通过并决议形成利
润分配方案。
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3.独立董事在召开利润分配的董事会前，应当就利润分配的提案提出明确意
见。在召开利润分配的董事会上，利润分配的提案应经全体董事过半数通过，其
中包括全体独立董事过半数通过。如独立董事不同意利润分配提案的，独立董事
应提出不同意的事实、理由，要求董事会重新制定利润分配提案，必要时，可提
请召开股东大会。
4.监事会应当就利润分配的提案提出明确意见，同时充分考虑外部监事的意
见（如有），同意利润分配提案的，应经出席监事会过半数通过并形成决议，如
不同意利润分配提案的，监事会应提出不同意的事实、理由，并建议董事会重新
制定利润分配提案，必要时，可提请召开股东大会。
5.利润分配方案经上述程序后同意实施的，由董事会提议召开股东大会，并
报股东大会批准；利润分配政策应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）
所持表决权的 1/2 以上通过。同时就此议案公司必须根据证券交易所的有关规定
提供网络或其他方式为公众投资者参加股东大会提供便利。
（二）公司的利润分配政策
1、公司的利润分配政策应重视对投资者的合理投资回报，应保持连续性和
稳定性。公司可以采取现金或股票等方式分配利润，利润分配不得超过累计可分
配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。公司董事会、监事会和股东大会对
利润分配政策的决策和论证过程中应当充分考虑独立董事、外部监事（如有）和
公众投资者的意见。
2、公司当年经审计净利润为正数且符合《公司法》规定的分红条件下，公
司应当优先采取现金方式分配股利。公司如无重大投资计划或重大现金支出等事
项发生，每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可分配利润的 10%；三
年累积以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可分配利润的 30%。利润分配
政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定。在实施上述现金分配股利的
同时，董事会结合公司经营规模、股票价格与公司股本规模等因素，可以提出股
票股利分配预案，但不得单独派发股票股利。公司的公积金用于弥补公司的亏损、
扩大生产经营规模或转增公司资本，法定公积金转为资本时，所留存的该项公积
金将不少于转增前公司注册资本的 25%。
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重大投资计划或重大现金支出事项指以下情形之一：
（1）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到
或超过公司 近一期经审计净资产的 50%，且超过 5,000 万元；
（2）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到
或超过公司 近一期经审计总资产的 30%。
上述事项需经公司董事会批准并提交股东大会审议通过。
（三）利润分配审议应履行的程序
利润分配方案由公司董事会制定，并在履行了上述论证和决策机制后，报股
东大会批准。利润分配政策应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持
表决权的 1/2 以上通过。同时就此议案公司必须根据证券交易所的有关规定提供
网络或其他方式为公众投资者参加股东大会提供便利。”
关于股东未来分红回报规划的具体内容，请参见本招股说明书“第九节 财
务会计信息与管理层分析”相关内容。
十二、主要风险
（一）军工产品采购特点导致公司经营业绩的波动性风险
公司产品的 终客户主要为我国军方。由于我国军工电子行业近年来发展快
速，下游客户每年对公司的产品采购量稳步上升，公司营业收入逐年增长，2014
年、2015 年、2016 年和 2017 年 1-6 月，公司营业收入分别为 32, 万元、
39, 万元、44, 万元和 24, 万元。报告期内，公司的经营业绩未
出现明显的波动，但不排除未来因军方根据国防需要间歇性提高或降低采购量，
而导致公司年度经营业绩出现波动。
（二）市场竞争加剧的风险
军工行业资质、技术壁垒较高，且基于稳定性、可靠性、保障性等考虑，军
工产品一般均由原研制、定型厂家保障后续生产供应。但在国家持续鼓励军工行
业发展、促进军民融合的背景下，如有实力强劲的新竞争对手进入公司所在的业
务领域，并且在对行业理解、技术研发、产品质量、客户服务等方面拥有优于本
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公司的竞争优势，则本公司将面临市场竞争加剧的风险。
（三）应收账款及应收票据余额较大的风险
2014 年末、2015 年末、2016 年末和 2017 年 6 月 30 日，公司的应收账款分
别为 14, 万元、18, 万元、23, 万元和 35, 万元，占总资
产的比例分别为 %、%、%和 %；公司应收账款周转率分别
为 次、 次、 次和 次。公司应收账款金额较大且周转率较低，
大部分应收账款账龄在一年以内，且主要为应收军工集团下属单位货款，虽然军
工客户信用良好，未曾发生过不能收取货款的情况，但大额应收账款影响公司资
金回笼速度，给公司带来一定的资金压力。若国际形势、国家安全环境发生变化，
导致公司主要客户经营发生困难，进而推迟付款进度或付款能力受到影响，公司
应收账款余额有进一步增大的风险。
报告期内，公司部分军工客户逐渐增加用商业承兑汇票结算货款，2014 年
末、2015 年末、2016 年末和 2017 年 6 月 30 日，公司的应收票据余额分别为
10, 万元、16, 万元、20, 万元和 10, 万元，占总资产的
比例分别为 %、%、%和 %，占比较高。虽然公司应收票据
来自各军工集团下属单位，客户信用良好，但应收票据占比较高减缓了公司资金
回笼速度，给公司带来一定的资金压力，且仍存在应收票据在规定的兑现期内，
不能兑现货币资金，使企业蒙受损失的风险。
（四）税收优惠政策变化的风险
公司于 2014 年获得经湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、湖南省国家税务
局和湖南省地方税务局共同认定的高新技术企业证书，证书编号：
GR201443000156，有效期三年。公司于 2017 年 6 月申请重新认定，截至本招股
说明书签署之日，资料已提交到湖南省科学技术厅，进入评审阶段。子公司宏达
陶电于 2016 年 12 月 6 日获得湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、湖南省国家税
务局、湖南省地方税务局联合颁发的高新技术企业证书，证书编号：
GR201643000585，有效期三年。
依据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条规定：“国家需要重点扶
持的高新技术企业，减按 15%的税率征收企业所得税。”按照《关于实施高新技
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术企业所得税优惠有关问题的通知》（国税函[2009]203 号）文件的规定第四条：
“认定（复审）合格的高新技术企业，自认定（复审）批准的有效期当年开始，
可申请享受企业所得税优惠。” 公司及子公司已取得税务局审批备案文件，分
别从 2014 年、2016 年开始按 15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策，如果
未来因税收政策变化或公司不再符合高新技术认定标准等原因，公司所得税税率
将发生变化，将对公司经营业绩产生一定的影响。
国家一直重视对军工行业、高新技术行业的政策支持，鼓励自主创新，公司
享受的各项税收政策优惠有望保持延续和稳定，但是未来如果国家相关税收优惠
政策发生变化或者发行人税收优惠资格不被批准，将会对公司经营业绩带来不利
影响。
（五）较高利润率不能持续的风险
虽然公司在核心技术团队、自主知识产权等方面优势显著，但如果未来公司
的核心技术未能满足客户发展方向的需求，导致技术落后；或者核心技术人员流
失，导致公司竞争力下降；或者因为客户自身采购机制变化，采购规模化，从严
控制成本等原因，在采购中压低对本公司产品和服务的采购价格；或者其他各种
原因导致公司的产品和业务不再满足客户的需求，则公司存在较高利润率不能持
续的风险。
（六）存货跌价风险
公司存货主要由原材料、在产品、库存商品等构成。2014 年末、2015 年末、
2016 年末和 2017 年 6 月 30 日，公司的存货账面价值分别为 8, 万元、
11, 万元、15, 万元和 17, 万元，占流动资产比例分别为 %、
%、%和 %，报告期内存货占比较高是因为订单较多，公司增加
了库存商品备货，公司存在存货跌价损失对公司未来的利润产生一定影响的风
险。
（七）股份支付税收风险
报告期内，依照《国家税务总局关于我国居民企业实行股权激励计划有关企
业所得税处理问题的公告》，发行人 2015 年因股份支付确认管理费用
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130,184, 元，2016 年因股份支付确认管理费用 3,970, 元。参照上述
文件，公司在在相关年度所得税汇算清缴中对上述股份支付产生的费用做了税前
扣除，对应企业所得税影响金额分别为 19,527, 元和 595, 元，占当
期净利润的比例分别为 %和 %。如未来上述企业所得税被追缴，会对
公司利润产生影响。
上述风险都将直接或间接影响本公司的经营业绩，请投资者特别关注“第四
节 风险因素”章节的全部内容。
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目录
本次发行简况 ..................................................................................................................................2
发行人声明 ......................................................................................................................................3
重大事项提示 ..................................................................................................................................4
一、本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以及持股 5%
以上股东持股及减持意向相关承诺 ..........................................................................................4
二、关于稳定股价及股份回购的承诺函 ..............................................................................6
三、股份回购的承诺 ..............................................................................................................8
四、依法承担赔偿或者补偿责任的承诺 ..............................................................................9
五、填补本次公开发行股票被摊薄即期回报的措施及承诺.............................................10
六、对相关责任主体承诺事项的约束措施 ........................................................................12
七、不存在泄漏国家秘密风险的相关事项 ........................................................................13
八、关于相关信息的脱密处理程序及其经过脱密处理后披露信息合法合规，不存在泄
漏国家秘密风险的核查意见 ....................................................................................................13
九、滚存利润分配政策 ........................................................................................................13
十、对公司持续盈利能力可能产生重大不利影响的因素及保荐人对发行人是否具备持
续盈利能力的核查意见 ............................................................................................................13
十一、本次发行上市后公司的股利分配政策 ....................................................................14
十二、主要风险 ....................................................................................................................16
目录 ................................................................................................................................................20
第一节 释义 ................................................................................................................................24
一、普通术语 ........................................................................................................................24
二、专业术语 ........................................................................................................................26
第二节 概览 ................................................................................................................................28
一、发行人简介 ....................................................................................................................28
二、公司控股股东、实际控制人简介 ................................................................................31
三、发行人主要财务数据 ....................................................................................................31
四、募集资金用途 ................................................................................................................32
第三节 本次发行概况.................................................................................................................34
一、本次发行基本情况 ........................................................................................................34
二、本次发行的有关当事人 ................................................................................................35
三、发行人与有关中介机构的股权关系和其他权益关系 ................................................37
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四、预计发行上市重要日期 ................................................................................................37
第四节 风险因素 ........................................................................................................................38
一、经营与管理风险 ............................................................................................................38
二、市场风险 ........................................................................................................................39
三、财务风险 ........................................................................................................................40
四、募集资金使用风险 ........................................................................................................42
五、成长性风险 ....................................................................................................................42
六、军工行业特有风险 ........................................................................................................42
七、其他不可预见的风险 ....................................................................................................43
第五节 发行人基本情况.............................................................................................................44
一、发行人基本情况 ............................................................................................................44
二、发行人改制重组及设立情况 ........................................................................................44
三、发行人重大资产重组情况 ............................................................................................46
四、发行人的组织结构 ........................................................................................................47
五、发行人控股子公司、参股公司情况 ............................................................................50
六、持有发行人 5%以上股份的主要股东、控股股东及实际控制人的基本情况 ..........64
七、发行人的股本情况 ........................................................................................................71
八、发行人股权激励及其他制度安排和执行情况 ............................................................73
九、发行人员工情况 ............................................................................................................73
十、发行人、发行人的股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理人员及其
核心人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等做出的重要承诺、履行情况以及未能
履行承诺的约束措施 ................................................................................................................74
第六节 业务与技术 ....................................................................................................................76
一、发行人主营业务、主营产品及变化情况 ....................................................................76
二、发行人所处行业基本情况和市场竞争状况 ................................................................87
三、发行人销售和采购情况 ..............................................................................................107
四、公司主要固定资产、无形资产及其他资源要素 ......................................................157
五、公司拥有的特许经营权 ..............................................................................................164
六、公司境外经营情况 ......................................................................................................164
七、公司技术情况 ..............................................................................................................165
八、未来发展与规划 ..........................................................................................................173
第七节 同业竞争与关联交易...................................................................................................180
一、公司独立经营情况 ......................................................................................................180
二、公司与控股股东、实际控制人及其控制的企业不存在同业竞争...........................181
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三、避免同业竞争的承诺 ..................................................................................................181
四、关联方及关联关系 ......................................................................................................182
五、关联交易情况 ..............................................................................................................184
六、报告期内关联交易制度的执行情况及独立董事意见 ..............................................195
七、规范和减少关联交易的措施 ......................................................................................195
第八节 董事、监事、高级管理人员与公司治理...................................................................196
一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况.......................................196
二、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的选聘情况.......................................200
三、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与发行人及其业务相关的对外投资情
况 ..............................................................................................................................................201
四、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属持有发行人股份的情况
..................................................................................................................................................202
五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬情况.......................................203
六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的兼职情况.......................................207
七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员相互之间存在的亲属关系...............208
八、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员所签订的协议及作出的重要承诺...208
九、董事、监事、高级管理人员的任职资格 ..................................................................208
十、董事、监事、高级管理人员近两年内的变动情况 ..................................................208
十一、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度、审计委员会的运行
及履职情况 ..............................................................................................................................209
十二、公司内部控制制度 ..................................................................................................214
十三、公司 近三年及一期的违法违规情况 ..................................................................214
十四、公司资金占用和对外担保的情况 ..........................................................................214
十五、公司资金管理、对外投资、担保事项的制度安排及执行情况...........................215
十六、投资者权益保护的情况 ..........................................................................................220
第九节 财务会计信息与管理层分析.......................................................................................223
一、合并财务报表 ..............................................................................................................223
二、审计意见 ......................................................................................................................229
三、影响收入、成本、费用和利润的主要因素，以及对发行人具有核心意义、或其变
动对业绩变动具有较强预示作用的财务或非财务指标分析 ..............................................229
四、审计报告基准日至招股说明书签署日之间的相关财务信息...................................231
五、主要会计政策和会计估计 ..........................................................................................231
六、主要税项 ......................................................................................................................238
七、分部信息 ......................................................................................................................240
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八、非经常性损益及政府补助情况 ..................................................................................240
九、主要财务指标 ..............................................................................................................243
十、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 ..................................................245
十一、财务状况分析 ..........................................................................................................246
十二、盈利能力分析 ..........................................................................................................273
十三、现金流量分析 ..........................................................................................................305
十四、资本性支出分析 ......................................................................................................307
十五、本次发行后即期回报被摊薄的影响分析，拟采取的措施及发行人、发行人董事
和高级管理人员的相关承诺 ..................................................................................................308
十六、股利分配政策 ..........................................................................................................314
十七、本次发行前滚存利润的分配政策 ..........................................................................316
第十节 募集资金运用...............................................................................................................317
一、本次募集资金运用方案 ..............................................................................................317
二、募集资金投资项目与公司现有业务的关系 ..............................................................318
三、募集资金投资项目概况 ..............................................................................................318
五、固定资产投资变化与新增产能匹配情况 ..................................................................337
六、募集资金投入对公司生产经营模式的影响 ..............................................................338
第十一节 其他重要事项...........................................................................................................339
一、重要合同 ......................................................................................................................339
二、诉讼和仲裁事项 ..........................................................................................................341
三、对外担保的有关情况 ..................................................................................................341
第十二节 董事、监事与高级管理人员及有关中介机构声明...............................................342
一、本公司董事、监事与高级管理人员声明 ..................................................................342
二、保荐机构（主承销商）声明 ......................................................................................343
三、发行人律师声明 ..........................................................................................................344
四、资产评估机构声明 ......................................................................................................345
五、资产评估复核机构声明 ..............................................................................................346
六、审计机构声明 ..............................................................................................................347
七、验资机构声明 ..............................................................................................................348
第十三节 附件 ..........................................................................................................................349
一、备查文件 ......................................................................................................................349
二、备查地点、时间 ..........................................................................................................349
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第一节 释义
在本招股说明书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、普通术语
宏达电子、公司、
发行人
指 株洲宏达电子股份有限公司
宏达有限 指 株洲宏达电子有限公司，宏达电子的前身
无线电十厂 指 株洲市无线电十厂
香港怡利 指 香港怡利企业公司
株洲特焊 指 株洲特种电焊条有限公司
特种焊条厂 指 株洲市特种电焊条厂，株洲特焊的前身
嘉兴珺嘉 指 嘉兴珺嘉投资管理合伙企业（有限合伙）
西藏瑞兰德 指 西藏瑞兰德股权投资合伙企业（有限合伙）
江汉资本 指 深圳市江汉资本有限公司
株洲宏瑞 指 株洲宏瑞股权投资管理合伙企业（有限合伙）
株洲宏明 指 株洲宏明股权投资管理合伙企业（有限合伙）
天津宏湘 指 天津宏湘资产管理合伙企业（有限合伙）
天津宏津 指 天津宏津资产管理合伙企业（有限合伙）
湘东机械 指 湖南湘东化工机械有限公司
湘化汽轮机 指 湖南湘化机汽轮机有限公司
湘宏房地产 指 株洲湘宏房地产开发有限公司
湘怡中元 指 湖南湘怡中元科技有限公司，为公司全资子公司
宏达陶电 指 株洲宏达陶电科技有限公司，为公司控股子公司
宏达微电子 指 株洲宏达微电子科技有限公司，为公司控股子公司
宏达磁电 指 株洲宏达磁电科技有限公司，为公司控股子公司
宏达电通 指 株洲宏达电通科技有限公司，为公司控股子公司
宏达膜电 指 株洲宏达膜电有限公司，为公司控股子公司
宏达恒芯 指 株洲宏达恒芯电子有限公司，为公司控股子公司
联恒科技 指 株洲联恒科技有限公司，正在注销，为公司控股子公司
天微技术 指 株洲天微技术有限公司，为公司控股子公司
华毅微波 指 株洲华毅微波技术科技有限公司，为公司控股子公司
展芯半导体 指 株洲展芯半导体技术有限公司，为公司参股公司
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融兴银行 指 株洲县融兴村镇银行有限责任公司，为公司参股公司
南京灵矽 指
南京宏达灵矽半导体技术有限公司，已注销，曾经为公司参股公
司
天元分公司 指 株洲宏达电子股份有限公司天元分公司，为公司分公司
苏州恒辰 指 苏州恒辰九鼎投资中心（有限合伙）
万宁康泰 指 万宁康泰实业有限公司
海南融能 指 海南融能实业发展有限公司
前海方舟 指 前海方舟资产管理有限公司
KEMET 指
全球知名的电子元器件生产商基美公司及其相关企业，其钽电容
销量位居全球领先，在无源电子技术领域占有全球领先地位
AVX 指
全球知名的电子元器件生产商 AVX 及其相关企业，专业从事无源
电子元器件和互连接产品的设计、开发、生产和销售
Vishay 指
全球知名的电子元器件生产商威世集团及其相关企业，世界上
大的分离式半导体和无源电子器件制造商之一
解放军四总部 指
原中国人民解放军总部机关，包括总参谋部、总政治部、总后勤
部和总装备部四个部门
总装备部 指
原中国人民解放军总装备部，为现中国共产党中央军事委员会装
备发展部前身
财政部 指 中华人民共和国财政部
商务部 指 中华人民共和国商务部
国防科工局 指 中华人民共和国国家国防科技工业局
国防科工委 指
中华人民共和国国防科学技术工业委员会，是国务院原组成部门
之一，主要负责组织管理国防科技工业计划、政策、标准及法规
的制定与执行情况监督。已撤销，其大部分职能归于现在的国防
科工局
控股股东、实际
控制人
指 曾继疆、曾琛和钟若农
《公司章程》 指 株洲宏达电子股份有限公司章程
《公司章程》（草
案）
指 株洲宏达电子股份有限公司本次发行并上市后将适用的公司章程
股东大会 指 株洲宏达电子股份有限公司股东大会
董事会 指 株洲宏达电子股份有限公司董事会
监事会 指 株洲宏达电子股份有限公司监事会
三会 指 股东大会、董事会及监事会
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所/证券交易
所
指 深圳证券交易所
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
本次发行 指
发行人本次公开发行不超过 4,000 万股 A 股的行为，本次发行股
份全部为公开发行新股，不涉及公司股东公开发售股份
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A 股 指 每股面值 元人民币之普通股
元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元
保荐人、保荐机
构、主承销商、
广发证券
指 广发证券股份有限公司
审计机构、众华 指 众华会计师事务所（特殊普通合伙）
发行人律师、金
杜
指 北京金杜（成都）律师事务所
招股说明书 指
株洲宏达电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招
股说明书
报告期 指 2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月
二、专业术语
电子元器件 指
对各种电子元件和电子器件的总称。其中工厂在加工时没改变原
材料分子成分的产品可称为元件，元件属于不需要能源的器件，
包括电阻、电容、电感等。器件是指工厂在生产加工时改变了原
材料分子结构的产品，包括双极性晶体三极管、场效应晶体管、
可控硅、半导体电阻电容等
电容器 指
电容器，是一种容纳电荷的元件。电容器是电子设备中大量使用
的电子元件之一，广泛应用于电路中的隔直通交、耦合、旁路、
滤波、调谐回路、能量转换、控制等方面
电解电容器 指
电解电容器是电容的一种，金属箔为正极（铝或钽），与正极紧
贴金属的氧化膜（氧化铝或五氧化二钽）是电介质，阴极由导电
材料、电解质（电解质可以是液体或固体）和其他材料共同组成
主动电子元器件 指
即能够执行数据运算、处理的电路组件，主要包括 IC 芯片、二极
管、三极管等，其特点是等效电路均含有受控电源
被动电子元器件 指
即不含有受控电源的电路组件，主要包括电阻、电容、电感三大
基础元件
钽电容器 指
钽电解电容器，为使用钽氧化膜为电介质的电容器，具有适宜贮
存、寿命长、单位体积容量大、漏电流极小、受温度影响小、高
频特性好、可靠性高等特点
铝电容器 指
铝电解电容器，为使用铝氧化膜为电介质的电容器，由电极箔、
电解液、电解电容器纸等材料组成。具有单位体积容量大、耐压
高、性价比高等特点，广泛应用于各类电子产品
陶瓷电容器 指
多层瓷介电容器，业界常指片式多层瓷介电容器，标准上称多层
片式瓷介电容器。是由印好电极（内电极）的陶瓷介质膜片以错
位的方式叠合起来，经过一次性高温烧结形成陶瓷芯片，再在芯
片的两端封上金属层（外电极），形成一个类似独石的结构体，
也被称为独石电容器
高能钽混合电容器 指 钽外壳封装非固体电解质钽电容器，主要指 THC 系列钽电容器
微波组件 指
利用各种微波元器件（至少有一个是有源的）和其他零件组装而
成的产品
单片电容 指 单层瓷介电容器，是用陶瓷粉模压成型,然后烧结而成
等效串联电阻
（ESR）
指
等效串联电阻，即电容器内的有效阻抗，等效于理想电容器的串
联电阻值。
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电压 指
电容器的额定工作电压，即电容器在规定的温度范围内，能够连
续可靠工作的 高电压，有时又分为额定直流工作电压和额定交
流工作电压。额定工作电压的大小与电容器所用介质和环境温度
有关
容量 指
电容量，是指在给定电位差下的电荷储藏量。标志在电容器上的
电容量一般称作标称容量
漏电流 指
电容器的漏电流。电容器的介质并不是绝对绝缘的，总会有些漏
电，产生漏电流
QPL 目录 指 军用电子元器件合格产品目录
本招股说明书主要数值保留两位小数，由于四舍五入原因，总数与各分项数
值之和可能出现尾数不符的情况。
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第二节 概览
本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅
读招股说明书全文。
一、发行人简介
（一）公司基本情况
注册中文名称：株洲宏达电子股份有限公司
注册英文名称：Zhuzhou Hongda Electronics Corp.,Ltd.
注册资本：36,000 万元
法定代表人：钟若农
注册地址：湖南省株洲市荷塘区新华东路 1297 号
网址：
成立日期：1993 年 11 月 18 日
股份公司设立日期：2015 年 11 月 27 日
（二）主营业务
宏达电子是一家主要专注于钽电容器等军用电子元器件的研发、生产、销售
及相关服务的高新技术企业。
公司拥有 20 多年钽电容器研发生产经验、五条国内先进的钽电容器生产线、
完善的质量检测体系和完整的钽电容器试验技术，拥有高能钽混合电容器、高分
子钽电容器等军用电容器的核心技术与专利，是国内军用钽电容器生产领域的重
要企业。
公司客户覆盖航天、航空、兵器、船舶、电子等领域；产品广泛应用于航天、
航空、舰艇、导弹、雷达、兵器、电子对抗等航天工程、军事工程和武器装备上。
公司未来将以钽电容器为核心进行扩展，致力于打造拥有核心技术和重要影响力
的军工电子元器件集团公司。
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（三）公司设立情况
公司前身系株洲宏达电子有限公司，成立于 1993 年 11 月 18 日。宏达电子
系由宏达有限整体变更而来。
2015 年 9 月 1 日，宏达有限召开股东会并审议通过了《关于株洲宏达电子
有限公司整体变更为股份有限公司的议案》，全体股东一致同意将宏达有限整体
变更为股份有限公司。
2015 年 10 月 25 日，众华出具《审计报告》（众会字[2015]第 9002 号），
截至 2015 年 8 月 31 日，宏达有限经审计的归属于母公司的账面净资产值为
354,203, 元。
2015 年 10 月 30 日，广东联信资产评估土地房地产估价有限公司出具《株
洲宏达电子有限公司拟整体变更设立股份公司事宜所涉及其经审计后资产及负
债评估报告》（联信（证）评报字[2015]第 A0683 号），经评估，截至评估基准
日 2015 年 8 月 31 日，宏达有限净资产评估价值为 44, 万元。
2015 年 11 月 1 日，宏达有限全体股东作为发起人签署了《株洲宏达电子股
份有限公司发起人协议书》，各发起人同意将其在公司的权益（截至 2015 年 8
月 31 日）所对应的净资产作为出资共同发起设立股份有限公司，并按一定比例
折合为其所持有的股份公司股份，具体为：宏达有限经审计的账面净资产
35, 万元，将上述净资产中的 32,000 万元折为股份公司的股本 32,000 万股，
每股面值 1 元，股份公司注册资本为 32,000 万元；宏达有限净资产值超出股份
公司注册资本 3, 万元部分计入股份公司资本公积金。
2015 年 11 月 20 日，众华出具《株洲宏达电子股份有限公司（筹）验资报
告》（众会验字[2015]第 9003 号）对发行人各发起人的出资情况进行验证：宏
达有限以截至 2015 年 8 月 31 日净资产折股，其中 32,000 万元计入股本，剩余
34,203, 元计入资本公积。
2015 年 11 月 20 日，发行人召开创立大会暨第一次股东大会，审议通过了
《关于株洲宏达电子股份有限公司筹办情况报告》、《株洲宏达电子有限公司依
法整体变更为股份有限公司及各发起人出资情况报告》等议案，选举产生了发行
人第一届董事会、第一届监事会（其中职工代表监事由职工代表大会选举产生），
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1-1-30
并于当日召开了第一届董事会第一次会议和第一届监事会第一次会议，选举产生
了第一届董事会董事长，聘任了公司高级管理人员，选举产生了第一届监事会主
席。
2015 年 11 月 27 日，株洲市工商局核准了上述整体变更事宜并向发行人核
发了整体变更后的《营业执照》。整体变更后，公司的股权结构如下：
序号 股东姓名 出资额（万元） 股权比例（%）
1 钟若农 12,
2 曾琛 14,
3 曾继疆 2,
4 陈思铭
5 嘉兴珺嘉
6 西藏瑞兰德
7 江汉资本
8 林松填
9 王建平
合计 32,
根据众华出具的《关于株洲宏达电子股份有限公司前期会计差错更正对股改
基准日净资产影响的说明》众会字（2017）第 9014 号，宏达有限原将对湘怡中
元的长期股权投资成本确认为收购对价 42,008, 元，列示有误，应将宏达
有限对湘怡中元的长期股权投资修订为 29,907, 元（基准日湘怡中元账面
净资产），同时宏达有限净资产（资本公积）减少 12,100, 元。
上述净资产调整减少事项是宏达电子财务状况信息的准确体现和更正，调减
宏达有限净资产（资本公积）2015 年 8 月 31 日净资产 12,100, 元，未影响
宏达电子股改时股本，宏达电子股改时股本仍为 32,000 万股，也不影响公司注
册资本充实情况。
2017 年 6 月 9 日，株洲市工商行政管理局出具《证明》：鉴于上述净资产
调整事项并未影响宏达电子股本，宏达电子股改时股本仍为 32,000 万股，根据
《中华人民共和国公司法》及相关法律法规，该局认为，宏达电子上述事项未违
法违规，不影响公司股改变更合法登记，该局不会因此处罚宏达电子。
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1-1-31
二、公司控股股东、实际控制人简介
公司的控股股东和实际控制人为曾继疆、曾琛和钟若农，曾继疆和钟若农二
人为夫妻，曾琛为二人之女，三人合计直接持有公司 %的股份。曾继疆、
曾琛和钟若农的基本情况请参见“第八节 董事、监事、高级管理人员与公司治
理”之“一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况”。
三、发行人主要财务数据
以下财务数据摘自众华为本次发行所出具的审计报告（《众会字（2017）第
9026 号》）。
（一）合并资产负债表主要数据
单位：万元
项目
流动资产 76, 74, 55, 54,
非流动资产 19, 16, 10, 6,
资产合计 96, 90, 66, 61,
流动负债 6, 5, 7, 7,
非流动负债 1,
负债合计 7, 6, 8, 8,
股东权益合计 89, 83, 58, 52,
负债及股东权益合计 96, 90, 66, 61,
（二）合并利润表主要数据
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
营业收入 24, 44, 39, 32,
营业利润 10, 20, 7, 16,
利润总额 10, 23, 9, 16,
净利润 9, 19, 7, 14,
归属于母公司所有者
的净利润
9, 19, 7, 14,
扣除非经常性损益后
归属于母公司所有者
的净利润
9, 19, 18, 14,
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（三）合并现金流量表主要数据
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
经营活动产生的现金
流量净额
4, 5, 5,
投资活动产生的现金
流量净额
-3, -8, -3, -1,
筹资活动产生的现金
流量净额
-3, 6, 11, -4,
汇率变动对现金及现
金等价物的影响
现金及现金等价物净
增加额
-2, 3, 8,
（四）主要财务指标
主要财务指标
2017 年 1-6 月
/
2016 年度
/
2015 年度
/
2014 年度
/
流动比率（倍）
速动比率（倍）
资产负债率（母公司） % % % %
应收账款周转率（次/
年）
存货周转率（次/年）
息税折旧摊销前利润
（万元）
12, 25, 10, 17,
利息保障倍数（倍） 1,
每股经营活动的现金
流量（元）
每股净资产（元）
无形资产（扣除土地使
用权、水面养殖权和采
矿权等后）占净资产的
比例
-
基本每股收益
稀释每股收益
四、募集资金用途
公司本次拟向社会公众公开发行不超过 4,000 万股新股，募集资金总额将根
据询价结果 终确定。
本次募集资金使用计划如下：
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单位：万元
项目名称 投资总额 募集资金投入金额 备案情况
新型低 ESR 有机高分子聚
合物电容器生产线建设项
目
21, 21, 株发改备【2016】68 号
高能钽混合电容器生产线
扩展建设项目
12, 12, 株荷发改备【2016】14 号
研发中心建设项目 5, 5, 株发改备【2016】69 号
信息化建设项目 2, 2, 株发改备【2016】70 号
补充营运资金项目 8, 8, -
合计 48, 48, -
募集资金到位后公司将审慎选择商业银行并开设募集资金专项账户，将募集
资金存放于董事会决定的专项账户集中管理，专项账户内不存放非募集资金或用
作其它用途。项目已作先期投入或将进行先期投入的，部分募集资金将根据实际
情况用来置换先期投入。若本次发行的实际募集资金量少于计划使用量，公司将
通过自有资金或其他途径补充解决。若募集资金满足上述项目投资后尚有剩余，
则剩余资金将用于其他与主营业务相关的营运资金。
本次募集资金运用详细情况详见本招股说明书“第十节 募集资金运用”。
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1-1-34
第三节 本次发行概况
一、本次发行基本情况
（一）股票种类：人民币普通股（A 股）
（二）每股面值：人民币 元
（三）发行股数：不低于发行后公司总股本的 10%，且不超过 4,000 万股
（四）每股发行价格：【】元
（五）发行市盈率：【】倍（每股收益按照公司【】年度经审计的扣除非经
常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）
（六）发行前每股净资产： 元（按 2017 年 6 月 30 日经审计的净资产与
发行前股本计算）
（七）发行后每股净资产：【】元/股（按本次发行后净资产值除以发行后
总股本计算）
（八）市净率:【】倍（以公司发行后每股净资产值计算）
（九）发行方式：采用网下向配售对象询价发行与网上资金申购定价发行相
结合的方式，或法律法规允许的其他发行方式
（十）发行对象：在深圳证券交易所开立创业板交易股票账户的境内自然人、
法人等合格投资者以及法律法规规定的其他合格投资者（国家法律、法规禁止购
买者除外）
（十一）承销方式：余额包销
（十二）预计募集资金总额为：【】万元；扣除发行费用后的净额为：【】
万元
（十三）发行费用：
1、承销及保荐费用：【】万元
2、审计费用：【】万元
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3、评估费用：【】万元
4、律师费用：【】万元
5、发行手续费用：【】万元
6、其他费用：【】万元
二、本次发行的有关当事人
（一）保荐人（主承销商）：广发证券股份有限公司
法定代表人：孙树明
注册地址：广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街 2 号 618 室
电话：020-87555888
传真：020-87557566
保荐代表人：肖晋、王锋
项目协办人：郑明欣
其他联系人：胡洋
（二）发行人律师：北京金杜（成都）律师事务所
负责人：张如积
注册地址：成都市锦江区红星路 3 段 1 号国际金融中心 1 座 1603-6 室
联系电话：028-86203818
传真：028-86203819
经办律师：刘荣、叶凯
（三）会计师事务所及验资复核机构：众华会计师事务所（特殊
普通合伙）
法定代表人：孙勇
注册地址：上海市嘉定工业区叶城路 1630 号 5 幢 1088 室
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1-1-36
联系电话：021-63525500
传真：021-63525566
注册会计师：梁烽、陈芝莲
（四）资产评估机构：广东联信资产评估土地房地产估价有限公
司
法定代表人：陈喜佟
注册地址：广州市越秀区越秀北路 222 号 16 楼
联系电话：020-83642123
传真：020-83642103
资产评估师：李小忠、蔡可边
（五）评估复核机构：银信资产评估有限公司
法定代表人：梅惠民
注册地址：嘉定工业区叶城路 1630 号 4 幢 1477 室
联系电话：021-63391558
传真：021-63391558
资产评估师：任素梅、刘媛媛
（六）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公
司
办公地址：广东省深圳市深南中路 1093 号中信大厦 18 层
电话：0755-25938000
传真：0755-25988122
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1-1-37
（七）保荐人（主承销商）收款银行：中国工商银行广州市第一
支行
户名：广发证券股份有限公司
账号：3602000109001674642
三、发行人与有关中介机构的股权关系和其他权益关系
公司与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员之间
不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。
四、预计发行上市重要日期
工作安排 日期
刊登发行公告的日期 【】年【】月【】日
开始询价推介的时间 【】年【】月【】日至【】年【】月【】日
刊登定价公告的日期 【】年【】月【】日
申购日期和缴款日期 【】年【】月【】日
股票上市日期 【】年【】月【】日
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1-1-38
第四节 风险因素
一、经营与管理风险
（一）新产品研发风险
目前公司的产品主要面向军工集团下属单位销售，产品的研发需经过立项、
方案论证、工程研制、定型等阶段。从研制到实现销售的周期长，研发投入高。
作为电子元器件供应商，公司研发的产品通过客户鉴定定型后，标志公司产品达
到客户量产需求，可以批量向客户供货。如果公司新产品未能通过鉴定定型，或
研发的产品所应用的整机未能通过鉴定定型，相关产品将无法向军工客户销售，
对公司未来业绩将带来不利影响，前期投入的研发费用也可能无法收回。
（二）较高利润率不能持续的风险
虽然公司在核心技术团队、自主知识产权等方面优势显著，但如果未来公司
的核心技术未能满足客户发展方向的需求，导致技术落后；或者核心技术人员流
失，导致公司竞争力下降；或者因为客户自身采购机制变化，采购规模化，从严
控制成本等原因，在采购中压低对本公司产品和服务的采购价格；或者其他各种
原因导致公司的产品和业务不再满足客户的需求，则公司存在较高利润率不能持
续的风险。
（三）公司规模迅速扩张引致的经营管理风险
随着公司快速发展，公司销售收入快速增长，业务规模不断扩张，涉及业务
领域不断增加，在产品研发、资源整合、质量管理、财务管理和内部控制等方面
对公司提出更高的要求。虽然公司目前已积累了丰富的管理经验，完善了公司治
理结构，形成了有效的内部激励和约束机制，但如果公司管理水平不能在经营规
模扩大的同时适时调整和优化管理体系、完善内部控制制度、提升经营管理水平，
适应业务、资产及人员规模迅速扩张的需要，将对公司竞争力的持续提高、未来
研发及生产的组织管理产生不利影响。
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1-1-39
（四）人才流失风险
军工电子行业属于高科技领域，高水平的研发人员是企业的核心竞争力之
一。虽然公司目前拥有一批技术领域齐全、研发能力突出的核心技术人员，但如
果公司不能建立良好的企业文化、完善的职业发展通道、科学的激励机制，将导
致公司无法进一步吸引到所需的高端人才，甚至导致公司核心骨干人才流失，将
对公司经营发展造成不利的影响。
二、市场风险
（一）市场竞争加剧的风险
军工行业资质、技术壁垒较高，且基于稳定性、可靠性、保障性等考虑，军
工产品一般均由原研制、定型厂家保障后续生产供应。但在国家持续鼓励军工发
展，促进军民融合的背景下，如有实力强劲的新竞争对手进入公司所在的业务领
域，并且在对行业理解、技术研发、产品质量、客户服务等方面拥有优于本公司
的竞争优势，则本公司将面临市场竞争加剧的风险。
（二）宏观环境变化风险
军工领域作为特殊的经济领域，主要受国际环境、国际安全形势、地缘政治
以及国防发展水平等多种因素影响。我国长期坚持以经济建设为中心，国防军工
领域与世界先进国家有一定差距，仍处于发展阶段。若未来国际形势、国家安全
环境出现重大改观，世界和平合作替代竞争与摩擦，导致军工领域的经营环境发
生重大变化，则可能对公司生产经营带来不利影响。
（三）行业管理体制变化的风险
我国军工生产以大型国有军工集团为主，同时坚持“小核心、大协作”、“寓
军于民”的原则，越来越多的民营军工企业已成为我国军工生产的重要组成部分。
同时，政府对于民营军工企业，在具体管理制度上更为市场化，更加灵活。若军
工管理体制、市场进入条件等发生变化，使民营军工企业的市场竞争加剧，将对
公司生产经营环境产生重大影响。
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1-1-40
（四）产品价格波动的风险
公司是国内军用钽电容器生产领域的重要企业，2016 年公司在中国电子元
器件百强评比中综合排名第 50 名，在钽电容器生产厂家中位居前列。但与国外
知名企业相比，公司在资金规模、产能建设等方面仍存在一定不足，同时国家持
续鼓励军工发展，促进军民融合，市场竞争日趋激烈的背景下，公司产品销售价
格可能受到军工行业发展政策、市场竞争等因素的影响，存在产品价格出现波动
或者下降的风险，从而影响公司持续盈利能力及成长性。
三、财务风险
（一）应收账款及应收票据余额较大的风险
2014 年末、2015 年末、2016 年末和 2017 年 6 月 30 日，公司的应收账款分
别为 14, 万元、18, 万元、23, 万元和 35, 万元，占总资
产的比例分别为 %、%、%和 %；公司应收账款周转率分别
为 次、 次、 次和 次。公司应收账款金额较大且周转率较低，
大部分应收账款账龄在一年以内，且主要为应收军工集团下属单位货款。虽然军
工客户信用良好，未曾发生过不能收取货款的情况，但大额应收账款影响公司资
金回笼速度，给公司带来一定的资金压力。若国际形势、国家安全环境发生变化，
导致公司主要客户经营发生困难，进而推迟付款进度或付款能力受到影响，公司
应收账款余额有进一步增大的风险。
报告期内，公司部分军工客户逐渐增加用商业承兑汇票结算货款，2014 年
末、2015 年末、2016 年末和 2017 年 6 月 30 日，公司的应收票据余额分别为
10, 万元、16, 万元、20, 万元和 10, 万元，占总资产的
比例分别为 %、%、%和 %，占比较高。虽然公司应收票据
主要来自各军工集团下属单位，客户信用良好，但应收票据占比较高减缓了公司
资金回笼速度，给公司带来一定的资金压力，且仍存在应收票据在规定的兑现期
内，不能兑现货币资金，使企业蒙受损失的风险。
（二）存货跌价风险
公司存货主要由原材料、在产品、库存商品等构成。2014 年末、2015 年末、
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2016 年末和 2017 年 6 月 30 日，公司的存货账面价值分别为 8, 万元、
11, 万元、15, 万元和 17, 万元，占流动资产比例分别为 %、
%、%和 %，2015 年和 2016 年占比较高是因为订单较多，公司
增加了库存商品备货，公司存在存货跌价损失对公司未来的利润产生一定影响的
风险。
（三）税收优惠政策变化的风险
公司于 2014 年获得经湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、湖南省国家税务
局和湖南省地方税务局重新联合认定的高新技术企业证书，证书编号为
GR201443000156，有效期三年。公司于 2017 年 6 月申请重新认定，截至本招股
说明书签署之日，资料已提交到湖南省科学技术厅，进入评审阶段。子公司宏达
陶电于 2016 年 12 月 6 日获得湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、湖南省国家税
务局、湖南省地方税务局联合颁发的高新技术企业证书，证书编号：
GR201643000585，有效期三年。
依据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条规定：“国家需要重点扶
持的高新技术企业，减按 15%的税率征收企业所得税。”按照《关于实施高新技
术企业所得税优惠有关问题的通知》（国税函[2009]203 号）文件的规定第四条：
“认定（复审）合格的高新技术企业，自认定（复审）批准的有效期当年开始，
可申请享受企业所得税优惠。” 公司及子公司已取得税务局审批备案文件，分
别从 2014 年、2016 年开始按 15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策，如果
未来因税收政策变化或公司不再符合高新技术认定标准等原因，公司所得税税率
将发生变化，将对公司经营业绩产生一定的影响。
国家一直重视对军工行业、高新技术行业的政策支持，鼓励自主创新，公司
享受的各项税收政策优惠有望保持延续和稳定，但是未来如果国家相关税收优惠
政策发生变化或者发行人税收优惠资格不被批准，将会对公司经营业绩带来不利
影响。
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1-1-42
四、募集资金使用风险
（一）募集资金投资项目效益不达预期的风险
本次募集资金投资项目为新型低 ESR 有机高分子聚合物电容器生产线建设
项目、高能钽混合电容器生产线扩展建设项目、研发中心建设项目、信息化建设
项目和补充运营资金项目，基本情况请参见本招股说明书“第十节 募集资金运
用”。上述项目建成后，将提升高分子电容器和大容量混合电容器等产品的生产
能力，增强公司研发实力和信息化管理能力。由于项目建设期较长，如果届时市
场出现较大变化，或公司未来不能有效拓展市场，募投资金无法实现预期收益，
则募投项目折旧、摊销、费用支出的增加可能导致公司利润出现一定程度的下滑。
（二）净资产收益率下降的风险
本次发行后公司净资产规模将大幅度提高，而募集资金投资项目的实施需要
一定时间方可产生经济效益；募集资金投资项目建成投产后，经济效益也需逐步
体现，因此在募集资金投资项目建设期内以及募集资金投资项目建成投产后的早
期阶段，公司净资产收益率将出现短期内下降的风险。
五、成长性风险
发行人拟在创业板发行上市，保荐机构出具了《广发证券股份有限公司关于
株洲宏达电子股份有限公司成长性的专项意见》，该成长性专项意见系基于发行
人过往业绩以及自身生产经营的环境基础上，在外部环境不发生重大变化的基础
上，根据可期的行业发展趋势，对发行人成长性做出的判断，其结论并非对发行
人投资价值的建议。发行人未来的成长受宏观经济、行业发展、竞争状态、行业
地位、人才队伍、技术研发、市场开拓、服务质量等一系列因素影响，任何因素
的不利变化，均可能造成公司经营及盈利产生变动，从而无法实现预期的成长性。
六、军工行业特有风险
（一）军工产品采购特点导致公司经营业绩的波动性风险
公司产品的 终客户主要为我国军方。由于我国军工电子行业近年来发展快
速，下游客户每年对公司的产品采购量稳步上升，公司营业收入逐年增长，2014
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年、2015 年、2016 年和 2017 年 1-6 月，公司营业收入分别为 32, 万元、
39, 万元、44, 万元和 24, 万元。报告期内，公司的经营业绩未
出现明显的波动，但不排除未来因军方根据国防需要间歇性提高或降低采购量，
而导致公司年度经营业绩出现波动。
（二）未通过军工资质审查的风险
公司现持有三级保密资格单位证书、装备承制单位注册证书、武器装备科研
生产许可证和武器装备质量体系认证证书等，具备从事相关军品业务的资质。虽
然公司一直从事军品业务，具有丰富的行业经验，生产研发一直遵循相关国家标
准，但随着政策变化，仍存在公司未来资质变化的可能性，军工资质的变化可能
影响公司的经营活动，进而影响公司的经营业绩。
（三）国家秘密泄露的风险
根据《武器装备科研生产单位保密资格认定办法》，拟承担武器装备科研生
产任务的具有法人资格的企事业单位，均须经过保密资格审查认证。本公司取得
军工三级保密资格单位证书，公司在生产经营中一直将安全保密工作放在首位，
采取各项有效措施保守国家秘密，但不排除意外情况发生，导致有关国家秘密泄
露，进而可能对公司生产经营产生不利影响。
七、其他不可预见的风险
除本招股说明书中描述的风险因素外，公司可能遭受其他不可预测的风险
（如遭受不可抗力，或出现系统性风险，或其他小概率事件的发生）。各种风险
因素对公司生产经营产生影响，公司存在发行上市当年营业利润下滑的风险。
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第五节 发行人基本情况
一、发行人基本情况
公司名称：株洲宏达电子股份有限公司
英文名称：Zhuzhou Hongda Electronics Corp.,Ltd.
注册资本：36,000 万元
法定代表人：钟若农
有限责任公司成立日期：1993 年 11 月 18 日
股份公司设立日期：2015 年 11 月 27 日
住所：湖南省株洲市荷塘区新华东路 1297 号
邮政编码：412000
电话：0731-22397170
传真号码：0731-28413336
互联网网址：
电子信箱：hongdaelectronics@
负责信息披露和投资者关系的部门：董事会办公室
董事会办公室负责人：曾琛
董事会办公室负责人电话号码：0731-22397170
二、发行人改制重组及设立情况
（一）发行人的设立
本公司系由株洲宏达电子有限公司整体变更设立。
2015 年 11 月 1 日，宏达有限以截至 2015 年 8 月 31 日经审计的净资产人民
币 354,203, 元为基准，按 1: 的比例折合股份总额 32,000 万股，
株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
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每股面值 1 元，整体变更为股份有限公司。2015 年 11 月 27 日，公司在株洲市
工商局完成工商变更登记，取得注册号为 91430200616610317F 的《企业法人营
业执照》。
根据众华出具的《关于株洲宏达电子股份有限公司前期会计差错更正对股改
基准日净资产影响的说明》（众会字（2017）第 9014 号），宏达有限原将对湘
怡中元的长期股权投资成本确认为收购对价 42,008, 元，列示有误，应将
宏达有限对湘怡中元的长期股权投资修订为 29,907, 元（基准日湘怡中元
账面净资产），同时宏达有限净资产（资本公积）减少 12,100, 元。
上述净资产调整减少事项是宏达电子财务状况信息的准确体现和更正，调减
宏达有限净资产（资本公积）2015 年 8 月 31 日净资产 12,100, 元，未影响
宏达电子股改时股本，宏达电子股改时股本仍为 32,000 万股，也不影响公司注
册资本充实情况。
2017 年 6 月 9 日，株洲市工商行政管理局出具《证明》：鉴于上述净资产
调整事项并未影响宏达电子股本，宏达电子股改时股本仍为 32,000 万股，根据
《中华人民共和国公司法》及相关法律法规，该局认为，宏达电子上述事项未违
法违规，不影响公司股改变更合法登记，该局不会因此处罚宏达电子。
公司的发起人为钟若农、曾继疆、曾琛、西藏瑞兰德、江汉资本、林松填、
陈思铭、嘉兴珺嘉、王建平。公司设立时的股权结构如下：
序号 股东姓名/名称 持股数量（股） 持股比例（%）
1 曾琛 140,800,000
2 钟若农 122,401,896
3 曾继疆 24,798,104
4 西藏瑞兰德 9,600,000
5 江汉资本 9,600,000
6 林松填 4,160,000
7 陈思铭 3,840,000
8 嘉兴珺嘉 2,560,000
9 王建平 2,240,000
合计 320,000,000
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（二）发行人前身宏达有限的设立
公司前身为宏达有限。1993 年 10 月 28 日，无线电十厂与香港怡利签订《合
资经营株洲宏达电子有限公司合同》，约定共同投资举办合资企业宏达有限。同
日，双方共同签署了《公司章程》。经湖南省人民政府以外经贸湘字[1993]A1241
号《中华人民共和国外商投资企业批准证书》批准、株洲市对外经济贸易委员会
以《关于中外合资株洲宏达电子有限公司合同、章程的批复》（株外经贸委经字
（1993）第 145 号）批准，宏达有限于 1993 年 11 月 18 日注册成立，注册资本
为 200 万元，取得注册号为工商企合湘株字第 134 号的《企业法人营业执照》，
公司类型为中外合资经营企业。
宏达有限设立时的股权结构如下：
序号 股东 出资方式 出资额（万元） 占股比例（%）
1 无线电十厂 实物、货币
2 香港怡利 货币
合计
三、发行人重大资产重组情况
（一）发行人的重大资产重组情况
1、收购湘怡中元 100%股权
为了加强发行人业务的整合，避免同业竞争，宏达有限决定收购同一控制下
的企业湘怡中元 100%的股份。2015 年 2 月 5 日，宏达有限与湘怡中元的股东株
洲特焊、钟化和曾祥分别签订了《股权转让协议》，约定株洲特焊、钟化和曾祥
将各自所持的湘怡中元股份转让给宏达有限。其中株洲特焊将持有的 %的
湘怡中元股份以 3, 万元转让给宏达有限，钟化将持有的 %的湘怡中元
股份以 330 万元转让给宏达有限，曾祥将持有的 %的湘怡中元股份以
万元转让给宏达有限。本次股权转让价格以株洲特焊的初始出资额作为定价依
据，该次股权转让已经取得湘怡中元股东大会同意，并于 2015 年 2 月 5 日完成
工商变更登记。
湘怡中元与宏达有限 2014 年资产总额、营业收入和利润总额情况如下：
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单位：万元
项目 资产总额 营业收入 利润总额
湘怡中元 11, 3,
宏达有限 57, 31, 16,
所占比例（%）
（二）发行人的其他资产重组情况
1、天微技术股权转让
2015 年 10 月 30 日，发行人与株洲特焊签订了《股权转让协议》，约定发
行人将所持天微技术 35%的股权以 700 万元的价格转让给株洲特焊。本次股权转
让价格以宏达电子的初始出资额作为定价依据，已经取得天微技术股东会同意，
并于 2015 年 11 月 16 日完成工商变更登记。
2016 年 11 月 24 日，发行人与株洲特焊签署股权转让协议，约定株洲特焊
将所持天微技术 51%的股权以 1,020万元的价格转让给发行人。本次股权转让后，
天微技术成为发行人的控股子公司。
该次股权转让已经取得天微技术股东会同意。2016 年 11 月 18 日，发行人
召开第一届董事会第八次会议已审议通过此议案。公司已于 2016 年 11 月 30 日
完成工商变更登记。
天微技术与发行人 2015 年资产总额、营业收入和利润总额情况如下：
单位：万元
项目 资产总额 营业收入 利润总额
天微技术 2,
宏达电子 61, 38, 8,
所占比例（%） -
2、成立多家控股子公司
为拓展业务领域，公司自 2014 年起陆续成立多家控股子公司，控股子公司
情况详见本节之“五、发行人控股子公司、参股公司情况”之“（一）控股子公
司的基本情况”。
四、发行人的组织结构
（一）本次发行前发行人股权结构图
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株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
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（二）发行人组织结构图
股东大会
监事会
董事会秘书（副总经理）
财务负责人 副总经理
董事会
总经理
副总经理
战略委员会
薪酬与考核委员会
提名委员会
审计委员会
经
营
部
生
产
部
设
备
动
力
部
财
务
部
信
息
部
综
合
办
公
室
事
业
部
内
部
审
计
部
技
术
部
董
事
会
办
公
室
质
量
部
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公司各部门职责如下：
序号 部门 职责
1 董事会办公室
处理与上市、股票交易、信息披露等有关的事宜，包括负责股东大
会、董事会会议、监事会会议文件的管理等。
2 财务部 财务结算、会计核算、财务分析、财务控制与监督等。
3 经营部
产品的销售；市场调研；客户关系的维护；销售渠道的建立与维护；
产品售前、售中和售后服务。
4 生产部 材料和装备的采购工作、仓库管理、订单计划调度管理工作。
5 质量部 负责公司质量管理体系的建立和持续改进产品质量工作。
6 技术部
市场调研，明确市场需求，全面深入分析产品现状。制定策略、编
制中长期业务规划、新产品发展计划。研制、开发新产品，完善产
品功能。
7 事业部
按照生产计划合理分配生产任务，使生产线平衡生产，发挥 大产
能；生产线的产品技术水平跟踪指导和处理生产中出现的技术问
题；为公司生产线及用户提供技术支持与技术服务。
8 设备动力部 负责设备维修、保养、采购计划的编制、申报。
9 信息部 负责公司信息化规划、实施，提升公司信息化管理水平。
10 综合办公室 负责公司行政文秘、保密办公室、后勤保障、人力资源管理。
11 内部审计部
对本公司各内部机构、控股子公司以及具有重大影响的参股公司的
会计资料及其他有关经济资料，以及所反映的财务收支及有关的经
济活动的合法性、合规性、真实性和完整性进行审计。
五、发行人控股子公司、参股公司情况
截至本招股说明书签署之日，公司拥有 10 家控股子公司、2 家参股公司和 1
家参股的合伙企业。
（一）控股子公司的基本情况
1、湘怡中元
公司名称：湖南湘怡中元科技有限公司
成立日期：2000 年 3 月 21 日
注册资本：4, 万元
实收资本：4, 万元
注册地和主要生产经营地：株洲市天元区渌江路 2 号
法定代表人：曾继疆
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经营范围：“研究、生产、销售全系列电解电容器及配件、电子交易终端设
备及其它电子电器产品；提供相应的网络工程设计、安装及售后维修、咨询服务；
投资高新技术产业”
主营业务：钽电解电容器的研发、生产和销售
与发行人主营业务的关系：从事发行人主营业务
股东构成及控制情况：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子 4,
合计 4,
湘怡中元 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产 11, 8,
净资产 3, 3,
净利润
注：以上数据已经众华审计。
2、宏达陶电
公司名称：株洲宏达陶电科技有限公司
成立日期：2014 年 2 月 12 日
注册资本：1,000 万元
实收资本：1,000 万元
注册地和主要生产经营地：湖南省株洲市荷塘区新华东路 1297 号
法定代表人：何剑锋
经营范围：“陶瓷电容器、陶瓷材料以及相关材料、电子元器件研制、生产、
销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”
主营业务：陶瓷电容器的研发、生产和销售
与发行人主营业务的关系：从事发行人主营业务
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宏达陶电股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子
2 何剑锋
合计 1,
宏达陶电 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产 2, 2,
净资产 1, 1,
净利润
注：以上数据已经众华审计。
3、宏达微电子
公司名称：株洲宏达微电子科技有限公司
注册资本：450 万元
实收资本：450 万元
成立时间：2014 年 8 月 28 日
注册地和主要生产经营地：湖南省株洲市天元区渌江路 2 号
法定代表人：樊平
经营范围：“混合集成电路、微封装器件、电路模块以及其他电子器件和电
子产品的开发、生产和销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
展经营活动。）”
主营业务：混合集成电路、微封装器件、电路模块以及其他电子器件和电子
产品的开发、生产和销售
与发行人主营业务的关系：从事发行人主营业务
宏达微电子股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子
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序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
2 樊平
3 李永峰
合计
宏达微电子 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产 1, 1,
净资产
净利润
注：以上数据已经众华审计。
4、宏达磁电
公司名称：株洲宏达磁电科技有限公司
成立时间：2014 年 2 月 12 日
注册资本：300 万元
实收资本：300 万元
注册地和主要生产经营地：湖南省株洲市荷塘区新华东路 1297 号
法定代表人：徐勇
经营范围：“电感器、线圈、变压器、磁性材料以及其它相关磁性材料、绕
线类产品的开发、生产和销售。”
主营业务：电感器等相关磁性材料电子元器件产品的研发、生产和销售
与发行人主营业务的关系：从事发行人主营业务
宏达磁电股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子
2 何剑锋
3 徐勇
合计
宏达磁电 近一年及一期的主要财务数据如下：
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单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产
净资产
净利润
注：以上数据已经众华审计。
5、宏达电通
公司名称：株洲宏达电通科技有限公司
成立时间：2014 年 7 月 14 日
注册资本：1,000 万元
实收资本：1,000 万元
注册地和主要生产经营地：湖南省株洲市天元区渌江路 2 号天台工业园湘怡
中元科技厂房
法定代表人：何剑锋
经营范围：“电阻器、电阻网络、厚膜电路、薄膜电路、电子产品研发、生
产、销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）”
主营业务：电阻器等相关电子元器件产品的研发、生产和销售
与发行人主营业务的关系：从事发行人主营业务
宏达电通股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子
2 何剑锋
3 刘宏
4 赵伟利
合计 1,
宏达电通 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产 1, 1,
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项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
净资产 1, 1,
净利润
注：以上数据已经众华审计。
6、宏达膜电
公司名称：株洲宏达膜电有限公司
成立时间：2014 年 12 月 18 日
注册资本：300 万元
实收资本：300 万元
注册地和主要生产经营地：株洲市天元区渌江路 2 号
法定代表人：樊金河
经营范围：“有机薄膜电容器、LRC 组合件等电子产品的开发、生产和销
售。（依法需经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”
主营业务：有机薄膜电容器的研发、生产和销售
与发行人主营业务的关系：从事发行人主营业务
宏达膜电股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子
2 樊金河
合计
宏达膜电 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产
净资产
净利润
注：以上数据已经众华审计。
7、宏达恒芯
公司名称：株洲宏达恒芯电子有限公司
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成立时间：2015 年 12 月 30 日
注册资本：800 万元
实收资本：800 万元
注册地和主要生产经营地：湖南省株洲市荷塘区宋家桥新华东路 1297 号
法定代表人：赵海飞
经营范围：“单层陶瓷电容、薄膜集成电路的开发、生产和销售。（依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”
主营业务：单层陶瓷电容、薄膜集成电路的研发、生产和销售
与发行人主营业务的关系：从事发行人主营业务
宏达恒芯股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子
2 赵海飞
3 邱毓
4 赵金梅
5 赵广勇
6 汤裕华
7 陈雪佳
合计
宏达恒芯 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产
净资产
净利润
注：以上数据已经众华审计。
2017 年 6 月 26 日,朱学琳与汤裕华、宏达电子分别签订股权转让协议，约定
朱学琳将其持有宏达恒芯 24 万元的出资额（占公司注册资本的 3%）转让给汤裕
华；约定朱学琳将其持有宏达恒芯 16 万元的出资额（占公司注册资本的 2%）转
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让给宏达电子。上述股权变更已在株洲市工商行政管理局备案。
8、联恒科技
企业名称：株洲联恒科技有限公司
成立时间：2016 年 10 月 17 日
注册资本：200 万元
实收资本：20 万元
注册地和主要生产经营地：湖南省株洲市天元区渌江路 2 号
法定代表人：蒋利民
经营范围：“汽车显示及控制系统、娱乐信息系统、车身控制集成系统、汽
车锁系统、电机控制系统的集成服务及相关产品的研制、生产、销售。（依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”
主营业务：电子驻车控制机构（EPB）和全车锁匙系统
与发行人主营业务的关系：从事发行人产业链下游业务
联恒科技的股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子
2 蒋利民
合计
联恒科技正在向株洲市工商行政管理局申请注销。
联恒科技 近一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日
总资产
净资产
净利润
注：以上数据已经众华审计。
9、天微技术
公司名称：株洲天微技术有限公司
株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
1-1-58
成立时间：2015 年 2 月 27 日
注册资本：2,000 万元
实收资本：2,000 万元
注册地及主要生产经营地：湖南省株洲市天元区渌江路 2 号 3 号厂房
法定代表人：朱学琳
经营范围：“微波组件、微波系统、通信设备、仪器仪表、自动化控制系统
及相关软件的开发、生产和销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
可开展经营活动）”
主营业务：微波组件的研发、生产和销售
与发行人主营业务的关系：从事发行人产业链下游业务
天微技术股东结构如下：
单位：万元
序号 出资人名称 出资额 出资比例（%）
1 宏达电子 1,
2 朱学琳
3 姚幸福
4 董申石
5 余正晶
合计 2,
天微技术 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产 2, 1,
净资产 1, 1,
净利润
注：以上财务数据已经众华审计
10、华毅微波
公司名称：株洲华毅微波技术科技有限公司
成立时间：2015 年 9 月 7 日
株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
1-1-59
注册资本：300 万元
实收资本：300 万元
注册地和主要生产经营地：株洲市荷塘区新华东路 1297 号
法定代表人：毛云武
经营范围：“微波环行器、隔离器、功分器、耦合器等无源器件开发、生产
和销售。（依法需经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”
主营业务：微波环行器、隔离器、功分器、耦合器等无源器件开发、生产和
销售
与发行人主营业务的关系：从事发行人主营业务
华毅微波股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子
2 郝利凤
3 朱学琳
4 李春英
合计
华毅微波 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产
净资产
净利润
注：以上数据已经众华审计。
（二）参股公司基本情况
1、融兴银行
公司名称：株洲县融兴村镇银行有限责任公司
成立时间：2011 年 5 月 4 日
注册资本：5,500 万元
株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
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实收资本：5,500 万元
注册地和主要生产经营地：株洲县渌口镇江滨佳园小区 188
法定代表人：张乃刚
经营范围：“凭本企业《金融许可证》经营吸收公众存款；发放短期、中期、
长期贷款；办理国内结算；办理票据承兑与贴现；从事同业拆借；从事银行卡业
务；代理发行、代理兑付、承销政府债券；代理收付款项；经银行业监督管理机
构批准的其他业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
动）”
主营业务：资产业务、存贷款业务等银行业务
与发行人主营业务的关系：无
融兴银行股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 哈尔滨银行股份有限公司 4,
2 宏达电子
3 株洲华晨房地产开发有限责任公司
合计 5,
融兴银行 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产 166, 141,
净资产 8, 8,
净利润 1,
注：以上数据未经审计
2、展芯半导体
公司名称：株洲展芯半导体技术有限公司
成立日期：2015 年 9 月 20 日
注册资本：560 万元
实收资本：560 万元
株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
1-1-61
注册地和主要生产经营地：湖南省株洲市荷塘区宋家桥新华东路 1297 号
法定代表人：李明秋
经营范围：“半导体芯片的开发、生产、销售。（依法须经批准的项目，经
相关部门批准后方可开展经营活动）”
主营业务：半导体芯片的研发、生产和销售
与发行人主营业务的关系：从事发行人主营业务
展芯半导体股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子
2 陈贇
3 余正晶
4 李明秋
5 朱学琳
6
共青城渔翁投资管理合伙企业（有
限合伙）
合计
展芯半导体 近一年及一期的主要财务数据如下：
株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
1-1-62
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产
净资产
净利润
注：以上数据已经众华审计。
除上述情形之外，公司不存在参股其他公司的情况。
（三）公司其他对外投资情况
1、苏州恒辰九鼎投资中心（有限合伙）
合伙企业名称：苏州恒辰九鼎投资中心（有限合伙）
成立时间：2015 年 8 月 11 日
认缴出资额：44,618 万元
实缴出资额：44,168 万元
住所：苏州工业园区星海国际广场 1 幢 1107 室
执行事务合伙人：西藏昆吾九鼎投资管理有限公司（委派代表：唐华）
经营范围：“创业投资业务，代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投
资业务，参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。（依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”
主营业务：创业投资业务
与发行人主营业务的关系：无
序号 合伙人名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 袁理 9,
2 晋江正隆实业有限公司 5,
3 株洲宏达电子股份有限公司 3,
4 西藏九证嘉达投资管理有限公司 3,
5 苏州德鑫九鼎投资中心（有限合伙） 3,
6 嘉兴九鼎策略一期投资合伙企业（有限合伙） 2,
7 北京中关村九鼎军民融合投资中心（有限合伙） 2,
株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
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序号 合伙人名称 出资额（万元） 出资占比（%）
8 于德兵 2,
9 侯晓萍 2,
10 鄢新章 1,
11 凌琦 1,
12 吴少华 1,
13 贺成莲 1,
14 付小玲 1,
15 王小利 1,
16 支冀川
17 李松霖
18 李泓江
19 西藏昆吾九鼎投资管理有限公司
20 乔书亮
21 晋江市正隆民间资本管理股份有限公司
22 刘民
23 单云婵
24 何刚
25 闫文
26 徐世烽
27 杨帅
28 李端
合计 44,
除上述情形之外，公司不存在其他投资的企业的情况。
（四）报告期内曾经控股或参股公司情况
1、南京灵矽
公司名称：南京宏达灵矽半导体技术有限公司
成立时间：2014 年 3 月 27 日
注册资本：1,000 万元
实收资本：0 万元
株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
1-1-64
住所：南京市鼓楼区汉中门大街 301 号 402 室
法定代表人：李荐民
经营范围：“许可经营项目：无一般经营项目：半导体、电子产品、集成电
路与模块电源、系统集成的技术研发、技术服务、技术转让”
主营业务：半导体、电子产品、集成电路与模块电源、系统集成的技术研发、
服务及转让
与发行人主营业务的关系：未开展实质业务
南京灵矽注销前的股东结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 宏达电子
2 李荐民
合计 1,
南京灵矽未实际开展经营活动，已于 2017 年 8 月 1 日经南京市鼓楼区市场
监督管理局核准注销
六、持有发行人 5%以上股份的主要股东、控股股东及实际
控制人的基本情况
（一）持有发行人 5%以上股份的主要股东、发行人控股股东及
实际控制人
截至本招股说明书签署之日，持有公司 5%以上股份的股东、发行人控股股
东及实际控制人为曾继疆、曾琛和钟若农三人。钟若农和曾继疆为夫妻关系，曾
琛为二人之女，三人合计直接持有公司 %的股份，其中曾琛直接持股
%，钟若农持股 %，曾继疆持股 %。曾继疆、曾琛和钟若农的基
本情况如下：
1 、 曾 继 疆 ， 中 国 国 籍 ， 无 境 外 永 久 居 留 权 ， 身 份 证 号 码 ：
43020219621109XXXX。
2、曾琛，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：43020419890314XXXX。
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1-1-65
3 、 钟 若 农 ， 中 国 国 籍 ， 无 境 外 永 久 居 留 权 ， 身 份 证 号 码 ：
43020419621030XXXX。
曾继疆、曾琛和钟若农的详细情况请参见“第八节 董事、监事、高级管理
人员与公司治理”之“一、董事、监事、高级管理人员及其他核心技术人员的简
要情况”。
（二）控股股东和实际控制人控制的其他企业
截至本招股说明书签署之日，公司控股股东和实际控制人为曾继疆、曾琛、
钟若农三人。除发行人外，控股股东和实际控制人控制的其他企业为株洲特焊、
湘东机械、湘化汽轮机、湘宏房地产。上述企业主营业务及与发行人主营业务的
关系如下表：
序号 公司名称 目前主要从事业务
与公司主营
业务关系
1 株洲特焊
碳钢焊条，不锈钢焊条，堆焊焊条，铸铁焊条，
埋弧焊丝的研发、生产和销售
无关
2 湘东机械 压力容器、球罐、汽轮机的研发、生产和销售 无关
3 湘化汽轮机 汽轮机研发、设计、制造、销售 无关
4 湘宏房地产 房地产开发经营 无关
1、株洲特焊
公司名称：株洲特种电焊条有限公司
注册地及主要生产经营地：株洲市石峰区响石西路喻家坪
注册资本：3,000 万元
实收资本：3,000 万元
法定代表人：高怀海
成立日期：1998 年 10 月 21 日
经营范围：“焊接材料制造；电焊条制造；焊丝制造；冷作、机械零部件加
工；水轮机修理；电焊机制造、销售、维修。出口本企业自产的特种电焊条（国
家组织统一联合经营的出口商品除外）；进口本企业生产科研所需的原辅材料、
机械设备、仪器仪表及零配件（国家实行核定公司经营的进口商品除外）；经营
本企业的进料加工和“三来一补”业务；普通货运。”
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1-1-66
主营业务：碳钢焊条，不锈钢焊条，堆焊焊条，铸铁焊条，埋弧焊丝的研发、
生产和销售。
与发行人主营业务的关系：无。
株洲特焊股东构成及控制情况：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 曾琛 1,
2 钟若农 1,
3 曾继疆
合计 3,
株洲特焊 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产 54, 54,
净资产 47, 47,
净利润
注：以上数据未经审计
2、湘东机械
公司名称：湖南湘东化工机械有限公司
成立时间：1980 年 10 月 30 日
注册地及主要生产经营地：攸县江桥街道西阁社区化机路 198 号
法定代表人：张维平
注册资本：21,780 万元
实收资本：21,780 万元
经营范围：“对炼油设备、化工设备（含球罐）、环保设备、罐车、汽轮机、
泵、煤气发生炉、压力容器及配件、铸锻件、工具、模具、刃具、工业气体制造
销售；罐车、压力容器（含钢瓶、无缝气瓶）、化工机械、燃气具检修；压力容
器、罐车设计；金属表面及热处理；新型专利产品、新材料开发；化工机械技术
咨询、信息服务；餐饮、住宿服务；劳动保护用品、计衡量器具、橡胶制品、工
业用阀门、通用设备零部件、建材、电石、电焊条、液化气销售；资产租赁。（依
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1-1-67
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。”
主营业务：压力容器、球罐、汽轮机的研发、生产和销售。
与发行人主营业务的关系：无。
湘东机械股东构成及控制情况：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 株洲特焊 21,
合计 21,
湘东机械 近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产 38, 30,
净资产 18, 18,
净利润 -3,
注：以上数据未经审计
3、湘化汽轮机
公司名称：湖南湘化机汽轮机有限公司
成立时间：2015 年 1 月 6 日
注册地及主要生产经营地：攸县江桥街道西阁社区化机路 198 号
法定代表人：林松填
注册资本：5,036 万元
实收资本：5,036 万元
经营范围：“汽轮机研发、设计、制造、销售，炼油、化工生产专用设备、
机械零配件及仪器仪表、压力容器及配件、铸锻件、工具、模具、刃具制造销售，
金属表面及热处理，金属制品、机械和设备修正，新产品、新材料研发，化工机
械技术信息咨询服务，餐饮、住宿服务，劳动保护用品、计衡量器具、橡胶制品、
金属材料、电器设备、工业用阀门、通用设备零部件、建材、电石、电焊条销售，
自有商业房屋租赁服务，进出口业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动）”
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主营业务：汽轮机研发、设计、制造、销售
与发行人主营业务的关系：无
湘化汽轮机股东结构如下：
单位：万元
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 株洲特焊 5,
合计 5,
湘化汽轮机 近一年及一期主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产 7, 7,
净资产 4, 4,
净利润
注：以上财务数据未经审计
4、湘宏房地产
公司名称：株洲湘宏房地产开发有限公司
成立时间：2013 年 3 月 6 日
注册地及主要生产经营地：湖南省攸县江桥街道西阁社区化机路 172 号
法定代表人：易宏军
注册资本：800 万元
实收资本：800 万元
经营范围：“房地产开发经营。（以上经营项目涉及行政许可的凭许可证经
营）”
主营业务：房地产开发经营
与发行人主营业务的关系：无
湘宏房地产股东结构如下：
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单位：万元
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 株洲特焊
合计
湘宏房地产 近一年及一期主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月/2017 年 6 月 30 日 2016 年度/2016 年 12 月 31 日
总资产 9,
净资产
净利润
注：以上财务数据未经审计
（三）控股股东、实际控制人曾经控制的企业
1、万宁康泰
公司名称：万宁康泰实业有限公司
成立时间：2006 年 12 月 27 日
注册地及主要生产经营地：海南省万宁市万城镇裕民村委会（原万红矿厂）
法定代表人：曾继疆
注册资本：500 万元
经营范围：“有色金属、矿产品、煤碳化工、农业生产资料、农业机械设备
加工、销售：进出口贸易；（凡需行政许可的项目需凭许可证经营）”
主营业务：有色金属、矿产品的加工、销售
与发行人主营业务的关系：无
万宁康泰注销前的股东结构如下：
单位：万元
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 曾继疆
2 肖亚五
3 黄康华
合计
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报告期内,万宁康泰未开展实际经营，已于 2016 年 9 月 13 日经万宁市工商
行政管理局核准注销。
2、海南融能
公司名称：海南融能实业发展有限公司
成立时间：2006 年 8 月 29 日
注册地及主要生产经营地：海口市紫荆路紫荆花园二区 4 栋 7A
法定代表人：钟若农
注册资本：100 万元
经营范围：“矿产勘察；五金、矿产品（专营除外）、化工产品（专营除外）、
机电产品、建材、装修材料、日用百货、包装材料、轻工产品、纺织品、农副产
品的销售。”
主营业务：矿产勘察，矿产品及化工产品的销售
与发行人主营业务的关系：无
海南融能注销前的股东结构如下：
单位：万元
序号 股东名称 出资额（万元） 出资占比（%）
1 钟若农
2 黄剑军
3 黄康华
合计
报告期内,海南融能未开展实际经营，已于 2015 年 5 月 21 日经海南省工商
行政管理局核准注销。
（四）控股股东、实际控制人股份质押或其他有争议的情况
截至本招股说明书签署之日，公司主要股东和实际控制人直接或间接持有发
行人的股份不存在质押或其他有争议的情况。
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1-1-71
七、发行人的股本情况
（一）本次发行前后公司股本情况
本次发行股份全部为公开发行新股，不涉及公司股东公开发售股份。公司本
次发行前总股本为 36,000 万股，本次拟向社会公众公开发行不超过 4,000 万股新
股，本次发行前后公司股本结构如下表所示：
发行前 发行后
股东名称
持股数量（万股） 持股比例（%） 持股数量（万股） 持股比例（%）
一、有限售条件流通股： 36, 36,
曾琛 14, 14,
钟若农 12, 12,
曾继疆 2, 2,
天津宏湘 1, 1,
西藏瑞兰德
江汉资本
前海方舟
株洲宏明
天津宏津
株洲宏瑞
林松填
陈思铭
嘉兴珺嘉
王建平
贺全平
钟少卿
陈庚兰
二、本次发行流通股 - 4,
合计 36, 40,
（二）前十大股东持股情况
截至本招股说明书签署之日，公司前十大股东持股情况及持股比例如下：
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1-1-72
发行前
序号
股东姓名/名称 持股数量（万股） 持股比例（%）
1 曾琛 14,
2 钟若农 12,
3 曾继疆 2,
4 天津宏湘 1,
5 西藏瑞兰德
6 江汉资本
7 前海方舟
8 株洲宏明
9 天津宏津
10 株洲宏瑞
合计 34,
本次发行完成后，公司前十名股东将根据发行结果确定。
（三）前十名自然人股东及其在发行人处担任职务情况
截至本招股说明书签署之日，公司共有九名自然人股东，上述股东在公司担
任职务情况如下：
序号 股东名称 持股数量（万股） 持股比例（%） 在发行人处任职
1 曾琛 14, 副总经理、董事会秘书
2 钟若农 12, 董事长
3 曾继疆 2, 董事、总经理
4 林松填 未任职
5 陈思铭 未任职
6 王建平 未任职
7 贺全平 董事、副总经理
8 钟少卿 副总经理
9 陈庚兰 财务负责人
（四）外资股东情况
截至本招股说明书签署之日，公司无外资股东。
（五） 近一年发行人新增股东的情况
截至本招股说明书签署之日， 近一年发行人无新增股东情况。
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1-1-73
（六）本次发行前股东关联关系及关联股东的各自持股比例
公司股东曾继疆、钟若农为夫妻关系，公司股东曾琛为二人之女，曾继疆、
曾琛和钟若农为一致行动人，三人分别直接持有公司 %、%和 %
的股权。
除此之外，本次发行前公司股东不存在其他关联关系。
（七）发行人股东公开发售股票的影响
本次发行人股东未公开发售股份。
八、发行人股权激励及其他制度安排和执行情况
截至本招股说明书签署之日，公司不存在正在执行的对其董事、监事、高级
管理人员、其他核心人员、员工实行的股权激励（如员工持股计划、限制性股票、
股票期权）及其他制度安排。
九、发行人员工情况
报告期内，随着公司经营规模的扩大，员工人数也相应地持续增长。
单位：人
年份
人数 852 770 629 562
报告期内,公司全部员工均签订劳动合同，不存在劳务派遣的情形。截至 2017
年 6 月 30 日，公司员工具体专业构成情况如下：
单位：人
专业分工 人数 占员工总数的比例
管理人员 31 %
研发人员 66 %
销售人员 82 %
生产人员 607 %
行政人员 66 %
合计 852 %
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十、发行人、发行人的股东、实际控制人、发行人的董事、
监事、高级管理人员及其核心人员以及本次发行的保荐人及证券
服务机构等做出的重要承诺、履行情况以及未能履行承诺的约束
措施
（一）流通限制和锁定股份的承诺
公司控股股东及实际控制人曾继疆、曾琛和钟若农三人，股东天津宏湘、西
藏瑞兰德、江汉资本、前海方舟、株洲宏明、天津宏津、株洲宏瑞、林松填、陈
思铭、嘉兴珺嘉、王建平、贺全平、钟少卿和陈庚兰分别作出了所持股份的限售
安排和自愿锁定股份的承诺。具体内容请参见本招股说明书“重大事项提示”之
“一、本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以及
持股 5%以上股东持股及减持意向相关承诺”。
（二）公开发行前持股 5%以上股东的持股及减持意向相关承诺
公司发行前持股 5%以上的曾琛、钟若农、曾继疆作出了持股意向及减持意
向的承诺。具体内容请参见本招股说明书“重大事项提示”之“一、本次发行前
股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以及持股 5%以上股东
持股及减持意向相关承诺”。
（三）稳定股价的承诺
公司、公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员作出了稳定股价的
承诺。具体内容请参见本招股说明书“重大事项提示”之“二、上市后三年内公
司股价低于每股净资产时稳定公司股价的预案”。
（四）股份回购的承诺
公司、公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员作出了股份回购的
承诺。具体内容请参见本招股说明书“重大事项提示”之“三、股份回购的承诺”。
（五）依法承担赔偿或者补偿责任的承诺
公司、公司控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员，本次发行
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1-1-75
的中介机构广发证券、众华、金杜等出具了依法赔偿损失的承诺。具体内容请参
见本招股说明书“重大事项提示”之“四、依法承担赔偿或者补偿责任的承诺”。
（六）填补被摊薄即期回报的措施及承诺
发行人作出了填补被摊薄即期回报的措施及承诺。具体内容请参见本招股说
明书“重大事项提示”之“五、填补本次公开发行股票被摊薄即期回报的措施及
承诺”。
（七）利润分配政策的承诺
具体内容请参见本招股说明书“重大事项提示”之“九、滚存利润分配政策”
及“十一、本次发行上市后公司的股利分配政策”。
（八）避免同业竞争的承诺
为避免未来可能发生的同业竞争，更好地维护中小股东的利益，公司控股股
东、实际控制人曾继疆、曾琛和钟若农出具了《关于避免同业竞争承诺函》，有
关内容详见本招股说明书“第七节 同业竞争与关联交易”之“二、公司与控股
股东、实际控制人及其控制的企业不存在同业竞争”。
（九）强化对相关责任主体承诺事项的约束措施
公司及其控股股东、公司董事及高级管理人员已对相关责任主体的约束措施
作出了承诺，具体内容请参见本招股说明书“重大事项提示”之“六、对相关责
任主体承诺事项的约束措施”。
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第六节 业务与技术
一、发行人主营业务、主营产品及变化情况
（一）发行人主营业务、主要产品的基本情况
1、发行人主营业务
宏达电子是一家主要专注于钽电容器等军用电子元器件的研发、生产、销售
及相关服务的高新技术企业。
公司拥有 20 多年钽电容器研发生产经验、五条国内先进的钽电容器生产线、
完善的质量检测体系和完整的钽电容器试验技术，拥有高能钽混合电容器、高分
子钽电容器等军用电容器的核心技术与专利，是国内军用钽电容器生产领域的重
要企业。
公司客户覆盖航天、航空、兵器、船舶、电子等领域；产品广泛应用于航天、
航空、舰艇、导弹、雷达、兵器、电子对抗等航天工程、军事工程和武器装备上。
公司未来将以钽电容器为核心进行扩展，致力于打造拥有核心技术和重要影响力
的军工电子元器件集团公司。
2、发行人主要产品
公司主要产品为钽电容器及陶瓷电容器，其中钽电容器根据产品技术类型可
分为非固体电解质钽电容器和固体电解质钽电容器。报告期内，主要产品营业收
入占公司营业总收入的比例在 95%左右，是公司 主要的收入和利润来源。
公司主要产品类型及用途如下表所示：
类型 产品名称及主要型号 产品特征 应用
钽外壳封装系列（THC、CA39、
CA38 系列）
全钽结构、体积
小、质量轻、内阻
小、超大容量、可
靠性高。
单体体积能量密度大，在能量
转换电路和功率脉冲电路中
可以发挥电池作用，为电路提
供储能、断电延时及滤波等功
能，适用于航天、航空、兵器
等军用电子设备，非常适用于
航空设备中 50ms 断电延时的
要求。
非固
体电
解质
钽电
容器
系列
银外壳封装系列（CA30、CA35 性能稳定可靠、寿 单只电压高，容量较大，适用
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1-1-77
类型 产品名称及主要型号 产品特征 应用
系列）
命长，具有良好的
耐恶劣环境和贮
存性，漏电流小。
于兵器、通讯、电子等有可靠
性要求的电子设备的直流或
脉动电路。
片式固体电解质钽电容器系列
（CA45 系列） 体积小、重量轻、
电性能优良稳定、
寿命长、可靠性
好、贮存稳定性
好，质量稳定。
广泛应用于航空、航天、卫星、
导弹、雷达等领域，是高可靠
武器装备数字化、小型化、智
能化不可缺少的电子元器件
之一。
片式高分子固体电解质钽电容
器系列（CA55 系列）
导电高分子聚合
物电解质、超低
ESR、高频容量保
持、耐大纹波电
流、良性失效模
式。
高频性能优良、可靠性高，可
以很好地满足电子技术及发
展需求以及武器装备的小型
化、轻型化和高性能化的需
要，是钽电容器的发展趋势。
固体
电解
质钽
电容
器系
列
非片式固体电解质钽电容器系
列（CA、CA42 系列）
高低温特性好，性
能稳定可靠，产品
耐恶劣环境以及
贮存性优良，价格
较低。
适用于通讯、电子、船舶等有
可靠性要求的电子设备的直
流或脉动电路。
陶瓷
电容
器
多层片式瓷介电容器系列
无极性、寿命长、
可靠性高。
应用广，适用于各类军用电子
设备中的谐振回路、耦合电路
及要求低损耗、容值稳定性高
和绝缘电阻高的电路中。
（二）主营业务收入的构成
报告期内，发行人主营业务收入的构成情况如下表：
单位：万元
2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额
比例
（%）
金额
比例
（%）
金额
比例
（%）
金额
比例
（%）
固体电
解质钽
电容器
9, 18, 17, 15,
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2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额
比例
（%）
金额
比例
（%）
金额
比例
（%）
金额
比例
（%）
非固体
电解质
钽电容
器
12, 20, 20, 16,
陶瓷电
容器
1, 2, 1,
其他 1, 2,
合计 23, 44, 39, 32,
报告期内，公司产品主营业务收入变化情况如下：
单位：万元
由上可见，2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月，固体电解质
钽电容器、非固体电解质钽电容器和陶瓷电容器三大系列产品为公司主要产品，
合计收入贡献分别为 %、%、%和 %。2014 年度、2015 年
度、2016 年度及 2017 年 1-6 月，各类主要产品收入增长较快，其中固体电解质
钽电容器收入分别为 15, 万元、17, 万元、18, 万元和 9,
万元，非固体电解质钽电容器收入分别为 16, 万元、20, 万元、
20, 万元和 12, 万元，陶瓷电容器收入分别为 万元、1,
万元、2, 万元和 1, 万元。报告期内，随公司新设立子公司业务发展，
公司其他产品收入占比不断提升。
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（三）发行人主要业务模式
1、盈利模式
公司致力于电子元器件的研发、制造和服务，为国防军工提供高可靠电子元
器件及解决方案。公司拥有行业内一流研发团队，为满足武器装备更新换代对新
型电子元器件的需要，公司的技术开发团队在武器装备系统的预研、设计阶段提
前进入，开发满足武器装备质量和可靠性要求的产品，同时对交付用户的产品，
在用户使用的全过程中，及时提供应用技术支持和解决方案服务，保障了国防军
工对军用电子元器件的需求。
公司根据客户需求，通过引进高端人才及合作方不断创新和研发，形成了自
身产品核心技术优势，公司自主研发的高能钽混合电容器和高分子钽电容器等产
品国内领先，参数基本达到国际先进水平。通过多年的发展，公司产品覆盖国防
军工航天、航空、兵器、船舶、电子等各个领域，与客户形成紧密的战略合作关
系，成为国防工业基础电子元器件不可或缺的组成部分。
2、研发模式
研发方面，公司以客户需求为牵引，密切关注国内外行业、竞争对手发展情
况，不断引进行业内高端核心人才实现新产品的自主开发，在涉及基础及材料领
域与高校和科研院所合作，进行联合开发。公司研发模式的具体情况请参见本招
股说明书“第六节 业务与技术”之“七、公司技术情况”之“（五）技术持续
创新机制”之“1、公司的研发体系”。
3、生产模式
公司主要采取以销定产的生产模式，以销售订单或军工科研项目的形式接入
生产任务，根据客户往年的订单数量或重点型号产品趋势制定季度或年度生产计
划，并发放到各条生产线作为参考。根据上月订单情况由销售内勤部门制定每月
预发货计划并发放到生产线，由各生产线的生产主管根据月预发货计划制定当月
的生产计划（周计划或日计划）并安排具体的生产任务。执行过程中采取流程式
生产作业，在流程的各个关键点设置质量控制点，保证产品按照订单要求按期交
付给客户，并且确保产品的可靠性和质量稳定性。
公司通过 GJB9001B-2009 国军标质量体系认证，在整个生产过程中采用优
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化设计和先进的质量管理技术，制定质量控制流程，如原材料入厂检验、设备和
仪器仪表定期计量校验、生产环境的检测和控制、关键控制点的质控、产品按照
国军标要求进行质量一致性检验等对全过程进行质量监控和管理；从投产到出货
使每一个工序过程处于受控状态，以确保整个质量的稳定性和可靠性。
4、销售模式
（1）直销模式
公司产品主要通过直销模式销售给军工客户。目前公司按华东、华北、西北、
西南、中南分为五个片区，公司针对每个客户都有专门的业务员负责。同时，公
司每个年度积极参与国内的特种电子元器件展览会，以提高产品知名度。
能否顺利实现军工用户销售，装备生产前期的用户设计方案确定阶段至关重
要，需要公司反复与用户就方案设计需求进行沟通交流，并提供合适的产品，符
合用户要求后才能 终被编入其装备设计图纸选用的供应商目录。因此，公司销
售部门与生产研发部门合作紧密，一方面可以更好的针对客户需求进行相应产品
销售，另一方面可以及时向公司反馈客户及市场的改进要求与研发需求，帮助公
司掌握市场需求与动向。
为了提高公司销售团队实力，公司对销售人员进行了专业知识培训。同时公
司通过市场调研，确定销售重大方向，销售人员需要制定详细的行动方案，定期
汇报落实情况，公司对落实情况进行评估并相应进行指导。
公司的基本销售流程如下：
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根据企业会计准则的规定：收入确认的依据是主要风险报酬转移；主要控制
管理权转移；相关的经济利益很可能流入企业；收入的金额能够可靠地计量；相
关的已发生或将发生的成本能可靠地计量。
根据发行人与主要客户交易流程：发出的产品如经验收未达标准，发行人应
给予更换。因而发行人在向客户发出货品之后，为满足收入确认的条件，所以并
未直接确认为收入，而是计入发出商品科目，在客户验收合格确认后并通知本公
司开具发票时确认为收入。发行人与客户签订的销售合同中，对主要产品没有质
保期的要求；发行人委托第三方进行运输，其生产的军工产品对运输无特殊要求。
发行人确认收入的具体时点为：客户确认验收相关产品，且确认产品合格。
取得的主要证据为：经客户确认的发货验收确认函（货物名称、日期、数量、单
价、金额等）以及所开具的发票。
（2）经销模式
公司民用产品主要通过经销模式销售给民品客户，经销商销售不同类型、不
同品牌的电子元器件产品，能满足民品客户供货量大、产品齐全和价格较低的要
求。
5、原材料采购模式
公司采用集中式采购模式，并制定了《采购控制程序》，《供方选择、评价
与管理控制程序》等内控制度规范采购流程，公司于生产部下设置采购组，专门
负责公司的采购工作。首先，采购组根据技术部制定的材料规范，通过各种渠道
收集公司所需关键和重要材料供应商的相关资质证明材料，经分析后，选定质量
可靠、信誉好的生产厂作为候选供方。采购组筛选到合适的候选供方后向候选供
方发出《供方调查表》和技术标准或要求，并请厂家提供少量样品、初步报价及
有关质量证明资料，必要时通过公司技术负责人与供方技术负责人进行技术沟通
交流确定。事业部、技术部组织对样品进行工艺摸底试验，并填写《摸底试验报
告》交质量部审核。材料经摸底试验合格后，质量部根据《供方调查表》、《材
料检验单》、《摸底试验报告》、质量证明材料及报价情况，组织各部门对供方
进行评价，经批准后，列入《合格供方名单》。对于辅助材料，由生产部采购组
组织相关使用部门进行综合评价，评价合格者经质量部审核后列入《合格供方名
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单》。
每年年初，公司质量部组织事业部、生产部、技术部根据各部门提供的资料
分别对合格供方进行再评价，并填写《供方考评表》。公司将根据评价结果确定
下年度合格供方名录，评价为“优良”的供应商可正常采购，评价为“一般”的
供应商，采取减量采购或暂停采购，评价为“较差”的供应商予以停止采购。
对于进入《合格供方名单》的供应商，质量部定期组织相关人员对供方进行
二方审查，了解供方的企业管理、技术力量、工艺设备、质量管理、计量等级、
生产现场、产品质量、企业信誉、销售服务、包装运输、供货能力等情况。生产
部采购组负责统计供方采购批次合格率和交付及时率，质量部负责对原材料检验
批次及信息反馈单进行统计。送检材料检验不合格的按《不合格品控制程序》执
行。公司具体采购流程图如下：
（四）采用目前经营模式的原因
公司的客户主要为国内军工客户，军工客户的采购管理与产品要求均与民用
客户有较大区别。为了适应国家级军工客户对电子元器件供应商的要求，公司建
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立了目前的研发、生产和销售体系。同时又因为军工客户对产品性能和技术指标
要求较高，所以公司参照军工采购管理机制，制定了原材料采购模式。
（五）影响经营模式的关键因素
公司所处行业特点、所处产业链上下游发展情况、主营业务和产品、生产技
术、销售方式等是影响公司经营模式的关键因素。
报告期内，上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预计在可预
见的未来一定时期内公司的经营模式不会发生重大变化。
（六）发行人主营业务、主要产品、主要经营模式的演变情况
发行人主要专注于钽电容器等军用电子元器件的研发、生产、销售及相关服
务，主营业务及经营模式未发生变化。在具体产品发展历程上，公司经历了从起
步积累、快速发展到成熟拓展的三大阶段。
1、起步积累期（1993 年至 2007 年）
公司成立之初即专注于钽电容器的研发、生产与销售资源的积累，为公司后
期的快速发展提供了基础。
2003 年，公司成功开发 CAK35 型气密封非固体电解质钽电容器，“非固体
电解质钽电容器生产线”通过了生产线贯彻国军标（GJB733A-96）认证，CAK35
型气密封非固体电解质钽电容器列入了 QPL 目录。
2004 年初，公司开始研发试制 CAK45 型片式固体电解质钽电容器，并开始
CAK45 型片式固体电解质钽电容器生产线的建设工作，旨在满足军工市场对小
体积大容量贴片式钽电解电容器的需求。
2005 年，公司通过了军工产品质量体系 GJB9001A-2001 认证。
2006 年，公司获得国防科学技术委员会颁发的武器装备科研生产许可证。
2、快速发展期（2007 年至 2014 年）
2007 年，公司成功开发全系列 CAK45 型片式固体电解质钽电容器，2008
年“片式固体电解质钽电容器生产线”通过了军品生产线贯彻国军标
（GJB2283-95）认证，CAK45 型片式固体电解质钽电容器列入了 QPL 目录，产
品大规模推向市场。
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2007 年 9 月，公司开始新一代大容量钽电解电容器“THC 型高能钽混合电
容器”的研发，该项目 2010 年 4 月完成鉴定检验，2011 年 5 月完成设计定型，
同年 11 月完成项目验收。THC 型高能钽混合电容器容量大、ESR 值低，作为储
能电容器充放电速度快，适合应用于航空领域对大容量储能电容器有需求的电子
线路。2012 年，公司将该型号产品大规模推向国内军工市场，用以替代美国
EVANS 公司 THQ 系列产品，产品性能获得用户的一致好评。
2007 年 12 月，公司获得湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、湖南省国家税
务局、湖南省地方税务局联合颁发的高新技术企业证书。
2009 年 8 月，公司开始研发 CAK39H 型有可靠性指标的气密封非固体电解
质全钽电容器，2011 年 1 月系列化生产。该型号产品可靠性高，全密封结构，
无银离子迁移等缺陷。目前该型号产品已经成功应用于航空、航天的多个型号项
目。
2011 年 3 月，公司开始 CAK55 型片式高分子聚合物固体电解质钽电容器的
开发，2012 年 10 月开始生产。该系列产品 ESR 值低，适合多支并联使用，推向
市场即获得用户的关注，在雷达、电源、通讯、航天领域得到广泛的应用。
2011年5月，公司开始多层片式瓷介电容器生产线的建设工作。
3、成熟拓展期（2014 年至今）
进入 2014 年后，公司在钽电容器领域已建立了一定的技术与市场优势，国
内市场占有率位居前列，根据国际军工电子元器件的发展趋势与发展模式，开始
逐步向多层瓷介电容器、电感器、电阻器、电源模块、薄膜电容器、单层陶瓷电
容、微波组件、微波环形器等新方向扩展，结合市场需求开发新产品，与之相对
的成立了宏达陶电、宏达磁电、宏达电通、宏达微电子、宏达膜电、恒芯电子等
数家子公司。
2014 年 6 月，公司与中国科学院合肥物质科学研究院联合成立了“先进电子
材料研究中心”，联合进行军工电子元器件领域较前沿的功能材料、外壳材料、
封装材料等的研究工作。
2014 年 11 月，公司作为依托单位，成立“军用钽电容器湖南省国防科技重
点实验室”，融合各方资源，使得实验室具有完备的可靠性实验、环境实验等条
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件，积极致力于钽电解电容器的研制与开发。
2014 年 12 月，CAK 型固体电解质钽电容器生产线通过军品生产线国军标
（GJB63B）认证。
2016 年 3 月，公司多层瓷介电容器生产线通过国军标生产线现场审核。
2016 年 12 月，公司子公司宏达陶电获得湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、
湖南省国家税务局、湖南省地方税务局联合颁发的高新技术企业证书。
在该时期内，公司加大与国内科研院所及高等院校合作，搭建了先进的军用
电容器研发平台，拥有较强的新产品开发能力和完整的军用及民用高端电子元器
件的环境试验、例行试验仪器设备，逐步成为以电容器为主导产品，集军用及民
用高端电子元器件的研发、生产、销售、服务为一体的综合性创新型企业。
（七）发行人主要产品工艺流程
1、发行人主要产品工艺流程
（1）固体电解质钽电容器
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（2）非固体电解质钽电容器
（3）陶瓷电容器
2、发行人主要产品生产涉及的主要原材料、设备、工艺技术及其生产周期
（1）主要原材料、设备及其生产周期
发行人主要产品生产涉及的主要原材料、设备及其生产周期具体如下
产品类型 主要原材料 主要设备 生产周期
固体电解质钽电容
器
钽粉、钽丝、二氧噻吩、
对甲基苯、磺酸铁溶
液、石墨、银浆、引线
框
油压机、成型机、真空钽烧结
炉、点焊机、干燥箱、赋能槽、
被膜炉、组装机、激光打印机、
老炼烘箱、漏电流测试仪表等
1-2 月
非固体电解质钽电
容器
钽粉、钽丝、钽外壳、
绝缘子、引出线、银外
壳
油压机、成型机、真空钽烧结
炉、电容器真空检漏设备、点
焊机、干燥箱、赋能槽、激光
1-2 月
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焊接机、对焊机、温度冲击试
验箱、电容器高温老化系统、
激光打印机、数字电桥、漏电
流测试仪表等
陶瓷电容器
瓷粉、瓷料、内电极浆
料、端电极浆料
球磨机、流延机、印刷机、叠
层机、等静压机、切割机、钟
罩式空气烧结炉、卧室倒角机、
网带烧银炉、表面处理设备、
数字电桥、高低温冲击试验箱、
耐压测试机
1 个月左右
（2）生产相关工艺技术
发行人主要产品生产涉及的工艺技术详见招股说明书之“第六节 业务与技
术”之“七、公司技术情况”之“（二）核心技术与专利和非专利的对应关系”。
二、发行人所处行业基本情况和市场竞争状况
根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所处行业属
于“C39 通信设备、计算机及其他电子设备制造业”大类下之“C397 电子元件
制造”中类之“C3971 电子元件及组件制造”小类。根据《上市公司行业分类指
引》（2012 年修订），公司所处行业属于“C39 计算机、通信和其他电子设备
制造业”。
从所面向的市场角度考虑，发行人的军工产品营业收入占总营业收入的 85%
以上，所处行业可分为军工电子行业。
（一）发行人所在行业概况及发展趋势
1、电容器行业基本情况
（1）电容器行业概况
电子元器件是电子元件和电子器件的总称。电子元件指在工厂生产加工时不
改变分子成分的成品。如电阻器、电容器、电感器。因为它本身不产生电子，它
对电压、电流无控制和变换作用，所以又称无源器件。电子器件指在工厂生产加
工时改变了分子结构的成品。例如晶体管、电子管、集成电路。因为它本身能产
生电子，它对电压、电流有控制和变换作用（放大、开关、整流等），所以又称
有源器件。电子元器件制造业是整个电子信息产业的基础支撑。二十世纪九十年
代起，通讯设备、消费类电子、计算机、互联网应用产品、汽车电子、智能设备、
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物联网等产业发展迅猛，同时伴随着国际制造业向中国转移，我国电子元器件行
业得到了快速发展。我国电子元器件行业总产值约占电子信息产业的五分之一，
电子元器件产业已成为支撑我国电子信息产业发展的重要基础。
公司主要产品属于电子元件中的电容器。电容器与电阻器、电感器作为三大
被动电子元件，是电子线路中必不可少的基础电子元件，其通过静电的形式储存
和释放电能，在两极导电物质间以介质隔离，并将电能储存其间，主要作用为电
荷储存、交流滤波或旁路、切断或阻止直流电压、提供调谐及振荡等。
电容器作为主要的电子元件之一，其产量约占整个电子元件的 40%。近年来，
随着信息技术和电子设备的快速发展及国际制造业向中国转移，电容器需求呈现
出整体上升态势，我国电容器产业也快速发展成为世界电容器生产大国和出口大
国。我国电子元器件行业总产值约占电子信息产业的五分之一，电子元器件产业
已成为支撑我国电子信息产业发展的重要基础。
（2）电容器行业分类
根据产品标准及应用领域不同，电容器产品可分为以下几类：
①军用市场：应用于航空、航天、船舰、兵器、电子对抗等武器装备军工领
域；②民用工业类市场：应用于系统通讯设备、工业控制设备、医疗电子设备、
轨道交通、精密仪表仪器、石油勘探设备、汽车电子等民用工业类领域；③民用
消费类市场：应用于笔记本电脑、数码相机、手机、录音录像设备等民用消费类
领域。
根据材质不同，电容器产品主要可分为钽电容器、铝电容器、陶瓷电容器、
和薄膜电容器等，各类型电容器的情况具体如下：
名称 优点 缺点 主要应用范围 示例图
钽电容器
适宜贮存、寿命
长、体积小容量
大、漏电流小、
可靠性高
钽为资源性材
料，生产量小，
单价较高；有极
性
可适用于储能、
滤波等电路，大
量用于军工电子
设备
铝电容器
电容量大、成本
低、电压范围大
易受温度影响、
高频特性差、等
效串联电阻大、
漏电流和介质损
耗较大、有极性
适用于大容量、
中低频率电路
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名称 优点 缺点 主要应用范围 示例图
陶瓷电容器
体积小、介质损
耗小、相对价格
较低、高频特性
好、电压范围大
电容量小、受震
动会引起容量变
化、易碎
高频旁路，噪声
旁路，电源滤波，
振荡电路
薄膜电容器
损耗低、阻抗低、
耐压能力强，高
频特性好
耐热能力差，体
积大难以小型化
滤波器，积分、
振荡、定时、储
能电路
在电容器行业中，陶瓷电容器、铝电容器、钽电容器和薄膜电容器等四大类
电容器占据了 95%以上的市场份额，2013 年主要电容器市场占比如下:
资料来源：中国电子元件行业协会电容器分会
2、钽电容器行业基本情况及发展趋势
（1）钽电容器行业基本情况
钽电容器诞生于 1956 年，属于电解电容的一种，使用金属钽做介质。钽电
容拥有高能量密度、高可靠性、稳定的电性能、较宽的工作温度范围，在工业市
场、军用市场都得到了非常广泛的应用。钽电容器的可靠性高、漏电流小、性能
稳定、具有极高的电场强度，因此特别适宜于有可靠性要求的场合，具有铝电容、
薄膜电容、陶瓷电容无可替代的优势。虽然因为其成本较高导致市场份额小于其
他三类电容器，但在高端电容器的领域，钽电容器拥有稳定的市场份额和性能优
势。
（2）钽电容器行业发展趋势
近年来，电子元器件领域的发展重点包括物联网配套、新一代通信技术配套、
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其他新型电子元件、真空电子器件、激光和红外器件等方向。其中，对新型片式
化、小型化、集成化、高端电子元件的需求明显上升。随着高分子钽电容技术发
展，钽电容器的电容量不断增大，体积减小，同时具有阻抗低、漏电流小等特点，
因此应用范围不断拓展。根据前瞻产业研究院出具的《中国钽电容器行业研究报
告》，2016 年全球钽电容器市场规模约为 亿美元，2011-2016 年间全球钽电
容器市场保持平稳增长。2011-2016 年全球钽电容器行业市场规模变化情况如下
所示：
单位：亿美元，%
资料来源：公开资料，前瞻产业研究院整理
2011-2016 年我国钽电容器行业市场规模保持逐年增长的趋势，2014 年之后
钽电容器行业市场扩张速度有所放缓。2016 年，我国钽电容器行业市场规模约
为 亿元，较上年同比增长 5%。根据前瞻产业研究院数据，2011-2016 年我
国钽电容器行业市场规模变化情况如下：
单位：亿元，%
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资料来源：公开资料，前瞻产业研究院整理
在民用市场上，国际厂商与国内厂商不存在太大的市场准入差异，而以美国
Vishay、KEMET、AVX 公司为代表的国际钽电容器制造商，掌握和积累了钽电
容器的核心技术和关键材料，且其钽电容器生产设备仪器先进、精度高、可控性
强、效率高，无论是企业的规模，产品的可靠性、一致性，大容量、低 ESR 新
产品开发等方面均领先于国内钽电容器企业。同时，近年来钽电容器行业技术进
展较快，片式化产品及高分子化产品占比不断增加，国内厂商该类技术水平发展
落后于国际厂商，国际厂商因为在产品性能与价格上相对国内厂商存在全面优
势，所以近年来国内钽电容器市场上国内厂商占比呈缩减趋势。
3、军用电子工业及军工钽电容器行业基本情况
（1）军工电子行业基本情况及发展趋势
随着我国经济的飞速成长，国家大力发展与之配套的军事领域，多年来我国
军费开支实现稳步上升。具体来看，2006 年我国国防预算仅 3,000 亿元，2016
年国防预算为 9, 亿元，十年来国防预算复合增长率约为 12%，2017 年国
防预算增幅在 7%左右，国防预算呈现稳步上升趋势。从各国的军费开支对比来
看，我国 2014 年军费开支远远低于美国，仅为其军费开支的五分之一；从各国
军费开支占 GDP 的比例来看，我国军费占比不足 2%，远低于沙特、美国和俄罗
斯，仅为沙特军费开支占 GDP 比例的九分之一。
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我国历年军费占比及 YOY（Year-on-year percentage，年同比增速）如下：
国防科技工业作为国家战略性高科技产业，是一国国防现代化的重要物质基
础和技术基础，是国家先进制造业的重要组成部分和国家创新体系的重要力量，
直接扮演着引领技术发展和提高综合国力的重要角色。我国国防科技工业主要围
绕着军事装备的研发和生产展开，主要涉及电子信息装备、机械化装备和其他装
备。
由于以物质和能量为基础的机械化战争正逐步演变为以信息为基础的信息
战争，传统武器装备在战争中的决定性作用正在逐步减弱，电子信息装备彻底改
变了现代战争。飞机、舰船、车辆等武器装备，在机械化装备时代是主战武器，
而在现代信息化、超视距战争中，对整个战场各维度武器平台作战信息共享、火
力整合、作战效能整体提升的要求越来越高，现代战争已经由以作战平台为中心
的交战发展为在电子信息的基础上以战斗群为中心的交战，原主战武器更多发挥
投送弹药的平台作用。在此背景下，以显控、雷达、通信、导航等为代表的电子
信息装备正扮演着越来越重要的角色，军工电子行业也在很大程度上改变着传统
武器平台的命运和作战效能。
我国军工电子行业以电子信息装备的研发和生产为中心，目前已建立了包括
整机、系统、模块、电子元器件、电子功能材料等层级丰富、专业门类齐全的科
研生产体系。
在军工领域，军民融合发展是海外发达国家普遍采用的模式。目前，我国的
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军民融合仍处于初步融合向深度融合的过渡阶段，需要在实践中摸索并加以规
范。在国家及地方一系列政策规划的引导下，军民融合保持了稳速发展态势。对
于电子工业而言，军用技术和民用技术高度重合，会走在融合的 前线，民营企
业在军工电子行业中将发挥更为重要的作用。
（2）军工钽电容器行业基本情况及发展趋势
我国上世纪 70 年代成功研制钽电容器，由于其性能稳定、可靠性高，广泛
应用于我国的航天、航空、兵器、船舶等军工领域。上世纪 90 年代前，由于国
家裁军政策，军工行业的投入非常有限，军用钽电容行业发展缓慢，我国军用钽
电容器品种十分单一，仅有“七专”质量等级产品。1995 年后，质量等级标准
逐渐健全、完善，新增了普军级产品、国军标级产品、准宇航级产品、宇航级产
品等，满足了军工用户各种环境条件下的需求。2000 年前后，国家的军事项目
投入陡增，各类装备大规模进入科研生产阶段，促使军工行业整体前进，军用钽
电容器的需求量逐年大幅度提升，各军用钽电容制造商快速发展。近年来，国家
对军备的采购数量进一步提升，军用钽电容器的需求量亦稳步上升。
与国内钽电容器生产厂商在民用市场上的份额缩减不同，军品钽电容器由于
涉及到政府和国家安全问题，审批较为严格，进入市场的周期较长、资金成本高，
所以国内拥有军工资质的钽电容器生产厂商占有市场总份额稳定，且其市场总量
不断增加。
由于军工产品市场较为封闭，大量信息涉密，且军工钽电容器在军工电子元
件行业中占比很小，目前缺乏公开、独立、权威的统计数据可供推测其市场容量。
（二）行业主管部门、主要法律法规及政策
1、行业主管部门
（1）电子元件行业
电子元器件的行业规划管理部门为国家发改委和工业和信息化部，其主要负
责产业政策的制定，提出高新技术产业发展和产业技术进步的战略、规划、政策、
重点领域和相关建设项目，指导行业发展。
公司所属行业协会为中国电子元件协会（CECA），该协会是中国电子元件
行业的自律组织，协会下设电阻电位器分会、电容器分会、电子陶瓷及器件分会、
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压电晶体分会和光电线缆及光器件分会等 15 个分会。中国电子元件行业协会主
要职能是开展行业调查研究和经营活动数据统计分析，加强行业自律，维护市场
竞争环境，组织新产品鉴定、科研成果评审、行业标准制订和质量监督等工作。
该行业协会通过为会员单位服务，维护会员单位和行业的合法权益，推进电子元
件行业的改革和发展，加速电子元件行业的现代化建设，并通过民主协商、协调，
为行业的共同利益，发挥提供服务、反映诉求、规范行为的作用。
（2）军工行业
公司主要客户为军工客户，主要管理与产业政策制定部门为军委装备发展部
和工信部国防科工局，其相应管理制度需要通过国务院与中央军事委员会批准。
国防科工局主要负责国防科技工业计划、政策、标准及法规的制定和执行情况的
监督。
我国允许和鼓励民营企业成为军工产品的供应商或服务提供商，相关的政策
依据包括《非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》、《关于推进军工
企业股份制改造的指导意见》以及《非公有制经济参与国防科技工业建设指南》
等。但由于军工电子行业的特殊性，国防科工局对行业内企业采取严格的行政许
可制度，主要体现在军工科研生产的准入许可及军品出口管理等方面，从事武器
装备科研生产活动必须获得其核发的《武器装备科研生产许可证》。军委装备发
展部全面负责全军武器装备建设的集中统一领导，武器装备的生产企业需要取得
其核发的《装备承制单位注册证书》。同时，军工行业作为特殊领域，基于质量
管理及保密的要求，拟进入军工行业的企业，需要通过武器装备质量体系认证和
武器装备科研生产单位保密资格审查认证，并获得《武器装备质量体系认证证书》
和《保密资格单位证书》。前者的认证主体为武器装备质量体系认证委员会，后
者的认证主体为国防武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会，该两项认
证是取得《武器装备科研生产许可证》的前提。
此外，中国军用电子元器件质量认证委员会以国家军用标准为依据，组织对
生产厂家进行认证与管理，并颁发《军用电子元器件制造厂生产线认证合格证书》
以及《军用电子元器件质量认证合格证书》。在对生产线及产品进行认证后，产
品将列入 QPL 目录。军工类客户在同等条件下采购时会优先选择被列入 QPL
目录的产品。
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2、行业主要法律法规
为引导我国军工行业健康发展，国家相关部门出台了一系列的法律法规及规
范性文件，具体情况如下表所示：
序号 实施时间 文件名称 发文单位 相关内容
1 1997 年 《中华人民共和国国防法》 全国人大
国家促进国防科学技术进步，
加强高新技术研究，发挥高新
技术在武器装备发展中的先导
作用，增加技术储备，研制新
型武器装备。
2 2004 年
《军工产品质量监督管理
暂行规定》
原国防科
工委
对军工产品研制、生产过程中
的质量监督作出了具体要求。
3 2005 年
《关于深化装备采购制度
改革若干问题的意见》
解放军四
总部
规划和推动我军装备采购制度
改革和建设的指导性文件。
4 2007 年
《武器装备科研生产许可
监督检查工作规程》
原国防科
工委
国防科工委和地方国防科技工
业管理部门，应当对取得武器
装备科研生产许可证的单位进
行年度检查。
5 2007 年
《武器装备科研生产协作
配套管理办法》
原国防科
工委
武器装备科研生产应当充分利
用社会资源的优势，开展专业
化协作配套；鼓励具有先进技
术和经济实力的企事业单位通
过竞争承担协作配套任务。
6 2008 年
《武器装备科研生产许可
管理条例》
国务院、中
央军委
国家对列入武器装备科研生产
许可目录的武器装备科研生产
活动实行许可管理。
7 2009 年
《关于加强竞争性装备采
购工作的意见》
原总装备
部
各级装备主管部门要在装备全
系统全寿命管理的各个环节，
积极推进竞争性装备采购。
8 2009 年
《武器装备科研生产单位
保密资格审查认证管理办
法》
国家保密
局、国防科
工局、总装
备部
对承担涉密武器装备科研生产
任务的企事业单位，实行保密
资格审查认证制度。承担涉密
武器装备科研生产任务，应当
取得相应保密资格。
9 2010 年
《武器装备科研生产许可
实施办法》
工信部、总
装备部
对武器装备科研生产许可管理
的全过程包括准入、监管、处
罚和退出等方面作出了规范
化、程序化的规定。
10 2010 年 《中华人民共和国保密法》 全国人大
对涉及军工企业的保密义务作
出了框架性规范。
11 2010 年 《武器装备质量管理条例》 中央军委
武器装备论证、研制、生产、
试验和维修应当执行军用标准
以及其他满足武器装备质量要
求的国家标准、行业标准和企
业标准；鼓励采用适用的国际
标准和国外先进标准。
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1-1-96
序号 实施时间 文件名称 发文单位 相关内容
12 2011 年
《军工关键设备设施管理
条例》
国务院、中
央军委
对企事业单位对军工关键设备
设施的管理、使用、处置等行
为作了相关规定。
13 2013 年
《信息化和工业化深度融
合专项行动计划》
工信部
规定要带动国防科技领域产业
链上下游企业协同联动，确定
了在未来五年完成国防科技领
域装备的智能化及制造过程的
自动化，促进形成产业生产效
率、产品质量显著提高的阶段
性工作目标。
14 2014 年
《中华人民共和国保守国
家秘密法实施条例》
国务院
规定从事武器装备科研生产等
涉及国家秘密的业务的企事业
单位，应当由保密行政管理部
门或者保密行政管理部门会同
有关部门进行保密审查。
15 2015 年
《中华人民共和国国家安
全法》
全国人大
对维护国家安全的任务与职
责，国家安全制度，国家安全
保障，公民、组织的义务和权
利等方面进行了规定。
16 2016 年
《武器装备科研生产单位
保密资格认定办法》
国家保密
局、国防科
工局、中央
军委装备
发展部
对承担涉密武器装备科研生产
任务的企事业单位，实行保密
资格审查认证制度。承担涉密
武器装备科研生产任务，应当
取得相应保密资格。
3、行业重点产业政策
电子元器件制造业及军工产业主要行业政策如下：
（1）《国家中长期科学与技术发展规划纲要（2006-2020）》指出要基本实
现关键材料与关键零部件的自主设计制造，大幅度提高产品档次、技术含量和附
加值，优先发展新一代信息功能材料及器件和军工配套关键材料及工程化，突破
制约信息产业发展的核心技术，掌握集成电路及关键元器件、高性能计算、宽带
无线移动通信等核心技术。
（2）《国民经济与社会发展第十三个五年发展规划纲要》提出“要完善产
业投资基金机制，鼓励社会资本发起设立产业投资基金，重点引导基础软件、基
础元器件、集成电路、互联网等核心领域产业投资基金发展”，同时提出“集成
电路、基础软件、核心元器件等关键薄弱环节实现系统性突破。”的发展目标。
（3）2009 年 7 月 27 日，湖南省经济委员会、省国防科学技术工业办公室
印发《湖南军民融合产业发展规划》的通知（湘经投资〔2009〕254 号），强调
进一步支持军工企业融入地方经济圈、地方企业融入军工产业链，加快湖南军民
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融合产业发展。
（4）2010 年 10 月 24 日，国务院、中央军委共同颁发《关于建立和完善军
民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见》，指出着力健全开放式发展
的武器装备科研生产格局，引导社会资源进入军品能力建设领域，并加强武器装
备科研生产许可制度、武器装备承制单位资格审查制度和武器装备科研生产单位
保密资格审查认证制度的协调衔接。鼓励军民结合项目进入国家相关产业基地集
聚发展，并按国家相关政策给予优先安排和支持。促进重要机电产品、材料、器
件、高端测试仪器、关键加工制造设备、科研生产软件等制约武器装备发展和军
工能力建设瓶颈问题的解决。
（5）2011 年 4 月 29 日，国家发展改革委、财政部和商务部颁布《鼓励进
口技术和产品目录（2011 年版）》（发改产业[2011]937 号），将新型电子元器
件（片式元器件、频率元器件、混合集成电路、电力电子器件、光电子器件、敏
感元器件及传感器、新型机电元件、高密度印刷电路板和柔性电路板等）制造
（C27）继续列为鼓励发展的重点行业，对符合国家产业政策和专项规划的投资
类项目下进口生产性设备、零部件（不予免税产品目录中产品除外）给予贴息支
持。
（6）2011 年 6 月，国家发改委发布《当前优先发展的高技术产业化重点领
域指南（2011 年度）》，将高档片式元器件、高频器件列入优先发展的高技术
产业化重点领域。
（7）国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2011 年本）》中，新型
电子元器件（片式元器件、频率元器件等）制造为国家鼓励类产业。
（8）2012 年 1 月 29 日，国家科学技术部颁布的《高新技术产业化及其环
境建设“十二五”专项规划》提出：重点突破一批制约产业升级和发展的核心技
术，加快钢铁、有色、石化、纺织、轻工、建材等产业的关键共性技术攻关，重
点突破一批设计技术、制造工艺、基础零部件和电子元器件、大型铸锻件、仪器
仪表等方面的关键技术，加快传统产业优化升级。
（9）2012 年 6 月，国防科工局、总装备部联合印发《关于鼓励和引导民间
资本进入国防科技工业领域的实施意见》（科工计〔2012〕733 号，以下简称《实
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1-1-98
施意见》），明确提出“吸引和鼓励民间资本进入武器装备科研生产、国防科技
工业投资建设、军工企业改组改制、军民两用技术开发等国防科技工业领域”。
（10）2012 年 9 月 1 日，国务院以国发〔2012〕44 号印发《关于促进企业
技术改造的指导意见》（国发〔2012〕44 号，以下简称指导意见），文件要求
企业“深化军民结合，提升总体设计、总装测试和系统集成等核心能力，推动核
能、船舶、飞机、电子信息、民爆器材等军民结合型产业发展”、“支持军民两
用技术产业化和相互转化，鼓励在国防科技工业领域应用先进成熟的民用技术装
备”。
（11）2013 年 11 月 12 日，中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会
议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中指出要“健全国防
工业体系，完善国防科技协同创新体制，改革国防科研生产管理和武器装备采购
体制机制，引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域”。
（12）2014 年 2 月 14 日，《工业和信息化部关于加快推进工业强基的指导
意见》中，要求“支持军民技术相互有效利用，加快军民结合产业化发展。充分
发挥军工技术、设备和人才优势，引导先进军工技术向民用领域渗透，改造提升
传统产业”。
（13）2016 年 1 月 1 日，中央军委印发了《关于深化国防和军队改革的意
见》，指出要推动军民融合发展，着眼形成全要素、多领域、高效益的军民融合
深度发展格局。分类推进相关领域改革，健全军民融合发展法规制度和创新发展
机制。
（14）2016 年 3 月 17 日，《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》
发布。十三五规划指出，要深入实施《中国制造 2025》，全面提升工业基础能
力，实施工业强基工程，重点突破关键基础材料、核心基础零部件（元器件）、
先进基础工艺、产业技术基础等“四基”瓶颈。
（15）2016 年 3 月 17 日，国防科工局发布《2016 年国防科工局军民融合专
项行动计划》，提出要加快推进国防科技工业军民融合深度发展，推动军民融合
产业发展，利用军工优势发展核、航天、航空、高技术船舶和海洋工程以及电子
信息高端装备和产业。
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（16）2016 年 7 月 21 日，中共中央、国务院、中央军委印发《关于经济建
设和国防建设融合发展的意见》，提出“完善军民协同创新机制，加大国防科研
平台向民口单位开放力度，推动建立一批军民结合、产学研一体的科技协同创新
平台。”，“落实军民融合发展资金保障，健全完善配套政策。军地联合组织实
施一批具有战略性、基础性、公益性的重大工程，着力推出一批军民融合重大项
目和举措”。
（三）行业竞争格局和市场化程度
我国坚持“小核心、大协作”、“寓军于民”的国防发展战略，为了吸收先
进科技成果和先进生产力为国防建设服务，国家积极鼓励民间资本进入军工领
域，充分发挥市场化分工协作的比较优势。各大军工集团及下属单位主要负责整
机及相关系统的研制与生产，民营企业更多专注于专业化的小型系统级产品、核
心模块和核心元器件的研发与生产，少量民营企业也进入到涉密程度较低的整机
生产领域，军工集团与民营企业形成了有利的补充与良性互动关系。由于军工产
品存在国产化要求，国产产品在军工领域的竞争力较强。
军工电子行业进入壁垒较高，行业外潜在竞争对手较难进入，行业市场化程
度较低，主要是因为：严格的科研生产许可审查条件和审查流程对新进入者形成
了较高的资质壁垒；由于涉及技术领域的尖端性和广泛性、产品定型程序的复杂
性、对产品质量要求的严格性，行业对拟进入企业具有较高的技术壁垒；军工企
业对配套商的选择有一整套缜密的认证程序，配套厂商通过其认证并进入其合格
供应商名录有一定的难度，形成了市场壁垒；军品前期研发周期长、研发投入大、
研发风险高，对新进入企业有较高的资金壁垒。
由于行业进入难度较大，我国军用钽电容市场份额主要由少数生产厂家占
有。2005 年以前的钽电容器市场的市场份额由国有企业占有优势。2005 年以后，
公司通过产品的不断完善、技术的不断革新、品质的不断提升、市场销售力度的
不断加大，在国内军用钽电容器领域的经营规模不断扩大，2016 年公司在中国
电子元器件百强评比中综合排名 50 名，在钽电容器生产厂家中位居前列。公司
作为国家高新技术企业，拥有高能钽混合电容器、高分子钽电容器等高端电容器
的核心技术与专利，具有技术优势；同时，公司作为民营企业具有更加灵活的机
制及市场化程度更高，预计未来公司市场占有率将进一步提升。
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（四）行业经营模式和行业的季节性、地域性、周期性
１、行业经营模式
（1）生产模式
国家对军工行业的科研、生产采取严格的许可制度，未取得武器装备科研生
产许可，不得从事《武器装备科研生产许可目录》所列的武器装备科研生产活动。
取得武器装备科研生产许可的单位，应当在许可范围内从事武器装备科研生产活
动。此外，武器装备的生产企业还需要纳入《装备承制单位目录》，取得总装备
部核发的《装备承制单位注册证书》。产品的生产必须按照严格的武器装备质量
体系标准进行。
（2）销售模式
军用产品的销售采用合格供应商制度，军工企业需向在合格供应商名录内的
企业采购相关军用产品。根据军方现行的军品采购体制，核心模块供应商的产品
一旦定型就通常成为该武器装备重要的组成部分，定型武器装备的采购一般采用
指定生产的方式。
（3）采购模式
为军品生产企业提供原材料及零部件的供应商，需经该军品生产企业按武器
装备质量体系合格供方管理的要求进行资质和能力评价，根据评价的结果确定是
否列入《合格供方名录》。军品生产企业的采购部门应从《合格供方名录》中选
择供应商以实施对原材料及零部件的采购。
（4）质量监督
国家国防科工局和总装备部组织对承担武器装备研制、生产、维修任务的单
位进行资质水平的规范性审查。确保承担武器装备研制、生产、维修任务的单位
保持相适应的研制、生产、维修和保障能力。
（5）保密管理
国家保密局会同国家国防科工局、总装备部等部门组成国防武器装备科研生
产单位保密资格审查认证委员会对涉及国家安全的军品生产企业实施认证。军品
生产企业必须获得相应等级的保密资质，建立严密的保密体系，方可承担武器装
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备科研生产任务。
2、行业周期性、季节性及地域性
（1）周期性
公司所在的电子元件市场需求规模及变动与下游各产业领域的市场规模及
变动密切相关，特别是下游消费类产业领域较易受宏观经济环境、居民收入水平、
消费者偏好等因素影响，有较强的经济周期性。但随着工业信息化需求的不断增
长，电子产品的日益小型化和高精度国防开支比重上升等趋势发展，钽电容器行
业呈现市场需求快速增长、应用范围不断扩展的态势。因此，军工钽电容器行业
受电子元件行业周期性特征影响较小。另一方面，军工钽电容器行业受国防开支
规划等政策因素影响，会呈现出一定的周期性。
（2）季节性
公司主要产品钽电容器及陶瓷电容器广泛应用于航空、航天、船舰、兵器、
电子等军工市场以及系统通讯设备、工业控制设备、汽车电子、精密仪表仪器、
轨道交通及通用航空等民用领域，由于应用领域较为广泛，受单一行业季节性波
动影响较小。
（3）地域性
目前，钽电容器及陶瓷电容器产品下游的军工客户主要分布于华东、西南、
华北、西北等几个区域，在北京、上海、成都、西安等城市尤为集中，行业存在
一定的地域性。
（五）行业技术水平及发展趋势、公司技术水平
1、行业技术水平
我国对于钽电容器的研究生产始于上世纪 70 年代中期，通过引进吸收国际
先进技术，已经积累了一定的研究和生产能力，但国内钽电容器生产企业在研发
及硬件投入、产品质量一致性、产品成本和产能等方面与国际厂商仍存在一定差
距。同时，部分高性能钽粉等原材料仍需要进口，钽电容器的部分指标与国外优
秀产品仍存在一定差距。
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2、行业技术发展趋势
（1）钽电容器向小型化、大容量、高可靠、高频化、低 ESR 值的方向发展
目前，世界上电子产品正加速向高性能、小型化方向发展，表面贴装技术正
逐步取代传统的组装技术。国际上表面贴装元件成为电子元件发展的主流。随着
军用电子设备性能的提高，钽电容器的发展趋势必将向片式化、小型化发展。以
导电聚合物为阴极的片式高分子固体电解质钽电容器，高频性能优良、可靠性高，
可以很好地满足电子技术及发展需求以及武器装备的小型化、轻型化和高性能化
的需要。
（2）军用钽电容器种类愈加细分，针对性加强
军用钽电容器历经数十年的发展，细分品类逐渐增多，使用的针对性更强，
从 初的银壳半密封封装和简单的树脂封装产品，到现在便于大规模贴装的贴片
钽电容器、应用于储能的高能钽混合电容器、高可靠性的钽外壳封装电容器产品、
适用于大规模并联电路使用的高分子钽电容器等，极大地满足了军用市场的特殊
性需求。
3、行业利润水平及变动趋势情况
由于原材料在钽电容器生产成本中所占比例较高，其价格波动对钽电容器企
业生产成本影响较大，在原材料价格上升时，企业采购成本也会相应上升。从钽
电容器整体市场而言，市场竞争日益激烈，再加上工艺的成熟、产品尺寸的缩小
及下游消费类客户产品降价后需转移成本压力等因素，导致整体产品单价呈逐年
下降趋势。
对于不同的生产厂商来说，利润水平差异较大。对于主要供应一般消费类电
容器厂商来说，由于该市场准入门槛较低，以价格为导向，竞争较为激烈，致使
其利润率水平较低。对于军用和工业类的高端电容器产品而言，由于其准入门槛
较高，一般的生产厂商很难介入，该类电容器产品的技术含量高、用户质量要求
严格，其生产管理和质量控制成本以及技术服务费用均较高，附加值也相应较高；
同时能真正做到多品种、小批量、快速供货的企业并不多，整个市场竞争较为缓
和，生产厂商具有较强的价格转移能力，相应的产品利润率处于较高水平且比较
平稳，受原材料价格波动的影响较小。
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总体来说，行业利润水平变动趋势受市场供求状况、市场竞争程度、产品技
术水平影响较大，具有技术优势的企业将取得高于行业平均水平的利润。
（六）行业内主要企业及公司的竞争地位
由于军工行业的特殊性，公司无法获取各家生产企业的市场占有率数据，仅
能对行业内主要生产企业的情况进行简要介绍。
行业内主要厂商的基本情况如下表所示：
企业名称 基本情况
中国振华（集团）新云电子元器
件有限责任公司
原国营第四三二六厂，始建于 1966 年，公司位于贵州省
贵阳市国家高新技术开发区，现有员工 1100 余人。主要
产品为高可靠性的钽、铝电解电容器、小功率脉冲变压
器、平面变压器等电子元器件产品。母公司振华科技
（）为深圳证券交易所上市公司。
火炬电子
成立于 2007 年，主要从事电容器及相关产品的研发、生
产、销售、检测及服务业务。自产主要产品为陶瓷电容
器，代理主要产品包括 AVX 的钽电容器、AVX 金属膜
电容器、KEMET 铝电解电容器、太阳诱电的大容量陶瓷
电容器等，为上海证券交易所上市公司，代码为
。
上海聚电实业有限公司
成立于 1994 年，是聚电国际集团的下属子公司之一。主
要产品为钽电容器、片式电阻器、电感线圈等。
日望电子
成立于 2005 年 12 月，位于株洲（国家）高新技术开发
区天台工业园区，是一家专业研制、生产和销售钽电容
器的高新技术企业。公司股票已在全国中小企业股份转
让系统挂牌，代码为 。
宏达电子
公司基本情况详见本招股说明书之“第六节 业务与技
术”。
数据来源：各公司网站，公开资料。
（七）公司的竞争优势与劣势
1、公司的竞争优势
（1）军工资质及认证优势
公司具备军工行业准入的多种主体资质及业务认证，包括三级保密资质认
证、装备承制资格认证、武器装备科研生产许可证、武器装备质量体系认证、军
用钽电容器 QPL 目录等；供应商名录基本全面覆盖军用钽电容用户；发行人已
被纳入多项科研项目的优选目录。公司产品可以进入大部分军工钽电容器用户选
择范围。
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（2）领先的技术实力
公司在军用钽电容器领域的技术实力在国内厂商中处于领先地位，因此，公
司参与了国家产品或技术行业标准和质量检测标准的制订。自成立以来，公司参
与了 GJB733B《有失效率等级的非固体电解质钽固定电容器总规范》、GJB63C
《固体电解质钽固定电容器总规范》、GJB2283《片式固体电解质钽固定电容器
总规范》等行业标准及质检规范的制订。
在生产技术方面，公司多项生产线和产品通过军品认证，体现了扎实的技术
实力。公司拥有三条钽电解电容器国军标生产线,一条多层片式瓷介电容器国军
标生产线。公司 CAK35 型气密封非固体电解质钽电容器和 CAK45 型片式固体
电解质钽电容器分别于 2003 年和 2007 年列入了 QPL 目录。
报告期内，发行人有四条生产线获得军用电子元器件制造厂生产线认证合
格，此类生产线的认证使得发行人与其他销售类似产品却无认证证书的企业相
比，更加具有优势，能够成为更多客户的合格供应商备选，从而扩大其产品销售
范围。
发行人主要生产线通过军工认证的时点如下：
1）2003 年，发行人“非固体电解质钽电容器生产线”通过了军品生产线贯
彻国军标（GJB733A-96）认证，CAK35 型气密封非固体电解质钽电容器列入了
QPL 目录。
2）2008 年，发行人“片式固体电解质钽电容器生产线”通过了军品生产线
贯彻国军标（GJB2283-95）认证，CAK45 型片式固体电解质钽电容器列入了 QPL
目录。
3）2014 年 12 月，发行人“CAK 型固体电解质钽电容器生产线”通过军品
生产线国军标（GJB63B-2001）认证。
4）2016 年 3 月 29 日至 31 日，总装派出专家组初审贯标线“多层片式瓷介
固定电容器生产线”，并通过现场审核，发行人“多层片式瓷介固定电容器生产
线”通过生产线国军标（GJB192B-2011）认证。
（3）完善的研发机制
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公司建立了完善的研发机制，涵盖了理论研究、多种新型电子元器件研发、
集成电路等下游电子元器件的开发，为公司保持领先的技术优势提供了保障；同
时，可以根据市场的新需求迅速研发出相应的产品。
为保证产品的质量、保持技术先进水平和促使产品升级换代，公司将重点发
展高端半导体功率器件及模块、新型高可靠电子元件，为重点工程和武器装备提
供保障，并对有机聚合物片式钽电容器生产线、有机聚合物片式铝电解电容器生
产线、宇航级非固体电解质钽电容生产线、薄膜电容器生产线和多层瓷介电容器
生产线等生产线进行建设或改造，提高产品的可靠性，扩大产能，满足市场需求。
（4）丰富且具有特色的产品结构
公司凭借研发的投入、人才的引进，自主研发出了多种钽电容器新品，覆盖
几乎所有军用钽电容器品类，是国内少数掌握军用高能钽混合电容器和高分子钽
电容器自有生产技术的生产厂商之一。同时，公司积极开拓其他电子元器件领域，
拥有多个子公司，以电子元器件为核心进行扩展，致力于打造拥有核心技术和重
要影响力的军工电子集团公司。
（5）成熟的营销团队与推广策略
公司根据产品的特征、用户的需求等因素，对国内主要用户采取直销的方式
进行营销。针对重点客户，公司已建立了较为完善的销售网络系统，针对不同地
区客户，公司设置了相应的销售专员，使得所有用户的售前、售后服务得到充分
有力的保证；同时，公司设有专门的销售人员，负责搜集用户信息，并反馈到销
售第一线，对信息进行及时的处理。
为了提高公司销售团队实力，公司对销售人员进行了专业知识培训，如产品
知识等。同时公司通过市场调研，确定销售重大方向，销售人员需要制定详细的
行动方案，定期汇报落实情况，公司对落实情况进行评估并相应进行指导。
2、本公司的竞争劣势
（1）与国际知名钽电容器生产企业相比规模较小
截至 2016 年末，发行人总资产为 90, 万元，净资产为 83, 万元，
2016 年主营业务收入为 44, 万元，与国际知名公司如 AVX、KEMET 等相
比，规模明显偏小。由于发行人规模较小，在抗风险能力、研发投入等方面与国
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际一流钽电容器生产厂家相比有明显不足。
（2）融资渠道单一，自有资金难以满足快速扩张需求
公司主要产品为军工产品，军工行业特性决定公司应收账款周转率较低，业
务拓展对资金需求量大。同时，公司目前约 90%的营业收入来自钽电容器的生产
与销售，对该行业市场依赖较大，需要以电子元器件为核心进行扩展。拓展和产
业布局的过程对资金需求较大，公司需要增加融资渠道以加速对整个行业的开拓
与布局。
（八）影响行业发展的主要因素
1、影响行业发展的有利因素
（1）国家产业政策支持
国家对电子元器件及军工产业的政策支持情况，详见本节之“（二）、行业
主管部门、主要法律法规及政策”之“3、行业重点政策”。
（2）下游行业发展迅速
随着我国国防事业的发展，军事装备现代化进程加快及航天、航空、兵器、
船舶、电子等领域的不断发展，以信息化为标志的军工领域对钽电容器形成了巨
大需求，将促进该行业的快速发展。同时，消费类电子产品作为钽电容器主要应
用领域之一，随着电子信息技术的日新月异，诸如计算机、通讯和消费电子产品
更新换代速度越来越快，将带动钽电容器需求的增长。
（3）高端产品国产化需求迫切
武器装备元器件国产化率的进一步提高是国家的发展要求，国家出于战略、
安全及成本控制等诸方面考虑，大力倡导高端军用产品国产化，减少对进口产品
的依赖，为国内军用钽电容器产业提供了一个有利的政策环境及优越的市场发展
空间。在部分项目中使用的进口工业级钽电容产品将被国内的军用钽电容产品取
代，预计未来三到五年内，国产军用钽电容器市场占有率将持续上升。
2、影响行业发展的不利因素
（1）钽电容器受原料价格影响较大
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钽电容器的生产主要原材料钽壳、钽粉、钽丝、银浆等贵金属材料占成本比
重很大，所以其价格变化将直接影响产品的制造成本，从而影响利润及利润率。
（2）受政府政策影响较大
政府对军工行业的政策将影响产品的市场容量、政府资金投入、税收政策的
优惠等，从而影响军用钽电容器行业的利润及利润率。
三、发行人销售和采购情况
（一）发行人主要产品的销售情况
1、报告期内公司主要产品产能、产能利用率情况
发行人主要产品生产采取流程式生产作业，将产品生产根据工艺分为多个流
程，并在流程的各个关键点设置质量控制点。发行人产品生产对生产设备的要求
较高，部分工序受到特定仪器运行时长限制，故限制产能的主要因素是产品生产
流程中瓶颈工序的生产能力，具体反映为瓶颈工序的有效工作时长和生产设备数
量，受生产流程中人员数量限制较小。根据发行人的生产模式，产能利用率的计
算方法具体如下：
（1）瓶颈设备利用有效台时=设备标准套数*【正常年工作天数*（24 小时-
保养时长）】
（2）单位产品耗费工时=单位产品耗用标准套数瓶颈设备时长（如小时/千
只电容）,下表中所显示单位产品耗时仅保留两位小数，但计算时使用其精确数
值，故产能计算结果可能存在一定偏差。
（3）产能=瓶颈设备利用有效台时/单位产品耗费工时
（4）产能利用率=产量/产能*100%
根据发行人各类产品的销售收入所占比例，发行人的主要产品包括固体电解
质钽电容器、非固体电解质钽电容器和陶瓷电容器。除个别种类产品存在混线生
产的情形外，发行人不同大类产品均拥有独立生产线，其生产流程及特点也有所
不同。其中，不同产品的单位产品耗费工时差距较大，例如，同为公司重点产品，
公司高能钽混合电容器的单位产品耗费工时是片式固体电解质钽电容器的
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倍。这一差异会导致单位产品耗费工时较小的产品对公司总体及大类产品
的产能利用率产生更大的影响。为了避免部分单位产品耗费工时较长产品的产能
利用率信息被掩盖，发行人根据单位产品耗费工时对不同产品进行了折标，折标
计算的具体过程如下：
（5）折标比率=单位产品耗时/军品 CA45 单位产品耗时
（6）折标后产量=产量*折标比率
（7）折标后产能=产能*折标比率
（8）折标后产能利用率=折标后产量/折标后产能*100%
根据上述公式，发行人折标后产能利用率的计算过程具体如下表所示：
2017 年 1-6 月
一级
分类
二级分类
瓶颈设备
有效利用
台时
单位产品耗
时（小时/千
只）
产能
（万只）
产量
（万只）
折标
比率
折标后产
能利用率
民品片式 6, 7, 5, %
军品片式 2, %
高分子 1, %
民品其他 3, 2, 1, %
军品其他:CA 3, %
固体电解
质钽电容
器
军 品 其
他:CA42
注
%
银外壳封装 2, %
钽外壳封装：
高能钽
3, %
非固体电
解质钽电
容器
钽外壳封装：
非高能钽
2, %
陶瓷电容
器
陶瓷电容 3, %
2016 年
一级
分类
二级分类
瓶颈设备
有效利用
台时
单位产品耗
时（小时/千
只）
产能
（万只）
产量
（万只）
折标比率
折标后产能
利用率
民品片式 6, 7, 6, %
军品片式 5, %
高分子 2, %
民品其他 6, 4, 4, %
军 品 其
他:CA
6, %
固体电解
质钽电容
器
军 品 其 %
株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
1-1-109
他:CA42
注
银外壳封装 5, %
钽 外 壳 封
装：高能钽
6, %
非固体电
解质钽电
容器 钽 外 壳 封
装：非高能
钽
5, %
陶瓷电容
器
陶瓷电容 6, 1, 1, %
2015 年
一级
大类
二级分类
瓶颈设备
有效利用
台时
单位产品耗
时（小时/千
只）
产能
（万只）
产量
（万只）
折标比率
折标后产能
利用率
民品片式 6, 7, 4, %
军品片式 5, %
高分子 2, %
民品其他 6, 4, 3, %
军 品 其
他:CA
6, %
固体电解
质钽电容
器
军 品 其
他:CA42
注
%
银外壳封装 5, %
钽 外 壳 封
装：高能钽
6, %
非固体电
解质钽电
容器 钽 外 壳 封
装：非高能
钽
5, %
陶瓷电容
器
陶瓷电容 4, 1, %
2014 年
一级
大类
二级分类
瓶颈设备
有效利用
台时
单位产品耗
时（小时/千
只）
产能（万
只）
产量
（万只）
折标比率
折标后产能
利用率
民品片式 6, 6, 3, %
军品片式 5, %
高分子 1, %
民品其他 6, 4, 3, %
军 品 其
他:CA
6, %
固体电解
质钽电容
器
军 品 其
他:CA42
注
%
银外壳封装 5, %
钽外壳封
装：高能钽
6, %
非固体电
解质钽电
容器 钽外壳封
装：非高能
钽
5, %
株洲宏达电子股份有限公司 招股说明书（申报稿）
1-1-110
陶瓷电容
器
陶瓷电容 4, 1, %
注：其中，军品固体片式和军品固体其他：CA42 产品为共线生产，其瓶颈
设备有效利用台时根据报告期内的各期产量比例进行了分配。
报告期内，发行人产能变化的主要原因如下：
（1）2015 年，公司高分子产品生产线的瓶颈设备调试完成、工作人员增加
等原因，使该生产线瓶颈设备有效利用台时及产能较 2014 年增加 100%。公司民
品片式生产线因为新增配套设备、技术流程优化等原因，其单位产品耗时减少，
产能相应上升 1/6。
（2）2016 年，公司陶瓷电容器生产线增加 1 台瓶颈设备，根据该瓶颈设备
实际生产情况，其瓶颈设备有效利用台时与产能较 2015 年增加 3/7。
（3）2017 年 1-6 月，民品片式生产线增加 2 台瓶颈设备，其瓶颈设备有效
利用台时与产能较 2015 年增加 100%。2017 年 5 月末，钽外壳封装高能钽生产
线增加了 1 台瓶颈设备，其瓶颈设备有效利用台时与产能相应有所增加。
（4）报告期内，军品固体片式和军品固体其他：CA42 两类产品为共线生
产，其瓶颈设备有效利用台时根据报告期内的各期产量比例进行了分配，且两类
产品瓶颈工序相同，其单位产品耗时相同，故该两类产品产能之和恒定
公司主要产品折标后的产能、产量以及产能利用率的计算方法主要基于发行
人主要产品的生产流程特点和产品特征，计算方法及过程设计合理。
报告期内，公司主要产品综合产能利用率分别是 %、%、%
和 %，2014 年至 2016 年，随着公司经营规
