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思特威公司 2022 年财
务分析研究报告
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目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、思特威公司实现利润分析 .........................................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、思特威公司成本费用分析 .........................................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、思特威公司资产结构分析 .........................................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产增减变化 ...............................................................................................................10
（四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、思特威公司负债及权益结构分析 ...........................................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................12
2
（三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13
（四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14
（五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................14
（六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15
五、思特威公司偿债能力分析 .......................................................................16
（一）、支付能力 .......................................................................................................................16
（二）、流动比率 .......................................................................................................................16
（三）、速动比率 .......................................................................................................................16
（四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................18
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18
六、思特威公司盈利能力分析 .......................................................................19
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................19
（三）、对外投资盈利能力 .......................................................................................................20
（四）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20
（五）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20
（六）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20
（七）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................20
（八）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................21
（九）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21
（十）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21
七、思特威公司营运能力分析 .......................................................................22
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22
（二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22
3
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22
（四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23
（六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23
（七）、现金周期 .......................................................................................................................23
（八）、营业周期 .......................................................................................................................23
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24
（十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................25
（十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................25
（十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26
八、思特威公司发展能力分析 .......................................................................27
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27
九、思特威公司经营协调分析 .......................................................................28
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28
（二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29
（四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................30
十、思特威公司经营风险分析 .......................................................................31
（一）、经营风险 .......................................................................................................................31
（二）、财务风险 .......................................................................................................................31
4
十一、思特威公司现金流量分析 ...................................................................32
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................32
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................33
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................34
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................35
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................35
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................37
十二、思特威公司杜邦分析 ...........................................................................38
（一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................38
（二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................38
（三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................38
声-----明 ............................................................................................................39
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前 言
思特威公司 2022 年营业收入为 248, 万元，与 2021 年的 268, 万
元相比有较大幅度下降，下降了 %。2022 年净利润为负 8, 万元，与
2021 年的 39, 万元相比，2022 年公司出现了亏损。
公司 2022 年营业成本为 193, 万元，与 2021 年的 190, 万元相比
有较大幅度增长，增长了 %。2022 年销售费用为 7, 万元，与 2021 年
的 6, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年管理费用为 7, 万
元，与 2021 年的 5, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年财务费用
为 20, 万元，与 2021 年的负 1, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
公司 2022 年总资产为 605, 万元，与 2021 年的 438, 万元相比大
幅增长，增长了 %。2022 年流动资产为 501, 万元，与 2021 年的
291, 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年负债总额为 232, 万元，与 2021 年的 176, 万元相比
大幅增长，增长了 %。2022 年所有者权益为 373, 万元，与 2021 年
的 262, 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比大幅增长，增长了
。2022 年速动比率为 ，与 2021 年的 相比有所增长，增长了
。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率
比较合理。
公司 2022 年营业利润率为%，与 2021 年的 %相比大幅下降，下
降了 个百分比。2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比大幅
下降，下降了 个百分比。2022 年净资产收益率为%，与 2021 年的
%相比大幅下降，下降了 个百分比。
公司 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 48725 天，2022 年比
2021 年增长 天。2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年增长 天。2022 年营业周期为 天，
2021 年为 天，2022 年比 2021 年增长 天。
公司 2022 年的可动用资金为负 8, 万元，公司处于亏损状态。
公司 2022 年营运资本为 320, 万元，与 2021 年的 149, 万元相比
成倍增长，增长了 倍。
公司 2022 年的盈亏平衡点为 163, 万元，从营业安全水平来看，公司
拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2022 年经营现金净流量为负 152, 万元，投资现金净流量为负
10, 万元，筹资现金净流量为 164, 万元。
公司资产净利率为%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有下降趋势。
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3
一、思特威公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
思特威 2022 年实现利润为负 14, 万元，与 2021 年的 46, 万元相
比，2022 年公司出现了亏损。造成公司亏损的主要原因是公司内部经营业务，
应当加强经营业务的管理。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，思特威 2022 年主营业务收入净额
为 248, 万元，与 2021 年的 268, 万元相比有较大幅度下降，下降了
%。2022 年主营业务成本为 193, 万元，与 2021 年的 190, 万元
相比有较大幅度增长，增长了 %。公司主营业务收入下降，但主营业务成本
却上升，说明公司主营业务盈利能力出现了明显的下降。数据的洞察。
2021-2022 年思特威公司实现利润增减情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
销售收入
实现利润
营业利润
投资收益 100
营业外利润
补贴收入 0 0 0 0
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，思特威 2022 年的销售收入中，有 49, 万元来自于应
收账款，占销售收入的 %，表明在公司当期的销售收入中，应收账款占有
4
不小比重，公司 2022 年的主营业务利润含有一定水分。扣除新增应收账款影响
之后公司的营业利润为负 25, 万元。扣除营业利润中不实成分之后公司的
实现利润为负 25, 万元。
（四）、利润总结分析
主营业务收入下降，相应的也出现了经营亏损，经营形势恶化，应该进一步
查明原因，及时采取措施。
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二、思特威公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2022 年思特威成本费用总额为 229, 万元，其中：主营业务成本为
193, 万元，占成本总额的 %；销售费用为 7, 万元，占成本总额
的 %；管理费用为 7, 万元，占成本总额的 %；财务费用为
20, 万元，占成本总额的 %。数据的洞察。
2021-2022 年思特威公司成本构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
成本费用总额 100 100
主营业务成本
销售费用
管理费用
财务费用
主营业务税金及附加
其他 0 0 0 0
（二）、销售费用变化及合理化评判
思特威 2022 年销售费用为 7, 万元，与 2021 年的 6, 万元相比，
大幅增长，增长了 %。2022 年尽管销售费用大幅度增长，但销售收入却有
下降的趋势，说明公司市场销售形势并不太理想，应当采取措施，调整产品结构、
销售战略或销售队伍。
6
（三）、管理费用变化及合理化评判
思特威 2022 年管理费用为 7, 万元，与 2021 年的 5, 万元相比，
大幅增长，增长了 %。2022 年管理费用占销售收入的比例为 %，与 2021
年的 %相比，提高了 1 个百分点。而公司的营业利润却有所下降，公司管理
费用支出的增长并没有带来经济效益相应的增长，应当关注管理费用支出的合理
性。
（四）、财务费用的合理化评判
思特威 2022 年财务费用为 20, 万元，与 2021 年的负 1, 万元相
比成倍增长，增长了 倍。
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三、思特威公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
思特威 2022 年资产总额为 605, 万元，其中：流动资产为 501,
万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占公司流动资产合计
的 %、%和 %。非流动资产为 104, 万元，主要分布在固定
资产和其他资产，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2022 年思特威公司资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
流动资产 209,
长期投资 0
固定资产 -1,
无形及递延资产 0
其他资产 -41,
2021-2022 年思特威公司资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
总资产 100 100
流动资产
长期投资 0 0 0 0
固定资产
8
无形及递延资产 0 0 0 0
其他资产
（二）、流动资产构成特点
公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 %，说
明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注
公司产品的销售前景和增值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，
流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。
2021-2022 年思特威公司流动资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
流动资产 100 100
存货
应收账款
其他应收款
短期投资 0 0 0 0
应收票据 0 0 0 0
货币资金
其他流动资产
2022 年思特威公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
存货 168,
9
应收账款 49,
其他应收款 -1,
短期投资 0
应收票据 0
货币资金 4,
其他流动资产 -11,
（三）、资产增减变化
2022 年资产总额为 605, 万元，与 2021 年的 438, 万元相比大幅
增长，增长了 %。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：存货增加 168, 万元；应
收账款增加 49, 万元；货币资金增加 4, 万元；共计增加 221,
万元。以下项目的变动使资产总额减少：固定资产减少 1, 万元；其他资产
减少 41, 万元；其他应收款减少 1, 万元；其他流动资产减少
11, 万元；共计减少 55, 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增
长 166, 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2022 年应收账款的占比
情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2022
年公司资产结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2022 年与 2021 年相比，2022 年存货出现不合理的增长，应收账款出现过快
增长，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产增长超过了主营业务
收入增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此与 2021 年相比，本期的资产结
构有所恶化。
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2021-2022 年思特威公司主要资产项目变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
流动资产
长期投资 0 0 0 0
固定资产
存货
应收账款
货币资金
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四、思特威公司负债及权益结构分析
（一）、负债及权益构成基本情况
思特威 2022 年负债总额为 232, 万元，资本金为 0 万元，所有者权益
为 373, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负债为
181, 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总额
的 %。
2021-2022 年思特威公司负债及权益构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
负债及权益总额 100 100
所有者权益
流动负债
长期负债 33997
少数股东权益 0 0 0 0
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，短期借款占 %、其他流动负债占 %、应付
账款占 %，其中短期借款占最大的比例。
2022 年思特威公司流动负债各项增量表
项目名称 2022 年
短期借款 48,
12
应付账款 -17,
应付票据 0
其他应付款 -1,
应交税金 -1,
预收账款 0
其他流动负债 11,
（三）、负债的增减变化
思特威 2022 年负债总额为 232, 万元，与 2021 年的 176, 万元相
比大幅增长，增长了 %。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力
也有大幅度的上升。
2021-2022 年思特威公司负债变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
负债总额
短期借款
应付账款
其他应付款
长期负债 33997
其他负债
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加 48, 万元；长
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期负债增加 16, 万元；其他流动负债增加 11, 万元；合计增加
76, 万元。使负债总额减少的项目包括：应付账款减少 17, 万元；其
他应付款减少 1, 万元；应交税金减少 1, 万元；合计减少 20,
万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长 56, 万元。
（五）、权益的增减变化
思特威 2022 年所有者权益为 373, 万元，与 2021 年的 262, 万元
相比大幅增长，增长了 %。
2021-2022 年思特威公司所有者权益变化表
2022 年 2021 年FALSE
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
所有者权益
资本金 0 0 0 0
资本公积
盈余公积 0
未分配利润
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加 114, 万元；
合计增加 114, 万元。使所有者权益减少的项目包括：未分配利润减少
8, 万元；合计减少 8, 万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权
益共增长 106, 万元。
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五、思特威公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，思特威 2022 年的日常现金支付比较紧张，主要依靠短期
借款。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司
没有充足的资金偿还短期债务，需要依靠借新债还旧债。
（二）、流动比率
从总体上来看，思特威的流动比率有下降的趋势，不过仍在合理范围之内，
公司应提前进行合理的调整，避免出现不良后果。从变化情况来看，思特威 2022
年流动比率为 ，与 2021 年的 相比大幅增长，增长了 。2022
年流动比率比 2021 年大幅增长的主要原因是：2022 年流动资产为 501, 万
元，与 2021 年的 291, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年流动负
债为 181, 万元，与 2021 年的 142, 万元相比有较大幅度增长，增长
了 %。流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率大幅
提高。公司用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比
较合理。
（三）、速动比率
从总体上来看，思特威的速动比率有下降的趋势，不过仍在合理范围之内，
公司应提前进行合理的调整，避免出现不良后果。其中 2022 年速动比率为 ，
与 2021 年的 相比有所增长，增长了 。2022 年速动比率比 2021 年
有所增长的主要原因是：2022 年速动资产为 178, 万元，与 2021 年的
128, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年流动负债为 181,
万元，与 2021 年的 142, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。速动
资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。公司用当期
速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
（四）、短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力有所提高，偿债压力下降，但这种提高是在流动资产周转
速度放慢、经营业务创造的现金下降的情况下实现的，可能是不可靠的。
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（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，思特威经营活动的资金主要来源是短期借款，要全部偿
还短期债务本息会有一定困难。
2020-2022 年思特威公司偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
流动比率 5
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
（六）、长期付息能力
公司本期亏损，支付利息没有保障。
（七）、负债经营可行性
公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。
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六、思特威公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
思特威 2022 年的营业利润率为%，资产报酬率为 %，净资产收益
率为%，成本费用利润率为%。公司实际投入到自身经营业务的资产为
594, 万元，经营资产的收益率是%，对外投资的收益率是 100%。
2020-2022 年思特威公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率 100 100 0
（二）、内部资产的盈利能力
思特威内部经营业务是亏损的，亏损 14, 万元。
（三）、对外投资盈利能力
没有对外投资或投资收益为零。
（四）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，没有对外投资；内部经营业务是
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亏损的，公司的经营形势很不乐观。
（五）、净资产收益率变化情况
2022 年净资产收益率为%，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降了
个百分比。
（六）、净资产收益率变化原因
2022 年净资产收益率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年净利润为负
8, 万元，与 2021 年的 39, 万元相比成倍下降，下降了 倍。2022
年平均所有者权益为 317, 万元，与 2021 年的 242, 万元相比大幅增
长，增长了 %。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率下
降。
（七）、资产报酬率变化情况
2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降了
个百分比。
（八）、资产报酬率变化原因
2022 年资产报酬率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年息税前利润为
6, 万元，与 2021 年的 45, 万元相比大幅下降，下降了 %。2022
年平均总资产为 522, 万元，与 2021 年的 358, 万元相比大幅增长，
增长了 %。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率下降。
（九）、成本费用利润率变化情况
2022 年成本费用利润率为%，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降
了 个百分比。2022 年期间费用经济效益为%，与 2021 年的 %
相比大幅下降，下降了 个百分比。
（十）、成本费用利润率变化原因
2022 年成本费用利润率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年实现利润为
负 14, 万元，与 2021 年的 46, 万元相比成倍下降，下降了 倍。
2022 年成本费用总额为 229, 万元，与 2021 年的 201, 万元相比大幅
增长，增长了 %。实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用利润率
下降。
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七、思特威公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
思特威 2022 年存货周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 23259 天。
（二）、存货周转变化原因
2022 年存货周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均存货为
209, 万元，与 2021 年的 85, 万元相比成倍增长，增长了 倍。2022
年主营业务成本为 193, 万元，与 2021 年的 190, 万元相比有较大幅
度增长，增长了 %。平均存货的增长速度快于主营业务成本的增长速度，致
使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营运效率下降。
（三）、应收账款周转天数
思特威 2022 年应收账款周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。
（四）、应收账款周转变化原因
2022 年应收账款周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均应收账
款为 62, 万元，与 2021 年的 25, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
2022 年营业收入为 248, 万元，与 2021 年的 268, 万元相比有较大幅
度下降，下降了 %。公司应收账款周转速度减慢，同时盈利水平也在下降。
（五）、应付账款周转天数
思特威 2022 年应付账款周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年缩短 天。
（六）、应付账款周转变化原因
2022 年应付账款周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均应付账
款为 21, 万元，与 2021 年的 26, 万元相比大幅下降，下降了
%。2022 年主营业务成本为 193, 万元，与 2021 年的 190, 万元
19
相比有较大幅度增长，增长了 %。
（七）、现金周期
思特威 2022 年现金周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年缩短 天。
（八）、营业周期
思特威 2022 年营业周期为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021
年增长 天。
2020-2022 年思特威公司营运能力指标表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
存货周转天数 395
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金成倍增长，营运能力成倍下降。
（十）、流动资产周转天数
思特威 2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
（十一）、流动资产周转天数变化原因
2022 年流动资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均流动资
20
产为 396, 万元，与 2021 年的 276, 万元相比大幅增长，增长了
%。2022 年营业收入为 248, 万元，与 2021 年的 268, 万元相比
有较大幅度下降，下降了 %。平均流动资产增长了而营业收入下降了，致使
流动资产周转天数增长。
（十二）、总资产周转天数
思特威 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 48725 天，2022 年
比 2021 年增长 天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没
有相应的增长，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。
2020-2022 年思特威公司资产周转速度表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
资产周转天数 487
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
（十三）、总资产周转天数变化原因
2022 年总资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均总资产
为 522, 万 元 ， 与 2021 年 的 358, 万 元 相 比 大 幅 增 长 ， 增 长 了
%。2022 年营业收入净额为 248, 万元，与 2021 年的 268, 万元
相比有较大幅度下降，下降了 %。
（十四）、固定资产周转天数
思特威 2022 年固定资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。
（十五）、固定资产周转天数变化原因
2022 年固定资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均固定资
21
产净额为 71, 万元，与 2021 年的 38, 万元相比大幅增长，增长了
%。2022 年营业收入为 248, 万元，与 2021 年的 268, 万元相比
有较大幅度下降，下降了 %。
22
八、思特威公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
思特威 2022 年处于亏损状态，不但没有为企业提供发展的资金，而且消耗
企业经营资金 8, 万元。
（二）、挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，由
此可以节约 29, 万元资金，用于企业今后发展。
23
九、思特威公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，思特威长期投、融资活动能给企业带来
320, 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2021-2022 年思特威公司营运资本增减变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
营运资本
所有者权益
少数股东权益 0 0 0 0
长期负债 33997
固定资产
长期投资 0 0 0 0
其它长期资产
（二）、营运资本变化情况
思特威 2022 年营运资本为 320, 万元，与 2021 年的 149, 万元相
比，增长了 170, 万元。营运资本增长，但企业资金紧张状况却进一步加剧，
应该密切关注经营活动资金占用的合理性，防止经营形势出现恶化。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从思特威经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企
业提供 371, 万元的流动资金。但公司投融资活动没能给经营活动提供充足
24
的资金，经营活动是不协调的。
（四）、营运资金需求的变化
2022 年营运资金需求为 371, 万元，与 2021 年的 157, 万元相比
成倍增长，增长了 倍。经营环节占用的资金上升，而销售收入却下降，说
明公司经营活动管理效率下降，经营形势恶化。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要流动资金
371, 万元，企业通过长期性投融资活动准备了 320, 万元的营运资金，
但这部分资金不能满足企业经营活动的资金需求，结果出现了支付困难，现金支
付能力为负 51, 万元，企业的日常支付主要依靠短期借款来维持。
（六）、整体协调情况
从两期的情况来看，企业的经营活动的资金需求没有得到满足，企业资金持
续紧张。
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十、思特威公司经营风险分析
（一）、经营风险
思特威 2022 年盈亏平衡点的主营业务收入为 163, 万元，表示当公司
主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业
安全水平为 %，表示公司主营业务收入下降只要不超过 85, 万元，公
司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强的
承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。
2021-2022 年思特威公司经营风险指标表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
盈亏平衡点
营业安全水平
经营风险系数
财务风险系数
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十一、思特威公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
思特威 2022 年现金流入总额为 636, 万元，与 2021 年的 406, 万
元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司公司当期现金流入的最主要来源
是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 224, 万元，约占公司当
期现金流入总额的 %。但是，由于公司当期经营业务的现金支出大于现金
流入，因此经营业务现金收支不平衡，经营活动出现了负 152, 万元的资金
缺口。公司吸收外部投资收到的现金也占有不小的比重，占公司当期现金流入总
额的 %。这部分新增资金金已经有 %用于偿还债务。
2021-2022 年思特威公司现金流入结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流入总额 100 100
销售商品
税金返还
收回投资 0 0 10000
取得投资收益
长期资产处置 0 4 0
吸收投资 0 0
吸收借款 0 0 0 0
其他流入
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（二）、现金流出结构分析
思特威 2022 年现金流出总额为 634, 万元，与 2021 年的 514, 万
元相比有较大幅度增长，增长了 %。现金流出最大的项目是购买商品和接受
劳务所支付的现金，占现金流出总额的 %。
2021-2022 年思特威公司现金流出结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流出总额 100 100
购买原材料
工资性支出
税金
资产购置 0 0 0 0
对外投资 0 0 11200
偿还债务
利润分配
其他流出
（三）、现金流动的协调性评价
2022 年思特威投资活动需要的资金为 10, 万元；经营活动需要的资金
为 152, 万元。企业经营活动和投资活动均需要投入资金，导致企业当期的
现金流量净额为 0 万元。2022 年思特威从企业外部筹集的资金净额为 164,
万元。
2021-2022 年思特威公司现金流量净额变化表
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2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
现金净流量 0 0 0 0
经营现金净流量
投资现金净流量
筹资现金净流量
（四）、现金流动的充足性评价
2020-2022 年思特威公司现金偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
公司当期经营活动创造现金的能力较低，需要依靠投资活动或融资活动来弥
补经营活动的现金亏损。经营现金不足。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有%的是现金利润。说明公司经营活动缺乏创造现金
的能力，需要依靠"输血"来维持。2022 年销售现金收益率为%，与 2021 年
的%相比有较大幅度下降，下降了 个百分比。经营活动的"造血"功能
有所下降。2022 年资产现金报酬率为 0%，与 2021 年的 0%相比变化不大。
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2020-2022 年思特威公司现金盈利能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售现金收益率
资产现金报酬率 0 0 0
收益净现率
资本现金收益率 0 0 0
在思特威 2022 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销售活动回收现
金的能力很强，销售含金量很高。2022 年销售收现率为 %，与 2021 年的
%相比有所下降，下降了 个百分比。从变化情况来看，公司 2022 年的
销售收现能力有所下降，下降了 %。
2022 年思特威经营活动应当得到的现金为 19, 万元，而实际得到的现
金为负 152, 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大部分被经营环节
所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2020-2022 年思特威公司现金管理效率指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
2022 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现
金净流失 163, 万元。
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十二、思特威公司杜邦分析
（一）、资产净利率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到%，公司应当采
取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。
（二）、权益乘数变化原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的增长幅度低于
资产的增长幅度，所以资产负债率还是下降了，由此使权益乘数由 下降
到 。
（三）、净资产收益率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到%，权益乘数有
下降趋势，由 下降到 ，资产净利率和权益乘数都下降了，由此使
净资产收益率由 %下降到%。
31
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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