112009总第225期中国大宗商品交易市场研究
所长专栏大宗商品交易是中国参与全球化的重要领域进入21世纪，中国在大宗商品领域，一下子成为世界关注的焦点。中国不仅在石油、有色金属、铁矿石成为世界第一、第二消费大国；更因为“中国因素”成为全球大宗商品价格波动的关键因子。但是，令中国企业尴尬的是，中国企业在大宗商品国际贸易领域，只是被动地接受价格。中国不但不是大宗商品价格上涨的推手，反而成为大宗商品价格上涨的主要的“买单者”。提高中国在大宗商品市场的话语权，培育和发展中国大宗商品交易市场是关键。目前在原油交易中,纽约商业交易所(NYMEX)的原油价格是定价基准；在燃料油交易中，新加坡普氏公开市场价格(PLATT)是定价基准；在有色金属交易中，英国伦敦金属交易市场（LME）是定价基准；在农产品贸易中,芝加哥期货交易所(CBOT)的农产品价格是定价基准。但是这些期货市场的定价权的形成并不仅仅因为有交易所，而是与期货交易相匹配的完善的现货交易交割功能、金融服务和物流服务功能。在美国芝加哥和英国伦敦，活跃着一大批银行家、商品投资基金、对冲基金，这些人群才是全球商品价格权的主导者。下一个二十年中国能否成为世界大宗商品定价中心，不仅需要期货交易所，同时需要承载大宗商品国际贸易的现货交易中心和物流中心。由于中国是一个大宗商品消费大国，对于中国稀缺资源，中国要在沿海城市布局，建立专业的交易中心和物流中心。中国为大宗商品贸易服务的金融产品要不断创新，完善我们的大宗商品高端环节，为企业提供更多的金融服务。对中国谋求大宗商品价格主导权而言，中国的期货交易市场要融入到世界平台，需要吸引全球买家、卖家和投资者参与。中国企业参与到全球大宗商品价格形成过程中，能更主动掌握价格的变化，并采取更积极主动和及时的运营策略。在成为国际商品定价中心过程中，核心一点，就是在议事日程上要把大宗商品交易市场的培育发展上升到国家战略的地位。王德禄2009年10月28日
中国大宗商品交易市场研究目 录 1.大宗商品交易市场概述 …………………………………………………… 1 大宗商品与大宗商品市场范畴 …………………………………… 1 国际大宗商品交易市场的发展 …………………………………… 1 大宗商品交易的基本特点 ………………………………………… 2 大宗商品交易市场形成条件和关键要素 ………………………… 4 2.培育大宗商品交易市场的战略意义 ……………………………………… 7 大宗商品交易市场带动产业竞争力提升 ………………………… 7 促进国际高端贸易和服务的发展 ………………………………… 7 提高中国在大宗商品领域的产业主导权 ………………………… 8 3.国内大宗商品交易市场发展现状 ………………………………………… 11 国内大宗商品交易市场发展阶段 ………………………………… 11 国内大宗商品交易市场的基本特点 ……………………………… 12 国内大宗商品交易市场的成功经验 ……………………………… 13 我国大宗商品交易市场存在主要问题 …………………………… 17 4.国内大宗商品交易市场的成功案例 ……………………………………… 19 余姚中国塑料城——中国最大的塑料原料现货集散地 ………… 19 镇海液体化工产品交易市场——国内最大的液体化学品交易中心 20企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究 中国（无锡）不锈钢交易所——发展最快的交易市场 ………… 21 青岛保税区大宗商品产业群——中国第一个大宗商品交易产业集群 225.我国发展大宗商品交易市场的若干建议 …………………………………… 23 鼓励有条件的城市建立大宗商品交易和物流中心 ……………… 23 促进与大宗商品市场配套的金融服务发展 ……………………… 24 促进与大宗商品市场配套的物流服务发展 ……………………… 24 与国际商品交易所对接，引入先进理念和技术 ………………… 24 鼓励和支持商贸企业参与大宗商品国际贸易竞争 ……………… 24 增加国家和民间大宗商品战略性库存 …………………………… 25企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究易市场。1 大宗商品交易市场概述 大宗商品与大宗商品市场范畴 国际大宗商品交易市场的发展大宗商品（Bulk Stock）的定国外大宗商品交易市场起步较义在不同的领域有所侧重，但基本一早，市场功能较为成熟。国外主要的致。一般而言，大宗商品指那些进入大宗商品交易市场主要集中在纽约、到流通领域，但未进入终端消费环伦敦、东京、鹿特丹等发达城市和地节，用于工业化生产的大批量买卖的区。世界上著名的大宗商品交易市场物质商品。在国际投资领域，大宗商包括：纽约石油交易所、伦敦金属交品指可标准化、可交易、被广泛作为易所、新加坡商品交易所、东京工业工业生产的基础原材料。品交易所、鹿特丹交易市场。这些市在实际交易活动中，大宗商品一场当中，主要是以具有套期保值和投般包括三类，即能源化工类、矿石金机套利的期货交易为主，一些有交割属类、农林作物类。常见的大宗商品地点的基本现货交易仍然比较活跃。包括：能源化工类——原油、煤炭、国际大宗商品交易市场主要集石化产品（甲醇、聚乙稀、精对苯二甲中在能源化工、有色金属、农产品等酸）；矿石金属类——铁矿石、铜精大宗商品价格形成中发挥了重要作矿、有色金属（铝、锌、铜、镍、铅、用，特别是在石油、天然气等领域，锡）；农副产品类——天然橡胶、木国际期货市场占据大宗商品定价权材、大豆、玉米、棉花等。制高点，其价格成为国际贸易的基准从市场特征来看，大宗商品交易价格。纽约石油交易所、伦敦金属交市场大致分为两类：实体交易市场和易所、新加坡商品交易所建立了24小虚拟交易市场。实体交易市场即现货时全球动态交易的系统，成为全球商交易市场，各种交易主体在空间上集品交易的定价中心。例如目前在原油聚；虚拟交易市场即期货交易所。近交易中,纽约商业交易所(NYMEX)年来，国内出现一大批以电子商务平的原油价格称为全球定价基准；在燃台为依托，以实体现货交易为基础，具料油交易中；新加坡普氏公开市场价有中远期交易功能的新型大宗商品交格(PLATT)成为定价基准；在有色企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究金属交易中，英国伦敦金属交易市场形成相匹配的，还有完善的现货交易（LME）是全球有色金属定价基准；交割功能，完善的金融服务和物流服在农产品贸易中,芝加哥期货交易所务功能。在美国芝加哥和英国伦敦，活(CBOT)的农产品价格是主要的定价跃着一大群银行家、商品投资基金、基准。对冲基金，这些机构和群体是全球商与这些大宗商品期货市场定价权品价格权的主导者。表1：国际著名交易所市场名称交易类型主要交易品种纽约石油交易所(NYMEX)期货石油伦敦金属交易所（LME）期货有色金属（铜、铝、锌、镍、铅等）新加坡商品交易所现货、期货橡胶日本东京交易市场现货、期货工业品鹿特丹商品交易市场现货石油资料来源：长城战略咨询整理易于标准化，交易规模大，具 大宗商品交易的基本特点大宗商品的特点可以总结为两大有现货价值。 属性：商品属性和金融属性。以标准化交易商品为主。大宗商品交易经历从初级到高级发 大宗商品的商品属性特点 大宗商品交易首先体现为商品展过程，即从“现货交易”到属性。大宗商品的一般商品属“中远期交易”到“期货交易”性，体现为是生产制造的基础的发展过程。大宗商品交易市原材料，有商品用途、生产厂场从发展历程来看，标准化商家、商品名称、商品类别、商品品是市场的核心交易品种。例品质、商品价格、商品数量等如有色金属中的铝，国内铝的基本特征。从交易角度而言，标准品是铝锭，符合国标GB/大宗商品的商品属性体现为：T1196-2002标准中 企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究规定，即其中铝含量不低于制，库存量对商品价格变动影%，国外LME市场交割的响较大。社会总库存量直接反铝的标准品是注册铝锭，要符映了市场供求关系，影响商品合P1020A标准的相关要求。煤的即期和远期价格。生产商通炭作为可标准化的大宗商品，过调整产量获得有利的交易价根据其发热量的不同来加以分格，贸易商通过库存现货数量类，例如发热量为5500大卡的保持货源稳定，获得更好流通秦皇岛港山西优混动力煤。利润。大宗商品的现货稳定， 交易规模非常大。大宗商品由直接影响了产业链的稳定和可于是生产制造的基本原材料，持续发展。具有大贸易、大物流的特点。 大宗商品的金融属性特点大宗商品交易的成交数量和成大宗商品的金属属性体现在与交金额都非常大，远远超过一价格相关联。由于供应的不稳定性，般消费类产品的交易数量和金大宗商品价格波动大，加之交易规模额规模。在全球贸易中，大宗大，需要占用较大的资金，这对企业的商品以万吨和亿美元为单位成商品融资和资金周转提出较高要求，交。原油、矿石、煤炭是全球对经济稳定运行具有极大影响。交易量和贸易量最大的品种。因为大宗商品交易的金融特点，据国际能源署（IEA）公布的数逐渐形成商品期货交易机制，通过期据，全球2008年原油需求量达货交易机制可以解决市场参与主体到每天8658万桶，到2030年这的风险规避需求（最早是农户，后来一数据将增长到亿桶。全发展为有交易资格的企业和投资者）球铁矿石消费亿吨，有色需要自行进行风险规避。期货交易机金属消费。此外，粗钢、有色金制存在，除了给市场参与者提供了套属、橡胶、大豆、玉米在全球贸期保值功能外，也带来了许多投机机易中规模较大。会。期货市场的价格发现特点，得到 大宗商品的现货价值。大宗商生产商、贸易商等参与者的同，使得期品由于是工业化生产中的重要货定价成为商品交易基准价格。原材料，要求能够稳定供货机影响大宗商品期货价格影响因素企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究众多，除了现货市场基本供应和需求形成的基础条件。只有交易主体集中关系，包括生产、进口、库存、消费和交易才可能形成市场，因此大宗商品进出口情况等；还有宏观经济对价格市场往往在商品消费地、生产地、贸影响，包括经济增长率、利率、汇率、易中转地形成。沿海、沿江城市比内陆消费者信心等；此外政治因素，包括国地区在地理位置上更具有区域优势，家政策、国际关系、战争动乱等都会引这些地方往往既是消费中心，也是生起市场价格波动。这从本质上决定了产制造中心，同时也是国际贸易中转期货价格变动的复杂性。只有把握商地，最容易形成产业集聚。伦敦金属品的金融属性，才能掌握商品价格主交易所的形成与英国当时是欧洲有色导权。金属消费中心有密切关系；新加坡成为石油、橡胶等大宗商品交易中心，与 大宗商品交易市场形成条件和亚洲转运中心地理位置决定；青岛利 关键要素用港口橡胶贸易商的集聚条件逐渐发生产商、贸易商物流集聚是市场展成为中国及亚洲的橡胶交易中心。表2:大宗商品市场形成条件和因素市场名称先天条件后天因素消费地（历史）伦敦金属交易交易所市场需求、交割体系、流动性贸易金融优势国新加坡商品交易所国际贸易中转地政策、金融、物流配套设施外鹿特丹石油交易所国际港口贸易地港口和内陆交通发展上海期货交易所贸易和金融优势政策支持；金融配套大连商品交易所生产集散地政策支持；金融配套郑州商品交易所生产集散地政策支持国内无锡不锈钢交易市场 消费地企业创新青岛国际商品交易所国际贸易地企业创新、政策支持(园区支持)余姚塑料城消费地企业创新、政策支持(政府支持)资料来源：长城战略咨询整理 企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究大宗商品交易市场形成与产业结心，受国际垄断巨头和国内钢铁产业构有密切关系。两头分散、多方参与结构影响暂停。又如国际上形成了以的产业结构才能够形成专业化市场，纽约、鹿特丹、新加坡三大石油交易一些垄断机构或者是政府管控的大和定价中心，但中国的原油市场，主要宗商品很难形成集中的交易市场。寡由政府定价，各港口物流量大，采取管头垄断的铁矿石很难形成集中的交易道运输，但是国内没有成型的交易市市场，因为这些大宗商品的定价往往场，上海石油交易市场交易不活跃，采取协商定价方式。例如日照2008年而钢铁、区域性农产品市场活跃。曾经由五家贸易商建立铁矿石交易中表3:大宗商品交易市场结构形成的可能性市场结构市场特征市场形成可能性备注完全竞争市场多对多容易交易企业越多，市场越活跃N对多 垄断竞争市场容易企业数量较多（N>10）多对N1对多 可以，做市商模式为主企业在5家以内多对1寡头垄断市场较难，企业之间进行1对1 面对面直接交易资料来源：长城战略咨询整理大宗商品交易市场形成需要金融从初级到高级发展过程，即从“现货配套、物流服务设施为支撑。完善的交易”到“中远期交易”到“期货（期金融配套服务解决大宗商品贸易中的权）交易”的发展过程。从国内外大资金占用问题，提高资金使用效率；宗商品的发展来看，一般从非标准化物流服务则需要解决为大宗商品流动的现货交易起步，然后组建形成产业的搬运、存储、分包装、二次运输等问规模之后，逐渐进行标准化的产品交题，实现大宗商品交易的快速、便捷易，出现基于中远期合约的交易形态，地转运、分拨问题。期货期权交易是大宗商品交易的高级大宗商品交易市场形成一般经历阶段，期货期权交易进一步使得大宗企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究商品交易金融化、虚拟化，期货交易引公正、公平、中立的机构来发挥中介平入的跨时间、买卖双向选择的方式是台的作用。这也是商品交易所和交易人类交易模式的重大创新。市场管理公司产生的重要原因。交易大宗商品交易市场从发展历程来所的运行主体往往具有国家背景，国看，标准化商品交易是促进大宗商品外商品交易所逐渐转向实行会员制，交易市场发展并发挥影响力的关键因受到严格的内外部监督。只有这样，素之一。只有进行产品标准化交易，生产商和贸易商才愿意在市场进行交实现合约交易、仓单交易，才能简化易。我国目前三大期货交易所归中国交易环节，使交易具有公开性和公平证监会管理；区域性的大宗商品交易性，提高交易结算效率，不断扩大交市场由国家商务部管理，同时区域政易对象和规模，提高市场交易的流动府的商务和财政部门也会重点关注。性，才能成为有影响力的交易中心。电子化交易技术特别是电子商务大宗商品交易市场发起者和管理平台的应用推动了大宗商品交易市场者——商品交易所或交易市场管理公发展。电子化交易技术使大宗商品交司对市场的规范化和繁荣发展发挥关易可以跨区域、跨时区的方式进行，这键因素。由于大宗商品交易规模大，影对交易机制是一个十分重要的支撑平响面广，对信用的要求程度很高。为台，也是大宗商品交易市场得以快速确保交易的稳定进行，就需要有一个发展的关键要素之一。表4:大宗商品交易机制和交易主体交易机制市场主体备注公开喊价交易所标准商品期货交易电子撮合交易系统交易所标准商品场外交易（OTC）交易所、做市商标准商品中远期交易仓单交易交易市场标准商品纸质合同交易贸易商之间标准产品现货交易非标准产品电子合约交易(电子订单)平台商、贸易商之间资料来源：长城战略咨询整理 企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究格变化传导机制影响到整个经济体2 培育大宗商品交易市场的战略系。例如，铜价上涨将提高电子、建筑 意义和电力行业的生产成本；石油价格上涨则会导致化工产品价格上涨；石化 大宗商品交易市场带动产业竞争产品精对苯二甲酸、丙二醇，是下游 力提升大宗商品交易市场对提升产业竞纺织行业的原材料，其价格水平和供争力的战略作用体现在稳定产业链供应稳定对纺织服装行业的竞争力产生应、获取产业价格竞争优势。重要影响。价格不稳定或者过高的采大宗商品作为关键的生产要素，购价格将整体削弱产业的竞争力。能够稳定大宗商品的供应，为相关产 促进国际高端贸易和服务的发展业提供稳定原材料供应，对产业链整体竞争力有重大影响。由于，大宗商品大宗商品交易市场是与其它行交易市场对产业链中下游价格形成影业紧密结合在一起形成的综合业态，响巨大，产业地位突出，是国家经济稳大宗商品市场的形成和发展对金融、定和安全运行的战略性产品。仓储、物流、会议会展及商业服务等大宗商品在产业链的影响力主要现代服务业展起到带动作用。特别是表现在以下几个方面：大宗商品交易规模大、交易活跃，参1) 大宗商品的供求稳定直接影响与者为全球、全国主要的生产商、贸产业链中下游的生产和消费稳定；易商，与国际商品市场、资本市场紧2) 大宗商品的价格波动传导给中密结合，对于我国高端贸易和服务发下游，从而影响最终消费品的价格；展，提高国际贸易的开放程度具有重大宗商品处于产业上游，通过价要的战略意义。企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究表5:大宗商品对现代服务业发展的促进因素相关产业促进因素 促进商业银行为大宗商品交易发展大宗商品融资担保服务金融服务业 促进期货经纪服务在宁波的发展 引入国际国内商品投资机构 促进大宗商品标准化的仓储设施建设，包括国际物流中心建仓储服务业设，带动仓储物流业的发展 带动公路、铁路运输业务量的提高物流服务业 带动国际航运服务业发展（航运、报关、船代公司）会议会展服务 带动国内外知名的行业会议召开，集聚商贸人气 交易市场中心周边需要高端商业楼宇、酒店餐饮服务的发展商业配套服务 提高商业配套服务的发展资料来源：长城战略咨询整理口量在不断提高。 提高中国在大宗商品领域的产业但是成为消费大国并不意味着掌 主导权随着中国生产制造能力的快速发握主动权，相反我国在大宗商品国际展，已经成为世界大宗商品第一消费贸易缺乏价格话语权，在国际贸易中大国。铁矿石在2000年后成为净进口比较被动。一些大宗商品的价格为国国；原铝在2002年后为净进口国；精际几大生产商和贸易商所主导，典型炼铜和精炼镍早在1998年后成为净进的是铁矿石；一些大宗商品的定价权口国；我国镍资源相对贫乏，50%靠在期货市场上形成，但是中国企业无进口解决；PTA自1993年成为净进口法直接参与国际价格形成（只有少数国；原油和大豆自1996年是净进口国；的国有企业能够参与国际期货交易），玉米预计2008年会成为净进口国；尽获得国际市场变化信息滞后，只能被管我国是煤炭生产大国，但是煤炭进动接受国际定价，大量中小企业在价 企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究格变动中利润空间被压缩，产生巨大生在中国国内，变被动为主动，强化中的经营风险。国在全球大宗商品的地位和影响力随着中国经济日益发展，大宗商大宗商品市场的发展，可以为国品的产业主导权问题日益突出，为了内企业提供现货交易、远期订货、套保持产业链的健康发展，就要尽量争期保值等功能，满足企业对大宗商品取对上游大宗商品的话语权，借机提的现货、资金、物流需求。并在一定程升市场竞争力。度上参与到国际商品的定价过程中。建立大宗商品交易市场，有利于使得中国企业在全球价格波动中更具中国实现区域资源集中，将商品价格有主动权。形成——至少是国内价格形成机制产表6:主要大宗商品在我国的消费与进口情况1998年2002年2008年总消进口消费占总消进口消费占总消进口消费占品种费量量全球比费量量全球比费量量全球比煤炭1294925854%136606108110%274000404058%铁矿石18963630021%268231115022%856004436047%原铝2423111%4174116%14641239%精炼铜1352710%2607017%43913024%精炼镍%%%PTA2337314%675 43030%1670 59448%原油1611027326%2365969417%36500178889%大豆181830311%2754113214%5000374422%玉米115002519%12200632220%140004917319%棉花4272023%6401830%107821147%资料来源：长城战略咨询整理企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究专栏1：“中国需求”推高大宗商品价格国际生产商、贸易商、商品基金等利用“中国需求”推高大宗商品价格。目前，中国作为世界第一大产钢国，其钢铁产量分别是美国和日本的5倍，同时，中国钢铁产量是世界十大产钢国的总和。如此庞大的钢铁产能，必然产生如此庞大的铁矿石需求。因此，有人提出，中国可以“吃掉”全世界的铁矿石。1978年，中国粗钢产量仅为3000万吨；1996年，中国粗钢产量首次1亿吨；2003年，中国粗钢产量首破2亿吨；2005年，中国粗钢产量首破3亿吨；2006年，中国粗钢产量首破4亿吨；2008年，中国粗钢产量首破5亿吨。自2003年开始，由于汽车制造业及房地产业的快速扩张，中国对铁矿石的需求日益剧增。世界铁矿石供应商利用中国对铁矿石的巨大需求，连年大幅涨价，不断谋取暴利。2003至2008年间铁矿石涨价达倍之多，据此计算，6年间中国钢铁企业仅仅因价格上涨就多支出约7000多亿元，相当于同期中国钢铁企业利润总和的1倍多。近期的“铁矿石事件”和2005年沸沸扬扬的“国储铜事件”，均反映出中国在大宗商品定价权方面缺失，使得整个产业发展处于被动局面。 0企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究第三阶段是成长阶段（ 年后）：3 国内大宗商品交易市场发展1998年，我国在亚太经合组织会议上 现状提出要用电子商务的方法来推进中国 国内大宗商品交易市场发展阶段的流通业现代化。随后，国内相继建立经过二十余年的探索，我国大宗了广西食糖、吉林玉米、湖南金属等商品交易市场的发展主要经历了四个大宗商品电子交易中心批发市场。经阶段。过一段时间的发展，一些大宗商品交第一阶段是萌芽阶段（ 0年代）：易市场组建从区域性的有形市场成为八十年代开始，在计划经济体制下出有全国影响力的市场。这是大宗商品现了商品批发市场，完全掌握在国营交易市场发展的第三个阶段。企业手里，依靠完全的行政手段，通第四阶段是规范阶段（ 00 年后）:过分配的方式，进行资源的配置。随大宗商品电子交易中心能够把有形的着改革的深入，1985年在重庆率先提市场和无形的市场结合起来，既有网出了建设工业和农产品的贸易中心，上拍卖和网上配对的即期现货交易，拉开了商品流通领域改革的序幕，把又有中远期的合同订货交易。2003年产品的商业批发模式改成自由贸易流国家质量监督检疫总局发布了国家标通模式，产生了区域性的商品交易中准《大宗商品电子交易管理规范》。这心，这是一个重要的萌芽期。是一个标志性的法规，法规明确规定第二阶段是雏形阶段（ 0年代）：了大宗商品电子交易可采取保证金制1989年，国家商业部决定在国内建立度、每日无负债结算制度，把T+0、双批发市场，并开始组建成立郑州粮食向交易机制的一些手段引用到大宗商批发市场的建设领导小组。从那时开品市场的建设和发展提供了支撑，为始，批发市场就进入了第二个阶段。大宗商品的发展提供了一个广阔的空从展销摆摊的交易方式发展到可以开间。《大宗商品电子交易管理规范》这展中远期合约订货的交易方式。与此一国家法规的发布，也标志着批发市同时，国内开始筹建商品期货交易所。场的发展进入了一个崭新时代—电子大宗商品交易市场期货和现货市场相商务时代。结合的雏形基本得以确立。企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究市场主要集中在上海、天津、青岛、大 国内大宗商品交易市场的基本连、广东和秦皇岛这些重要港口。例如特点秦皇岛煤炭交易市场、青岛国际商品我国大宗商品交易市场虽然起步交易所（原青岛橡胶交易市场）；另外较为，但经过二十余年的发展，已形其他初具规模的电子交易市场有百余成了一定数量和规模的大宗商品交易家，主要分布在一些沿海地区和产地市场。除了上海期货交易所、大连商和消费地较为集中的内地，例如广西品交易所、郑州商品交易所三个国际食糖中心批发市场、无锡不锈钢电子级期货交易所；较为大型的大宗商品交易市场、余姚塑料城等。交易市场达到数十个，这些商品交易表7:国内主要的大宗商品交易市场市场名称交易类型主要交易品种石油、有色金属上海期货、石油交易所期货（铜、铝、锌）期货市场大豆、聚乙烯、大连商品交易所期货棕榈油（国家）小麦、棉花、稻郑州商品交易所期货米、PTA秦皇岛煤炭交易市场现货煤炭吉林玉米中心批发市场 现货玉米广西白糖交易市场现货、中远期白糖现货交易市场青岛国际商品交易所现货、中远期橡胶（中远期）天津有色金属交易市场现货、中远期有色金属塑料（聚乙烯、浙江余姚塑料城（中塑在线）现货、中远期聚氯乙烯）无锡不锈钢交易市场现货、中远期不锈钢资料来源：长城战略咨询整理 企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究近年来，国内外大宗商品交易市津也建立国际有色金属交易市场，争场快速崛起的趋势，很多省市日益重取建立有色金属期货交割仓库。青岛视大宗商品交易市场，力争在专业领国际商品交易所的主要交易商品为橡域取得产业主导权。其中，作为金融胶，现在基本成为我国进口橡胶的定中心的上海，大宗商品交易市场数量价中心和贸易中心。大宗商品交易市较多，发展目标要成为我国石油、钢铁场的形成一定程度上强化和提高了这以及有色的定价中心。当前上海期货些城市在在国内、国际贸易中的地位交易所的沪铝、沪铜的期货价格对国和影响力。内市场价格形成都有很大兴响力。天表8:国内大力发展大宗商品的城市和其发展目标城市交易市场建设情况发展目标上海期货交易所、石油上海石油、钢铁、有色的定价中心。交易所、钢铁交易市场天津天津有色金属交易市场建立国际有色金属期货交割仓库。青岛青岛国际商品交易所成为中国进口橡胶的定价中心和贸易中心。成为市场功能发挥充分、在国家经济建设中大连大连商品交易所作用明显、商品价格具有国际影响力的综合性的一流农产品交易所。广东广东塑料交易市场发展成世界级的塑料现货电子交易中心。巩固秦皇岛港作为国内最大煤炭贸易港和最秦皇岛海运煤炭交易市场大煤炭物流中心的地位。资料来源：长城战略咨询整理植与政策引导。期货交易所的发展离 国内大宗商品交易市场的成功不开国家的政策和相关支持。自期货 经验国家对大宗商品交易市场给予扶市场建立开始，我国就不断加强对期企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究货市场的监管，逐步形成了“五位一功能优势，在大宗商品国际贸易中开体”的监管体系，在建立市场秩序、发了对国内外企业的交易和服务功规范市场主体的趋利行为、建立完善能。的风险管理制度、保护国家和投资者区域性和民营为主的大宗商品交利益方面发挥了巨大作用，促进了期易市场在创新方面作出了重大探索。货市场的平稳发展。上海、大连、郑州余姚塑料城最早可以追溯到1997期货交易所归属中国证监会集中统一年，目前已将成为我国最大的塑料原监管，依照有关法规设立、履行有关料现货集散地和交易中心，浙江塑料法规规定的职能、按其章程实行自律城网上交易市场（原余姚塑料城电子性管理的法人。以上海期货交易所为交易市场）推出的中塑仓单、在线交易例，在国家相关政策和法规支持下，等开国内大宗商品现货交易之先河。上海期货交易所目前上市交易的有黄浙江塑料城网上交易市场领先于英国金、铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶等伦敦金属交易所（LME）、大连商品六种期货合约。目前上海期货交易所交易所推出PVC（聚氯乙烯）中远期现有会员200多家，其中期货经纪公司塑料合约交易。“中塑指数”经路透社占80%以上，并已在全国各地开通远向全球发布，成为世界塑料定价的重程交易终端逾300个，2008年全年成要参考价格。交量超过10万亿元。宁波镇海液体化工交易市场自在全国数十家大宗商品电子交易1999年至今，最早将标准化仓单交易市场离不开当地政府和国家的扶持。和网上交易引入到液体化工领域，该在市场筹建过程中，获得地方贸易市场目前成为全国最大的液体化工交局、工商局、保税区的有利支持，为了易市场之一。青岛商品交易所、张家提高市场公信力，政府参股、监管的港化工交易市场不断探索的仓单抵押大宗商品交易市场占大多数。目前除融资模式、最早探索采取美元报价和三大期货交易所外的区域性大宗商品结算的模式。而北京的金银岛网交所交易市场处于国家商务部统筹管理。则完全依靠电子交易技术和管理技术在当地政府的大力支持下，这些市场发展起来的现代电子商务交易平台。近年发展势头良好。特别是一些大宗一定程度上，国内大宗商品交易商品交易市场结合保税区、保税港区市场在品种上市、物流配套服务方面 企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究专栏2：上海期货交易所的发展上海期货交易所依循“法制、监管、自律、规范”的方针，围绕建设规范、高效、透明的，以金属、能源、化工等工业基础性产品及相关衍生品交易为主的国际化综合性期货交易所的战略目标，坚持科学发展观，以稳定为基础，以发展为主线，以创新为动力，严格依照法规政策制度组织交易，履行市场一线监管职能，致力于创造安全、有序、高效的市场机制，营造公开、公平、公正和诚信、透明的市场环境，发挥期货市场发现价格、规避风险的功能，为国民经济发展服务。上海期货交易所共有黄金、铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶等六种期货合约，成交金额也逐年放大，尤其从2001年开始，增长较快。2001年成交额8600亿元，2002年成交额万亿元，到2003年成交金额突破6万亿元，2004年成交额突破8万亿元，交易量占全国交易量的57%。目前上期所已经拥有多个交易品种，在交割实物注册品牌上覆盖面很大。为期货市场提供了试验田。广西白糖争，但事实证明，大宗商品交易市场批发中心的白糖中远期交易，为郑州更多的是补充和促进关系。国家期货商品交易所活跃的白糖期货交易提供商品交易所品种和服务是有限的，提市场基础，该期货品种自上市后成为供了套期保值功能，实际交割量不足全球最活跃的农产品期货。浙江塑料成交量5%，而且期货交易所只能交易城网上交易市场的塑料中远期交易，少数几个标准化品种；大量的商品现为大连商品交易所推出PVC(聚氯乙货交易还是需要大宗商品交易市场完烯)中远期塑料合约交易提供了参照。成，特别是大宗商品交易市场作为物尽管一些大宗商品交易市场与国理集聚市场，在国际贸易中转、分拨、家期货交易所商品存在交叉、客户竞加工、展示交易方面承担的自身功能。企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究专栏3：浙江塑料城网上交易市场推出“中塑现货”区别于2004年底推出的首个准塑料期货交易的“中塑仓单”模式，浙江塑料城网上交易市场近期推出的“中塑现货”模式由会员在交易时间内自行在线挂单，进行次日交割的非集中撮合式保证金交易，买卖双方要求的保证金比例为5%，但如现货已注册为该网上市场指定仓库的仓单则卖方可免交保证金。该新平台开业一月以来，日均挂牌1万余单，数量1万多吨，涉及300多家生产厂家的近400余个塑料原料、助剂品牌，有浙江、上海、天津、广东、新疆、四川、陕西等30多个省区市的企业参与交易。但由于会员对此模式尚有一熟悉过程，目前成交总量不过1000吨。上述创新性模式将网上B2C低值消费品订购和大宗原料商品保证金交易结合起来，在“中塑现货”电子商务项目专家评审会上，“中塑现货”模式得到包括国务院发展研究中心市场经济研究所所长任兴洲的好评。因为“中塑现货”交易模式是围绕着实体经济，而且是围绕余姚最有竞争力的塑料行业来拓展和创新的，任兴洲称此现货平台“是完全为现货服务的”。不过，就在该网上市场向更贴近现货市场的“中塑现货”模式谋求更大发展空间之际，也有一些中远期大宗商品市场正尝试以上海黄金交易所的“T+D”延期交割为模板，在原油、成品油的中远期集中撮合交易上闯出一条新的交易模式，可惜由于技术及结算系统的准备尚存变数，至今未见正式推出。而早在几年前，已有一些农产品类大宗商品中远期交易市场大胆尝试将期权交易模式引进其交易平台中，用来规避20%的高比例保证金要求。 企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究大宗商品细分专业市场较多，形成产商、贸易商，很少几乎没有国际机构大宗商品交易体系。目前，我国的大宗参与。受到国家对于投资主体的限制，商品交易市场多为专业性市场，不仅外汇管制限制，但是从长远来看，三在石油、有色金属、塑料、化工、钢铁大期货交易市场如果不能与国家期货（不锈钢）、白糖、大豆、甚至是消费市场对接，或者向国际生产商、贸易商量和出口量较大的大蒜，都形成了自身和投资机构开放的话，不可能参与到的专业市场，这有利于中国在大宗商品国家大宗商品价格形成体系中。领域争取价格主导权奠定了基础。 没有建立国际转口贸易和分国家期货交易所与机制灵活的地拨渠道方大宗商品交易市场相结合，是我国大宗商品交易市场与周边国家和在大宗商品交易的独特特色。因为中国地区还缺乏互动关系。随着全球制造对大宗商品消费量大面广，才有可能业向亚洲和中国转移，大宗商品国际容纳多个市场并存的局面。基于现有贸易和物流也在向中国和亚洲转移，基础，将来如果能沟有效地整体和提中国及亚洲地区大宗原材料的需求日高现有交易市场功能和业态，将促进益上升，中国的许多沿海城市具有成我们国家在大宗商品定价权的步伐。为亚洲地区分销、分拨中心的区域优势，但是中国目前还没有形成真正意 我国大宗商品交易市场存在主要义上大宗商品的分销和分拨中心。目 问题前开展转口功能相对完善的地区在上 还没有参与到国际商品定价海，尽管在青岛、日照、宁波地区借助体系中保税区域特殊优势，提出建立国际分我国目前大宗商品期货市场以区拨中心设想，但仍处于起步阶段。这域性市场为主，很难参与国际商品定些市场面临的是港口服务功能如何完价体系中。上海交易所、大连商品交善，如何与其它国家建立对接通道的易所和郑州期货交易所，过去曾经被问题。认为是国际期货市场的“影子市场”， 发展步伐和创新能力受到制度经过多年的发展虽然已经成为国内价制约格风向标，但是参与者主要是国内生大宗商品交易市场，尤其是具有企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究中远期合约交易功能的电子交易市办理手续繁琐。商业银行提供贸易融场，由于曾经存在不规范操作，引起资服务的银行，要求企业进行商品抵市场的大起大落，出现一些“做庄”、押和其它财产抵押，融资金额为抵押“携款潜逃”等问题，为加强市场监物价值的60%-70%。而国际大宗商品管，国家商务部、证监会对不规范市贸易中，企业将货物存放到指定仓库场进行检查和处罚，取缔了一些严重即可获得仓单凭据，凭仓单可以在国违规的交易市场，并且对现有交易市际银行便利地获得80%-90%的融资额场进行了严格规定，比如交割制度、度。此外，国内与大宗商品交易相结合保证金管理等方面。一些有意发展大的商品风险管理、委托代理交易等等宗商品交易市场的地区担心成为国家服务。限制的“准期货”，在大宗市场建设上国内大宗商品市场一般缺乏相配望而却步。还有一些大宗商品交易市套的物流规划。国内大宗商品市场，场，尽量避免出现制度风险，近几年尤其是民营为主体的市场，都是先有采取保持现状的策略和方针，由于缺市，后有场，逐渐形成产业集聚。这符乏交易和服务功能创新，逐渐有交易合市场形成的一般规律，但是后期缺萎缩的迹象。乏物流功能和设施的配套发展，市场运营能力提升有限。以余姚塑料城为 现代金融和物流服务配套能力不足例，虽然起步早，但是整个市场环境大宗商品市场需要现代金融服还是零散的商户状态，电子交易市场务、仓储物流等专业服务提高支持，但发挥了一个价格发现的作用，对组织是国内与大宗商品市场发展相配套的仓单流通发挥了重要的作用，但是与金融服务和仓储物流功能仍很不完善。国际化大型大宗商品物流基地相比，国内目前金融配套服务还比较薄标准化程度低、规模作业有限、产业弱。在仓单融资方面，银行发展贸易链的整合力度不强，还很难成为国际融资的积极性不强、融资额度有限、化交易中心和物流中心。 企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究在线有限公司。4 国内大宗商品交易市场的成功 2005年，中塑在线网站成功改 案例版，服务涵盖整个塑料产业链。 余姚中国塑料城——中国最大 2007年，中塑在线平台全新升 的塑料原料现货集散地级,中塑商务通及中塑电话通正式上线。余姚塑料城的前身是余姚塑料一 2008年，成立中塑在线有限公条街，塑料原料交易原本满足的是宁司成都分公司，建立中塑西南塑化网。波和浙江本地家电制造业需求，经过塑料原料交易规模扩大，逐渐带十余年的发展已成为全国知名的塑料动了其他产品交易的发展，如陶瓷、交易市场。其关键发展历程如下：模具、塑料机械交易产品交易，促进 1997年，首创塑料信息服务平了物流、技术服务、塑料成品制造开台（中国塑料信息网）。始兴起。近期随着信息平台——中塑 1999年，创建中国塑料制品网,在线的完善，逐渐拓展成连接全国乃成功承办第一届中国塑料博览会。至世界的塑料原料、塑料机械交易 2000年，成立余姚市中国塑料市场。每年的吞吐量达到全国塑料树城电子商务有限责任公司。脂、共聚物原料产量的10%左右。 2004年，公司更名为浙江中塑350300250200150100500199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008销售额（亿元）吞吐量（万吨） 数据来源：余姚塑料城官方网站图1 1994年至2008年余姚中国塑料城的销售额和吞吐量企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究自2003年起，余姚塑料城的销售 镇海液体化工产品交易市场—额和吞吐量增幅明显。经过10多年的 国内最大的液体化学品交易中心发展，中国塑料城目前已成为中国塑宁波镇海液体化工产品交易市场料交易市场最具影响力品牌，中国商是由镇海区人民政府和宁波港务局共品交易五星级市场，进入“中国商品专同兴办，以液体化工产品为主营商品业市场竞争力50强”，被商务部列为的大型临港型专业市场。市场依托全第一批全国重点联系市场，成为了名国最大的镇海两个五万吨级化工液化副其实的“塑料王国”。到2007年，中品泊位、近十个1000至10000吨级不等国塑料城经营企业达1438家，这些企的液化品泊位、四十多万立方米的液业多为大型贸易公司、化工品制造商化品储罐和镇海炼化公司所生产的液的低级别代理商/分销商。市场交易额化品资源优势，利用区政府、港务局、705亿元，交易量546万吨，上缴税费海关给予的优惠扶持政策，发挥自身亿元。据测算，今年中国塑料城有的优质服务功能，发展迅速，1998年形市场和网上市场的交易总额将突破建成营业以来，一直呈现良好的发展600亿元。势头，进场企业已从1999年底的几家塑料城运营模式是由管委会负增至目前的220余家，本地原料贸易企责塑料城规划、辖区内的政府职能，业为主，有少量外地企业办事处，多物业开发与经营是由若干地产开发公数企业的主要经营地不在本市场内。司、物业管理商负责，由塑料城信息中交易额也从开始的几千万元增至2008心向外推广。年的亿，为政府贡献税收近7000该交易市场的交易模式可以概括万元，未来将保持平稳发展势头。为合同单证式交易、现货交易和中远市场新建的占地三十七亩、建筑期交易。交易特点是入驻企业业务两面积近二万平方米的经营场所不仅头在外，相互之间不存在产业价值链为所有进场企业营造了理想的经营环关联，点对点交易为主，驻商对贸易境，而且为市场的进一步发展打下基链条的控制力弱。础。作为一个大型临港型专业市场，有可能发展成为全国液体化工产品的信息、价格和交易中心。 0企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究 80800%120800%7070730%700%733%%%605656600%500%%400%%%%200%40170%%20200%100%178%%%21%25%100%%0%0%-7%%%26%28%12%00%1%0-100%19992000200120022003200420052006200720081999200020012002200320042005200620072008税收环比增长率交易额环比增长率数据来源：镇海液体化工官方网站图2 1999年至2008年镇海液体化工年交易额和税收中国液体化工在线作为电子运营市不锈钢电子交易中心有限公司。交平台，除向外发布信息与招商之外，还易所2006年被江苏省发改委列为重点可以进行电子仓单交易。另外，还有发展项目，并拨付了服务业引导资金镇海危险化学品仓储物流协会，可以支持。2007年无锡不锈钢行业流通总办理危险化学品运输证、信息培训、量近250万吨，成交金额达400亿元，产品检测，这为液体化工交易市场做均超全国的三分之一。出了重要补充。交易特点是仍以现货无锡是国内最大的集商务、信交易为主（电子商务仅占很小比例）。息、展示、物流、金融、综合服务于一传统的面对面交易。点对点交易（一体的不锈钢集散中心，率先从传统不家分销商下游客户有限）。锈钢市场交易过渡到电子交易。2006年，政府部门支持下6家企业出资 中国（无锡）不锈钢交易所—万元成立了无锡市不锈钢电子交易中 发展最快的交易市场心有限公司。在江苏省委提出大力发展现代服交易所参照国家标准《大宗商品务业的号召下，在江苏省发改委、无电子交易规范》，遵循“公平、公开、锡市政府、无锡新区管委会和无锡市公正”的原则，依托高速发展的互联科技局等相关部门支持下成立了无锡网络和现代电子商务技术、采用国际企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究先进的网络产品，配备高强度数据加家，年交易额超过300亿元。其中，国密、身份认证等技术，并与银行结算际橡胶交易市场填补国内一直没有专系统、仓库管理系统相衔接，形成了业化进口天然橡胶交易场所的空白，完整、集中的网上交易中心和交收结市场总交易额突破35亿美元，位居算服务体系。为客户提供高效、安全、2008年"山东省十大工业品交易市场"快捷的不锈钢电子交易、结算、交收首位。并已与东京工业品交易所、新及相关服务。加坡商品交易所并称为世界天然橡胶三大机构，成为世界三大天然胶交易 青岛保税区大宗商品产业群—中心之一。 中国第一个大宗商品交易产业 青岛保税区大宗商品交易市场， 集群改变传统的商品交易方式，利用先进近年来，青岛保税区依据山东和的网络技术，采用电子商务方式，即沿黄地区的产业特点，利用青岛乃至期现货、远期现货、竞买竞卖等多种国内最大橡胶、棉花、原油进出口口岸交易模式相结合，为国内外企业提供的优势，把功能政策优势与腹地资源了良好的销购交易场所和网络信息服优势相结合，"以市场促物流、以物流务，打造起全新的第三方交易平台。兴市场"，积极培育和扩大大宗商品保随着青岛保税区转型升级为保税税交易市场，着力构建国际商品电子港区，优惠政策越来越多，吸引了众多交易市场体系，相继建成了以构建全大宗商品市场入区。注册资本5000万国首家矿业投融资平台和矿权交易平元人民币的青岛国际油品交易市场，台为目标的青岛矿产品交易市场、青正在加紧建设25万吨的保税油品库和岛矿权交易所；世界第一家己内酰胺油品加工厂，年内开始运营，预计三年交易市场；中国第一家美元挂牌、保内可达到5000万吨的年销售规模。已税交易的专业化国际橡胶交易市场；投入试运行的青岛国际化工品交易市以及以国际化大型棉花现货超市为发场，以电子商务模式，优化塑料流通展方向的青岛棉花交易市场、国际化体制，争取用五至八年的时间，吸引、工品交易市场等。完成中国30%以上的塑料交易量，搭建目前，青岛保税区内仅橡胶、棉中国最专业的塑料交易平台，并成为花、矿产三大市场就拥有会员6600多极具影响力的价格信息发布平台。农 企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究产品、聚氯乙烯等10多个专业电子交5 我国发展大宗商品交易市场易市场也将在这里落户，预计每年可 的若干建议撬动数千亿元的社会资本。 鼓励有条件的城市建立大宗商品青岛保税区为完善专业市场群综 交易和物流中心合配套政策，设立棉花、轮胎、乳胶、橡胶、塑料五个国家级重点实验室，大宗商品交易市场可以国际型和其中轮胎和乳胶实验室均是全国质检区域型的两个类别。发展国际型的大系统唯一的国家级重点实验室，棉花宗商品交易市场，可以定位为国际贸实验室年检进口棉占全国的50%以上。易和物流中心，成为面向中国及亚洲五个重点实验室的启用，初步搭建了地区的交易中心，价格形成中心，特别以国家级和区域性检测机构互为补是石油、铁矿石、橡胶、有色金属、农充、法定检测和非法定检测互相支撑产品、石化及衍生产品领域形成若干的检测技术平台，实现了有形市场、无个有影响力的国际交易中心。这些市形市场的相互促进，对青岛保税区建场积极与国际接轨，是争取加入国际设大宗原材料交易中心、推动市场群商品价格体系的主要力量。发展、完善国际交易市场体系起到了发展区域型的大宗商品交易市重要的推动作用。场，可以定位为专业的商品交易和物青岛保税区虚拟经济和市场群建流中心，为区域市场服务，如环渤海设相结合，填补了山东省市场建设只地区、西南地区、华东地区。起到国内有有形市场，没有无形市场的空白，市场二层、三层分销作用，钢铁、煤带动了山东全省大宗商品的销售和市炭、农产品液体化工、化纤原料等大场繁荣。目前，青岛保税区初步建成以宗商品可以建立国内交易市场。值得橡胶、棉花、矿权为龙头，集塑料、建注意的是，大宗商品交易市场发展，与材、油品于一体的高端生产要素市场腹地产业经济特点紧密联系，要根据集群，基本形成了多种类的专业化市腹地经济产业链特点建立大宗商品交场交易中心、信息中心，并在各专业领易市场。域内争夺国际话语权，有力地促进了特别要鼓励临港型城市争取利用青岛保税区发展成为大宗能源、原材保税区、保税港区的创新政策优势，料交易中心乃至定价中心。利用港口基础条件，积极发展国际大企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究宗商品贸易和物流中心，争取成为国如仓储设施、服务配套、租金优惠等，际期货交易所的标准交割仓库，争取吸引国际大型贸易商、生产商在中国与国际港口城市——如鹿特丹、新加设立中转基地、加工中心。通过实现坡等建立直接大宗商品贸易通道，成商品现货资源的集中，成为大宗商品为专业的大宗商品贸易港、物流港。物流集散地，进而扩大大宗商品交易市场的资源整合能力。 促进与大宗商品市场配套的金 融服务发展 与国际商品交易所对接，引入 先进理念和技术大宗商品交易市场的繁荣和发展，需要现代金融功能的支撑。在我政府相关部门和大宗商品交易市国大宗商品金融服务起点较低的情况场运营管理者积极与国际著名商品交下，可以鼓励外资银行、商品基金为中易所对接，争取成为国际交易所得标准国大宗商品市场提供服务，借助外资指定仓库。一方面满足中国企业参与国银行、商品基金在国际大宗商品市场际期货交易交割需要，一方面促进商品的运营经验和信息通道，帮助中国企资源在中国的集聚，同时扩大大宗商品业更快融入全球大宗商品国际贸易。市场的现货贸易成交量。与国际著名交此外，在外汇政策、融资额度方面为易所合作，还可以引入先进管理理念和大宗商品国际贸易提供支持，为中国电子交易技术，提升中国大宗商品电子企业参与期货交易提供金融经纪服务市场的交易和管理水平。合作通道。 鼓励和支持商贸企业参与大宗 促进与大宗商品市场配套的物 商品国际贸易竞争 流服务发展随着大宗商品资源需求日益紧支持大宗商品交易市场设立物流张，全球贸易竞争会越来越激烈，只有中心、分拨中心和仓储基地，积极吸引跟进、参与全球大宗商品价格形成体国际贸易商、生产商在中国设立中转系，中国企业才能主动应对全球大宗机构。政府部门和大宗商品交易市场商品价格波动，分享全球贸易和生产运营管理者可以积极提供有利条件，的产业利润。但是中国很多的生产和贸 企业研究报告 GEI
中国大宗商品交易市场研究易企业还没有学会运作国际国内两个应该增加大宗商品战略性库存。可以市场，虚拟和实体两种经济，中国企业采取国家收储、民间市场化收储的方应该从战略上重视在大宗商品领域的式。有了一定的战略库存，可以影响市运营能力，从简单贸易商、传统生产商场的供给，起到价格调节的作用。国提升到国际视角的运营商，形成一批家可以在一定的价格低点进行收储。机制灵活、决策高效、市场资源配置能同时也可以尝试由民营企业进行库力强、价格判断灵敏地全球化一流贸存，国家可以给予一定的资金补助，帮易商、生产商，提高中国企业在国际大助大宗民营企业确保一定数量的库存宗商品贸易市场的竞争力。作为战略性库存。假设中国在全球库存储备中占到1/10的份额，那么凭借 增加国家和民间大宗商品战略性我们的现货掌握能力，在价格上就更 库存具有主动权。不仅是石油、煤炭，铁矿中国大宗商品的消费量仍将总石、有色金属及其他影响国计民生的体保持上升趋势，为了更加有效地应大宗商品，在资源商品竞争的国际环对国际供需和价格的变化，我们建议境下，有必要的战略性库存。企业研究报告 GEI
2009
