金融市场运营监管制度研究
【摘要】
金融经济中的风险主要发生在金融市场的运作中，随着经济全球一体化的发展，金融市场的主体和观念
都发生了变化，经济活动变得复杂，这就促进了金融市场中全新运营监管制度的出现。对于金融市场监
管制度中的模式、内容、监管目的等都要进行改革创新，从而适应经济发展浪潮。本文研究了金融全球
化下的金融市场监管制度，为金融市场的运营稳定提供了参考建议。
【关键词】
金融全球化；金融市场运营；监管制度
金融市场的运营中带有一定的金融风险，这种金融风险即监管的核心，在经济全球化的发展趋势下，金
融市场在运营过程中会出现非常多的变化，局势或波动或复杂，这就给市场运营的稳定带来了困难。为
了提升金融市场运营的效率，减少潜在的经济动乱，需要对市场的运营监管制度进行完善。
一、金融市场运营中的金融风险
（一）金融全球化全球化金融的主要特点就是经济的跨国交易，跨国证券、对外资源、国际贷款等飞速
发展，资金跨国障碍的逐渐减少，各个国家均放松了对跨国交易的约束，使得国内金融与国际金融逐步
对接，离岸金融市场逐渐消失，国内外金融的界限也越来越模糊，这些都标志着金融全球化正在与国内
市场相接轨，使得国内市场有着更为广阔的发展空间。但是，需要注意的是，这种全球化的金融发展虽
然提升了资源的利用效率，同时也导致国家对于金融市场的控制能力减少，金融资金来源渠道增多，非
常容易出现金融紊乱的情况，本土经济无法进行外界金融的管理，加上各个国家对于金融监管的制度也
不尽相同，这就使得金融市场出现了不公平的竞争现象，引发了金融市场危机。
（二）金融功能一体化传统的金融发展认为，证券、银行、保险等不同金融项目之间有着不同的功能分
工，其伴随的风险也各不相同。但是，随着经济危机的出现，不同金融板块之间的分区界限已经逐渐消
失，各个金融活动正在融合，一些发达国家已经成立了包含各个金融项目服务功能的银行或是金融公
司，使得金融市场的功能呈现一体化局面，这种局面在很大程度上影响了金融运行的监管。在这种一体
化的市场中，金融公司不需要再对各个服务模块进行划分，将其作为单纯的风险管理。相比之前最大的
不同就是业务范围的扩大，值得强调的是，这种混合式的金融市场会导致金融市场的风险呈现全区式的
覆盖，从风险程度上看，其严重程度要大于金融功能分区。
（三）市场运营模式多样化金融市场的创新必然导致市场变得复杂，特别是大量金融工具的出现，金融
市场中出现了很多金融交易外的产品，这些金融衍生品相对于金融本身而言变化更快。金融技术的发
展、新产品的引入使得市场运营模式多种多样，信息技术的应用使得信息传递变得简单、快捷，推动了
屏幕交易、资产互换等新型交易模式的发展，金融市场呈现更加繁荣的景象。为了减少法律对金融活动
的束缚，或是增加金融行业的潜在利润，金融机构会推出一些创新制度进行鼓励，但是这种新模式的鼓
励会带来新的风险，比如资产价格的不确定、经济波动的影响覆盖面更大等。因此，会给金融市场带来
更大的风险，其中最具有代表性的就是巴林银行事件。
二、全球金融环境下市场运营的制度分析
（一）创新管理模式，采用框架式的监管制度传统的金融市场主要被政府所控制，属于官方的监管控制
行为，其监管机构由政府确定，并且赋予监管者既定的监管职能，表现为服从命令式监管，这种监管虽
然能够减少市场中的一些不规范的金融行为，但如果金融市场的各种行为均匀通过这种监管后才能够进
入或是退出，那么这种监管就会约束金融市场的发展。传统管理过于强调金融机构需要严格遵守的规
则、目标和行为方法，从而完成监管，但是从金融市场的风险上看，这种监管方式无疑会增加监管风
险，并且风险传递的过程也会更加复杂。既定式的金融市场规则过于死板，无法根据市场的运行状态进
行调节，一些特殊的金融机构发展会受到非常大的约束，使得其对于市场的动态变化缺少敏感性，并且
此种监管模式主要强调了可见的风险，对于尚未规定业务的风险则很难规避。因此，为了解决这些问
题，减少监管对于金融市场的束缚，就需要打破传统的管理模式，采用框架式的监管制度。框架式的监
管主要包含以下内容：监管部门制定出弹性的监管制度，并且可以对这些制度完善地落实和监督执行；
监管单位与被监管者属于激励关系，被监管者需要在监管下完成最佳的市场目标；市场需要有其自己的
运行规则，并且政府和金融机构需要对这些规则进行宏观监控；金融机构合理地安排市场交易行为，并
且制定风险承担措施；金融机构无法承担风险时政府的补救等。这些内容需要符合金融交易市场的发展
规律，并且综合地运用执行，任何一项监管制度单独使用都难以发挥其作用，制度各部分之间的轻重权
衡需要根据国家经济发展的情况来决定。
（二）增加管理内容，采用双层面的监管模式在金融市场中，金融活动指的是金融机构在市场中进行各
项金融活动的过程，在这个过程中的金融风险主要来源于两个方面，分别是金融机构本身和运营市场。
一些金融机构没有具备风险的规避能力，难以对市场交易中出现的风险进行规避，因此一旦出现危机，
就会发生债务无法偿还的情况；运营市场中的风险主要来源于竞争，一些强势的交易方对弱势形成的利
益损害主要为恶性竞争，比如用欺骗的方法来获得业务信息，没有遵守市场公平交易原则等。这些行为
虽然不会对金融机构的运行造成影响，但是会破坏市场运营秩序，增加金融风险。因此，在全球下的金
融监管中，需要进行双层监管，即对金融机构和运营市场的双层监管。监控金融机构的交易行为和运营
能力，提升金融机构替身承担风险的能力，避免过度追求利益而增加交易风险，这种监管也是保证金融
机构市场行为规范的重要保证和需要。
（三）创新监管方法，选择动态化的监管方法传统监管采用的是静态的监管方法，即权威规则至上，制
度一旦形成，便在市场上成为发展的基本准则，除非法律规定的修改或是废除，否则不可以违背制度，
一旦出现违背制度的情况，就会受到市场的处罚。但是，这仅适用于小范围的市场中，无法满足现阶段
全球化的经济发展。金融市场运营环境是持续化、动态化的，金融工具和模式的出现，传统金融机构之
间的界限消失，金融市场状态变得复杂，竞争变得激烈等，这些因素都要求市场监管采用动态化的监管
方法，监管制度要根据市场环境、金融局势而变化，从而更好地促进经济发展。例如：机构需要观察市
场金融汇率、交易份额的变化，如果发生了短时金融收支困难，可以采取加强外币储备来监管市场，这
样就不会对整体的经济产生影响。
（四）提升监管目标，采用激励式的管理目标经济市场制度认为，制度的出现来源于交易，目的是降低
成本。因此，制度的效率取决于制度的具体交易成本，交易成本决定了制度的内容，也就是制度实现的
目标需要与制度相关的个体利益相一致。金融全球化的金融市场运营监管需要引导投资者实现最大化的
监管目标，采用激励式的监管目标，从而扩张金融版面，在客观上提升整个金融行业的竞争力。例如：
对金融机构和投资者都制定一个既定的目标，这种目标会促进金融机构和投资者最大程度地为金融市场
发展而努力。若是完成既定目标，则进行适当奖励，这种激励方法既能够产生促进作用，同时又能够对
金融机构和投资者形成一种约束，从而让监管目标更好地实现。
三、结语
在金融全球化的浪潮下，金融市场运行环境变得复杂，为了规避金融发展中的风险，需要采用全新的监
管制度。传统的金融市场监管制度过于死板，既定式的规则难以适应全球化的金融环境，因此需要采用
全新的管理模式、内容和方法，从而促使金融市场更加稳定。
参考文献
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[2]戴盛.金融全球化与金融稳定问题研究[D].武汉大学，2013.
[3]纪篷萱.金融全球化下金融监管制度的创新研究[J].现代经济信息，2014(12).
作者：鲁蕴慧 单位：农行铜陵分行
