MARKET·市场经纬■■■■■
通货膨胀对寿险需求的影响
对于寿险业而言，它的经营与发展
受通货膨胀的影响巨大，尤其是寿险需
求 ，主要体现在寿险的保费收入方面。近
几年，我国寿险保费收入增长速度有明
显下降趋势，主要原因就是通货膨胀的
影响。
通货膨胀通过腐蚀货币的购买力 ，
从而也就腐蚀了寿险的实质保障，使寿
险购买者所得到的保险金不能或者不能
完全达到当初购买寿险所设定的目标 。
这样 ，当通货膨胀率较高时，人们对寿险
的需求将会受到抑制，并导致退保率上
升，续约率下降，而保单持有人也很可能
用保单贷款等形式套取现金从事更能保
值与增值的投资活动。
一
、通货膨胀与寿险需求的关系
通货膨胀之所以会影响寿险需求 ，
文 ／邵 岚
我们可以通过寿险的特征和职能来加以
分析。人寿保险具有长期性和储蓄性两
大特征 ，正是由于这两大特征使寿险业
十分容易受到通货膨胀的冲击。通货膨
胀是时间的函数，时间越长，累积通货膨
胀率就越高，保险期限越长，时间差就越
大，通货膨胀对人寿保险影响的累积效
应就越大。由于保费交纳在前，保额给付
在后，故保额受通货膨胀影响而贬值的
程度大于保费的贬值幅度 ，即保额的实
际价值低于保费的价值 ，所以通货膨胀
会提高寿险的实际费率水平 ，增加投保
的负担。而且寿险期限越长，实际费率被
提高的幅度就越大，投保人的实际保障
成本就越高，进而导致寿险需求的下降。
储蓄的特征是返还性和收益性 ，人
寿保险具有储蓄性。不同交费方式和保
险责任的人寿保险，其储蓄作用是不一
样的，受通货膨胀影响的程度也就不同。
若采用 自然保费 ，就不受通货膨胀的影
响。若采用均衡保费，根据收支相等的原
则 ，在保险期限和保险金额一定时 ，缴费
期越短 ，年交付额就越多，用于储蓄的保
费就越多，且交费期越短 ，交费与给付之
间的时间差就越长，用于保险给付的责
任准备金被贬值的程度就越大，实际价
值就越低 ，被保险人的实际保障程度就
越低。
人寿保险在融通资金方面要优于储
蓄，但通货膨胀对人寿保险的融资职能
产生了极为不利的影响。主要表现在，第
一
，由于金融资产较强的替代性，通货膨
胀导致固定给付的寿险的吸引力减弱，
特别是一系列有利于资本市场发展的宏
藏运输等全过程采用国际标准。
(三 )做到四个加强，提升我国农产
品的国际形象
1．加强内部 自律和协调，使我国出口
农产品 “一 口对外”。针对目前中国农产
品出口存在经营分散 、规模小、低价出
口、无序竞争等严重问题，抓紧建立和完
善农产品出口行业商会 、协会与中介组
织，进行协调管理。发挥行业协会 “组织 、
协调、服务、管理”的作用 ，行业协会通过
收集行业生产经营信息 ，开展产品贸易
推介 、人员培训 、行业前景预测等 ，发挥
建立在信息收集基础上的协调功能，及
时调整行业内会员的摩擦和纠纷 ，促进
会员的个别行为变成协调一致的集体行
动。
2．加强农产品的品牌建设。不断提升
我国农产品的国际形象。我国是农业大
国，而我国的知名国际品牌却少的可怜。
品牌是一种资源，是企业的无形资产，要
使我国的在国际市场上站稳脚跟 ，出口
企业必须强化质量意识 ，忠实建设品牌，
因此在今后的工作中，要注重调整农产
品结构，扩大规模生产 ，不断增强品牌意
识，提升我国农产品的国际形象。
3．加强与国外交涉交往的力度，运用
WTO规则 ，注重与国外的磋商与协调，使
农产品出口全面解禁。农产品遭遇技术
贸易壁垒后并不可怕 ，一方面要查找原
因、积极应对 ，同时有关政府部门和商
会 、协会要积极与国外磋商 ，促使农产品
出口尽快解禁。
4．加强正确运用技术性贸易壁垒这
只 “双刃剑”的力度，积极制定我国的技
术性贸易措施。要研究 WTO相关规则，
特别是非关税贸易壁垒措施 (TBT协定)
和动植物卫生检疫措施协定 (SPS协
定 )。一方面要积极参与WTO新一轮多
边贸易谈判，建立严格 、公平合理的技术
性贸易壁垒和动植物卫生检疫新规则 ，
约束发达国家越来越泛滥的技术性限制
措施，为中国农产品出口营造公平竞争
的国际环境。另一方面要加大对我国实
施贸易技术壁垒国家的进 口农产品的检
疫检验力度 ，为实施技术贸易措施提供
技术储备。要以科技为手段，以加快实验
室建设为依托 ，积极开展对各种疫病疫
情的研究，制定各种技术性措施 ，保护我
国的农业产业的健康发展。
(作者 单位 ：中共河北 省委党校科 技
文化教研部 )
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2005·15经济论坛 69
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观经济政策的出台与投资者信心的恢复
导致人们更多地投资于股票和债券等金
融资产，从而对寿险的需求减少，保费收
入下降。第二，通货膨胀加大了寿险的投
资风险。如果没有对投资采取保护措施
或采取的措施不当难以抵消通货膨胀的
影响，将会影响投资能否增值，能否最终
收回本金等问题 。另外 ，通货膨胀时期 ，
由于企业经营成本的增加，投资的有形
风险也会增加。第三，通货膨胀增加了寿
险投资费用。受通货膨胀的影响，寿险资
金不得不投向投资费用高、技术难度大 、
收益率随通货膨胀率增加的项 目，不可
避免地要增加投资费用。第四，通货膨胀
加剧了寿险的投资难度。寿险公司要选
择收益随通货膨胀上升而上升的投资项
目和投资时机，这需要深谙投资的专业
人才。
从以上的分析中，我们可以看出，由
于寿险的特征和职能，使得其极易受到
通货膨胀这一外部环境 因素的冲击 ，从
而影响到寿险的需求。
二、通货膨胀影响寿险需求的机理
寿险需求 的形成必须 具备两个条
件，一是购买意愿 ，它取决于保险利益和
安全寄托；二是支付能力，没有支付能力
无法构成寿险的有效需求。
通货膨胀作为一个环境因素，通过
影响直接变量如寿险价格和收入水平来
影响寿险的需求 ，主要表现在，一是通过
寿险价格而产生的价格效应 ；二是通过
收入水平产生的收入效应；三是通过其
他环境因素如利率水平等产生的替代效
应。替代效应最终又通过价格效应作用
于寿险需求。
(一 )价格效应。由于寿险价格与寿
险的需求呈负相关关系，故通货膨胀会
导致寿险需求下降。如果通货膨胀极为
严重 ，寿险需求就会大幅度减少。20世纪
80年代末和 90年代中期 中国通货膨胀
率与人寿保费增长率的变化可以有力地
证明这一点。
7O 经济论坛 2005·15 。
1988年与 1989年的通货膨胀率高
达 18％，而保费增长率都比上一年大幅
度下降 ，1993年通货膨胀率为 14．7％时
保费出现了负增长 ，为 一20．40％。虽然
1994年保费增长率为 91．69％，但这是因
为 1994年统计口径较 1993年有较大变
动，而 1995年保费增长率才 10．46％。以
上数据充分说明通货膨胀对寿险需求的
不利影响。
(二 )收入效应。通货膨胀时期 ，消
费者收入水平的实际增长速度慢于名义
增长速度 ，甚至可能会出现收入的负增
长。另外，通货膨胀引起其他商品的价格
上升，用于购买其他商品的支出增加，从
而使用于寿险需求的收入相对减少。由
于收入与寿险需求正相关 ，收入增长速
度的放慢甚至负增长将导致寿险需求增
长速度的下降或寿险需求的减少。
(三 )替代效应。通货膨胀使寿险实
际费率的提高意味着寿险实际收益率的
降低，如果通货膨胀引起其他金融商品
的收益率发生变化，就会使寿险商品的
收益率与其他金融商品的收益率的相对
关系发生变化。比较利益机制的存在必
然促使人们 选择收益率较高的金融商
品。如果相对于其他商品而言，寿险的收
益率因通货膨胀而下降，则替代效应使
寿险的需求减少。通货膨胀通过利率水
平的变动发生的替代效应影响寿险需求
的变动。
通货膨胀时期 ，利率会随着经济环
境的变动而变动，影响寿险业的经营，进
而影响寿险业的需求。利率因素是寿险
业经营成败的关键，因为利差益是寿险
公司利润的主要来源之一，寿险保单时
间长，在其有效期间内发生利率波动，寿
险公司的利差益也将随之发生波动，甚
至会出现利差损。更重要的是利率的变
动可以通过影响投保人的投保行为和投
保人的保单维护行为来影响寿险需求。
预定利率是对寿险险种进行定价的一个
重要因素，保单生效后，保险人将在保单
有效期间内保证投保人能按照预定利率
获得稳定的收益。但是，银行利率会随着
经济环境的变化而变化 ，银行利率的变
化将使投保人投保寿险的机会成本发生
改变，从而影响投保人的投保行为。如果
银行利率提高，投保人会选择存款，那么
就会抑制客户的投保行为；反之 ，则能刺
激客户投保，增加寿险需求。利率波动也
会影响投保人的保单维护行为。简单地
说 ，投保人投保长期性寿险是为了获得
长期稳定的收益，在其购买长期性保单
之后 ，为了能达到收益最大化，投保人至
少面临着两种选择，一种选择是将保单
持有到期以领取满期保险金额，另一种
是在保单未到期时退保，在这期间，利率
起着极为重要的作用。通常，若银行利率
调高 ，投保人就有可能提前退保而选择
其他的金融工具进行投资。可见通货膨
胀所引起的对投保人的这两种行为都会
导致寿险需求的下降。
通过以上分析 ，可以认为当通货膨
胀极为严重时会对寿险需求产生负面影
响，通货膨胀率的上升导致寿险需求的
下降，但并不是所有类型的通货膨胀都
会导致寿险需求的下降。目前我国出现
的通货膨胀是温和的或者说是结构性
的。适度的通货膨胀有利于寿险业的发
展，因为适度的通货膨胀能刺激经济增
长．从而带来居民收入的增长，进而增加
对寿险的需求。
虽然通货膨胀使寿险经营环境变得
更加不确定性和复杂化，但只要寿险公
司采取积极的政策措施 ，如改善公司的
经营管理 ，改善服务理念与提高服务质
量，降低经营与管理费用；开发出更多能
满足不同层次不同需求的产品，创新和
开发适合我国国情的新险种；在现行法
规下扩大寿险资金的投资渠道，合理安
排寿险资金投资比例和投资结构，降低
风险，提高收益率等，目前适度的通货膨
胀是有利于促进寿险业的健康发展的。
(作者 单位 ：平安人寿保险公司 )
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