课程设计
课程名称： 财务分析实验
题 目：营口港务股份有限公司财务报表分析
学生姓名：
学 号：
班 级：
专 业：
指导教师：
2012 年 5 月
（600317）
2011 年度财务分析报告
前言：营口港务股份有限公司简介及行业分析
（一）公司简介：
营口港务股份有限公司是 2000 年 3 月 6 日经辽宁省人民政府辽政（2000）46
号文批复，由营口港务集团有限公司作为主发起人，联合大连吉粮海运有限公司、
辽宁省五金矿产进出口公司、吉林省利达经济贸易中心、中粮辽宁粮油进出口公
司四家发起人共同发起设立。公司于 2000 年 3 月 22 日在辽宁省工商行政管理局
登记注册成立，注册资本为人民币 亿元。公司主要从事散杂货物的装卸、堆
存和运输服务，业务主要涵盖金属矿石、非金属矿石、钢材、粮食、化肥、铝粉、
固体化工、木片、毛豆油、淀粉等多个货种。
公司成立后，严格按照《公司法》和现代企业制度的要求规范运作，通过采
取一系列措施避免与大股东之间的同业竞争、减少关联交易。在新的管理模式下，
公司建立了高效完善的组织结构，使技术、信息、资金、人才等资源得到充分合
理的利用，实现了公司的独立运作，具有了面向市场自主经营的能力，取得良好
的经营业绩。2001 年 3 月末，公司顺利通过沈阳证管办的验收，同时取得辽宁
省政府上市推荐函，通过省政府金融办的审核。2001 年 10 月 19 日，公司首次
发行股票的申请一次全票通过中国证监会审核。2002 年 1 月 16 日，公司首次公
开发行 1 亿股 A 股股票，发行价格 元/股。2002 年 1 月 31 日，公司股票在
上海证券交易所挂牌上市，股票代码：600317。公司于 2002 年 3 月完成收购营
口港鲅鱼圈港区二期工程、一期工程 309 米深水岸线泊位和散粮中转设施工程，
并设立了一、二两个分公司。收购完成后，公司资产规模由 2001 年底的 亿
扩大到 2002 年底的 亿，泊位由成立时的 6 个增加到 13 个，泊位的吞吐能
力进一步提高。改造后的原 27＃与 26＃泊位合称为 26＃泊位可接卸 15 万吨级
矿粉船，2002 年度公司共接卸 13 艘开普赛型船舶，首开东北口岸接卸大型散货
巨轮的先河。
（二）行业分析：
港口属于投资密集型的基础设施行业。我国正在加快主枢纽港的发展和基础
设施的建设，尽快提高码头泊位大型化和专业化水平，进一步增深进出港航道，
规划建设集约化程度高、容现代港口功能于一体的大规模专业化港区。我国港口
行业正面临投资多元化、功能现代化、经营专业化和市场化的发展趋势。港口经
过 10 几年的建设，我国港口基础设施有了明显改善，主要表现在：一是基本形
成了由主枢纽港为骨干、区域性中型港口为辅助、小型港口为补充的层次分明的
港口布局体系。二是建成了一批 10 万至 20 万吨级铁矿石、原油和具有国际水平
的集装箱码头。船舶平均每次在港停时由 1985 年的 天下降到 2002 年的
天，基本消除了“瓶颈”状况。三是长江口航道整治一期工程完成，天津、秦皇岛、
广州和湛江等一批港口深水航道交付使用，进一步提升了我国港口的国际竞争力。
四是计算机、EDI 等一些新技术和新装备的运用，使港口发展与当前的信息技术
结合起来。五是大部分港口实现了或正在实现老港区的改造、功能转换、资源重
组以及新港区规划和开发建设，港口面貌发生了巨大的变化。但是随着全球经济
一体化进程的加快和国民经济结构调整的深入，港口基础设施结构性矛盾日益突
出，主要表现在：一是沿海港口大型深水泊位短缺，尤其是专业化集装箱泊位、
矿石泊位、原油码头泊位不足；二是码头吞吐能力不足导致大型枢纽港码头超负
荷运转；老三是码头泊位等级低，设备落后，老港区改造与城市发展的矛盾日益
突出；四是长江口、珠江口出海航道及沿海主枢纽港进出港航道能力仍然不足，
适应不了我国外贸吞吐量的变化。
为了缓解以上压力，2002 年沿海港口完成投资 130 亿元（基础设施总共投
资 3150 亿元），建成中级以上泊位 24 个，其中深水泊位 19 个，新增码头吞吐能
力 6500 万吨，新增集装箱吞吐能力 196 万 TEU，2002 年全国港口完成吞吐量
亿吨，集装箱吞吐量 3700 万 TEU。2002 年，港口以加入世贸组织为契机加
快了建设步伐，以满足国民经济和社会发展对我国港口的要求。2002 年，为了
缓解集装箱快速发展对港口的需求，重点加强了沿海主要港口集装箱码头的建设，
尤其是为加快上海国际航运中心的建设，完成了上通航海外高桥(相关,行情)港区
三期工程和长江口深水航道治理一期工程，开工建设了洋山港一期工程和长江口
深水航道治理二期工程。
行业增速整体回落，基本面较为平淡。A 股港口整体板块的机会不大，审慎
推荐估值安全以及业绩增长相对确定的唐山港、天津港、连云港和上港集团；
H 股推荐大连港（
持）。 理由： 集装箱：2012 年吞吐量增速大幅放缓，长期内生增速也将放缓。
由于海外需求不振，我们可能会看到 2012 年 1 月份的全国集装箱吞吐量出现
10%以上的负增长。全年来看，按照 10%的中国出口额增速的基准情形，预计全
国集装箱吞吐量增速从 2011 年的 12%回落至 2012 年的 6%。更长期来看，我们
认为中国集装箱量尽管仍会增长，但长期增速已开始放缓。我们发现日本和韩国
的制造业、出口和集装箱港口吞吐量相继在人均 GDP 超过 4000 美元后出现增速
的明显放缓。而中国人均 GDP 已经达到 4400 美元，预示行业长期增速的放缓。
煤炭：2012 年增速放缓，但 2014-2015 有望迎来大的发展。预计 2012 年沿海煤
运增长会严重受制于进口低价煤炭的冲击、以及西煤东运铁路的能力瓶颈。尽管
短期走势不佳，但预计不会出现同比倒退。而长期来看，主要的煤炭外运煤炭铁
路贯通，位于铁路末端的曹妃甸等港口将受益非浅。矿石：2012 年不悲观，长
期行业格局不利于河北以外的北方港口。2012 年粗钢产量增速虽然回落，但是
外矿价格回落可能使得矿石需求的对外依存度有所提升，我们对 2012 年并不过
分悲观，预计全行业吞吐量增速达到 10%。。从长期行业格局来看，河北港口接
卸条件和能力持续大幅提升，将使得周边港口的份额持续受损。 A 股的港口投
资而言，我们一直都认为最大的风险不在于业绩，而在于行业估值中枢相对于可
比板块的持续回落。市场普遍可以接受的合理市盈率水平从 2011 年初的 15-20
倍，已经回落至当前的 10-15 倍，而即使如此目前的估值相对很多行业也未必足
够有吸引力。在整个板块估值中枢下行的过程中，我们相对看好估值较为安全、
业绩确定性强、具有事件性机会的个股，其中审慎推荐唐山港、连云港（上调）、
上港集团（下调）和天津港。H 股的港口投资而言，我们认为散杂货港口的表现
可能会好于集装箱港口。2012 年中国集装箱码头吞吐量增速将受制于海外经济
走弱而显著放缓，但内需放缓程度小于海外，因此代表内需的散杂货业务相对稳
定。上调大连港评级至推荐：2012 年业绩增长的主要推动因素是油品吞吐量的
恢复性增长、新油罐的落成、集装箱吞吐量的高增长（辽宁全省的优惠政策推
动）。下调招商局国际评级至减持：预计 2012 年业绩回落 4%，旗下大量业务集
中于成熟的码头，我们相信高成长期已经过去，长期增速乏力将导致估值中枢回
落。我们分别予以大连港、招商局国际目标价 、 港币。海外经济超预
期复苏、中国投资超预期使得港口增速超预期。
第一部分：企业四大报表分析
一、 资产负债表
A 资产负债表水平分析
资产负债表水平分析表 金额单位：元
变动情况 对总资
产影响（
%）
项目 年末余额 年初余额
变动额 变动率（%）
流动资产:
货币资金 287,636, 724,982, -437,346, % %
交易性金融资产
应收票据 263,810, 12,309, 251,501, % %
应收账款 314,013, 163,076, 150,936, % %
预付款项 35,583, 2,231, 33,351, % %
应收利息
应收股利
其他应收款 12,101, 6,571, 5,530, % %
存货 224,708, 162,711, 61,996, % %
一年内到期的非流动资产
其他流动资产 4,016, 3,312, 703, % %
流动资产合计 1,141,869, 1,075,196, 66,673, % %
非流动资产:
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资 475,755, 241,939, 233,815, % %
投资性房地产
固定资产 7,587,063, 7,176,257, 410,805, % %
在建工程 1,048,208, 847,403, 200,804, % %
工程物资 5,147, 12,398, -7,250, % %
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产 804,706, 820,673, -15,967, % %
开发支出
商誉
长期待摊费用 24,052, 25,416, -1,364, % %
递延所得税资产 245,639, 213, 245,426, % %
其他非流动资产
非流动资产合计 10,190,572, 9,124,302, 1,066,270, % %
资产总计 11,332,442, 10,199,498, 1,132,944, % %
流动负债:
短期借款
交易性金融负债
应付票据
应付账款 250,864, 236,463, 14,401, % %
预收款项 79,063, 113,802, -34,738, % %
应付职工薪酬 846, 497, 348, % %
应交税费 255,770, 10,960, 244,809, % %
应付利息 69,007, 68,050, 956, % %
应付股利
其他应付款 38,761, 50,655, -11,893, % %
一年内到期的非流动
负债
1,576,300, 1,039,800, 536,500, % %
其他流动负债
流动负债合计 2,270,614, 1,520,230, 750,383, % %
非流动负债:
长期借款 2,642,000, 3,883,300, -1,241,300, % %
应付债券 1,200,000, 1,200,000, % %
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计 3,842,000, 5,083,300, -1,241,300, % %
负债合计 6,112,614, 6,603,530, -490,916, % %
股东权益：
股本 1,097,571, 1,097,571, % %
资本公积 2,353,712, 1,645,475, 708,236, % %
减：库存股
盈余公积 248,108, 173,327, 74,780, % %
未分配利润 747,749, 589,263, 158,486, % %
外币报表折算差额
归属于母公司股东权
益合计
4,447,141, 3,505,638, 941,502, % %
少数股东权益 772,687, 90,329, 682,358, % %
股东权益合计 5,219,828, 3,595,968, 1,623,860, % %
负债和股东权益总计 11,332,442, 10,199,498, 1,132,944, % %
分析如下：
2011 年营口港务股份公司总资产与 2010 年相比增加了 1,132,944, 元，增
加幅度为 %。进一步分析可以发现：
a) 流动资产总体增加了 66,673, 元，上升幅度为 %，这一上升对总资
产的影响是使总资产上升 %。流动资产的增加使公司的资产流动性增强，
对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。
b) 流动资产中的应收票据和应收账款分别增加了 251,501,、150,936,
元，上升幅度为 %、%，使总资产规模扩张 %和 %，是
影响资产规模上升的重要因素，即使未收现却是公司扩大港口业务量的表现。
c) 预付款项增长了 33,351, ，增长幅度为 %，使总资产规模增长
了 %
d) 非流动资产总体增加了 1,066,270, 元，上升幅度为 %，这一上升
对总资产的影响是使总资产增加了 %。非流动资产的增加强化了公司的
生产能力。非流动资产中的固定资产增加 410,805, 元，上升幅度为
%，使总资产规模增加了 %，是影响资产规模上升的重要因素，这
主要是因为公司大幅增添港务设施和库务设施与装卸机械及设备等大型固
定资产设备。
e) 长期股权投资增长了 233,815, ，增长幅度为 %，使总资产规模增
长了 %，主要加大了对营口集装箱码头、中储粮、鞍钢国贸的投资。加
大了公司的扩张计划，虽然对近期的利润增长贡献不会很大，但对公司长远
来说是有利的。
f) 在非流动资产中，在建工程增长200,804, ，较2010年的增长幅度达到
了%，使总资产规模增长了%，其变动原因是加大了对原油改造、
粮食中转设施项目、营口港鲅鱼圈区墩台山新增堆场挡土墙工程等增扩建工
程。增长了日后公司生产经营能力。
2011 年营口港务股份权益总额增加了 1,132,944, 元，上升幅度为 %。
进一步分析可以发现：
a) 本年度的所有者权益增加了1,623,860,，增长幅度为%，使总资产
规模增长了%，其中资本公积的增长是变动的主要原因，由公司处置部
分2008 年度同一控制下的企业合并资产，还原资产价值700,236,，是
资本公积变动的主要原因，而不是企业经营利润变动所引起的。
b) 在所有者权益增长的基础上，本年度的权益总额增长幅度小于所有者权益增
长幅度，降低则主要是负债的变化引起的。本年度的负债总额降低
-490,916, 元，降低幅度%，使总资产规模降低了%，而负债
变动的主要原因则是非流动负债的减少，本年度长期借款减少了
-1,241,300, ，降低幅度为%，使总资产规模降低了%，但
就其绝对数来说公司的长期借款仍比较大，但本年度有所降低仍是值得肯定
的，降低了企业的财务风险。
c) 在负债的变动中，应交税费的变动也是很明显的，应交税费本年度增加了
244,809,，增加幅度为 %，使总资产规模上升了 %，这主
要是公司应缴所得税大幅上升了 246,658,
资产负债表变动原因分析评价：
资产负债表变动原因分析 单位：元
项目 期末 期初 变动额 对总资
产的影
响%
资产总计 11,332,442, 10,199,498, 1,132,944, %
负债合计 6,112,614, 6,603,530, -490,916, %
股东权益合计 5,219,828, 3,595,968, 1,623,860, %
由上可知，所有者权益合计增加了 1,623,860,，增长幅度为 %的情况
下，总资产总计仅增加了 1,132,944,，增长幅度仅为 %，小于所有者
权益的增长幅度。资产规模变动与所有者权益总额变动不相适应，其主要原因就
是负债减少 490,916,，使总资产规模降低了 %，从而抵消了所有者权
益增加对资产的影响。因此可以说公司的资产负债表变动的原因是负债变动型，
可以说是企业本年度理财的结果。
B 资产负债表垂直分析
资产负债表垂直分析表 金额单位：元
项目 年末余额 年初余额 期末（%
）
期初（%
）
变动情
况（%）
流动资产:
货币资金 287,636, 724,982, % % %
交易性金融资产
应收票据 263,810, 12,309, % % %
应收账款 314,013, 163,076, % % %
预付款项 35,583, 2,231, % % %
应收利息
应收股利
其他应收款 12,101, 6,571, % % %
存货 224,708, 162,711, % % %
一年内到期的非流动资产
其他流动资产 4,016, 3,312, % % %
流动资产合计 1,141,869, 1,075,196, % % %
非流动资产:
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资 475,755, 241,939, % % %
投资性房地产
固定资产 7,587,063, 7,176,257, % % %
在建工程 1,048,208, 847,403, % % %
工程物资 5,147, 12,398, % % %
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产 804,706, 820,673, % % %
开发支出 2qswe
商誉
长期待摊费用 24,052, 25,416, % % %
递延所得税资产 245,639, 213, % % %
其他非流动资产
非流动资产合计 10,190,572, 9,124,302, % % %
资产总计 11,332,442, 10,199,498,
%
%
%
流动负债:
短期借款
交易性金融负债
应付票据
应付账款 250,864, 236,463, % % %
预收款项 79,063, 113,802, % % %
应付职工薪酬 846, 497, % % %
应交税费 255,770, 10,960, % % %
应付利息 69,007, 68,050, % % %
应付股利
其他应付款 38,761, 50,655, % % %
一年内到期的非流动
负债
1,576,300, 1,039,800, % % %
其他流动负债
流动负债合计 2,270,614, 1,520,230, % % %
非流动负债:
长期借款 2,642,000, 3,883,300, % % %
应付债券 1,200,000, 1,200,000, % % %
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计 3,842,000, 5,083,300, % % %
负债合计 6,112,614, 6,603,530, % % %
股东权益：
股本 1,097,571, 1,097,571, % % %
资本公积 2,353,712, 1,645,475, % % %
减：库存股
盈余公积 248,108, 173,327, % % %
未分配利润 747,749, 589,263, % % %
外币报表折算差额
归属于母公司股东权
益合计
4,447,141, 3,505,638, % % %
少数股东权益 772,687, 90,329, % % %
股东权益合计 5,219,828, 3,595,968, % % %
负债和股东权益总计 11,332,442, 10,199,498,
%
%
%
1 资产结构的分析评价
a) 从静态方面分析。就一般意义而言，流动资产变现能力强，其资产风险较小；
而非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大的
企业资产的流动性强而风险小；非流动资产比重较大时，企业资产弹性较差，
不利于企业灵活调度资金，风险较大。营口港务年度的流动资产仅达
%，但其非流动资产所占的比重高达 %，说明公司的资产流动性
很差，资产风险较大。
b) 从动态方面分析。营口港务 2011 流动资产比重较 2006 年度降低了 %，
非流动资产增长了 %，变动幅度较小，说明公司的资产结构比较稳定。
资产结构的具体分析评价：
固流比例分析
年份 流动资产比重 固定资产比重 固流比例
2010 年 % % %
2011 年 % % %
与 2010 年比较可知，2011 年公司的固流比例有所上升，则可反映企业稍微
向激进型的固流结构进一步，企业的生产能力进一步提高，但其相应的资产
风险会有一定的增加。
经营资产与非经营资产结构分析表
项目 2011年 2010年 2011年（
%）
2010年（
%）
变动情况
（%）
经营资产：
货币资金 287,636, 724,982, % % %
预付款项 35,583, 2,231, % % %
存货 224,708, 162,711, % % %
固定资产 7,587,063, 7,176,257, % % %
在建工程 1,048,208, 847,403, % % %
工程物资 5,147, 12,398, % % %
无形资产 804,706, 820,673, % % %
其他流动资产 4,016, 3,312, % % %
经营资产合计 9,997,069, 9,749,971, % % %
非经营资产： % % %
应收票据 263,810, 12,309, % % %
应收账款 314,013, 163,076, % % %
其他应收款 12,101, 6,571, % % %
长期股权投资 475,755, 241,939, % % %
递延所得税资产 245,639, 213, % % %
非经营资产合计 1,311,320, 424,110, % % %
资产合计 11,308,390, 10,174,081, % % %
由表可知，营口港务 2011 年度的经营资产绝对额有所降低，非经营资产绝对额
有所提高 ，但总体来说，公司的经营资产有了 %的降低，这表明公司的实
际经营能力是下降的。
2 资本结构的分析评价
a) 从静态方面看，营口港务所有者权益比重为 %，负债比重为 %，
负债比重不是很高，相对合理。
b) 从动态方面看，2011 年度营口港务的负债比重降低了 %，所有者权益
比重上升了 %，其变动不是很大，表明企业的资本结构还是比较稳定的，
且其财务实力所提高。
负债结构的内部评价：
负债期限结构分析评价
项目 金额 结构
本年 上年 本年 上年 差异
流动负债合计 2,270,614, 1,520,230, % % %
非流动负债合计 3,842,000, 5,083,300, % % %
负债合计 6,112,614, 6,603,530, % % %
通过负债期限结构的评价，可知营口港务的筹资政策 2011 年与 2010 年相比变化
不是很大，仍然以长期资金为主，而流动负债的比例为 %。因此企业采用
这样的筹资政策可以筹资成本相对较高，但是由于流动负债对企业资产的流动性
较低，财务风险较小。
股东权益结构的具体分析评价：
股东权益结构变动情况分析表
项目 金额 结构
2011年 2010年 2011年 2010年 差异
股本 1,097,571, 1,097,571, % % %
资本公积 2,353,712, 1,645,475, % % %
减：库存股 % % %
盈余公积 248,108, 173,327, % % %
未分配利润 747,749, 589,263, % % %
外币报表折算差额 % % %
归属于母公司股东权
益合计
4,447,141, 3,505,638, % % %
少数股东权益 772,687, 90,329, % % %
股东权益合计 5,219,828, 3,595,968,
%
%
%
通过对股东权益结构变动情况分析表的评价，从静态方面分析，资本公积是营口
港务股东权益的最主要的来源。从动态方面分析可知，2011 年度营口的资本公
积增加由于以下原因：
项目 年初余额 本年增加 本年减
少
年末余额
资本溢价（股本溢价） 1,640,296, 700,236, 2,340,532,
其他资本公积 5,179, 8,000, 13,179,
合计 1,645,475, 708,236, 2,353,712,
本报告期内，本年股东权益总增加708,236,，其中主要原因是公司处置部
分2010年度同一控制下的企业合并资产，还原资产价值700,236, 元；有其
他资本公积方面影响所有者权益增加的数额仅为8,000,000，是可供出售金融资产
年末公允价值与年初公允价值的差额，具有一定的不可测性和灵活性。
3 资产结构与资本结构适应程度的分析评价
2011 年资产负债表 单位：元
流动资产合计 流动负债合计
非流动负债合计3842000000
非流动资产合计
股东权益合计
2010 年资产负债表 单位：元
流动资产合计 流动负债合计
非流动负债合计5083300000
非流动资产合计
股东权益合计
由表可知，从静态方面分析，营口港务 2010 年度和 2011 年度的全部流动资产都
是使用流动负债的一部分资金来满足，而部分流动负债还需要满足非流动资产的
资金需要，据此可以判断该公司资产结构与资本结构为风险结构。从动态方面分
析，2011 年流动负债可满足非流动资产需要的比重为 %，其他非流动资产
全部由非流动负债和股东权益来满足。而在 2010 年时，流动负债可满足非流动
资产需要的比重为 %，可看出 2011 年比重增加了 %使得对非流动资产
的依赖性下降，主要是由于公司偿还长期借款 1,241,300,000 所导致的。尽管如
此，公司仍存在‘黑字破产’的潜在风险，由于企业时刻面临偿债的压力，一旦市
场发生变动或意外事件发生就可能引发企业资产经营风险，使企业资金周转不灵
而陷入财务困境，造成企业因不能偿还到期债务而‘黑字破产’。
C 资产负债表项目分析
（一）货币资金
项目 年末余额 年初余额 变动额 变动率
现金 15, 7, 8, %
银行存款 287,620, 724,975, -437,355, %
其他货币资金
合计 287,636, 724,982, -437,346, %
（二）应收账款
年末数 年初数项目
账面余额 比例
(%)
坏账准备金额 坏账
准备
比例
(%)
账面余额 比例
(%)
坏账准备金
额
坏账
准备
比例
(%)
3、单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款
2、单项金额不重大但单项计提坏账准备的应收账款
3、其他按账龄段划分为类似信用风险特征的款项
其中：1年以
内
313,321, % 1,566,
%
147,896, % 739,
%
1至2年 2,269, % 11,
%
16,000, % 80,
%
2至3年
3至4年
4至5年
5年以上
合计 315,591, 100% 1,577,
%
163,896, 100% 819,
%
（三）其他应收款
年末数 年初数项目
账面余额 比例 坏账准备 坏账 账面余额 比例 坏账准备金 坏账
(%) 金额 准备
比例
(%)
(%) 额 准备
比例
(%)
3、单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款
2、单项金额不重大但单项计提坏账准备的应收账款
3、其他按账龄段划分为类似信用风险特征的款项
其中：1年
以内
9,515,
%
47,
%
6,333,
%
31,
%
1至2年 2,647,
%
13,
%
260, % 1,
%
2至3年 10, % 50
%
3至4年
4至5年
5年以上
合计 12,162, 100% 60,
%
6,604, 100% 33,
%
二、利润表
A 利润表水平分析
利润表水平分析 金额单位：元
项目 本年金额 上年金额 增减额 增减（%）
一、营业总收入 2,914,147, 2,343,177, 570,969, %
其中：营业收入 2,914,147, 2,343,177, 570,969, %
二、营业总成本 2,599,362, 2,100,040, 499,322, %
其中：营业成本 2,015,599, 1,554,170, 461,428, %
营业税金及附加 93,484, 76,742, 16,741, %
销售费用
管理费用 186,061, 133,676, 52,385, %
财务费用 303,430, 335,557, -32,126, %
资产减值损失 786, -107, 893, %
加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）
投资收益（损失以“－”号填列） 36,376, 32,741, 3,635, %
其中：对联营企业和合营企业的投资收
益
36,376, 32,741, 3,635, %
三、营业利润（亏损以“－”号填列） 351,160, 275,878, 75,282, %
加：营业外收入 118, 256, -137, %
减：营业外支出 115, 1,351, -1,236, %
其中：非流动资产处置损失 94, 1,303, -1,209, %
四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 351,164, 274,782, 76,382, %
减：所得税费用 76,377, 48,094, 28,283, %
五、净利润（净亏损以“－”号填列） 274,786, 226,687, 48,098, %
其中：被合并方在合并前实现的净利润
归属于母公司所有者的净利润 233,266, 215,682, 17,584, %
少数股东损益 41,520, 11,005, 30,514, %
六、每股收益：
（一）基本每股收益 %
（二）稀释每股收益 %
七、其他综合收益
八、综合收益总额 274,786, 226,687, 48,098, %
（一）归属于母公司所有者的综合收益
总额
233,266, 215,682, 17,584, %
（二）归属于少数股东的综合收益总额 41,520, 11,005, 30,514, %
1. 净利润分析
营口港务 2011 年度实现净利润 48,098, 元，较高的增长幅度 %，进一
步扩大了 2010 年的利润增长趋势。从水平分析角度看，公司净利润的增长主要
是利润总额比上年增长 %，增长绝对数为 75,282,，而与此整张幅度
相近的所得税费用增长了 28,283,，共同作用下至净利润增长数额为
48,098, 元。
2. 利润总额分析
营口港务 2011 年度实现利润总额增长 76,382, 元，增长幅度为 %，主
要由于营业外支出和非流动资产处置损失分别减少 1,236,、1,209,，
下降幅度高达 %和 %，关键是由于营业外业务的减少，使得利润总额
与营业利润的数据基本相似。
3. 营业利润分析
营口港务 2011 年度实现营业利润 351,160,，增长幅度为 %，而在营
业利润中，主要部分为营业收入的增加，2011 年度营业收入 2,914,147, 元，
较 2010 年增长了 570,969, 元，增长幅度为 %，但是又因为管理费用
的增加 52,385, 元，使得相抵销后，利润总额增加了 76,382, 元。企
业可以采用多种措施控制管理费用的增长，从而使得利润总额在下年度进一步提
高。
B 利润表垂直分析
利润表垂直分析 金额单位：元
项目 本年金额 上年金额 本期（%
）
上期（%
）
一、营业总收入 2,914,147, 2,343,177, %
%
其中：营业收入 2,914,147, 2,343,177, %
%
二、营业总成本 2,599,362, 2,100,040, % %
其中：营业成本 2,015,599, 1,554,170, % %
营业税金及附加 93,484, 76,742, % %
销售费用
管理费用 186,061, 133,676, % %
财务费用 303,430, 335,557, % %
资产减值损失 786, -107, % %
加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）
投资收益（损失以“－”号填列） 36,376, 32,741, % %
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 36,376, 32,741, % %
三、营业利润（亏损以“－”号填列） 351,160, 275,878, % %
加：营业外收入 118, 256, % %
减：营业外支出 115, 1,351, % %
其中：非流动资产处置损失 94, 1,303, % %
四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 351,164, 274,782, % %
减：所得税费用 76,377, 48,094, % %
五、净利润（净亏损以“－”号填列） 274,786, 226,687, % %
其中：被合并方在合并前实现的净利润
归属于母公司所有者的净利润 233,266, 215,682, % %
少数股东损益 41,520, 11,005, % %
六、每股收益：
（一）基本每股收益 % %
（二）稀释每股收益 % %
七、其他综合收益
八、综合收益总额 274,786, 226,687, % %
（一）归属于母公司所有者的综合收益总
额
233,266, 215,682, % %
（二）归属于少数股东的综合收益总额 41,520, 11,005, % %
通过表可知，营口港务 2011 年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占
营业收入的比重为 %，比 2010 年度的 %上升了 %；本年度净利润
的构成 %，比上年度的 %，下降了 %。从整体利润构成来看，公司
盈利能力稍有提高，净利润的增长主要是由于营业利润的增长，增长额为
75,282,，在营业利润结构中，营业成本、管理费用、营业税金及附加的上
升致使降低营业利润构成。而在营业外收入和营业外支出方面对利润总额的印象
非常小，不到 1%。
营口港务股份 2007 年-2011 年利润总额趋势分析 单位:元
年份 2011年 2010年 2009年 2008年 2007年
利润总
额
351,164, 274,782, 236,721, 368,493,
由其趋势可知，营口港务经历了 2008 年的高峰和 2009 年的低谷，从 2009
年至 2011 年利润总额呈逐步上升趋势，且利润总额已经保持在 236,721,
元高度，说明公司正在发展平稳中。随着经济全球化的进一步加速，营口港作为
东三省的门户具有绝对的地理优势，加之公司长期积累的发展和新的在建工程建
设和固定资产投资，有利于扩大长期经营能力。
C 利润表附表分析
（一）主营业务分业务情况表(其它业务报表未列示)
业务名称 营业收入 营业成本
营业利
润率（%）
营业收
入增减
(%)
营业成
本增减
(%)
港口费 2,701,061, 1,837,305,
%
%
%
（三）营业利润内部情况表
项目 本年金额 上年金额 增减额 增减（
%）
主营业务收入 2,701,061, 2,213,889, 487,172, %
其他业务收入 213,085, 129,287, 83,797, %
营业成本 2,015,599, 1,554,170, 461,428, %
D 利润表主要项目分析
1.营业外收入分析
项目 本年金额 上年金额 计入当期非
经常性损益
增减额 变动率
的金额
非流动资产处置利得合计 31, -31, %
其中：固定资产处置利得 31, -31, %
政府补助 100, 100, 100, %
其他 18, 124, 18, -105, %
合计 118, 256, 118, -137, %
营业外收入的趋势分析
项目 2011年 2010年 2009年 2008年 2007年
营业外收入 118, 256, 59, 3, 668,
2011 年度，公司拟订的经营计划营业收入为 264,760 万元，实际完成 291,415 万
元，完成经营计划的 %；拟订的营业成本为 177,950 万元，实际完成
201,560 万元，完成计划的 %；拟订的利润总额为 36,800 万元，实际完成
35,116 元，完成计划的 %。公司 2011 年度主要财务情况分析如下：
（1）实际完成营业收入比计划营业收入增加，主要系吞吐量增加所致；
（2）实际完成营业成本比计划营业成本增加，主要系营业收入增加，对应成本
增加所致；
（3）实际完成利润总额比计划利润总额下降，主要系营业成本及财务费用增加
所致。
2.投资收益分析
投资收益明细项目 本年金额 上年金额 变动额 变动率（
%）
成本法核算的长期股权投资收益
权益法核算的长期股权投资收益 36,376, 32,741, 3,635, %
合计 36,376, 32,741, 3,635, %
按权益法核算的长期股权投资收益 本年金额 上年金额 变动额 变动率（
%）
营口集装箱码头有限公司 17,894, 15,666, 2,227, %
中储粮营口储运有限责任公司 17,316, 17,075, 241, %
鞍钢国贸营口港务有限公司 1,165, 1,165,
合计 36,376, 32,741, 3,635, %
3.资产减值损失分析
项目 本年金额 上年金额 变动额 变动率（
%）
一、坏账损失 786, -107, 893, %
二、其他
合计 786, -107, 893, %
三、现金流量表
A 现金流量表定性分析
a) 营口港务 2011 年末现金流量比年初减少了 437,346, 元，其中，经营
活动产生净现金流量 408,859, 元，投资活动产生净现金流量
-845,411, 元，筹资活动产生的净现金流量-794, 元。
b) 该公司本年经营活动净现金流量产生的主要原因是收到其他与经营活动有
关的现金、销售商品、提供劳务收到的现金分别为 134,662,、
132,449, 元和购买商品、接收劳务支付的现金 427,232, 元。企业
的经营活动现金流入量大于现金流出量，表明企业经营活动的现金流量自我
适应能力较强，不需要投资、筹资活动的现金的支持，且多余的现金还可以
用于进行投资或偿还借款本金和利息。
c) 该公司本年投资活动净现金流量产生的主要原因是收回投资收到现金
15,785, 元和投资支付的现金 213,224,500 元以及购买固定资产、无形
资产和其他长期资产支付现金 647,996, 元。企业的投资活动产生的净
现金流量为负，表明投资活动产生的现金流入无法弥补投资流出的现金，其
缺口还需要其他方面的资金填补。
d) 该公司本年筹资活动净现金流量为负，金额为 794, 元，产生的主要原
因为发行债券收到的现金 1,182,000, 元和偿还债务支付现金
639,800, 元。
e) 综合分析来看，企业 2011 年度经营活动净现金流量为正、投资活动净现金
流量为负值、筹资活动净现金流量为负值，表明企业可以以一部分闲散的经
营活动产生的资金来偿还债务和满足筹资需要，表明企业进入了债务偿还期
的同时也在进一步扩大生产经营规模，加大了对固定资产等基础建设设施的
投入力度，表明企业处在成长成熟期。这种经营状况是比较良性发展的。
B 现金流量表水平分析
项目 本年金额 上年金额 变动额 变动率
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 2,366,374, 2,233,925, 132,449, %
收到的税费返还
收到其他与经营活动有关的现金 19,555, 17,341, 2,213, %
经营活动现金流入小计 2,385,929, 2,251,266, 134,662, %
购买商品、接受劳务支付的现金 1,039,118, 611,886, 427,232, %
支付给职工以及为职工支付的现金 388,658, 392,172, -3,514, %
支付的各项税费 465,498, 403,643, 61,854, %
支付其他与经营活动有关的现金 83,795, 77,219, 6,575, %
经营活动现金流出小计 1,977,070, 1,484,922, 492,147, %
经营活动产生的现金流量净额 408,859, 766,344, -357,484, %
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金 15,785, 62,672, -46,887, %
处置固定资产、无形资产和其他长期
资产收回的现金净额
23, 1,328, -1,304, %
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计 15,808, 64,000,
购建固定资产、无形资产和其他长期
资产支付的现金
647,996, 530,330, 117,665, %
投资支付的现金 213,224, 52,492, 160,732, %
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计 861,220, 582,822, 278,398, %
投资活动产生的现金流量净额 -845,411, -518,821, -326,589, %
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 648,837, 55,119, 593,718, %
其中：子公司吸收少数股东投资收到
的现金
648,837, 55,119, 593,718, %
取得借款收到的现金 335,000, 930,000, -595,000, %
发行债券收到的现金 1,182,000, -1,182,000,
收到其他与筹资活动有关的现金 8,000, 8,000,
筹资活动现金流入小计 991,837, 2,167,119, -1,175,281, %
偿还债务支付的现金 639,800, 1,558,300, -918,500, %
分配股利、利润或偿付利息支付的现
金
352,831, 384,810, -31,978, %
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计 992,631, 1,943,110, -950,478, %
筹资活动产生的现金流量净额 -794, 224,008, -224,802, %
四、汇率变动对现金及现金等价物的
影响
五、现金及现金等价物净增加额 -437,346, 471,531, -908,877, %
加：年初现金及现金等价物余额 724,982, 253,451, 471,531, %
六、年末现金及现金等价物余额 287,636, 724,982, -437,346, %
分析如下 ：
a) 营口港务 2011 的现金流量净额比 2010 年度减少了 437,346, 元，降低
比例为 %。经营活动、投资活动、筹资活动产生的净现金流量于 2010
年度相比，其变动额分别为 357,484, 元、326,589, 元、
224,802, 元。
b) 经营活动净现金流量比上年降低了 357,484, 元，降低率为 %。经
营活动现金流入量与现金流出量分别比 2010 年度增加了 %和 %。
经营活动现金流入量的增加主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金比
2010 年增加了 132,449, 元，增加比例 %，幅度不大，但由于其绝
对额较大，所以并不会造成很大的影响，经营活动活动现金流出量增加的原
因主要是由于购买商品、支付劳务支付的现金也比 2010 年度增加了
427,232, ，增加比例为 %，同时支付的各项税费增加了
61,854, 元，增加比例为 %。
c) 投资活动净现金流量比上年减少了 326,589, 元，减少比例为 %。
投资活动现金流入比上年减少了 48,191, 元，降低比例为 %，这
主要是因为取得投资收益收到的现金净额比例降低 %；投资活动现金
流出比上年增长了 278,398, 元，增长比例为 %，这主要是因为投
资支付的现金和购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比上年
增长了 160,732, 、117,665, 元，增长比例分别为 %、%。
d) 筹资活动净现金流量比上年减少了 224,802, 元，降低比例为 %。
这主要是因为企业 2011 年度取得借款收到的现金和偿还债务支付的现金比
上年减少 595,000, 、918,500, ，增长比例为 %、%。
C 现金流量表垂直分析
项目 本年金额 流入结
构（%）
流出结
构（%）
内部结
构（%）
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 2,366,374, % %
收到的税费返还 % %
收到其他与经营活动有关的现金 19,555, % %
经营活动现金流入小计 2,385,929, % %
购买商品、接受劳务支付的现金 1,039,118, % %
支付给职工以及为职工支付的现金 388,658, % %
支付的各项税费 465,498, % %
支付其他与经营活动有关的现金 83,795, % %
经营活动现金流出小计 1,977,070, % %
经营活动产生的现金流量净额 408,859,
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金 15,785, % %
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回
的现金净额
23, % %
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 % %
收到其他与投资活动有关的现金 % %
投资活动现金流入小计 15,808, % %
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付
的现金
647,996, % %
投资支付的现金 213,224, % %
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 % %
支付其他与投资活动有关的现金 % %
投资活动现金流出小计 861,220, % %
投资活动产生的现金流量净额 -845,411,
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 648,837, % %
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 648,837, % %
取得借款收到的现金 335,000, % %
发行债券收到的现金 1,182,000, % %
收到其他与筹资活动有关的现金 8,000, % %
筹资活动现金流入小计 991,837, % %
偿还债务支付的现金 639,800, % %
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 352,831, % %
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 % %
支付其他与筹资活动有关的现金 % %
筹资活动现金流出小计 992,631, % %
筹资活动产生的现金流量净额 -794,
现金流入总额 3,393,576,
%
现金流出总额 3,830,922,
%
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额 -437,346,
加：年初现金及现金等价物余额 724,982,
六、年末现金及现金等价物余额 287,636,
第一，现金流入结构分析
营口港务 2011 年度现金流入总量为 3,393,576, 元，其中经营活动现金流入
量、投资活动现金流入量、筹资活动现金流入量所占的比重分别为 %、%、
%。可见企业的现金流入量主要有经营活动产生，这是比较合理的。经营活
动的现金流入量中的销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现金流入量中
的处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金，筹资活动的现金流入量
中取得借款收到的现金分别占各类现金流量的绝大部分比重。
第二，现金流出结构分析
营口港务 2011 年度现金流出总量为 3,830,922, 元，其中经营活动现金流出
量、投资活动现金流出量、筹资活动现金流出量所占的比重分别为 %、
%、%。可见企业的现金流出量主要有经营活动产生，这是比较合理
的；其次为筹资活动产生的现金流出量。经营活动的现金流出量中的购买商品、
接受劳务支付的现金，投资活动的现金流入量中的购买固定资产、无形资产和其
他长期资产支出的现金，筹资活动的现金流入量中偿还债务支付的现金分别占各
类现金流量的绝大部分比重。
D 经营活动现金流量与净利润趋势分析
经营活动产生的净现金流量与利润趋势分析单位：元
2011年 2010年 2009年 2008年 2007年
408,859, 766,344, 337,100, 295,283, 162,862,
274,786, 226,687, 199,743, 305,539, 198,706,
由图可以看出自 2010 年为企业经营活动产生的现金流量净额分水岭，营口港务
的经营活动现金流量自 2008 年后都高于净利润，即盈利现金保障系数总是大于
一，盈利质量还是比较高的。但是企业的经营活动现金流量变动并不稳定，2007
年至 2010 年是上升阶段，其中 2009 年至 2010 年上升幅度非常大，2010 年至
2011 年下滑速度非常大，这种大幅度波动对企业经营管理非常不利。但客观的
是利润自 2009 年以后呈缓慢上升趋势。2012 年中国集装箱码头吞吐量增速将受
制于海外经济走弱而显著放缓，但内需放缓程度小于海外，因此代表内需的散杂
货业务相对稳定。
四、所有者权益变动表
A 所有者权益变动表水平分析
所有者权益变动表水平分析表 金额单位：元
项目 2011年 2010年 变动额 变动率
(%)
一、上年年末余额 3,595,968, 3,315,589, 280,378, %
加：同一控制下企业合并产生的
追溯调整
会计政策变更
前期差错更正
二、本年年初余额 3,595,968, 3,315,589, 280,378, %
三、本年增减变动金额（减少以“－”号
填列）
1,623,860, 280,378, 1,343,481, %
(一)净利润 274,786, 226,687, 48,098, %
(二)其他综合收益 708,236, 108,329, 599,907, %
上述(一)和(二)小计 983,023, 335,016, 648,006, %
(三)股东投入和减少资本 648,837, 55,119, 593,718, %
1.股东投入资本 648,837, 55,119, 593,718, %
2.股份支付计入股东权益的金额
3.其他
(四)利润分配 -8,000, -109,757, 101,757, %
1.提取盈余公积
2.对股东的分配 -8,000, -109,757, 101,757, %
3.其他
(五)股东权益内部结转
1.资本公积转增股本
2.盈余公积转增股本
3.盈余公积弥补亏损
4.其他
四、本年年末余额 5,219,828, 3,595,968, 1,623,860, %
B 所有者权益变动表垂直分析
所有者权益变动表垂直分析表 金额单位:元
项目 2011年 2010年 变动额 变动额
构成（%
）
一、上年年末余额 3,595,968, 3,315,589, 280,378, %
加：同一控制下企业合并产生的
追溯调整
会计政策变更
前期差错更正
二、本年年初余额 3,595,968, 3,315,589, 280,378, %
三、本年增减变动金额（减少以“－”号
填列）
1,623,860, 280,378, 1,343,481, %
(一)净利润 274,786, 226,687, 48,098, %
(二)其他综合收益 708,236, 108,329, 599,907, %
上述(一)和(二)小计 983,023, 335,016, 648,006, %
(三)股东投入和减少资本 648,837, 55,119, 593,718, %
1.股东投入资本 648,837, 55,119, 593,718, %
2.股份支付计入股东权益的金额
3.其他
(四)利润分配 -8,000, -109,757, 101,757, %
1.提取盈余公积
2.对股东的分配 -8,000, -109,757, 101,757, %
3.其他
(五)股东权益内部结转
1.资本公积转增股本
2.盈余公积转增股本
3.盈余公积弥补亏损
4.其他
四、本年年末余额 5,219,828, 3,595,968, 1,623,860,
%
(C 会计政策变动的影响无,因为该公司无会计政策变更事项)
第二部分：企业四大能力分析
A 企业盈利能力分析
1.净资产收益率分析---资本经营能力
净资产收益率分析
项目 2011年 2010年 差异
平均总资产
平均净资产
负债 6,112,614, 6,603,530,
负债与净资产之比 %
负债利息率 ‘’ %
利息支出 303,430, 335,557,
利润总额 351,164, 274,782,
息税前利润 654,595, 610,339,
净利润 274,786, 226,687,
所得税率 % % %
总资产报酬率 % % %
净资产收益率 % % %
根据公式：净资产收益率=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）*负债/
净资产]*(1-所得税率)，进行因素分析如下：
分析对象：%%=%
连环替代分析：（因为表是用 CXCEL 计算的，对数据的省略位数不同，以致表
面复制过来的数据与实际数据有差异，仅以最后结果为准）
2010 年：[%+(%)* ]*(%)=%
第一次替代: [%+(%)* ]*(%)=%
第二次替代：[%+(%-‘’)* ]*(%)=%
第三次替代：[%+(%)* ]*(%)=%
2011 年：[%+(%)* ]*(%)=%
总资产报酬率变动的影响为：%%=%
利息率变动的影响为：%%=‘ ’
资本结构变动的影响为：%%=%
税率变动的影响为：%%=%
检验：%+‘’+%%=%
可见，营口港务 2011 年净资产收益率增加主要是由于总资产报酬率的变动而引
起了负面影响；其次资本结构的变动和利息率变动都对净资产收益率的产生了正
面影响。而税率的变动则给企业净资产收益率带来了不利的影响。对净资产收益
率正向和负向影响相互抵减后，净资产收益率比上年增加了 %
2.总资产报酬率分析---资产经营能力
总资产报酬率分析
项目 2011年 2010年 差异
营业收入 2,914,147, 2,343,177,
利润总额 351,164, 274,782,
利息支出 303,430, 335,557,
息税前利润 654,595, 610,339,
平均总资产
总资产周转率 % % %
销售息税前利润率 % % %
总资产报酬率 % % %
根据公式，总资产报酬率=总资产周转率*销售息税前利润率,因素分析如下：
分析对象：%%=%
2010 年: %*%=%
第一次因素替代：%*%=%
2011 年：%*%=%
总资产周转率变动的影响：%%=%
销售息税前利润率的影响：%%=%
检验：%%=%
分析结果表明，营口港务公司 2011 年的总资产报酬率比 2010 年下降了 %，
这主要是销售息税前利润率的影响，它使总资产报酬率降低了 %；总资产周
转率的影响使其增长了 %，两个正负两个反方向的影响造就了本年的总资产
报酬率 %。由此可见，若企业想提高总资产报酬率可以从提高总资产周转率
和销售息税前利润率两方面努力。
3.收入利润率分析
下面根据利润表及其附表资料，结合企业收入利润率计算公式，可计算营口港务
公司 2011 年的收入利润率及与 2010 年对比的变动情况如下表：
企业收入利润率分析表
收入利润率指标 2011年 2010年 差异
营业收入利润率 % % %
营业收入毛利率 % % %
总收入利润率 % % %
销售净利润率 % % %
销售息税前利润率 % % %
分析如下，营口港务 2011 年只有营业收入利润率和总收入利润率指标较 2010 年
都有所增长，其中营业收入毛利率和销售息税前利润率分别减少 %、%。
表明该公司整体而言是在稳定发展中略有增长，其中本年度的投资会对以后年度
经营能力会产生重要影响。
4. 成本费用利润率分析
企业成本利润率分析表
项目 2011年 2010年 差异
营业成本利润率 % % %
营业费用利润率 % % %
全部成本费用总利润率 % % %
全部成本费用净利润率 % % %
由表可知，营口港务 2011 年的各项成本利润率指标与 2010 年相比营业费用利润
率、全部成本费用总利润率有一定的增长，分别增长 %、%，这就表明
了企业 2011 年营业成本利润率、全部成本费用净利润率较 2010 年都有所降低，
分别降低了 %、%。表明企业改善经营管理降低了营业成本，提高了对
营业成本对利润的贡献率。相反，企业管理费用的大幅增加，使得营业费用对利
润的贡献降低、效益下降。
5.上市公司盈利能力分析
(1)每股收益分析
项目 2011年 2010年 本年比上年
增减（%）
净利润 274,786, 226,687, %
优先股股息 0 0
基本每股收益（元／股） %
稀释每股收益（元／股） %
用最新股本计算的每股收益（元/股） %
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元
／股）
%
发行在外的普通股股数 1,097,571,626 468,339,102
营口港务2011年度基本每股收益营口港务2010年每股收益。可见，
龙营口港务2011年的基本每股收益比2010年度增长了元，增长幅度为%。
分子方面，基本每股收益计算中归属于母公司普通股股东的损益233,266,，
基本每股收益计算中归属于母公司普通股股东的损益(扣除非经常性损益）
233,298,。调整：与稀释性潜在普通股股相关的股利和利息，因稀释性潜
在普通股转换引起的收益或费用上的变化，稀释每股收益核算中归属于母公司普
通股股东的损益 233,266,，稀释每股收益核算中归属于母公司普通股股东
的损益(扣除非经常性损益）233,298,。分母方面，基本每股收益核算中当
期发行在外普通股的加权平均数（股）1,097,571,626，加：所有稀释性潜在普通
股转换成普通股时的加权平均数稀释每股收益核算中当期发行在外普通股加权
平均数（股） 1,097,571,626。其中每股收益方面，基本每股收益--归属于公司普
通股股东的净利润 ，扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利
润；稀释每股收益--归属于公司普通股股东的净利润，扣除非经常
性损益后归属于公司普通股股东的净利润。可知本年度较上年度企业盈利
能力有所提高。
B 企业营运能力分析
1. 总资产周转率（=总资产收入率）分析
总资产周转率分析信息表
项目 2011年 2010年 差异
营业收入 2,914,147, 2,343,177, 570,969,
总资产平均余额 1,138,161,
流动资产平均余额 1108532978 250,913,
总资产周转次数
流动资产周转次数
流动资产占总资产比率 % % %
由表可知，2011 年度营口港务的总资产周转率比上年快了 次，其原因是：
根据公式“总资产周转率=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重”进行差额分
析：由于流动资产的周转减速，使总资产周转减速 次，即
（）*%= （次）
由于流动资产占总资产的比重提高，使总资产周转加速 次，即
*（%%）= （次）
计算结果表明，营口港务 2011 年总资产周转速度加快，主要是流动资产占总资
产的比重提高引起的，由于资产流动增强，促使了总资产周转速度加快。
2. 流动资产周转率分析
流动资产周转率分析资料表
项目 2011年 2010年
营业收入 2,914,147, 2,343,177,
流动资产平均余额 1108532978
其中：平均存货
营业成本 2,015,599, 1,554,170,
流动资产周转次数
流动资产垫支周转次数
成本收入率（％） % %
根据公式“流动资产周转率=流动资产垫支周转率*成本收入率”对流动资产周转率
做如下分析：
分析对象==（次）
因素分析：
流动资产垫支周转率的影响=（）*%= （次）
成本收入率的影响=*（%%）=（次）
计算结果表明，营口港务 2011 年度流动资产周转速度降低的主要原因是成本收
入率的的降低，使得流动资产周转率减速了 次，但是流动资产垫支周转率
升高使得其周转率提高了 次，二者相抵后，流动资产周转率降低 次。
3. 应收账款周转率分析
应收账款周转率分析信息表
项目 2011年 2010年 变动额 变动率
营业收入 2,914,147, 2,343,177, 570,969,
%
应收账款平均余额 238,545, 174,783, 63,761,
%
应收账款周转率
由表分析可知，营口港务 2011 年度的应收账款周转率比 2010 年降低了
（次）：在营业收入增加 %的基础上，应收账款平均余额也提高了
%，因为应收收入的增长幅度小于应收账款平均余额的增长幅度。如果企业
未进行任何收账政策、信用政策的改变，其经营环境也未发生大的变化，则应收
账款平均余额的增减幅度会与营业收入的增减幅度保持基本一致，而在此项分析
中发现二者出现了较大的偏差：这主要是营口港务年港口服务与其他产品销售使
得公司收入增加，而其信用政策收账政策的调整使得公司收入增加的前提下其应
收账款随之增加。这表明公司对应收账款的管理有待提高，降低应收账款期末余
额以避免坏账损失的发生。
4. 存货周转率分析
存货周转率分析
项目 2011年 2010年 变动额 变动率
营业成本 2,015,599, 1,554,170, 461,428, %
存货平均余额 75,623, %
存货周转率
由表分析可知，营口港务 2011 年度的存货周转率比 2010 年降低了 （次），
这主要是因为在存货平均余额增长幅度 %远超过了营业成本的增长幅度
%。由前分析可知，存货平均余额增加是由于本期完工产品数量的增加，以
及工程物资和原材料的购进，而营业成本的增长却只有小幅度增长，且增长幅度
小于营业收入的增长幅度，表明企业本期营运能力较上年有所提升。但整体而言，
存货周转率的降低主要受年末库存存货增加影响，打破了材料消耗和生产均衡的
比重，应当引起企业的重视。
C 企业偿债能力分析
1．营运资本分析
项目 2011年 2010年 变动额
流动资产 1,141,869, 1,075,196,
流动负债 2,270,614, 1,520,230,
营运资本 -1,128,744, -445,034, -683710204
从静态分析看,公司 2011 的年末营运资本
=-1,128,744,+445,034,=-683710204 (元)，从公司 2011 年末营运资金看,
公司在短期偿债能力下降,因为流动资产无法抵补流动负债,即营运资金为负
值:-1,128,744, 元.
从动态上分析公司的短期偿债能力,可知营口港务 2011 年度的流动资产虽然有
所增加，但是其流动负债的增加速度高于流动资产增长速度，综合影响 2011 年
度的营运资本降低了 683710204 元，这就表明营口港务的短期偿债能力有所减弱。
2．流动比率分析
项目 2011年 2010年 变动额
流动资产 1,141,869, 1,075,196,
流动负债 2,270,614, 1,520,230,
流动比率
该公司年初流动比率为 ,年末为 ,偿债能力有所下降,流动比率刚好达到 2：
1 的水平,表明企业的偿债能力一般。
3．速动比率分析
项目 2011年 2010年 变动额
速动资产 -28674870
流动负债 2,270,614, 1,520,230, 750383843
速动比率
计算结果可以看出,该公司的速动比率 2011 年为 ，比 2010 年 降低了
，联系到流动比率分析可知，由速动比率反映的公司的偿债能力比由流动比
率反映的偿债能力有一定的增强，但是仍不是很理想，距离 1：1 的习惯水平要
低很多，说明公司的存货所占的比例虽然比 2010 年有所提高，对于改善企业偿
付是有利的，但整体的速动资产较上年降低了 28674870，降低幅度为 %。
4．现金比率分析
项目 2011年 2010年 变动额
货币资金 287,636, 724,982, -437,346,
流动负债 2,270,614, 1,520,230, 750,383,
现金比率
从计算结果可以看出,该公司期末货币资金比期初货币资金率有所降低，降低额
437,346,，而且从总体看来,货币资金率还也是比较低的,表明企业短期偿债
能力不好。
5．资产负债率分析
项目 2011年 2010年 变动额
负债总额 6,112,614, 6,603,530, -490,916,
总资产 11,332,442, 10,199,498, 1,132,944,
资产负债率
从计算结果可以看出，该公司的资产负债率 2011 年比 2010 年有所降低，降低
了 ，因为资产负债率越高表示企业债务负担越重，表明企业的偿债压力降低，
偿债能力有所提高。
6.净资产负债率分析
项目 2011年 2010年 变动额
负债总额 6,112,614, 6,603,530, -490,916,
股东权益 5,219,828, 3,595,968, 1,623,860,
净资产负债率
从净资产负债率的计算结果可看出，营口港务 2011 年度的净资产负债率比 2010
年降低了 ，其净资产对于偿债的保证程度有所加强。但是就其绝对数来说，
其保证程度不够高.
7.利息保障倍数分析
项目 2011年 2010年 变动额
营业利润 351,160, 275,878, 75,282,
利息费用 303,430, 335,557, -32,126,
息税前正常营业利润 654,591, 611,435, 43,155,
利息保障倍数
由计算结果分析可知，营口港务 2011 年的利息保障倍数较 2010 年有了 倍
的提高，表明其偿还利息的能力增强。就其绝对数来说，2011 年与 2010 年的息
税前正常营业利润和营业利润较上年都有较大程度提高且利息费用减少了
32,126,，表明支付利息能力强，债权人按期取得利息有确切保证。
利息保障系数趋势分析
项目 2011年 2010年 2009年 2008年 2007年
营业利润 351,160, 275,878, 236,713, 368,715, 266,588,
利息费用 303,430, 335,557, 260,130, 141,959, 62,496,
息税前正常营
业利润
654,591, 611,435, 496,843, 510,675, 329,084,
利息保障倍数
对营口港务 2007 年到 2010 年的利息保障倍数进行趋势分析，可知营口港务的利
息保障系数的趋势都是逐渐下降的，这就表明公司的对于偿还债务利息的保证程
度不高，但其绝对数为正，还是能够满足偿还利息的需要，且该趋势表明公司本
期的利息保障系数有较大增长，是有利信号，利于增强企业支付利息的能力。
D 企业增长能力分析
1.资产增长率分析
项目 2011年 2010年 2009年 2008年
资产总额
本年资产增加额
资产增长率 % % %
所有者权益
所有者权益增加额
占本年资产增加额比重 % % %
从表可以看出，营口港务自 2011 年以来，其资产规模一直呈现的是一种上升的
趋势，从 2008 年的 元逐渐上升到了 2011 年的 元。
其资产增长率都为正的。同时联系企业的所有者权益的变动，从 2008 年到 2011
年，其资产的上升率均低于所有者权益的上升率，表明企业的负债是下降趋势的。
而从 2008 年到 2011 年二者对比可知，企业的负债有所减少。综合分析可知，营
口港务资产的增长能力比较理想，但这与公司处于成熟期，开始进行债务清偿也
有一定的关系。
2.销售增长率分析
项目 2011年 2010年 2009年 2008年
营业收入
本年营业收入
增加额
销售增长率 % % %
由表可知，营口港务 2008 年到 2011 年其营业收入一直在不断增加，由 2008 年
的 元，增长到了 2011 年的 元；从增长幅度来看，
2009 年到 2010 年使急剧上升的，但是从 2010 年到 2011 年却是稍有下降的。与
资产增长率分析来看，其 09 年、10 年、11 的资产增长率分别为%、
%、%。由此可知企业这三年的销售增长率均是远远高于资产增长率
的，这表明企业的销售增加并不是以来资产的追加投入取得，而且在资产的规模
连年下降的趋势下，其营业收入却是上升的趋势，表明企业的销售增长具有效益
性。综合分析可知，可得出结论：营口港务具有良好的港口业务销售增长能力。
3.收益增长率分析
项目 2011年 2010年 2009年 2008年
营业利润 351,160, 275,878, 236,713, 368,715,
本年营业利润增加额 75,282, 39,165, -132,002,
营业利润增长率 % % %
净利润 274,786, 226,687, 199,743, 305,539,
本年净利润增加额 48,098, 26,944, -105,796,
净利润增长率 % % %
由表可知，营口港务 2010 年到 2011 年的营业利润都有了增长，但是 2008 年到
2009 年却是下降的，联系营口港务 2009 年到 2011 年的销售增长率分别为
%、%、%可知，公司 2011 年营业收入超过了营业成本的增长，
其盈利能力较强，但 2009 年至 2010 年营业成本增长大于营业收入的增长。但是
公司 2010 年到 2011 年的营业利润的较快增长，说明 2010 至 2011 年公司的盈利
能力较强。
联系公司的净利润的增长，2010 年和 2011 年的将利润的增长幅度稍低于营业利
润的增长，说明这两年净利润的增长主要依靠营业利润的增长，其他项目对净利
润的增长呈负面影响。
4.整体分析
项目 2011年 2010年 2009年
资产增长率 % % %
营业利润增长率 % % %
净利润增长率 % % %
销售增长率 % % %
由表及图分析可知，2010 年至 2011 年，营口港务的销售增长率、营业利润增长
率、资产增长率、净利润增长率都大于 10%，其中营业利润增长率、净利润增长
率每年都有一定程度的增长，而资产增长率、销售增长率两年基本持平。表明企
业的净利润增长主要依赖于营业利润的增长，具有良好的效益性；企业的营业利
润增长率略高于销售利润增长率，表明企业的成本控制不是很好；比较各年各项
增长率可知，在 2009 年企业的营业利润增长率和净利润增长率与其他年份相比
都很低都在负增长 30%-40%，且资产增长仅为 %、销售增长率%，是企
业财务状况最糟糕的一年，大概是受国际金融危机波及，营口港的经济辐射范围
内的企业对外或对其他港口城市的贸易量急剧下降，使得营业利润大幅下降。
5.杜邦分析
2011 年的杜邦系统分析图 单位 ：元
净资产收益率 %
总资产净利率 % × 权益系数
销售净利率 % × 总资产周转率
%
净利
润
274,786,
÷ 营业收入
2,914,147, 营业收
入
2,914,147,
÷
平均总资
产
期初 10,199,498,
期末 11,332,442,
总收
入
2,914,147, - 总成本 2,599,362,
流动资
产
非流动资
产
期初 1,075,196, 期初 1,075,196,
期末 1,141,869, 期末 1,141,869,
其中，权益乘数=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100％
总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末总资产(上一期的总资产)+期初总资产(本
期的总资产))/2
杜邦分析因素分析
年份 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 净资产收益率
2010 年 % % %
2011 年 % % %
根据公式“净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数”进行因素分析如
下：
2010 年的净资产收益率=%*%*=%
第一次替代=%*%*=%
第二次替代=%*%*=%
2011 年的净资产收益率=%*%*=%
销售净利率变动的影响=%%=%
总资产周转率的影响=%%=%
权益乘数的影响=%%=%
检验：%+%%=%
通过分析可知，2011 年营口港务净资产收益率的提高主要是权益乘数的影响，
使其降低了 %，其次是总资产周转率的影响使其升高 %，销售净利率变
动的影响使其降低 %，相抵后净资产收益率降低 %。
财务分析报告
报告期内，公司充分依托东北老工业基地振兴、辽宁沿海经济带
和沈阳经济区建设两大国家战略，紧紧抓住“十二五”规划的有利发展
机遇，团结务实, 奋勇拼搏，有效的克服了经济总体发展严峻复杂的
形式。公司生产管理逐步完善，核心竞争力逐步增强，各项规章制度
进一步完善，港口知名度与业界影响力进一步提升，社会承载力和港
口辐射力不断加强，公司上下呈现出团结奋进、昂扬向上的良好氛围。
公司结合港口间竞争形势以及当前整体经济环境，进一步加强货源组
织,不断创新揽货思路；货运质量持续提高，商务管理进一步规范；
加强经营管理，科学组织生产，不断提高生产效率和服务水平；公司
重视企业文化建设，实施诚信服务，培育员工共同的核心价值观；公
司经营业绩稳中有升，各项工作均取得较好成果，基本完成年初经营
计划。
2011年度，公司拟订的经营计划营业收入为264,760万元，实际完
成291,415万元，完成经营计划的%；拟订的营业成本为177,950
万元，实际完成201,560万元，完成计划的%；拟订的利润总额
为36,800万元，实际完成35,116元，完成计划的%。公司2011年
度主要财务情况分析如下：
公司所处环渤海经济圈与东北经济区的交界点，具有非常明显的
自然条件和区位优势，是东 北地区最近的内陆出海口，且周边交通
比较发达。公司立足船东、货主等服务对象在新形势下的新期待、新
需求，不断改善服务环境，优化管理制度，提升服务水平，服务对象
的满意率大幅提高，“店小二”式服务品牌已在客户群中形成一定影响。
随着《东北地区振兴规划》、《辽宁沿海经济带》和《沈阳经济区》
等国家战略进一步落实，配套政策积极推进，营口港迎来了千载难逢
的发展机遇。预计营口港吞吐量在今后相当长的时期内将会保持快速
增长的发展势头，因此公司的经营和盈利能力具有连续性和稳定性的
特点。 报告期内，公司以科学发展观为主题，应对复杂的经济形势，
全面提升运营水平和服务水平，为公司未来的良好发展奠定了坚实的
基础。随着全球整体经济进一步的不确定性以及周边港口的激烈竞争
及腹地经济的快速发展，公司吞吐量尚需提高，规模尚需扩大，以满
足不断增长的货源要求。公司将以本次重大资产购买为契机，逐步扩
大公司生产规模，健全港口功能，优化业务结构，提高综合竞争力。
同时，进一步创新揽货方式，加大市场开发力度，创新经营管理，提
高发展质量。不断改进装卸工艺，提高接卸效率，合理安排生产作业
流程，科学安排货物堆存。
一 、 基 本 财 务 情 况 和 主 要 成 绩 及 重 大 事 项
本公司主营港口装卸、堆存和运输服务，经营的散杂货种主要有
金属矿石、钢铁、石油及制品、煤炭、非金属矿石、粮食等；专业化
货种有集装箱、成品油及液体化工品、滚装汽车业务等。
报告期内，公司强化货源组织，科学生产，共完成货物吞吐量
16,万吨，同比增长%，其中散杂货完成10,万吨，集
装箱完成万TEU。从货类来看，金属矿石、石油天然气、钢铁
及粮食等货种的吞吐量均有所增长，金属矿石仍占据最大货类的地位。
公司将继续夯实现有货源基础，同时不断开发新客户及新货种，扩大
市场份额，进一步提高吞吐量的增长水平。
2011年度，公司拟订的经营计划营业收入为264,760万元，实际完
成291,415万元，完成经营计划的%；拟订的营业成本为177,950
万元，实际完成201,560万元，完成计划的%；拟订的利润总额
为36,800万元，实际完成35,116元，完成计划的%。公司2011年
度主要财务情况分析如下：
（1）实际完成营业收入比计划营业收入增加，主要系吞吐量增加
所致； （2）实际完成营业成本比计划营业成本增加，主要系营业收
入增加，对应成本增加所致； （3）实际完成利润总额比计划利润总
额下降，主要系营业成本及财务费用增加所致。
公司有关公允价值的内控制度由明确责任机构、清晰获取公允价
值途径，以及内部审核、外部评价几方面构成。 公司的相关管理部
门对公允价值的计量和披露的真实性承担责任，依据会计准则制订出
公允价值计量和披露的程序，收集证实计量所使用假设和估计的证据，
最后选择适当的估价方法进行估价。关于获取公允价值的途径方面，
通过根据确认的账户归属公允价值的计量层次，提出公允价值的具体
取得途径。在内部审核方面，公司培训专业人员具体进行公允价值会
计和内部审计工作。同时，公司接受外部审计的内控评价，改进公司
内部控制的一些缺陷。
二、问题分析和改进意见
问题：（1）港口竞争环境将更为严峻，市场竞争加剧。公司所处
环渤海地区有大连、营口、秦皇岛、天津、烟台共5个主枢纽港，特
别是辽宁港口资源重组致竞争格局发生巨大改变，市场竞争更加激烈，
随着港口间同行业竞争的日益加剧，将对公司的发展带来严峻挑战。
（2）当前世界经济形势总体上仍将十分严峻复杂，金融危机深层次
的影响还未结束，还存在较大动荡和反复的可能性，经济向好势头还
不稳定、不巩固，国内外经济形势仍然不容乐观，港口生产的不均衡
性、货源的不确定性也逐步加大，整体环境依然严峻。
1.收入构成不合理，营业收入占绝对比重，营业外收入低，造成收入
的不稳定性。2011 年度其中：营业收入 2,914,147,，增长幅度
%，而营业外收入仅为，下降幅度为 %.港口行业受港口吞
吐量和装卸业务的影响比较大，在全球经济形势不明朗情势下，国际
贸易与国内贸易可能趋于不稳定，企业应注意保持企业营业利润的稳
定性。
2．应收账款数目过大，造成资金回笼困难。
应收账款较年初增加 %，主要系本报告期内尚未收款的装卸费
增加所致。2011 年度，公司实现净利润 274,786, 元，应收账款
净额 314,013, 元,而净利润增长幅度为 %，加大了坏账损
失的风险。
3．管理费用数额太大，对营业利润影响较大
2011 年公司的管理费用较去年有大幅上升，增加额为
52,385, ，增长幅度达 %。企业应当引起重视，改善企业
经营管理，提高管理效率，降低管理成本。
4． 2011 年资产结构与资本结构适应程度中，对流动负债的依赖性
过大。2011 年度流动负债合计 ，流动资产合计
，流动负债除了满足全部流动资产的资金需要外还要
满足 1,128,744, 的非流动资产资金需求 。企业时刻面临偿债的
压力，一旦市场发生变动或意外事件发生就可能引发企业资产经营风
险，使企业资金周转不灵而陷入财务困境，造成企业因不能偿还到期
债务而‘黑字破产’。
对策：
（1）公司将一步创新揽货思维、创新价格形成机制、创新生产
组织管理，打造精品货源品牌，勇于拼争市场，确保货源总量和市场
份额的持续增长。
（2）公司将进一步研究和探讨宏观经济的影响，积极应对国内
外市场变化带来的困难和挑战，及时制定应对措施；进一步解放思想，
全面创新各项工作，全面强化经营管理；利用主枢纽港的有利地位和
公司的区位优势，不断改进装卸工艺，提高接卸效率；发挥综合成本
优势，开拓货源，提高竞争能力；加强信息化建设、不断优化港区配
套服务的软环境，全员全过程提高服务水平，扩大优势。公司将继续
抓住东北经济进一步振兴的大好时机，广揽货源科学作业，确保新时
期吞吐量持续增长，确保新时期发展质量；加快建设完善功能，构建
新时期综合物流体系；弘扬文化保护环境，建设新时期和谐港口。从
而实现港口发展层次、发展模式、发展质量全面提升。
三、营口港务股份有限公司未来发展
港口属于投资密集型的基础设施行业。我国正在加快主枢纽港
的发展和基础设施的建设，尽快提高码头泊位大型化和专业化水平，
进一步增深进出港航道，规划建设集约化程度高、容现代港口功能于
一体的大规模专业化港区。我国港口行业正面临投资多元化、功能现
代化、经营专业化和市场化的发展趋势。公司所从事的港口业属国民
经济基础产业的范畴，公司的经营业绩受经济发展周期性变化的影响，
依赖于区域经济发展水平；同时，港口经营市场化的直接结果是港口
之间的竞争加剧。不同区域港口之间的竞争随着改革的深入和经营者
自主意识的加强而日趋激烈，环渤海的港口竞争也将加剧。营口港所
在东北重工业基地，资源丰富，工业基础雄厚，但相对于诸多港口而
言，腹地市场容量还是较为有限，货源还不是十分丰富。党中央制定
的《东北地区振兴规划》、《辽宁沿海经济带》、《沈阳经济区》等
国家战略，为营口港的发展提供了良好的外部环境和政策支持。营口
港位于环渤海经济圈与东北经济区的交界点，是距东北三省及内蒙东
四盟腹地最近的出海口，其陆路运输成本较周边港口相对较低，具有
非常明显的区位优势。
公司将紧紧依托建设辽宁沿海经济带、沈阳经济区等国家战略，充分
发挥营口的区位优势、自然条件优势，继续健全港口主体功能，向专
业化、大型化、集装箱化的现代化港口方向发展，生产经营泊位由通
用型向大型化、深水化、专业化泊位转化，以满足新时期航运业及船
型发展的需要；坚持以生产经营为中心，对内坚持优质服务，将优质
服务作为巩固货源、开发货源的主要手段；对外分析市场定位，全力
加强货源组织和钢铁、金属矿石、油品、煤炭等货源的重点开发，特
别是大力发展集装箱业务；市场开发战略上，广泛收集货源、航线信
息，开发新货种，开发新航线；强化经营管理，通过先进、高效的管
理，降低客户的货物运输综合成本，努力打造物流成本最低、速度最
快、服务最好的口岸形象，以不断提高公司的综合竞争力，最终将营
口港打造成为东北地区拥有大型深水泊位，具有先进的物流服务和管
理技术，与国际接轨并具有品牌和市场竞争力的品质优良的枢纽港和
综合物流中心。
新年度经营计划：根据公司2011年度生产经营实际完成情况、以
及2011年度货源开发、生产经营、投资等经营发展目标，公司制订2012
年度财务预算如下：营业收入338,380万元；营业成本240,890万元；
利润总额39,060万元。
2012年，东北老工业振兴、辽宁沿海经济带开发开放、沈阳经济
区建设等政策优势将逐步显现，必将有力带动区域经济发展，激发企
业生机和活力，形成新的增长极。作为沈阳经济区唯一的出海口，营
口港又迎来了一个新的发展期，全力开展好2012年的工作，公司才能
在二次创业的道路上再创辉煌。2012年，司必须紧紧依依托东北老工
业基地振兴、辽宁沿海经济带和沈阳经济区建设等国家战略，继续解
放思想，创新经营模式，要变被动为主动，科学应对复杂的经济形势，
全面提升运营水平和服务水平，确保集团竞争能力进一步增强，在外
部经济环境发展相对不稳定时，适时调整自我，及时完善不足，充分
做好准备，寻求新的突破口。2012年，对公司来讲仍然是充满挑战的
一年。在种种的困难和考验之下，营口港将坚定发展信念，寻找发展
机遇，积极参与竞争，投身竞争，在竞争中稳步发展，在竞争中砥砺
前行，争夺新一轮竞争至高点。
为实现公司未来发展战略，公司将积极筹措资金，创新融资方式，
继续加大与国有商业银行的合作，主动争取股份制银行的支持。在经
营方式上，积极开展合资合作、租赁经营等，开辟新的融资渠道。
后附存货变动情况：
年末公司的各项存货均不存在减值因素，故未计提存货跌价准备。年末存货无抵
押、质押等情况。
年末余额 年初余额项目
账面余额 跌价准
备
账面余额 账面余额 跌价准
备
账面余额
原材料 40,425, 40,425, 38,259, 38,259,
周转材
料
83, 83, 368, 368,
燃料 662, 662, 422, 422,
在产品 183,536, 183,536, 123,661, 123,661,
合计 224,708, 224,708, 162,711, 162,711,
