Vo1．34，No．1
预 测
FORECASTING 2015年第 1期
存款利率市场化条件下存款竞争与银行稳定关系研究
吴恒字， 吴 俊。 张宗益
(重庆大学 经济与工商管理学院，重庆 400030)
摘 要：针对理论和实务界所担忧的利率市场化所激化的存款竞争风险问题，本文基于一个两期空间竞争模型，
将为传统理论所忽略，但对我国银行业吸储行为有深刻影响的银行间市场批发资金融资引入经典存款竞争框
架，通过对银行融资组合行为的数理建模，明晰了存款利率市场化条件下，市场竞争对银行稳定的作用机理，并
据此导出了维护系统安全的制度建设建议。研究发现："-3无银行间市场约束时，存款竞争在整体上会导致银行
体系脆弱性的增加；而在该约束条件下，竞争通过降低具有系统重要性的高存款市场份额银行的风险，使银行体
系呈现 出更 强的稳定性 。这启示监管 当局建立及巩 固银行 间市场约束机制 可作为 未来利率 市场化环境 中实现
银行 长期稳 定的一个有效路径 。
关键词：存款利率市场化；存款竞争；银行稳定
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1003—5l92(2015)01—006O·06 doi：10．11847／fj．34．1．60
Relationship between Deposit Competition and Banking Stability under
the Condition of Deposit Interest Rate M arketization
WU Heng·yu，WU Jun，ZHANG Zong—yi
(School of Economics and Business Administration，Chongqing University，Chongqing 400030，China)
Abstract：In responding to the worry about the risk of deposit competition raised by deposit rate marketization， this
paper，based on a two—period spatial competition model，introduces the interbank wholesale funding，Which has been
neglected by traditional theory but has profound effect on deposit-taking behavior，into classical deposit competition
framework，makes clear the mechanism of the impact of competition on bank stability under the condition of deposit rate
marketization through modeling of bank’S portfolio behavior of financing， and accordingly derives proposals for
maintaining system security．The results show that：when there is no interbank market discipline，deposit competition
will lead to increased vulnerability；but when the discipline effect exits，competition will enhance the stability of banking
system by lowering the risk of banks of high market share which are of systematic importance．This implies the regulation
authority that interbank market discipline can act as an effective way for keeping long-term bank stability in the
forthcoming environment of deposit rate marketiztiion．
Key words：deposit interest rate marketization；deposit competition；banking stability
1 引言
纵观西方各主要经济体的金融市场改革历程，
利率市场化对其各自的银行体系均产生了深远影
响。中国银行业利率市场化改革 自上世纪 90年代
中期拉开帷幕以来，已成功实现银行间市场及债券
市场利率的自由浮动，在贷款利率市场化方面也已
取得初步成效，唯有对零售存款利率管制的放开相
对滞后 。究其原因，主要源于决策者对存款利率上
限放开后，银行价格恶意竞争损害金融体系安全的
担忧⋯。当前，随着中国银行业产权约束和经营
机制的健全，存款利率市场化进程再度启动。2012
收稿 日期 ：2013-08—26
· 60·
年 6月 ，人民币存款利率首次实现有限上浮。但就
改革力度而言，基准利率 1．1倍的上浮幅度表明当
局对利率放开后 ，市场过度竞争对银行稳定可能产
生的不良影响仍顾虑重重。同年 11月 ，十八大报
告明确将“稳步推进利率市场化改革”和“维护金
融稳定”作为下一阶段金融改革 的重心，预示着破
解存款利率市场化与银行稳定的潜在冲突亦将成
为今后工作中亟需直面的重要命题。
为解决这一难题 ，一个重要步骤是厘清存款利
率改革所激化的市场竞争对银行稳定 的作用方向
和机理，以有针对性地建立风险防范机制，并同时
巩固既有安全运行条件。目前，国内学者或借鉴国
吴恒宇，等：存款利率市场化条件下存款竞争与银行稳定关系研究
际经验，或依靠预测模拟，对利率上限放开对银行
竞争的强化作用已形成共识，就竞争对金融体系脆
弱性的潜在影响已也引起警 。但现有文献
由于对风险形成机理的研究相对欠缺，过于侧重竞
争的负面效应。其直接后果是，首先，容易使决策
者忽略竞争与银行稳定相容的可能条件，高估市场
风险，贻误改革时机；其次，难以形成具体有效的监
管政策建议 ，当局仅 能依据 国外一般 经验进行尝
试，增大了改革成本。而国外文献虽就利率市场化
条件下存款竞争与银行稳定关系进行了充分探讨，
但其早期主流结论对竞争负面效应的单一判断，受
到愈来愈多经验证据的质疑 ，无法为我国改革实践
提供明确建议 。近期部分文献试 图解释已有 冲
突结论，推导竞争风险发生的边界条件，不过其切
人点大都在于银行的投资组合策略，对我国银行界
更为重视 的利率放 开后融资环境变迁 的风险影响
未给予足够关注，政策启示意义略显薄弱 5 。
近年来，有经验研究着眼于银行的融资组合特
征，将银行间市场批发资金融资条件引入传统存款
竞争风险框架，为破解存款竞争与银行稳定的关系
难题提供了一个新的视角-o 。中国银行业银行间
市场建设对存款利率市场化改革及存款融资行为
的变迁产生了深远影响。一方面，银行间利率市场
化提供了银行自主定价的基本收益率曲线，为管制
存款利率市场化和银行价格竞争能力的形成奠定
了基础；另一方面，市场化的批发资金市场形成了
管制存款市场外的资金配置体系，为银行主动调整
负债规模和结构提供了空间，但同时也造成了新的
风险来源 。考虑到在未来利率完全浮动情况
下，银行间市场批发资金融资对银行零售市场融资
行为的调节效应可能愈加突出，上述视角无疑成为
从融资环境角度理解我国利率市场化与银行稳定
联系的一个适宜切入点。但值得注意的是，这一经
验思路虽得到了一定认同，但现有文献并未就此形
成严格的数理阐述 ，其理论基础尚有待加强。
综合前述分析，为实现我国“利率市场化稳步
推进”与“维护金融稳定”目标 的和谐统一 ，本文基
于一个两期 Salop空间竞争框架 ，同时对银行零售
存款市场和银行间批发资金市场进行建模，通过对
银行融资组合行为的全景描摹，明晰了存款利率市
场化条件下市场竞争对银行稳定的作用机理和边
界条件，并据此提出了维护系统安全的制度建设建
议。本文的可能贡献体现在以下三方面：(1)结合
国外经验启示和我国银行融资实践，创新性地将批
发资金融资行为引入传统理论框架，首度对我国存
款利率市场化条件下存款竞争与银行稳定的关系
进行了模型推演，深化了国内学界和监管当局对于
利率市场化风险形成机制的认知；(2)在模型结论
基础上导出维护银行体系稳定的制度建议，超越国
外经验，提供了一个具体有效的安全性监管思路；
(3)有别于近期国外文献对存款竞争风险效应的
扩展研究，从竞争环境下特许权价值的来源角度切
入，明确了竞争与银行稳定取得相容的边界条件 ，
为破除当前研究的困境做出了边际上的贡献。
2 模型结构
考虑一个风险中性的两期经济，经济中存在三
类主体 ：银行 、零售存 款者和银行间 同业存款者。
为简化分析，假设不存在折现要素。
2．1 银行 中介
银行 拥 有 一 个 长 期 投 资 项 目，对 于 期 初
(T=0)的每一单位投资，项 目在期末 (T=2)以
P(Y)的概率返回收益 Y，Y>1；以 1一P(Y)的概率
获得收益 0。银行也可能在 T=1时刻被迫进行破
产清算。一旦清算发生，项目返回收益 ，L<1。
假定项目成功概率P(Y)是目标收益 Y的减函
数和凹函数，即P (y)<0且P”(Y)<0。据此，我
们将 Y视为银行风险的代理变量。
银行在期初(T=0)没有任何 自有资金，需要
从债务市场进行融资。银行有两类资金来源：零售
存款和银行间市场批发资金。
2．2 存款利率市场化下的零售存款竞争
假定零售存款是长期的，存款者在期初(T=
0)存入资金，直至期末(T=2)才支取存款本息。
存款者对银行风险不敏感 。存款市场上利率 自
由浮动 。
考虑一个 Salop环路模型 。总量为 1的存款
者均匀地分布在周长为 1的环路上。每一位存款者
有一个固定规模的存款需求，市场上的潜在存款总
量为 D 。在 T=0时刻 ，市场上存在 n／2(n／2为正
整数 )家 银 行 等 距 离 地 分 布 在 圆 周 上。随 后
(T=0 )，另有 n／2家新进银行(Entrant)进入市场，
并均匀地分布于原 n12家在位银行(Incumbent)
之间 。。。
在位银行和新进银行同时行动，通过支付利率
吸引客户。rD定义在 T=0至 T：2期间。存款
者前往特定银行存款，需要承担一定的运输费用。
假设单位距离运输成本为 t。同时，由于在位银行
拥有先动优势，当存款者选择新进银行作为存款行
时，还需额外承担转移成本 占。客户转移成本 是
· 6l·
Vo1．34，No．1 预 测 2015年第 1期
对代表性在位银行和新进银行 间市场竞争程度 的
反向衡量： 较小，意味着两类代表性银行之间的
市场竞争较为激烈；而 较大，则表明代表性在位
银行具备较大的市场力量 ¨。
根据 Salop模型结构，每一家银行仅与相邻的
两家银行展开竞争。为简化表达 ，不妨将在位银行
称为 A类银行，将新进银行称为 B类银行，并进一
步假设 A类银行彼此之间和 B类银行彼此之间 ，
除位置分布不 同外 ，完全 相同。代表性 A类银行
和 B类银行的存款需求函数可分别写为
D =(D ／t)(rAD—rDB)+D ／凡+占D尺／t (1)
D口=(DR／ )(r：一r )+DR／n— DR／ (2)
2．3 批发资金融通
为揭示具有不同融资便利的银行的风险行为
差异 ，不妨假设仅有 A类银行能够进入银行 间市
场融通批发资金 ，而 B类银行则不具备该能力。
假定批发资金是短期的，市场上存在一个代表
性同业存款者 ，存款者在期初 (T=0)拥有足够大
的资金禀赋。同业存款者在期初 (T=0)融出资金
后，在第一期末(T=1)兑现存款本息。存款者也
可决定是否对借款进行展期：当同意展期时，他在
第二期末(T=2)一次性支取两期本息；而当拒绝
展期时，由于投资项 目在第一期末(T=1)不产生
现金流入 ，银行被迫破产 。存款者的展期决策取决
于他对银行的监督意愿和对项 目质量信息的获取。
为确保银行的持续经营，假设存款者除非获得准确
的项目质量信息，否则总是倾向于对批发资金借款
进行展期 。
代表性 A类银行对所需批发资金 进行决
策，并对其进行一定 的规模控制，从而有 =
D 。其中Ol是一个常比例系数。
批发资金成本由两部分组成：第一，市场平均
利率 R(R>1，且定义在 T=0至 T=2期间)。它
由货币市场的总体流动性状况决定 。对此 ，银行均
是价格接受者；第二，溢价率P(P>1)。它是同业
存款者针对特定银行所设定的价格加成率，其取值
决定于银行间市场是否存在市场约束机制。
(1)同业存款者不对银行进行约束。他在观
察到银行的经营决策前，先验地确定P。此时，P可
视为一个常数。结合前文假设，同业存款者在第一
期末(T=1)无条件对批发资金借款进行展期。
(2)同业存款者对银行进行约束。此时，P取
决于存款者对代表性 A类银行经营决策的观察和
对项目质量信息的获取。由于同业存款者通常具
备较大的信息优势，假设他总是能够成功地观察到
． 62．
Y 和 r 。除此之外，存款者在 T=0至 T=1期间
对项目执行情况进行监督。假定存款者在 T=0时
刻进行监督投入，并在 T=1时刻以 m的概率成功
地获取有关项 目在期末(T=2)的实现价值的正确
信息，以 1一m的概率监督失败，没有得到任何
信息。
当同业存款者监督成功时，如果其发现项目必
定成功，他将会在第一期末(T=1)对借款进行展
期，并在第 二期末 (T=2)获 得支付 P(Y )·
mpR ；如果观察到项 目注定失败，他将拒绝对借
款进行展期。此时，银行破产，存款者获得支付
[1一P(Y )]m6L(DA+ )。其中 己(D +g／ )表
示银行的清算价值，0<6<1代表存款者获得的分
配比例。值得注意的是，对我国银行而言，由于一
般 D ／(D + )足够大，当银行破产清算时，6可
能极小 ，甚至有 6 0。
当同业存款者监督失败时，由于未能获得有关
项目实现价值的确切信息，根据上文假设，存款者
在第一期末(T=1)对借款进行展期，并在第二期
末(T=2)获得支付P(y )(1一m)pRWA。
综上所述，我们可将市场约束存在条件下同业
存款者的期望收益写为
E=P()，^)prig^ +[1一P()，^)]mSL(D^ + r^)
上式必定满足以下零利润条件
P()，^)pRWA+[1一P(，， )]m6L(D + )=RWa
于是，可求得P
P={R 一[1一P(y )]‘
脚 (D + )}／t,(y )R (3)
2．4 利润函数
综合前文设定，代表性 A类银行的利润函数
可写为
II =P(Y )[Y (D + )一r D 一pR ] (4)
当同业市场约束不存在时，P为常数。而 当同
业市场约束存在时，P由(3)式决定。类似的，代表
性 B类银行的利润函数可写作
玎 =P(Y )(Y8D 一r：D ) (5)
3 主要命题和结论
3．1 无银行间市场约束时的存款竞争与银行稳定
将(4)式中P视为常数，当其与(5)式最大化
时，对所得一阶条件求关于 s的全微分。其中，将
最优风险水平Y 和Y ，以及付息水平r 和r 看作
8的函数。最后联立有关 OyA／08、a r ／a 、OyB／Os
和ar：／a占的四元一次方程组，求解易得
Oy ／Oe=一p [p (yB—rDB)+p ]／[2
吴恒宇，等：存款利率市场化条件下存款竞争与银行稳定关系研究
Ora
o／06=一{p [(1+ )Y^ 一rAD—o4oR]+
2par(1+ )}[p (Y 一r。B)+p ]／0
Oy曰／a占={p [(1+ )Y^ 一rAD一￡ ]+
p (1+O1)}p；／o
Or~／06={p [(1+ )Y^一rAD—qp ]+
p (1+ )}[p (Y 一r。B)+2p；]／0
其中p =P (Y )，p =P”()， )，p =P (Y )，p =
P (Y )，力=p [(1+ )，， 一rA。一叩尺][3p (Y 一
rDB)+4p；]+p (1+0c)[4p (y口一rDB)+5p；]。
根据前文假设 ：p (，，)<0，P”(y)<0，且(1+ )·
y 一rDA一 尺和y 一rDB分别表示代表性 A类银行与
B类银行利差 ，总大于零，易发现
Oy^／06<0，Or~／Oe<0，Oy口／Oe>0，Or~／06>0
由此，可得命题 1：
命题 1 在存款利率市场化条件下，如果银行间
市场约束不存在，存款竞争一方面推高A类银行的实
际利息支付并刺激其风险行为i另一方面却有助于降
低 B类银行的现实付息水平并缓解其风险激励。
根据前文定义，较高的 8意味着 A类银行拥
有较大的市场力量。此时，它可维持较低的垄断付
息水平，并同时有效控制经营风险。而 B类银行
为了在与其的竞争中存续下来，则必须提供较高的
利息支付，才能吸引到经营所需资金。利息成本的
高企损害了 B类银行的特许权价值，并造成其风
险偏好的上扬。随着市场竞争趋于激烈(8下降)，
A类银行的市场力量减小，它不得不提高利息支付
水平，才能挽留和吸引存款者。同理，这降低了 A
类银行的特许权价值，并使其产生更大的风险承担
冲动。而此时，由于 B类银行从 A类银行处攫取
了部分市场力量租金，市场地位相对巩固，它可以
提供较低的利息支付，以有效维护自身经营稳定。
OyA／Oe=p：p p： Y8一rBD、+p ／乏
上文对命题 1的经济解释并不涉及 A类银行
的批发资金融资行为。其原因在于：在同业存款者
缺乏监督激励条件下，溢价率 P外生于经济系统 ，对
代表性 A类银行而言，当批发资金融资比例 不
变时，其单位加权平均利息成本 r=[1／(1+OL)]·
r +[ ／(1+a)]pR，仅与 r 有关。也即，在此情
况下，批发资金利息费用可视为一项固定支出。由
于批发资金成本总是可预见并可控 ，因此 ，在定性
意义上，对批发资金的运用并不会对 A类银行的
经营决策产生任何直接效应。相应的，B类银行的
经营行为也免于同时受到间接影响。
命题 1关于行业系统风险的形成机理较前人
提供了更为深入的洞察。在早期文献中，银行体系
的潜在脆弱性由同质个体银行 的风险行为汇聚而
成。而命题 1则表明对于竞争地位存在差异的银
行，市场竞争虽给予了弱势银行谋求市场地位，巩
固经营稳定的契机，却危及了垄断银行的稳定。由
于后者通常具备更大的系统重要性，其稳定性的下
降便成为了金融体系脆 弱的源头。我们可将该分
析总结得到推论 1。
推论1 在存款利率市场化条件下，如果银行
间市场约束不存在，存款竞争提升了具有系统重要
性的垄断银行的风险，从而使银行体系在整体上呈
现出较强的脆弱性 。
3．2 银行间市场约束下的存款竞争与银行稳定
在存在银行间市场约束条件下，溢价率P内生
于经济模型。此时，将(3)式代人(4)式，得到代表
性 A类银行的新利润函数，而代表性 B类银行的
利润函数则仍由原式决定 。
根据与上文相同的求解思路，可得最优风险水
平 y 和y ，付息水平 r 和r 关于 的偏导数
ar ／a =[p △+2p；(1+ )]P [p (y 一r。B)+p ]／
Oy ／08={[(p ) -p ]△-p (1+a)一(p ) t(D ／DR)}p ／
Or~／06：{[(p ) 一p ]△一p；p (1+ )一(p ) t(D ／D )}[p／；(Y 一r。B)+2p；]／2
其中△=(1+a)(Y 一， )一rAD， = 一(p ) [2p (Y 一r。B)+3p；]t(D ／D )， =△{[2(p ) 一3p ]·
p (Y 一rB。)+[3(p ) 一4p ]p }一p；p (1+0c)[4p (y 一rB。)+5p ]。
注意到，P (y)<0，P”(Y)<0，y 一 B>0，且由6足够小，推知 △>0，易得
当S^=(n／2)(D ／DR)< 时，Oy^／a <0，Or~／08<0，Oy ／08>0，Or~／06>0
当S^E(曼， )时，OyA／06<0，Or~／08<0，OyB／08<0，Or~／08<0
当 S^ > 1时，Oy^／Oe>0，ar ／a占>0，OyB／06<0，ar ／a <0
其中 ：n~／2(p；) [2p (y 一r。B)+3p；]t， =n{[(p ) 一p ]△一P；P (1+ )}／2(p；) t。
· 63·
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由此，可得命题 2：
命题 2 在存款利率市场化条件下，如果银行
间市场约束存在，当 A类银行的市场份额较低，满
足 S < 时，零售存款竞争会推高 A类银行的实
际利息支付并刺激其风险行为，同时降低 B类银
行的现实付息水平并缓解其风险激励；当 A类银
行市场份额居中，满足 S ∈( ， )时，竞争会 同
时导致两类银行过高的利息支付和风险承担；当 A
类银行的市场份额较高，满足 S > 时，竞争会降
低 A类银行的实际利息支付并缓解其风险激励，
同时推高 B类银行的现实付息水平并刺激其风险
行为。
命题 2的经济含义如下：当银行间市场约束存
在时，A类银行的单位加权平均利息成本是风险敏
感的。此时，它可通过平抑自身风险，有效降低溢
价水平和平均资金成本。但它并不总具有这样做
的动机。当 A类银行的存款市场份额偏低 (数学
上“较低”或“居中”情形)时，一旦市场竞争趋于激
烈( 减小)，为补充或稳固主要资金来源，它会立
即提高付息水平。这侵蚀了其特许权价值，并造成
风险水平 的高企。只有当市场份额偏高 (数学上
“较高”情形 )时 ，融资压力的根本转变才使其有余
力对自身风险进行调整。此时，即便面临来 自 B
类银行更为激烈的竞争( 减小)，它也有能力维系
较低的支付水平，以保护银行的特许权价值。反观
B类银行，批发资金融资便利的缺失以及初始弱势
的竞争地位使其在市场上极为谨慎。当市场竞争
较为激烈(8较低)时，只有在其竞争对手的市场份
额较低 ，也即 自身资金面极度充裕条件下 ，它才会
凭借从 A类银行处攫取的租金以平抑利息支付并
稳定经营。一旦资金面略微偏紧(A类银行市场份
额“居中”和“较高”情形)，它便会积极在市场上对
存款进行争夺。这一行为带动了银行利息成本的
升高，并损害了其特许权价值和经营稳定性。
命题 2极大地丰富了早期理论对存款利率市
场化条件下个体银行风险形成机制的认 知。与传
统研究关于存款竞争对个体银行风险刺激效应的
单一判断不同，命题 2发现，在银行间市场约束机
制存在，批发资金融资对银行揽储行为产生实质干
涉的情况下，存款竞争与银行特许权价值，并因而
与个体银行稳健 间并不总呈负向联系。其具体关
系方向取决于银行存款市场份额的高低。另一方
面，相比近期文献着眼于银行投资组合策略，与对
经典“存款竞争一特许权价值一银行风险”分析范
式中的“特许权价值一银行风险”关系进行扩展分
析不同，命题2实现了对经典范式另一端的延伸，
· 64 ·
从银行现实融资组合角度出发，深化 了对“存款竞
争一特许权价值”关系机制的辨析，从而在边际上
为破除当前研究的冲突做出了贡献。
当银行间市场约束存在时，银行业系统风险的
形成机理更是与早期理论的判断截然不同。从前
文可见 ，在非对称结构下 ，虽然两类银行 的个体风
险形成机制略有差异，但一般而言，存款竞争均会
刺激市场份额偏低银行的风险行为，并缓解份额偏
高银行的风险激励。由于此时具有系统重要性的
高市场份额银行能够有效保持审慎，其稳定性的增
强无疑为行业整体的稳健提供了支撑。由此，我们
可得到推论 2。
推论2 在存款利率市场化条件下，如果银行
间市场约束存在，存款竞争降低了具有系统重要性
的高市场份额银行的风险，从而使银行体系在整体
上表现出较强的稳定性。
在推论 1和推论 2中，有关 “系统重要 性银
行”的判别标准有所差别，但两者并不矛盾。“市场
份额”标准可视为在更为健全的制度假设下对“市
场力量”标准的深入与细化。另外，有关两个推论
成立的重要前提：银行间市场约束是否存在，目前
国内经验证据并未给出明确的答案。但根据推论
2，就规避利率市场化风险，维护金融稳定的意义而
言，毫无疑问，建立健全银行间市场约束机制应是
一 个有效的改革策略。它区别于国外一般经验，可
为我国未来存款利率市场化的稳步推进提供切实
的安全保障。
4 结论和启示
本文基于一个两期 Salop空间竞争框架 ，将为
传统理论所忽略的银行间批发资金融资引入经典
存款竞争框架 ，通过对银行现实融资组合 的建模 ，
明晰了存款利率市场化条件下，价格 自由竞争对银
行稳定的作用机理，并据此导出了维护系统安全的
制度建设建议。研究发现 ，当银行间市场约束不存
在时，批发资金融资行为不对银行存款融资策略产
生实质影响，存款竞争在整体上会导致银行体系脆
弱性的增加；而当银行间市场约束存在时，风险敏
感的批发资金定价机制推动了具有该融资便利的
银行风险自律动机的成型，并带动了所有其他银行
竞争性行为和后果的转变。此时，一般而言，存款
竞争降低了具有系统重要性的高市场份额银行的
风险，使银行体系呈现出更强的稳定性。
上述结果的政策意义是显然的，它启示监管当
局，建立健全银行间市场约束机制可作为在未来存
款利率市场化环境下维护银行稳定 的一个有效途
吴恒宇。等：存款利率市场化条件下存款竞争与银行稳定关系研究
径。当前，我国银行业实施了以资本充足率监管为
核心的风险管理框架，但该框架能否独立化解利率
市场化所激化的存款竞争风险在理论上犹存疑
虑 。作为资本要求的补充，近年来国内学者集
中倡导的一个政策方向是，完善市场退出机制，建
立存款保险制度，以期通过该方式实现行业真正意
义上的自负盈亏和风险 自律。但国外理论成果和
历史经验却告诉我们，存款保险制度竞争风险平抑
效应的发挥依赖于诸多繁杂的制度条件，一旦保险
制度具体设计与行业实践不相兼容，存款保险反而
会成为竞争条件下银 行道德风 险恶化 的源头 。
相较而言 ，建立健全银行间市场约束机制则不失为
我国银行业实现长期稳定的一个更为适宜的改革
切入点。透过机构间的相互监督，大银行能够有效
约束自身风险。这降低了监管当局安全性监管 目
标的实现难度，并使其可将有限监管资源更多地分
配于小银行，以帮扶其提升经营效率和增强风险管
控，从而推动行业整体“竞争一稳定”的相容。此
外，由于伴生于银行间市场约束机制的信息披露制
度和市场参与者的风险意识，同时是当前我国资本
监管制度深化和探索中的存款保险制度完善的必
要条件，银行间市场约束可对资本要求和存款保险
做出有效补充，从而有益于我国系统监管框架的形
成，以及存款利率市场化稳步推进和金融稳定统一
目标 的合力实现。
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