《金融与经济》2005年增刊工作研究中国金融资产管理公司:路在何方王昌文(华融资产管理公司南昌办事处,江西南昌330000)摘要:金融资产管理公司的发展和转型成为金融监管部门无法回避的现实。自其成立以来就在不断进行投资银行业务的探索,以商业化经营为出发点,以债各重组、资产管理为重点,逐步发展成为具备投资银行功能和国有资产管理功能的全能型金融投控公司是其必然的选择。关键词:金融资产管理公司;转型;出路中图分类号:文献标识码:A文章编号:1006-169X(2005)增刊-0093-941999年,为了化解金融危机,解决国银行体系发展方向。由此,金融资产管理公司的发展和转型的巨额坏帐,国家成立了四家专门处理银行不良资成为金融监管部门无法回避的问题。产的金融资产管理公司,即中国华融资产管理公一、金融资产管理公司的生存探索司、中国长城资产管理公司、中国信达资产管理公“向商业化转轨是金融资产管理公司未来发展司和中国东方资产管理公司。的必然选择。”长城金融资产管理公司总裁汪兴益金融资产管理公司运行至今6年,在处理银行认为,商业化转轨就是通过改革,建立自主经营、自坏帐问题的同时,也面临自己的“问题”——随着可负盈亏、自我发展的机制,使金融资产管理公司成处置不良资产的不断减少,金融资产管理公司业务为真正意义上的市场主体。转型迫在眉睫。原定存续期为10年,但后来出台的自成立以来,金融资产管理公司就在不断进行《金融资产管理公司条例》并未明确。这不仅严重影投资银行业务的探索。响了员工队伍的稳定,而且影响了资产处置工作,2000年9月,证监会向华融颁发“经营股票承增加了资产处置的难度,助长了企业逃废债的心销业务资格证书”,授予华融特别主承销商资格,华态。不少债务人认为,再拖几年等金融资产管理公融可在资产管理范围内开展推荐企业上市和股票、司关闭了,债务就可以彻底赖掉了。一些员工认为,债券承销业务。资产处置越快,公司关门越早,因而不愿也不敢加2002年8月22日,由华融担任主承销商的太快资产处置。直接影响了资产处置的效果,妨碍了行股份在上海证交所正式挂牌交易,标志着金融资资产回收率的提高。产管理公司在资产管理范围内的股票承销业务取今年6月,国家审计署首次披露了对华融、长得了实质性的突破。此后,华融先后担任了太行水城、东方、信达等四家金融资产管理公司的审计结泥、长力股份等股票发行的主承销商。在证监会公果,这不仅对金融资产管理公司的监管提出了更高布的首批67家保荐机构中,华融榜上有名。目前,的要求,更令业界进一步关注金融资产管理公司的信达金融资产管理公司成为第72家保荐机构。收稿日期:2005-12作者简介:王昌文,华融资产管理公司南昌办事处资金财务部高级经理助理。93
工作研究《金融与经济》2005年增刊要实现投资银行梦想,金融资产管理公司还缺不论管理层对四大金融资产管理公司未来定一张自营牌照。位如何,华融、信达、东方、长城四家的“商业化转2004年华融、信达、东方先后接管了德隆系、汉型”已是谋划良久,稳步推进。唐证券、闽发证券等。业内普遍将之视为金融资产某金融资产管理公司总裁透露,去年早些时管理公司以此方式间接获得证券牌照,从而向投资候,四家金融资产管理公司的负责人就联名向国务银行转型的第一步。如果华融成功重组德隆系证券院呈送了一份金融资产管理公司发展报告,希望有公司,将得到3张证券公司的牌照,信达如果重组关部门尽早把四家金融资产管理公司的未来发展汉唐证券、辽宁证券,也将掌握3家证券公司牌照,提上议事日程。东方如果重组闽发证券也将得到一张证券公司牌分析人士认为,此前甘于四大行附属地位、谨照。守国有银行不良资产处置职责的四大金融资产管据悉,华融正牵手中国工商银行旗下的工商国理公司,正谋求在未来金融格局里的新角色。际,以期联合打造“工银基金管理有限公司”,其中国际经验表明,世界各国金融资产管理公司的华融为主发起人。发展方向主要有以下几种模式:信达资产管理公司则直接控股宏源证券,作为1.并回原来的母体银行或其他机构;上市券商,宏源算是券业的优质资源。2.成为永久性的商业性公司;在此,进军证券业成了金融资产管理公司商业3.演变成全能银行;化、市场化改革中的一个必由选择。4.发展为现代投资银行;二、金融资产管理转型面临的困难5.发展成金融控股公司。然而,也有权威人士对此提出质疑—让金融资考虑到四大金融资产管理公司与四大商业银产管理公司托管问题券商,一方面是对以往行政手行之间有着天然的渊源,在投行业务方面已崭露头段接管方式的改变;另一方面是倚重四大金融资产角,再加上此次托管问题券商、信托公司,一个控制管理公司在这方面的经验,特别是丰富的“人力资银行、证券、信托等行业子公司的金融控股集团已源”。并不等于对金融资产管理公司作出了新定位,浮出水面。更有专家指出,未来如有问题保险公司更不意味金融资产管理公司从此可以全面进军证出现,十有八九也会成为它们的势力范围。券市场。“这些并不牵涉到管理层对四家金融资产有金融资产管理公司建议,改变现有的国家单管理公司未来发展方向的定位。”某金融专家如是一出资的股权形式,吸纳商业银行、证券公司、保险说。公司以及外资金融机构,将金融资产管理公司改制证券公司也不看好金融资产管理公司向投资成为金融控股集团,将现在的金融资产管理公司办银行转变。他们认为,证券公司围绕着投资银行业事处改为专业子公司,打造成汇丰、花旗、渣打这样务已经形成了一套较为规范有效的运作模式,对行的国际大投行。业发展方向的理解和预测也较为准确,作为开展传综合考虑国内外经济和金融形势、市场状况,统投资银行业务主体的主流地位已深入人心,而金以及金融资产管理公司具有的资源优势、政策手段融资产管理公司在这一领域并不具备优势。同时,和长远发展需要,我国金融资产管理公司运作与发在现行公司治理结构下,金融资产管理公司即使向展的核心业务定位是:以商业化经营为出发点,以投资银行转型,也未必能够在市场立足。债务重组、资产管理为重点,以业务创新为动力,确有业内专家直言,金融资产管理公司要真正转立资产重组和资产管理的市场专家地位,逐步发展型还要付出相当的努力。虽然三家金融资产管理公成为具备投资银行功能和国有资产经营管理功能司业已取得托管问题券商的资格,但这并不等于已的全能型金融控股公司。经获准全面进入证券市场。毕竟证券行业的不良资四家金融资产管理公司转型为金融控股公司产与银行业不良资产不同,前者的跨区域整合、置之路似乎已然铺就,让我们拭目以待。换远比后者困难、复杂。三、金融资产管理公司的发展方向94
