财锥枫横证券化资产终止确认会计方法的比较与选择宫晓龙平煤天安八矿选煤厂摘要:本义从资产证券化发起人的角度，对目前阂际上通行的终必确认金融资产的风险报酬法、金融合成法和后续涉入法等三种方法逃行了比较和许价，并尝试忱地提出了我阂低券化资产终止确认的会计方法体系。关键询:会计准则;资产证券化;风险抵酬法:会融合成法;后续涉入法中阁分巢斗争F23义串起非非识码A义拿编号∞←828X(2011)ω-0111-01 资产证券化是把缺乏流动倚，但是却具有预期米来稳定现金流的合成分析法和后续涉入法个阶段。从各国会计准则辛苦，欧美同家1!倾资产，通过破产隔离技术，转变为可以在金融市场k出售和流通的证向于风阶报酬法和金融合成分析法，而国际会it准则理事会倾向了变券并据以融资的工具。它可以改券发起人的资产结构，提高资产的流更为后续涉入法。动性，实现低成本融资。因而资产证券化目前已成为各个因和地区的(-)凤险和报酬分析法企业进行融资的重要害手段。一般来说，资产证券化的实质是企业优质风险报酬法强调的是"所平有牙权资产未来观念流量的提前贴砚，因此证券化资产现金流最的价值…艇能………收益权入孚，解决证券化资产的会计确认问题。国际制f准则委要商乎其账丽价值。如果证券化资产予以终止确认.不但会产牛溢价员会于1994年1月公布的征求意见稿ED48为金融资产或金融负债的确认收入，而且负债可以移出我外.产生我外融资效果;否则，证券低级提出的主要标准是:相关的所有风险和报酬实质上已全部转移;如果金资产既不会产生滋价收入.也不会出现表外融资。因此，资产证券化融资产的原所有人保留了与金融资产相关的全部分风险和报酬.那么该的发起人普遍会倾向于将资产证券化做销售处理。金融资产转移的会金融资产不能移出资产负债表，而且只能视为抵押借款的抵押物。计确认是否合理与恰当，关系到企业会计报表是否能够真实反映企业风险报酬法以资产与风附和报酬不可分割为前挠，而且只认可风资产状况和财务情况，因此对于资产证券化资产是真实销售还是抵押险和报酬究会转移和不窍余转移这两种极端的情况。因此，它仅适用融资的确认十分黛哥哥。于资产证券化产生初期交易较为简敏的会计处理。在简单的资产证券化交昂合约巾，取得了某项资产的所有权就等于取得了相应资产的报→、资产证券化~I发的合计问题资产证券化作为一种纺构化的融资方式，在资产证券化的流程酬连同其风险。但是，在复杂的资产证券化交易过程中，多项复杂的中，倍用增级是关键程序之一，宫会模糊风险报酬、控制权利继续涉合约安排使得控制权与风险和收摇仅是相分离的.例如资产证券化发入，增加了金融资产终止确认会计的难靡，也是引发:真他会计问题的鹉人为了保证证券化的实现，通常采取保留慕础资产中的部分风险和根源。义务的方法来提高证券的借用等级，如超额抵押、提供金融服务、证(一)发起人借用增级涉及的金融资产终止确认问题券持有人保留追索权、发起人持有次级证券等方式。也就是说，在资信用增级，可以便资产支持证券的借用质量和确定性能更好地满产证券化合约巾，发起人或者原始权报人可能在整体上已经放弃了证足投资者的需要。信用增级包括发起人信用增级、发行人倍用增级、券化浪础资产上的控制权，但通常仍然会保留与该金融资产所有权相第三人信用增级和借用向我增级(优先/次级结和1利î1Æ账户).其中发越联系的部分风附和报酬。在这种情况下，跟然是无法仪仅依据所有权人信用增级ttl.叫卖方信用增锐，主要包括直接迫索、资产储备、购买上的风险和报酬是存完全转移来确认或者终止确认一项金融资产的，从属权利等几种形式。(1)直接追索。基础资产发生违约，发起人同意即无法确认资产的转移是销售交易还是抵押担保融资。向SPV担保偿还某些金融资产，或者约定因购…定的数额违约资产。(工)融合成分析法(2)资产储备。发起人保留储备资产.~所出售资产发生违约时，用金融合成分析法强调的是金融资产的"控制权而且承认金融储备资产所产生的现金流对违约资产进行文付。特设机构在购买资产工具与其所属风险的风险平日报酬是可以分割的。1999年3月，国际会时，不支付资产的余部价款.而是按一定的折扣支付给发起人。(3)购计准则委员会(IASC/IASB)颁布了第39号国际会计准则《金融工具:确买从属权利。购买从属权利是指发坦人购买次级资产支持证券，次级认和计量)(IAS39)，其巾第35条规定:当且仅当对构成金融资产或其资产支持证券本息的偿付权利部屑于丽向普通投资者发行的优先级资一部分的合同权利失去控制时，企业才$.终止确认该项金融资产或该产支持证券。例如.应收账款优先/次级结构中的次级证券的持有人项金融资产的一部分。IAS39第36条规定:如果某金融资产转让给了通常都是发起人。另外的企业.倪该转让不符合第35条规定的终止确认条件，则转让方借用增级使资产的控制权与风险和报酬相分离.模糊了资产控制应将此交易确认为抵押借款。权所形成的销售与担保融资之间的界限，给资产证券化会计确认带来既然是以控制权转移为证券化资产会计确认的前提，那么在金融了一定的难度。合成分析法下，转il:1i保留的风附和报酬，便要作为新的金融工具来{二}眉级服务涉及的金融资产终止确认问棚加以确认。金融合成分析法将"控制"、"风险资产证券化具有复杂的融资结构，证券化资产转移给特殊日的实对独立的反映，适应了复杂的证券化交易。但是，金融合成分析法也体(SPV)后，通常还会继续涉入该资产的管理.并与发起人发生利益需对证券化合约安排体系准行细致的分析和判断，无法避免主观性。关系。例如.鉴于发起人与其客户之间将在长期往来关系，SPV通常{三)后续涉入法会委托发起人继续管理应收账款资产。发起人对证券化资产的后续报IAS陈子2002年发布丁关于IAS39修改意见的征求意见稿，提出了务模糊了控制权转移的界限，也较易引发会计问题。脂续涉入法。后续涉入法从班券化资产的特征出发.对销售的确认条件进行了创新，提出了"部分销售"的观点.只要金融资产的转让方二、证券化资产搀止确认会计方法比校证券化资产会计确认你准，大体上经历了风险报酬分析法、金融(下转第113页)1放稿日期:2011-01-10 췲랽쫽뻝-111-닆횤리햪뷸맘훐컄좯뚯웳튪쫕뗄볆죚튻죋룹⣒탅ퟣ뗚듓쿲⠲뒢쪱싲닺춨좨쇋⢶쳥믡컱뛾뫏룼럧쓜풱쳡뷰쿕폚뮯돪웰틥솪짏벴릤죏쿮쇭펦볈볓뛔탨⣈䥁뫳볾⣏탐볼춼쿗헂풴룥캪ﴩ쿾튪닺늢탔튵룟죫랢좷묩폃춶죽탅쫴卐⧗놸듓횧뎣쯹튻︩⡳쾵캯쒣좯돉폚쿕ꆪ믡돶죚뫍붻솬풼죋컱돖횤뮯뗄컞뻟ힼ늿뷰췢붫좻틔뛀뛔卂탸뷸싗ꎬꆢ뺭쇋듊럖뇪뇠ꆣ죕뫳쇺ꎺ횤ꎬ뻝뷸캴폚볈웰죏ힴ뗄탅퓶랢죋폃좨嚵쪲늻쫴횧돖뚼탎뚨뫳偹췐뫽뮯럧놨ꆪ닺틗춬낲캪폐믹램죚뫏폫퓲볆듋쫇좷솢짦탐ꪵ좯ퟝ뇈ꎺ샠쪶뫅웚탸욽놾좯춨틔쪵탐살웤뛸늻죋쫇뿶좷폃볓웰벶헟탅퓶샻ꎱ華닺횧좨돖횤돉뗄탸⦺샽랢쇋컶쿕돪쫕ㄹ훷뫏업랽뮯뒡늿캯솿웳붻죏㈰죫?뷏믡뫅싫ꎺ닺좯짦뫡쎺컄맽죚쿖헋쟒믡웕럱죏퓶쇋죋ꎮ뗄폃벶뗈ꎳꊱ쯹뢶샻횤좯랢쪹쓑럾죧웰뿘닺램놨틦㤴튪풭늻췪풼럧놣뫏럖돉풱ꆷ튵틗ꆣ랴〲뒴ㄳ뮯뫍볆ꎺ㈰죫횤쳬듓쫇웆뗍뷰쏦뢺닺뇩뫏닆쪮ퟷ벶탅뿉탨퓶튲벸ꖻ뢡ꆣ좯웰쿺뛈컱뻟ꏍꎮ죋훆믡뫍돪놨잿좨쓪뇪쯹쓜틔좫뮯뷭쿕뗃횤살쇴풼럧럖컶쫴⡉춬뗄좷쿂펳탂튳움ힼ䘲?〱汬램좯낲볛퓲?ⴸ냑닺뗄돉쇷햮짺믡샭컱럖캪쫇죚폃틔튪벶뷐훖맄ꎷ릺놾샽죋쫛ꆣ짦폐ꢳ본볌좨볆ⵯ뫳램돪뗷擔ힼ틆ꎮ뿘횤쳡ힷ훐짏쿕컶럧ぁ䅓튻떫죏ꎬ풼랢ꆣꎻ㈸뮯泒냋닺좱룴릤놾훘솿횵뿉틧쟣폫쟩튻맘퓶쪹뫍싴탎돐ꋆ뗄싲쾢죧벰뢴폚탸좷럖쫖승쫇죋돶틆짺좡떫훆좯룟쯷ꎬ램잿쿕千㌹샻늿룃캪뫏쫊낲늼쳡늢堨묱뿳횤랦샫뻟죚튪뗄ꆣ틔볛쿲잡뿶틽훖볼닺벶탅랽쪽ꦽ쿖좫듓ꎮ뿘떣퓓릻랢맜틆훕죏짦뷰컶쫇ꎬꮲꎺ놣폫뫍돵뗃좨뮯놨럱뗷湁⦣쪧럖뗖죃돉펦업쇋돶닺뎢㈰?톡좯쇷벼ꆣ쫖쳡죧틆쫕폚떱뷡돌훕짦닺폃탅쮱뷰뚼쫴뎥펦훆놣뗄웰샭뇪죋죚램ꆰ뷢벵쿠쇴럧늻웚쇋ꎬ폫ꆢ돪췪卂곆좥죃톺캪랽럖쳥맘죫랢횹쫔횤ㄱ쎺뮯뚯쫵쯼ꆣ뛎잰맻돶죫붫ꎬ틲릹탲횹벰횧퓶ퟔ폃⠱?ꏁ쇷볛좨뢶쫕죚쳐죋펦뷧ힼ램뫏쯹뻶쓕맘쇋뢺쿕췪붻쒳퓚럧쪵랢좫쫇⦰뿘䥁늻뷨횤놣컶뢴쾵폚ꆰ탔좯⤰뗄좷훕뎧랢탔ꎬ뿉틲ꆣ쳹횤뇭맘듋횮좷뗄돖벶컒퓶⧖쪲뛔뿮샻좨헋폫쫕쿞룶돉폐햮뫍좫틗쿮뢴쿕쿖탅웰믲퓚쿺뷰킵훆匳럻좯쇴램퓓뷸䥁듓늿뗘뮯㊡믡죏웰쳡ꎻꨰꆣ틔뛸튻쿖좯췢튲닺쾵뛔뗄죏뷰횤냼퓶벶놽瑱ꊱ캥ꎮ쫇샻뿮럧횮뷡웤헋듳뷗럖좨쯹뇭놨뷏퓓뫍ꎬ폃죋헟떫헢틆쫛죚볁?쪱㦵뫏뮯붫탐匳볆믡횹돶럧ㄱ죋떫뇤룄냣ꎬ뮯ꎮ늻횤떽폚죚믡좯삨벶폗ꎻ룗풼뛸횸훍폅쿕볤훕릹뿍뿮튲쳥뛎컶ꆱ폐ꆣ돪틆캪닺뗄쫕춨뗈돖풭훖살붻쮵㗌?뗚ꆰ쾸㧐쿺쇋쿕ㄭ컊뗄쫇캪짆닺살틲믡좯웳쯼볆랢⣓훷럋쪲뫳쿈뫍횹ꎬ쏗뮧죝짏ꆣ램﮸럧뛸늻헢볲틦뎣벶폐쪼쟩좷틗?㛌㌵뿘훂?뮯쫛컒놨〱쳢좷뷇좴뿉랢횤쮵듋닺짺돶뮯튵랽믡뗄탅웰엏튪?瑱내폚ꎯ놨뷧쪲횮틗뺭듓ꎬ쫔쿕쟒솽떥쯹좨닉듎죔뿶죏뮹㦺쳵뫍훆쓒ꆱ맺돪뛈뻟틔웰좯ꎬ폨뇭쿖ퟶ믡쪽쒣쓑훕폃죋좣냼ꎻ벶ꎵ뷸튻쏦듎돪쿞죏蝹볤ꆣ틽샺룷뛸춼뗄汍뫍쿠횻럖훖폐쫇좡죧틦좻쿂믲ꆰ얹ꢣ닅맦볆놨ꆱ붻닺횤램ꎬ폐퓚죋뮯틔췢뇭쿺볆뫽뛈횹훊탅꾴삨領ꢻ뇋탐뚨릺쿲벶쿠컊쒹듦랢쇋맺듓믡㣎놨맘쓜룮벫좨놣뎬횤헟뗖뿘럖謁몵펦ꢣ좷돪ꆢ틗컶﮵뗄맛죏좯ꎻ뇈쪱뮯뷰풤뗄쒿닺훕죚췢쫛놨퓚럧ꆣ좷솿폃캼횱ꇗ?靈횧싲웕뷡럖룸쳢?웰믡볊볆ꪽ돪쫓캪뛋뻍쇴뛮좯뿉놣쿔톺훆룮쪻뇇뫈죏ꎬꆰ뫍쓕쳘뗣뷏죚쒿웚잰횤횹뒦뇭쿕튲죏뫍퓶뚽뷓쪲뫒뢶헛듎춨릹샫닺뎤죋볆좷쪵좫캪뗄뗈붻믹뗖쓜쇴좻떣좨튽훕뇣럧떫에헷ꆣ믡닺뫏잰캴쫐틑좯좷킧샭쫇놨컊벶ힷ覆뮶?ꆣ뿛춶훐ꎮ겲웚뛔ힼ볆쯹죏?훊늿뗖쳡쟩폚틗뗄뒡톺랽퓚폫놣ꆱ웗횹튪쿕뛏돶횻훕돉맺살뎡뷡돉뮯쿖죏맻ꆣ럱쫇횤돪틽쳢뚨ꆢ췀쯷ꋉꢵ쪲쳘횧뗄쒣틆ꋓ췹퓲ힼ폐컊짏럖톺ꎮ뿶좡맽ꎬ쪽헻룃컞죚ㄹ볔놶뎽좷쳡ퟷꆱ랢튪볆횹램볊컈䖳릹캪뗄뷰ꎮ틲쓜헦좯ꆢ랢탔﮲龜쓊覆짨뢶닺헟듎뫽룸살ꆣ럖뾴퓲좨쳢請틑럧뷨뛸퓚뗃돌샽쳡쳥램튻㤹풹룃죏ꎬ컞﮸좷ꎻ짏뚨ꎬ룷쪵쇷늻럱듋죚릻뮯뿘웤쓜탐ꗔﶶꋉ믺룸횧랢벶쇋쳘ꋆ맘컶샭뗄ꆣ좫쿕뿮쟒틲볲훐죧릩튲뷶쿮쓪뚽릳?쳵쓇탂ꆰ램뛔죏뫳랽춨뗄탸쿖?쳡룶훊솿떫퓲ꎬ헦쿺훆쯻룼죋쮻닺벣龜릹랢돖탐횤믡쫢쾵램얷쫂ퟮ맺늿뫍횻듋떥쿠뷰뻍틑뷶돐㏔즽쪲볾쎴쫕뫏뇜ꏌ믡짦탐뷰췁룟맺쫇뗄ꆣ닺쪵쫛쇷좨뫃탅ꜩ뒢겷ꗔ퓚웰횤좯볆쒿쮷ꎬꆢ쏀놾볊?놨뗖죏펦뛠늿죚뺭틀슣?𧻓ꎮ틦돉쏢램볆냋뗄쇷뫍웳볛닺횤랴뮹돌뗘폃ꎬ놸ꋆ볗볊릺죋좯폅뿘좷ꋉ卐뷰맺쟣훊믡뫕틆돪톺뿉쯼쿮럖럾쮵럅쯹뻝겹꒾?퓲죚ꆱ훷랽램훕뗄ꢵ닺뗘튵횵짺좯횤틆펳쫇볌컊싺퓶웤ꆢ쪲놣싲ꆣꎮ쿈돖훆죏쪵變囍뫳죚볒쿲좨볆꺵ꎻ컯럧뷶뢴컱ꎬ웺폐쯹謁?쎸릤뷸컶맛?좷램뗄횹쓖쟸폅튻틧뗍좯웳뗖탸쳢벶훐릺쯍瑱곓⠳듎폐듸ꢳ룼폨ힼ쓈죧쓇ꆣ쫊횤퓓뮯쿕ꆢ퓚쇋좨쪻뫈請믲죃뻟탐램탔죏쳥좷?쇷뗄훊냣볛벶뮯믡튵톺짦ꆢ랢싲곒닺⦹죋살놨쟣뇤퓲럈맻쎴폃좯뫍횤쿠좨ꎬ룃랽튲ꆣ쳵쾵뇈죏ꆣ웰?캯뷰룃뷰죚뷏닺폫뗄럧톡쿕놨퓱돪램ꆢ뷰죚뫏돉램뫍뫳탸ꎺ늽죫램뗈죽훖랽램
财假以精至少也是增加很多不必要的麻烦。所以在保存时应做一下确认的工样才可以从源头解决网络病毒的威胁。同样，不要使用来历不明的财作，确保数据究串联准确的保存F来。与此间时为了在遇到例如计算机务软件这样的话也可以避免除了网络以外的病毒入侵电脑。对于不明系统瘫换等突发问题，还应该将数据复制保存在芜少两个地方。以免的财务软件开发商打电话来询问软件使用，学会斟酌着进询。只有这引起不必要的麻烦。样才可以确保企业财务信息的保密性。只有做到了这样，才能为企业(二)对凭证、账袤的错误采用红字更正法或补充更正法填制记账接轨信息化管i理和决策提供了很好的平台。凭证(五)强化岗位培训，提高会计人员计算机操你业务本质上说，会计咆算化小所有的逆操作，最终目的是为了对记账泼虚符合绍人才的培养。会计电算化要求财务人负不仅股掌掠扎凭证库文件上的咆子数据作不留痕迹的修改。事实上，证、账的错误实的会计知识和技能，还应对计算机和财务管理知识有比较深刻的了不会太多，发现证、账错误后可以采用红字""号)更正法或补充~解。利用会计也算化为单位进行采础的核算，并通过计算机强大的计:iE法填制记账凭证，不会给会计人员带来太多烦，不会导致账辑革中存算、汇总、分析功能，为单位的财务i监督、预算、控制和决策服务。在大量无用的信息。严格执行安舍利保密制度.对于会计也算化护i~挺在会汁咆算化实施过程中，应注怠培养"会计一计算机一管湖"型的随意存放、毁锁、散失和泄密，对非法伪造、涂改、变~.故意毁坏复合组人才，满足现在企业发展的需要。各个单位应积极支持和组织数据文件、账册、软毅等行为都要迸行严肃处理。会计人员学习和提商会计咆算化知识。另外培养复合型人才，也可以(三)做好数据备份工你，确保数据信息安全完整通过在大专院校财务专业开设阮氏P财务软件、SQL数据库、计算机编新的经济业务内容绕过电算化财务处理后，应坚持当天备份，要程、电脑维修等课程，同时'也可以让财会人员进修计算机课程，还可根据具体情况决定保管的具体环域，严防磁化、浸湿和灰尘，还应短以让计算机人员、在岗人员实习并进修财会知识。期进行检烧、复制，防止由于磁性介质的损坏而使会计梢棠丢失，造总结成无法挽救的损失。另外，对重号婴苦档案姿双份备份即采用"AB备份日前，会计也算化还有在很多的问题，就像技术问题，安全问法题等，都会影响会计的工作效率。但只要对症下药，认真分析，找出磁敛等形式同H时f保管。建介;定期检查和内部监督制度，确保各类数据解决问磁的对策，就可以减少一些不必要的麻烦，让会计人员参加会安会有效，对以前的数据进行筛选，对要存梢的数搬进行在档，对确计也算化培训，提高会计人员素质，也能提高会计工作的效率和准确认过期的数据删除。这个就像在于工帐巾，材料归档…样，保留必要性。通过各种好的对策，解决会计电算化工作中的问题，让会计电算的原始数据，这是不能随时丢弃的。化更好地运用到会计工作中。(四)加强会计信息系统的保密性、安全性计算机的安全问题是现在普渴关心的一个问题，也是一个十分重参考文献:要的问题。因为会计所掌握的关于公司的财务问题，往往是属于公词[1]郭婿洲.我闺中小企业会计电算化应用中存在的问题(1)知识经的商业机密的范畴的，一且由于木马病毒.或者网络熙客等问题，造济，2010(3).成公司机密的外泻，对公司的损失将是不可怕贵的。所以在使用网络[2]张长海.中小企业余计也算化存在的问题及其对策{月.中国集体绞是一定要格外小心。作好杀稳软件的升级和5巨新.~时对电脑进行查济，2008(2η.毒和杀擎的操作。还要对防火墙近行检测，消除漏洞，不给黑客以可(3)唐亮.浅议我园会计电算化应用中存在的主要问题及对策[月，网络乘之机，如果可以的话，安装并运用会计软件的电脑不要上网络，这财富，2009(14). ..,.....,......................... ....................4....................................... .................. (上接第111页)对该资产存在所续涉人，不管其程度如何，都不符合终止确认的条诱因购违约贷款，持有次级债券等。所以，发起人进行不良资产证券件，应视为担保融资;不涉及后续涉人的那部分资产则终止确认，视化的过程中大都对所证券化的不良债权存在着不同樱度的后续涉人，为销售。后续涉入法只需要将基础资产细分为存在岳母续涉入和不存而风险报酬法优先的原则，有利于避开继续涉人的限制，使那些风险在后续涉入两部分.并且无须对后续涉入的相对程度进行判断。方法报酬已经几乎完全转移，但是还存在某种程度涉入的证券化资产得以简单明了，又较好地避免了会计判断上的主观性。终止确认。(二)会计准则国际趋向的精骥三、证券化资产锵止会计确认方法的选择2仅脚2月15日，财政部发布了《企业会计准则第23号…金融资产如上所述，国际k最大的两大会计准则制定机构之一的lASB采用转移)(CAS23)等四份与金融工具有关的会i十准则。其中CAS23是专门规的最后续涉入法。出于准则越同的目的，我倒也应当优先使用后续涉施金融资产转移和确认的会计准则，该准则融合了风险报酬法、金融合入法，使那些既没有通过风险报酬测试、又没有通过控制测试的金融成法和后续涉入法等三种方法，无疑是符合我国证券化发展需要的一种资产转移，有可能得以终止确认α而且府续涉入法以原则为导向，因正确班撑。但是，还有必要对立种方法的先后顺序予以明确.以顺应我避了风院报酬法和金融余合成法对风险转移程度和控制程度"相对数国资产证券化发展的基本国惰。具体而育，如果会计主体转让了…现金量"的判断，有利于反映金融资产交易的经济实质，而且容易被实务融资产，首先要看该资产所有权上的所有风险和报酬是杏已经转移.若界所接受。转移则终止确认.若没有转移则继续确认;在既没有转移也没有保留该参:if文献:金融资产所有权几乎所有的风险与报酬的情况下，再以"控制权"作为[1]银莉，马超群.资产证券化交易过程中的会计和税务问题会计研究判断标准，者放弃控制，则作为销售处熄，者仍保留控制，应按其继续讨[1).湖南大学学报(社会科学版)，2∞2(10).涉入的程度确认相关资产和负债。原因如下:(2)周夏飞.基于经济后果分析的资产证券化会计问题研究间会计(-)推动我国证券化发展的常要研究3∞7(4).[3]张林林.资产证券化会计问题的比较研先与案例分析问天津商业目前我国资产证券化资产大多是银行的不良借贷资产，必须对资大学学报3ω8(9).产支待证券实施借用增级技术.而且通常只能是内部增级技术，如承췲랽쫽뻝-….113叩닆훁ퟷ쾵틽⠭욾놾늻헽퓚쯦쫽⣈탂룹웚돉램듅낲죏뗄⣋볆튪쫇뚾돋⣉뛔볾캪볲죽㈰랶맺죚뷰에짦⣒쒿닺퇹컱뷓⣎힢쪵뷢쯣뢴믡춨돌틔ퟜ쳢탔뮯닎ꆾ볃억뛸놨훕⢶죧죋뇜솿뷧쳖퇐듳튻ㄱ웰ﴩ닆ⰲ뢻짙ꎬ춳횤훊믡램듳틢뻝뗄뷸컞ꆱ엌좫맽풭쐩쯣짌릫튻뫍횮쾽룃쿺뫳떥〶틆뷰좷죚뛏죫묩잰횧닅죭맬훘ꆣ뫏볆죃뗈뻶뗧룼没㊡㎡믘럧돪횹︩짏쫇닺쇋쯹ꆾ㉊뺿톧ꆢ뷡뾼뺭㏒늻ퟶ컱잿㈰〰ꎮ튲좷첱뛔짏뿢첫쳮솿듦컄뺭뻟탐램ꎬ뗈폐웚쪼볓믺컊튵쮾뚨즱펵펦쫛탸쏷쓪ꆷ죚뫍톡닺퓲뇪뗄췆컒돖뿉볾탅럻믡샻믣볆탍죋퓚뗧쯣춨뫃뾹뿕뿌릺맽쿕틑쯹뫳럧뷓뿒䪡勏톧?횤뇘뫃죭뮯汯㠨㈰ퟝ쫇놣뮾욾쮵컄뛠훆컞럅볾볃쳥볬췬틬탎킧뗄쫽잿쳢믺튪뚾ꎬ?닺쫓ꆣ짦쇋㋔⡃뫳퓱횤훕ힼ돌뚯맺틔헢쾢뫏볆폃ퟜ뗧죋풱듳쓔쯣믡뚼뮯맽뗘罹얳웁캥놨뺭죏쫶탸쪹틆쿕에쫜뾣쒷㈰엁튪쫽좯볾룚쿗⠳㈷〹퓶쫽뗈횤ꎬ볾볇폃ꆢ튵쟩닩뻈캻쪽ꎮ믡낲ꆣ쏜룱죧ㅬ듦캪뫳죫숱䅓닺탸좯쫗횹쯹뛈컒듓퇹좷뮯탍횪쯣닅톧캬믺볆엠룷퓋뫖꒺솣풼훐돪벸ힼ짦쓇놨뛏꺺즣〷훁ⰲ뫡뗄뻝뾪캻⦣⠱뮯ꎺ볓뻝춻ꆢ믡짏랢헋뗄믙컱뿶놣춬뛔ꎬ볆좫틲췢닙맻튳퓚떣탸솽폖㗈㈳짦떫뮯쿈좷폐죴맺닺쪵풴맜죋쪶럖ꎮ쾰풺탞뗧펰통훖폃?ꎳ껇듻듳램뫵퓲킩돪곂ﻄ꺻⠴횣〰싩놸엠?㐩뫜췪랢랳헋볆뗄쿖욾탅쯰닡럝쓚뻶뢴맜쪱틔즾헢컊캪랶췢킡ퟷ뿉?뫳놣짦늿뷏햣⦵틆죋쫇튪죏좨럅횤쪩춷뮰짌웳샭통ꎯ뫍뗧컶쪵싺킣뗈풱쯣쿬닟ꎬ뫃떽껎돒ꎮ뿮뚼폅맺볊램볈폐쾴陸⦣껗猨ꆣ릤닺듲뛠헻컊뇭뗧횤쾢ꆢ죝뚨훆쪧놣잰돽쫇쳢믡돫킺탄틔탸죚죋럖뫃갹뫍램ꎬ햹뾴ꎮ벸웺쿠좯탅뷢튲튵犵벼쯣릦쪩ퟣ쳡닆뿎뮯뗄특ꇆ뛔쿈좫볊짏쎻쓜샻곈??쪲㤩ퟷ뗧쳡늻ힼ쳢뗄쯣ퟓꆢꆣ즢죭뺭놣ꎬ뛔맜쾵쫇볆뮹짦램ꎮ뗘훕닲쒷좷뗈룃죴뫵뿘맘뮯폃뻶뿉닆쓅쓜맽쿖룟컱돌퓚뻍𥳐특돖쯹쟷ퟮ돶폐뗃뷰폚몣ꟑ궼ꎬ뮰룟뇘좷ꎬ듭뮯쫽헋늻퇏쪧엌맽맜럀쇭뿉ꆣ헢쓜춳쿖쯹뛔ퟷ튪뮰죫ꎻ횻늢뇜헾?죏죽폐믹쎻훆랢퓶췸틔컱닟캪돌퓚믡룚듦뗄릤탐떻請횤풭틆춬듳폚춨죚랴껗Ʇ쎺횹좷살믡튪뗄뮹컳뷭뻝듭믡룱뫍뗈뗧횹췢틔붨룶쯦퓚헆튻릫뫃뛔ꎬ늻탨쟒쏢늿훖뇘놾닺폐ꆣ햹벶싧뇜탅쳡떥캪훐웳튵춬죋릤ퟷꇆ듎좯퓲ힼ맽훕좫펳쪲꠨꾻놣톯볆뗄놣펦닉쯹ퟷ컳룸횴킹탐쯣뻟평ꎬ듲솢뷸뻍쪱웕컕떩쮾즱럀낲늻짦튪컞쇋랢믡랽맺퓲뫍듳벼늡쏢쾢릩ꎻ캻떥튵뗧뾪풱뫜복뷢훐욵벶뮯ꆣ떫탨솽럧횹뫏뷰𥳐짧﮷꾻쫽컊죋볆싩듦룃폃폐늻뫳믡탐쏜캪뻝뮯쳥폚뛔펡뚨쿱뚪뇩뗄평뚾믰ힰ맜벰붫탫늼?볆램쟩틆럧ퟷ뢺탨뛠쫵돽죭쇋풱뷸캻펦랢쯣짨튲쪵킧짙뻶ꆣ떻햮쫇튪듳쟷쿕좷돉죚훎좷탅볾랳늷붫뫬뗄쇴뿉볆낲ꎬ뚼닆뮷듅훘웚즸퓚웺탔맘폚쯰죭잽늢웤뫳믹뛔쇋꒾ힼ죽ꆣ좨퓲쿕캪햮튪쫇놣뫜욵탐힢햹뮯䕒쾰싊튻쯘믡좯늻샻뮹춬놨죏램꾻뿆웎쾢죏쪹쯣ꆣꎮ쫽ퟖ쓦뫛틔죋즡뛔튪컱뺳탔볬톡쫖뗄ꆢ탄쇋쒾쪧볾뷸퓋돌탸뒡뫳에ꆶ?퓲컞훖뻟짏볌폫쿺틸뛸췾췸쏜뫃믹닆틢횪傲늢컊킩훊볆욵꾴꿓뗈솼폚듦돪닺꾽톧쓗쫌낲폃믺랽쯹살뻝룼닙벣닉풱뫍럇뷸뒦ꎬ뷩떵닩릤ꆣ낲뗄ꎺ십붫탐폃뛈짦탸뛏웳킹틉쳥놨쫛풭쟒킲싧탔믺뒡컱엠탨쪶웎죃쳢떫늻뗧ꛓ햮뇜퓚ힼ쒿닢뛸럧붻믒냦쪲좫ꎬ닙틔ꆣ뢴헽ퟷ뗄폃듸놣램탐샭퇏훊낸탅뫍뛔헊좫튻릫늡쫇짽볬믡죧죋닺짦짏튵?룃뛸쯹좷돪뒦틲춨욽꿒볠퇸튪닆탞ꎬ횻뇘튲쯣?쏖좨뾪쒳퓲쫔쟒쿕틗ힹ⦣𥳐쒱췪톧ퟷ퓚폫훆램ꎬ탞뫬살쏜캱퇏뫳럀뗄튪쾢쓚뷭탔룶쮾뚾늻벶닢볆뫎쾸죋믡쒻ힼ럻퇔폐죏샭죧뎣춬췢횻첨닆뫋뚽ꆰꆣ쇭뻍쓜뮯꿓쓎킴틔듦볌훖ꆢﶳ갲좽헻튵놣듋믲ퟮ룄ퟖ첫훆퓬쯠ꎬ듅쯰쮫ꆣ늿듦컊뗄뿉뫍죭쓇럖훷볆퓲뫏쿈럧ꎻ쟩쿂솼횻퇹헥폐컱쯣ꆢ믡룷췢ﺡ죋쿱뛔쳡릤ꛓ쫌퓚탸돌뚨컒폖틆뺭쳖〰꾻쿑톡ퟃ듦춬늹훕ꆣ⢡뛠뛈ꆢ뒦펦뮯뮵럝튪볠떵닄쳢닆믲맀룼쿻볾뚼늿캪쿠맛ힼ웗죚컒뫳죧쿕퓚뿶죴ꎺ탅쓜ꎬ늡ퟶ웎맜풤볆룶엠ꉓ풱횪벼횢싩룟ퟷ쏖?랢ퟅ짦믺맺쎻돌볃킵㈨꾻킾퓱ퟅ쪱퓚돤죕쫂냒랳ꎮ춿샭볡ꆢ뛸놸뺡뚽뗄쇏컱헟솿탂돽늻럖듦뛔탔퓲볔뫏맺쮳맻뫍볈쿂죔듻쫇뚾떽늢쯣ꆪ떥퇸兌뷸쪶쫵믡훐킴냆쓖웰죫짦릹튲폐죋뛈쪵쒻뿓닩펦캪훁룼뗄쪵뮡ꎬ뛔룄ꆣ돖뷾쪹럝ퟮ훆쫽맩튲컊췸슩뗧럻퓚돌뗚쇋횤탲믡놨쎻ꎮ놣쓚튪죫쯔횪춨ꆢ볆캻뢴탞튩죋춬횮램뫍훊⦣웎톯ퟶ쇋짙헽쫇짏놺늻폚ꆢ떱쪪믡벴듲뛈뻝떵쳢싧ꆣ뚨뚴쓔뫏닺퓀㈳ꏆ럧좯폨볆돪폐퓙쇴늿쪹쟖헢놲쪶맽뿘쯣펦죃릤컊?풲뷸돌쿞뗄튻틔욺?쫌룀ꆣ튻퓚솽램캪ꎬ씩믡뇤쳬뫍볆닉펡뷸ꎮ뫚쯹쪱늻훕퓲쒸뫅쿕뮯틔훷쫇뿘퓶폃뗧퇹뮽폐훆믺믽탍뿢쯣죏ퟷ쳢쓕?쫌탐뛈횤뗄폅풭뛸췋ﶷ횻쿂폶룶쳮쇋횤룼떼볆놸믒떵폃튻좷탐퇹췹뿍틔뛔늻튪횹훕탸ꆪ큃놨랢쏷쳥럱틆ꆰ훆뇘벶살쓔폐ꎬ뇈쯣뫍벫죋ꆢ믺낲헦뗄ꋌ뺶좯䥁쿈퓲돌쟒냎킾훎헢좷떽뗘훆뛔ꆢ헽훂뗧ꎬ럝뎾낸ꆰ놣듦쪮췹뗈퓚룸짏횹짦에ꆪ䅓돪햹틑튲뿘탫벼샺ꆣ닅ꛕ뷏믺뻶맜횧볆뿎좫럖죋킧죃ꋀ낶솼뫳쪹뮯卂닢캪뛈죝뿃죏샽랽볇헋램쯣맊ꎬ뚪䅂룷떵놣럖쫇컊쪹쓔뫚췸좷죫뛏뷰㈳탨ꎮ죃뺭쎻훆펦뛔쫵늻쓜웎짮잿닟샭돖돌컶풱싊믡빊꒹풲탸쓇닉폃쫔떼ꆰ틗쫌뗄죧ꆣ헋믲늾뮯틢튪뮹쪧놸틔샠ꎬ쇴훘쫴쳢폃뷸뿍싧죏뫍죚쫇ꆢ쇋폐좨내쏷폚캪헔뿌듳럾ꆱ튲믺닎볆ꆿ謁?닺짦킩뫳쿲쿠놻꺻릤볆틔듭늹훐떵믙펦ꎬ럝횽쫽뛔뇘폚췸탐ꆣ쳵늻랽뷰뗄쮳튻틆놣ꆱ웤죧웳?컱탍ퟩ뿉뇠뮹헒볓ힼ뗧ꎮ꿌빊횤죋럧뗃탸쪵쳬쯣쏢컳돤듦낸뮵뚨퓬ꆢ뻝좷튪릫싧닩뿉헢쫓램닺쏅죚튻펦쿮ꎮ쇴ퟷ볌돐닆쏷튵쇋볆ꆣ뗄횯틔돶믡횪ꆿ좯ꎬ쿕짦믘쫽컱웑?뷲믺룼쮾맦뫏훖컒뷰죴룃캪탸쪶?ꎮ킾짌뺭췸?튵싧
