《财务成本管理》模拟试题三
一、单项选择题
1.半成品成本流转与实物流转相一致，又不需要进行成本还原的成本计算方法是（ ）。
A.逐步结转分步法
B.综合结转分步法
C.分项结转分步法
D.平行结转分步法
2.下列关于增值与非增值成本的表述中，不正确的是（ ）。
A.执行增值作业发生的成本都是增值成本
B.执行非增值作业发生的成本都是非增值成本
C.一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采取措施将其从价值链中削除，不能立即消除
的也应采取措施逐步消除
D.增值成本＝实际增值作业产出数量×（标准单位变动成本＋标准单位固定成本）
3.某企业在生产经营的淡季占用 300 万元的流动资产和 500 万元的长期资产。在生产经营的
高峰期，额外增加 200 万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本为 350 万元，长期负债
为 310 万元，自发性负债为 40 万元。则下列说法不正确的是（ ）。
A.企业实行的是激进型筹资政策
B.营业高峰易变现率为 32%
C.该企业的营运资本筹资政策收益性和风险性均较高
D.长期性资产为 800 万元
4.某公司本月生产产品 400 件，实际使用工时 890 小时，标准工时为 2 小时/件；实际使用材
料 2500 千克，材料单价为 元/千克。每件产品的直接材料标准耗用量为 6 千克，标准价
格为 元/千克；实际支付工资 4539 元，标准工资率为 5 元/小时；实际发生变动制造费
用 1958 元，标准分配率为 2 元/小时；实际发生固定制造成本 1424 元，企业生产能量为 500
件，每件产品固定制造费用标准成本为 3 元/件。则下列说法中不正确的是（ ）。
A.直接材料数量差异为 50 元
B.直接人工效率差异为 450 元
C.变动制造费用耗费差异为 178 元
D.固定制造费用闲置能量差异为 300 元
5.下列说法不正确的是（ ）。
A.减少固定成本可以提高安全边际率
B.甲企业 2005 年销售收入 3000 万元，产品变动成本 1800 万元，销售和管理变动成本 100
万元，固定成本 600 万元，则制造边际贡献为 1200 万元
C.在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量成比例增长的成本叫半变
动成本
D.假设某企业只生产销售一种产品，单价 50 元，边际贡献率 40%，每年固定成本 300 万
元，预计下年产销量 20 万件，则价格对利润影响的敏感系数为 10
6.某公司生产甲产品，一季度至四季度的预计销售量分别为 1000 件、800 件、900 件和 850
件，生产每件甲产品需要 2 千克 A 材料。公司的存货政策是每一季度末的产成品存货数量
等于下一季度销售量的 10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的 20%。该
公司二季度的预计材料采购量为（ ）千克。
7.下列说法中不正确的是（ ）。
A.医院放射科适合建立标准成本中心
B.部门商品销售收入－商品变动成本－变动销售费用－可控固定成本－不可控固定成本＝
部门边际贡献
C.为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系
的相对指标作为其业绩考核的依据
D.在完全成本法下，标准成本中心要对固定制造费用效率差异负责
8.下列说法不正确的是（ ）。
A.优先股的税后成本高于负债筹资
B.认股权证与看涨期权在到期前均可以选择执行或不执行
C.可转换债券筹资具有股价上涨风险和股价低迷风险
D.可转换债券由于票面利率比纯债券低，所以，其筹资成本低于纯债券
9.下列说法中不正确的是（ ）。
A.收益公司债券和附属信用债券的票面利率通常会低于一般公司债券
B.在实际工作中，股票发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折
现法
C.与其他长期负债相比，长期债券筹资的筹资规模较大、具有长期性和稳定性、有利于资
源优化配置
D.与其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的筹资速度快、借款弹性好
10.下列说法中，不正确的是（ ）。
A.股利相关论包括税差理论、客户效应理论、“一鸟在手”理论、代理理论、信号理论
B.市场销售不畅，企业库存量持续增加时，应该减少股利分配
C.股票回购之后，股数减少了，会增加公司被收购的风险
D.发放股票股利可以较低的成本向市场传达利好信号
11.下列说法中，不正确的是（ ）。
A.已知经营杠杆系数为 4，每年的固定成本为 9 万元，利息费用为 1 万元，则利息保障倍
数为 3
B.某公司预计明年产生的自由现金流量均为 200 万元，此后自由现金流量每年按照 3%的比
率增长。公司的股权资本成本为 20%，债务税前资本成本为 6%，公司的所得税税率为
25%。如果公司维持 的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为 万元
C.根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为 2000 万元，利息抵税可以
为公司带来 100 万元的额外收益现值，财务困境成本现值为 50 万元，债务的代理成本现值
和代理收益现值分别为 20 万元和 30 万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债
企业的价值为 2060 万元
D.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，没有考虑风险因素
12.下列关于期权的说法中，正确的是（ ）。
A.实物期权中扩张期权属于看涨期权而时机选择期权和放弃期权属于看跌期权
B.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可
能会等于股票价格
C.假设影响期权价值的其他因素不变，股票价格上升时以该股票为标的资产的欧式看跌期
权价值下降，股票价格下降时以该股票为标的资产的美式看跌期权价值上升
D.对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚
值状态，其当前价值为零
13.关于企业价值评估与项目价值评估的区别与联系，阐述不正确的是（ ）。
A.企业现金流和项目现金流都具有不确定性
B.典型的项目投资有稳定或下降的现金流，而企业现金流通常呈增长趋势
C.项目产生的现金流仅在管理层决定分配时才流向所有者
D.企业现金流和项目现金流都是陆续产生的
14.下列关于资本成本的说法不正确的是（ ）。
A.正确估计和合理降低资本成本是制定筹资决策的基础
B.公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数
C.资本成本是投资所要求的最低报酬率
D.资本成本是公司取得资本所有权的代价
15.对于平价发行的半年付息债券来说，若票面利率为 10%，下列关于它的定价依据的说法
不正确的是（）。
A.年实际利率为 %
B.名义利率为 10%
C.实际的周期利率为 5%
D.实际的周期利率为 %
债券每半年付息一次、报价利率为 8%，B 债券每季度付息一次，则如果想让 B 债券在
经济上与 A 债券等效，B 债券的报价利率应为（）。
%
%
%
%
17.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法不正确的是（ ）。
A.如果必要报酬率不变，随着到期日的临近，债券价值会呈现周期性的波动
B.随着到期日的临近，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小
C.随着到期日的临近，债券价值对必要报酬率特定变化的反应越来越灵敏
D.如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低
18.某企业上年销售收入为 1000 万元，若预计下一年通货膨胀率为 5%，销售量减少 10%，
所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25%，则最多可以用于增发股利的资金为（ ）
万元。
19.已知甲公司 2006 年末的长期资本负债率为 40%，股东权益为 1500 万元， 资产负债率
为 50%，流动比率为 2，现金比率为 ，交易性金融资产为 100 万元，则下列结论不正确
的是（ ）。
A.货币资金为 600 万元
B.净营运资本为 500 万元
C.货币资金＝净营运资本
D.流动负债为 500 万元
20.某公司 2007 年税前经营利润为 800 万元，利息费用为 50 万元，平均所得税税率为 20%。
年末净经营资产为 1600 万元，股东权益为 600 万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末
数计算，则杠杆贡献率为（ ）。
%
%
%
%
二、多项选择题
1.下列说法中不正确的有（ ）。
A.成本控制的原则包括经济原则、因地制宜原则、全员参加原则、领导推动原则
B.成本降低的主要目标是降低单位成本
C.成本节约指的是降低成本支出的绝对额，开展作业成本计算、作业成本管理和作业管理
可以降低成本
D.在会计期末对成本差异采用调整销货成本与存货法按比例分配至已销产品成本和存货成
本时，应由存货成本承担的差异反映在存货账户的期末余额上
2.如果某方案第 2 年的实际现金流量为 100 万元，名义折现率为 10%，通货膨胀率为 4%，
则下列相关的说法不正确的有（ ）。
A.第 2 年的名义现金流量＝100×（1＋4%）
B.第 2 年的实际折现率＝（1＋10%）/（1＋4%）－1
C.第 2 年的现金流量现值＝100×（F/P，4%，2）×（P/F，10%，2）
D.第 2 年的实际折现率＝（1＋10%）×（1＋4%）－1
3.下列关于作业成本计算与管理的说法中不正确的有（ ）。
A.在作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；持续动因的精确度最高，
但其执行成本最昂贵；而强度动因的精确度和执行成本居中
B.纳入同一个同质组的作业，对于不同产品来说，有着相同的消耗比率
C.作业动因是引起作业成本变动的因素
D.作业成本法的基本指导思想是“作业消耗资源、产品消耗作业”
4.下列说法正确的有（ ）。
A.在分批法下，由于成本计算期与产品的生产周期基本一致，因而在计算月末产品成本时，
不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题
B.在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产品的加工成本，然后确定副产品
的加工成本
C.在间接成本在产品成本中所占比重较大的情况下，产量基础成本计算制度往往会夸大高
产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本
D.平行结转分步法下，第二车间的在产品中包括第三车间正在加工的在产品但是不包括第
一车间正在加工的在产品，不过该方法不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车
间存货占用资金情况
5.下列说法正确的有（ ）。
A.在依据“5C”系统原理确定信用标准时，客户“能力”指的是其流动资产的数量和质量以及
与流动负债的比例，由此可知，现金流量债务比可以反映客户的“能力”
B.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升
C.运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的机会成本
D.某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为 100000 元，有价证券的年利率为 10%。
则在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为 10000 元
6.下列说法中，不正确的有（ ）。
A.折旧费属于约束性固定成本
B.某公司采用变动成本计算制度。该公司某车间本月实际发生的电费为 1100 元，应将其分
别计入“固定制造费用”和“变动制造费用”账户。已知电力成本（y）与生产量（x）的弹性预
算方程为：y＝450＋10x；月初在产品 30 件，本月投产 60 件，本月完工 50 件；在产品平均
完工程度为 50%。则记入“固定制造费用”账户 495 元
C.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了 1 元，企业为抵消该变动的不利影
响决定提高产品售价 1 元，假设其他因素不变，则该盈亏的临界点销售额不变
D.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动的影响，在一定期间内总额保持固定不
变的成本。
7.下列说法中不正确的有（ ）。
A.资产负债表预算是全面预算的综合
B.资本支出预算属于资本预算，不属于财务预算
C.已知 A 公司在预算期间，销售当季度收回货款 60%，下季度收回货款 30%，下下季度收
回货款 10%，预算年度期初应收账款金额为 28 万元，其中包括上年第三季度销售的应收款
4 万元，第四季度销售的应收账款 24 万元，则第一季度收回的期初应收账款为 22 万元
D.按预算期间的固定性和滚动性，可分为定期预算方法和连续预算方法
8.下列说法中正确的有（ ）。
A.某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所
采纳的内部转移价格可以是变动成本加固定费转移价格
B.假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源
基本相同，那么业绩评价应采用的内部转移价格是以市场为基础的协商价格
C.如果某管理人员不直接决定某项成本，则无需对该成本承担责任
D.某企业本年期初股东权益为 500 万元，金融负债为 400 万元，金融资产为 100 万元，本
年净利润为 140 万元，利息费用 80 万元，平均所得税税率为 25%，加权平均资本成本为
8%，则该企业的期初投资资本在本年创造的剩余收益为 136 万元
9.下列关于租赁的说法不正确的有（ ）。
A.如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金仅指租赁资产的购置成本
B.在租赁决策中，采用税后有担保的借款利率作为折现率
C.损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额
D.典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁
10.下列表述中，正确的有（ ）。
A.利润分配应该遵循的一个原则是多方及长短期利益兼顾，我国法律并不禁止支付财产股
利和负债股利
B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C.我国上市公司的除息日通常是股权登记日的下一个交易日
D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
11.下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（ ）。
A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的 MM 理论，都认为企业价值与资本结构有
关
B.按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收
益筹资，然后是发行新股筹资，最后是债务筹资
C.权衡理论是对有企业所得税条件下的 MM 理论的扩展
D.代理理论是对权衡理论的扩展
12.应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有（ ）。
A.收益增长率
B.销售净利率
C.未来风险
D.股利支付率
13.下列关于企业价值评估的说法不正确的有（ ）。
A.企业价值评估的一般对象是企业的整体价值
B.“公平的市场价值”是资产的未来现金流入的现值
C.企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”
D.股权价值在这里是所有者权益的账面价值
14.下列因素中，与固定增长股票内在价值呈同方向变化的有（ ）。
A.股利年增长率
B.预计最近一次发放的股利
C.投资的必要报酬率
D.β系数
15.下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（ ）。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率
的协方差有关
B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系
D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
16.下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（ ）。
A.β系数可以为负数
B.β系数是影响证券收益的唯一因素
C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单个证券的β系数低
D.β系数反映的是证券的系统风险
17.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，某投资
者将自有资金 100 万元中的 20 万元投资于无风险资产，其余的 80 万元资金全部投资于风险
组合，则（ ）。
A.总期望报酬率为 %
B.总标准差为 16%
C.该组合位于 M 点的左侧
D.资本市场线斜率为
18.除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（ ）。
A.回归分析技术
B.交互式财务规划模型
C.综合数据库财务计划系统
D.可持续增长率模型
19.下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ）。
A.企业的财务目标是利润最大化
B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大
化不是财务目标的准确描述
C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价
值最大化不是财务目标的准确描述
D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量
20.下列属于衍生证券的有（ ）。
A.股票
B.公司债券
C.期货
D.利率互换合约
三、计算题
公司是一个高成长公司，目前公司总价值为 20000 万元，没有长期负债，发行在外的普
通股 1000 万股，目前的股价为 20 元/股，该公司的资产（息税前）利润率 12%，适用的所
得税税率为 25%。
现在急需筹集债务资金 5000 万元，准备平价发行 20 年期限的公司债券，投资银行认为，目
前长期公司债的市场利率为 10%，并建议该公司债券面值为 1000 元，期限 20 年，票面利
率设定为 7%，同时附送 10 张认股权证，认股权证在 10 年后到期，到期前每张认股权证可
以按 20 元的价格购买 1 股普通股。预计行权后，公司总价值年增长率为 8%。假设总资产
的市价等于账面价值。
要求：
（1）计算每张认股权证的价值；
（2）计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值；
（3）计算 10 年后行权前的每股市价和每股收益；
（4）计算 10 年后行权后的每股市价和每股收益；
（5）分析行权后对原有股东的影响；
（6）假设行权后按照市价出售股票，计算附带认股权债券投资的内含报酬率，并说明这个
债务资金筹集方案是否能够被发行人和投资人同时接受。
已知：（P/A，10%，20）＝，（P/F，10%，20）＝，（F/P，8%，10）＝
（P/A，10%，10）＝，（P/F，10%，10）＝，（P/A，9%，20）＝
（P/F，9%，20）＝，（P/F，9%，10）＝，（P/A，8%，20）＝
（P/F，8%，20）＝，（P/F，8%，10）＝
2.东方公司正在开董事会，研究收购方案。计划收购 A、B、C 三家公司，请您给估计一下
这三家公司的市场价值。有关资料如下：
〔资料 1〕A 公司去年年底的投资资本总额为 5000 万元，去年年底的金融负债为 2000 万元，
金融资产为 800 万元。预计按照今年年初的股东权益计算的权益净利率为 15%，按照今年
年初的净经营资产、净负债、股东权益计算的杠杆贡献率为 5%；今年年底的投资资本总额
为 5200 万元。A 公司从明年开始，实体现金流量的增长率可以长期稳定在 6%。A 公司的加
权平均资本为 10%。
〔资料 2〕B 公司去年年底的资产负债表中的流动资产项目具体如下：货币资金 100 万元
（B 公司历史平均的货币资金/销售收入为 2%，去年的销售收入为 4000 万元）、应收票据
（带息）400 万元，应收账款 1400 万元，预付账款 20 万元，应收股利 50 万元（其中有 20%
是属于短期权益投资形成的），其他应收款 25 万元，存货 140 万元，一年内到期的非流动
资产 30 万元，交易性金融资产 150 万元，应收利息 12 万元，其他流动资产 5 万元。
流动负债项目具体如下：短期借款 45 万元，交易性金融负债 10 万元，应付票据（带息）4
万元，应付账款 109 万元，预收账款 8 万元，应付职工薪酬 15 万元，应交税费 3 万元，应
付利息 5 万元，应付股利 60 万元（不存在优先股股利），其他应付款 18 万元，预计负债 6
万元，一年内到期的非流动负债 16 万元，其他流动负债 1 万元。
预计今年经营性流动资产的增长率为 25%，经营性流动负债的增长率为 60%，经营性长期
负债增加 100 万元，经营性长期资产增加 150 万元，净负债增加 23 万元，净利润为 540 万
元。B 公司从明年开始，股权现金流量的增长率可以长期稳定在 5%。B 公司的权益资本成
本为 20%。
〔资料 3〕C 公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业，去年的销售收入为 7800
万元，净利润为 500 万元，年初的普通股股数为 200 万股（均属于流通股），去年 8 月 1 日
增发了 240 万股普通股（全部是流通股），年末的股东权益为 4530 万元，年末时应付优先
股股利为 50 万元（C 公司的优先股为 10 万股，清算价值为每股 8 元）。预计 C 公司每股
净利的年增长率均为 10%，股东权益净利率（按照期末股东权益计算）和销售净利率保持
不变。与 C 公司具有可比性的企业有三家，具体资料如下表所示：
实际市盈率 预期增长率 实际市净率 预期权益净利率 实际收入乘数 预期销售净利率
甲 12 8% % 14 7%
乙 15 6% 8% 12 8%
丙 18 10% 12% 15 5%
要求：
（1）按照实体现金流量法估计 A 公司在今年年初的股权价值；
（2）按照股权现金流量法估计 B 公司在今年年初的股权价值；
（3）计算 C 公司去年的每股收益、每股收入、每股净资产；（分母如果是时点指标，则用
年末数）
（4）计算 C 公司的权益净利率和销售净利率；
（5）按照股价平均法，选择合适的模型估计 C 公司在今年年初的股权价值。
公司计划建立两条生产线，分两期进行，第一条生产线 2007 年 1 月 1 日投资，投资合
计为 1000 万元，经营期限为 10 年，预计每年的税后经营现金流量为 120 万元；第二期项目
计划于 2010 年 1 月 1 日投资，投资合计为 1500 万元，经营期限为 8 年，预计每年的税后经
营现金流量为 300 万元。无风险的报酬率为 4%，项目现金流量的标准差为 20%。
新项目的系统风险与企业整体其他项目的系统风险不同，现有两家可比企业与 A 公司的新
项目具有可比性。有关资料如下：
企业 权益资本成本 债务资本成本 债务与权益比率
可比企业 1 % 6% 40%
可比企业 2 12% 8% 50%
假设企业所得税税率为 25%，新项目的债务资本与权益资本的筹资比例为 1：2，预计借款
成本为 5%。
要求：
（1）确定新项目的加权平均资本成本（保留到百分之一）；
（2）计算不考虑期权的第一期项目的净现值；
（3）计算不考虑期权的第二期项目在 2010 年 1 月 1 日和 2007 年 1 月 1 日的净现值；
（4）如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在 2010 年 1 月 1 日的
价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权；
（5）采用布莱克－斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投
资第一期项目是否有利。
已知：（P/A，10%，10）＝，（P/A，10%，8）＝，（P/F，10%，3）＝
（P/F，4%，3）＝，N（）＝，N（）＝，N（）＝
N（）＝
4.甲公司上年的销售收入为 8000 万元，上年年末的股东权益为 2000 万元，负债为 500 万元，
上年的收益留存为 200 万元。预计今年的销售增长率为 15%，可持续增长率为 10%，收益
留存 260 万元，负债增加 100 万元，今年的总资产周转率为 3 次，上年的总资产周转率为 3
.2 次。
甲公司所销售的商品均为本企业生产，生产中要使用甲零件，预计全年共需 16200 件，单
价 10 元，日供应量 60 件，一次订货变动成本 25 元，单位储存变动成本 1 元/年。一年为 360
天，保险储备量为 20 件。
甲公司的变动成本率为 60%，负债利息率为 8%（按照年末负债计算），固定成本为 180 万
元，每年的优先股股利为 15 万元，所得税税率为 25%。
要求：
（1）计算一下今年甲零件的经济订货量、经济订货量相关总成本、订货次数、订货周期、
送货期、平均库存量以及平均占用资金；
（2）分析今年超常增长额外所需的资金来源；
（3）如果明年利息费用、固定成本不变，预计明年的每股收益增长率。
四、综合题
1.东方公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个
车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品
耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入（8 月份甲产品直接领用了 5000 元，乙产品
直接领用了 6000 元）。所耗辅助材料直接计入制造费用。
东方公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法
是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用（含分配转入的辅助生产
成本）按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。
东方公司 8 月份有关成本计算资料如下：
（1）甲、乙两种产品 8 月份投入定额材料（单位：元） ?
甲产品 乙产品
第一车间 150000 100000
第二车间
合计 150000 100000
（2）8 月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用（不含甲乙产品直接领用的材料费
用）、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用（不含分配转入的辅助生产成本）如下：
?8 月份第一车间实际耗用生产工时和生产费用
产品名称 材料费用（元）生产工时（小时）
生产工人薪
酬（元）
制造费用
（元）
甲产品 1600
乙产品 800
合计 280000 2400 30000 120000
8 月份第二车间实际耗用生产工时和生产费用
产品名称
材料费用
（元）
生产工时（小时）
生产工人薪
酬（元）
制造费用
（元）
甲产品 4200
乙产品 2800
合计 7000 140000 350000
（3）企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8 月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的
费用分别是：供电车间 88500 元，锅炉车间 19900 元，供电车间为生产车间和企业管理部门
提供 360000 度电，其中，第一车间 220000 度，第二车间 130000 度，管理部门 4000 度，锅
炉车间 6000 度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供 40000 吨热力蒸汽，其中，第一
车间 2000 吨，第二车间 1000 吨，管理部门 36800 吨，供电车间 200 吨。
要求：
（1）将第一车间和第二车间 8 月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用（不含
分配转入的辅助生产成本）在甲、乙两种产品之间分配。
（2）按照直接分配法、交互分配法、计划分配法（供电车间计划单位成本 元/度，锅炉
车间计划单位成本 元/吨）计算第一车间和第二车间应该分配的辅助生产成本（分配率
保留小数点后四位），并计算计划分配法下辅助生产成本差异合计金额。
（3）假设企业采用的是交互分配法分配辅助生产成本，将第一车间和第二车间 8 月份分配
的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配。
（4）填写下表（分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用）。
甲产品（半成品）成本计算单
第一车间 2010 年 8 月
单位：元
项目 产量（件） 直接材料费 直接人工费 制造费用 合计
月初在产品定额成
本
5000 1200 1400 7600
本月生产费用
合计
完工半成品转出 2000
月末在产品定额成
本
6400 1500 1600 9500
半成品明细账
单位：元
月初余额 本月增加 合计 本月减少
月
份
数量
（件）
实际成本
（元）
数量
（件）
实际成本
（元）
数量
（件）
实际成本
（元）
单位成本
（元）
数量
（件）
实际成本
（元）
8 300 2000 2300
9 200
说明：发出的半成品单位成本按照加权平均法计算。
甲产品（产成品）成本计算单
第二车间 2010 年 8 月
单位：元
项目 产量（件） 直接材料费 直接人工费 制造费用 合计
月初在产品定额成
本
50000 12000 14000 76000
本月生产费用
合计
产成品转出 1000
单位成本
月末在产品定额成
本
64000 15000
（5）按照第一车间本月生产的半成品的成本构成进行成本还原，计算还原后产成品单位成
本中直接材料、直接人工、制造费用的数额。（还原分配率的计算结果四舍五入保留小数点
后四位）
2.东宝钢铁公司现有两个投资机会，分别是项目 A 和项目 B，让您帮着选择一个最佳的。
〔资料 1〕项目 A 的有关资料如下：
（1）项目 A 是利用东方公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给东方公司（东方公司是
一个有代表性的汽车零件生产企业），预计该项目需固定资产投资 750 万元，可以持续五年。
会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40 万元，变动成本是每件 180 元。按照税法规
定，固定资产折旧采用直线法，折旧年限为 5 年，估计净残值为 50 万元。会计部门估计五
年后该项目所需的固定资产变现净收入为 8 万元。营销部门估计各年销售量均为 40000 件，
东方公司可以接受 250 元/件的价格。生产部门估计需要 20 万元的净营运资本投资；
（2）东宝公司的资产负债率为 50%，东方公司的 β 系数为 ，资产负债率为 30%；
（3）东宝公司不打算改变当前的资本结构，税后债务资本成本为 8%；
（4）无风险资产报酬率为 %，市场组合的必要报酬率为 %，所得税税率为 25%；
〔资料 2〕项目 B 的计算期为 6 年，使用的折现率为 12%，期望净现值为 300 万元，净现值
的变化系数为 。
要求：
（1）计算评价 A 项目使用的折现率；
（2）计算 A 项目的净现值；
（3）假如预计的固定成本和变动成本、固定资产变现净收入和单价只在±10%以内是准确的，
计算 A 项目最好和最差情景下的净现值是多少？
（4）假设最好和最差的概率分别为 50%和 10%，计算 A 项目净现值的方差和变化系数；
（5）按照共同年限法作出合理的选择；
（6）按照等额年金法作出合理的选择。
已知：（P/A，10%，5）＝，（P/F，10%，5）＝，（P/F，10%，10）＝
（P/F，10%，15）＝，（P/F，10%，20）＝，（P/F，10%，25）＝
（P/F，10%，30）＝，（P/F，12%，6）＝，（P/F，12%，12）＝
（P/F，12%，18）＝，（P/F，12%，24）＝，（P/F，12%，30）＝
（P/A，12%，6）＝
答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】：C
【答案解析】：（1）逐步结转分步法包括综合结转分步法和分项结转分步法，在分项结转
分步法下，逐步计算并结转半成品成本，所以，半成品成本流转与实物流转相一致。具体地
说，将各步骤所耗用的上一步骤半成品成本，按照成本项目分项转入各该步骤产品成本明细
账的各个成本项目中。由此可知，采用分项结转法逐步结转半成品成本，可以直接、正确地
提供按原始成本项目反映的产品成本资料，因此，不需要进行成本还原。（2）综合结转分
步法下，逐步计算并结转半成品成本，所以，半成品成本流转与实物流转相一致。但是，由
于各步骤所耗用的上一步骤半成品成本，是综合结转入本步骤的，在没有设置半成品库时，
下一步骤的“直接材料”成本＝上一步骤的半成品成本，其中不仅仅包括真正的原材料成本，
还包括上一步骤的直接人工费和制造费用，由此导致最后一步的产品成本计算单中的“直接
材料”名不副实，最后一步的产品成本计算单中的数据不能真实地反映产品成本中直接材料、
直接人工费以及制造费用的比例关系。因此，不能直接、正确地提供按原始成本项目反映的
产品成本资料，所以需要进行成本还原。把最后一步的产品成本计算单中的“直接材料”的数
据逐步还原，把其中包括的直接材料、直接人工费和制造费用分离开，这样才能真实地反映
产品成本中直接材料、直接人工费以及制造费用的比例关系。（3）在平行结转分步法下，
并不结转半成品成本（所以，半成品成本流转与实物流转不一致），最后一步的产品成本计
算单能够直接提供按原始成本项目反映的产品成本资料，能真实地反映产品成本中直接材料、
直接人工费以及制造费用的比例关系，所以不需要进行成本还原。（参见教材 458～461 页）
【该题针对“产品成本计算的分步法”知识点进行考核】
【答疑编号 10084544】
2.
【正确答案】：A
【答案解析】：非增值成本是由于非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本，由此
可知，选项 A 的说法不正确，选项 B 的说法正确；只有增值作业，才能产生增值成本，增
值成本＝当前的实际作业产出数量×（标准单位变动成本＋标准单位固定成本），所以，选
项 D 的说法正确；增值作业是指那些需要保留在价值链中的作业，而非增值作业是指那些
不应保留在价值链中的作业，需要将它们从价值链中消除或通过持续改善逐步消除，所以，
选项 C 的说法正确。（参见教材 501～502 页）
【该题针对“生产作业分析”知识点进行考核】
【答疑编号 10084545】
3.
【正确答案】：B
【答案解析】：该企业的长期性资产＝长期性流动资产 300 万元＋长期资产 500 万元＝800
（万元）（所以，选项 D 正确），权益资本＋长期负债＋自发性负债＝350＋310＋40＝700
（万元）低于长期性资产，由此可知，企业实行的是激进型筹资政策（即选项 A 正确）。
由于短期金融负债的资本成本一般低于长期负债和权益资本的资本成本，而激进型筹资政策
下短期金融负债所占比重较大，所以，该政策下企业的资本成本较低，收益性较高。但是另
一方面，为了满足长期性资产的长期资金需要，企业必然要在短期金融负债到期后重新举债
或申请债务展期，这样企业便会更为经常地举债和还债，从而加大筹资风险；还可能由于短
期负债利率的变动而增加企业资本成本的风险，所以，激进型筹资政策是一种收益性和风险
性均较高的营运资本筹资政策（即选项 D 正确）。营业高峰易变现率＝（长期资金来源－
长期资产）/营业高峰流动资产×100%＝（700－500）/500＝40%（即选项 B 不正确）。（参
见教材 417 页）
【该题针对“营运资本筹资政策”知识点进行考核】
【答疑编号 10084546】
4.
【正确答案】：D
【答案解析】：直接材料数量差异＝（2500－400×6）×＝50（元），直接人工效率差异＝
（890－400×2）×5＝450（元），变动制造费用耗费差异＝1958－890×2＝178（元），固定
制造费用闲置能量差异＝（1000－890）×3/2＝165（元），固定制造费用能量差异＝（1000
－400×2）×3/2＝300（元）。（参见教材 517－520 页）
【该题针对“标准成本的差异分析”知识点进行考核】
【答疑编号 10084547】
5.
【正确答案】：C
【答案解析】：在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量成比例增长的
成本叫延期变动成本，半变动成本是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本，所以，
选项 C 的说法不正确。安全边际率＝1－盈亏临界点作业率＝1－盈亏临界点销售量/正常销
售量＝1－固定成本/（单位边际贡献×正常销售量），可见减少固定成本可以提高安全边际
率，即选项 A 的说法正确；制造边际贡献＝3000－1800＝1200（万元），选项 B 的说法正
确；预计下年利润＝收入－变动成本－固定成本＝20×50－20×50×（1－40%）－300＝100
（万元），假设价格增长 10%，达到 55 元：预计利润＝20×55－20×30－300＝200（万
元），利润变动率＝（200－100）/100×100%＝100%，单价的敏感系数＝100%/10%＝10。
选项 D 的说法正确。
【该题针对“成本按性态分类”知识点进行考核】
【答疑编号 10084548】
6.
【正确答案】：C
【答案解析】：二季度预计材料采购量＝（二季度预计生产需用量＋二季度预计期末材料存
量）－二季度预计期初材料存量＝（二季度预计生产需用量＋二季度预计期末材料存量）－
一季度预计期末材料存量，预计生产需用量＝预计生产量×单位产品需要量＝2×预计生产量，
预计生产量＝（预计销售量＋预计期末产成品存货数量）－预计期初产成品存货数量，二季
度预计生产量＝（二季度预计销售量＋二季度预计期末产成品存货数量）－二季度预计期
初产成品存货数量＝（二季度预计销售量＋二季度预计期末产成品存货数量）－一季度预
计期末产成品存货数量＝（800＋900×10%）－800×10%＝810（件），二季度预计生产需用
量＝810×2＝1620（千克），三季度预计生产需用量＝（900＋850×10%－900×10%）×2＝179
0（千克），一季度预计期末材料存量＝1620×20%＝324（千克），二季度预计期末材料存
量＝1790×20%＝358（千克），二季度预计材料采购量＝（1620＋358）－324＝1654（千
克）。
【该题针对“全面预算的编制方法”知识点进行考核】
【答疑编号 10084549】
7.
【正确答案】：C
【答案解析】：标准成本中心，必须是所生产的产品稳定而明确，并且已经知道单位产品所
需要的投入量的责任中心。医院放射科可以根据接受放射治疗的人数建立标准成本中心。故
选项 A 的说法正确；关于选项 B 参见教材 596 页的例题答案；利润中心没有权力决定该中
心资产的投资水平，不能控制占用的资产，所以，选项 C 的说法不正确；在完全成本法下，
标准成本中心不对固定制造费的闲置能量差异负责，对于固定制造费用的其他差异要承担责
任（参见教材 592 页）。所以，选项 D 不是答案。
【该题针对“成本中心的业绩评价”知识点进行考核】
【答疑编号 10084550】
8.
【正确答案】：D
【答案解析】：关于选项 A 和选项 B 参见教材 372 页；关于选项 C 和选项 D 参见教材 381
页。
【该题针对“混合筹资”知识点进行考核】
【答疑编号 10084551】
9.
【正确答案】：A
【答案解析】：关于选项 A 参见教材 350 页，收益公司债券是只有当公司获得盈利时方向
持券人支付利息的债券，由于收益公司债券持有人的投资风险高于一般债券，因此，其票面
利率通常会高于一般公司债券；附属信用债券是当公司清偿时，受偿权排列顺序低于其他债
券的债券，为了补偿其较低受偿顺序可能带来的损失，这种债券的利率高于一般债券。关于
选项 BCD 的说法，参见教材 338、353、348 页。
【该题针对“长期债券筹资”知识点进行考核】
【答疑编号 10084552】
10.
【正确答案】：C
【答案解析】：关于选项 A 参见教材 317－320 页；市场销售不畅，企业库存量持续增加，
资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，选项 B 的说
法正确；通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低
了公司被收购的风险（参见教材 331 页），故选项 C 的说法不正确；关于选项 D 的理解，
参见教材 329 页第一段。
【该题针对“制定股利分配政策时应考虑的因素”知识点进行考核】
【答疑编号 10084553】
11.
【正确答案】：C
【答案解析】：对于选项 A 的解释如下：经营杠杆系数＝（息税前利润＋固定成本）/息税
前利润＝1＋9/息税前利润＝4，解得：息税前利润＝3（万元），故利息保障倍数＝3/1＝3。
对于选项 B 的解释如下：税前加权平均资本成本＝1/2×20%＋1/2×6%＝13%，企业无负债的
价值＝200/（13%－3%）＝2000（万元），企业的加权平均资本成本＝13%－1/2×6%×25%＝
%或＝1/2×20%＋1/2×6%×（1－25%）＝%，企业有负债的价值＝200/（%－
3%）＝（万元），债务利息抵税的价值＝－2000＝（万元）；根据权
衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值＝
2000＋100－50＝2050（万元），故选项 C 的说法不正确（参见教材 297 页）；利用每股收
益无差别点进行企业资本结构分析时，以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择
（其缺陷在于没有考虑风险因素），认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不合
理。因此，选项 D 的说法正确（参见教材 308 页）。
【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】
【答疑编号 10084554】
12.
【正确答案】：C
【答案解析】：选项 A 的错误在于认为时机选择期权是属于看跌期权，根据教材 275 页的
内容可知，时机选择期权包括两种情况，一种情况是项目在时间上不能延迟，只能立即投资
或永远放弃，那么它是马上到期的看涨期权；另一种情况是项目在时间上可以延迟，那么它
就是未到期的看涨期权，总之时机选择期权属于看涨期权，而不是看跌期权。所以，选项 A
的说法不正确。根据教材 257 页（5）的表述以及 256 页图 10－8 可知，选项 B 的说法不正
确。假设影响期权价值的其他因素不变，则股票价格与看跌期权（包括欧式和美式）的价值
反向变化（参见教材 255 页表 10－6），所以，选项 C 的说法正确。期权价值＝内在价值＋
时间溢价，对于未到期的看涨期权来说，时间溢价大于 0，当其标的资产的现行市价低于执
行价格时，该期权处于虚值状态，不会被执行，此时，期权的内在价值为零，但期权价值不
为零。故选项 D 的说法不正确（参见教材 252～253 页）。
【该题针对“实物期权”知识点进行考核】
【答疑编号 10084555】
13.
【正确答案】：C
【答案解析】：项目产生的现金流属于投资者，而企业产生的现金流仅在管理层决定分配时
才流向所有者，如果管理者决定向较差的项目投资而不愿意支付股利，则少数股东只能出售
股票。（参见教材 178 页）
【该题针对“企业价值评估的模型”知识点进行考核】
【答疑编号 10084556】
14.
【正确答案】：D
【答案解析】：资本成本是公司取得资本使用权的代价，而非取得所有权的代价，所以选
项 D 的说法不正确。（参见教材 151－152 页）
【该题针对“资本成本概述”知识点进行考核】
【答疑编号 10084557】
15.
【正确答案】：D
【答案解析】：实际周期利率应该等于名义利率除以 2，即实际周期利率＝10%/2＝5%。
（参见教材 143－144 页）
【该题针对“债券估价”知识点进行考核】
【答疑编号 10084558】
16.
【正确答案】：B
【答案解析】：两种债券在经济上等效意味着实际利率相等，因为 A 债券为每半年付息一
次，所以，A 债券的年实际利率＝（1＋4%）2－1＝%，设 B 债券的报价利率为 r，则
（1＋r/4）4－1＝%，解得：r＝%。另外，本题也可以根据“半年的实际利率”计算，
即：A 债券的半年实际利率＝8%/2＝4%，B 债券的季度实际利率＝r/4，半年的实际利率＝
（1＋r/4）2－1＝4%，解得：r＝%。（参见教材 112 页）
【该题针对“债券估价”知识点进行考核】
【答疑编号 10084559】
17.
【正确答案】：C
【答案解析】：关于选项 A 的说法参见教材 145 页第一段；对于每间隔一段时间支付一次
利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值对必要报酬率特定变化的反应越来越不灵敏
（参见教材 145 页），故选项 B 的说法正确，选项 C 的说法不正确。关于选项 D 的说法参
见教材 140 页。
【该题针对“债券价格（价值）的影响因素”知识点进行考核】
【答疑编号 10084560】
18.
【正确答案】：A
【答案解析】：销售额名义增长率＝（1＋5%）×（1－10%）－1＝－%，销售增长额＝100
0×（－%）＝－55（万元），外部融资额＝销售增长额×外部融资销售百分比＝（－55）
×25%＝－（万元），由此可知，可以用于增加股利或进行短期投资的资金为 万
元，如果不进行短期投资，则 万元都可以用来增加股利，因此，可以用来增加股利的
资金最大值为 万元。
【该题针对“增长率与资金需求”知识点进行考核】
【答疑编号 10084561】
19.
【正确答案】：A
【答案解析】：长期资本负债率＝非流动负债÷（非流动负债＋股东权益）×100%＝非流动
负债/（非流动负债＋1500）×100%＝40%，由此可知，非流动负债为 1000 万元。资产负债
率＝负债÷（负债＋股东权益）×100%＝负债÷（负债＋1500）×100%＝50%，因此，负债为
1500 万元，流动负债为 1500－1000＝500（万元），流动资产＝500×2＝1000（万元），货
币资金＋交易性金融资产＝500×＝600（万元），货币资金为 600－100＝500（万元），
净营运资本＝1000－500＝500（万元）。（参见教材 46～51 页）
【该题针对“财务分析”知识点进行考核】
【答疑编号 10084562】
20.
【正确答案】：A
【答案解析】：税后经营净利润＝800×（1－20%）＝640 （万元），净经营资产净利率＝
税后经营净利润/净经营资产×100%＝640/1600×100%＝40%；净负债＝净经营资产－股东权
益＝1600－600＝1000（万元），净财务杠杆＝净负债/股东权益＝1000/600＝；税后利
息率＝50×（1－20%）/1000×100%＝4%，杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×
净财务杠杆＝（40%－4%）×＝%。（参见教材 75 页）
【该题针对“管理用财务分析体系”知识点进行考核】
【答疑编号 10084563】
二、多项选择题
1.
【正确答案】：CD
【答案解析】：对于选项 ABC 参见教材 507－510 页。成本控制是指降低成本的绝对额，
成本节约的含义除了降低成本支出的绝对额，还包括统筹安排成本、数量和收入的相互关系，
以求收入的增长超过成本的增长，实现成本的相对节约，因此，又称为相对成本控制。所以，
选项 C 的说法不正确。在会计期末对成本差异采用调整销货成本与存货法按比例分配至已
销产品成本和存货成本时，应由存货成本承担的差异反映在差异账户的期末余额上（参见教
材 521 页），不是反映在存货账户的期末余额上，所以，选项 D 的说法不正确。
【该题针对“成本控制概述”知识点进行考核】
【答疑编号 10084564】
2.
【正确答案】：AD
【答案解析】：某年的名义现金流量＝该年的实际现金流量×（1＋通货膨胀率）n，其中的“n
”指的是相对于基期的期数（参见教材 227 页），因此，本题中 n＝2，第 2 年的名义现金流
量＝100×（1＋4%）2，即选项 A 的说法不正确；由于实际折现率＝（1＋名义折现率）/（1
＋通货膨胀率）－1（参见教材 228 页），所以，选项 B 的说法正确，选项 D 的说法不正确。
计算现金流量现值时，既可以对名义现金流量折现，也可以对实际现金流量折现，两种方法
的结果是一致的。注意：对名义现金流量折现时，要使用名义折现率，对实际现金流量折现
时，要使用实际折现率。因此，第 2 年的现金流量现值＝第 2 年的名义现金流量×（P/F，
10%，2）＝100×（1＋4%）2×（P/F，10%，2）＝100×（F/P，4%，2）×（P/F，10%，2），
或第 2 年的现金流量现值＝第 2 年的实际现金流量×（P/F，实际折现率，2）＝100/[1＋（1
＋10%）/（1＋4%）－1]2＝100/[（1＋10%）/（1＋4%）]2＝100×（1＋4%）2/（1＋10%）2＝
100×（F/P，4%，2）×（P/F，10%，2），即选项 C 的说法正确。
【该题针对“项目风险处置的一般方法”知识点进行考核】
【答疑编号 10084565】
3.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：在作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精
确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和执行成本居中（参见教材 475
页），故选项 A 的说法不正确；纳入同一个同质组的作业，对于不同产品来说，有着大致
相同的消耗比率（参见教材 471 页），故选项 B 的说法不正确。资源动因是引起作业成本
变动的因素，而作业动因是引起产品成本变动的因素（参见教材 466 页），故选项 C 的说
法不正确。关于选项 D 的说法参见教材 466 页。
【该题针对“作业成本管理概述”知识点进行考核】
【答疑编号 10084566】
4.
【正确答案】：CD
【答案解析】：选项 A 的正确说法应该是：在分批法下，由于成本计算期与产品的生产周
期基本一致，因而在计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问
题（参见教材 456 页）；在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成
本，然后确定主产品的加工成本（见教材 453 页），故选项 B 的说法不正确；产量基础成
本计算制度下，间接成本的分配基础是产品数量，每件“高产量”产品与每件“低产量”产品分
配的单位间接成本是相同的，而一般来说，高产量产品往往加工比较简单，再加上数量的优
势，导致单位产品耗费的间接成本比低产量产品单位耗费要少，在间接成本在产品成本中所
占比重较大的情况下，如果只是简单地平均分配，就可能会夸大高产量产品的成本，而缩小
低产量产品的成本。故选项 C 的说法正确（参见教材 438 页）；采用平行结转分步法，每
一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。这里的完工产品是指企
业最后完工的产成品，某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品”，包括该步骤尚未加工完成
的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。换句话说，凡是该步骤“参与”了加工，但
还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”。平行结转分步法下，在产品的
费用在产品最后完成以前，不随实物转出而转出，即不按其所在的地点登记，而按其发生的
地点登记（参见教材 461 页），所以不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间
存货占用资金情况。由此可知，选项 D 的说法正确。
【该题针对“辅助生产费用的归集和分配,联产品和副产品的成本分配”知识点进行考核】
【答疑编号 10084567】
5.
【正确答案】：BCD
【答案解析】：在“5C”系统中，客户“能力”指的是其流动资产的数量和质量以及与流动负债
的比例（参见教材 401 页），指的是其短期偿债能力，而现金流量债务比反映的是长期偿债
能力（见教材 52 页），故选项 A 的说法不正确。根据教材 398 页的最优现金返回线计算公
式可知，选项 B 的说法正确。在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：机会成本、
管理成本和短缺成本；在随机模式下，最优现金返回线的计算式中涉及有价证券的日利息率
（即考虑了持有现金的机会成本），由此可知，该模式中也涉及现金的机会成本。所以，选
项 C 的说法正确。现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，在鲍曼模型下，现金的使用总成
本＝交易成本＋机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本＝交易成本（参见教材 396
页），即与现金持有量相关的现金使用总成本＝2×机会成本，所以，本题与现金持有量相
关的现金使用总成本＝2×（100000/2）×10%＝10000（元），所以，选项 D 的说法正确。
【该题针对“营运资本投资决策”知识点进行考核】
【答疑编号 10084568】
6.
【正确答案】：CD
【答案解析】：不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本，称为约束性固定成本。
例如：固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等。因此，选项 A 的说
法正确；选项 B 本题主要考核的是“账户分析法”，月末在产品数量＝30＋60－50＝40
（件），本月完成的约当产量＝50＋40×50%－30×50%＝55（件），本月变动成本的预算金
额为 10×55＝550（元），本月总成本的预算金额为 450＋550＝1000（元），其中固定制造
费用比重为 450/1000＝，所以，记入“固定制造费用”账户 1100×＝495（元）。盈亏
临界点销售额＝固定成本/边际贡献率＝固定成本/（1－变动成本率）＝固定成本/（1－单
位变动成本/单价），由此可知，选项 C 的说法不正确；固定成本是指在特定的产量范围内
不受产量变动影响，一定期间的总额能保持“相对”稳定的成本。需要注意的是，一定期间固
定成本的稳定性是相对的，即对于产量来说它是稳定的，但这并不意味着每月该项成本的实
际发生额都完全一样，例如，照明用电在相关范围内不受产量变动的影响，但是每个月实际
用电度数和支付的电费仍然会有或多或少的变化。所以，选项 D 的说法不正确，不能认为
在一定期间内总额保持固定不变。
【该题针对“成本按性态分类,成本估计”知识点进行考核】
【答疑编号 10084569】
7.
【正确答案】：AB
【答案解析】：利润表预算和资产负债表预算是全面预算的综合，所以选项 A 的说法不正
确。财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长
期的资本支出预算和长期资金筹措预算，所以选项 B 是答案；关于选项 C 的解释如下：本
季度销售有 1－60%＝40%在本季度没有收回，全部计入下季度初的应收账款中。因此，上
年第四季度的销售额的 40%为 24 万元，上年第四季度的销售额为 24÷40%＝60（万元），
其中的 30%在第一季度收回（即第一季度收回 60×30%＝18 万元）；上年第三季度的销售额
在上年第三季度收回货款 60%，在上年的第四季度收回 30%，到预计年度第一季度期初时，
还有 10%未收回（数额为 4 万元），在预计年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度
收回的期初应收账款＝18＋4＝22（万元）。故选项 C 的说法正确；对于选项 D 的解释如下：
按预算期间的固定性和滚动性，可分为定期预算方法和滚动预算方法，其中滚动预算方法又
称连续预算方法。故选项 D 的说法正确。
【该题针对“全面预算的编制方法,全面预算概述”知识点进行考核】
【答疑编号 10084570】
8.
【正确答案】：ABD
【答案解析】：关于选项 A 的解释如下：在中间产品存在完全竞争市场的情况下，可以采
用“市场价格”作为内部转移价格；如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用“以
市场为基础的协商价格”作为内部转移价格。本题中辅助生产车间为基本生产车间提供专用
零件，由此可知，中间产品不存在外部市场，所以不能采用“市场价格”或“以市场为基础的
协商价格”作为内部转移价格；而用“全部成本转移价格”作为内部转移价格是最差的选择，
只有在无法采用其他形式转移价格时才考虑使用，所以，可以采用“变动成本加固定费转移
价格”作为内部转移价格。关于选项 B 的解释如下：如果中间产品存在非完全竞争的外部市
场，可以采用协商的办法确定转移价格，成功的协商转移价格依赖于在谈判者之间共同分享
所有的信息资源这个条件。如果某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与
有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任，由此可知，
选项 C 的说法不正确。对于选项 D 的解释如下：期初投资资本＝500＋400－100＝800（万
元），本年的税后经营利润＝140＋80×（1－25%）＝200（万元），该企业的期初投资资本
在本年创造的剩余收益＝200－800×8%＝136（万元）（参见教材 605 页）
【该题针对“利润中心的业绩评价”知识点进行考核】
【答疑编号 10084571】
9.
【正确答案】：BCD
【答案解析】：如果合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成
本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。因此，选项 A
的说法正确（参见教材 355 页）；租赁期现金流量的折现率为税后有担保借款利率，租赁期
末设备余值的折现率为全部使用权益资金筹资时的机会成本（即权益资本成本率），因此，
选项 B 的说法不正确（参见教材 358～359 页）；损益平衡租金指的是净现值为零的税前租
金，所以，选项 C 的说法不正确（参见教材 366 页）；典型的融资租赁是长期的、完全补
偿的、不可撤销的净租赁。故选项 D 的说法不正确（参见教材 356 页）。
【该题针对“租赁”知识点进行考核】
【答疑编号 10084572】
10.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：利润分配应该遵循的原则包括依法分配原则、资本保全原则、充分保护债权
人利益原则、多方及长短期利益兼顾原则。股利支付方式包括现金股利、财产股利、负债股
利、股票股利。其中，财产股利和负债股利支付方式虽然目前在我国公司实务中很少使用，
但是并非法律所禁止。所以，选项 A 的说法正确。（参见教材 316 页）发放股票股利后的
原股东所持股票的市场价值＝发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利
总额×发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额
（指上年的），所以，选项 B 的说法正确（参见教材 328 页）；关于选项 C 参见教材 315
页；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需交纳资本利得税，发放现金股利后股东
则需交纳股息税，所以，选项 D 的说法正确。（参见教材 331 页）
【该题针对“股利的支付程序和方式”知识点进行考核】
【答疑编号 10084573】
11.
【正确答案】：ACD
【答案解析】：按照有企业所得税条件下的 MM 理论，有负债企业的价值＝无负债企业的
价值＋债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论
上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；按照权衡理论的观点，有负债企业的价值＝
无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值；按照代理理论的观点，有负债
企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值－债务的代理成
本现值＋债务的代理收益现值，由此可知，权衡理论是有企业所得税条件下的 MM 理论的
扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项 A、C、D 的说法正确。优序融资理论
的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务
筹资（先普通债券后可转换债券），而将发行新股作为最后的选择。故选项 B 的说法不正
确。（参见教材 297～302 页）
【该题针对“资本结构的其他理论”知识点进行考核】
【答疑编号 10084574】
12.
【正确答案】：ACD
【答案解析】：应用市盈率模型评估企业的股权价值是基于不变股利增长模型。内在市盈率
＝股利支付率/（股权资本成本－不变的股利增长率），如果两只股票具有相同的股利支付
率和 EPS 增长率（即本题中的收益增长率），并且具有同等系统风险（即本题中的未来风
险），它们应该具有相同的内在市盈率。（参见教材 194 页）
【该题针对“相对价值模型的原理”知识点进行考核】
【答疑编号 10084575】
13.
【正确答案】：ACD
【答案解析】：企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。包括两层意思：（1）企
业的整体价值；（2）企业的经济价值，由此可知，选项 A 的说法不正确；“公平的市场价
值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额，也就是
资产的未来现金流入的现值，由此可知，选项 B 的说法正确；企业全部资产的总体价值，
称之为“企业实体价值”，由此可知，选项 C 的说法不正确；股权价值不是所有者权益的会
计价值（账面价值），而是股权的公平市场价值，由此可知，选项 D 的说法不正确。（参
见教材 173－176 页）
【该题针对“企业价值评估的对象”知识点进行考核】
【答疑编号 10084576】
14.
【正确答案】：AB
【答案解析】：固定成长股票内在价值＝D1/（RS－g），由公式看出，股利增长率 g，预计
最近一次发放的股利 D1，均与股票内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率（或资本成
本率）RS 与股票内在价值呈反向变化，而 β 系数与投资的必要报酬率（或资本成本率）呈
同向变化，因此 β 系数同股票内在价值亦成反方向变化。（参见教材 149 页）
【该题针对“债券的收益率”知识点进行考核】
【答疑编号 10084577】
15.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项 A、B 的说法正确；选
项 C 的说法参见教材 132 页第 3 行；机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，
所以，选项 D 的说法正确。（参见教材 127～132 页）
【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】
【答疑编号 10084578】
16.
【正确答案】：AD
【答案解析】：证券 i 的 β 系数＝证券 i 与市场组合的协方差/市场组合的方差，由于“证券 i
与市场组合的协方差”可能为负数，所以，选项 A 的说法正确；根据资本资产定价模型的表
达式可知，选项 B 的说法不正确；由于投资组合的 β 系数等于单项资产的 β 系数的加权平
均数，所以，选项 C 的说法不正确；对于选项 D 不需要解释。（参见教材 134～136 页）
【该题针对“投资组合的风险和报酬,资本资产定价模型”知识点进行考核】
【答疑编号 10084579】
17.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：Q＝80/100＝，总期望报酬率＝×15%＋（1－）×8%＝%；总标
准差＝×20%＝16%，根据 Q＝ 小于 1 可知，该组合位于 M 点的左侧（或根据同时持
有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于 M 点的左侧）；资本市场线斜率＝（15%－
8%）/（20%－0）＝。（参见教材 131 页）
【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】
【答疑编号 10084580】
18.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：财务预测是指估计企业未来的融资需求，财务预测的方法包括销售百分比法、
使用回归分析技术、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机进行财务预测，其中使用
计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据库
财务计划系统，由此可知，选项 A、B、C 是答案；而利用可持续增长率模型预测的是销售
增长率，不是融资需求，所以，选项 D 不是答案。（参见教材 83～84 页）
【该题针对“财务预测的其他方法”知识点进行考核】
【答疑编号 10084581】
19.
【正确答案】：BCD
【答案解析】：利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项 A 的说法不正确；财
务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值＝权益价值＋债务价值，企业价值的增加，
是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加＝0 的情况下，企业价值
最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项 B 的说法正确；股东财富的增加可以用股东
权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的
上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项 C 的说法正确；股东财富的增加被称为“权益
的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项 D 的说法正确。
（参见教材第 10 页）
【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】
【答疑编号 10084582】
20.
【正确答案】：CD
【答案解析】：选项 A 属于权益证券；选项 B 属于固定收益证券；衍生证券包括各种形式
的金融期权、期货和利率互换合约。（参见教材 24 页）
【该题针对“金融市场”知识点进行考核】
【答疑编号 10084583】
三、计算题
1.
【正确答案】：（1）每张债券的价值＝1000×7%×（P/A，10%，20）＋1000×（P/F，10%，
20）
＝70×＋1000×
＝（元）
每张认股权证价值＝（1000－）/10＝（元）
（2）发行公司债券后，公司总价值＝20000＋5000＝25000（万元）
发行债券数额＝5000/1000＝5（万张）
债务价值＝×5＝（万元）
认股权证价值＝×10×5＝（万元）
或：认股权证价值==（万元）
（3）10 年后认股权证行权前公司的总价值＝25000×（F/P，8%，10）＝（万元）
每张债券的价值＝1000×7%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）
＝（元）
债务价值＝×5＝（万元）
权益总价值＝－＝（万元）
每股市价＝
公司总资产＝公司的总价值＝（万元）
息税前利润＝×12%＝（万元）
净利润＝（－5000×7%）×（1－25%）＝（万元）
每股收益＝
（4）10 年后认股权证行权收入＝20×10×5＝1000（万元）
公司总价值＝＋1000＝（万元）
权益总价值＝－＝（万元）
认股权证行权后普通股股数＝1000＋5×10＝1050（万股）
每股市价＝
公司总资产＝公司的总价值＝（万元）
息税前利润＝×12%＝（万元）
净利润＝（－5000×7%）×（1－25%）＝（万元）
每股收益＝
（5）由于认股权证的稀释作用，导致该公司每股市价和每股收益均下降，原股东的财富减
少，但公司债券利率却从 10%下降到了 7%，公司财务风险减少了。
（6）假设附带认股权债券投资的内含报酬率为 k，则：
1000×7%×（P/A，k，20）＋1000×（P/F，k，20）＋10×（－20）×（P/F，k，10）－1000
＝0
70×（P/A，k，20）＋1000×（P/F，k，20）＋×（P/F，k，10）＝1000
当 k＝9%时，
70×（P/A，k，20）＋1000×（P/F，k，20）＋×（P/F，k，10）
＝70×（P/A，9%，20）＋1000×（P/F，9%，20）＋×（P/F，9%，10）
＝70×＋1000×＋×
＝
当 k＝8%时，
70×（P/A，k，20）＋1000×（P/F，k，20）＋×（P/F，k，10）
＝70×（P/A，8%，20）＋1000×（P/F，8%，20）＋×（P/F，8%，10）
＝70×＋1000×＋×
＝
利用内插法计算得：
（9%－k）/（9%－8%）＝（－1000）/（－）
K＝%
由于计算出的内含报酬率低于债务的市场利率，所以，这个债务资金筹集方案不能被投资人
接受。
【该题针对“认股权证”知识点进行考核】
【答疑编号 10084584】
2.
【正确答案】：（1）按照今年年初净经营资产计算的净经营资产净利率＝15%－5%＝10%
今年的税后经营净利润
＝10%×今年年初的净经营资产＝10%×今年年初的投资资本＝10%×5000＝500（万元）
今年的实体净投资＝投资资本增加＝5200－5000＝200（万元）
今年的实体现金流量＝500－200＝300（万元）
今年年初实体的价值＝300/（10%－6%）＝7500（万元）
今年年初的股权价值＝7500－（2000－800）＝6300（万元）
（2）今年年初的经营性流动资产＝4000×2%＋1400＋20＋50×（1－20%）＋25＋140＋30＋
5
＝1740（万元）
今年的经营性流动资产增加＝1740×25%＝435（万元）
今年年初的经营性流动负债＝109＋8＋15＋3＋60＋18＋6＋1＝220（万元）
今年的经营性流动负债增加＝220×60%＝132（万元）
今年的净经营性营运资本增加＝435－132＝303（万元）
今年的净经营性长期资产增加＝150－100＝50（万元）
今年的实体净投资＝303＋50＝353（万元）
今年的股权净投资＝353－23＝330（万元）
今年的股权现金流量＝540－330＝210（万元）
B 公司在今年年初的股权价值＝210/（20%－5%）＝1400（万元）
（3）每股收益＝（500－50）/（200＋240×5/12）＝（元）
每股收入＝7800/（200＋240×5/12）＝26（元）
每股净资产＝（4530－50－10×8）/（200＋240）＝10（元）
（4）权益净利率＝500/4530×100%＝%
销售净利率＝500/7800×100%＝%
（5）根据题中的条件“C 公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业”可知，本题中
应该使用市净率模型估算 C 公司的股权价值。
实际市净率
预期权益
净利率
修正市净率
C 公司
每股净资产（元）
C 公司
权益净利率
C 公司
每股价值（元）
甲 % 10 %
乙 8% 10 %
丙 12% 10 %
平均
C 公司在今年年初的股权价值＝×440＝（万元）
【该题针对“管理用现金流量表”知识点进行考核】
【答疑编号 10084585】
3.
【正确答案】：（1）可比企业 1 无负债资本成本＝%×5/7＋6%×2/7＝%
可比企业 2 无负债资本成本＝12%×2/3＋8%×1/3＝%
新项目的无负债资本成本＝（%＋%）/2＝%
新项目的权益资本成本＝%＋1/2×（%－5%）＝%
新项目的加权平均资本成本＝%×2/3＋5%×（1－25%）×1/3＝10%
（2）不考虑期权的第一期项目的净现值＝120×（P/A，10%，10）－1000＝－（万元）
（3）不考虑期权的第二期项目在 2010 年 1 月 1 日的净现值
＝300×（P/A，10%，8）－1500
＝300×－1500
＝（万元）
不考虑期权的第二期项目在 2007 年 1 月 1 日的净现值
＝300××（P/F，10%，3）－1500×（P/F，4%，3）
＝－＝－（万元）
（4）这是一项到期时间为 3 年的看涨期权，如果标的资产在 2010 年 1 月 1 日的价格高于执
行价格，则会选择执行期权。标的资产在 2010 年 1 月 1 日的价格＝300×＝
（万元），标的资产在 2010 年 1 月 1 日的执行价格＝投资额＝1500（万元），由于
大于 1500，因此，会选择执行该期权。
（5）S0＝300××（P/F，10%，3）＝（万元）
PV（X）＝1500×（P/F，4%，3）＝（万元）
d1＝ln（ 3 开方）＋（× 3 开方）/2
＝－
d2＝－－＝－
N（d1）＝1－N（）
＝1－[＋（－）/（－）×（－）]
＝
N（d2）＝1－N（）
＝1－[＋（－）/（－）×（－）]
＝
C＝×－×＝－＝（万元）
考虑期权的第一期项目净现值＝－＝－（万元），因此，投资第一期项
目是不利的。
Solution （All the fingers in ten thousands）
（1） Cost of capital without liability of comparable Company 1=%×5/7+6%×2/7=%
Cost of capital without liability of comparable Company 2=12%×2/3+8%×1/3=%
Cost of capital without liability of new the project=%+1/2×（－5%）=%
WACC of the new project=%×2/3+5%×（1－25%）×1/3=10%
（2） No considering of options, the Net PV of the first project=120×（P/A,10%,10）－1000=
－
（2） No considering of options, the Net PV of the second project in , 2010
=300×（P/A,10%,8）－1500
=300×－1500
=
No considering of options, the Net PV of the second project in , 2007
=300××（P/F,10%,3）－1500×（P/F,4%,3）
=－
=－
（4） This is a three-year call option, if the price of the underlying asset in , 2010 is
higher than the exercise price, so it can choose to exercise options. The price of the unde
rlying asset in , 2010 equals 300×=, The exercise price of the underlyi
ng asset in , 2010 equals the amount of the investment 1500, is more than
1500, so it may choose to exercise options.
（5） SO=300××（P/F,10%,3）=
PV（X）=1500×（P/F,4%,3）=
d1=ln （ （× ）+（× ）/2
=－
=－
d2=－－=－
N（d1） =1－N（）
=1－[+（－）/（－）×（－）]
=
N（d2）=1－N（）
=1－[+（－）/（－）×（－）]
=
C=×－×=－=
The NPV of the first project considering options=－=－, it is no good to
invest the first project.
【该题针对“期权估价原理,资本结构的 MM 理论”知识点进行考核】
【答疑编号 10084586】
4.
【正确答案】：（1）平均日需求量＝16200/360＝45（件）
经济订货量＝[2×16200×25/1×60/（60－45）]开方＝1800（件）
经济订货量相关总成本＝[2×16200×25×1×（60－45）/60]开方＝450（元）
订货次数＝16200/1800＝9（次）
订货周期＝360/9＝40（天）
送货期＝1800/60＝30（天）
平均库存量＝1800/2×（1－45/60）＋20＝245（件）
存货平均占用资金＝245×10＝2450（元）
（2）上年的可持续增长率＝200/（2000－200）×100%＝%
超常增长所需的额外资金＝8000×（1＋15%）/3－8000×（1＋%）/＝（万元）
超常增长额外提供的收益留存＝260－200×（1＋%）＝（万元）
超常增长额外增加的负债＝100－500×%＝（万元）
超常增长额外增加的外部股权融资＝－－＝（万元）
（3）边际贡献＝8000×（1＋15%）×（1－60%）＝3680（万元）
总杠杆系数
＝3680/[3680－（500＋100）×8%－180－15/（1－25%）]
＝
每股收益增长率＝15%×＝%
【该题针对“可持续增长率与实际增长率,总杠杆系数,存货决策”知识点进行考核】
【答疑编号 10084587】
四、综合题
1.
【正确答案】：（1）第一车间：
甲产品实际耗用的直接材料＝280000×[150000/（150000＋100000）]＝168000（元）
乙产品实际耗用的直接材料＝280000×[100000/（150000＋100000）]＝112000（元）
甲产品耗用的生产工人薪酬＝30000×（1600/2400）＝20000（元）
乙产品耗用的生产工人薪酬＝30000×（800/2400）＝10000（元）
甲产品耗用的制造费用＝120000×（1600/2400）＝80000（元）
乙产品耗用的制造费用＝120000×（800/2400）＝40000（元）
第二车间：
甲产品耗用的生产工人薪酬＝140000×（4200/7000）＝84000（元）
乙产品耗用的生产工人薪酬＝140000×（2800/7000）＝56000（元）
甲产品耗用的制造费用＝350000×（4200/7000）＝210000（元）
乙产品耗用的制造费用＝350000×（2800/7000）＝140000（元）
（2）直接分配法：
供电车间的分配率＝88500/（360000－6000）＝（元/度）
第一车间应该分配的电费＝220000×＝55000（元）
第二车间应该分配的电费＝130000×＝32500（元）
锅炉车间的分配率＝19900/（40000－200）＝（元/吨）
第一车间应该分配的锅炉费用＝2000×＝1000（元）
第二车间应该分配的锅炉费用＝1000×＝500（元）
第一车间应该分配的辅助生产成本＝55000＋1000＝56000（元）
第二车间应该分配的辅助生产成本＝32500＋500＝33000（元）
交互分配法：
供电车间分配转入的锅炉车间费用＝200×（19900/40000）＝（元）
锅炉车间分配转入的供电车间费用＝6000×（88500/360000）＝1475（元）
供电车间的分配率＝（88500－1475＋）/（360000－6000）＝（元/度）
第一车间应该分配的电费＝220000×＝54142（元）
第二车间应该分配的电费＝130000×＝31993（元）
锅炉车间的分配率＝（19900＋1475－）/（40000－200）＝（元/吨）
第一车间应该分配的锅炉费用＝2000×＝（元）
第二车间应该分配的锅炉费用＝1000×＝（元）
第一车间应该分配的辅助生产成本＝54142＋＝（元）
第二车间应该分配的辅助生产成本＝31993＋＝（元）
计划分配法：
第一车间应该分配的电费＝220000×＝52800（元）
第二车间应该分配的电费＝130000×＝31200（元）
第一车间应该分配的锅炉费用＝2000×＝960（元）
第二车间应该分配的锅炉费用＝1000×＝480（元）
第一车间应该分配的辅助生产成本＝52800＋960＝53760（元）
第二车间应该分配的辅助生产成本＝31200＋480＝31680（元）
供电车间辅助生产实际成本＝88500＋200×＝88596（元）
锅炉车间辅助生产实际成本＝19900＋6000×＝21340（元）
辅助生产成本差异合计＝（88596＋21340）－（360000×＋40000×）＝4336（元）
（3）第一车间：
甲产品分配的辅助生产成本＝×（1600/2400）＝（元）
乙产品分配的辅助生产成本＝×（800/2400）＝（元）
第二车间：
甲产品分配的辅助生产成本＝×（4200/7000）＝（元）
乙产品分配的辅助生产成本＝×（2800/7000）＝（元）
（4）填写下表（分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用）。
甲产品（半成品）成本计算单
（4）填写下表（分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用）。
甲产品（半成品）成本计算单
第一车间 2010 年 8 月
单位：元
项目 产量（件） 直接材料费 直接人工费 制造费用 合计
月初在产品定额成本 5000 1200 1400 7600
本月生产费用 173000 20000
合计 178000 21200
完工半成品转出 2000 171600 19700
月末在产品定额成本 6400 1500 1600 9500
提示：173000＝168000＋5000，其中的 5000 指的是 8 月份甲产品直接领用的 5000 元直接材
料；
＝80000＋
半成品明细账
单位：元
月初余额 本月增加 合计 本月减少
月
份
数量
（件）
实际成本
（元）
数量
（件）
实际成本（元）
数量
（件）
实际成本
（元）
单位成本
（元）
数量
（件）
实际成本（元）
8 300 2000 2300 346000 2100 315903
9 200 30097
甲产品（产成品）成本计算单
第二车间 2010 年 8 月
单位：元
项目 产量（件） 直接材料费 直接人工费 制造费用 合计
月初在产品定额成本 50000 12000 14000 76000
本月生产费用 315903 84000
合计 365903 96000
产成品转出 1000 301903 81000 227500 610403
单位成本 81
月末在产品定额成本 64000 15000
提示：=210000+
（5）还原分配率＝301903/＝
还原后产成品成本中的直接材料＝171600×＝（元）
还原后产成品成本中的直接人工费＝81000＋19700×＝（元）
还原后产成品成本中的制造费用＝227500＋×＝（元）
还原后产成品单位成本中的直接材料＝
还原后产成品单位成本中的直接人工费＝
还原后产成品单位成本中的制造费用＝
【该题针对“辅助生产费用的归集和分配,完工产品和在产品的成本分配”知识点进行考核】
【答疑编号 10084588】
2.
【正确答案】：（1）β 资产＝
东宝公司目标结构 β 权益＝×[1＋（1－25%）×50%/50%]＝
东宝公司的权益资本成本＝%＋×（%－%）＝12%
评价该项目使用的折现率＝8%×＋12%×＝10%
（2）项目的净现值：
年折旧抵税＝（750－50）/5×25%＝35（万元）
残值变现净损失抵税＝（50－8）×25%＝（万元）
净现值＝[（4×250－4×180－40）×（1－25%）＋35]×（P/A，10%，5）＋（20＋8＋）×
（P/F，10%，5）－（750＋20）
＝215×＋×－770
＝（万元）
（3）最好情境下的净现值
年折旧抵税＝（750－50）/5×25%＝35（万元）
残值变现净损失抵税＝[50－8×（1＋10%）]×25%＝（万元）
净现值
＝{[4×250×（1＋10%）－4×180×（1－10%）－40×（1－10%）]×（1－25%）＋35}×（P/A，
10%，5）＋[20＋8×（1＋10%）＋]×（P/F，10%，5）－（750＋20）
＝347×＋×－770
＝（万元）
最差情景下的净现值：
年折旧抵税＝（750－50）/5×25%＝35（万元）
残值变现净损失抵税＝[50－8×（1－10%）]×25%＝（万元）
净现值
＝{[4×250×（1－10%）－4×180×（1＋10%）－40×（1＋10%）]×（1－25%）＋35}×（P/A，
10%，5）＋[20＋8×（1－10%）＋]×（P/F，10%，5）－（750＋20）
＝83×＋×－770
＝－（万元）
（4）期望净现值＝×50%＋×（1－50%－10%）－×10%＝（万元）
净现值的方差
＝（－）×（－）×50%＋（－）×（－）×40
%＋（－－）×（－－）×10%
＝＋＋
＝
净现值的标准差＝ 开方 ＝（万元）
变化系数＝
（5）项目 A（计算期为 5 年）和项目 B（计算期为 6 年）的共同年限为 30 年。
调整后的 A 项目的期望净现值
＝＋×（P/F，10%，5）＋×（P/F，10%，10）＋×（P/F，10%，
15）＋×（P/F，10%，20）＋×（P/F，10%，25）
＝＋×＋×＋×＋×＋×
＝（万元）
调整后的 B 项目的期望净现值
＝300＋300×（P/F，12%，6）＋300×（P/F，12%，12）＋300×（P/F，12%，18）＋300×
（P/F，12%，24）
＝300＋300×＋300×＋300×＋300×
＝（万元）
由于调整后的 A 项目的期望净现值大于 B 项目，并且 A 项目的净现值的变化系数小于 B 项
目，所以，应该选择 A 项目。
（6）A 项目期望净现值的等额年金＝
元）
A 项目的永续净现值＝
B 项目期望净现值的等额年金＝300/（P/A，12%，6）＝300/＝（万元）
B 项目的永续净现值＝
由于 A 项目的永续净现值大于 B 项目，并且 A 项目的净现值的变化系数小于 B 项目，所以，
应该选择 A 项目。
【该题针对“项目特有风险的衡量和处置”知识点进行考核】
【答疑编号 10084589】
