第二章
信用与资金融通
资金融通
2
主要内容
1
3
利息与利息率
信 用
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第一节 信用
一、信用的概念与特征
A.经济学意义上的信用是从属于商品货币的经
济学范畴
B.信用是一个古老的范畴
• 中国 孟尝君
• 古巴比伦 汉谟拉比法典
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对比中国当代社会
的信用与美国社会
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信用的产生
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第一节 信用
(一)信用的概念
1．信用是以偿还和付息为条件的借贷行为
2.信用概念的理解
a)信用是一种借贷行为，信用关系是债权债务关系
b)在信用活动中出让的是使用权，并不是出让所有权。
有借有还是重要特征
c)信用是价值运动的特殊形式，是价值的单方面转移，
不是对等转移。
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（二）信用的构成要素
1债权债务
2．信用工具
3．时间间隔，即借贷期限
（三）信用的特征
1．暂时性
2．偿还性
3．收益性
4．风险性
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信用与货币的关系
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第一节 信用
二、信用的作用
（一）融通资金的功能
（二）调节社会资金的功能
（三）创造信用货币的功能：背书转让提高资金的流通性
三、信用的形式
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（一）高利贷信用
1.定义：是最早的信用形式 ，它是以获取高额利息为目的的
借贷行为，是广泛存在于奴隶社会和封建社会的一种最古
老的生息资本形式
2.高利贷信用的产生与发展：贫富差距
• 原始社会出现：私有制出现，贫富差距，借贷商品或货币
• 在奴隶社会和封建社会得到广泛发展（自给自足小生产，
贫穷者，富有者）
• 利息很高 >30%，甚至100%
• 缺乏需求弹性，需求>供给
• 非生产性（基本生活需要&奢华生活）
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（一）高利贷信用
2.高利贷信用的本质：高利贷者剥削小生产者的剩余劳
动或反映了高利贷者和其他资本所有者共同瓜分雇佣
劳动提供的剩余价值的剥削关系
3.高利贷信用的作用：造成了赤贫阶级，为资本主义创
造条件，但也是旧经济的维护者
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具体形式
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社会影响
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控制措施
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现实中国的高利贷现象
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（二）商业信用
1．商业信用的概念
商业信用是指企业之间在买卖商品时采取赊销方式而相互提
供的信用。其交易就是商品从卖者手中转移到买者手中，
但卖者并没有相应地从买者手中得到商品的货款。
厂商在进行销售时，以延期付款即赊销形式 所提供的信用，
是现代信用制度的基础。或预付货款
特点：主体是厂商；客体是商品资本；动态与产业资本的动
态一致。
商业信用的载体：商业票据（债券债务证书，具有返还期和
返还金额）
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2．商业信用的特点
（1）商业信用是以商品形态提供的信用，是买卖和借贷两种不
同经济行为的统一
（2）商业信用是一种直接信用，有利于加强企业之间的联系
（3）商业信用与产业资本的变动是一致的
（二）商业信用
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• 3．商业信用的局限性：现代信用的基础，但不是主要形式
• 首先，商业信用的规模受到企业闲置资本量的限制，
以产业资本规模为度 （比产业资本规模低得多）
• 其次，商业信用具有严格的方向性，使企业只能向需
要该种商品的企业提供信用，而不能任意提供，因而
在方向上受到限制。在产业链条中，上游企业向下游
企业提供
• 最后，商业信用具有时间性。在管理和调节上受到限
制
（二）商业信用
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• 商业信用的作用：
润滑生产和流通的作用
加速资本周转的作用
（二）商业信用
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（三）银行信用
1．银行信用的概念：以货币资金借贷为运营内容和以银行及
某些非银行金融中介机构为行为主体的信用关系。
它包括两个方面：
一是通过吸收存款，集中社会各方面的闲置资金；
二是通过发放贷款，对集中起来的闲置资金加以运用。
债权人主要是银行，债务人是工商企业和个人；信贷资金是从
产业循环中独立出来的货币；可以通过规模投资，降低信息成
本和交易费用，降低信用风险，提高信用过程的稳定性。
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（三）银行信用
2．银行信用的特点
（1）银行信用是一种间接信用
（2）银行信用可以提供数量巨大、不受使用方向和使
用范围限制的货币资金
（3）银行信用具有信用创造的功能
（4）以单一的货币形态来提供
（5）与产业资本的动态不一致
3．银行信用与商业信用的关系
凡是在商业信用能够解决问题的范围内，企业往往首先
利用商业信用。
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第一节 信用
（四）国家信用
1．国家信用的概念：国家及其附属机构作为债务人或债权人，依
据信用原则向社会公众和外国政府举债或向债务国放债的一种形
式
2．国家信用的形式：国库券和公债券 1956年国家建设公债
3．国家信用的作用
（1）国家信用是动员国民收入弥补财政赤字的重要工具
（2）国家信用是商业银行调节资产结构的工具
（3）国家信用是调节货币供应量，实施宏观调控的重要杠杆
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补充
弥补财政赤字（Fiscal Deficit）的三种方式：
增税、向中央银行透支或借款、发行国债 的区别
• 增税：公众反对，立法程序
• 向中央银行透支或借款：通货膨胀预期 赤字货币
化
• 发行国债：公众支持，购买国债可获得收益；货币
支配权和购买力的转移，不会引起货币投放的增加
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第一节 信用
（五）消费信用
1．消费信用的概念：对消费者个人所提供的信用
2．消费信用的形式
（1）赊销
（2）分期付款
（3）消费贷款：长期、大宗
（4）信用卡
3．消费信用的作用：扩大内需；拉动经济增长；收入与
支出之间的断层
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主卡和副卡
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提前消费
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国家不富裕
助学贷款
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关于消费信用的几点补充：
1.消费(Consumption)与投资(Investment)的区别
住房支出是消费还是投资
教育支出是消费还是投资
2.消费信用的调节措施
利率，期限，还款方式，抵押率，首付比例
3.消费信用的提供者：企业与金融机构
4.消费信用资金的筹集：证券化(Securitization)、发行商业
票据(Commercial Paper)
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（六）国际信用
1．国际信用的概念
2．国际信用的主要形式
（1）出口信贷
（2）银行信贷
（3）政府信贷
（4）国际金融机构信贷
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七、租赁信用
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八、民间个人信用
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第一节 信用
四、信用工具
（一）信用工具的概念：用来证明债权债务关系的书面凭证，
是各种信用关系的具体反映和体现。
（二）几种传统的主要信用工具
• 1．商业票据
• 2．支票
• 3．银行票据
• 4．股票：长期
• 5．债券：长期
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第一节 信用
（三）信用工具的特征
1．偿还性：信用的本质决定
2．流动性：权利的转让
3．收益性
一是名义收益率，即信用工具的票面收益与票面金额的比率。
二是即期收益率，即信用工具的票面收益与其市场价格的比率。
三是实际收益率，即将即期收益和本金损益共同计算在内的收益率 。
4．风险性：信用风险（主观）和市场风险（客观）
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习题
• 1、信用的发展与货币的哪一个职能的发展相关。
• A．价值尺度 B.流通手段 C．支付手段 D．储藏手段
• 2、现代商业信用的具体形式很多，但不包括。
• A．赊销商品 B.委托代销 C．补偿贸易 D．信用卡
• 3、下面哪一种方式是具有典型意义的商业信用：
• A．商品赊销 B．预付货款 C．买方信贷 D．消费信贷
• 4、银行信用是一种：
• A商品信用和中介信用． B．货币信用和中介信用
• C．货币信用和直接信用 D．商品信用和直接信用
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习题
• 5、国家信用有多种形式，但不包括：
• A．发行各种政府债券 B．国际金融市场上购买债券
• C．国际金融市场上发行债券
• D．向银行借款
• 6、现代商业信用的具体形式很多，但归纳起来为两大类：
• A．卖方信用与买方信用
• B．商品赊销与延期付款
• C．预付定金与预付货款
• D．出口信贷与进口信贷
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第二节 利息与利息率
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第二节 利息与利息率
一、利息
（一）利息的概念
• 利息额＝借贷货币额（本金）×借贷时间×利率
（二）利息的实质
• 1．利息是剩余价值的转化形式
• 2．利息是财富的分配形式
• 3．利息是借贷资本的价格
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利息与收益的一般形态
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关于利息本质理论的几种观点
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资本租金论
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资本生产力论
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利息利润说
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利息剩余价值说
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节欲论
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边际生产力说
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时差论
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人性不耐说
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流动偏好论
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马克思的利息本质
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第二节 利息与利息率
（四）利息的作用
• 1．利息是银行吸收存款和聚集资金的重要手段
• 2．利息是促进企业加强经济核算，提高资金使用效益的手段
• 3．利息是调整国家、银行和企业以及个人诸方面分配关系的工
具
• 4．利息是调节资金供求、调节经济的一个重要手段
• 5．利息是银行实行经济核算和企业化经营的基础
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第二节 利息与利息率
二、利息率
（一）利息率的表示
• 利息率＝一定时期取得的利息额/一定时期借贷的货币额（本金）×100％
• 月利率=年利率÷12
• 日利率=年利率÷360
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（二）利息的计算
• 1．单利
• 单利通常多用于中短期的资金借贷，其计算公式是：
• R=P·r·N S＝P+R=P＋P·r·N＝P（1＋r N）
式中：S——本金利息之和；P——本金；R——利息；r——
利率；N——期数。
• 2．复利
• 其计算公式是：
• S＝P（1＋r）n
• R＝S－P＝P（1＋r）n－P＝P［（1＋r）n－1］
第二节 利息与利息率
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第二节 利息与利息率
• 3．我国的利息计算
• 根据我国现行利率政策，活期存款是按复利计息，每年6月30日作为结息
日，所结利息计入本金计息，其余类型存款均按单利计息。我国各项贷
款均按单利按季结息，每季度末月第20日为结息日，若结息日不能支付
利息，欠息部分就并入本金，计收复利。
• 4．现值与终值
• 单利现值的计算公式：P=A/(1+rn)
• 复利现值的计算公式：P=A×1/(1+r)n
式中：P为单利现值（本金）或复利现值（本金）；A为终值（未来值）；
r为利率；n为期限。
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第二节 利息与利息率
（三）利率的种类 P37
• 1．市场利率、法定利率与公定利率
• 2．固定利率和浮动利率
• 3．名义利率和实际利率
• 实际利率＝名义利率-通货膨胀率，即：i=r+P，
式中：i为名义利率；r为实际利率；P为通货膨胀率。
实际利率计算公式：r=（1+ i）÷（1+P）－1
• 4．短期利率与长期利率
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第二节 利息与利息率
（四）决定和影响利率变动的因素
• 1．平均利润率
• 2．资本(借贷资金)的供求状况
• 3．物价水平
• 4．经济政策
• 5．其他影响因素：
• 国际利率水平；银行经营成本；利率管制程度
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开心词典之利息
2005年8月21日晚播出的开心词典中有一道关于利
息的题目。
假定你在中国工商银行有一笔存款，总额为
元，银行应按多少钱给你付息？
A. 元 B. 1000元
答案：D
依据：元以下本金不计利息。
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例题
某种债券面值100元，期限10年，年利率8%，债券
到期一次性还本付息。假定该债券持有人在持有8年
后将其出售，此时市场利率水平为10%，债券的价格
应为多少？
债券的价格为元
(100+100×8%×10) ÷(1+10%)2 =
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第二节 利息与利息率
（五）利率的决定理论
• 1．马克思的利率决定理论
• 2．古典学派的利率决定理论
图中的I与S的相交点，在这一点上储蓄与投资相等，即S0=I0，并决定了均衡利率r0。
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第二节 利息与利息率
• 3．凯恩斯流动偏好利率理论
• 凯恩斯认为，人们持有现金从而满足其交易和预防货币需求的量与利率无关，而与
收入正相关。用L1代表交易和预防货币需求，Y代表总收入，则
• L1=Ll（Y）
• 满足投机需要的投机性货币需求是利率的递减函数，而与收入无关。用L2代表投机
性货币需求，r代表利率，则
• L2=L2（r）
• 因此，货币总需求L=L1+L2=L1（Y）+L2（r）
• 货币供给量为M，其中M1满足L1。M2满足L2。利率决定于货币的供求关系，是人们保
持货币的欲望与现有货币数量间的均衡价格。即
• M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）
• 这样，利率就由流动性偏好曲线与货币供给曲线共同决定。
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第二节 利息与利息率
• 4．新古典学派的可贷资金理论
• 5．IS–LM模型的利率决定 P40
6．利率的期限结构理论 P41
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第二节 利息与利息率
• （六）利率的作用
• 1．利率对宏观经济具有调节作用
• 调节信贷规模:即通过调整利率调整整个市场的货币供
应量；
• 抑制通货膨胀：当由商品供求结构失衡引起通货膨胀时，
可对那些供不应求的产品生产企业降低贷款利率，促使
其扩大再生产、增加有效供给；
• 促进国际收支平衡
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• 2．利率对微观经济运行的调节作用
• 利率对企业投资活动的影响：
• （1）利率不仅影响企业自有资金的机会成本，而且直
接决定着借入资金的使用成本；
• （2）通过利率杠杆可以将资金吸引到使用效率更高的
企业，从而促进资金资源的合理配置和有效利用。
• 利率对居民经济行为的影响：利息收入是人们储蓄的
动机之一
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（七）我国利率管理体制的改革
1978～1989年，主要是调整利率水平，允许银行存贷款利率
在一定范围内自由浮动。
1990～1993年，主要是调整利率结构，包括制定存贷款利率
的上下限，理顺存贷款利率和有价证券利率的关系；各类利
率尽可能在期限、成本、风险上体现出差别等。
1994年以后，主要是进行利率机制的改革，使利率成为资源
配置和宏观调控的工具。目前部分利率已经或基本接近市场
化。
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第三节 资金融通
一、资金融通的概念
• 资金融通即金融，它是通过资金有偿让渡促使价值增值的运动，或称之为资金余缺
调剂的信贷活动。
二、资金融通的方式
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第三节 资金融通
（一）直接融通资金
• 1．直接融资的含义
• 直接融资是指资金供给者与需求者，在金融市场上相互之间直接进行的融资
活动。其方式是资金需求者在金融市场上发行股票或债券，从资金供给者手
中直接融通货币资金。
• 2．直接融资的特点
• 直接融资的特点是融资主体自主性大、融资过程公开性强、融资风险相对分
散。
• 3．直接融资的局限性
• 直接融资双方要受融资时间、期限和金额的限制，由于投资者对于融资者的
信用状况难作深入的了解，又缺乏信用中介的缓冲，故风险相对间接融资要
大一些。
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第三节 资金融通
（二）间接融通资金
• 1．间接融资的含义
• 间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融机构进行的融资活动。在这
里，资金供给者与需求者不构成直接的债权债务关系，而是分别与金融机构
发生信用关系，成为金融机构的债权人或债务人。
• 2．间接融资的特点
• 间接融资的特点是融资成本低、风险小、融资工具具有较强的流动性和信用
度。
• 3．间接融资的局限性
• 间接融资依赖于金融机构的融资行为。金融机构的服务意识、风险意识和管
理水平会直接影响融资活动的活跃程度；而且由于金融机构本身也要获利，
故对投资者来说收益相对要少。
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